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陸基金今年來分紅總額少了17.07％

2023/12/06
國際

　面對持續震盪的次級市場，大陸基金的分紅動作仍在持續。Wind數據顯示，截至4日，2023年以來，共有2,628檔基金實施分紅5,035次，與2022年同期大致持平，但是分紅總額則從人民幣（下同）2,235.4億元，下降至1,853.73億元，降幅達17.07％。　大陸金融時報報導，在2,628檔參與分紅的基金中，債券型基金有2,237檔，占比85.12％，股票型基金有82檔，占比3.12％。其中，「華泰紫金月月發1個月滾動A」年內共有11次分紅，頻率最高。凱石岐短債A、凱石岐短債C、華泰紫金月月發1個月滾動C、南華價值啟航純債A等10多檔基金，以10次分紅頻率緊追其後。　從金額來看，鵬華中證5年期地方政府債ETF最慷慨，每10份基金單位分紅45元。鵬華前海萬科REITs（每10份分紅13.2元）、中航京能光伏REIT（每10份分紅10.72元）分居第二、第三名。　經濟參考報稍早引述專家分析，債券型基金分紅較為穩定，這是必然的，尤其是以人民幣計價的債券，雖然利率下降影響收益率，但低利率的確也使得債券兌付有保障。而較為穩定的分紅行為具有正面意義，一方面可使基金持有人持續獲得回報，增強長期持有信心。另一方面，規模較大的基金在震盪市場中可透過大手筆分紅，降低管理規模與基金持倉風險。　市場人士認為，分紅不僅可以讓投資者「落袋為安」，基金經理還可以透過分紅來控制規模，保留後續基金調倉的靈活性。在震盪行情中，分紅也是基金的防禦性投資策略。
《基金》升息緊箍咒解除抵押權型REITs ETF活力旺

2023/12/06
上市櫃

【時報記者任珮云台北報導】美國聯準會釋出停止升息訊號，帶動海外股市11月以來表現亮眼，海外非債ETF也重拾漲勢並帶動規模回升，其中又以抵押權型REITs的復華富時不動產(00712)最吸金。台股11月強彈，帶動台股ETF規模及受益人數持續增溫，海外非債ETF也有突出表現。根據Cmoney統計，11月以來復華富時不動產(00712)波段漲幅逾16%、規模增加54億元，成為吸金人氣王。由於科技股及美股也同步翻揚，帶動富邦NASDAQ(00662)、元大S&P500(00646)、國泰費城半導體(00830)也有逾20億元進帳；深受台灣投資人青睞的富邦越南(00885)11月以來也明顯吸金，此外，近期國際原油價格出現明顯波動，也吸引投資人進場布局。投信法人表示，解讀最新公布的美國聯準會褐皮書、個人消費支出物價指數(PCE)及就業數據，強化金融市場對聯準會已結束升息、明年降息之預期，加以企業基本面2024年可望逐步回溫，建議後續可偏多操作，海外ETF布局可留意抵押權型REITs及科技主題等，因利率變動不確定因素淡化而受惠的投資題材。復華富時不動產(00712)經理人許忠成表示，過去升息環境壓抑抵押權型REITs表現，隨升息緊箍咒解除，隨市場流動性持續改善、利率波動度下滑，有利抵押權型REITs的營運模式，有機會吸引資金回流帶動行情表現，建議可逢低分批布局。季配息的復華富時不動產(00712)將於12月20日進行2023年最後一次除息，根據復華投信官網顯示，此次每受益權單位預估配發金額0.2元，若以12月5日收盤價9.84元計算，單次配息率約2.1%、預估年化配息率約8.4%。
降息見曙光 REITs醞釀彈升

