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  • 人行救經濟 連二日出招

     中國人民銀行6日剛宣布全面降準0.5個百分點,7日再宣布即日起下調「支農、支小」再貸款利率1碼(0.25個百分點)。大陸政府為提振經濟,接連降準和調降再貸款利率,連帶讓市場對貸款市場報價利率(LPR)下調的預期升高。LPR利率已連19月按兵不動。  人行7日宣布,自12月7日起下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點。本次下調後,支農、支小再貸款3個月、6個月、1年期利率分別為1.70%、1.90%、2.00%。上一次人行調降支農、支小再貸款利率(同樣是0.25個百分點)已經是2020年7月。  中國民生銀行首席研究員溫彬表示,繼6日宣布全面降準後,人行7日又調降支農支小再貸款利率,呈現出貨幣政策的針對性和有效性。當前「三農」(農業、農村、農民)與小微企業,仍是大陸經濟發展的薄弱領域,需要進一步加大金融支援力度。  溫彬指出,截至2021年9月底,支農和支小再貸款餘額約為人民幣(下同)1.47兆元,2021年第四季還將新增3千億元支小再貸款,提高中小銀行信貸投放能力。此外,調降支農、支小再貸款利率,有助於降低中小銀行的資金成本,進而引導中小銀行降低「三農」和小微企業貸款利率,更好地發揮貨幣政策「精準滴灌」和「直達實體」的作用。  2021年以來,大陸經濟成長率呈現逐季下滑趨勢,第三季GDP年增率更降至4.9%,近期多家機構紛紛調降第四季與2022年經濟增長的預測。大陸國務院總理李克強3日表示,大陸將圍繞市場主體需求制定政策,「適時降準」,加大對實體經濟特別是中小微企業的支援力度。  另外,本次降準將在15日生效實施,讓市場格外關注12月的LPR利率變化。先前11月的1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%,已連續19個月保持不變。有私募機構研究人士認為,12月的1年LPR可能向下調降5個基點,「機率很大」。

  • 陸LPR 連19個月按兵不動

     中國人民銀行22日公布11月貸款市場報價利率(LPR),已連續第19個月按兵不動。分析人士認為,LPR持穩一方面是銀行下調LPR的動力不足,另一方面則代表穩貨幣方向未改,亦反映人行認可當前信貸市場利率水準。  路透報導,人行數據顯示,11月一年期LPR報價利率為3.85%,五年期以上品種利率4.65%。由於中期借貸便利(MLF)利率是LPR的重要參考指標,人行日前續作11月到期的MLF時,就維持利率不變,因此市場普遍預期11月LPR也將跟進持平。  開源證券固收首席分析師陳曦表示,自從人行2019年推出LPR改革以來,慣例都是MLF利率先動,LPR跟隨。因此,11月LPR持平在預料中。  光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,本月LPR繼續保持穩定,反映人行認可信貸市場利率水準處於合理水準。加上10月新增信貸規模超出預期,代表目前的利率水準並未制約整體信貸需求;另外銀行負債端成本仍保持穩定,下調LPR報價的意願不強。  東方金誠宏觀研究分析師王青和馮琳也認為,目前商業銀行淨息差處於歷史低點,以及近期市場利率多呈現小幅攀升格局,11月商業銀行缺乏下調LPR報價的動力。王青並表示,2021年下半年以來LPR報價連續保持穩定,顯示貨幣政策堅持「穩字當頭」基調。  不過王青也表示,考慮到人行7月全面降準後,下調1年期LPR報價的可能性也在升高。以人行2019年9月降準時,就曾引導1年期LPR報價單獨下調。若以11月12日最新一年期LPR利率互換(IRS)為3.8749%,較7月降準前下降約九個基點,接近現值水準3.85%,顯示這段時間市場對一年期LPR下調的預期正在增強。  另根據人行第三季貨幣政策報告,官方已不再提「穩中向好」,轉而強調「經濟下行壓力之際,不排除再度實施全面降準」,再加上7月降準效應,因此一年期LPR近期仍有微幅下調的可能。

