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  • 長照住房剛性需求支撐 相關REITs報酬勝大盤

    今年聯準會加大貨幣緊縮力道,及俄烏戰爭使通膨快速攀升,整體金融市場出現較大波動,股債等各類資產全數承壓,觀察各類資產指數今年以來至4月5日總報酬,MSCI世界、MSCI醫療保健、S&P500、ML美高收等指數均下跌,債券指數修正尚未停歇,但長照REITs與醫療類股指數有0.51%表現,引領市場落底反彈,總報酬表現更勝大盤。 日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊表示,時序進入第二季,升息、通膨、地緣政治干擾仍持續,長照醫療產業具基本面支撐,長線優勢可望回歸。經濟合作與發展組織(OECD)預期,成熟國家80歲以上人口在2020至2029年的年化複合成長率將是過去十年增長率的兩到三倍的增長速度,其中美國將呈現每年3.6%成長,隨大量嬰兒潮世代進入長照住房的黃金時期,勢必持續推動長照住房的剛性需求,並逐漸造成供不應求情形。 在疫情影響消退和季節性需求下,第二季入住率反彈將再加速,預計相關業者利潤增長,可望在上半年出現亮點,這一利多也反映在目前長照指數引領市場表現,建議可將長照REITs型基金納入資產分散配置的題材。 日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊分析,根據高盛統計美國1962至1980年核心通膨平均高達5.3%的「高通膨年代」,期間醫療類股及REITs表現明顯優於大盤的羅素3000指數,年化超額報酬分別可達3%及1%,位居十一大產業的前三名,顯示相關產業的剛性需求具備抗通膨能力。

  • 抗通膨最佳利器! 群益道瓊美國地產ETF連四季年化配息率近7%

    時序進入第二季,多檔配息ETF公告紛紛出爐,群益道瓊美國地產ETF(00714)最新一季的預估配息金額為0.364元,根據1日收盤價22.63元換算,預估配息率6.44%,除息日為20日,已連四季提供投資人優於過去的配息金額與平均7%的年化配息率,且季季都填息。 群益投信指出,群益道瓊美國地產ETF近一年漲幅達12.37%,報酬率逾一成,加上每季平均7%的年化配息率,投資人有望本利雙收,適合存股領息的投資人納入資產配置。 群益投信表示,REITs可視為抗通膨資產,若後續通膨問題加劇,則在抗通膨投資標的選取上,投資人不妨留意提供穩定配息收益的地產ETF。 地產ETF為穩健息收的產品,REITs穩定配息的機制,亦能滿足投資人對配息收入的期望,預期未來通膨持續的環境下,若投資人期待未來資本利得、收益「兩頭賺」的投資人,亦可透過配置道瓊美國地產ETF,一次掌握REITs市場的租金收益與後市增值行情。 群益道瓊美國地產ETF經理人李鈺涵表示,在需求面熱絡、通膨壓力仍在下,李鈺涵認為,擁有穩定配息與抗通膨特性的REITs將獲投資人青睞,有助美國房市多頭行情延續。 在能源價格上漲、供應鏈短缺問題未緩解、工資上漲等問題下,預期通膨將持續更久,全球熱錢資金將持續投入抗通膨資產,房地產可視為抗通膨利器,將推升不動產價格與租金。 美國景氣與獲利持續成長,象徵美國整體經濟呈現復甦型態,利率處於低檔區間吸引投資人置產,帶動美國房市明顯轉熱,美股REITs資本利得連帶水漲船高的機率高,對美國地產後市表現不看淡,投資人可多加留意投資契機。