2023/12/04
其他

　觀察近期公布美國經濟數據好壞參半，其中10月耐久財訂單、新屋及成屋銷售皆下跌，勞動力市場仍相對穩健，亦符合軟著陸情境。在通膨數據逐漸減緩、景氣已見降溫的條件下，市場預期美國聯準會（Fed）將於明年中旬開始降息，使美國債市與REITs可望重獲助力。　日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊表示，目前美債殖利率出現1981年以來最嚴重的倒掛，顯示市場預計美國經濟將朝向衰退，觸發REITs反彈行情，即便利率和通膨會在更長時間內維持在高水準，根據研究機構統計，回顧歷史，REITs報酬表現在通膨達到中高原時期繳出亮眼成績。　REITs第三季財報顯示營利均優，截至第三季高齡住房入住率繼續穩定反彈，雖然仍低於大流行前90％水平，但租金增長平均超過5％，受惠社會安全福利增加近9％，使居民收入不斷增加，高齡住房基本面持續復甦。美國通膨持續降溫中，且升息已進入末升段，對後續REITs資產表現更加有利。　台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出，根據歷史經驗，過去Fed三次升息結束到降息前REITs報酬都很好，目前美國REITs來到相對偏低價位，提供良好買點。預期不再升息後，超賣的REITs評價將大幅攀升。　整體NAV（每股資產淨值）折價19％，為近年來低點，未來一年本益比約15倍，股利率達4.5％，極具吸引力，建議震盪過程中分批布局，未來一年將穩健上漲，操作上，明年看好產業為醫療、資料中心、通訊、工業等。　PGIM全球精選不動產證券基金產品經理林芷麒認為，REITs產業相當多元，建議透過價值型投資法，尋找出具有穩定性與成長性的不動產資產現金流及發放股利之企業，目前最為看好生成式AI所帶來的潛在租賃活動，從數據來看，今年第二季數據中心租賃量大幅增加，且這些雲端業者的財務表現健全，租戶風險極低，預料未來將成為帶動REITs成長的重點產業。
Fed止息後 REITs後市漲相正

2023/11/28
國際

　美國聯準會升息預期已見頂，利率前景將更加穩定，不僅將減輕去年以來REITs市場面臨的利率彈升壓力，後市報酬彈幅更可期，據歷史資料顯示，1995年以來共四次聯準會結束緊縮周期後一年，REITs往往能繳出強勁報酬，平均可達18.4％，單次最低也有近12％漲幅。　PGIM全球精選不動產證券基金產品經理林芷麒表示，過去兩年快速升息影響，全球REITs市場表現大幅落後全球股市約17個百分點，目前許多REITs折價幅度高達25％，看好利率政策即將反轉，提供深具吸引力的切入時點，且REITs收益來源除房屋增值資本利得外，租金收入、管理費用為最主要，也是相對穩定的報酬來源，平均每年租金報酬達7.26％，提供資產相當堅實的下檔保護。　目前AI相關數據中心REITs市場火熱，能提供數據中心、託管和網路解決方案的相關REITs需求開始進入高速成長階段。另工業、管理發展、醫療保健、住宅類等REITs也日趨蓬勃，以工業型REITs來說，受惠於物流倉儲需求與日俱增，從事工業配送和零售物業的持有、開發、管理、租賃，以及溫控倉儲等REITs需求面有增無減。　台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出，經濟趨緩及貨幣偏向寬鬆，投資REITs是相對較好的選擇，因為房地產與其他金融投資相關性較低，因此將房地產納入現有投資組合中可以分散風險。　群益全球地產入息基金經理人楊慈珍強調，REITs後市表現值得留意，區域而言以北美市場相對看好。次產業方面，包括基本面良境的工業物流、潛在需求擴大的數據中心、私人倉儲等相關REITs值得關注。
多重資產布局掌握科技財

