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  • 高薪族節稅入門班 放棄台股還有3種選擇 這2檔可月領債息8萬又免稅

    台股今(23)日再奔新高,收21,607點,即將往2萬2邁進,但對高薪族而言,收入也跟著投資台股而變多,開始有了如何節稅的煩惱?理財達人「存股方程式」表示,海外所得100萬以下可免申報,高薪族如要節稅又要現金流,勢必得放棄台股,可考慮轉進海外債券ETF、REITs或美股,比如美債00772B或00679B都可月領逾8萬債息又免稅。 「存股方程式」版主在臉書表示,收到幾位收入頗高的版友來訊徵詢意見,如何節稅又能兼顧現金流?如果所得稅級距已經達到20%,甚至40%,確實可以思考如何節稅。想要節稅同時兼顧現金流,勢必得放棄投資台股,將目光轉往海外債券ETF。 依據稅法,個人海外所得額在100萬以下,免申報、不用計入基本所得額。以月配息的中信高評級公司債(00772B)做試算,2023年00772B配息全年合計每股發放1.596元;換句話說,只要持有不超過626張,全年領息總額就不會超過100萬,也就無需申報、不用計入基本所得,且每個月約可領得債息約8萬3千元,達成兼顧節稅與現金流的目標。 安全性更佳的元大美債20年(00679B),2023年全年配息合計每股發放1.17元;換句話說,只要持有不超過854張,全年領息總額就不會超過100萬,同樣無需申報、不用計入基本所得,每季約可領債息將近25萬元,相當月領約8萬3千元,節稅與現金流同時達成。 另外,如果您是所得稅級距達到40%的高收入、高資產族群,想要更多元分配資金,或許可以考慮台股發行的REITs(不動產投資信託),例如土銀富邦R1(01001T)。依據目前規定,REITs分配之利息不需計入個人綜合所得額,且享有10%分離課稅的優惠。對於所得稅級距達到40%的高收入人士而言,相信可以達成節稅的目的。 但台股發行的REITs有兩個缺點:殖利率遠低於海外REITs、流動性差。雖然台股發行的REITs能為高收入、高資產族群節稅,但現金流功能較為遜色(殖利率低於3%),流動性差的缺點也不適合大量配置。 最後,如果願意犧牲現金流,不配息的ETF或共同基金也是可以考慮。例如元大S&P500(00646)、富邦NASDAQ(00662),分配一些資金投資這類不配息的市值型ETF,雖然無法帶進現金流,但長期能有效幫助資產成長,也能達成節稅目的。 版主有採取任何節稅方法嗎?會刻意規避二代健保嗎?以版主目前的家庭收入狀況,其實並沒有特別研究如何節稅,因為家庭收入並沒有高到需要節稅。現階段,版主只想衝高8.5%的股利可抵減稅額,期待某一年不只不須繳所得稅,還可以退稅。 二代健保費也是老問題了,很多投資人為了規避這筆費用,刻意將每檔標的的領息金額控制在2萬元以內,版主不認為這是明智的做法,因為必須增加投資標的,徒增資產管理上的困擾。關於二代健保,版主就當為國家盡一份心力,有能力就繳吧。 ※免責聲明:本文獲得《存股方程式》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

  • KPMG指路 台灣REITs市場有潛力

    KPMG畢馬威不動產顧問公司副總經理林昇恒表示,自2003年「不動產證券化條例」公布實施,歷經20年來,台灣不動產投資信託基金(REITs)總共發行10檔,經過歷年來的清算後仍有6檔,目前市值約新台幣700多億元,占台股市值不到0.1%,相較於周遭市場發行數量較少、規模也較小,如日本共有61檔REITs,市值約新台幣3.3兆元,占日股市值1.7%;新加坡共有40檔REITs,市值約新台幣2.3兆元,占新加坡股市約12%,台灣REITs市場發展緩慢,仍有極大發展空間及潛力。 KPMG統計,台灣目前發行6檔REITs國內投資標的,將近半數為辦公大樓,其次為商場及廠辦,標的類型較單一。且台灣多為權益型REITs,指以持有和管理不動產為主,通過租金和不動產價值的增長來產生收入。 KPMG畢馬威不動產顧問公司董事總經理陳文正認為,台灣推出雙軌REITs後,增加了不動產投資的種類和靈活度,使得台灣不動產市場更具吸引力,投資人可透過REITs,享有更多元的不動產獲利,參與標的不僅包括傳統的商辦、商場等,還有新興的物流倉儲、數據中心、醫療保健、公共建設等,甚至是再生能源項目,如風力發電和太陽能電廠。這些領域都有很大的成長潛力和社會意義,對於促進綠色經濟和永續發展有正面的作用。另外,由於REITs也允許投資開發型不動產,投資人還能參與到不動產開發過程,掌握潛在報酬和升值空間。 陳文正指出,觀察S-REITs(Singapore REIT)發展後發現,台灣REITs在ESG(環境、社會和公司治理)的推動力道上的確待加強,如果基金發行者能選擇具有綠建築標章的標的,或是提供氣候相關的資訊揭露,相信此舉不僅能提高基金競爭力和透明度,也能符合當前的社會責任和投資趨勢,讓租客和投資人都能受惠,建議台灣REITs在未來的發展中,應該更重視永續發展議題,以創造更多的價值和效益。

