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  • 三大美股期 續漲可期

     近期市場關注美股的焦點包括經濟數據、10年期公債殖利率、NVIDIA財報及全球央行年會。  本周公布的經濟數據包括標普全球美國製造業PMI及新屋銷售,以PMI指標為例,8月初值預估為47,低於市場預期與前期的49,顯示美國製造業持續疲弱;而新屋銷售7月年化值為71.4萬戶為近年來高點,高於市場預期的70.3與前期的68.4。  今年來10年債殖利率減聯邦資金利率最大利差平均落在-1.5%,目前約-1.03%,若未來兩年公債殖利率曲線倒掛改變,由負轉正,則預期中長期10年期公債殖利率有機會支撐在3.5%上下。  NVIDIA在美股盤後公布財報優於預期,但對美股三大指數期貨影響程度呈現明顯差異,那斯達克100指數期貨開盤後漲幅最大,往上突破月線;標普500期貨開盤後漲幅其次,往上突破季線;道瓊期貨開盤後則受制於季線,僅在平盤附近小漲。  由於8月24、25日將舉行全球央行年會,25日晚上10點聯準會主席將說明美國貨幣政策。9月是否升息,仍需關注物價與就業報告。預期美股三大指數期貨漲勢可望延續,然而多單進場後仍需嚴守停損。(玉山投顧期貨分析師江仲康提供,陳昱光整理)

  • 歐美遇逆風 8月綜合PMI雙降

     歐元區景氣進一步惡化,8月綜合採購經理人指數(PMI)跌至33個月低點,原因在於經濟低迷狀況從製造業蔓延至服務業,令該區經濟前景蒙塵。美國8月綜合PMI雖維持擴張,但跌至六個月低點。  受歐元區PMI數據表現不佳影響,歐元兌美元匯價23日盤中下跌0.35%,來到1.0805美元,改寫6月15日以來最低。  金融數據供應商標普全球(S&P Global)23日公布,美國8月綜合PMI初值由7月的52降至50.4,創六個月新低但高於榮枯線50。其中服務業PMI由52.3降至51,創六個月低點。製造業由49跌至47,創兩個月新低並低於50。  美國8月商業活動維持擴張但近乎停滯,主因在於製造業狀況進一步惡化,服務業也頓失動能。根據企業回報,在物價與利率水平維持高檔之際,需求持續疲弱,這也為第三季經濟成長增添變數。  標普與漢堡商業銀行(HCOB)同日亦公布,歐元區8月綜合PMI初值由7月的48.6跌至47,不僅創33個月新低,亦低於50與市場預估的48.8。其中,服務業PMI由50.9下滑至48.3,創30個月低點,製造業PMI由42.7升至43.7,寫下三個月最高。  歐元區8月商業活動進一步疲弱,服務業為去年12月以來首見萎縮,製造業小幅改善但依然低於50水平,部分分析師預期製造業可能開始觸底反彈。  HCOB首席經濟學家德拉魯比亞(Cyrus de la Rubia)表示:「歐元區服務業顯現倒退跡象,跟進製造業的糟糕表現。按PMI數據推估,歐元區第三季經濟恐怕萎縮0.2%。」  歐洲經濟火車頭德國8月綜合PMI由48.5降至44.7,創39個月新低,其中製造業持續萎縮、服務業PMI降至九個月低點,粉碎服務業可能拯救經濟的盼望。  法國8月綜合PMI與7月同為46.6,其中服務業PMI跌至30個月低點,製造業升至五個月高點但低於50。

  • 英鎊 PMI開低拖累 摜破1.27美元支撐

    由於最新採購經理人指數(PMI)開低,英鎊23日應聲走貶並摜破1.27美元支撐,歐洲匯市盤中報1.2635美元,重貶0.75%。英國8月綜合PMI初值報47.9,創31個月新低,不僅遠低於7月的50.8,更重要的是跌破50的榮枯分水嶺,代表景氣陷入萎縮,其中較令人憂心的是新訂單分類指數跌勢較大,且同樣摔至50以下。