2023/11/28
基金

　受惠於美國通膨數據下降超乎預期、美國聯準會（Fed）升息週期近尾聲，市場風險情緒轉趨樂觀，帶動全球股債市持續呈現反彈態勢。柏瑞投信表示，美國科技類股再度強彈，但在基本面穩健支撐下，目前評價遠稱不上泡沫。放眼科技產業投資題材豐富、發展前景不可限量，可透過柏瑞科技多重資產策略，結合科技股票、科技債券和科技REITs三大資產，有望全方位參與科技板塊的長線商機。　站在新科技牛市的起點，投資當然也要搭上科技創新的成長列車，記者針對科技創新投資向柏瑞科技多重資產基金預定經理人邱紹驊提出相關問題：　問：柏瑞投信為何發行以科技為訴求的多重資產基金？　答：科技長期發展的趨勢不會因為經濟衰退或企業獲利下滑就停滯，科技主題依然是在當前經濟環境下，相對較具確定性的好題材。相比僅單純投資於科技股票，或單一科技題材股票，本基金透過多重資產方式，再加上獨家風險管理機制，有望更有效率控制投資組合的波動度及抵禦下檔風險。　問：為什麼要配置科技REITs？　答：REITs就是不動產證券化，集結眾多資金投入房地產，並由專業的經理團隊經營、管理房地產，最後將租金收入以股利的方式配發給投資人。REITs市場已行之有年，第一檔REITs於1960年在美國發行，科技REITs則在近幾年開始發展，如S&P有編制專屬於科技REITs的S&P全球科技REITs指數（S&P Global Technology REIT Index）。　簡單比喻，房地產是給人住的，而科技REITs則是給科技設備住的。一般來說，投資房地產需要龐大資金，但透過REITs投資，就可以用小錢在全世界當包租公。而科技發展需要的房地產相當多元，包含支持AI蓬勃發展不可或缺的資料中心，發展5G所需的通信電塔，到線上購物所需的智能倉儲。本基金投資科技REITs，就是希望在掌握數位收租力的同時，又兼具價格增值機會。　問：科技REITs前景如何？　答：科技REITs這12年來迅速崛起，原先工業REITs在2010年，僅占REITs市場約4％市值，到2022年包含通訊電塔的基礎建設REITs、資料中心REITs及包含電商倉儲的工業REITs，已暴增至36％市值。主要有三大因素支持科技REITs的發展：數據資料爆炸成長、通訊連線技術創新、消費購物習慣改變，分別對應到資料中心、通信電塔及物流倉儲等需求，未來前景持續看升。
科技多重資產基金攻守俱佳

2023/11/24
其他

　美國通膨數據續降、美國政府避免再度停擺、市場預期聯準會升息循環或已告終，激勵全球股債市近期表現強勁。柏瑞投信表示，全球經濟保持韌性、加上不斷進化的科技像是AI、5G等，都持續驅動相關產業的發展和獲利更上層樓，並進一步引爆強大市場需求。　若要搭上科技長期成長趨勢，可採用柏瑞科技多重資產策略，全方位360度參與數位商機投資浪潮。　柏瑞投信投資顧問部協理李易修表示，科技發展日新月異，不但改變人類生活和工作樣貌，更帶動全球產值持續成長，此一趨勢不易受到經濟景氣影響，且在各國政府政策大力支持下，相關科技板塊的增長潛力令人期待。　據市調公司IDC於9月預估，生成式AI到2032年將成為一個價值1.3兆美元的市場，且會促進科技行業硬體、軟體、服務、廣告和遊戲領域的銷售，複合年增長率高達42％。　柏瑞科技多重資產基金預定經理人邱紹驊指出，面對百年一遇的科技轉型大潮和商機，可藉由布局科技股票、科技債券和科技REITs等三大資產、用333經典目標配置比例的架構打好投資基礎、增加長線報酬機會，最後再以獨家「市場風險溫度計（RDS）」適時納入防禦型資產，在參與科技收益成長機會時增添風險調控力。　科技REITs將是基金配置最大亮點，由於科技應用發展愈來愈快速，數據累積也更快，進一步催生龐大資料中心的需求。　而新冠疫情加速了電子商務發展，線下轉線上已成趨勢，並帶動電子商務的倉儲需求較實體店面倍增，使得出租倉儲和物流空間的物流倉儲REITs，後市看好。　科技REITs不僅擁有「數位收租力」，長期成長潛力也相當驚人、甚至勝過世界股票。根據統計，自2015年6月30日至2023年8月31日，S&P全球科技REITs指數的累計報酬率為149％，勝過同一時期的世界股票指數的88％和REITs指數的27％。　柏瑞投信強調，科技股長期表現看好，科技債也充滿投資機會，隨升息循環接近尾聲，利率風險也跟著逐步降溫，有利於債市表現。　科技產業投資等級債的信用展望相對穩定，而科技產業非投資等級債的違約風險亦相對偏低，殖利率水準已浮現中長期投資價值。
《金融》REITs大折價切入甜蜜點來囉