  • REITs修法 KPMG畢馬威不動產:台灣具潛力

    立法院初審通過《證券投資信託及顧問法》修正案,未來將更名《證券與不動產投資信託投資顧問法》,未來不動產證券化條例信託基金、信託雙軌架構運行。 KPMG畢馬威不動產顧問公司林昇恒表示,自2003年《不動產證券化條例》公布實施,20年來台灣不動產投資信託(REITs)共有10檔,經過歷年清算仍有6檔,市值大約0.12%。 相較於周遭市場發行數量較小,規模也較小;以日本共有61檔REITs,市值約新台幣3.3兆元,占日股市值1.7%;新加坡有40檔,市值2.3兆元,占新加坡股市12%,台灣的市場發展緩慢,仍有極大發展空間及潛力。 林昇恒現行信託型REITs,由受託機構(須為信託業)發行受益證券、保管REITs資產,在台灣符合信託業規範只有銀行,通常都沒有不動產管理專業,因此會將標的委託給管理機構。以2018 年發行的「樂富一號」為例,是由京城銀行擔任受託機構,並交由晶華公寓大廈管理維護股份有限公司管理不動產標的。信託架構中規定上發行與管理是由銀行負責,但是實際上是委託給不動產管理機構管理,使 「權、責分離」的情形,管理上有可能會較消極。 新法所訂定的基金型REITs,則需由不動產管理專業的不動產投資信託事業,或是獲得許可的證券投資信託事業來發行與管理資產,並且分離保管、管理責任,REITs資產則由信託業負責保管監督,將權責劃分明確。 林昇恒表示,除了架構上差異外,基金型REITs 也簡化後續資金募集的程序,並鼓勵投資國外不動產,來確保REITs 規模持續增長。 另外,也開放關係人交易,基金所管理不動產可來自於同一集團或利害關係人的資產,以提升資產配置彈性,能避免現行信託型REITs 因為不動產老舊,使收益率下降,但因為修改信託契約程序較困難,導致現今 REITs 市場較不熱絡。 新加坡REITs起步比台灣早不到 5 年,但資金與發行數量遠高於台灣市場,為亞洲第二大市場。除此之外,投資的不動產類型也更加多元,除了辦公大樓、商場、飯店等常見商用不動產外,也會有醫院、工廠、渡假村等標的,除了本國不動產外,約八成的基金有投資於海外不動產,投資區域遍及全世界,除了鄰近地區中國、日本、馬來西亞等,甚至橫跨澳洲、美洲、歐洲等。 林昇恒表示,新加坡對S-REIT(Singapore REITs)的規範相比台灣更加健全,要求交易內容、營運管理上都要公開、透明,規定了完整的資訊揭露規範。除此之外,隨著近年的氣候變遷與永續治理,所有S-REITs 在2022 開始就已經揭露氣候相關指標,有些甚至承諾淨零排放策略、並提升綠建築比例,反映出永續趨勢的變化。

  • REITs迎雙軌制時代 KPMG:台灣不動產具吸引力!

