WPI
的結果-
觀念平台－通膨下的價格結構
通貨膨脹警報在2021下半年開始敲鑼，各國皆鬧物價問題，唯通膨幅度不同。以消費者物價指數（CPI）年增率而言，2022年美國、英國分別高達8.0％與7.9％，土耳其為50.5％，拉丁美洲的阿根廷高達94.8 ％，甚至到2023年3月阿根廷更高達104％，人民怨氣不言而喻。在通膨恐懼中，不少國家央行顯得慌亂，2022年紛紛升息，尤其美國更是猛暴式升息。最嚴重的阿根廷陷在惡性通膨烈焰中，經年累月，束手無策。 各國對通膨問題解決是否妥切，直接影響該國之競爭力高低。不但各國物價水準迥異，在通膨的大鍋蓋下，各種物價也如熱鍋滾水，四處沸揚，漲幅不一。市場供需形態改變，價格結構改變，全球資源分配態樣也有調整。 台灣通膨不如前述國家嚴重，亦見物價持續上升。觀察台灣物價資料，2020年疫情削弱消費力道，CPI年增率為負值-0.23％，2021年疫情逐漸降溫及市場資金寬鬆，CPI年增率轉為正值1.97％，2022年更漲至2.95％。CPI之編製項目內容的包括食衣住行四大類，以及醫療保健、教養娛樂及雜項等七項，其中食物類與交通及通訊類的之漲幅最大，2021年漲幅最高者為交通及通訊類，達6.08％，2022年漲幅最高者為食物類，達5.66％。飲食與交通，每日生活必然接觸，不可或缺，一出門就荷包失血，尤其是低所得基層民眾，每日民生所需花費占其所得比例較高，受到的影響比高所得者為大，加深了貧富差距的負感。 通膨浪潮之中，消費者與生產者都有話要說。當消費者抱怨菜市場及餐廳不斷更換的新標價，而賣菜小販與餐廳老闆也是有苦難言，食材成本上漲，甚至購貨不著。不但食品餐飲業如此，其他行業亦然，隨著各廠商的進貨成本變動，反映在衡量批發價格的躉售物價指數（WPI）年增率之上，由2020年原本負值-7.77％，到2021年上升至9.46％，2022年更增至12.42％。 WPI一般被視為CPI之先行指標。觀察近十年之WPI與CPI之變動趨勢，2013年至2022年間，WPI有六年下跌，CPI只兩年下跌，可見兩項指標並未緊密快步連動，當批發價下跌時，零售價未立即降低，這在短期常有所見。再觀察長期資料，WPI近十年之平均年增率1.03％，高於CPI之平均年增率0.16％，可見即使WPI下跌年度多，但其上升年度之幅度頗大，拉高其平均值；至於CPI雖然上升年度多，但漲幅不大，平均值較低。長期來看，CPI走勢比WPI來得平緩。 上述兩物價的長期走勢差別，有幾種可能原因，其一可能在產銷過程中，部分批發價格漲跌已由零售商吸收掉，以免降低消費者之購買意願。另一項重要原因，在於CPI多是衡量服務類項目，WPI則多衡量原物料及製造業等生產面項目。以2022年而言，WPI出現漲幅超過20％項目為土石及礦產品、石油及煤製品、水電煤氣，其價格震盪影響層面甚廣，需政府慎重因應。WPI內容又可歸類成國產內銷、國產外銷、進口品等，2023年起主計總處改採生產者物價指數（PPI）以取代WPI，不再包含波動較大的進口物價，與國際衡量方式接軌。單看前三個月數據，亦呈現PPI大幅波動情勢，長期則尚待觀察。 政府所編製的其他價格指數，項目內容與用途各異，例如營造工程物價指數、進口物價指數、出口物價指數、進口物價指數、核心物價指數、內銷品物價指數、租金指數等等，反映民眾、業者所感受的不同面向。而政府各單位隨其所掌為農業、工業或其他產業部門，所關切者亦有差異。至於為探討整體經濟之物價水準，常用國內生產毛額平減指數（GDP Deflator），乃為名目GDP與實質GDP之比值。上述種種物價指數相互牽引，有些指標同向變動，有些走向歧異。政府所關注的指標，不能只看單項個體指標，也不能只籠統地瀏覽總體數據，須能周全觀測，瞭解各階層各部門之溫寒。 各國央行為穩定物價，進行各種貨幣政策工具操作下，透過不同路徑衝擊各金融機構與金融工具，反應有急有徐，有緊有鬆。此外，政府各機關亦面臨挑戰，在通膨烏雲下，對各產業各商品之管價管量措施，雖然短期暫時壓下價格，宜考量是否扭曲了市場供需功能，改變了經濟結構，撥弄了社會的脈絡。不同的價格結構下，未來發展樣貌亦別，消費者在通膨中改變消費行為，業者在通膨中調整生產模式，政府在通膨中擇取因應措施，皆須睜眼仔細斟酌。