2023/11/23
其他

【時報記者任珮云台北報導】過去2年在快速升息的影響下，全球資金棄REITs轉向更高收益的資產，導致全球REITs市場表現大幅落後全球股市約17個百分點，目前許多REITs交易價格相較資產淨值折價幅度高達25%。PGIM全球精選不動產證券基金產品經理林芷麒表示，在看好利率政策即將反轉之下，反而提供了深具吸引力的切入時點。根據1995年以來共四次的歷史資料統計，在聯準會結束緊縮週期後一年，REITs往往能繳出強勁報酬，平均可達18.4%的雙位數高水準，即使以單次表現來看，最低亦有近12%的漲幅。林芷麒說明，2020年疫情期間由於景氣和經濟活動低迷，對REITs的營運造成了影響，單季營運金流最低一度來到110億美元左右，隨著經濟活動持續復甦，美國軟著陸機率不斷提高，目前整體REITs市場的營運現金流不僅已完全恢復，甚至超越了疫情前的水準，達200億美元之上，意即產業更有餘裕可以增加併購等投資交易，有利於股價表現。林芷麒進一步分析，目前AI相關數據中心REITs市場火熱，能提供數據中心、託管和網路解決方案的相關REITs需求開始進入高速成長階段，另外像是工業、管理發展、醫療保健、住宅類等REITs也日趨蓬勃，以工業型REITs來說，受惠於物流倉儲需求與日俱增，從事工業配送和零售物業的持有、開發、管理、租賃，以及溫控倉儲等REITs需求面有增無減。看好全球REITs種類多元化且遍布全球，包括資料中心、醫療保健、飯店、工業、基礎設施、辦公室、住宅、零售、自助倉儲、林地等，透過分散投資並靈活操作，除了可搭上全球不動產商機回溫趨勢，享受租賃收益之外還可獲得資本利得的優勢，亦能有效降低投資組合風險，建議投資人透過價值型投資法，聚焦美歐及亞洲區域，分析不動產資產現金流及公司股利的穩定性和成長性，掌握不動產資產的基本價值，並參與收益和資產增值機會。
搶反彈 REITs甜蜜點到

2023/11/17
國際

　市場預期美國聯準會升息進入尾聲，美國REITs將迎接多頭行情，據歷史經驗，過去三次停止升息後到開始降息期間，美國REITs漲幅均超過15％。投信法人指出，美國REITs評價現回落到較低位置，折價幅度在20％以上的嚴重超跌區，評價極具吸引力，正是布局甜蜜點。　台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，美國REITs基本面表現穩健，購物中心承租活動則連續十季回升，平均承租率上升0.1％至93.4％，第二季新約租金增長23.4％，續約租金則9.7％，平均租金增長10.7％，均高於五年平均，第二季零售REITs財報普遍超出預期並上修同店淨利率與獲利展望。　美國專業長照（SNF）入住率從2021疫情後最低點67％恢復至目前的77％，每個月呈現復甦狀態，美國因老年化提升與設施供應不足下，長期入住率將逐年遞增，最快至2030年將供不應求，大型業者OHI、SBRA將受惠。　日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊認為，統計今年以來至11月3日，處於正報酬的REITs，包括數據中心、長照、醫療保健和飯店住宿REITs等，美國通膨持續降溫中，且升息已進入末升段，高齡住房入住率亦持續改善中，在此背景對長照REITs有利。　兆豐新加坡交易所房地產收益基金研究團隊分析，新加坡REITs今年第三季財報、經營數據陸續公布，租金收入大致維持正成長，盈餘部分則持續受到較高的財務費用、匯兌評價損失侵蝕，整體為個位數衰退。　酒店類受惠境外旅客數回升，帶動入住率與客單價率，預期延續至第四季；工業類資產項目分散與國際化程度較高，加總影響程度小於資產高度集中特定國家的產業，第三季承租率持平，較其他區域更穩健，相對具吸引力。　大華資產管理亞太股票投資分析部副總劉蘇芳強調，2010年以來美國10年期公債與星REITs走勢，明顯發現多數負相關，隨聯準會利率見頂，星REITs接下來一年可望進入爆發性成長期。
資金錢進海外不動產、科技ETF吸金

