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  • 《金融》明年股市震盪加劇 資金配置宜有股有債

    【時報記者任珮云台北報導】通膨壓力與變異病毒Omicron擴散,引發投資人焦慮;同時聯準會高度關注的通膨指標PCE指數,10月年增率高達4.1%,創1991年1月以來新高,上週美國FOMC會議記錄顯示,部份官員支持在必要狀況下,應透過貨幣政策抑制通膨,促使美國殖利率揚升並加深股市壓力。國內3大投信投顧經理人今天均強調,明年股市震盪一定會加大,資金配置必須要有股有債,尤其是退休資金。 富蘭克林證券投顧副總羅尤美表示,明年美國公債殖利率將呈震盪走高,可望站穩2%。而富邦證券總經理郭永宜也認為,明年投資人可留意債市的投資點,若美國10年期公債殖利率站上2%,則是債市的進場引信。 第一金投信投資長唐祖蔭今表示,2018年中美貿易戰,再歷經新冠疫情,全球低利率環境很難再回來,供應鏈的存貨模式也將轉變,過去供應鏈拉長沒關係,但未來是希望短鏈變碎鏈,不要斷鏈。疫情催化了經濟和產業環境的改變。 羅尤美表示,通膨風險下的投資方向,一個主流,3個潮流。主流仍在科技,3個潮流則分別是:一、國際趨勢如氣侯變遷。二、政策扶植、股息防禦,如基礎建設/公用事業。三、抗震避風港如波灣債及美國平衡型基金。 唐祖蔭表示,未來的市場風險:一、油價持續升高,推升通膨。二、疫情惡化,不利全球經濟繼續擴張。

  • 消費助攻 美Q4經濟成長轉強

     美國商務部最新報告顯示,10月份個人支出月增1.3%,優於市場預期,配合企業擴大投資與就業市場穩健復甦,美國今年最後一季的經濟成長力道可望轉強。  不過,聯準會(Fed)偏好的通膨衡量指標-不含食品與能源的核心消費支出物價指數(PCE)10月年增4.1%,創下1991年1月以來最高紀錄。計入食品與能源項目,10月PCE年升幅達5%,創下1990年11月以來最高水準。  美國第三季國內生產毛額(GDP)季增年率為2.1%,低於第二季的6.7%,創近五季最低,但經濟學家預估第四季將轉強,成長率可望回升至4%以上。  商務部最新報告顯示,10月個人支出月增1.3%,高於市場預期的增加1%。10月個人所得月增0.5%,大幅超越分析師預期的增加0.2%。  消費者持續打開荷包主要因就業市場持續好轉。美國上周(20日止)初領失業救濟金人數陡降至52年新低紀錄,降至19.9萬人,反映薪資上升與職缺眾多可望持續支撐消費者支出,此為美國經濟成長的主要引擎。  牛津經濟研究院首席美國經濟學家達科(Gregory Daco)表示:「消費者需求依然十分強勁,民眾想要旅遊、上餐館,想在年終假期購物。」  薪資增加將是美國消費者最主要的支出來源,因為民眾逐漸耗盡政府的振興補助資金。10月美國民眾儲蓄總額達1.32兆美元,遠遠低於3月的5.76兆美元,當時新一輪紓困支票存入民眾帳戶。  報告顯示,10月個人儲蓄率為7.3%,與新冠肺炎疫情前的水準一致。  解封後需求暴增,然而商品供給有限,而且勞工短缺,推升通膨節節走高,恐為經濟復甦帶來風險。  能源價格大漲是通膨的最大推手,10月數據年增30.2%,食品價格年增4.8%。服務價格年升6.3%,數據與9月一致,而商品物價勁升7.3%,高於9月的6.4%。

