長榮500、陽明80有影？航海王複製華城模式 蔡明彰押寶7家航運股 示警重電＋3檔AI鏈別接刀

台股站上2萬點高檔，資深分析師指出，AI鏈與重電股今年漲勢兇猛，散熱模組相關的奇鋐、雙鴻、尼得科超眾，以及華城、士電、中興電等重電3雄，要小心Q1財報出爐而利多出盡，但認為紅海危機造成運價續漲，長榮、陽明等貨櫃3雄，EPS可望連2季成長，讓市場跌破眼鏡，而Q1財報報喜的還有華航、星宇等4家航空股，將成台股財富擴散現象下的受惠族群。

萬寶投顧投資總監蔡明彰表示，全球AI伺服器龍頭，同時也是股價最飆的美超微，公布上季財報後股價重挫，生意太好，競爭者戴爾、HP紛紛跳進來，上季毛利率15.1％，低於去年同期的17.6％，同業加入競爭，示警毛利率本季再降至14％。

另外，美超微液冷散熱技術領先，拿到不少輝達的大單，但美超微法說透露液冷散熱產品，客戶實際支付的價格，比過去氣冷散熱產品，只有少許漲價，對整體公司的毛利率增加有限。

蔡明彰強調，美超微財報對台股AI鏈的影響，焦點不在AI伺服器的廣達、緯創、技嘉，因為股價漲幅不大，對財報的期望不高，倒是散熱的奇鋐、雙鴻、尼得科超眾今年來漲幅可觀，市場將嚴格檢視Q1毛利率是否明顯增長。

雙鴻、尼得科超眾去年Q4毛利率呈現季減，若今年Q1毛利率拉不上來，股價就會激烈修正。

此外，今年漲幅超前的非電子是重電3雄，華城、士電、中興電，好到Q1財報公布恐利多出盡，手上有股票的人要趁利多出貨，沒股票的人跌下來，也不敢接手。

蔡明彰指出，立法院將修正電業法，未來電價調漲需立院同意，目的將檢討非核家園的能源政策，恐衝擊漲多重電股。

不要再追全市場都看好、已大漲的股票，要關注市場多數人有疑慮，而股價大跌過的股票，航運就是代表的例子。

長榮預料Q1財報符合預期，原本市場看壞的陽明，可望由虧轉盈，去年Q4每股大虧1.39元的萬海，Q1虧損可望大幅收斂，但真正的利多，在於紅海危機使Q2運價持續看漲。

貨櫃3雄Q2EPS仍會成長，這與外界的看法出入很大，但陽明及萬海的股價沒有反映Q1財報優於預期，以及Q2的運價看漲。

此外，航空Q1財報大好，也是台股財富擴散的現象，民眾熱衷出國旅遊，使台灣虎航-創Q1EPS1.92 元，創歷史單季新高，今年EPS上看4元，開闢出發地中南部的國際航線是競爭優勢，推測華航、長榮航、星宇航空同樣交出亮麗財報。

※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。