2023/11/17
國際

　美國聯準會利率連二凍，美國10年期公債殖利率明顯回落，提振市場投資情緒，資金轉向，錢進海外股票市場，帶動11月以來不動產、科技主題ETF表現突出，規模及股價同步翻揚。　復華富時不動產ETF經理人許忠成表示，預期抵押權型REITs受惠利率波動度下降，將提升其利差空間，加以升息進入尾聲、市場流動性改善，有助帶動資金回流，使抵押權型REITs市場後市看好，建議可逢低分批布局。　日盛全球智能車基金研究團隊指出，根據全球科技產業研調機構預估2027年車用功率半導體產值將上升至274億美元，即2022年～2027年複合成長12％，主要因為半導體的單位內容價值從燃油車的600美元攀升至電動車的1,683美元。　研究機構EVTank預計2022至2030年，全球新能源車複合增速將達21.71％，且車用半導體市場成長持續優於其他半導體領域，預估車用半導體在單車半導體含量提升下將持續成長，仍看好電動車產業鏈發展。　富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯認為，數位經濟企業的成長速度穩步超過美國GDP成長率，但這些企業仍只占GDP的10％左右，可預見的未來，所有地理區域的數位經濟趨勢將繼續走高，也將繼續持有最有能力抓住此一成長機會的優質企業。目前主要關注多個數位轉型主題，包含AI、新商業、數位媒體轉型、雲端運算、金融科技、物聯網和5G等。　柏瑞投信投資顧問部協理李易修分析，科技創新已成為改變各行各業遊戲規則的關鍵因素，其於金融市場引領趨勢的態勢明顯。市場雖持續觀察評估科技業巨擘近期財報數據，但以長期眼光來看，科技發展只會愈來愈進步，不會被短期市場波動干擾而停滯。　復華S&P 500成長ETF經理人吳允翔強調，隨利率變動不確定風險下降，推升股債市投資氣氛好轉，有助市場展開評價修復，先前受到修正的科技股等成長題材可望受惠，建議可透過一籃子股票布局的ETF，掌握各類資產回升機會。
升息近尾聲 REITs績效有感彈升

