SVB
的結果-
專家傳真－2023年似乎從未平靜
從1月台灣出口衰退至315億美元，2月美國拜登總統在俄烏戰爭前夕閃電訪烏，軍援5億美元；3月矽谷銀行（SVB）風暴，衝擊全球新創圈，恐掀美國銀行倒閉潮；中國習近平主席在兩會結束後迅即訪俄，4月法國馬克宏總統與巴西魯拉總統接連訪中，全球新秩序邁步，台海危機加深。 5月美國聯準會（Fed）可能迎來這波升息的第20碼到5％，歐洲央行（ECB）可能升息第15碼到3.25％（從-0.5％開始）；日本消費者物價指數（CPI）年增率升到41年高的4.3％，通膨壓力加重，殖利率控制曲線（YCC）控制債市扭曲，日本央行（BOJ）總裁植田和男可能在6月決策會議讓貨幣政策轉向，復刻去年3月以來Fed主席鮑爾急速升息所引發的全球股債匯、衍生性金融商品市場大動盪。 感覺好像從大寒1月20日開始，春節「卯足全力，揚眉兔氣」之後，山雨欲來，步步驚魂，2023年從未平靜。 1183年初，南宋朱熹賦詞《春日》，「勝日尋芳泗水濱，無邊光景一時新；等閒識得東風面，萬紫千紅總是春。」後兩句的意思是，當東風拂面時，就知道春天即將到來，百花齊放可以期待，也就是「大寒之後，必有立春」。 2022年末，國際投行對2023年有五個共識，如今看來也都將成真：（a）全球經濟2023年表現會弱於2022年：國際貨幣基金（IMF）4月剛公布的最新半年度經濟展望預估今年全球經濟成長率為2.8％，低於去年3.4％；（b）央行兩年升息循環即將結束：點陣圖預期Fed在5月、ECB在6月升息之後將暫停升息；（c）美元強勢2023年告終：歐元已從0.99上升到1.10，美元指數DXY已從114下滑到目前101。預期下半年續往95。 （d）股市與債市的表現，今年會優於去年：美股S&P 500去年下跌19％，封關3,839點，現已攻破4,000點；法國創歷史最高7,581點，英國也是創新高突破8,000點；台股從1,2629低點至今漲了3,000點；（e）新興國家例如中國印度等，經濟表現會優於先進國家的美英歐日：中國預估成長5.8％，印度5.9％，台灣2.11％，保二；美國估1.5％，歐元區0.5％，德國-0.1％，英國-0.3％，兩國都衰退。 美國SVB事件爆發後短短五天，倒閉三家銀行，小型銀行存款創紀錄的14天就流失2,325億美元，大型銀行存款也連動流失降到10.6兆美元，錢都轉往貨幣市場，Money market Funds規模增加3,840億美元。 監理單位迅速出台政策為恐慌擠兌可能引發銀行體系崩潰的危機止血。美國聯邦存款保險公司（FDIC）以存款保險基金保障SVB、Signature兩家銀行的所有存款，財政部以外匯穩定基金支持Fed推出新的流動性工具BTFP（銀行定期融資計畫）。 目前SVB已被第一公民銀行收購，同時貼現窗口與BTFP合計規模穩定在1,500億美元。惟地區性銀行指數KRE持續探底，YTD重挫28％，反映市場信心尚未恢復，仍然擔心會有小銀行陸續暴雷。 小銀行存款外逃之後，下一個脆弱的環節是美國CRE商用不動產市場。商辦的空置率4月持續攀升至16％，遠高於廠房8％與倉儲4％的空置率，目前黑石、華頓地產、哥倫比亞地產等機構所發行的CMBS都已開始出現違約，必須留意在連續升息的高利率環境下，房地產市場是否受傷，是否發生CRE貸款違約及美國商業銀行放款是否出現信貸緊縮。如果觀察FRA-OIS利差，目前是27點，整體流動性並未惡化。 展望未來六個月，「2023年似乎從未平靜」的氛圍還是會持續。第一季已經過了，企業與投資人獲利都還不錯，即使淺見認為台灣今年景氣步步高，台積電的法說還是提醒三大風險---戰爭是否變常態化，通膨是否變高原化，以及庫存能否回到合理化---我們都要持續緊盯，不能懈怠。
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Fed鷹式升息 美銀行幾乎沒避險
