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  • 《國際產業》OPEC+上月減產率增 成員國產量難提升

    【時報編譯張朝欽綜合外電報導】來自石油生產組織的兩名消息人士告訴路透,去年12月石油輸出國組織與夥伴國(OPEC+)對減產的履約率升至122%左右,這顯示一些成員國仍然難以提高產量。  相較之下,同年11月的數據數據則是117%。  國際能源署(IEA)本周表示,由於西非產油國奈及利亞和安哥拉等成員國難以提高產量,該集團去年12月未能實現日產量79萬桶的目標。  去年12月石油輸出國組織(OPEC)的石油履約率為127%,非OPEC成員國的石油履約率為114%。

  • 葉門叛軍攻擊阿拉伯聯合大公國能源設施 推升短線原油價格

    前日國際傳出伊朗支持的葉門叛軍,透過無人機攻擊阿拉伯聯合大公國(UAE),帶動油價短線急升,PGIM全球資源基金經理人楊博翔表示,根據歷史經驗,攻擊事件對於油價的影響性雖然為短線因素,但本次事件背後涉及伊朗等地緣政治風險,加上外部通膨環境,將有利於2022年油價空間,預期布蘭特原油價格今年將在每桶67美元至100美元之間。 楊博翔進一步說明,由於頁岩油業者資本支出有限,目前油品供給主導權落在OPEC+手中,雖然OPEC+決議每月增產40萬桶/天,但多數成員國已接近產量上限,無法達到OPEC+對各國設下的產量目標,因而將使成員國於今年產量會議時,考量自身利益而更傾向高油價策略。 此外,楊博翔分析,目前剩餘產能集中於沙國、UAE,以及被禁運中的伊朗,代表這三國對於產能的態度至關重要,而UAE今年的財政均衡所需油價落在每桶67美元,預期將成為油價的強力下檔支撐,若跌破該價位,將促使OPEC+以口頭或行動支撐能源價格。看好能源價格在地緣政治與通膨環境雙動能帶動下,相對於去年再提升,楊博翔建議,投資人不妨納入全球資源基金資產,參與今年的原物料漲升行情,並視油價水準進行區間操作。

  • 葉門叛軍攻擊UAE能源設施 推升短線原油價格

    國際日前傳出伊朗支持的葉門叛軍,透過無人機攻擊阿拉伯聯合大公國(UAE),帶動油價短線急升,專家表示,根據歷史經驗,攻擊事件對於油價的影響性雖然為短線因素,但本次事件背後涉及伊朗等地緣政治風險,加上外部通膨環境,將有利於2022年油價空間,預期布蘭特原油價格今年將在每桶67美元至100美元之間。 PGIM全球資源基金經理人楊博翔楊博翔指出,由於頁岩油業者資本支出有限,目前油品供給主導權落在OPEC+手中,雖然葉門叛軍攻擊UAE能源設施 推升短線原油價格決議每月增產40萬桶/天,但多數成員國已接近產量上限,無法達到OPEC+對各國設下的產量目標,因而將使成員國於今年產量會議時,考量自身利益而更傾向高油價策略。 此外,楊博翔分析,目前剩餘產能集中於沙國、UAE,以及被禁運中的伊朗,代表這三國對於產能的態度至關重要,而UAE今年的財政均衡所需油價落在每桶67美元,預期將成為油價的強力下檔支撐,若跌破該價位,將促使OPEC+以口頭或行動支撐能源價格。(資料來源:Bloomberg,2022/01) 看好能源價格在地緣政治與通膨環境雙動能帶動下,相對於去年再提升,楊博翔建議,投資人不妨納入聚焦大型綜合油商,且能源、天然資源皆有佈局的天然資源基金,參與今年的原物料漲升行情,並視油價水準進行區間操作。