  • 商品期貨趨勢專欄-美黃金期 籌碼面偏多

     在11月初COMEX黃金期貨價格快速上漲後,上周價格出現小幅回落。上周多位聯準會(Fed)官員發表講話,副主席克拉里達表示,美國現在的經濟非常強勢,通膨有進一步竄升的風險,在12月FOMC會議上討論加快縮減購債步調或許很合適。  Fed官員對於貨幣政策態度出現的轉變,導致黃金價格回落,上周COMEX黃金期貨收每盎司1,850.2美元,周跌幅約0.8%。  在基本面數據上,世界黃金協會(WGC)公布第三季報告顯示,目前黃金需求端強勁,在中國、印度等需求大國支撐下,第三季金飾需求較去年同期增加33%,單季需求回升至443噸,而各國央行購金動作持續,第三季央行黃金儲備增加69噸,此外在金條與金幣需求與科技佣金需求亦呈現同步增長。  在籌碼面部分,美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布最新黃金大額交易人數據,以投機為主的管理基金看多部位來到164,043口,多單較前一周增加17,724口,看多部位創下近一年來新高水位,籌碼面看多黃金。  而觀察目前情況,本周Fed將公布11月分FOMC會議紀要,市場將會聚焦在升息相關的言論,此外美國公布PCE物價數據,以及總統拜登也可望在本周釋出聯準會主席的命令,本周黃金短線價格波動可能加大,而從近期英國央行態度轉變,推測主要國家央行快速升息的可能性較低,在通膨維持高檔、貨幣政策不易快速緊縮以及黃金即將進入第四季需求旺季下,黃金後市仍有高點可期。(國泰期貨提供,李娟萍整理)

  • Fed主席人選 成美股風向球 能否搭上感恩行情?

     儘管歐洲疫情再起,重創美國道瓊與標準普爾500指數,但在資金流入科技股買盤避險,反而使那斯達克與費城半導體指數上周五(19日)續創新高。其中那指收盤更首度站上16,000點以上。  展望未來一周,美股在感恩節行情帶動,上漲機率高,但聯準會(Fed)主席人選將是影響美股漲勢的一大變數。  那指上周五收漲0.4%到16,057.44點,包括臉書、蘋果、亞馬遜、網飛與谷歌母公司Alphabet等,合稱FAANG尖牙股股價均上揚。至於輝達股價也走高4.1%,連續第三天改寫新高,也激勵費半指數上漲0.31%到3,912點,在過去四個交易日第三度刷新紀錄。  不過道瓊則收低268.97點、跌幅約0.75%到35,601.98點、標指也跌0.14%到4,697.96點。  分析師解釋,科技股之所以能脫穎而出,除了與美債殖利率下跌有關,另外疫情再起、推升避險需求攀升下,促使資金從銀行、能源與價值股轉向大型科技股,也為那指帶來支撐。  總計一周那指與標指各自上漲1.2%與0.3%、道瓊收跌1.4%,連二周收黑。  展望未來一周,周四恰逢是感恩節假期,根據以往經驗,美股上漲居多。CFRA首席投資策略師史托瓦(Sam Stovall)指出,自1950年以來,11月最後五個交易日多為收高。他說在感恩節前後兩日,美股上漲機率各為三分之二與57%、至於隔周周一,走高機率更高達七成。  不過2021年感恩節漲勢能否持續,將視Fed主席人選而定。由於鮑爾任期將於2022年2月結束,他能否連任,抑是將由Fed理事布蘭納德(Lael Brainard)接任,目前已成為外界矚目焦點。  由於後者被視為比鮑爾更加鴿派,意味她接任主席,可能不會急著升息。在美國通膨不斷攀高,市場擔憂她在打擊通膨行動上將不夠積極。  另外,美國本周還將公布核心個人消費支出物價指數(PCE)。它是Fed偏好的通膨衡量指標,該指數在9月年增3.6%,續創30年新高。