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物價還沒漲到頭 中華徵信所示警：補漲恐長達半年
根據主計總處公布的今年1月份台灣的CPI（消費者物價指數）年增率因春節因素，再度升破3％來到3.04％的半年新高，雖然比2022年3月到7月連續5個月CPI維持在3.27％到3.59％之間為低，不過CRIF認為台灣對2023年物價上漲不能掉輕心。 CRIF分析指出以2016年為基期100來看，2022年台灣的消費者物價指數為107.40，較2021年的104.32上升了3.08，寫下2001年以來的新高，年增率則為2.95％，則為2001年以來的次高，僅次於2008年金融海嘯的3.53％所以儘管2022年全年CPI年增率未突破3，但是仍然值得戒慎恐懼。 理由是通常WPI領漲在先，CPI則具有落後WPI的特性因此台灣WPI在漲到頂後回跌，但CPI仍會落後補漲一段時間。 CRIF分析，自2020年疫情來，台灣WPI因全球封鎖邊境經濟急凍，由2020年1月的98.88，下滑到同年5月的91.45，接著一路回升到同年底的94.77，但全年WPI年增率仍大幅衰退了7.77，相反的CPI在2020年1月為103.28，至12月CPI仍維持在102.71全年CPI年增率僅衰退024％，可見當時終端消費價格沒有出現明顯下跌。 2021年因全球經濟歷經2020年急凍後的急速轉向上，台灣WPI有1月的96.84又一路上升到11月最高點的107.52，全年WPI年增率高達9.46％，但是CPI却只1月的103.08上升到11月全年最高點的的105.62，全年CPI年增率僅1.97％。 CRIF研判2023年台灣經濟在外冷内的情況下，CPI的走勢就會出現另一段對WPl的落後補漲，這段補漲最少是一季，但也不排除維持半年。
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剔除WPI 基本工資審議刪改參考指標
勞動部日前公布基本工資審議辦法修正草案條文，將「躉售物價指數」刪除，改列「生產者物價指數」及「進口物價指數」。勞動部表示，主要是配合主計總處2023年1月起停編躉售物價指數（WPI）才會做此修改。 勞動部勞動條件及就業平等司司長黃維琛表示，因應行政院主計總處不發布躉售物價指數（WPI），並改以編布生產者物價指數（PPI）；同時，考量生產者物價指數（PPI）相較於躉售物價指數（WPI），缺少進口價格的變化，特別將生產者物價指數（PPI）及進口物價指數修正為審議基本工資應蒐集並研究的相關資料。 未來在草案通過後，基本工資審議將參考的七大指標，將為一、國家經濟發展狀況；二、生產者物價指數及進口物價指數；三、消費者物價指數；四、國民所得與平均每人所得；五、各業勞動生產力及就業狀況；六、各業勞工工資；七、家庭收支調查統計。
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WPI年增率 2023年恐直線下墜
中華經濟研究院9日指出，大宗商品價格對台灣通膨的影響，估計在明年出現明顯變動，國內明年躉售物價指數WPI年增率，在比較基期偏高以及全球經濟走緩情勢下，預測值約3.60％，較今年的12.73％，明顯走降；而消費者物價指數CPI 年增率約1.97％，略低於2％的通膨警戒線，和今年預估值2.94％相比，差距為0.97個百分點。 中經院指出，國際油價走勢自今年3月達到峰頂後即緩降，今年12月西德州原油（WTI）期貨價格多已降至80美元/桶以下；國際糧食組織（FAO）之各類食品、農作物價格也多自高點轉折向下，多數已降至烏俄戰前水準，大宗商品價格對台灣通膨的影響，估計在明年出現明顯變動。 