2023/11/15
基金

　暫停升息讓REITs超有感，當聯準會二度凍升後，REITs績效立即有明顯彈升，甚至一日漲逾5％。法人認為，停止升息對REITs絕對是一大利多。　台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出，雖然美國高利率環境將延續，但經濟狀況勁強，對REITs是有利條件，且目前市場普遍共識，明年下半年有機會降息。據歷史經驗，過去Fed三次升息結束到降息前的REITs報酬都很好。　美國養老社區、工業、住宅需求熱絡，使得在大部分電子業面業績衰退之際，美國REITs第二季財報逆勢轉佳，財報高達65％優於市場預期，帶動高達75％的美國REITs企業上修今年獲利展望，整體市場獲利成長率上修至4.4％。尤其美國REITs整體淨值折價擴大至16％的近年來低點，股利率高達4％以上，評價上深具吸引力。　富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人丹尼爾．席爾表示，REITs產業結構正在改變中，如零售和辦公室的比重大幅減少，工業和公寓等更受基本面支持的次產業增加，其他包含電信塔、資料中心、單戶租賃、高齡住宅等也在增加中，加上REITs管理團隊需向投資人公開其策略、計劃、證明資金使用的合理性，提供能見度更高財務和營運資訊。　REITs產業槓桿水準處於歷史低位，淨債務佔息稅折舊攤銷前盈餘比重僅約5.5倍，預期REITs在未來幾年內有能力增加收益和股息。　野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，市場情緒一轉好，REITs相關資產將會迎來反彈，除商辦房地產有明顯的惡化外，其餘房地產類別在這期間表現耐震，升息已進入末升段，有利於REITs後市表現。　但要注意經濟如果再轉差的時候，部份房地產可能要減持，一是酒店類房地產確實會受到景氣寒冬影響，二是娛樂型的賭場、遊樂園；反觀醫療保健與資料中心，可望成為房地產的支撐，產業現正在趨勢浪尖，市場預測獲利成長率將繼續增加。
升息壓力降 REITs有利

2023/11/14
基金

　美債殖利率連二周收斂，富時北美REITs指數近一周上漲8.9％，統計各項REITs行業，今年到11月3日正報酬的包括數據中心、長照、醫療保健和飯店住宿等REITs，商辦和基建REITs表現較落後，法人預期，隨升息壓力下降，利率持續走跌後，可望挹注REITs走勢。　日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊表示，由房地產財報觀察，行業狀況是否適應長期較高利率制度，及前景是否與上季相比有所改變。根據NIC統計，高齡住房入住率由疫情前的低點77.8％，緩步上升至今年第三季度84.4％，可見到入住率穩定成長中，今年以來租金增長平均超過5.5％，挹注高齡住宅業者租金升入。　對高齡住房REITs來說，當前租金的增長彌補通膨的負面影響，由於高齡住房需求持續強勁，預計租金增長可維持。此外，美國通膨持續降溫中，且升息已進入末升段，對長照REITs有利；基本面來看，入住率持續改善中，後市可多關注長照REITs。　PGIM全球精選不動產證券基金產品經理林芷麒指出，這兩年因美債利率上揚，REITs表現落後美股，目前REITs交易價格較資產淨值折價約25％，但看好明年聯準會有望降息，REITs長期絕對回報率未來一年將可繳出雙位數表現。　但不同區域與類型的房地產差異大，加上購併活動的增加，更需要主動積極的管理優勢，建議REITs投資可聚焦高齡住宅與資料中心需求，特別是在人口與AI數位化趨勢發展，兩大需求將有增無減。　台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝認為，根據歷史經驗，前三次聯準會停止升息後至開始降息期間，美國REITs漲幅均超過15％，目前美國REITs評價大幅回落至新低位置，折價幅度擴大至16％，已進入嚴重超跌區，評價極具吸引力，隨升息進入尾聲，美國REITs將迎接第四季多頭行情，現在正是進場甜蜜點，建議RMZ Index（美國REITs指數）1,050點以下分批布局。
多重資產＋科技商機抗市場波動