  • 抗通膨 專家籲Fed提前升息

     根據路透針對經濟學家的最新訪調指出,美國聯準會(Fed)預料將於明年第四季開始升息,不過,三分之二受訪者建議聯準會應在明年第三季之前便升息。  路透社是在11月15到18日對42名經濟學家進行調查。受訪者預期Fed在2022年第四季會把聯邦基金利率調高25個基點到0.25%至0.5%之間,緊接2023年第一、二兩季還會再度升息,預計到2023年底基準利率將升抵1.25%至1.5%。  然而在上月調查,當時經濟學家預測Fed首次升息時間將為2023年初。受訪學者之所以態度出現丕變,主要是美國10月通膨數據升抵30年高點,加上全球供應鏈持續受阻與就業市場大幅好轉,促使他們相信Fed將把升息時程提前以對抗通膨。  美銀證券美國經濟學家邁爾(Michelle Meyer)指稱,成本與薪資對物價的雙重打擊,恐讓Fed感到坐立不安,這也使得提前升息的機率已在增加,或許明年夏季,甚至更快。他還補充,只要通膨預期長時間持續走高,Fed將透過緊縮貨幣政策來減緩通膨壓力。  高通膨目前已成為全球央行的一大隱憂,有些央行已經或是將在近期升息,來抑制通膨持續升溫。至於Fed也從本月起開始減少每月1,200億美元的購債規模,作為退場措施的第一步。  路透調查還顯示,受訪者普遍認為核心個人消費支出(PCE)指數,也是Fed用來衡量通膨的關鍵指標,將在本季與下一季持續在4%以上,為官方目標2%的兩倍,直到明年下半該指數才會放緩。  凱投宏觀集團北美首席經濟學家艾沃斯(Paul Ashworth)表示,隨著短缺惡化,停滯性通膨風險已日益升高,不僅推升物價飆漲,也讓經濟成長趨於疲弱。雖然產品短缺與成本攀升最終將會減緩,但至少還要等上6到12個月時間。  該調查還預期明年美國經濟將增長3.9%、2023年為2.6%。至於失業率料在2023年將介於3.6%到4.3%之間。另超過半數受訪者還認為美國消費者支出將在明年出現改善。

  • 對於四大公投態度?張忠謀9字回應

    台積電創辦人張忠謀擔任領袖代表,昨天參加APEC經濟領袖視訊會議,張忠謀今在總統府舉行會後記者會時,被問到對於這次四個公投的態度。張忠謀表示,「我不回答公投的問題」。 張忠謀今天記者會時,被問到「過去您曾支持政府,目前關於四大公投,個人看法是『四個同意』還是『四個不同意』?」張忠謀表示,「我不回答公投的問題,今天是APEC開會記者會,我不回答這個」。 總統府今天上午召開記者會,張忠謀出席說明相關成果,以及昨晚峰會致詞內容。

  • 年增8.6% 美10月PPI 維持近11年高點

     美國勞工部9日公布最新數據,10月生產者物價指數(PPI)年增8.6%,增幅維持於近11年高點,顯示全球供應鏈持續打結,通膨升溫恐將維持更久時間。  勞工部周二數據顯示,10月PPI月增0.6%,高於9月的月增0.5%,但符合市場預期。年增率方面達到8.6%,與9月相同,增幅維持在2010年11月以來高點,但略低於市場預估的年增8.7%。  至於10月核心PPI(排除波動大的食品和能源價格)月增0.4%,高於9月的月增0.2%,但低於市場預期的月增0.5%。年增率方面,10月核心PPI年增6.8%,與9月持平並符合市場預期,同樣維持在歷史高點。  美國通膨持續升溫,汽油、雜貨與二手車價格同步上揚,對於民眾生活帶來極大壓力。投行高盛近日警告,通膨攀升恐較預期延續更長時間。  高盛在寫給客戶的報告指出,「通膨超標」情況可能惡化,之後才會開始改善。由於長期供需失衡、薪資與房租上漲,通膨指標「明年多數時刻恐怕都會維持在相當高的水平」。  美國商務部日前公布數據顯示,聯準會(Fed)偏好的通膨衡量指標-核心個人消費支出物價(PCE)指數9月年增3.6%,增幅與8月相同、維持在30年高點。未扣除波動性較大的食品和能源的9月PCE指數年增4.4%。  高盛預估,核心PCE今年底將從3.6%進一步升至4.4%,之後在2022年底降溫至2.3%,2023年底再降至2.1%。  高盛亦預期,核心消費者物價指數「今年冬季多數時刻」將維持於5%附近,明年夏季降至4%、明年底再降至3.2%,而以上推估數據都遠高於聯準會設定的2%通膨目標。  聯準會上周宣布啟動縮減購債,但重申當前高通膨僅是「暫時」現象,將「耐心」等待就業市場出現更多增長再考慮升息動作。