  • 地產ETF、REITs 多頭續航

     聯準會(Fed)啟動升息及俄烏戰事衝擊,金融市場波動加劇,觀察基金表現近一個月跌多漲少,表現較佳族群除受惠原物料上漲的拉丁美洲、資源基金,REITs基金績效也不俗,以新台幣累積型級別來看,近一個月全數繳出正報酬,因產業趨勢及獲利增長看好,多頭行情有望延續,有利適度透過地產ETF或REITs基金趁勢布局。  群益道瓊美國地產ETF(00714)經理人李鈺涵指出,REITs的租金收入可隨通膨上升做靈活調整,穩定的現金流具備抗通膨能力,回顧過往通膨期間表現都不錯。隨疫後經濟復甦,需求回暖、租金上調,預期REITs股利將顯著成長,年增率可望達8%。以2004年6月及2015年12月升息經驗,美國地產指數升息後3個月、6個月、1年、2年都繳出正報酬,顯示高通膨、利率上行,REITs相對具投資價值。  台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示,觀察美國REITs指數從2月底俄烏戰爭發生以來不跌反漲,加上獲利強勁、股利調升、市場投資風格轉換三大條件助攻,REITs有機會持續反彈。次產業的個人倉儲,疫情後租金增長力道強勁,近期租金年增率維持15~25%成長,資料中心受惠科技業支出穩健後市看好。  日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊認為,第一季整體金融市場波動加劇,股債全數承壓,就各類資產指數總報酬,修正尚未停歇,但長照REITs與醫療股指數引領落底反彈,總報酬表現勝出,後市看好不變。  李鈺涵強調,美國現階段房屋庫存供應緊俏,有助支撐多頭延續,且REITs為純內需產業,較不受地緣衝突影響,除傳統型REITs的住宅、商辦外,特殊型REITs也相當具潛力,因科技創新發展帶動通訊電塔、資料中心獲利,相關REITs價格成長可期,建議伺機透過美國地產ETF佈局,一舉網羅地產多元投資契機。  李鈺涵建議,掌握美國房地產投資契機,不妨伺機透過美國地產ETF佈局,一舉網羅美國地產多元投資契機,掌握穩健收益來源,也有助平衡通膨趨勢下帶來的波動風險。  日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊認為,近一個月俄烏戰爭與通膨干擾,金融市場大幅震盪,但美國醫療保健REITs指數仍有6.4%漲幅,表現相對突出,預期美國醫療保健REITs受地緣衝突的影響性不高,且有穩定租金收益保護,在利率由底部調升過程中,後市好表現的機會高。

  • 長照REITs、醫療股 吹反攻號

     今年以來俄烏戰爭、通膨快速攀升、聯準會(Fed)貨幣緊縮,整體金融市場波動加劇,使得股債等資產全數承壓,觀察各類資產指數至3月22日總報酬走勢,債券指數修正尚未停歇,僅長照REITs與醫療類股指數引領市場落底反彈,總報酬表現更勝美國整體REITs及股票大盤指數,進場布局時機到。  日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊表示,後疫情時期長照REITs市場向上走勢,主要受到基本面的支撐,去年第四季長照入住率或租金成長皆復甦,今年1至2月美國照護中心和高齡住房交易數與價格回溫。  據最大長照REITs業者業績報告,有望2023年底恢復到疫情前水平,另隨入住率攀升至八成,更積極調漲租金抵消成本上揚,去年第四季租金季增長2.3%,為2020年以來最高水平。  台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝認為,美國REITs擁有三大利多,首先是今年獲利展望持續上調,企業獲利穩定成長為多頭的基礎,加上REITs抗通膨受市場青睞;其次是目前企業保留許多現金,開始上調股利發放預期,股利率提高有助REITS吸引力提升。  三是REITs第四季財報85%優於或符合預期,未來資金趨緊縮,投資風格轉換,資金轉往高息收、高股息、價值型資產的REITs。  群益投信指出,在市場不確定性及通膨壓力干擾下,促使部分資金轉而配置具抗通膨效果、表現穩健的資產,房地產便為好選項之一,在需求回溫下,產業趨勢及REITs獲利增長狀況仍看好,多頭行情仍有望延續,可適度透過地產ETF或REITs基金來趁勢布局。