    KPMG畢馬威不動產顧問公司21日指出,REITs完成最新修法,日前立法院初審通過「證券投資信託及顧問法」修正草案,未來將更名為「證券與不動產投資信託及證券投資顧問法」,REITs將進入基金及信託的雙軌制時代, 未來台灣不動產市場將更具吸引力! 畢馬威不動產顧問公司今天指出,最新完成修法的「證券投資信託及顧問法」修正草案,參考日本、新加坡及香港等地不動產投資信託制度,加入以基金架構發行的REITs制度,以活絡不動產證券化市場。加上現行「不動產證券化條例」中採信託架構的投資方式,台灣REITs將以基金、信託雙軌架構運行。 KPMG畢馬威不動產顧問公司董事總經理陳文正認為,台灣推出雙軌REITs後,增加不動產投資的種類和靈活度,使得台灣不動產市場更具吸引力,投資人可透過REITs,享有更多元的不動產獲利,參與標的不僅包括傳統的商辦、商場等,還有新興的物流倉儲、數據中心、醫療保健、公共建設等,甚至是再生能源項目,如風力發電和太陽能電廠,這些領域都有很大的成長潛力和社會意義,對於促進綠色經濟和永續發展有正面的作用。 陳文正表示,另外,由於REITs也允許投資開發型不動產,投資人還能參與到不動產開發過程,掌握潛在報酬和升值空間。 KPMG畢馬威不動產顧問公司副總經理林昇恒表示,「不動產證券化條例」自2003年公布實施,歷經20年來,台灣不動產投資信託基金(REITs)總共發行有十檔,經過歷年來的清算後仍有六檔,目前市值約21.7億美元、換算約新台幣700多億元,占台股市值1.7481兆美元比重約0.12%,相較於鄰近國家市場發行數量較少、規模也較小。 以日本來說,共有61檔REITs,市值約新台幣3.3兆元,占日股市值1.7%;新加坡共有40檔REITs,市值約2.3兆元,占新加坡股市約12%。 林昇恒表示,台灣REITs市場發展緩慢,仍有極大發展空間及潛力。 統計顯示,台灣目前發行的六檔REITs,以投資國內標的為主,將近半數為辦公大樓,其次為商場及廠辦,標的類型較單一。且台灣多為權益型REITs,指以持有和管理不動產為主,透過租金和不動產價值的增長來產生收入。 林昇恒指出,現行信託型REITs,由受託機構(須為信託業)發行受益證券、保管REITs資產,在台灣符合信託業規範只有銀行,通常都沒有不動產管理專業,因此會將標的委託給管理機構。 林昇恒表示,以2018年發行的「樂富一號」為例,是由京城銀行擔任受託機構,並交由晶華公寓大廈管理維護股份有限公司管理不動產標的。信託架構中規定上發行與管理是由銀行負責,但是實際上是委託給不動產管理機構管理,使 「權、責分離」的情形,管理上有可能會較消極。 他認為,新法所訂定的基金型REITs,則需由不動產管理專業的不動產投資信託事業,或是獲得許可的證券投資信託事業來發行與管理資產,並且分離保管、管理責任,REITs資產則由信託業負責保管監督,將權責劃分明確。 林昇恒表示,除了架構上差異外,基金型REITs 也簡化後續資金募集的程序,並鼓勵投資國外不動產,來確保REITs規模持續增長;另外,也開放關係人交易,基金所管理不動產可來自於同一集團或利害關係人的資產,以提升資產配置彈性,能避免現行信託型REITs 因為不動產老舊,使收益率下降,但因為修改信託契約程序較困難,導致現今REITs 市場較不熱絡。 新加坡的 REITs,起步比台灣早不到五年,但資金與發行數量遠高於台灣市場,為亞洲第二大市場。除此之外,投資的不動產類型也更加多元,除辦公大樓、商場、飯店等常見商用不動產外,也會有醫院、工廠、渡假村等標的,除了本國不動產外,約八成的基金有投資於海外不動產,投資區域遍及全世界,除了鄰近地區中國、日本、馬來西亞等,甚至橫跨澳洲、美洲、歐洲等。 林昇恒表示,新加坡對S-REIT(Singapore REITs)的規範,相比台灣更加健全,要求交易內容、營運管理上都要公開、透明,規定完整的資訊揭露規範。除此之外,隨著近年的氣候變遷與永續治理,所有S-REITs在2022年開始就已經揭露氣候相關指標,有些甚至承諾淨零排放策略、並提升綠建築比例,反映出永續趨勢的變化。 KPMG畢馬威不動產顧問公司董事總經理陳文正認為,台灣推出雙軌REITs後,增加不動產投資的種類和靈活度,使得台灣不動產市場更具吸引力,投資人可透過REITs,享有更多元的不動產獲利,參與標的不僅包括傳統的商辦、商場等,還有新興的物流倉儲、數據中心、醫療保健、公共建設等,甚至是再生能源項目,如風力發電和太陽能電廠。這些領域都有很大的成長潛力和社會意義,對於促進綠色經濟和永續發展有正面的作用。另外,由於REITs也允許投資開發型不動產,投資人還能參與到不動產開發過程,掌握潛在報酬和升值空間。 陳文正指出,觀察S-REITs(Singapore REIT)發展後發現,台灣REITs在ESG(環境、社會和公司治理)的推動力道上的確待加強,如果基金發行者能選擇具有綠建築標章的標 的,或是提供氣候相關的資訊揭露,相信此舉不僅能提高基金競爭力和透明度,也能符合當前的社會責任和投資趨勢,讓租客和投資人都能受惠。因此,建議台灣REITs在未來的發展中,應該更重視永續發展議題,以創造更多的價值和效益。