國泰世華銀行首席經濟學家林啟超，在中經院「2023年經濟展望論壇」上表示，美國通膨年增在10月有所下滑，主要是商品類的通膨，但服務類通膨仍然持續走升，顯示通膨魔獸只是從任性變成「韌性」，估計已開發國家的通膨將高掛，像歐洲未來半年會接近停滯性通膨，而日本一直陷於進口性通膨，加上日圓大幅貶值，出現過去數十年未見的高通膨率。 林啟超分析，景氣的衰退會讓通膨往下走，也是必然的趨勢。如果未來3、4個月沒有出現意外，2023年的美國通膨率可望停在5％。 通膨趨緩一旦伴隨金融情勢緊俏，聯準會升息有望接近尾聲，實際政策利率轉為正數時，就是升息循環告一段落的時候。 中經院經濟展望中心主任彭素玲亦指出，大宗商品引發的高通膨，是聯準會Fed、歐央行ECB急遽且強勢升息，歐、美近期的通膨已略減緩，對於未來的貨幣政策走向將是關鍵。
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《經濟》WPI年增率 2023年恐直線下墜
【時報-台北電】中華經濟研究院9日指出，大宗商品價格對台灣通膨的影響，估計在明年出現明顯變動，國內明年躉售物價指數WPI年增率，在比較基期偏高以及全球經濟走緩情勢下，預測值約3.60％，較今年的12.73％，明顯走降；而消費者物價指數CPI 年增率約1.97％，略低於2％的通膨警戒線，和今年預估值2.94％相比，差距為0.97個百分點。 中經院指出，國際油價走勢自今年3月達到峰頂後即緩降，今年12月西德州原油（WTI）期貨價格多已降至80美元/桶以下；國際糧食組織（FAO）之各類食品、農作物價格也多自高點轉折向下，多數已降至烏俄戰前水準，大宗商品價格對台灣通膨的影響，估計在明年出現明顯變動。 國泰世華銀行首席經濟學家林啟超，在中經院「2023年經濟展望論壇」上表示，美國通膨年增在10月有所下滑，主要是商品類的通膨，但服務類通膨仍然持續走升，顯示通膨魔獸只是從任性變成「韌性」，估計已開發國家的通膨將高掛，像歐洲未來半年會接近停滯性通膨，而日本一直陷於進口性通膨，加上日圓大幅貶值，出現過去數十年未見的高通膨率。 林啟超分析，景氣的衰退會讓通膨往下走，也是必然的趨勢。如果未來3、4個月沒有出現意外，2023年的美國通膨率可望停在5％。 通膨趨緩一旦伴隨金融情勢緊俏，聯準會升息有望接近尾聲，實際政策利率轉為正數時，就是升息循環告一段落的時候。 中經院經濟展望中心主任彭素玲亦指出，大宗商品引發的高通膨，是聯準會Fed、歐央行ECB急遽且強勢升息，歐、美近期的通膨已略減緩，對於未來的貨幣政策走向將是關鍵。(新聞來源 : 工商時報一陳碧芬／台北報導)
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日本10月躉售物價年增9.1％ 高於預期
日本央行11日公布10月躉售物價指數（WPI）年增9.1％，雖然低於9月創新高的年增10.2％，但仍高於市場預估的8.8％，處於高檔水準，主要是日圓持續疲弱，導致日本企業輸入原物料成本不斷增加。 外界認為目前WPI數字凸出日本當局面臨的困境，其致力保護日本脆弱的經濟復甦同時，又要面對輸入物價高漲傷害企業獲利與民間消費力等問題。 日本央行表示，10月是日本2022年會計年度下半年的開始，所以各個產業的公司都會借此機會去調高價格，把新增的原物料成本轉嫁出去。 數據顯示，10月份石油與煤炭價格年增2.6％，明顯低於9月的年增14.5％，反映全球燃料價格在這段時間走低的狀況。 但10月鋼材價格年增22.4％和食物價格年增6.9％，因為製造業繼續把新增成本轉嫁給汽車製造業和零售商。 另外，以日圓為計算基礎的10月進口物價年增42.6％，低於9月的年增48.5％。顯示日圓走貶是不斷推升進口物價的主因。
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《經濟》10月CPI月漲0.26％、年漲2.72％