2023/11/14
基金

　投資人信心回升提振下，近期全球股市出現強勁反彈，以科技股為主的那斯達克指數今年來仍延續牛市行情。柏瑞投信表示，觀察當前多項尖端科技技術已同步成熟、可互相結合，相關應用亦陸續推出，堅實基本面支撐下，因應市場波動，採多重資產追求科技商機為上策。　柏瑞投信投資顧問部協理李易修表示，觀察美國經濟表現強勁、貨幣緊縮即將接近尾聲，加上科技業基本面持續改善，科技板塊的長線多頭格局並未改變。若要全方位參與科技商機，可採用柏瑞科技多重資產策略，透過科技股票、科技債券和科技REITs三合一的投資組合，以收益資產為基底、追求科技長期成長潛力和報酬機會。　科技創新已成為改變各行各業遊戲規則的關鍵因素，於金融市場引領趨勢的態勢明顯。市場雖持續觀察評估科技業巨擘近期財報數據，但以長期眼光來看，科技發展只會越來越進步，不會被短期市場波動干擾而停滯。　搭上科技浪潮的投資契機，柏瑞科技多重資產基金預定經理人邱紹驊建議，可透過柏瑞科技多重資產策略，由科技股打頭陣，搭上「成長爆發力」，鎖定關鍵資訊科技，聚焦科技股的數兆元創新商機，全面網羅科技股長期成長的機會。　接著以科技債券建構「優息防禦力」、穩固投資組合地基，進一步提升投組效率、同時降低波動度；再來擁抱「數位收租力」，近年來由於AI創新驅動數位不動產出現跳躍式成長，包括資料中心、通信電塔、物流倉儲等科技REITs的需求熱絡，藉由布局3大題材的科技REITs，不只可當公司股東，還可成為科技巨擘的包租公。　最後加上柏瑞獨家「市場風險溫度計（RDS）」的防禦機制，解決傳統單一資產配置、無下檔保護機制的痛點，凝聚完整的科技板塊戰鬥力。柏瑞投信指出，長期來看科技股票過去的表現遠勝其他產業，科技REITs由於擁有優異的需求前景，任一時間投資科技債的風險報酬表現較佳。
《金融》生成式AI帶動結構性趨勢 REITs兩大投資關鍵

2023/11/09
國際

【時報記者任珮云台北報導】歷經過去兩年的逆風後，展望2024年全球REITs將受惠入住率提升、與租金成長、科技進步等多項利多因子。PGIM不動產團隊指出，目前REITs市價較淨值折價25%，最大的優勢就在於價格深具吸引力，且從1999年以來美國3次升息循環經驗來看，每逢最後一次升息後，REITs平均漲幅能高出美股5%，且若將時間拉長至最後一次升息之後的未來12個月，REITs的平均報酬率更可達19%之多。從產業面來分析，PGIM不動產團隊表示，明年的REITs投資有兩大主題特別值得留意，首先是生成式AI帶動結構性趨勢，大幅提高了資料中心需求面，在AI趨勢浪潮下，此需求面將有增無減，且由於資料中心的租戶往往擁有良好財務體質，看好全球主要資料中心的租賃活動節節攀升，有助帶動相關REITs投資蓬勃表現。第二個為高齡住宅市場，PGIM不動產團隊分析，美國80歲以上人口到了2030年將成長35%之多，然近期的高齡住宅入住率仍低於2017年時的90%高峰，僅約80%左右水準，在現階段供應量大幅下滑、勞工成本減緩、新科技應用推升利潤率等因素之下，高齡住宅的商機看升。 PGIM不動產團隊認為，眼見升息周期即將結束，為REITs投資的好時機，搭配高齡化和數位化趨勢成為推升高齡住房和資料中心的結構性推動力，然因為全球REITs在不同地區、不同房地產類型之間的差異化仍大，加上併購活動不斷增加，建議投資人透過主動管理，精準掌握全球REITs資產的2024年投資優勢。
PGIM保德信投資看明年股債高利新常態下股市聚焦六大產業