  • 《國際經濟》預測提前一整年 高盛:美國明年7月首度升息

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】高盛公布對美國升息時間表的最新預測,由於預期美國通膨將居高不下,該投銀認為美國疫後的第一次升息時間將落在2022年7月,比先前的預測提前了整整一年。  高盛首席經濟學家Jan Hatzius在報告中指出,將聯準會升息時間的預測提前,是因為現在我們預期當量化寬鬆(QE)政策完全退場時,美國的核心個人消費支出(PCE)通膨仍將漲破3%,而核心CPI通膨率也仍將漲破4%。  聯準會本周將召開為期兩天的貨幣政策會議,市場普遍預期美國央行將在周三會後宣布啟動縮表的計畫,並於明年中讓量化寬鬆(QE)政策完全退場。  這也表示,高盛預期聯準會從QE退場到調升基準利率將「無縫接軌」。 目前聯準會每月的政府公債和不動產抵押貸款證券(MBS)購買規模為1,200億美元。  Hatzius表示,如果新冠疫情、通膨、薪資增長或通膨預期出現非常令人意外的發展,高盛可能再度修正預測。高盛並預期聯準會將在2022年11月第二度升息,之後每年還將升息兩次。

  • 美通膨躥揚 核心PCE年增3.6%

     美歐通膨壓力繼續延燒!美國聯準會(Fed)偏好的通膨衡量指標-核心個人消費支出物價指數(core PCE)9月年增3.6%、增幅與上月持平,繼續停留在30年高點。另外歐元區10月通膨也進一步竄升到4.1%,創下近13年高位。  美國商務部周五(29日)公布9月核心PCE指數年增3.6%、增幅與8月相同,若與前月相比則是增加0.2%。核心PCE是排除波動較大的食品與能源項目,也是Fed最常用來衡量通膨的關鍵指標。至於9月PCE年增4.4%,與前一個月相比則是增加0.3%。  分析師認為,供應鏈瓶頸不見緩解、加上勞動力短缺與商品價格上揚,導致美國通膨壓力再度加劇。  鑒於美國經濟成長與通膨同步加溫,外界預期Fed下周召開利率會議時,將開始縮減購債規模。  商務部還發布9月消費者支出月增0.6%,較前一個月的1%增幅放緩,這主要反映通膨持續攀高、推升物價上漲,並抑制民眾的消費力道。另外受到聯邦政府的失業津貼福利計畫終止,導致9月個人所得較上月下滑1%,連帶也影響個人儲蓄率從前一個月的9.2%下滑到7.5%。  歐洲統計局Eurostat同一天發布歐元區10月通膨達到4.1%,除了高於前月的3.4%與市場預期的3.7%,並創下2008年7月以來新高紀錄。Eurostat解釋,10月通膨再度攀高主要是受到能源價格飆漲,也加深決策官員的憂慮。