【時報-台北電】行政院主計處今日公布，111年10月消費者物價指數(CPI)年增率漲2.72％，生產者物價指數(PPI)年增率漲8.68％，躉售物價指數(WPI)年增率漲11.09％。 10月CPI月漲0.26％，主因秋冬新裝上市，加以國外旅遊團費上漲，惟電價因夏月費率結束調降，抵銷部分漲幅。10月CPI年漲2.72％，主因外食費、肉類、蛋類、水產品、房租、家庭用品上漲所致，惟水果與通訊設備價格下跌，抵銷部分漲幅；若扣除蔬菜水果，漲2.86％，再剔除能源後之總指數(即核心CPI)，漲2.96％。 10月份消費者物價總指數(CPI)，較上月漲0.26％，經調整季節變動因素後漲0.12％；較上年同月漲2.72％，1-10月平均，較上年同期漲3.04％。 10月份生產者物價總指數(PPI)，較上月漲0.67％，較上年同月漲8.68％，1-10月平均，較上年同期漲11.31％。 10月份躉售物價總指數(WPI)，較上月漲0.98％，經調整季節變動因素後漲1.47％；較上年同月漲11.09％，1-10月平均，較上年同期漲13.34％。(編輯：李慧蘭)
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我們與物價的距離
經常看到的物價指數包括：生產者物價指數（PPI）、躉售物價指數（WPI）、消費者物價指數（CPI），前兩者是衡量廠商進出貨的價格變化，後者是反映消費者在消費市場所面對的價格變化，兩者雖有因果關係，但衡量的標的不同。 ■WPI係綜合出口物價、進口物價及國產內銷三項物價指數而成，與CPI有關的是後兩者，因此官方又綜合後兩者編成內銷品價格指數，內銷品價格指數依加工階段可分為：原材料、中間產品及最終產品三階段價格，最終產品價格的漲幅與CPI的漲幅最接近。 今年以來國際原物料大漲，躉售物價漲幅升至40年新高，不少人以為消費者物價也將等幅上漲，憂心不已。此一說法看似有理，其實不然。 這並非廠商仁慈，把上漲的成本獨自吞下，以造福消費者，而是市場法則使然，亞當斯密曾說：「我們每天所需的食物和飲料，不是出自屠戶、釀酒師或麵包師父的恩惠，而是出自他們的自利心。」關於價格，也是如此。 長期以來，有不少人會拿躉售物價（WPI）與消費者物價（CPI）相比，當他們發現WPI漲得多，CPI漲得少，不是認為政府低估通膨率，就是認為廠商攬下成本。老實講，這兩種看法都不對，平心而論，政府沒那麼昏潰，廠商也沒那麼仁義。 就以上半年而言，隨著俄烏戰爭，原油、小麥、銅、鋁的行情大漲，我國進口物價飆漲，而衡量廠商交易的WPI自然也扶搖直上，上半年平均漲幅高達14.5％，創下1981年以來最高。這麼高的漲幅自然會讓人憂心日後會否如數反映在CPI上。 依主計總處統計，上半年台灣CPI上漲3.1％，只有WPI漲幅的五分之一，這不是廠商仁慈，而是因為兩項物價指數的內涵不同，一個是反映廠商進貨成本的變化，而另一個是呈現零售價格的漲跌，兩者雖有因果關係，然而漲幅自有不同。 我們依生產流程，從上游、中游到下游分別觀察，便會明白兩者何以有這麼大的差距。在生產流程中，上游原物料多數自國外進口，與國際市場行情如響斯應，震盪劇烈，今年上半年大漲50.5％；而中游廠商將原物料加工之後成為中間產品，上半年只漲13.3％，漲幅之所以較緩，是因為舉凡銅、鋁、小麥、棉花等原物料僅是生產活動裡的眾多投入之一，當其他要素未漲，平均漲幅自然和緩許多。 至於下游的最終產品，上半年漲幅4.1％，又更和緩，與上半年CPI漲幅3.1％非常接近，之所以如此，是因為下游廠商購入中間產品加工，原物料經此生產過程，漲幅又稀釋一次，加以最終產品已接近零售市場，其訂價除需考慮成本，還得衡量同業的競爭，因此漲幅就更收歛一些。 WPI係綜合上、中、下游的出廠價格而成，在上、中游的拉抬下，漲幅豈能不高？由此可知，WPI與消費者有很遙遠的距離，在國際農工原料大漲的年代，其漲幅自然會比通膨率（CPI漲幅）高出甚多。再舉幾個例子，去年棉花大漲四成，今年上半年又漲五成，毛巾、內衣褲上半年只小漲3％；小麥去年漲逾兩成，今年上半年再漲四成，麵包也只漲7％；此外，銅去年漲五成，今年上半年漲一成，衛浴器材也只漲4％。WPI漲多，CPI漲少的法則，於此可知。 思考物價時，還有一項容易被忽略的要素，那就是工資，原物料是成本，勞動報酬更是，它占生產成本近三成，足以左右物價，長期以來台灣工資成長極緩，這個不正常的發展，如今反而是通膨率得以和緩的重要原因，實在諷刺。