  • 臺星交易所合作推廣新加坡REITs 百餘位資產管理業者熱烈參與

    台灣證券交易所、新加坡交易所及永豐金證券今(16)日於台北遠東香格里拉飯店共同舉辦新加坡REITs投資論壇-「投資〝新〞亮點投資論壇」,百餘位資產管理業者熱烈參與,場面盛大空前,也向台星資本市場合作邁進一大步。 證交所指出,此次新交所與新加坡CapitaLand 及Mapletree集團中6家最大REITs發行人高階主管均親自來台,除介紹新加坡投資REITs市場概況,並與各資產管理業者進行一對一座談。 證交所副總趙龍致詞時表示,新加坡是亞洲除了日本外最大的REITs市場,更是全球REITs的重要中心,希望藉由這次論壇讓大家更認識新加坡REITs市場發展近況、優勢及未來展望,增進兩國REITs資產管理業者及投資機構交流,為雙方REITs市場增加新的動能。 新交所大中華區業務發展部首席代表李智偉表示,感謝證交所以及永豐金證券為促成台灣投資人與新加坡指標性房地產信託公司的會面所做的努力,此次寶貴的交流機會將有助於加深台灣投資人對新加坡資本市場的了解。 午餐演講分別由永豐投顧副總林秀貞主講「全球經濟展望」,及由CapitaLand China Trust及CapitaLand India Trust兩家發行人的CEO及CFO,以「揭密印度與中國炙手可熱房地產市場」為題舉行研討會,介紹其在中國跟印度多元的投資組合、未來投資成長潛力,及推廣永續經營的綠色發展理念,獲得聽眾熱烈互動與回饋。 下午由6家發行人與各投資機構一對一會談,深入分享彼此的經驗和見解,並暢談跨國合作機會,來賓熱烈與發行人互動,為此次活動帶來了更豐富的內容及深度。 證交所表示,繼台星今年4月在新加坡舉辦AI與科技論壇後,雙方透過此次REITs引資活動,持續強化交流與深耕彼此市場;未來期待與新交所、REITs發行人、資產管理業者以及證券商攜手合作推動雙邊REITs市場的健全發展,並共同為推進兩地金融市場的發展與合作努力。

  • REITs草案初審通過!預估五年規模可破千億

    金管會耗時推四年推動的基金架構REITs修正草案,15日在立法院歷經4小時初審通過,這也是金管會主委黃天牧任內最後一次赴立法院財委會審查法案。證期局局長張振山表示,據投信投顧公會針對38家投信最新調查統計,有11家投信將有興趣發基金版REITs、預估3年內可發7檔、450億規模,而五年上看有15檔、1,000億元。 此次修法有幾大爭議,多名立委認為應該在法條中明訂不動產含括「社會住宅」。不過,黃天牧還原當初政院版為何沒納入社會住宅的考量,一是REITs商品主要是希望透過不動產投資有穩定現金流量、再切割為小額給大眾投資,就是著眼於未來要有獲利可能性;二是這是投資商品,小額投資人的保護很重要,不是所有案子都適合做REITs,要能獲利也要保護投資人,這也是為何審法案證券F4都要到場的原因。 當初有對社會住宅納入標的也有討論,但朝野討論後達到共識,認為社宅是為了穩定房價,讓年輕人買得起房子,若因此開了一個金流可買社宅,就會多開一個管道引入一筆錢讓社宅房價波動,由於社會住宅主要是靠租金收入,若資本過度集中恐讓社會住宅房價上升。 立委也關心都更危老是否可納入。張振山指出,不可是「自用住宅」的都更危老,但若是商用證照可以是投資範圍。 立委也認為,促參條例中的公建也應納入,金管會指出,在母法中,第五條第12款中就已對「不動產」有明確定義,指的是土地、建築改良物、道路、橋梁、隧道、軌道、碼頭、停車場與其他具經濟價值的土地定著物及所依附的設施與士地及其定著物分離即無法單獨創造價值,土地定著物及其定著物的價值亦因而減損者為限。對不動產相關權利也有明訂。在母法中不必限縮太多,可在法案說明或子法中再訂定。 此次修法在投資標的、名詞定義沒有共識的法條,包括第五條、49之3條較有爭議,維持保留赴朝野協商,其餘法案皆通過。