  • 油價變數不少 法人:OPEC+ 2/2開會 持續留意動向

    美國能源資訊局(EIA)預估2022年全球石油需求將增長每日360萬桶,2023年每日將增長180萬桶;2022年全球石油需求將達到每日1.005億桶,此將超過疫情前2019年的水平並創下新高紀錄;2023年全球石油需求預估將進一步增長至每日1.023億桶。法人表示,就短期來看,OPEC+訂於2022年2月2日舉行,須持續留意OPEC+動向。 富蘭克林證券投顧表示,就根據資訊,OPEC+聯合技術委員會最新預估今年第一季全球將呈現每日140萬桶的過剩供應,相較一個月前的預估的供應過剩狀況已有所改善。評估疫情對經濟走勢與原油需求的衝擊減緩,預期2022年原油需求可望進一步成長,有利油價漲勢。 野村投信表示,預期Omicron病毒對於經濟影響有限,在景氣持續復甦下,可望帶動能源需求持續成長,而OPEC+會議仍決議維持逐步增產計畫不變,供需面有利油價長期前景。此外,近期俄烏局勢緊張也將帶動短線油價走高,目前美國正在研究備案計畫,避免歐洲因為俄羅斯中斷天然氣供應而受到影響,須加以留意相關進展。 富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里.弗朗表示,目前已見到包含石油天然氣在內的諸多商品的需求逐漸正常化趨勢,同時過去二年能源相關產品的價格下跌導致投資不足,這很可能將影響長期供應。投資不足加上強勁的刺激政策推動通膨上揚,進一步強化投資人對於天然資源產業的更大興趣,已開始觀察到這種趨勢,預期將有更多投資人希望藉由提高大宗商品與相關股票的持有部位,來對沖部分通膨風險。

  • 工商社論》2022年國際油價應可維持多頭格局

     有別於過去兩年,國際油價走勢受疫情、石油輸出國家組織及夥伴國(OPEC+)大幅減產等因素影響而產生劇烈起伏,西德州原油(WTI)期貨甚至曾出現史上首見的負油價,目前市場專家對未來國際油價多半呈現中性預期。1月14日Bloomberg市場共識預測顯示,2022~2024年布蘭特原油(Brent)價格預測中位數皆維持在74美元/桶左右。若暫不論資金面因素的話,現下市場預測之所以缺乏明顯的方向性,主要是供需兩端各有助漲與平抑油價的力道。  就供給面來看,牽動油價的因素有四:第一,也是最重要的一項,即是OPEC+對原油產量政策依舊保守。日前甫結束的OPEC+部長會議決定,考量Omicron變種病毒疫情對需求面可能帶來下行風險,2月份僅維持現行每月日增產40萬桶原油計畫,消息一出後國際油價相應走高。而OPEC+自疫情爆發至今的保守態度,也讓市場對其解除產量限制的預期漸漸消退。  第二,去年底各界原以為Omicron變種病毒的重症比率較Delta低,疫情並不會比Delta來得糟。豈料,Omicron的高傳播力使歐美國家新增確診人數一直維持在高檔,入院的患者也大增。隨著Omicron疫情的影響遠超過預期,美國防疫措施相應提升,難免會墊高開採人力及運輸的成本,進而可能再度拖累頁岩油的探勘開採進度,抑制相關能源供給。  第三,原油產業投資不足,限制了非OPEC+產量的增長速度,且在綠能發展趨勢越來越明確的情況下,傳統能源業者與華爾街對原油投資探勘轉趨保守,而市場投資人也較青睞低資本支出、高分紅的公司,致使原油上游投資持續不足。資料顯示,2014年原油上游資本支出近1兆美元,但到了2020年投資總額竟已低於4,000億美元,且預計從目前至2025年都將維持在5,000億美元以下,使原油產能難以增加。  第四,非洲最大的產油國奈及利亞之前因外力因素,導致產量低於生產配額近36萬桶/日的問題有解,未來產量可望逐月回升,可謂供給面上少數的好消息。但市場期待許久的伊朗產量回歸,則受制於伊朗核協議進展較原先的預期緩慢,使其重回國際油市仍有一段距離。  除了前述的供給面之外,需求面亦有四項因素使市場專家難以輕易斷言油價後勢。首先,即是經濟復甦帶動原油需求的增長速度,將快於供給的回升,這也是去年國際油價呈現多頭的主要因素。國際能源署(IEA)預估,2022年第三季全球原油需求將回到新冠疫情爆發前,每天超過1億桶水準,惟供給量能否支應市場需求,則受OPEC+的政策所左右。  其次,石化業對原油需求增長超乎預期,將部分抵銷因疫情再起所減少的交通用油需求。同時,去年下半年歐洲和亞洲的液化天然氣(LNG)價格飆升,導致各國公用事業提高以燃燒燃料油和煤炭來發電的比例,亦是國際原油需求得以支撐的因素之一。  第三,隨著電動車普及率日增,花旗集團預估2023~2024年將開始對原油增長形成限制。然而,即便汽車用油減少,使其對原油直接消費下滑,但目前電動車的用電來源仍舊以化石燃料發電為大宗,以致於電動車出貨雖快於預期,在發電的間接需求彌補下,原油需求尚不會因此出現斷崖式的下墜。  最後,長期原油需求的抑制力道,仍要視綠能替代的速度而定。即便當前全球高度期望綠能替代化石燃料,進而讓相對高污染的化石能源能退出歷史舞台,如去年11月,全球前兩大的碳排放國─美、中兩國更出乎意料地發表了一份聯合宣言,承諾各自在未來十年加速減碳,以及許多國家為了達到《巴黎氣候協議》的目標(在本世紀內將全球升溫幅度控制在2°C 甚至1.5°C內),亦積極推動在2050年達到淨零排放(Net Zero)的目標,使全球出現齊心一致推動減碳大計,以因應氣候變遷危機的良好氛圍。但若務實地檢視當前各國減碳進程與過往總難達標的經驗,專家學者普遍認為,要達成2050年淨零排放的機會微乎其微。因此,就預估短期原油需求而言,綠能發展造成的負面影響遠不如早前預期,甚至可以暫且不論。  展望今年國際油價走勢,就供給面而言,舉凡變種病毒對於生產、運輸的干擾、OPEC+持續限制產量、非OPEC+亦因長期缺乏投資,使產量增速有限等,仍將是推升國際油價的重要力量。而伊朗原油回歸市場還在未定之天;至於需求面對油價的影響,主要則視這波Omicron疫情對經濟影響程度多大而定,各界高度期待的電動車等綠能趨勢雖是不可逆之長期潮流,惟在化石燃料仍是目前主要發電來源的情況下,其對短線油價影響有限。綜上分析,2022年國際油價理應不到轉向空頭的時間點,在多數時間油價仍會維持在高檔區間盤整,且若經濟復甦力道強勁,今年的油價高點甚至有機會超越去年水準。