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明年基本工資 有機會調逾5％
勞動部日前召開第二季基本工資工作小組會議，首度就生產者物價指數（PPI）、躉售物價指數（WPI）進行討論。雖經濟成長率預測值下修，但今年來PPI年增率達12.3％，考量PPI對消費者物價指數（CPI）約有三個月連動效應，估9月審議基本工資，明年漲幅有機會突破5％。 主計總處日前對經濟成長率預測值下修為3.91％，但去年10月至今年5月CPI年增率為2.9％、持續上升，以去年基本工資審議委員會公式估算，明年基本工資調幅為5.51％，也就是月薪將從2萬5,250元調升至2萬6,641元，時薪將從168元調升至177元。 至於基本工資是否會依公式調整？勞動部勞動條件及就業平等司長黃維琛強調，基本工資是否調整，是每年第三季基本工資審議委員會上進行討論，委員將依當時經濟社會環境情勢探討，不因單一或少數指標而受影響。 我國CPI年增率於3月突破通膨警戒線2％後，連三月突破3％，5月來到3.39％，物價飆漲讓民眾超有感；去年開始發布的PPI年增率，也不斷攀升，從1月的10.76％，增至5月的14％。 勞動部上周召開基本工資工作小組，將PPI、WPI納入討論，與會委員們認為這對未來討論基本工資很有幫助。基本工資審議委員們也關心，今年以來進口物價持續上升，是否也會影響終端CPI，影響到邊際勞工基本購買能力。 學者表示，基本工資工作小組討論PPI、WPI是件好事，因台灣農工原物料多仰賴進口，除了進口消費品可直接運送到消費終端銷售影響CPI外，農工原物料即便在國內生產，仍會使進口物價透過PPI影響到CPI，且部分PPI對CPI影響約有1季的時間落差。 學者提醒，PPI與CPI年增率走勢常出現「剪刀差」交叉，即PPI年增率下降後，CPI仍上升，9月進行基本工資審議時，可能看到國際原物料大漲對CPI影響。
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WPI年增率 41年新高
主計總處7日公布5月物價統計指出，受國際農工原料高漲，加以新台幣匯率貶值，使得依新台幣計價的進口物價年增率升至21.38％、躉售物價年增率升至16.62％，雙雙創下近41年單月最高。 綜合統計處專門委員曹志弘表示，受到俄烏戰爭影響，5月原油、玉米、小麥等原物料的國際行情持續上揚，但由於上海封控，在大陸需求減少下，銅、鎳等國際金屬商品行情的漲幅趨緩。 因此，以美元計價的進口物價，5月年增率非但沒有上升，反而趨緩至14.46％，創14個月新低，但依台幣計價的進口物價卻升高，曹志弘解釋，這是因為5月新台幣匯率較4月貶值1.49％，因此推升了以台幣計價的進口物價漲幅，雖然如此，匯率貶值只貢獻進口物價漲幅的一成而已，真正影響進口物價的仍是國際農工原料。 曹志弘表示，5月依台幣計價的進口物價年增率升至21.38％，創下民國69年8月以來最高。由於躉售物價（WPI）係綜合進口、出口及國產內銷三項物價而成，因此5月WPI年增率也升至16.62％，創下民國70年1月以來新高。 對於進口物價、躉售物價的年增率雙雙創下二次石油危機以來，近41年新高，是否代表廠商營運成本升高，未來會傳轉嫁到消費者物價（CPI）？曹志弘表示，躉售物價中的出口物價，不會對國內消費市場帶來影響，宜觀察內銷品價格的變化，內銷品價格與消費者物價的走勢關聯性比較大。
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