  • 預期開始降息循環後 REITs評價可望逐步走揚

    投信法人指出,聯準會降息雖然延後,但只是延後REITs上漲的時間點,之後將開始反應降息而有所表現,過去投資人多低配REITs,造成評價偏低,預期開始降息循環後,REITs評價可逐步走揚,吸引更多資金進駐。美國REITs市場未來一年的本益比約17.5倍,股利率4.0%,評價上具吸引力。 台新北美收益資產證券化基金李文孝指出,分析師估計美國REITs 2024年獲利成長率約3%,成長最高的是醫療、工業、資料中心,多元與商辦則最低。今年因費用相對較高且許多產業供給過剩,造成企業展望多偏向保守,不過到下半年後整體供給將趨緩,租金與承租活動也將跟隨景氣轉佳而展開落後補漲,其中景氣觸底翻揚的產業有住宅、商辦、自助倉儲,維持高檔的有資料中心、零售、醫療。 日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊表示,市場期待降息一旦到來、將有利於資本市場上漲表現,挹注REITs未來發展。當前高齡住房租金增長高於通膨,入住率也持續改善中,加上美國通膨續降及升息告終的情境,在過往歷史中對於長照REITs資產表現相對有利,可持續留意長照REITs後續表現。

  • REIT修法添活水 開發型投資畫紅線

     立法院財政委員會本周四審查行政院《證券投資信託及顧問法》修正草案,要允許擴大不動產投資信託基金(REIT)架構,採基金與信託雙軌並行,為不動產、公共建設添活水。但為保障大眾投資人權益,法規也針對開發型不動產投資畫出紅線。  這次審查也會併案立委郭國文與林楚茵版本,合計行政院共有三版草案。郭版要求需視開發者是否已依不動產興建計畫及財務計畫控管,再評估是否有可預期、穩定的財務回收等;林版則著重不得投資可居住使用的住宅。  據政院版修正法規,REIT可以投資已有穩定收入的不動產及不動產相關權益、開發型不動產及不動產相關權利。像是商業辦公大樓、觀光飯店、百貨公司、物流倉儲、數據中心大樓、醫療保健大樓、長照服務區、風力發電與太陽能發電廠等。  但為了避免動用基金後遲不開工,規範REIT投資開發型的不動產,或不動產相關權利,須取得建造執照後才能動用基金。此外,募集型的不動產若要投資開發型不動產,僅限都更危老、促參公共建設及中央核准建設,且開發型不動產佔淨值比率不可超過30%;若是私募型的專業投資人,比率則由金管會另行規定。  為了避免開發型不動產業者獲得政府投資與保證收益後,利用基金籌措大筆資金,自身則僅出少少資金,造成道德風險,法規也明訂,REIT不能投資政府、公股出資占20%以上的事業,或者政府直接或間接控制持股10%事業。惟不含促參非自償部分補貼或者所需貸款利息或按營運績效給予的補貼、不動產參與都市更新等。

  • 金融業資金入公共建設 金管會提兩大策略

    金管會主委黃天牧4月1日將赴立法院財委會備詢,並針對「如何積極推動金融業投注國內公共建設」進行專題報告,送交立院的報告今天(30日)出爐,針對如何讓金融業資金入公共建設,金管會揭露,未來有兩大策略。 金管會在報告中表示,第一,將研訂保險業新一代清償能力制度(ICS)中,政策性公共建設在地化風險係數。將持續追蹤國際保險資本標準 (ICS)制度進展情形,並綜整考量鼓勵引導保險業資金投入公共建設的政策方向、公共建設投資案件實際風險等,與產、壽險公會及業者進行討論後,制定符合國情的在地化風險係數。 第二,是基金架構REITs。金管會表示,參考日本、新加坡、香港REITs制度採基金架構,已研提證券投資信託及顧問法修正草案,開放REITs採基金架構發行,未來基金架構REITs將允許一定比率資金,可以投資於促進民間參與公共建設法所定義的公共建設,及經政府核准參與的公共建設,希望藉此能引導資金投入公共建設,將有利國家重要基礎建設推動。基金架構REITs修法草案,3月14日已經行政院院會審查通過,將待立法院審查。 金管會強調,近年持續檢討修正相關法規,鼓勵金融業者將資金投融資給重要五加二新創重點產業及六大核心戰略產業等實體產業,將續行配合國家重要政策,適時檢討相關法規,引導鼓勵金融業者投入公共建設及社會住宅。