  • 商品期貨趨勢專欄-油價走揚 逢低進場

     日前石油輸出國家組織及盟友(OPEC+)的聯合技術委員會出具最新的報告指出,世界各國已有更好的能力來應對新冠疫情,預計Omicron對經濟走勢與石油市場的影響將是相對溫和且短暫的。在產量未縮減的情況下,OPEC+也將依據市場變化機動調整產量協議,仍擁有調控油價走勢的主導權,可望對油價提供支撐。  另一方面,利比亞和哈薩克斯坦的石油生產狀況令市場擔憂,儘管彭博社報導,在民兵解除對利比亞油田為期三周的封鎖後,利比亞的石油的產量已恢復到每日100萬桶,但利比亞其他石油港口的出口活動,因惡劣天氣暫停,意味該國石油產量雖然增加,但尚未直接讓可用的石油供應量增加。  而市場也正密切關注哈薩克斯坦國內的緊張局勢,儘管目前尚未對石油生產產生任何影響,但供應緊張的預期下依舊提振原油價格持續向上走揚。  全球普氏能源也發布調查報告,OPEC+於去年12月受產量配額約束的19個成員國日產量,較其總產量上限少了約62萬桶,加上美國石油協會 (API)的數據顯示,上周原油庫存減少110萬桶,也引發市場對供應可能趨緊的預期,促使近期原油價格不斷向上攀高。  在OPEC+維持現有的產量政策下,供應緊張,恐將令油價進一步向上走高。需求未因變種病毒Omicron改變、低庫存,但最終仍將取決於OPEC+的行動。  技術面上,原油價格在去年12月兩度回測年線後隨即反轉向上,呈現一個漂亮的W底,進入2022年漲勢再起,突破季線後不斷向上攀高,呈現突破向上的多頭型態,目前油價沿著短均線向上走揚,短線操作上不建議過度追高,若有拉回逢低多方布局將會是較好的交易策略。(凱基期貨研究發展部提供,李娟萍整理)