2023/11/09
國際

美國聯準會升息將告終，明年有望啟動降息循環，降息速度可能落在下半年之後，代表全球利率將會有一段時間維持在相對高檔，保德信投資指出，明年不論是股票、債券、REITs資產都將進入新的格局。包括股票資產回歸基本面，由AI驅動的產業變革持續發酵，其中全球消費、自動化、創新生技醫療、電動車、科技應用、金融科技將躍升為未來的關鍵成長主題；債券則能受惠於通膨放緩，主要央行在明年有望適度放鬆貨幣政策，進而帶動債券資產的收益率趨穩，並長期維持在當前水平；至於REITs經過近兩年的大幅修正後，目前投資價值浮現，根據歷史數據，每當緊縮周期過後，REITs往往能展現跑贏美股的超前表現。針對2024年較高利率時代的股票投資，PGIM Jennison客戶投資組合經理Douglas Richardson認為，隨著景氣逆風因子消退，通膨走緩趨勢明確，市場認為聯準會再升息的機率不高，且近兩年市場已經適應高利率環境，預期大規模修正走勢應已過去，看好全球經濟深具韌性，2024年整體股市將朝正向發展。 Douglas Richardson指出，根據過往經驗，每當利率見頂之後，投資市場將聚焦股市基本面，且股市估值也將趨於平衡，具有獲利成長驅動力的企業，有望成為明年股市投資的吸金焦點。統計顯示，目前成長股相對於價值股的本益比倍數僅1.3倍，仍不到均值的1.5倍，另外從獲利成長面分析，明年成長股獲利還有續揚15.8％的強勁空間，相較價值股的9.8％明顯勝出，顯見股市明年度的基本面展望看升，有利於股價表現。 Douglas Richardson認為，全球投資趨勢已逐漸改變，未來將朝向具有顛覆性創新特質的投資主題機會，且該趨勢處於新成長週期的初期階段，以目前全球抱以高度期待的AI人工智慧為例，現在產業的運用正處於萌芽期，預料結合不同產業之後，將替產業帶來重大變革，包括醫療、電動車、科技金融等都將是首要受惠產業，AI運用預計到了2030年將達到1.8兆美元產值之多；另外像是近年工業蓬勃發展，看好工業透過大量投入研發製造、政策支持，以及與科技結合，未來趨勢持續看升。對於2024年的選股趨勢，Douglas Richardson建議，投資人不妨將焦點放在6大未來關鍵成長主題：科技應用增速、全球消費需求、工業自動化、醫療創新、移動變革、金融科技興起，並透過專業的主動管理，盡早布局這些具有高速成長特質的產業，打造長期超額報酬契機。
多重資產基金掌科技即戰力

2023/11/08
基金

　耶誕節和新年購物旺季將至，新科技產品往往是首選，法人指出，科技創新的無限商機，結合科技股票、科技債券和科技REITs的多重資產基金，可參與全球科技產業收益成長機會，在不確定環境下，更將是相對受青睞的投資題材。　柏瑞投信投資顧問部協理李易修表示，各國政府政策大力支持，使科技板塊增長潛力令人期待，催生龐大資料中心的需求，使得科技REITs也是基金配置的大亮點。至於科技債同樣充滿投資機會，隨著升息循環接近尾聲，利率風險也跟著逐步降溫，有利於債市表現，科技產業投資等級債的信用展望相對穩定，科技非投資等級債違約風險相對偏低，殖利率水準已經浮現中長期投資價值。　面對百年一遇的科技轉型大潮，藉由布局科技股票、科技債券和科技REITs等三大資產，採333經典目標配置比例架構打好投資基礎、增加長線報酬機會，適時納入防禦型資產，在參與科技收益成長機會時增添風險調控力。　中國信託科技趨勢多重資產基金經理人楊士醇認為，近期美國科技公司陸續公布財報，Google、安森美半導體等部分企業業績不如市場預期，使股市波動加大；債市方面，儘管經濟數據顯示美國經濟仍保有韌性，但受到通膨數據高於預期，及以巴戰爭恐持續推高能源價格影響，10年期公債殖利率在接近5％左右震盪。但股市經過9月及10月修正後，加上市場普遍對今年下半年及明年企業獲利增長樂觀，目前股市估值已較近五年均值之下，相對合理。　群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕分析，由於基本面堅韌有撐，企業盈餘預期將逐季回升，有助支持風險性資產表現。股市考量企業經營品質與流動性，建議布局首選成長題材大型股，及第四季為消費旺季與科技新品推出的熱門檔期，有助帶動商品銷售熱絡，相關類股表現可多留意。另AI應用為今年驅動科技股表現的關鍵之一，產業前景持續看好，相關科技成長股仍是布局重點。