  • REITs股息成長樂觀 資金簇擁

     俄羅斯入侵烏克蘭引發全球金融市場動盪,資金撤出股市等風險性資產轉向公債等安全性資產,法人表示,俄烏是全球原物料主要產出國,勢必進一步推升通膨升高,更確立FOMC鷹派方向,也加重成長股評價下修的壓力,由於REITs股利成長率高,從2021年至今,市場資金仍持續流入。  台新全球不動產入息基金經理人黃俊晏表示,儘管景氣與企業獲利展望穩定為多頭基礎,但戰爭後續影響難料,引發較高的不確定性,短線行情震盪幅度恐維持劇烈。然而,REITs高股息的防禦性與抗通膨能力可望逐步顯現,企業獲利穩定成長為多頭的基礎,全球REITs於2021年甫改寫最大單年流入資金規模紀錄,此趨勢也延續至2022年。  中國信託全球不動產收益基金陳雯卿表示,聯準會於3月季度經濟預測中,大幅上修今年通膨預期,隨美國通膨壓力升高,市場對於聯準會升息次數的預測也愈來愈極端,已有研究機構表示至2023年底聯準會可能再升息十次,最終利率可能落至2.75~3%區間。  雖然無法確定聯準會將以多快速度收回資金,但可確定的是便宜資金的年代即將告終,REITs等具備抗通膨題材的資產也持續受到市場青睞。目前仍看好美國REITs,其評價合理,且預估今年調整後營運現金流可成長8%至10%,股息發放具成長空間。  黃俊晏指出,整體來看,雖然因為戰爭風險與全球央行貨幣政策方向趨緊等問題圍繞,但恐慌性殺盤後往往出現相對低點,REITs的成長潛力與業績表現,將在利率上行壓力趨緩後,重新反映在股價上,後疫情時代的表現仍可期待。  至於選股焦點可著重資產品質優良且展望穩健的標的,並視旗下物業收租狀況以及產業前景調整比重。

  • 《基金》長照REITs破底翻 產業趨勢向上

    【時報記者任珮云台北報導】今年第一季因烏俄戰爭與通膨快速攀升、聯準會加大貨幣緊縮力道,整體金融市場波動加劇,使得股、債等各類資產全數承壓。觀察各類資產指數年初迄今總報酬走勢可見,債券指數修正尚未停歇,惟長照REITs與醫療類股指數已引領市場落底反彈,總報酬表現更勝美國整體REITs及股票大盤指數。日盛長照產業收益不動產證券化基金近期基金淨值仰攻向上。 日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊表示,事實上,後疫情時期長照REITs市場向上走勢主要受到基本面的支撐,觀察重點包括:Top-Down總體長照產業趨勢向上,觀察美國NIC(National Investment Center for Seniors Housing & Care)數據可見,從去年第四季長照產業不論是入住率或租金成長皆已呈現復甦態勢。若即時觀察今年1至2月美國照護中心和高齡住房的「交易單位數」與「每單位價格」均回溫攀升。 日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊分析,從Bottom-Up關鍵業者觀察可發現營運狀況良好,以美國最大的長照REITs業者為例,其業績報告指出2021年2月下旬開始,入住率明顯增長,每月的快速改善與恢復有望在2023年底恢復到疫情大流行之前的水平。此外,隨著入住率已攀升至八成水準,其更積極調漲租金以增加收入、進而抵消成本上揚。因此至去年第四季租金季增長來到+2.3%,是2020年以來的最高水平。 展望後市,日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊指出,隨著疫情影響消退和季節性需求,今年第二季度入住率反彈將再加速,預計相關業者利潤增長可望在上半年出現亮點,而此一利多也反映在目前長照指數引領市場表現,建議可將長照REITs型基金納入資產分散配置的題材。