  • 稼動率升 台塑化看俏

     產油國聯盟(OPEC+)決議,2月將維持日增40萬桶的供應計畫,顯示對後續供需吃緊看法維持正向,加上國際油價彈升創兩個月新高、逼近85美元,台塑化(6505)因煉油利差、稼動率雙雙提升,推進營運助力。  受美元下跌及庫存減少等因素影響,紐約商業交易所(NYMEX)2月原油期貨1月12日收盤上漲1.8%,達每桶82.64美元,續創兩個月新高;歐洲ICE期貨交易所(ICE Futures Europe)近月布蘭特原油也上漲1.1%,每桶84.67美元。  台塑化1月煉油廠平均日煉量45.8萬桶,3月配合年度定檢,第一季平均煉油廠日煉量41.4萬桶/日(77%);輕裂廠第一季配合下游需求維持高產能利用率。目前汽油每桶煉油價差約12美元、柴油約14美元,航空燃油約10美元;搭配稼動率持穩提振,有利煉油營運轉強。  台塑化表示,2021年柴油庫存偏低,北半球冬天較預期寒冷,帶動柴油價差上漲,柴油價差可望在冬季期間,仍保持強勢。

  • 商品期貨趨勢專欄-原油期 短多趨勢不變

     全球Covid-19新增確診單日超過250萬例,創下全球疫情以來新高,不過在疫苗覆蓋率提升及第三劑加強劑施打下,全球人民對於新冠肺炎免疫力提高,將使疫情對經濟活動的衝擊受到限制。  另外,OPEC+也樂觀看待全球能源需求,因此於4日部長級會議時,同意繼續以目前增產速度來提高產油量,加上整體原油供給無過度釋出,也讓全球投資者看好油市前景,而推升油價。  富邦期貨分析師曹富凱表示,短期來看,目前美國原油及成品油庫存大幅偏低,雖然目前煉油廠產能不及季節性水準,成品油需求強勁,裂解價差處在高檔,仍有望帶動煉油廠持續投入原油精煉,在疫情未改變油市基本面下,油價仍有望再延續多方趨勢。不過,目前原油價格已大幅反彈,幾乎收復因Omicron造成的跌幅,短線須注意油價市場上檔套牢賣壓,衝擊及聯準會可能提前升息,造成市場風險偏好出現劇烈波動風險。  長線以觀,原油期貨近遠月持續呈現大幅逆價差,顯示交易人仍預期油市供不應求,不過在需求快速反彈後,明年增速將趨緩,同時高油價將激勵油商重新投入生產,油市預期將轉為供過於求,將使油價長線承壓。  技術面來說,台灣期交所的布蘭特原油期貨自去年12月底因疫情因素見到低點後,近一個月來,一路盤堅向上,已經連續三日站穩所有均線以上。目前短線多頭趨勢不變,持有多頭部位的投資人只需將防守點設在月線,隨著工業需求與旅遊需求持續增溫,相信原油價格應仍有向上發展的空間。(富邦期貨分析師曹富凱提供,李娟萍整理)

  • 油市暴走夢魘再現? 外銀齊聲 油價再漲空間有限

     國際油價2021年走高超過50%,拉升全球通膨危機,2022年是否夢魘重現?外銀團隊一致認為,全球油市正回歸到供需平衡,「價格再漲空間有限!」  布蘭特期油目前約在80美元附近,瑞銀估計2022年會在80至90美元的區間震盪,星展集團估計波動區間為75~80美元,渣打銀行預期未來12個月價位可能下探73美元。  瑞銀財富管理投資總監辦公室分析,瑞銀彭博CMCI能源總回報指數在2021年期間走升61%,預期2022年各國石油及相關產品需求「不會」均衡回升,據此石油需求將每日增加340萬桶,全年平均需求為1.002億桶/日,略高於2019年平均值。  目前需關注Omicron變異病毒擴散,各國再祭移動限制的可能範圍,估計部分國家已經或將會學習與病毒共存,正在降低大規模及長時間施加出行限制,此項趨勢能讓石油及相關產品價格回至2019年水平以上。  渣打國際商業銀行財富管理投資策略部主管劉家豪指出,油價是景氣的指數,2021年因美國領先從疫期復甦,對石油的需求快速增加帶動油價、大宗商品等,隨著供應趕上需求,2021年11月間已慢慢恢復,需求造成的通膨也會隨之平衡,預期2022年原油供需會趨於平衡,渣打集團預期未來12個月布蘭特油價在73美元左右。  FXTM富拓市場分析師陳忠漢認為,Omicron變種病毒對全球原油需求的影響相對溫和,推動了國際油價出現兩位數反彈,然而這波的反彈也讓OPEC+應能夠放心推進原定的增產計畫,如果OPEC+出人意料地調整計畫於暫停或減少增產,才會讓原油多頭注入一劑強心針。  不過渣打集團提醒,美國頁岩油生產商伺機而動,除非需求進一步減弱,現在就是長期油價的水位。

