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迎WiFi 7 來頡明年審慎樂觀

2023/11/15
上市櫃

　電源管理IC廠來頡（6799）14日召開法說，總經理孟慶達表示，隨著客戶庫存清空，重啟拉貨動能，明年上半年審慎樂觀，下半年將更有信心；來頡原本是美系網通晶片大廠WiFi晶片之PMIC供應商之一，迭代至Wifi 7後，與四大通訊IC廠也開始合作，未來更有望打入Ultrabook筆電應用，多元化產品組合。　另外，來頡甫與愛普*強強聯手，孟慶達指出，主要著眼於解決客戶AI痛點，未來電流將從20安培成長至1,000安培，PMIC角色將更為吃重。　未來來頡將與愛普共同合作開發更快傳輸速度之AIoT/AI裝置所需技術，來頡將協助PMIC在3D封裝中完成設計的角色，孟慶達分析，來頡PMIC的製程約在0.18微米至65奈米，與愛普的RAM、第三方的邏輯晶片共同封裝在WoW（wafer on wafer）將是必須克服的挑戰。　來頡第三季合併營收為2.83億元，季增10％、年增0.6％，產品組合以資訊通訊類占80.60％、毛利率受存貨呆帳提列影響為43.2％，稅後純益0.61億元，EPS 1.44元；累計前三季合併營收減幅衰退至-16.54％，EPS為3.95元。　孟慶達分析來頡幾大產品線表現，網通產品專注於低壓大電流、高壓大電流，Wifi 7傳輸速率相對Wifi 6/6E大，通道增加至三條，電流都需要提升，製程上要求也會更先進。原本來頡WiFi6僅一家美系大廠，但進階至WiFi7之後，開始有其他美系及台系加入，由一家增加至四家。　Type C則受惠電壓升級，來頡皆參與新產品送樣，未來希望透過SoC晶片打入NB整機（Ultrabook）市場。此外，SSD升級至PCIe 4.0對PMIC也有升級換代需求。　展望2024年，孟慶德認為審慎樂觀，主係網通基礎建設需求仍有動能，加上WiFi 7元年的升級需求在明年下半年將大量出貨，又將優於上半年。來頡也加緊提升研發量能，明年希望在歐洲、美國持續新聘人力，並進行大電流產品設計。
《盤前掃瞄-國內消息》台股三步灌籃萬七；電源管理IC迎轉機

2023/11/13
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【時報-台北電】國內消息： 1.台積電10月營收創單月新高紀錄，帶動ADR走揚，美股10日緊接著送大禮，四大指數在美債殖利率穩定情況下全面噴發，帶動台指期電子盤率先站上「萬七」大關，加上摩根士丹利看好智慧機進入復甦階段，利多三箭齊發，台股13日開盤可望跳空跟進，順勢炒熱年末行情。 2.AI ODM兩大人氣指標股緯創、廣達相繼公告營運成績，緯創繳出優異財報，第三季每股稅後純益（EPS）優於預期，伺服器持續帶動2024年獲利成長，內外資一致青睞，廣達短線雖因GPU供給受限有壓，但研究機構持續看好伺服器與車用兩大引擎帶動2024～2025年成長，雙雙給予「買進」投資評等。 3.習拜會將登場，行政院政委、經貿辦總談判代表鄧振中表示，這是全世界都關心的事，但台灣仍會持續和各國提升關係，除了拚簽協定，也將與多國舉行雙邊會談，爭取盡早加入跨太平洋夥伴全面進步協定（CPTPP）。 4.AI高算力推升電源管理系統效能與精度，電源管理晶片（PMIC）需求開始受到市場青睞。致新及力智等PMIC族群近期陸續召開法說會，釋出景氣轉佳的好消息，業者展望2024年PC／NB疫後換機潮、AI PC迭代等利多因素加持，支撐零組件需求，加上庫存歷經一年多的調整，PMIC業者對明年能見度提升，看法轉趨不悲觀。 5.半導體測試介面廠業績榮枯，常被市場視為終端應用復甦指標，國內四大半導體測試介面廠旺矽、雍智、穎崴及精測釋出景氣好轉的訊號。測試介面四雄對明年展望樂觀，除消費性產品將較今年回溫外，看好5G、AI、Data Center與車用電子等應用，表現相對值得期待。 6.黑天鵝依舊存在，工研院預期明年製造業產業庫存將回歸正常，業者投資意願可望增強，加上今年比較基期低，2024年機械及工具機產業成長機率較高。看好電動車、再生能源、半導體，及附加AI功能的消費性電子產品等四大產業，將是明年台灣機械及工具機產業成長的主要動能。 7.第三季末面板需求轉弱，面板廠為避免庫存延續至2024年，於第四季持續進行生產調控。TrendForce預估，整體5代以上的LCD面板稼動率（以面積計算）將較第三季減少近9.2個百分點，達72.2％，明年第一季恐將下探70％。　8.疫後報復性消費反應在今年雙11檔期買氣，富邦媒在11日凌晨開跑不到十分鐘，即衝出銷售業績破億元亮眼表現；網家旗下PChome 24h於12日公布11日全天業績相較去年同期有近雙位數成長；東森購物開跑第一小時就吸引較平日多3倍人潮，年增5成；蝦皮購物開跑第一分鐘銷量，較平日翻32倍、每秒賣出10,000個商品，最高單一用戶消費75萬元。 9.平均地權條例修正案僅款已上路四個多月，雙北房價卻持續走高。據實價登錄顯示，雙北市預售市場仍有12個行政區個案最高房價續創區域新高，其中北市萬華區小坪數個案「漢寶西門綻」最高房價達每坪100.2萬元，萬華房價天花板突破三位數，台北市12個行政區僅剩文山區未及單價百萬。此外，新北市蛋白區最高房價普遍都已站上6字頭。 10.疫情過後，公股銀衝刺海外布局，全力掌握全球供應鏈調整後的新商機。明年均以成熟市場為主，第一銀行鎖定美國，彰化銀行目標日本、加拿大，亞太地區仍是積極評估重點區域。(新聞來源：工商時報、財經內容中心綜合整理)
去化近尾聲電源管理IC迎轉機