  • 美REITs股利亮眼 逢低買點到

     國內規模最大的REITs基金-台新北美收益資產證券化基金再次榮獲第25屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化型」_三年期獎,這也是該基金第五度榮獲金鑽獎肯定。台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出,俄烏衝突加重市場不確定性,但REITs本身是美國內需產業,相對不受國際影響,且分析師預估今年股利成長率高達8%,高息防禦特性反而能吸引資金,加上目前美國REITs股價較淨值(P/NAV)折價14%,評價來到近一年新低,深具物美價廉優勢,正是逢低布局絕佳買點。  台新北美收益資產證券化基金長期以來獲獎不斷,在金鑽獎部分,除了本屆獲獎外,歷年來得獎紀錄包括2010年獲13屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化型」-三年期獎; 2011年獲14屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化型」-三年期獎;2012年獲15屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化型」-三年/五年期獎;2017年獲第20屆傑出基金金鑽獎_「不動產證券化基金」_十年期獎。在《指標》基金獎方面,榮獲「2019《指標》台灣年度基金同類型最佳表現獎_同級最佳」;「2020《指標》台灣年度基金同類型最佳表現獎-同級最佳」以及「2020《指標》台灣年度基金同類型最佳表現獎-定期定額最佳」。  李文孝表示,近期因為俄烏戰爭爆發,全球資產價格劇烈震盪,若升息循環開始,可能也會加大市場波動性,此時資金有機會回流高息收、高股息資產,美國REITs最大優勢在股利成長率隨著通膨而上升,美國REITs企業隨著財報及今年展望公布,開始上調股利發放預期,預估今年整體股利成長率可提高8%,明後年再繼續提高,股利率提高後對REITS吸引力將提升,並可提高資產配置的抗震能力。

  • 《基金》美國REITs股利放大 資產配置抗震UP

    【時報記者任珮云台北報導】近期因為俄烏戰爭爆發,全球資產價格劇烈震盪,若升息循環開始,可能也會加大市場波動性,此時資金有機會回流高息收、高股息資產,美國REITs最大優勢在股利成長率隨著通膨而上升,美國REITs企業隨著財報及今年展望公布,開始上調股利發放預期,預估今年整體股利成長率可提高8%,明後年再繼續提高,股利率提高後對REITs吸引力將提升,並可提高資產配置的抗震能力。 台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出,俄烏衝突加重市場不確定性,但REITs本身是美國內需產業,相對不受國際影響,且分析師預估今年股利成長率高達8%,高息防禦特性反而能吸引資金,加上目前美國REITs股價較淨值(P/NAV)折價14%,評價來到近一年新低,深具物美價廉優勢,正是逢低布局絕佳買點。  以台新北美收益資產證券化基金而言,該基金是國內規模最大的REITs基金,依二月底數字規模為79.85億,至二月底的一年年化報酬19.23%遙遙領先同業。除了規模領先外,在評鑑方面,也有不錯的成績,在金鑽獎部分,除了本屆(第25屆)獲獎外,歷年來得獎紀錄包括2010年獲13屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化型」三年期獎;2011年獲14屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化型」_三年期獎;2012年獲15屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化型」三年/五年期獎;2017年獲第20屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化基金」十年期獎。在《指標》基金獎方面,榮獲「2019《指標》台灣年度基金同類型最佳表現獎_同級最佳」;「2020《指標》台灣年度基金同類型最佳表現獎_同級最佳」以及「2020《指標》台灣年度基金同類型最佳表現獎_定期定額最佳」。

  • 台新投信:美國REITs股利成長率拚達8% 買點到

    台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝24日指出,俄烏衝突加重市場不確定性,但REITs本身是美國內需產業,相對不受國際影響,且分析師預估今年股利成長率高達8%,高息防禦特性反而能吸引資金,加上目前美國REITs股價較淨值(P/NAV)折價14%,評價來到近一年新低,深具物美價廉優勢,正是逢低布局絕佳買點。 李文孝表示,近期因為俄烏戰爭爆發,全球資產價格劇烈震盪,若升息循環開始,可能也會加大市場波動性,此時資金有機會回流高息收、高股息資產,美國REITs最大優勢在股利成長率隨著通膨而上升,美國REITs企業隨著財報及今年展望公布,開始上調股利發放預期,預估今年整體股利成長率可提高8%,明後年再繼續提高,股利率提高後對REITS吸引力將提升,並可提高資產配置的抗震能力。 國內規模最大的REITs基金-台新北美收益資產證券化基金再次榮獲第25屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化型」-三年期獎,這也是該基金第五度榮獲金鑽獎肯定。