  • 今年聯準會政策將由緊轉鬆 REITs後市看俏

    2024年經濟環境與2019年類似,美國經濟成長將緩步下行,貨幣政策開始降息轉寬鬆,REITs產業成長則會落底。投信法人指出,美國REITs長期淨值折溢價區間在正負20%內,緊縮政策下多半偏折價,貨幣寬鬆時則偏溢價,今年聯準會政策將由緊轉鬆,溢價空間將擴大。 台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出,自2022年開始REITs因聯準會升息,導致評價下修而大跌32%,指數最低幾乎跌回起漲點,預期2024年不再升息後,超賣的REITs評價將大幅回升,否極泰來,未來一年的本益比不到17倍,股利率近4%,評價上極具吸引力,建議在震盪過程中分批布局,未來一年將穩健上漲。 短線來看,評價偏低的商辦、自助倉儲、住宅還有向上動能;長線來看,成長較高也較明確的養老社區、工業、通訊、資料中心較能突破高點。

  • 《基金》受惠聯準會結束緊縮政策 這類資產未來一年上漲率百分百

    【時報記者任珮云台北報導】政策利率穩定,有助於增添REITs投資吸引力!保德信指出,聯準會今(1)日凌晨發布聲明,雖然否定了3月降息的想法,但也排除進一步升息的可能性,隨著聯準會結束緊縮政策,利率前景更加穩定後,有利於降低REITs市場自這波升息以來的利率快速上升壓力,也再次凸顯REITs配息優勢。 PGIM全球精選不動產證券基金產品經理林芷麒表示,統計1995年以來四次升息尾聲後的數據,當聯準會結束緊縮週期之後的一年,被壓抑的REITs市場通常能展現雙位數的反彈行情,上漲機率高達百分百,且平均能達到將近兩成的漲幅,反映出利率環境對於REITs市場的影響。 事實上從報酬率分析,林芷麒說明,REITs的收益來源包括兩大類,第一是房屋增值賺取的資本利得,第二是租金收入、管理費用等穩定的報酬來源,通常這類型的金流替REITs帶來約7.26%的年報酬率,在REITs每年總報酬12.76%中佔比近六成之多。 由於各類型REITs的發展不盡相同,林芷麒指出,目前發展呈現成長的REITs包括資料中心、健康護理、工業等,其中AI與健康護理相關REITs特別值得留意,雖然過去三年高齡住宅受到疫情影響,入住率出現下滑,但從美國80歲以上人口持續上升趨勢做交叉分析,目前高齡住宅社區入住率相較疫情期間已呈現明顯復甦態勢,但仍低於過去高峰,且隨著人口老化以及生活型態改變,預估未來長期高齡住宅相關REITs可望迎接長線成長機會。 林芷麒認為,看好REITs未來的發展,惟不同區域與類型的房地產差異大,加上全球購併活動增加,更需要透過主動積極的管理,包括重視房地產基本面分析、由上而下嚴謹篩選標的等,以及分析不動產資產現金流及公司股利的穩定性和成長性,再透過分散投資並靈活操作,達到降低投資組合風險目標,同時掌握全球不動產商機。