2023/11/13
上市櫃

　AI高算力推升電源管理系統效能與精度，電源管理晶片（PMIC）需求開始受到市場青睞。致新及力智等PMIC族群近期陸續召開法說會，釋出景氣轉佳的好消息，業者展望2024年PC／NB疫後換機潮、AI PC迭代等利多因素加持，支撐零組件需求，加上庫存歷經一年多的調整，PMIC業者對明年能見度提升，看法轉趨不悲觀。　據研調機構統計，AI伺服器產值從今年的460億美元，快速攀升至2026年的1,470億美元，成長動能強勁。盤點2024年多項轉機，都需要高功率、高整合、高電流密度核心之電源管理IC，包含AI PC與AI伺服器等應用，額外帶起核心電源管理IC產值翻倍、消費型電子、通訊產業開始築底，晶圓代工廠降價讓利等利多，帶動PMIC族群將迎營運復甦。　致新分析，筆電全球年出貨量1.5至1.6億台，雖然AI PC硬體架構改變不大，但有機會因規格提升帶動出貨，此外筆電占公司營收比重31％，量、價皆有望提升。而AI伺服器雖較一般伺服器貴，但PMIC價格提升有限，量體也不大，AI server預估2023年僅出貨50萬台，但對致新而言，AI應用是加分。　力智指出，美系大客戶將於明年底推出全新架構RTX 50，規格升級、帶動IC量價齊揚。以目前高階RTX 4090通常配置20個電源相位，中低階RTX則配置4～8個電源相位推估，全新大改款的 RTX 50算力更為強大，需要搭配更複雜的核心供電系統，用以降低負載，推估每顆GPU平均供電相數還將有顯著提升。　至於庫存部分，致新強調庫存持續降低，由Q1的191天降至Q3的154天，已接近健康庫存4至5個月，因此預期第四季下降速度將趨緩，主要以因應未來急短單需求。力智第三季庫存金額降至13.8億元，季減12％，存貨週轉天數季減 1天至252天，目標天數為90～120天。　業者認為，現階段市況各終端應用大致已築底，但整體市場回溫有限，各領域以運算平台需求相對佳，且渠道庫存恢復至健康水位，成長動能可延續到年底。　展望2024年，在 PC／NB／手機受惠AI趨勢推動，且網通／工業產品庫存落底，對明年營運審慎樂觀，多項轉機逐步發酵下，營運多看能走出今年之泥淖。
施羅德2024年十大預測出爐