  • 《大陸金融》11月LPR揭曉 1年期3.85%、5年期以上4.65%

    【時報-台北電】中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心,今公布新一輪貸款市場報價利率報價(LPR),1年期LPR為3.85%、5年期以上LPR為4.65%,自去年5月來,LPR已連19個月不變。(編輯:廖小蕎)

  • 大陸11月LPR持平 連19個月按兵不動

    備受市場關注的11月貸款市場報價利率(LPR)繼續按兵不動。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布,11月貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65% ,兩個期限品種報價均與上個月持平。 澎湃新聞報導,LPR是由各報價行按公開市場操作利率(主要指中期借貸便利利率)加點形成的方式報價,由全國銀行間同業拆借中心計算得出,為銀行貸款提供定價參考。目前,LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。 這是LPR連續19個月保持不變。本月LPR報價引發市場頗多關注,此前曾有外資機構預測,本月1年期貸款市場報價利率可能向下調降5個基點。不過,在本月月中例行的中期借貸便利(MLF)續作中,人行開展人民幣(下同)1兆元MLF操作,中標利率與前期持平。 LPR由各報價行按中期借貸便利利率加點形成的方式報價,過去,除2019年9月1年期LPR在MLF利率沒有變動的背景中下調了5個基點,其他情況下均是LPR與MLF同步變動。 中信證券認為,第四季降準、降息預期紛紛落空,缺乏降准降息的引導,LPR下調空間不足。於此同時,當前經濟最大不確定性在地產,政策調整限於信貸政策邊際寬鬆,貨幣政策偏好結構性工具。隨著財政發力和寬信用逐步顯現,LPR降息也並不值得博弈。

  • 大陸LPR連續第18月維持不變,符合預期

    中國人民銀行20日公布,大陸10月LPR(貸款市場報價利率)維持不變,這是連續第18個月持平,符合預期。 10月報價顯示,1年期利率為3.85%,9月為3.85%。5年期以上品種利率4.65%,9月為4.65%。為連續第18個月持平。

  • 人民銀行行長易綱:盡量延長正常貨幣政策時間

     中國人民銀行行長易綱最新撰文指出,大陸經濟的潛在增速,仍有望維持在5%~6%的區間,有條件實施正常貨幣政策,收益率曲線也可保持正常的、向上傾斜的趨勢。他並稱,大陸將盡可能地延長實施正常貨幣政策的時間。  人行官網28日公布易綱在「金融研究」上以「中國的利率體系與利率市場化改革」為題的文章。  談及貨幣政策時,易綱指出,央行若長期實施資產購買操作,會產生危害市場功能、財政赤字貨幣化、模糊央行解決市場失靈和貨幣政策立場之間的界限等諸多問題。  易綱表示,大陸將盡可能延長實施正常貨幣政策的時間。若需要實施資產購買操作,應堅持三項原則:一是干預目的在於協助市場恢復正常運轉,而非替代市場;二是干預措施應盡可能走在市場前面,從而快速穩定市場情緒,避免市場失靈進一步惡化;三是應盡可能減少資產購買規模,縮短持續時間,力求資產購買實施力度與市場失靈的程度保持一致。  談到下一步利率市場化的方向,易綱表示,一方面是繼續完善中央銀行政策利率體系。繼續鞏固以公開市場操作利率為短期政策利率和以中期借貸便利(MLF)利率為中期政策利率的中央銀行政策利率體系,理想狀態為市場利率圍繞政策利率為中樞波動,有序實現常設借貸便利(SLF)操作全流程電子化。  另一方面,持續強化培育市場基準利率。優化貸款市場報價利率(LPR)形成機制,對報價行進行考核並實行優勝劣汰,適時公佈LPR歷史報價。拓展回購利率(DR)在金融產品中的運用,進一步鞏固DR的基準性。按市場化原則培育國債收益率曲線。