  • 《美股掃瞄》美股消息面:美經濟增長煞車 美元跌、金價站回1800美元

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美股消息面:  1.美國第三季國內生產毛額(GDP)季增年率初值為2%,不及市場預估的增長2.7%。GDP隱性平減指數初值為上揚5.7%,低於市場預期的升5.5%。消費者支出初值上升1.6%,個人消費支出(PCE)物價指數初值上漲5.3%,核心PCE物價指數初值上漲4.5%,符合預期。  2.美國勞工部公布,上周(截至10月23日)初次請領失業給付人數周減1萬人,為28.1萬人,少於市場預期的28.8萬人。上周初領失業給付人數4周均值較前一周減少2.075萬人,為29.925萬人。截至10月16日止當周,美國續領失業金人數為224.3萬人,周減23.7萬人。 3.美國20年期與30年期公債殖利曲線周四出現「倒掛」現象,為美國政府在2020年再度推出20年期國庫券以來首見,引發經濟可能出現衰退跡象的擔憂。不過債市最受關注的5年期與30年期債息曲線組合,以及3個月期與10年期債息曲線組合則尚未出現倒掛。  4.低接買盤增強,周四國際油價脫離盤中低點,但終場漲跌互見,紐約期油價格反彈,但布蘭特期油連跌第二天。紐約期油收漲15美分或0.18%,為每桶82.81美元,盤中一度重挫2.52%,報每桶80.67美元,創下兩周新低。倫敦布蘭特期油收跌26美分或0.31%,為每桶84.32美元,盤中一度跌至81.62美元,創3周新低。  5.美國經濟增長急踩煞車,在美元走低和避險資金流入帶動下,周四國際金價收復1800美元大關。終場紐約期金收漲3.8美元或0.2%,為每盎司1802.6美元。  6.在歐洲央行公布貨幣政策後,歐元走強,以及美國上季經濟成長率比預期更為疲弱,使美元承壓,周四尾盤ICE美元指數跌0.6%,報93.332。歐洲央行雖維持利率和量化寬鬆(QE)政策不變,但其總裁拉加德在會後並未強烈否認明年升息的臆測,市場認為該央行的政策立場可能沒有那麼偏向「鴿派」,這為歐元帶來上漲動能。

  • 美PCE再攀高 通膨壓力恐燒到明年

     美國商務部周五(1日)公布8月個人所得支出報告,由於商品與服務成本再度激增,導致聯準會(Fed)偏好觀察的通膨衡量指標-個人消費支出(PCE)物價指數續創逾30年新高,而且所有跡象都顯示這波沉重物價壓力恐將延續到明年。  商務部發布報告指出,8月PCE物價指數月增0.4%,為連續第六個月增加。若與去年同期相比,其增幅則從7月的4.2%進一步攀升到4.3%,再度改寫1991年1月以來最高紀錄。  至於扣除波動性較大的食品與能源後,其核心PCE物價指數也是月增0.3%、年增3.6%,位於30年高點。  過去幾個月來,Fed始終堅稱通膨升溫只是暫時性現象,到年底應該將回落到2%附近。  不過它在最近卻已改口,聲稱由於商業供給原料、甚至勞工都面臨短缺危機,導致到2022年通膨仍將居高不下。  Fed還在上周調高今年通膨預測,從先前預估的3.4%上調至4.2%。10個月前,Fed預估今年通膨率僅1.8%。  通膨升溫大多與美國經濟重啟有關,企業供應能力已經無法因應需求上升,特別是電腦晶片與其它原料目前正處於短缺危機。面臨成本持續攀漲,企業被迫調高物價,近而帶動通膨升高。Fed主席鮑爾日前警告,這波缺貨潮恐將持續到明年夏季。  此外商務部周五還表示,約占美國經濟活動逾三分之二的個人支出在8月勁增0.8%。  數據指出,在返校購物與美國稅收抵免款項入帳帶動之下,推升民眾對商品與服務的消費增加,抵銷了車用晶片短缺導致汽車銷售的下滑。  JPMorgan基金公司首席策略師凱利(David Delly)預期,在經濟接近疫後的全面復甦推升,消費動能在未來數月還將增強,並繼續維持通膨處在高檔。  8月個人所得則是增加0.2%,與市場預期相符。分析師表示,這反映了民眾薪資增加與社會福利金的挹注,抵銷先前失業津貼的減少。