2023/11/09
國際

　「變化莫測」已成近年投資市場的新常規，在黑天鵝與灰犀牛交互出沒下，施羅德投資多元資產團隊第11度推出其年度十大預測，預估明年全球經濟會正成長，但市場波動度不減，看好美股、投等公司債、美非投等債、新興市場貨幣債、亞股與亞幣，且黃金投資必不可少。　明年十大預測由施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子（Keiko Kondo）揭曉，去年對今年的十大預測，準確率達7成。　施羅德明年十大預測分別為看好美股（S&P 500）、投資等級公司債、美國非投資級債（相對於Russell 2000）、新興市場當地貨幣債、黃金、新興市場／亞洲、亞洲貨幣、日圓、乾淨能源、私募資產。　近藤敬子認為，2022至2023年的高通膨環境與央行緊縮政策，讓資產重新定價，帶來高度不確定性及風險。2024年預期全球經濟正成長，但各國政府仍首要打擊通膨，因此波動不會減少，也帶來區域及資產類別間的差距，主動式投資策略預期會贏得先機。　在全球股市中，近藤敬子認為，2024年美股、亞洲股市值得期待，大陸、印度的PMI（採購經理人指數）走向穩定，及南韓、台灣的數據已改善，相形之下，歐元區PMI依舊欠佳，相較於歐洲股市，亞洲及新興市場股市明年大可期待。　近藤敬子並預期2024年匯率表現會反轉，亞幣及日圓將轉強。全球物品循環周期復甦，有利亞洲出口，包含大陸、台灣及南韓的出口，都會止跌翻揚，明年亞幣將強於美元；日圓因日本近期通膨加劇，且隨製造業及服務業PMI展現韌性，相較歐洲、特別是德國來說，明年日圓將比歐元更強勢。　展望2024年，近藤敬子仍舊看好公司債，認為可同時多元布局投資級公司債及非投資級債，及新興市場當地貨幣債。　今年大漲的黃金，近藤敬子依舊看好，她分析從俄烏戰爭起，黃金提供分散風險、多元報酬，去年以來各國央行對黃金淨買超，此情況明年會持續，投資組合中不能捨棄黃金。
國際油價重挫4％創3個月新低價位

2023/11/08
商情

中國貿易數據疲軟，使市場對於全球經濟前景的擔憂升溫，復以聯準會升息循環是否已告終仍是未知數、美國能源情報署下調未來油價預期，多項因素使能源需求前景承壓，國際油價7日重挫，收盤跌逾4％，創逾三個月來新低價格。中國海關總署7日公布數據顯示，10月進出口年減2.5％，其中，出口年減6.4％，來到2,748.3億美元，跌幅大於市場預期的衰退3.5％，已為連續第六個月走下坡，凸顯經濟復甦窒礙難行。除中國外，全球主要經濟體進入第四季後皆出現明顯疲軟態勢，例如美國非農就業轉冷、失業率上升至近兩年高點、10月ISM製造業PMI驟降、非製造業PMI降至五個月新低；歐元區三季GDP陷入萎縮、10月PMI降至近三年最低，諸多數據使前景蒙上陰影，投資人因而擔憂原油需求受到影響。同日，兩位聯準會官員的表態偏鷹，使美元走強，對油價構成不利因素。明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里（Neel Kashkari）指出，現在宣布戰勝通膨仍為時過早，他擔心通膨可能會再次升溫，相較於貨幣政策實施不夠緊縮，貨幣政策過度收緊反倒更好。聯準會理事鮑曼（Michelle Bowman）則表示，儘管自9月以來，美債殖利率飆升導致金融狀況趨緊，但她仍然認為聯準會需要進一步升息以遏制通膨。於此同時，美國能源情報署（EIA）下調了未來油價的預測，預估2023年布蘭特原油價格為每桶83.99美元，此前預計為84.09美元，而2024年布油價格料為每桶93.24美元，此前預計則是94.91美元。種種因素拖累國際油價創三個多月新低，抹去了以巴衝突以來的全部漲幅。紐約商品交易所西德州中級原油（WTI）12月交割價重挫3.45美元，來到每桶77.37美元。倫敦北海布蘭特原油1月交割價大跌3.57美元，來到每桶81.61美元。石油輸出國組織與夥伴國（OPEC＋）將於11月26日召開部長級會議，料將維持目前的「避險路線」。相較於西方國家擔憂油價過高，沙烏地阿拉伯仍更聚焦能源轉型打擊西方石油消費的現況，並且關注油價跌破每桶85美元的風險，該國於周日證實，會將額外自願減產措施延續至年底，反映出該國對2024年經濟下行風險的擔憂，沙國發表聲明後，俄羅斯也宣布將繼續自願削減原油和石油產品出口量，同樣將持續至今年底。
《金融》施羅德2024年十大預測迎向「新常規」的投資環境