矽谷銀行被聯準會（Fed）鷹式升息所累宣告倒閉，但有研究報告指出，儘管Fed去年啟動緊縮貨幣政策，美國多家銀行似乎老神在在沒有積極避險，銀行證券資產未避險的情況，恐比投資人意識到的還普遍。 這份報告主張，除矽谷銀行外，美國其他數百家銀行也都蒙受升息風險，而這在3月矽谷銀行倒閉案起一定作用。該報告並未針對個別金融機構檢討，而是分析匯整的數據。 該份報告的作者群點出，未替自家資產避開升息風險的金融機構，不光是矽谷銀行及其母公司SVB Financial。撰寫報告的學者根據公開財務文件發現，僅6％的銀行資產，受利率交換（IRS）這種規避利率風險的工具保護。 研究人員發現，即便去年利率持續攀升，約四分之一上市銀行減少避險投資。舉例來說，矽谷銀行母公司SVB在2021年底，替12％的證券投資組合避險，但去年底占比降到只剩0.4％，學者形容這形同賭博。 學者在報告中寫道：「這些銀行在冒大險，占上風的銀行股東雖有利可圖，但站在不利一方的聯邦保險存款保險公司（FDIC）卻招致損失。」 3月金融市場亂成一片給華爾街當頭棒喝，Fed升息無可避免會傷到股債、貸款及其他銀行持有的金融資產。甚至有些銀行的體質健全名聲掃地，逼得存款超過FDIC25萬美元上限的存戶拔腿撤離。矽谷銀行正是不堪新創科技公司客戶擠兌的壓力，最終難逃倒閉命運。 分析師、投資人和銀行主管表示，拜升息所賜，銀行得以提高放款利率而獲利，因此少有金融機構採取避險動作不難理解。
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摩根大通示警：美債面臨「難解的」違約風險
美國政府財政預算問題引發當前全球市場的不安情緒，這使得美國國債風險保險成本今天稍早（四）達到十年來的最高水平。同時，跨國銀行巨擘摩根大通（JP Morgan）警告稱，美國國債面臨「難解的」技術性違約（technical default）風險。 據《路透社》（Reuters）20日報導，標準普爾（S&P）全球市場情報數據顯示，市場用來衡量債務違約風險的5年期美國信用違約交換（CDS）價差已擴大至49個基點，超過1月份的水平，來到過去10年來最高水平，信用違約交換越高，表示信用越差。 美國政府做為全球最大經濟體，正試圖提高當前法定的31.4兆美元（近新台幣960兆）的，這場爭論已經引起全球金融市場的不安。摩根大通在週三（19）晚間發表的一份報告中表示，預計美國國債上限一事，將會在5月初成為一個大問題，而且就國債上限和聯邦資金法案（federal funding bill）之間的杯葛，時間會壓在美債違約最危險的底線。 摩根大通的美國利率策略團隊預計，美國國庫可能在8月中旬就會耗盡所有可運用資源。而且該行還表示：「通常在X日期前2、3個月，美國短期公債（T-Bill）市場會出現壓力跡象。」 據報導，財政部長葉倫（Janet Yellen）表示美國財政部正在制定應對計劃，以避免因國會無法同意增加借貸上限而發生技術性債務違約。預計在未來幾天內修訂X日期，即美國聯邦政府無法在完全按時履行全部債務義務的情況下的最後期限（即美債違約期限），目前X日期設定在6月初。 隨著期限逼近，美國公債收益率再次攀升。而期限最短的短期公債收益率對國債上限辯論最敏感，已經升至5.318％的22年新高，在英國倫敦交易時上漲9個基點，最終收益率為5.24％。 美國政府的國債上限是指，美國政府可以舉債以滿足財政需求的法定最高金額。當上限達到時，財政部將無法再發行任何票據、債券或借據，只能通過稅收入償還美國短期公債（T-bills）。 近期數據顯示，企業和個人所得稅的最新收入將國庫總賬戶的餘額提高至2525.5億美元（約7.71兆新台幣）扣除後為結餘。
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美國下半年是否降息？ 央行：5月升息後維持利率至年底
美國矽谷銀行（SVB）倒閉危機後，美國聯準會（Fed）放緩升息步調，3月僅升息1碼（0.25個百分點），期貨市場更已出現降息預期。央行外匯局長蔡烱民今（10）日表示，美國就業市場仍具韌性，市場大多數預測，美國5月仍會再升1碼，後續將維持利率水準至年底，是否降息關鍵將是勞動市場及通膨走勢。 Fed主席鮑爾3月初一度發表鷹派談話，後續爆發SVB為首的金融機構連串風暴後，美國升息步調明顯放緩，但由於美國就業數據仍強勁，市場預期美國將維持升息步伐，根據芝商所FedWatch工具，市場投資人對於Fed再升息1碼的機率一度達7成以上，後續回落至66％左右。 