  • 《美股》消息面:美商業景氣幾近停滯;雙率回落 金價創高

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】消息面: ●美國能源情報署(EIA)公布,上周原油庫存減少613.5萬桶,遠超出市場預期的減少285萬桶。上周汽油庫存增加146.7萬桶,市場預期為減少88.8萬桶。餾分油庫存增加94.5萬桶,市場預期為增加21.8萬桶。上周美國原油進口量增加11.6萬桶/日。煉廠產能利用率下滑0.2個百分點。 ●美國商務部公布,7月新屋銷售月增4.4%,遠超出市場預期的月增1%,並扭轉6月份的月減2.5%。經季調後7月新屋銷售年率為71.4萬戶,超出市場預期的70.5萬戶。 ●標普全球公布美國8月製造業採購經理人指數(PMI)初值為47,不及市場預期的49.3和7月終值49。服務業PMI初值為51,低於市場預期的52.2。綜合PMI初值為50.4,不及市場預期的51.5,距跌破50榮枯分界點僅一步之遙,顯見美國整體商業景氣擴張幾乎陷入停滯。 ●美國抵押貸款銀行協會(MBA)公布,上周抵押貸款申請指數下滑4.2%,前一周為下跌0.8%。30年期固定抵押貸款利率為7.31%,創下2000年12月以來新高。 ●美國商業活動幾近停滯,使聯準會進一步升息的預期降溫,周三美元在觸及兩個月新高(103.98)後湧現獲利了結賣壓,尾盤跌0.14%,報103.45。美元兌日圓跌0.71%,報144.845日圓。英國PMI亦創下2021年1月以來新低,尾盤英鎊0.17%,報1.271美元,盤中一度貶至1.2623美元,創逾一周新低。美國10年期公債殖利率大跌超過11個基點,至4.21%。 ●美元匯率與美國債息回落,周三紐約12月期金收漲22.1美元或1.15%,報每盎司1948.1美元,創下7月18日以來最大單日漲幅,亦創下本月10日以來最高價。 ●美國上周原油庫存減幅超出預期,仍不敵中國經濟低迷不利於原油需求前景的擔憂,且美國上周汽車庫存意外攀升,周三紐約期油收跌0.94%,報每桶78.89美元,盤中一度大跌3.4%,報77.62美元,創一個月新低。倫敦布蘭特期油收跌0.98%,報每桶83.21美元。

  • 恒指開高 收復18000點大關

    美歐PMI數據疲軟,投資者押注全球主要央行將暫停升息,美股急升,帶動港股24日早盤上揚逾200點,一舉收復18,000點大關。 恒指24日開高146點報17,992點,最低回跌到17,970點後彈升,目前最多升256點,最高至18,102點。截至10點24分,恒指報18,056.23點,升210.31點,升幅1.18% 國企指數報6,196.88點,升79.61點,升幅1.3%。紅籌指數報3,513.93點,升23.61點,升幅0.68%。

  • 《國際油價》歐美PMI數據低迷 原油電子盤走低

    【時報-台北電】因美國和歐洲採購經理人指數PMI數據低迷,引發需求可能下降,以及石油供應增加的擔憂,導致油價下跌,周四(8/24)截至臺北時間下午13點45分止,原油期貨報價如下:  美國NYMEX-10月輕質原油期貨跌0.13元,報每桶78.76美元;倫敦ICE-10月布蘭特原油期貨跌0.1美元,報每桶83.13美元。(編輯:鄧凱綺)(商品行情網)

  • 《國際經濟》日PMI垂頭喪氣 主凶抓到了

    【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】原油價格上漲,加上全球景氣前景不確定,au Jibun銀行日本八月製造業PMI(採購經理人指數),從七月49.6微幅升至49.7,已連續三個月都在景氣榮枯點50大關以下。  專家學者認為,油價上漲是指數低迷的一個重要因素,因同時影響到製造業與服務業的製造成本增加,已是三個月最高。由於沒全部轉嫁給消費者,生產者物價漲幅,也是到兩年左右最低。還有,日本的製造與服務業,因對未來不樂觀,故企業信心也在走下坡。  此經濟報告中,日本八月服務業PMI初值,擴大至54.3,創三個月以來最高。至於綜合PMI,也從七月52.2小增至八月52.6。整體來說,看好日本服務業的表現,正好可以彌補看衰製造業的這塊缺口。