2023/11/08
其他

【時報記者任珮云台北報導】2023年是擺脫新冠疫情、全球邁入後疫情環境的一年，然而持續的貨幣緊縮以及地緣政治風險，金融市場依舊震盪不已。展望2024年，各主要市場成長雖仍趨緩，但可望維持正成長的階段。在轉為「新常規」的投資環境下，投資人要如何把握機會、重新布局？施羅德投資多元資產團隊今年是第11年推出來年的十大預測，同樣地由施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子(Keiko Kondo)親自揭曉講解。施羅德2024年十大預測：1）看好美股 (標普500指數)、2) 看好投資等級信用債、3) 看好美國非投資等級債 (相對於羅素2000指數)、4) 看好新興市場當地貨幣債、5) 看好黃金、6) 看好亞股/新興市場股 (相對於歐洲股市)、7) 看好亞幣(相對於美元)、8) 看好日圓(相對於歐元)、9) 看好潔淨能源、10) 看好私募資產。近藤敬子認為，2022、2023年的高通膨環境與央行緊縮政策，導致資產被重新定價，此舉帶來高度的不確定性以及風險。而進入2024年，預期全球經濟會走向正成長，但是各國政府打擊通膨仍為首要，因此波動不會減少，也會帶來區域以及資產類別之間的差距，而主動式的投資策略會贏得先機。在全球總體環境向好的前提下，近藤敬子認為，2024年美股、亞洲股市表現值得期待。以美股來說，最看好AI人工智慧需求而帶來的科技創新產業鏈。今年大多聚焦在領漲的科技7巨頭 (Magnificent 7)，但延伸而出的其他企業，極可能在明年經濟環境的正成長下，也同步上揚。此外，觀察中國、印度的PMI(採購經理人指數)走向穩定，以及南韓、台灣的數據已改善，相形之下，歐元區的PMI(採購經理人指數)卻依舊欠佳，因此認為，相較於歐洲股市，亞洲以及新興市場股市明年表現會大有可期。除此之外，近藤敬子也預期2024年匯率表現會反轉，預期亞幣以及日圓會轉強。首先看到亞洲貨幣，全球物品循環周期的復甦，有利於亞洲國家出口，因此看到，包含中國，台灣以及南韓的出口數據都呈現止跌翻揚的格局，受到基本面正向拉升，預期明年美元兌亞幣會反轉，亞幣表現會優於美元。至於日圓的部分，日本近期通膨加劇，且隨著製造業以及服務業PMI(採購經理人指數)仍展現出韌性，相較於歐洲，特別以歐洲最大經濟體德國來說，其PMI數值快速惡化，因此認為2024年日圓相較於歐元，會更為強勢。 2023全球債券市場表現分歧，原則上是公司債勝公債、歐洲勝美國。展望2024年，近藤敬子仍舊看好公司債，認為可以同時布局投資級公司債以及非投資級債，另外，新興市場當地貨幣債同樣誘人，可以用多元債的策略同時布局。她解釋，美國投資級債受到明年經濟基本面的支持，應會有所表現，特別是目前殖利率水準達到5%，而歐洲投資級債也有4.6%，因此全球投資級債券不管是價格或者是債息，相信都會吸引資金流入。另一方面，相對於羅素2000指數，美國非投資等級債可望表現更佳。因為目前美國非投資等級債市場，其信用利差所換算出來的違約率過高，也就是暗指未來價格還有上揚空間，因此認為，非投資等級債會比中小型股票更有價值。至於新興市場當地貨幣債，在預期2024年美國利率可能下滑弱的情況下，新興市場當地貨幣債會擁有較高殖利率的優勢，後市看俏。今年黃金價格大漲，展望明年，近藤敬子依舊看好。她解釋，從俄烏戰爭開始，黃金便提供分散風險、帶來多元報酬的功能，且2022年以來，各國央行一直都是黃金的淨買家，預期這樣的情況在2024年會持續，因此投資組合中不能捨棄黃金。而去年強調的潔淨能源、另類資產，今年看法未變。近藤敬子補充，俄烏戰爭後，加速了許多國家對能源多角化、能源轉型的進程。儘管隨著利率上揚，讓能源轉型相關企業的評價下跌，然供需失衡、且具吸引力的價位，反而帶來投資機會。至於另類資產的部分，考量到另類資產與其他主要資產類別有所差別、甚至產生負相關，因此建議可以透過多元資產布局納入另類資產。最後是近來受到關注的私募「債權」，也就是在私募領域中，越來越能放貸給更大的公司，平均放貸規模也在成長，從中產生的投資機會，也將是不容錯過的投資商機。
《金融》歐元區數據弱壓抑歐元