  • 商品期貨趨勢專欄-黃金期 偏空趨勢不變

     近期黃金市場多空消息紛雜,中國恒大破產危機、美國債務上限不確定性等,避險情緒推升上周黃金反彈、逼近每盎司1,790美元。然FOMC會議結果意外轉鷹,美聯準會(Fed)官員暗示縮減購債計畫將很快到來,升息時程可能落在2022年,美元及美國實質利率走揚使黃金快速回落;整體上周CME 12月分黃金期貨,收在每盎司1,751.7美元。  FOMC會議聲明稿下調美國2021年GDP增漲及PCE通膨預期,利率點陣圖也顯示態度轉偏鷹派;Fed主席鮑爾也表示,若經濟進展如預期,毋須驚豔的非農就業報告即會宣布縮減購債,預計2022年中結束。據CME的FedWatch工具顯示,Fed 2022年12月升息機率,由會議前的55%大幅提升至74.6%。  觀察籌碼變化,SPDR黃金ETF持倉量較上周減少8.14噸,目前約993.52噸,自2020年10月中的高點來,減幅逾20%;世界黃金協會(WGC)8月底黃金ETF淨流出22.4噸,以北美地區流出32.2噸最多;在期貨CFTC大額籌碼方面,管理基金(Managed Fund)持有黃金淨多單水位由前一周87,395口降低至61,594口。  國泰期貨證期顧問部分析師吳品杉表示,目前美國國會兩黨對於新財政年度預算及債務上限上調議題持續僵持,若無法解決,美國政府最快10月1日關門,美國債務估計在10月中至11月初將面臨違約。  加上中國能耗雙控政策、多省啟動限電措施,市場不確定性持續上升,作為避險的黃金本周有機會反彈,然Fed縮減購債最快將於11月啟動,美國實質利率及美元指數長線可能同步走揚下,預期黃金趨勢維持偏空趨勢不變,操作上可採逢高偏空策略。(國泰期貨提供,方歆婷整理)