  • 《半導體》矽力*-KY法說周五登場 2外資先降目標價

    【時報記者王逸芯台北報導】矽力*-KY(6415)將於本周五舉辦法人說明會,2家美系外資率先出具最新研究報告,認為PMIC(電源管理IC)報價跌勢還未止穩,下半年產業狀況仍偏保守,故2家美系外資均調降矽力*-KY目標價,一家由300元調降到230元、評等減碼;另一家則由520元調降到430元、評等維持加碼。 美系外資表示,大陸的消費電子產品需求遠弱於市場幾個月前的預期,考慮到消費電子產品終端需求疲弱,預估矽力*-KY第三季、第四季營收增長應均低於10%,市場對於矽力*-KY下半年業務復甦的預期似乎過高。 美系外資表示,日前另外一家PMIC(電源管理IC)業者力智(6719)坦言對下半年仍然充滿挑戰,故預計矽力*-KY將繼續面臨定價壓力,且根據產業調查顯示,矽力*-KY在本季恐繼續降價,至於幅度,估計第三季平均售價可能會比第二季再下降5%,假設對毛利率產生影響,則矽力*-KY將可能面臨更大的下行風險,目前其庫存水位仍然過高。 美系外資表示,儘管面臨大幅下滑,矽力*-KY仍在大力投資研發,將使得毛利率面臨更大壓力,現在預計矽力*-KY的2023年EPS恐年減少達70%、落在4.44元,故將矽力*-KY目標價由300元調降到230元、評等減碼。 另一家美系外資表示,考量矽力*-KY產品組合不利以及存貨打消,故預計其第二季毛利率將下滑5.3 個百分點、至40.1%。展望下半年,總體而言,儘管市場狀況有所改善,但復甦幅度仍低先前預期,庫存調節在下半年恐持續。對於具體的業務前景,相信矽力*-KY車電仍將是下半年亮點,主要是來自外國和大陸客戶的營收大幅增長。預計矽力*-KY第三季度和第四季的營收將分別季增加10%、9%,且下半年車用營收貢獻將勝上半年。將矽力*-KY目標價由520元調降到430元、評等維持加碼,並調降2023年、2024年EPS,由6.1元及13元分別下修至1.6元及10.6元。 矽力*-KY將於25日(本周五)舉辦法人說明會,屆時將公布第二季財報,以及對第三季、下半年營運展望。另外,針對PMIC產業狀況也將會釋出更詳盡說明。

  • 《國際經濟》歐元區8月服務業PMI陷入萎縮 製造業谷底小彈

    【時報編譯張朝欽綜合外電報導】周三公布的初值數據顯示,歐元區商業活動進一步下降,較先前設想更為惡化,並且在廣泛的區域範圍都出現下降,特別是在德國。  儘管製造業PMI雖然改善,然持續萎縮。服務業在本月也跌入萎縮。  歐元區標普全球綜合PMI初值,在八月來到47.0,低於七月的48.6,並且為2020年11月以來最低點。  相同數據,德國來到44.7,法國為46.6,歐元區以外的英國為47.9。  該商業活動很大部分是由公司完成舊訂單所推動。積壓訂單指數從46.0降到45.2,為新冠疫情爆發之初以來最低水準。 歐元區主流的服務業PMI從50.9跌到48.3,為今年以來首次跌破50榮枯線。負債累累的消費者已經感受到借貸成本上升的壓力,進而減少支出。 漢堡商業銀行(HCOB)首席經濟學家賽Cyrus de la Rubia說;「不幸的是,歐元區服務業出現了倒退跡象,相當於製造業的糟糕表現」。「實際上,服務業公司回報了萎縮活動,為去年底以來首次再現萎縮,而製造業產出也再度下滑」。  物價上漲速度加快,服務業產出價格指數仍維持在55.9的高位,儘管略低於七月的56.1。  儘管製造業活動自去年中旬以來一直在下滑,但最新調查結果給了一些希望。歐元區製造業PMI從42.7上升到43.7,儘管仍為萎縮,但為近七個月首次上升;也打破分析師42.6的預期。  該指數可能也顯示,製造業最糟糕的情況已經過去,樂觀情緒開始轉好。為來產出指數從52.8升到53.5。