2023/11/07
國際

【時報-台北電】外匯評論： 1.USD/JPY 美國10月勞動人口創去年6月以來最大降幅及失業率升至去年1月以來最高，但就業報告三項指標可能讓美國聯邦準備理事會(FED)官員鬆一口氣，希望經濟能脫離高通貨膨脹和就業激增而不致陷入衰退。此外，週末朝日新聞報導稱，日本政府計畫11月20日向國會提交補充預算，為緩解經濟受創的措施提供資金，但日本共同社的民意調查，近三分之二民眾對政府新經濟刺激措施無感，首相岸田文雄支持率降至上任以來最低，並據週一日本央行(BOJ)公布9月會議紀錄顯示，多數委員認為沒必要再調整收益率曲線控制政策，亦同意繼續採取寬鬆貨幣政策，而且10月日本au Jibun銀行服務業採購經理人指數(PMI)終值降至51.6，擴張速度為今年以來最慢，令日圓承壓，美元兌日圓穩守149.23低點。隨後日經新聞報導，日本最大產業工會UA Zensen尋求在明年春季的談判重提高工資總額6%，並據BOJ總裁植田和男表示，日本在實現2%的通貨膨脹目標方面取得進展，但認為不足以結束超寬鬆政策，更警告明年企業是否繼續足夠的工資上漲存在不確定性，同時BOJ正在對日本中性利率水平進行各種計算，但暫時不打算公布任何估計值，而且美國10月就業趨勢指數降至114.16，但市場關注本週FED主席鮑威爾和一系列決策者發言，以了解更多利率路徑的線索，引發美元空頭回補，兌日圓回升至150.06高點。預估美元兌日圓阻力於150.05-25，支撐於149.10-30。 2.EUR/US 美國就業報告導致市場預計FED明年中降息，提振債券市場及大宗商品，並據期貨市場交易顯示澳洲央行(RBA)本週升息的可能性為58%，亦完全消化明年2月前升息的預期，甚至可能進一步升息至4.6%，昨日支撐等風險貨幣，而且德國9月工業訂單較前月增長0.2%較預期佳及製造業產出跌3.8%優於前值，扶助歐元兌美元持穩1.0756高點。隨著標準普爾(S&P)全球編制的10月HCOB服務業與綜合PMI終值調查顯示德國分別升至48.2及45.9，法國則分別為45.2及44.6低於初值，而且歐元區分別持平於47.8及46.5，加劇經濟衰退憂慮，打擊歐元兌美元至1.0715低點，但Sentix調查11月歐元區投資人信心指數升至負18.6，未來預期分項指數則連續兩個月上升達負10.0及創2月以來最高，而且歐洲央行(ECB)管理委員會委員霍爾茨曼稱必須做好必要時候再次升息的準備，限制歐元跌幅。預估今日歐元兌美元支撐於1.0690-1.0710，阻力於1.0780-1.0800。 3.GBP/US 週一據信息技術與服務集團埃森哲(Accenture)調查，近三分之二英國民眾計畫今年聖誕節減少開支，比近期其他調查悲觀，衝擊英鎊兌美元自1.2428高點下跌。隨著S&P全球/CIPS發布英國10月建築業PMI為45.6不及預期，更連續兩個月萎縮，打壓英鎊兌美元至1.2335低點。預估今日英鎊兌美元支撐於1.2310-30，阻力於1.2410-30。(遠東商銀外匯保證金交易提供) ※以上資料僅供參考，請務必審慎評估風險和妥善規劃財務，本文不負擔盈虧之法律責任。
日本10月服務業擴張速度降至今年最低

2023/11/06
國際

標普全球市場情報6日公布，日本10月au Jibun Bank服務業採購經理人指數（PMI）終值，由9月的53.8降至51.6，寫下今年以來最低，顯示受到需求走疲影響，服務業活動擴張呈現近月最緩慢速度，不過10月服務業PMI終值略高於初值的51.1，並且維持在景氣榮枯分水嶺之上。標普全球經濟總監Andrew Harker表示，儘管PMI數據反映日本服務業持續擴張，近期趨勢凸顯成長力道正在減弱。由分項指數來看，日本10月消費仍展現疫情後的動能，但新訂單指數增長呈現今年1月以來最疲弱，新出口訂單則跌至衰退領域，為14個月以來首見。該調查指出，就業指數雖重返擴張，但退休抵銷整體新增就業的速度；企業預期指數依舊樂觀，但下降至9個月低點。
《國際經濟》歐元區10月綜合、服務PMI雙降衰退隱憂再起