  • 《基金》斷鏈危機升溫出口承壓 轉內需型多重資產避震

    【時報記者任珮云台北報導】紅海危機方興未艾,供應斷鏈危機蠢蠢欲動,出口產業承壓,2024開年金融市場就上演波動加劇戲碼,評價偏高類股面臨獲利了結賣壓;反觀內需導向的基礎建設與公用事業產業,受紅海情勢影響較小,評價面也相對偏低,投資價值浮現。盤點大環境,凱基投信定調,2024年高利率環境仍將延續一段時間,但升息停止情況下,有利整體實質資產表現,加上經濟成長力道仍具挑戰,建議布局具剛性需求的公用事業類股及受惠於政策利多的基礎建設類股。 凱基實質收息多重資產基金經理人葉菀婷表示,景氣低度成長階段,基礎建設與REITs產業獲利能見度高,加上股價基期相對較低,實質資產相對具投資吸引力。目前市場普遍預期2024年聯準會將啟動降息,但左右核心通膨的住房成本呈現僵固性,使通膨下降緩慢;配置受惠於高利率環境的實質資產可以多一層防護,可趁降息開始前、市場震盪之際逢低分批布局。 回顧2000年以來美國聯準會停止升息後的各類資產平均報酬率,可以發現停止升息後3個月,基礎建設上漲9%,不動產上漲14%,皆高於全球股票的7.9%;停止升息後6個月,基礎建設漲幅提高到雙位數的16.3%,不動產漲幅拉高到17.6%,全球股票則有7.1%漲幅;停止升息後1年,基礎建設繳出22.8%漲幅,不動產也有18.9%漲幅,全球股票漲幅則達10.9%(表),顯見升息終止後,基礎建設及不動產表現優於一般股債的機率高。 葉菀婷指出,基礎建設轉型紅利發酵,企業營運效率改善及投資金額增加,將使基礎建設部分次產業吸引力持續提升,例如能源中游產業轉型逐步到位,2020年後,企業的營業現金流超越資本支出與配發現金股利的支出總和,企業淨現金流由負翻正,穩收前幾年大幅資本支出所產生的成果。轉型紅利同樣在美國貨運鐵路業上演,在營運效率持續改善下,美國貨運鐵路業現金流持續增長,從2012年的7.98億美元成長到2022年的45.84億美元,10年間複合年增率達19%。 另一方面,REITs因具備租金持續成長、高股息與後續投資潛力可期等三大利基,可望成為市場矚目的焦點。葉菀婷進一步說明,整體REITs 2023年第三季出租率達95%,高於歷史均值的93.8%,顯示截至2023年第三季,美國整體REITs出租率仍穩定維持在相對高檔,也反映出市場上租用需求持續暢旺。在AI、高齡化等長線趨勢助攻,加上短線受惠供應斷鏈危機刺激需求,資料中心、銀髮宅、工業物流等REITs次產業可望獲得剛性需求支撐。

  • 凱基投信:斷鏈危機升溫 內需型產業評價低、投資價值浮現

    凱基投信表示,紅海危機方興未艾,供應斷鏈危機蠢蠢欲動,出口產業承壓,2024開年金融市場就上演波動加劇戲碼,評價偏高類股面臨獲利了結賣壓;反觀內需導向的基礎建設與公用事業產業,受紅海情勢影響較小,評價面也相對偏低,投資價值浮現。 盤點大環境,凱基投信定調,2024年高利率環境仍將延續一段時間,但升息停止情況下,有利整體實質資產表現,加上經濟成長力道仍具挑戰,建議布局具剛性需求的公用事業類股及受惠於政策利多的基礎建設類股。 凱基實質收息多重資產基金經理人葉菀婷表示,回顧2000年以來,美國聯準會停止升息後的各類資產平均報酬率,可以發現停止升息後3個月,基礎建設上漲9%,不動產上漲14%,皆高於全球股票的7.9%。 至於停止升息後6個月,基礎建設漲幅提高到雙位數的16.3%,不動產漲幅拉高到17.6%,全球股票則有7.1%漲幅;停止升息後1年,基礎建設繳出22.8%漲幅,不動產也有18.9%漲幅,全球股票漲幅則達10.9%,顯見升息終止後,基礎建設及不動產表現,優於一般股債的機率高。 葉菀婷指出,基礎建設轉型紅利發酵,企業營運效率改善及投資金額增加,將使基礎建設部分次產業吸引力持續提升,例如能源中游產業轉型逐步到位,2020年後,企業的營業現金流超越資本支出與配發現金股利的支出總和,企業淨現金流由負翻正,穩收前幾年大幅資本支出所產生的成果。 葉菀婷分析,轉型紅利同樣在美國貨運鐵路業上演,在營運效率持續改善下,美國貨運鐵路業現金流持續增長,從2012年的7.98億美元成長到2022年的45.84億美元,10年間複合年增率達19%。 另一方面,REITs因具備租金持續成長、高股息與後續投資潛力可期等三大利基,可望成為市場矚目的焦點。 葉菀婷進一步說,整體REITs 2023年第三季出租率達95%,高於歷史均值的93.8%,顯示截至2023年第三季,美國整體REITs出租率仍穩定維持在相對高檔,也反映出市場上租用需求持續暢旺。 在AI、高齡化等長線趨勢助攻,加上短線受惠供應斷鏈危機刺激需求,資料中心、銀髮宅、工業物流等REITs次產業可望獲得剛性需求支撐。 葉菀婷表示,景氣低度成長階段,基礎建設與REITs產業獲利能見度高,加上股價基期相對較低,實質資產相對具投資吸引力。目前市場普遍預期,2024年聯準會將啟動降息,但左右核心通膨的住房成本呈現僵固性,使通膨下降緩慢;配置受惠於高利率環境的實質資產可以多一層防護,可趁降息開始前、市場震盪之際逢低分批布局。