  • 經濟成長強勁 印股走長多格局

     印度經濟成長率高,在全球主要經濟體中居冠,7月製造業PMI更連25個月呈現擴張,企業上半年財報利潤率優於市場預期,使國際資金近三月回流,印度股市呈現明顯走揚。投信法人表示,印度強勁的經濟成長支持股市走長多格局。  台新印度基金經理人黃俊晏指出,印度7月製造業PMI公布為57.7,雖較上月的57.8略降,但連續擴張紀錄推進至25個月;在全球經濟逆風之下,不僅PMI持續上揚,經濟學家調查持續顯示印度經濟衰退機率始終為零,反映印度經濟的韌性與活力。  印度企業第二季財報公布近尾聲,整體表現持穩,利潤率更是優於市場預期,市場對企業獲利預估依然不差,營收與盈餘仍有15%以上的雙位數成長,顯示疫後經濟活動正常化之下,企業獲利向上成長趨勢不變。統計外資今年以來累計買超印度股票已達151億美元,凸顯印度股市長期高成長的投資吸引力。  群益大印度基金經理人林光佑認為,印度GDP在2021年第四季首度超越英國,成為全球第五大經濟體,市場更預估印度GDP可望在2027年超越德國,並在2027年超越日本成為全球第三大經濟體。  根據法人預估數據,今年印度GDP成長率高達6.9%,且未來3年的平均成長率也在全球主要經濟體中居冠,強勁的經濟成長有助支持印度股市長期多頭格局。

  • 《國際經濟》下周國際新聞事件

    【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】下周國際新聞事件  8/21 周一 德國7月PPI  8/22 周二 美國7月成屋銷售 業績報告:Zoom、梅西百貨  8/23 周三 API原油庫存數據 澳、日、法、德、英、美、歐元區 PMI EIA原油庫存數據  8/24 周四 美國7月耐久財訂單 業績報告:NVIDIA、VMware  8/25 周五 德國Q2經濟成長、8月Ifo商業景氣 業績報告:Gap