2023/11/06
國際

【時報編譯張朝欽綜合外電報導】周一公布的終值數據顯示，歐元區10月商業活動出現下滑，主流的服務業需求進一步減弱，顯示歐元區第四季出現衰退的可能性加大。　歐元區10月綜合PMI從9月的47.2再降到46.5，創下2020年11月新冠疫情期間限制民眾行動以來的新低。　該數據與初值相符，並為連續第五個月低於50榮枯線水準。　服務業PMI則從48.7降到47.8，亦同於初值表現。　德國漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia說，歐元區服務業在第四季之初顯得步履蹣跚，隨著新業務的下滑，未來情況不太樂觀。　衡量需求的新業務指數從46.4降到45.6，為2021年初以來新低水準。
《大陸經濟》中國10月財新服務業PMI50.4 低於預期

2023/11/03
國際

【時報-台北電】中國10月財新服務業PMI為50.4，低於預期51，但高於前值50.2。中國10月財新綜合PMI則為50，較前值50.9滑落。由於市場需求相對疲弱，新訂單總量增速動能低，為10個月來最低，使得服務業活動增速低迷。而新訂單總量增速放緩也導致企業對用工規模更加審慎，在經歷連續8個月擴張後，服務業用工數量在10月份轉持平。因需求低迷，部分企業在員工自願離職後沒有填補空缺。對於未來12個月經營活動的前景，業界的信心在10月份有所減弱，整體樂觀度為2020年3月後最低。預期經營活動增長的企業相信海內外市場的經濟形勢將會改善。與此同時，另外一些企業則擔心市況可能會持續疲弱，影響經營。（編輯：張嘉倚）
陸財新服務業PMI 回升至50.4

2023/11/03
國際

在「十一」連假的帶動下，10月大陸服務業景氣小幅回升。3日公布的10月財新中國服務業採購經理人指數（PMI）回升至50.4，較9月上升0.2個百分點。香港信報報導，此前公布的10月財新中國製造業PMI回落1.1個百分點至49.5，再度落入緊縮區間。製造業景氣下降幅度大於服務業景氣回升幅度，拖累10月財新中國綜合PMI下降0.9個百分點至50。分項數據顯示，在9月擴張速度明顯放緩後，10月服務業供需漲幅依然有限。當月經營活動指數略高於9月的年內低點，新訂單指數下滑至年內最低，兩者都僅略高於50榮枯線。部分企業反映，需求較預期疲弱，銷售受到抑制。繼9月觸底回升，10月服務業新出口訂單指數在擴張區間繼續上行。企業認為這與海外訪客數量上升、外需整體改善等因素有關。 10月服務業就業保持穩定，就業指數降至50榮枯分界線上，結束此前連續8個月的擴張。部分企業因業務需求上升而增加用工，另有一些企業因銷售增速放緩而對用工更為謹慎，在員工自願離職後不再填補空缺。財新智庫高級經濟學家表示，10月財新中國綜合PMI續創年內新低，需求略有增加，就業連續兩個月收縮，市場情緒繼續走低，製造業景氣弱於服務業。第三季經濟出現築底回升跡象，不過目前經濟恢復基礎仍不穩固。上述經濟學家指出，政策層面，在前期多項促消費、擴投資、穩預期政策基礎上，大陸日前決定增發人民幣1兆元國債，用於支持災後重建和提升防災減災救災能力。這部分基礎設施建設投資將有助於穩經濟大盤，但對居民收入增加，以及就業和預期改善的傳導效應還需進一步觀察。
財新十月製造業PMI跌重回收縮