蔡烱民指出，美國銀行業出現危機後，市場預期銀行業事件恐讓景氣走緩，導致Fed升息放緩，且多數看法認為，近期美國就業數字仍亮眼，預期Fed將在5月再升息1碼後，將終端利率提升至5％至5.25％後，後續至年底都不會再有動作。 不過，對於今年下半年美國是否會降息，市場看法與Fed明顯存有歧異，蔡烱民說，市場預期5月將終端利率拉到5％至5.25％，這部分與Fed看法一致；但對於下半年降息預期，主要考量到勞動市場強勁及通膨兩大因素，Fed採取「Higher for Longer」的政策基調，至年底都不會降息，這部分與市場部分看法略有不同。 他也提到，3月美國SVB及歐洲瑞信等金融機構出問題，讓銀行業信貸標準趨緊，可能會使信貸標準拉高、變得更加嚴格，進而影響景氣走勢，這是目前市場討論較多的部分，要持續觀察相關情勢發展。 蔡烱民說，期貨市場預估下半年美國可能降息2碼，但畢竟期貨是跟著經濟數據公布走，相關預期勢必會跟著調整，去年市場主要關注在升息變數、殖利率大幅攀升，而今年則聚焦於景氣因素，以及美國企業財報是否不理想等。
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陸央行繼續增持 全球黃金儲備潮不止
在地緣政治風險和高通貨膨脹的影響下，各國一直在積極增加其黃金儲備，中國人行（PBOC）連續第5個月增持黃金，根據本週五（7）人行網站上的數據在3月份再度增持了約18噸黃金，使其中國大陸的黃金總持有量來到了2068噸，而在3月之前的過去4個月中增長了約102噸。 根據世界黃金協會（World Gold Council）的數據以及外媒報導，人行的需求自2022年起年不斷增加，今年1月份的最大買家分別為土耳其、中國大陸和哈薩克。這一波人行購買黃金的行動是自2019年9月結束的10個月以來的首次。 另外，由於美國經濟數據表現不佳，加上銀行危機和對全球增長的擔憂加劇，黃金價格本週逼近一年多來的最高點，推高了對避險金屬的需求。 與此同時，數據顯示，中國3月底的外匯儲備升至3.18兆美元（約97兆新台幣），比上個月增加了507億美元（約新台幣1.54兆）。
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央行臉書：矽谷銀行破產 不會是雷曼時刻
美國矽谷銀行（SVB）倒閉後的蔓延效應，市場擔憂會不會是下一個「雷曼時刻」（Lehman Moment）？央行5日在臉書貼文認同國際間看法，即不至於發生類似雷曼危機，但會聯想到1980年代的「儲貸危機」，目前美國監管當局仍有能力出手相助，但若只是提高存款保險額度，並未解決根本問題，未來美國「殭屍銀行」（zombie bank）家數恐會激增。 央行指出，近期美國中小型銀行危機，國際間普遍認為，不至於發生類似雷曼兄弟的次貸危機，不會帶來巨大經濟影響，但多位經濟學家仍示警，近期美國中小型銀行危機與1980年代的儲貸危機極其相似，值得關注。即1980年代，當時聯準會（Fed）主席伏克爾快速升息對抗高通膨，導致儲貸機構承作的固定利率房貸價值大幅下跌，同時資金成本上升，須支付更多利息才能吸引存款，形成龐大負利差，許多儲貸機構大量虧損，最終無力償還。 1980至1995年間，美國有逾千家儲貸機構破產，最終以納稅人逾1,600億美元收拾善後。央行說明，這次SVB倒閉與儲貸危機很類似，且SVB與儲貸機構同樣面臨脆弱性問題，包括監管鬆散、內部管理不當、高道德風險，及過度集中單一類型客戶。當時儲貸機構幾乎完全專注提供房貸服務，SVB則主要是服務科技新創公司，風險過度集中。 儲貸危機時，美國監管當局採取降低資本提列標準，通過法案讓儲貸機構得從事較高風險的消費者貸款及商業貸款，存款保險額度由4萬美元提高至10萬美元，資不抵債的儲貸機構允許繼續營運，但其財務問題只是隨著時間惡化，最後演變成「殭屍」。 近日《經濟學人》指出，美國中小型銀行危機目前看似紓解，但若僅是提供一年期的「銀行定期融資計畫」延長期限，提高存款保險額度，並未解決中小型銀行的根本問題，未來美國的「殭屍銀行」家數恐會激增。
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操盤心法－萬五到萬六區間強勢格局未變 逢回續偏多