  • 吳錦川 用NASA經驗 引領致新續航

     致新科技董事長吳錦川身著T恤、牛仔褲,儼然矽谷工程師的親切長輩,言談中帶有幾分幽默。很難想像,吳錦川其實產學經驗豐富,自全球頂尖的卡內基梅隆大學畢業後,在美國NASA噴射推進實驗室(JPL)計算精密的飛行軌跡,實現人人稱羨的太空夢。而為了照顧父母毅然決然地放棄高薪,回到台灣投身教育,擔任交通大學電子工程系教授,並且在致新科技最危機之時刻,上場擔任救援投手。至今於致新服務25年,吳錦川甫於6月14日升任董事長兼任總座,以最務實的精神,繼續領軍推動致新科技發展。  身為台灣上市櫃公司中,唯一具備NASA經驗的董事長,吳錦川卻看透太空旅行的不易,一個計畫至少耗時十年,從計畫前置、到太空船起飛起碼就要耗費四年,而太空船在穿梭飛航期間,也必須心無旁騖地待命。對於台灣衛星供應鏈,吳錦川直言難度很高,因為衛星上到太空之後對於環境要求很高,尤其在溫差的高度動態之下,技術要求非一蹴可幾,從地端切入機會較大。  而雖然NASA薪資豐厚,但飛航等待的時間,讓吳錦川想更加務實的讓所學發揮,遂經由好友引薦,投身教育。吳錦川於擔任教授期間,因緣際會下擔任致新科技顧問一職,也在致新危急存亡之秋時,將無人要的孤兒搶救回來,浴火重生。  對於台廠來說,致新為類比IC王者,但對於行業老大哥德州儀器(TI),吳錦川謙遜地說,致新持續投入研發,做德儀不會死守的產品,集中精力鎖定少部分產品,將不起眼的類比IC裝置做到最好。  吳錦川也強調,不像數位IC贏者全拿,在類比IC領域中,「第一名無法殺死其他人!」德儀有其品牌價值的堅持,毛利低於60%的產品,就會是其他廠商的機會。  對於德儀近期降價搶市,吳錦川認為,過往這些產業新聞都是由中國率先發布,近期又出現並不驚訝,這次德儀擴產聚焦在車用、工控高毛利產品線。吳錦川回憶道,十年前TI就曾發動一波價格調整,但是致新還是靠著台廠的支持及產品組合優勢存活下來,如今致新站穩台系類比IC領導者地位,並不會有太大的影響。  除了站穩筆電供應鏈之外,致新也積極跨入車用及AI應用,如與面板客戶合作開發車用LCD與OLED面板的PMIC(電源管理晶片),將來風扇也會是可以打入車用供應鏈的產品。另外,DDR5的PMIC產品也是致新積極切入的市場,不過吳錦川也務實地說道,以前次DDR4滲透率達5成的時間過程來看,DDR5顯著普及至終端市場還需要一段時間。  此外吳錦川也提到,車用市場的導入時間很長,相比數量高達億台起跳的筆電市場,每種PMIC的量其實不是很大,所以車用市場PMIC營業額貢獻的比例增速不會太快,不過一旦打入車規市場,也代表通過安全驗證,未來要跨足其他車廠也相對有機會。  最後,吳錦川以多年教育經驗,點出台灣半導體人才難尋的問題,呼籲增加大學的半導體和IC設計相關科系足夠多的招生人數,並鼓勵高中生進入半導體及IC設計相關科系。而類比與數位如何選擇,吳錦川以自身經驗分享給莘莘學子,類比IC貴在經驗積累,需要全面的知識和長期的經驗,做愈久愈值錢,雖然初始工作機會不若數位IC多,但養成不易、可以細水長流。

  • 無畏美債降評風暴 陸股抗跌

     美債突遭惠譽降評,市場信心陡降之下,VIX指數大漲逾15%至五個月高位,全球金融市場震盪,觀察近一周全球股市表現,在全盤皆墨下,陸股表現相對最抗跌。市場法人指出,大陸新經濟、政策主導行業,受惠大陸融資解放政策,深中小100指數運行走勢轉為動能趨動,投資人可順勢而行,把握投資契機。  下半年較看好的是新科技領域,深中小企業100指數為主要代表,產業聚焦於新能源車、半導體、5G、AI、碳中和和數位服務等,其成分股涵蓋大陸關鍵科技趨勢的龍頭企業,適合做投資陸股大趨勢的工具。  群益深証中小100ETF(00643)經理人張菁惠表示,7月政治局會議後,市場預計未來幾個月中國政府將陸續推出財政政策、貨幣政策、房企改革及關鍵產業支持的政策,市場預期貨幣寬鬆政策較可能的時間點在9月的貨幣政策會議,財政政策則可能落在10~11月的第二十屆三中全會宣布當隨著刺激政策的落實,經濟數據轉好,市場情緒改善,陸股有利的評價,有望迎來金九銀十行情。  類股方面,預期像是服務、消費這類景氣復甦的受惠股外,政府關鍵重點產業,如新能源供應鏈、新基礎設施、科創小巨人和高端製造業,將更有優於指數和其他類股表現的可能。  PGIM保德信中國品牌基金經理人許智洋指出,大陸經濟目前仍以服務業撐場,官方7月製造業PMI小幅上升至49.3,較前月高0.3個百分點,然仍連續四個月處於50以下萎縮區間,另外,7月財新製造業採購經理人指數PMI,比起6月下降1.3個百分點,跌破50枯榮線來到49.2,時隔兩個月,景氣再次萎縮,顯示大中小型企業的復甦狀況,仍為疲弱。  不過,財新中國服務業景氣度略有回升,7月財新中國服務業PMI相較前月上升0.2個百分點至54.1,優於預期,顯示服務業復甦狀況優於製造業。