  • 台新北美收益基金獲第25屆金鑽獎3年期獎項

    國內規模最大的REITs基金的台新北美收益資產證券化基金再次獲第25屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化型」3年期獎,這也是該基金第五度榮獲金鑽獎肯定。 台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出,俄烏衝突加重市場不確定性,但REITs本身是美國內需產業,相對不受國際影響,且分析師預估今年股利成長率高達8%,高息防禦特性反而能吸引資金,加上目前美國REITs股價較淨值(P/NAV)折價14%,評價來到近一年新低,深具物美價廉優勢,正是逢低布局絕佳買點。 台新北美收益資產證券化基金長期以來獲獎不斷,在金鑽獎部分,除25屆獲獎外,歷年來得獎紀錄包括2010年獲13屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化型」3年期獎,2011年獲14屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化型」3年期獎,2012年獲15屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化型」3年/5年期獎,2017年獲第20屆傑出基金金鑽獎「不動產證券化基金」10年期獎。 在《指標》基金獎方面,獲「2019《指標》台灣年度基金同類型最佳表現獎─同級最佳」,「2020《指標》台灣年度基金同類型最佳表現獎─同級最佳」及「2020《指標》台灣年度基金同類型最佳表現獎─定期定額最佳」。 李文孝指出,近期因為俄烏戰爭爆發,全球資產價格劇烈震盪,若升息循環開始,可能也會加大市場波動性,此時資金有機會回流高息收、高股息資產,美國REITs最大優勢在股利成長率隨著通膨而上升。 美國REITs企業隨著財報及今年展望公布,開始上調股利發放預期,預估今年整體股利成長率可提高8%,明後年再繼續提高,股利率提高後對REITS吸引力將提升,並可提高資產配置的抗震能力。

  • 長照醫療REITs 價值面放閃

     近一個月俄烏戰爭與通膨干擾,金融市場大幅震盪,美股主要指數下跌5~10%不等,但美國醫療保健REITs指數仍上漲6.4%,表現相對突出,因受地緣衝突影響不高,且股價尚未反映今年盈利改善,價值面具吸引力,及穩定租金收益保護,在利率由底部調升過程中表現機會高。  日長照產業收益不動產證券化基金研究團隊表示,基於市場升息壓力,長照醫療REITs股價尚未反映今年盈利改善的前景,使其估值(FFO Multiple)相對整體REITs折價幅度仍大,價值面已便宜。因年長者住房基本面改善,長照醫療REITs股息收益可望恢復增長,將有助價值重估、提升機會。  台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝認為,美國REITs為內需產業,企業獲利不受國際衝突所影響,且避險需求下,REITs高殖利特性吸引資金流入,烏俄衝突後跌幅較美股指數低,預期後續受影響有限,加上聯準會(Fed)升息確立,商用不動產處景氣擴張,房價、租金及出租率往往連帶上揚,且有租金收益保護,報酬將更勝美股。  群益全球地產入息基金經理人楊慈珍指出,近期俄烏衝突、公債殖利率上升,風險趨避氣氛濃厚,REITs波動較大,但後市隨疫情趨緩、邊境管制放寬,帶動商用不動產交易金額增長,REITs企業財報穩健,中長期表現仍可期,區域看好北美,產業看好工業物流、住宅、私人倉儲等相關表現。  日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊指出,與疫情前相比,長照醫療住房目前入住率仍有逾10%差距,運營商積極提高租金,預估營收和淨利潤可望快速提高。且進入升息環境更有表現空間,統計2004及2015年Fed升息後一年、兩年、三年,美國醫療保健REITs指數皆有不錯的報酬,因房市與租金會隨景氣上揚,有利REITs表現。