全球總經觀察： 近期由美國矽谷銀行（SVB）破產所引發的一連串金融市場信心危機，似乎在美國第一公民銀行以165億美元收購其存款與貸款後暫時劃下句點，惟從美/歐金融監管機關迅速介入處理相關危機（SVB破產、瑞信併購），但後續仍見德國金融業龍頭-德意志銀行CDS（信用違約互換）大幅飆升衝擊來看，顯示聯準會（Fed）過去一年多來激進升息策略對於資本市場的考驗才剛拉開序幕，未來全球股匯波動加劇恐難避免，尤其瑞銀（UBS）併購瑞信案夾帶後者AT1債全部減記淪為壁紙更是掀起市場軒然大波，對後續債市影響更是難以評估； 所幸美國通膨朝降溫方向發展趨勢並未改變（2月CPI年增率為6.0％，連續八個月下滑），而Fed於3月FOMC會議再次升息一碼（利率區間達4.75％～5％），也讓其未來因應危機時可降息彈性及空間更大，預期2008年金融風暴歷史重演的機會並不高。 我國央行打破逾40年來慣例於出口連續衰退期間（出口年增率連六黑）調升利率半碼，重貼現率由1.75％升抵1.875％並創近八年新高，除了進一步壓抑國內房市交投量能，國銀不動產放款比首見全數低於28％警戒區之外，房貸利率1字頭更是就此成為絕響，倘若再對照國發會所公布台灣景氣對策訊號燈連亮低迷四藍燈，同時指標仍持續下跌來看，今年內需動能能否適時補上經濟成長動力缺口恐有不小變數，預期今年台灣經濟成長率仍會有下修壓力，不可不慎。 盤勢分析與投資策略： 3月台股在內資撐腰下順利度過美/歐金融風險衝擊考驗，除月線拉出連三紅，長線V型彈升格局尚無出現敗象之外，就短線走勢看回不回並迅速重返挑戰萬六，也透露多方持續向上攻堅企圖心並不弱。就全球幾個主要經濟體股市漲跌幅觀察，台股是少數今年漲幅有超過一成以上的市場，表現位居前段班，以目前台股年線正乖離約5.7％，僅約關聯性最高的美費半水準一半不到來看，台股潛在向上空間似乎還不小，而先前在大環境不佳之際扮演維繫多方人氣的千金股（尤其AI、HPC相關）能否再次引領表態，以及兩大權值股台積電、聯發科能否補漲突破前高，將是重要觀察指標。 就選股上來看，終端消費電子補庫存力道有待確認，預料由ChatGPT所引爆的AI熱潮仍將是資金聚集所在，IC設計-IP、伺服器、散熱、高速傳輸及ABF等族群逢回仍可留意，而沉寂一段時間的記憶體相關或有扮演奇兵的機會。 另外，政府發放6,000元現金將陸續進入民眾口袋，內需相關如餐飲、旅遊或是電商股亦可擇機切入。
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矽谷銀行倒閉根本問題未解 央行示警：未來殭屍銀行恐激增
美國矽谷銀行（SVB）倒閉後，使市場聯想起1980年代的「儲貸危機」（savings and loan crisis）。台灣中央銀行5日說明，美中小型銀行危機，與儲貸危機有相似之處，但監管當局仍有能力出手相助，不過，若美國只提高存款保險額度，而非解決中小型銀行的根本問題，未來美國的「殭屍銀行」（zombie bank）家數恐會激增。 央行近日公開指出，近期美國中小型銀行陷危機，國際間普遍認為，SVB破產不至於發生類似雷曼兄弟的次貸危機，不會帶來巨大的經濟影響，但若干經濟學家仍示警，近期美國中小型銀行危機與1980年代的儲貸危機卻極其相似，值得關注。 所謂儲貸危機，是發生在1980年代，時任美國聯準會（Fed）主席伏克爾快速升息對抗高通膨，導致儲貸機構所承作的固定利率房貸價值大幅下跌，但同時間資金成本卻上升，必須支付更多的利息方能吸引存款，形成了龐大的負利差，許多儲貸機構開始產生大量的虧損，終致無力償還。 根據統計，1980至1995年間，有逾1,000家儲貸機構破產，並花費美國納稅人逾1,600億美元來收拾善後。 央行指出，此次SVB倒閉與儲貸危機很類似，且SVB與儲貸機構同樣面臨相同的脆弱性問題，包括監管鬆散、內部管理不當、高道德風險，以及過度集中單一類型客戶，例如儲貸機構幾乎完全專注於提供房貸服務，而SVB則主要是服務科技新創公司，風險過度集中。 回顧1980年代儲貸危機時，美國監管當局採取的因應措施，除降低資本提列標準外，也通過法案讓儲貸機構得以從事較高風險的消費者貸款及商業貸款，甚至將金融機構的存款保險額度由4萬美元提高至10萬美元，但隨時間惡化，這些機構最後演變成「殭屍」。 央行認為，美國中小型銀行危機與儲貸危機雖有諸多相似，但兩者最重要的不同點為，此次美國監管當局仍有能力介入並挽救局面，可減輕這些銀行倒閉帶來的經濟影響。 但央行也提醒，近日「經濟學人」指出，美國中小型銀行危機目前看似紓解，不過，若Fed提供一年期的「銀行定期融資計畫」延長期限，且美國國會提高存款保險額度，而不試圖解決中小型銀行的根本問題，未來美國殭屍銀行家數恐會激增。