  • 製造業景氣 跌回金融危機

     全球製造業指標顯示,商品需求已經滑落至2008年金融危機時期的水準,反映中國經濟復甦疲軟和消費者支出由商品轉向服務。分析師並指出,全球經濟展望將取決於服務業能否獨力支撐就業。  紐約聯邦準備銀行的全球供應鏈壓力指數,7月數據為負0.9,已連續六個月跌破零,5月更暴跌至歷史次低,僅優於2008年11月的負1.59,當時因為全球金融危機以致資本財和汽車等大型消費產品需求急凍。  供應鏈壓力指數整合主要經濟體的製造業採購經理人指數(PMI)和海運費率,負值代表需求降低,海運運輸的商品減少。  標普全球商品洞察(S&P Global Commodity Insights)航運分析和研究主任Daejin Lee指出,疫情封城期間消費者被困在家,對商品需求躥升,隨著經濟解封,消費模式由商品轉向旅遊等服務。  部分觀察家認為,先進經濟體的央行緊縮貨幣,亦衝擊商品需求。疫情時期大規模寬鬆貨幣造成資產價格飆高,並推動消費,之後加速升息造成信貸緊縮,拖累需求。  在此同時,中國的需求較預期疲弱。法國化妝品巨擘萊雅(L’Oreal)執行長西羅尼姆斯(Nicolas Hieronimus)7月在法說會表示,中國消費者信心尚未回到疫情前水準。  實體商品需求萎縮打擊全球製造商。美國7月供應管理協會(ISM)製造業PMI已連續九個月低於景氣榮枯分水嶺50之下,創下金融危機以來最長跌勢。電子和化學產品的訂單又格外疲軟。  標普全球(S&P Global)7月全球製造業PMI已連續11個月低於50,只好過2008年至2009年那波跌勢。  此外,根據Refinitiv統計,以「世界工廠」聞名的珠江三角洲塞港情況已不復見,港口船隻數量由去年3月的高點逾70艘,降至20艘左右。日本海事中心數據顯示,今年某幾個月從亞洲運往美國的貨櫃量,較去年同期減少20%至30%。

  • 《熱門族群》PC PMIC本季續悶 外資保守看3檔IC設計

    【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對PMIC(電源管理IC)釋出最新報告,認為PC PMIC市場進入第三季持續疲軟,包括力智(6719)、矽力*KY(6415)、致新(8081)等在第三季都持續逢壓。 美系外資表示,PMIC設計廠致新昨(8)日法說,第二季在有利的匯率環境下,單季毛利率優於預期,但展望第三季的能見度有限,致新將繼續消化庫存。致新42%的營收來自面板,29%來自PC,合作代工成本主要是台積電(2330)、聯電(2303),目前來說成本仍高,議價空間有限。 致新第二季營收20.83億元,季增加17.17%、年減少12.49%,每股淨利為4.9元。單季毛利率40%,季增加1.5個百分點、年減少8.6個百分點。致新第二季庫存天數167天,比第一季的191天小降。 美系外資表示,PC PMIC市場進入第三季持續疲軟,主要是因PC PMIC在歷經第二季的補貨後,隨著庫存的增加,PC品牌目前多已停止採購,第三季零組件市場將受到影響。另一家PMIC業者力智將於周五舉辦法說會,預計力智第三季收入將僅增長0~5%。至於矽力*KY因目前代工業者聯電(2303)的代工價格仍然很高,在價格競爭加上高額成本下,矽力*KY將持續面臨壓力。

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