  • 《美股》消息面:10年期債息漲破1.6% 美元走升

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】消息面:  1.美國商務部公布,去年11月營建支出月增0.4%,不如分析師預期的月增0.7%。與去年同期相比,11月營建支出增長9.3%。  2.IHS Markit美國去年12月製造業採購經理人指數(PMI)終值為57.7,略低於初值57.8,但符合市場預期。  3.周一美國債息大漲,10年期指標公債殖利率尾盤漲破1.6%大關,最高勁揚12.7個基點、站上1.641%。儘管近來新冠確診病例激增,但投資人仍然預期今年聯準會可能更早升息。對升息前景敏感的兩年期和5年期債息創下2020年3月來新高。受債息大漲帶動,周一美元ICE美元指數尾盤上揚0.55%。 4.合稱OPEC+的石油輸出國組織與其減產盟友對今年的需求前景看法樂觀,儘管市場普遍預期這些世界主要產油國將進一步擴產,但周一國際油價仍在新年第一個交易日開出紅盤,終場紐約期油漲87美分或1.16%,為每桶76.08美元。倫敦布蘭特期油收漲1.2美元或1.54%,為每桶78.98美元。此前路透援引消息人士報導,OPEC+可能在本周二開會時決定2月起每日增產40萬桶的計畫不變。瑞銀預測全球原油需求將朝著重返疫前水準的方向邁進,預估今年布蘭特期油價格將介於每桶80至90美元。  5.市場對Omicron變種病毒的擔憂持續降溫,資金流向風險型資產,周一紐約期金收跌1.6%,為每盎司1800.1美元,險守1800美元大關。現貨金尾盤跌1.5%,為每盎司1800.68美元,創下一個月來最大跌幅。瑞銀預期,受到美國即將升息和通膨可能回落影響,金價恐將下探1650美元。其他貴金屬方面,銀價跌1.9%,報每盎司22.82美元。鉑金跌0.9%,為每盎司953.87美元。鈀金跌3.8%,為每盎司1819.61美元。

  • OPEC+評估 Omicron的影響短暫且溫和

    路透取得OPEC+的技術報告指出,該聯盟預期Omicron變種病毒對油市只會造成溫和且暫時的影響,這也意味OPEC+可能進一步增產。 根據OPEC+聯合技術委員會(JTC)報告提到,「最新Omicron變種病毒的影響預料將溫和且短暫,因為全世界已更有能力因應疫情和相關挑戰。」 此外該委員會認為,無論是先進國家或新興經濟體,經濟前景都相當穩定。 據悉,石油輸出國家組織(OPEC)將在3日(周一)台灣時間晚上九時開會,討論任命接替巴金多(Mohammad Barkindo)的新任理事長人選。