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「末日博士」：全球經濟面臨崩潰風險
今天（五）多位經濟學家齊聚在科莫湖開會，包括被稱為「末日博士」的羅比尼（Nouriel Roubini）警告，美國銀行業的動盪可能難以止息，對經濟造成更大的衝擊。美聯儲（FED）無法專注於對抗通貨膨脹，甚至還有可能發生「金融崩潰」，會議主持人迪莫利（Valerio De Molli）甚至總結了當前的經濟前景「非常非常悲觀」（Very, very pessimist），不過因為會議談論的內容都是以歐美為主，所以這裡的全球或許不代表全部的國家。 綜合外媒31日報導，「末日博士」羅比尼表示：「我們正在進入一個經濟衰退和金融不穩定時期，因為通貨膨脹太高了，所以我們必須升息，所以我們面臨一個3重困難：我們無法同時穩定物價，維持經濟增長，同時保持金融穩定。」（這3者的所需要的政策都會互相矛盾。）「所以最終我們將會遭遇一個經濟和金融的崩潰。」 先前由於升息、存款外流和投資者恐慌引發了矽谷銀行（SVB）、標誌銀行（Signature Bank）和Silvergate Capital Corp倒閉。然而，導致全球體系性機構瑞信銀行（Credit Suisse）的垮臺危機更加危險。 摩根士丹利的首席美國經濟學家詹特納（Ellen Zentner）說：「你總是要擔心角落裡潛藏的邪惡。」對她來說，影子銀行（Shadow Bank）系統的風險是一個問題，因爲「規模難以估計」。關於所謂的影子銀行，可以參考本報先前報導。
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《美股掃瞄》SVB有主好「金」喜、科技潑冷水 美股漲跌不一
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】周一美股主要指數漲跌互見。道瓊指數與標普500指數小漲，倒閉的矽谷銀行（SVB）資產找到買家，為銀行股帶來提振，但科技股下跌使大盤漲幅受抑。以科技股為主的那斯達克指數收黑，晶片股雲集的費城半導體指數更跌逾1%，台積電ADR跌2.30%。銀行業爆雷的恐慌得到緩解，美國債息勁揚，對利率較為敏感的2年期公債殖利率漲破4%。 周一收盤，道瓊指數漲194.55點或0.60%，報32,432.08點。標普500指數漲6.54點或0.16%，收在3,977.53點。那斯達克指數收跌55.12點或0.47%，報11,768.84點。費城半導體指數跌37.69點或1.21%，收3,083.58點。 First Citizens BancShares宣布承接矽谷銀行的存款和貸款。 曾經是美國第16大銀行的矽谷銀行成為自2008年金融海嘯以來美國最大的銀行倒閉事件，讓全球金融業和市場這幾周來陷入動盪。First Citizens同意收購矽銀的資產，為市場帶來喘息機會。 彭博社上周六報導美國當局正在考慮擴大一項為銀行提供更多支持的緊急貸款機制，這個消息亦使危機蔓延的擔憂緩解。 周一標普500指數11大類股漲多跌少，僅通訊服務類股、科技股和房地產股收黑，分別跌1.08%、0.85%和0.36%。 儘管如此，標普500科技股指數本季以來仍然上漲逾16%。 受紐約期油飆漲逾5%、布蘭特期油漲逾4%激勵，周一能源股上漲2.10%，表現最佳。其次為金融股漲1.40%。 標普500銀行股指數大漲3.1%，KBW區域銀行股指數收漲0.6%。摩根大通上漲2.9%，美國銀行漲5%，成為提振標普500指數的主力之一。 重量級科技股僅特斯拉收高，終場漲0.74%。