  • 陸港觀盤-預期政府將協助恒大重組 對港股衝擊可控

     美國聯準會議息後維持利率及買債規模不變,利率點陣圖顯示,半數官員(九名)預期將在2022年開始升息,較6月時增加兩名。經濟方面,聯準會將2021年美國GDP增長預測從7%下調至5.9%,但將2022年增長預測從3.3%上調至3.8%;2021年失業率從4.5%上調至4.8%,但2022年保持3.8%不變。另一方面,聯準會亦上調通膨預期,2021年核心PCE物價指數從3%升至3.7%,2022年從2.1%升至2.3%。  美國聯準會主席鮑爾表示,如果經濟繼續符合預期,將於11月開始減少買債,並可能在2022年年中,完全退出買債。但鮑爾強調,減少買債規模與何時升息沒有相關,並認為不會在結束買債前升息。  事實上,雖然美國經濟有所放緩,但仍穩健。再加上通膨居高不下,不少聯準會官員希望降低量化寬鬆力度,因此鮑爾提出11月減少買債。然而美國政府債務龐大,未來仍要以大量赤字財政預算支持經濟,鮑爾並不願意升息,預計貨幣正常化步伐仍漫長。  受到不同負面因素,包括中國房地產商恒大債務事件會否蔓延全球金融市場、兩黨能否就美國政府債務上限達成協議、美國經濟增長放緩及美股估值較高等影響,美股主要指數均曾跌破50天平均線。  然而,鮑爾表示11月開始減少買債後,指數明顯反彈。事實上,美股過去一段時間已經沒有出現超過10%的調整。美股短期市況不明朗,藉機調整機會不低,投資者可等待調整增持。  美元指數近期震盪上升,鮑爾宣布計劃11月減少買債規模後,美國長債利率上升至1.4%,美指亦一度上升至近93.5水準。其實,全球股市出現調整走勢,資金或回流美股避險。再加上聯準會減少買債亦有利支持美元,美元指數短期主要阻力於94。投資者需要留意美元指數未來的走勢,如果升破94水平,預料將對新興股市和商品帶來進一步壓力。  恒大債務問題持續惡化,所售的理財產品到期,亦有償還困難。恒大龐大欠款導致建築公司及供應商停工,加上買家已經對恒大問題失去信心,令集團銷售大減。  當前投資者正密切關注恒大問題是否會產生連鎖效應,拖累全球股市大跌。然而,恒大如期在23日支付到期債券利息,加上外媒傳出,中國中央正敲定恒大重組協議,將其轉變成一家國企,市場對恒大憂慮略有消退。  為了警惕大陸房地產企業不要過度負債,預期中國中央不會拯救恒大,恒大很有可能需進行債務重組。然而,預計官方將通過協調和有序推進的破產重組,減少對整體經濟的溢出效應。此外,中國境內銀行對恒大的貸款,估計四分之三是抵押貸款,對中國銀行業尤其是大型國有銀行的影響應該不會太嚴重,恒大債務問題應該不會給中國金融市場帶來系統性風險。  港股部分,過去一周受恒大風暴影響大幅波動,恒指一度跌至23,771點,所幸情況沒有惡化,港股於低點反彈。  展望未來,預期中國政府將協助恒大債務重組,再加上中國人民銀行亦連續多日為市場注入流動性,為港股帶來的衝擊可控。預期港股短期可回穩,初步阻力10天平均線。  另有市場消息指出,中國官方要求香港地產商協助解決香港的房屋問題,拖累股價明顯調整。事實上,高房價令貧富懸殊加劇,成為香港社會矛盾的主要導火線之一,因此中國中央希望解決香港高房價問題十分合理,投資者可關注地產商是否需要讓利。  不過,香港地產商負債水平較低,不少在20%以下,股價較資產折讓超過50%,投資者於現價不必過於悲觀。

  • 股價指數期貨贏家專欄-道瓊、標普500 震盪整理

     近期市場關注焦點在於通膨議題,以及9月23日利率決策會議結果。回顧8月27日聯準會主席鮑爾在全球央行年會的內容,近期通膨壓力仍高,消費者物價CPI、消費支出物價PCE指數都呈現大幅上升,部分市場人士認為聯準會低估通膨壓力,聯準會遲遲沒有回收資金,將會造成未來美國衰退的風險。  經濟數據方面,8月CPI指數,月增0.3%,連續三個月走低,年增5.3%,低於前期的5.4%,而核心消費者物價指數緩和,8月為4.0%,低於7月的4.3%。  以CPI上漲結構來看,還是能源相關漲幅較大,月增2.0%,年增25%,以目前來分析產生停滯性通膨的機率並不高。因此,要瞭解停滯性通膨的定義,產出下降(衰退)、物價上揚並存的現象,稱為停滯性通膨。  會產生停滯性通膨大都是供給面的衝擊,目前唯有疫情的影響,但這項影響是否可形成供給面的衝擊,尚不得而知,但可以確定的是,部份供給面有受到影響,但會隨疫情減緩而消失。  9月23日聯準會召開的利率決策會議,因7~8月受到疫情影響,使美國就業不如預期,普遍預期這次FOMC會議,將會維持相關政策不變,會宣布縮減QE的時點將落在11月4日的FOMC會議,而觀察重點將會落在利率點陣圖。  技術面來看,美股三大指數除那斯達克還在月線上,道瓊與標普500已經回到月線之下呈現區間整理,市場氛圍已經不再積極偏多。投資人可多加利用期交所推出的「美國道瓊期貨」、「美國標普500期貨」與「美國那斯達克100期貨」三項商品進行交易參與行情,進場後必須嚴守停損。(玉山投顧提供,李娟萍整理)

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