  • 升息壓力籠罩 資金湧向REITs

     近期成長股面臨評價下修壓力,股市高檔震盪幅度加劇。然而,REITs高股息的防禦性與抗通膨能力可望逐步顯現,企業獲利穩定成長為多頭的基礎。法人指出,全球REITs於2021年甫改寫最大單年流入資金規模紀錄,此趨勢也延續至2022年,也帶動MSCI全球REITs指數近一年大漲約二成,表現優於其他類股。  台新全球不動產入息基金經理人黃俊晏表示,整體來看,因為戰爭風險與全球央行貨幣政策方向趨緊等問題圍繞,但殺盤後往往出現相對低點。REITs的成長潛力與業績表現,將在利率上行壓力趨緩後重新反映在股價上,後疫情時代的表現仍可期待。選股焦點著重資產品質優良且展望穩健的標的,並視旗下物業收租狀況以及產業前景調整比重。  區域與國家配置上,可多元分散,以避免重壓風險;產業配置上,以業績穩健且前景明確的工業、住宅、特殊為主,均衡搭配景氣連動性較高的零售、旅館、地產股。  合庫全球醫療照護產業多重資產收益基金研究團隊表示,受到俄烏影響,市場出現下跌,REITs產業亦隨之震盪,但醫療照護產業長期需求不墜,2021年全球長期照護市場規模逾1兆美元,至2030年可望成長至1.84兆美元,有巨大的市場潛力,可趁此拉回機會進場布局。  日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊表示,隨著高齡住宅平均租金與入住率持續攀升下,長照相關REITs股價可望落底反彈。全球疫苗施打率不斷提高,同時重症及死亡比率走低,各國政府都開始實施「與疫共存」政策,民眾將陸續回歸正常生活,人口結構老化趨勢並沒有改變,銀髮住宅、技術護理之家及長照機構的後市表現可期。  第一金全球不動產證券化基金經理人黃筱雲表示,在聯準會升息壓力籠罩下,資金迅速轉進REITs資產,主要原因有二:一是不動產租金通常隨著物價上漲而調整;二是本次升息反映景氣復甦情況,由於經濟活動重啟,將刺激商辦、廠辦、住宅租賃需求,有利REITs產業獲利提升。  FH富時不動產ETF基金經理人許忠成表示,預計美國本次升息循環的幅度與次數均將低於過去平均,景氣持續擴張加上未來疫情趨緩後的復甦力道,市場流動性仍非常寬裕,對賺取利差的抵押權型REITs仍是利多。

  • 《基金》聯準會認證高通膨時代來臨 實質資產行情俏

    【時報記者任珮云台北報導】美國聯準會3月利率決策會議結果揭曉,宣布調高利率1碼,為2018年來首度升息,聯準會主席鮑爾亦在會後記者會上透露,最快將於5月宣布縮減資產負債表。聯準會升息為了應對通膨壓力與日俱增,元大投信建議,投資人此時在投資布局上,應增持能夠抵禦通膨的資產變得更加重要,包括房地產、基礎設施、大宗商品和天然資源股票,都是可以留意的投資選項。 元大實質多重資產研究團隊表示,在歷史上,包括房地產、基礎設施、大宗商品和天然資源股票等實質資產,一向能提供良好的通膨保護能力,使得當前的市場環境為實質資產提供了有吸引力的條件,而且以相對價位來看,與全球股票相比,實質資產正處於相對便宜的情況,使得隨著市場對通膨的擔憂逐漸上升,正在推動資金流入實質資產。 以REITs(不動產投資信託)為例,統計1971年到2021年,REITs在美國消費者物價指數(CPI)高於5%的年度,平均年度漲幅高達14.06%,大於全球股市的2.43%和3.80%,反應REITs擁有透過調漲租金收入和資產價格上漲,來吸收通膨的良好能力。當前盛行的新興趨勢,如網購、雲端運算、人工智能、自駕車、5G通訊、單身經濟和人口老齡化等,都將對房地產產生正面影響。例如5G時代的到來,將增加對手機訊號塔的需求,而雲端運算和人工智能所需的資料大量運算和儲存,產生對於數據中心的需求。也就是說,如果能針對房地產市場的動態變化,以進行有效的主動管理,可為REITs投資組合開拓許多令人興奮的新機會。 除REITs外,也看好能源股的投資機會。據摩根士丹利銀行報告指出(2022/3/8),美國石油和天然氣股票的股價相對油價大幅折價,僅反應油價在每桶64美元的水準。而且,在碳中和、碳稅等減碳議題下,對能源業造成結構性變化,油價也可能持續在偏高水準,這為能源股帶來很好的投資機會。