2023/11/02
其他

　財新1日公布10月製造業PMI，較上月大幅下降1.1至49.5，為連續兩個月擴張後，重新降至收縮區間，遠遜市場預期的50.8。財新智庫高級經濟學家王喆表示，10月製造業景氣度不高，內需維持擴張態勢但速度漸緩，供給、就業、外需均不同程度下降，經濟恢復基礎仍不穩固。　財新數據與大陸官方數據走勢一致。受產需雙雙下滑拖累，大陸統計局10月31日公布10月製造業PMI較上月下滑0.7至49.5，結束連續四個月回升，亦遜市場預期。　財新數據顯示，從分項指數看，10月製造業需求緩慢擴張，供給收縮。新訂單指數連續第三個月處在擴張區間，但增幅放緩，顯示需求擴張速度減緩。新出口訂單指數仍低於榮枯線。企業普遍表示，全球經濟疲軟加上高物價，導致海外市場銷售受挫，企業相應減少供給，生產指數降至榮枯線之下。　就業指數方面，市場景氣度走弱，加上削減成本需要，企業持續減少用工。　10月該指數是過去八個月內第七次落在收縮區間。企業表示，消費品、投資品、中間品生產企業用工情況均惡化。　庫存方面，產量下降，客戶需求相對低迷，企業採購量下降，因此原材料庫存有所減少。產成品則由於銷售不及預期，及發貨付運延誤，庫存顯著增加。　價格部分，購買物價指數及出廠物價指數雙雙位於擴張區間，但加價幅度不大。其中成本端壓力的增加來自原材料和原油價格上漲，銷售價格上漲主要來自成本傳導，但考慮市場需求仍薄弱，企業漲價空間有限。此外，10月生產經營預期指數在擴張區間小幅下降。　對生產前景持樂觀預期的企業，普遍提到新產品發表、開拓新出口市場，經濟有望轉強等因素。其他企業則擔心外需疲軟和整體市場狀況仍然欠佳。　王喆表示，第三季經濟出現築底回升跡象，不過目前經濟恢復基礎仍不穩固。政策層面，在前期多項促消費、擴增投資、穩預期政策基礎上，大陸日前決定增發人民幣1兆元國債，用於支持災後重建及提升防災減災救災能力，這部分基礎建設投資將有助於穩健經濟大盤，但對居民收入增加，及就業和預期改善的傳導效果仍需進一步觀察。
49.5 陸10月製造業PMI 又陷萎縮

2023/11/01
國際

　受產需雙雙下滑拖累，大陸統計局31日公布10月製造業PMI為49.5，結束連續四個月回升，再度落至景氣分水嶺下方，製造業再陷萎縮。　統計局高級統計師趙慶河表示，受「十一」節前後需求等因素影響，製造業PMI景氣水平有所回落，持續恢復基礎仍需進一步鞏固。　值得注意的是，五大分項指數均較上月下滑。生產指數為50.9，較9月大幅下降1.8，高於榮枯線，顯示生產仍在擴張，但步伐放緩。新訂單指數較9月下降1至49.5，顯示市場需求下降。　原材料庫存指數為48.2，較上月下降0.3，顯示主要原料庫存量持續減少。從業人員指數為48，較上月下降0.1，顯示企業用工景氣度略有回落。供應商配送時間指數為50.2，較上月下降0.6，仍高於榮枯線，製造業原料供應商交貨時間持續加快。　英大證券首席宏觀經濟學家鄭後成認為，10月新出口訂單指數（46.8）較上月下滑1，連七月位於榮枯線之下，顯示海外需求出現邊際轉弱。東方金誠首席宏觀分析師王青也認為，新訂單指數下滑是拖累當月製造業PMI指數重要原因。而10月生產指數下行原因，除了月比基數抬高外，也與「雙節」後居民消費波動下行，並向供給端傳導直接相關。　王青表示，10月PMI指數通常會低於9月，「十一」長假過去後，居民消費會季節性放緩。另一方面源自於當前消費整體仍然較弱與房地產市場低迷。　統計局數據並顯示，10月非製造業PMI為50.6，較上月大幅下滑1.1。綜合PMI為50.7，下降1.3，顯示大陸企業生產經營活動整體擴張，但擴張速度放緩。
《金融》BOJ僅微調政策引發日圓大貶