  • 2隻大魔王夾殺!油價2021大暴噴 12年來最猛

    2021最後一天國際油價周五(31日)挫跌2.3%,收在75.21美元,為過去8個交易日以來首次下跌,儘管遭受Delta、Omicron大魔王病毒夾擊,但原油多頭仍迎來超猛牛市,2021年累計上漲近55%,創下2009年以來最大漲幅。值得注意的是,石油輸出國組織與盟國(OPEC+)預定 下周二(4日)舉行會議,討論2 月起是否每日繼續增產40 萬桶原油,市場推測OPEC +將堅持增產步調。 美國WTI原油期貨周五下跌1.78 美元(或2.3%),收每桶 75.21美元,2021年累計上漲逾55%,創12年來的最大年度漲幅;布蘭特原油期油收跌1.54美元(或1.94%),收每桶 77.78 美元,全年漲幅約54.29%。 儘管Omicron變種病毒傳播速度相當快,但因多數感染者重病死亡風險不如Delta嚴重,因此對原油潛在需求的衝擊相對較小。 CommSec首席經濟學家Craig James表示,2021年全球遭遇Delta、Omicron等變種病毒攻擊,加上各國祭出鎖國封城等防疫限制措施,但石油需求依舊相當穩健,主要歸功於於油市供需限制與各國政府祭出財政刺激措施。 OPEC+預定 1 月 4 日舉行會議,討論2 月起是否每日繼續增產40萬桶原油,或將 Omicron 病毒傳播狀況納入考量,重新調整2月生產計畫,不過市場推估OPEC + 將按原先增產步調進行。

  • 《國際油價》利多消息激勵 原油期貨有撐

    【時報-台北電】利多消息激勵,周二歐美原油期貨有撐;據了解,三個產油國厄瓜多、利比亞及奈及利亞,因維護問題而宣布中斷部分石油生產。此外,美國石油協會(API)公布的最新數據顯示,截至12月24日當周,原油庫存減少310萬桶,汽油及蒸餾油合計減少逾100萬桶,令油價得到支撐。  分析師認為,投資人正等待下周石油輸出國組織(OPEC)與盟國組成的(OPEC+)之產量會議,加上聖誕節和新年假期期間的低交易量,使得買盤趨於謹慎保守、漲幅有限;其中美國原油漲幅0.5%,倫敦原油漲幅0.4%。 美國NYMEX-2月輕質原油期貨上漲0.41美元,報每桶75.98美元;1月熱燃油漲0.02美元,報每加侖2.37美元;1月RBOB汽油漲0.02美元,報每加侖2.25美元;倫敦ICE-2月布蘭特原油期貨上漲0.34美元,報每桶78.94美元。(編輯:王聖為)(商品行情網)

  • 俄副總理:OPEC+著重中期產量計畫 不受美方影響

    俄羅斯副總理諾瓦克(Alexander Novak)29日(周三)表示,產油大國組成的OPEC+未理會華府提高產油量的要求,因為該團體希望能提供市場明確的指引以及不要背離政策。 由於美國汽油價格節節攀升,促使美方一再呼籲OPEC+加速增產。 當被問及為何OPEC+回絕美方要求,諾瓦克回答,這因為OPEC+有長期的規劃,「我們相信針對需求成長提出我們如何因應的中期增產規劃,對市場是好的」。 他提到,產油企業須先瞭解必須規劃的投資,才能確保產量增長。

  • OPEC+明年初將討論2月產量遞增計畫 攸關原油走勢

    國際油價上周呈現強勢彈升,西德州(WTI)原油與布蘭特(Brent)原油期貨,周漲幅各達4.34%與3.56%,然而今天國際原油期走跌,致正向原油ETF盤軟,尤其期街口布蘭特正2(00715L) 更弱、收跌0.41%,然而詭異的是,期元大S&P原油反1(00673R)也以小跌0.29%作收。 街口投信表示,近期關注OPEC+明(2022)年1月4日會議,該會議討論2月是否繼續現行逐月產量遞增計畫。原油庫存持續下降、對抗變種病毒藥物的有效力與疫情流感/輕症化等,皆可視為油價續揚的積極訊號。 街口投信分析,此前受Omicron變種病毒感染病例激增,導致多地限制措施推出,一度引發市場擔憂原油需求放緩。然隨美國石油協會(API)數據顯示,前一週原油庫存減少367萬桶,降幅大於市場預期的減少260萬桶,另美國能源信息管理局(EIA)庫存報告顯示,前一週原油庫存減少472萬桶,降幅高於市場預期的減少250萬桶,前述兩者數據皆顯示原油庫存下降,反應需求依然強勁。 街口投信並說,近來疫情相關正向訊息頻傳,美國FDA批准Pfizer和Merck的新冠病毒口服藥物,並且AZ和Novavax表示其疫苗對Omicron是有效的。另根據英國衛生安全局初步分析顯示,Omicron患者就醫機率比Delta少31~45%,住院機率少50~70%。

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