蘋果跌1.23%，微軟跌1.49%，Alphabet跌2.83%。 主要晶片股亦全數下跌，美光跌2.24%，德州儀器、超微和恩智浦都跌逾1%。 台股ADR僅聯電收高，終場漲0.70%。台積電ADR跌2.30%，日月光ADR跌1.31%，中華電信ADR跌0.35%。 美國公債殖利率大漲。市場看好銀行業的壓力得到控制，以及財政部標售的兩年期公債需求疲軟。美國10年期債息一度上漲16.5個基點，報3.543%。2年期債息一度飆升25.6個基點，報4.033%。 紐約證券交易所上漲與下跌股數比為2.57：1。那斯達克交易所上漲與下跌股數比為1.44：1。 標普500指數成分股有6檔創下52周新高，沒有成分股創新低。那斯達克指數有56檔創52周新高、128檔創新低。 美國交易所成交量總計為103.2億股，過去20日均量為129億股。
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矽銀靠兩招 虜獲矽谷新創圈
一夕倒閉震驚全球的美國矽谷銀行（SVB），鎖定不易取得一般銀行授信的新創科技公司及創投業者闖出名號，靠的就是放貸寬鬆及友善新創圈的服務擄獲矽谷，可是一旦SVB倒下，這個圈子首當其衝受害尤深。 新創公司常常處於虧損，甚至不見產品的蹤影，因而難以向大型銀行爭取信貸額度和貸款，1983年創立的SVB，專門鎖定這類公司提供金融服務。 做為新創公司金主的創投業者，也愛把錢存在SVB，還會鼓勵他們投資的公司跟著這麼做。 金融危機後的低利環境，讓存款湧向矽谷銀行，投資人寄望創投業者物色能帶來更好收益的科技公司。SVB吸收的存款在2020年一飛沖天暴增65％，2021年增幅高達85％，去年初攀上1,980億美元的高峰。 SVB每斬獲一家新創公司客戶，多以做為貸款擔保為由，要求客戶將資金存在SVB，該銀行靠這招深耕新創投資圈。 軟體新創公司Bandwango創辦人帕里克（Mo Parikh）表示，為了幫公司爭取信貸額度，加上SVB的條件誘人，所以去年轉到SVB開戶。 SVB的策略不僅釀成自身危機，也說明該銀行倒閉後，何以整個新創圈都陷入恐慌。這是因為數千家企業將鉅額現金存在SVB，一旦無法將帳戶的錢領出，它們只能趕緊設法籌錢發薪，支付其他迫在眉睫的帳單，直到聯邦政府出手保障SVB所有存戶。 聯準會啟動升息抗通膨後，新創企業面臨資金枯竭的窘境。去年投注美國新創事業的創業資金銳減約三分之一，第四季創投公司新增籌資金額觸及九年低點。 新創企業少了資金活水挹注，只得把存在銀行的老本抽走，SVB被迫出售資產來滿足客戶的流動性需求，偏偏利率走升重創SVB債券投資組合，該銀行是虧本拋售債券資產。 此舉讓存戶擔心SVB的償債能力，3月9日這家銀行爆發擠兌恐慌，被提走420億美元而一夕破產，成為美國史上第二大的銀行破產案。
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矽谷銀行風暴有解？美國這家銀行可能出手收購 細節曝光
根據路透26日引述外媒報導指出，知情人士透露，美國第一公民銀行（First Citizens BancShares）可能收購矽谷銀行（Silicon Valley Bank），且交易案已來到最後階段，可能會在周日（4月2日）與聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corporation，FDIC）達成協議。對此消息，第一公民銀行與聯邦存款保險公司皆未立即回覆路透。 矽谷銀行暴雷倒閉後由FDIC接管，但遲遲找不到買家。在矽谷銀行首輪標售時，據悉當時曾研究財務情況，但最後未出手投標的銀行包括PNC金融服務集團和持有國民城市銀行（National city bank）的加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）。 根據經濟時報（The Economic Times）26日報導，知情人士透露，矽谷國家銀行與（Valley National Bancorp）第一公民銀行皆有意收購矽谷銀行，並已在上周五（24日）出價競標，預計最快本周末可選出贏家，FDIC可選擇保留或將矽谷銀行出售給其中一方。