2023/11/01
國際

【時報-台北電】外匯評論： 1.USD/JPY 此前報導稱日本央行(BOJ)考慮調整收益率曲線控制(YCC)政策，允許十年期日本公債收益率升至1%以上，引發美元兌日圓下挫，並據日本週二公布9月數據顯示經季節調整失業率降至2.6%及求才求職比持平1.29，而且零售銷售較上年同期增5.8%，為連續十九個月增長，但工業生產較前月升0.2%不及預期。並據BOJ如預期維持負0.1%短期利率目標及十年期公債收益率目標在YCC下近零水準不變，更將1.0%重新定義為寬鬆上限，而非硬性嚴格上限，亦取消無限量購買債券捍衛此水平的承諾，而且上調今年及明年通貨膨脹預估至2.8%，遠超過2%目標，突顯逐步結束寬鬆貨幣政策的條件逐漸形成，但BOJ總裁植田和男重申持續耐心維持寬鬆貨幣政策，衝擊日圓走貶，推動美元兌日圓自149.01低點上揚。隨後10月數據顯示芝加哥採購經理人指數(PMI)降至44.0及世界大型企業研究會調查美國消費者信心指數連續三個月下降至102.6，但美國8月房屋價格較前月升0.6%及較去年同期加速上漲5.6%，而且第三季勞動力成本勁增1.1%，為美國聯邦準備理事會(FED)可能維持較高利率一段時間的新跡象，推升美元兌日圓至一年新高點151.74。今日市場焦點在FED利率決議，預估今日美元兌日圓支撐於151.00附近，阻力於151.80-152.00。 2.EUR/US 昨日澳洲央行(RBA)公布澳洲9月經季節調整房屋信貸與民間信貸分別較前月擴大增長0.4%及0.5%，並據澳盛銀行(ANZ)調查10月企業展望與活動指數成長至23.4及23.1，但中國10月官方製造業PMI降至三個月低點49.5，非製造業PMI和綜合PMI亦分別跌至50.6及50.7，均創十個月新低，導致澳幣和紐元受阻。隨著BOJ調整而非放棄超寬鬆貨幣政策打壓日圓，觸發日圓相關利差交易跳漲，帶動歐元兌美元升至1.0674高點。據歐盟統計局初值數據顯示10月消費者物價調和指數(HICP)與核心HICP分別較上年同期升2.9%及5.0%不及預期，通貨膨脹率降至2021年7月以來最低，並據歐洲央行(ECB)管理委員會委員維斯科重申未來幾個月ECB應謹慎行事，另一位委員史托納拉斯則稱，若通貨膨脹率持續低於3%門檻，將考慮在明年中期降息，而且歐元區第三季國內生產總值(GDP)首次估值較前季收縮0.1%及較去年同期增速大幅放緩至0.1%，重創歐元兌美元至1.0554低點。預估今日歐元兌美元阻力於1.0590-1.0610，支撐於1.0500-20。 3.GBP/US 週二英國零售業聯盟(BRC)稱10月商店價格較去年同期漲幅降至去年8月以來最低5.2%，但萊斯銀行調查英國10月企業信心指數升至今年第二高39%，而且BOJ僅微調收益率曲線重創日圓，英鎊兌日圓為7月以來最大單日漲幅，提振英鎊兌美元至1.2200高點。隨著英國央行(BOE)料本週四會議按兵不動，貨幣市場則押注明年底降息，打擊英鎊兌美元至1.2088低點。預估今日英鎊兌美元阻力於1.2150-70，支撐於1.2050-70。(遠東商銀外匯保證金交易提供) ※以上資料僅供參考，請務必審慎評估風險和妥善規劃財務，本文不負擔盈虧之法律責任。
《經濟》標普：臺灣製造業景氣溫和下滑 10月跌幅收歛

2023/11/01
其他

【時報-台北電】標普全球10月臺灣採購經理人指數(PMI)由9月的46.4上升至47.6，顯示製造業景氣溫和下滑，目前雖已連17月轉差，但跌幅已收歛至4月以來最慢。標普全球最新PMI數據顯示，臺灣製造業10月景氣持續不佳，但隨著生產活動、新增訂單與採購活動的跌勢趨緩，下滑程度放緩至7個月以來最溫和。不過，廠商仍然看淡未來12個月的營運前景，於是繼續收縮團隊規模。綜合價格數據，則投入成本和出廠價格的漲幅擴大，反映通膨壓力升溫。標普全球市場財智經濟研究部副總監Annabel Fiddes表示，10 月PMI數據雖仍繼續突顯臺灣製造業的營商環境面對挑戰，但有進一步跡象顯示，製造業谷底已過。綜觀企業數據，訂單和產量的跌幅分別回落至7個月和6個月最小。雖有廠商仍然指出，全球需求維持低迷，但也有業者表示，歐美多個主要出口巿場出現成長。不過，10月的投入成本和銷售價格同時續揚，而且漲幅比上月擴大，看來通膨又再升溫。就出廠價格而言，雖然對比歷史數據仍算溫和，但漲幅卻是一年多以來最大。 Annabel Fiddes說，多個PMI分項指數雖有改善，但由於全球客戶都維持謹慎的政策來管理庫存水位，加上成本壓力加重、財政緊絀，因此製造業顯然處於嚴峻階段，所以業者繼續看淡未來一年的營運前景。（編輯：沈培華）