  • 基建、公用事業股 後市有錢景

     美國經濟優於預期,在經濟溫和著陸預期下,美國聯準會年中降息機率大,投信法人認為,升息停、降息啟動有助基礎建設、公用事業等防禦類股投資評價重估,產業獲利成長可期,2月起為基建與公用事業的配息旺季,建議投資人掌握投資價值重估、除息填息行情較佳的投資布局時點。  第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映表示,隨升息告終、降息可望來臨,基礎建設與公用事業迎來復甦期,疫後旅遊、國際交通量能,已高於疫情前水準,經濟動能恢復及在家工作比率持續下滑,歐美公路運量穩定增加,季節性因素推升天然氣及電價走高,今年底歐洲電力價格預期將持續改善。  歐美轉型題材可望維持獲利能力,投資布局策略宜選擇較低負債比、布局較廣的整合型電廠及管線業者;針對2月至6月,公用事業、基建產業的配息季節,不妨適度把握除息、填息行情的配置機會,近期投資標的評價出現長期價值宜適度加碼,挑選公用事業基礎建設基金定期定額投資,更能掌握長線獲利機會。  PGIM保德信全球基礎建設基金經理人王翔慧指出,AI龐大的電力需求可望為產業帶來業績驚喜,數十年來美國用電量保持低速成長,但近年有特定產業出現用電量迅速增加的跡象,如資料中心、製造業回流、工業設施、電氣化等,顯見在AI潮流的趨勢之下,有利於相關基礎建設加速進行,因此從收益成長展望來看,推升資料中心、電塔的增速高於整體REITs平均。  台新北美收益資產證券化基金李文孝強調,目前市場普遍共識為聯準會在今年可望展開降息循環,對於REITs及基礎建設等收益型產品相對受惠,因為利率走降,資金將往穩健、息收佳的產品避險,REITs高配息優勢將彰顯。聯準會官員提高今年降息次數,美債利率快速下跌,美國就業與年終消費數據保持正向,資金將快速回補低基期的產業,目前美國REITs未來一年的本益比位於歷史偏下緣,評價上極具吸引力,現在正是布局甜蜜點。

  • 《基金》降息循環不遠了 美國REITs布局甜蜜點

    【時報記者任珮云台北報導】台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出,預期Fed今年進入降息循環,根據歷史經驗,2000/5-2001/1、2006/6-2007/9、2018/12-2019/7,三次Fed停止升息後至開始降息期間,美國REITs漲幅均超過15%,平均大漲16.5%。展望後市,Fed官員轉鴿派不再升息,並提高今年降息次數,美債利率快速下跌,美國就業與年終消費數據保持正向,資金快速回補低基期的產業,目前美國REITs整體市場NAV(每股淨資產價值)仍是折價,未來一年的本益比位於歷史偏下緣,股利率達3.9%,評價上極具吸引力,現在正是布局甜蜜點。 李文孝表示,就產業面分析,生成式AI廣泛應用,大幅提升資料中心需求,第三季資料中心租賃再創新高,美國季度淨吸收量首次突破1,000MW,亞特蘭大的裝置容量為376MW,創下了所有市場的季度記錄。由於用地可用性和電力有限的問題,使得租賃業可持續推低空置率,如北維吉尼亞及達拉斯空置率僅為0.8%與1.3%,並可望提高訂價,如DLR第三季續約租金上調7.4%。此外,AI伺服器支出超出預期,預計今年主要雲端業者資本支出將成長19%至1600億美金,龍頭業者將持續受惠。 李文孝表示,2024年經濟環境與2019年類似,美國經濟成長將緩步下行,貨幣政策開始降息轉寬鬆,REITs產業成長則會落底。美國REITs長期NAV折溢價區間在正負20%內,緊縮政策下多半偏折價(2016-2018及2022-2023),貨幣寬鬆時則偏溢價(2010-2013及2020-2021),今年Fed政策將由緊轉鬆,溢價空間將擴大。在操作上,短線來看,評價偏低的商辦、自助倉儲、住宅還有向上動能;長線來看,成長較高也較明確的養老社區、工業、通訊、資料中心較能突破高點。

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