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《國際產業》矽谷銀行買家出線？傳交易即將拍板
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】路透援引知情人士報導，總部位於北卡羅萊納州的First Citizens BancShares有意收購矽谷銀行（SVB），並已進入深入協商。 率先披露這個最新進展的彭博社則報導，知情人士透露First Citizens最快可能在周日達成協議，從美國聯邦存款保險公司（FDIC）手中收購矽谷銀行，但由於雙方尚未做出最終決定，因此談判仍可能破裂。 First Citizens是美國最大的銀行之一，擁有資產約1090億美元和多達894億美元的存款總額。 負責接管的矽銀資產的FDIC，以及被傳出是潛在買家的First Citizens尚未回應路透社的置評請求。 過去兩個周末，FDIC曾試圖將矽谷銀行和其私人銀行業務SVB Private一起打包出售，但始終無法達成交易，因此FDIC轉而尋求將這兩者拆開標售，並要求在3月24日前出價。 根據彭博上周六的報導，Valley National Bancorp也是參與矽銀購售的潛在買家。
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《國際金融》SVB買家出現 歐股跌深反彈
【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】美媒報導，First Citizens BancShares（第一公民銀行控股）打算以165億美元超低價格買下矽谷銀行（SVB）。歐股像是吃下一顆定心丸，泛歐STOXX 600指數一度也上漲1.3%。 盤中，上個交易日重挫3.8%的歐洲銀行類股，目前反彈2.8%。同時，前個交易日重摔8.5%的德意志銀行，現在也大漲6.1%。已要接管瑞士信貸銀行的瑞士銀行上漲2.5%，但還是比宣布要吃下瑞士信貸之前的股價，要低15%左右。 至於事主瑞士信貸也上漲3.6%。瑞士金融監管機構FINMA上個周末曾說，正在考慮是否對瑞信祭出紀律性處分。至於其它個股方面，瑞士藥廠諾華（Novartis）大漲4.9%，因Kisqali乳腺癌藥物已被證明，可降低在早期被診斷出的女性復發風險。
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SVB倒閉啟示 控管現金遠離風險
美國矽谷銀行（SVB）破產遭聯邦存款保險公司（FDIC）接管，但大批企業客戶的存款遠超過25萬美元保障上限，凸顯出在現金為王的時代，企業控管鉅額現金遠離風險的重要性。 客戶以新創公司為主的SVB爆發擠兌潮後，很多SVB客戶擔心自己的存款不保。以串流設備大廠Roku為例，4.87億美元資金存在SVB，占該公司現金總額的26％，但絕大部分未納保。直到美國政府出面保證，Roku等數百家帳戶金額超過25萬美元的SVB存戶，存款會獲全額保障，這才讓企業吃了定心丸，但也使大企業如何妥善管理現金的問題浮上檯面。 根據財務管理顧問公司Carfang Group，目前美國企業資產負債表上的現金，總計達3.6兆美元，與2000年的1兆美元相比明顯激增。光是蘋果、微軟、Google母公司Alphabet、亞馬遜、臉書母公司Meta Platforms等五大科技巨頭，就握有5億美元以上的現金和可流通證券。 Carfang Group創辦人卡爾方（Anthony Carfang）最近在網路研討會上指出，企業財務主管至少會面臨六大風險，分別是流動性風險、利率風險、集中風險、期限風險、信用風險、關係風險。 流動性風險正是SVB的致命傷，利率風險是害SVB倒閉的禍源，期限風險讓SVB陷入麻煩。 一些資深主管建議，現金投入鎖定政府公債的貨幣市場基金，直接購買或透過中間人和政府的TreasuryDirect計畫收購短期公債，才是上上之策。如此一來可避開銀行，降低Carfang列舉的這幾項風險。
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