  • 聯準會認證高通膨時代來臨 實質資產行情俏

    眾所矚目的美國聯準會3月利率決策會議結果揭曉,宣布調高利率1碼,為2018年來首度升息,聯準會主席鮑爾亦在會後記者會上透露,最快將於5月宣布縮減資產負債表。 元大投信表示,聯準會升息是為了應對通膨壓力與日俱增,隨著通膨可能延續更長時間,投資人在投資布局上,增持能夠抵禦通膨的資產變得更加重要,包括房地產、基礎設施、大宗商品和天然資源股票,都是可以留意的投資選項。 元大投信指出,美國聯準會正面臨自1980年代初以來最強勁的通膨壓力,且首次承認通膨回到2%的價格穩定目標可能要比預期時間更長。此外,能源價格上漲推高了整體通膨情勢,且俄烏衝突導致的原油和其他大宗商品價格飆升,為美國通膨帶來額外的上揚壓力。 元大實質多重資產研究團隊表示,在歷史上,包括房地產、基礎設施、大宗商品和天然資源股票等實質資產,一向能提供良好的通膨保護能力,使得當前的市場環境為實質資產提供了有吸引力的條件,而且以相對價位來看,與全球股票相比,實質資產正處於相對便宜的情況,使得隨著市場對通膨的擔憂逐漸上升,正在推動資金流入實質資產。 以REITs(不動產投資信託)為例,統計1971年到2021年,REITs在美國消費者物價指數(CPI)高於5%的年度,平均年度漲幅高達14.06%,大於全球股市的2.43%和3.80%,反應REITs擁有透過調漲租金收入和資產價格上漲,來吸收通膨的良好能力。 元大全球不動產證券化研究團隊分析,當前盛行的新興趨勢,如網購、雲端運算、人工智能、自駕車、5G通訊、單身經濟和人口老齡化等,都將對房地產產生正面影響。例如5G時代的到來,將增加對手機訊號塔的需求,而雲端運算和人工智能所需的資料大量運算和儲存,產生對於數據中心的需求。也就是說,如果能針對房地產市場的動態變化,以進行有效的主動管理,可為REITs投資組合開拓許多令人興奮的新機會。 元大實質多重資產研究團隊表示,現階段除了REITs外,也看好能源股的投資機會。據摩根士丹利銀行報告指出(2022/3/8),美國石油和天然氣股票的股價相對油價大幅折價,僅反應油價在每桶64美元的水準。而且,在碳中和、碳稅等減碳議題下,對能源業造成結構性變化,油價也可能持續在偏高水準,這為能源股帶來很好的投資機會。

  • 長照醫療REITs股價尚未反映今年盈利改善前景 價值面具吸引力

    近一個月俄烏戰爭與通膨議題交互干擾,金融市場大幅震盪,美國醫療保健REITs指數仍有6.4%漲幅,表現相對突出,其他美股主要指數下跌5~10%不等,預期美國醫療保健REITs受地緣衝突影響不高,且股價尚未反映2022年盈利改善前景,價值面具吸引力,加上穩定租金收益保護,在利率由底部調升過程中表現機會高。 日長照產業收益不動產證券化基金研究團隊表示,基於市場升息壓力,長照醫療REITs股價尚未反映2022年盈利改善的前景,使其估值(FFO Multiple)相對整體REITs折價幅度仍大,價值面已過於便宜。由於年長者住房基本面改善,長照醫療REITs股息收益可望恢復增長,將有助長照醫療REITs價值重估/提升機會。 日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊指出,2021下半年迄今年長者住房需求強勁回升,目前入住速度恢復到疫前水準,但距疫情前的入住率仍有10%以上差距,基於長期需求驅動力強勁,預計後續因疫情造成的空房也將快速回補。 入住率提高且住房供給出現下滑,2022年入住率上升趨勢將延續,長照醫療住房運營商正積極提高租金,2021年第四季度租金增幅係過往兩年來的最高水準,為業績正向轉折關鍵指標,預估營收和淨利潤可望快速提高。 日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊認為,面對升息環境,長照醫療REITs仍有表現空間,統計2004及2015年聯準會首度升息後1年、2年、3年,美國醫療保健REITs指數皆有不錯的報酬,因房市與租金會隨景氣上揚,有利REITs表現。

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