  • 大陸9月貸款市場報價利率LPR持平 連續第17個月維持不變

    中國人民銀行(大陸央行)授權大陸全國銀行間同業拆借中心今(22)日公佈,2021年9月22日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%,兩個期限品種報價均與上個月持平,均為連續第17個月維持不變。 貸款市場報價利率(LPR)由各報價行按公開市場操作利率(主要指中期借貸便利利率)加點形成的方式報價,由全國銀行間同業拆借中心計算得出,為銀行貸款提供定價參考。目前,LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。 由於9月15日人民銀行展開的人民幣6000億元1年期中期借貸便利(MLF)公開市場操作得標利率與前期持平,市場原本就預期本月的LPR將繼續按兵不動。

  • 《大陸金融》9月LPR出爐 連17月持平

    【時報-台北電】中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心今公告2021年9月貸款市場報價利率(LPR),1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%,均連續17個月持平。(編輯整理:廖小蕎)

  • 陸9月貸款市場報價利率連續17個月持平

    中國人民銀行22日公布,9月LPR(貸款市場報價利率)繼續持平,這已是LPR連續第17個月持平,繼續追隨中期借貸便利(MLF)保持不動。 中國人民銀行數據顯示,9月LPR報價,一年期利率為3.85%,五年期以上品種利率4.65%,為連續第17個月持平。 路透指出,人行上周對9月MLF等量平價續做,利率錨依舊堅守穩勢,故多數受訪人士繼續預測9月LPR報價亦將按兵不動。而在淨息差縮窄的背景下,銀行調整LPR報價動力依舊不足。 路透引述東方金誠首席宏觀分析師王青和高級分析師馮琳說法稱,在淨息差收窄至歷史低位附近背景下,商業銀行下調關鍵貸款利率定價參考基準的動力不足。儘管在跨週期調節下,本輪穩增長政策力度相對溫和,年內MLF利率下調的可能性不大。 但王青和馮琳表示,這並不意味著接下來LPR報價也會一直保持不動。為加大對實體經濟支持力度,人行第四季有可能再次實施降準。累積效應下,屆時一年期LPR報價下調的可能性會顯著增大,幅度可能在0.05至0.1個百分點之間。

  • 外媒:降準呼聲高於降息

     路透最新公布的「2021年第九期中國固定收益市場展望」調查顯示,認為9月和未來三個月官方下調金融機構存款準備金率的機構,明顯較上一次調查增加。反觀降息的預期則消聲匿跡,包括公開市場逆回購(附賣回)、中期借貸便利(MLF)利率和貸款市場報價利率(LPR)等各項利率預估仍會持穩。  報導指出,調查顯示,84家受訪金融機構中,預期9月可能降準的有五家,8月調查時僅為一家。雖然占比不高,但預期未來三個月會降準的機構達36家,占比達到43%,反觀8月調查時該占比為將近25%。  報導分析,中國人民銀行7月全面降準後,釋放的約人民幣(下同)1兆元資金因置換到期的MLF等原因漸消耗殆盡。9~12月MLF每月到期規模在5,000億元~1兆元之間,為補充流動性並適當降低銀行資金成本,機構認為再次降準的可能性攀升。  考慮到9月底恰逢第三季末,受訪機構預計9月短期資金價格將會上行,全月銀行隔夜加權平均利率和7天期利率預測值分別為2.1285%、2.1983%,較8月實際均值上漲12.22個基點和4.73個基點。  此外,受訪機構對8月金融數據信心回暖,新增人民幣貸款和社會融資增量預測值均反彈。機構預計8月新增人民幣信貸1兆3,444億元,較7月增加2,644億元;預計8月社會融資增量為2兆135億元,較7月實際值大增近1兆元。  經調查並發現,受訪機構對8月CPI年增率的預期為1%,與7月實際值一致。至於9月人民幣兌美元匯價預期貶值至6.494元左右,較8月末的實際值6.4645元貶值295個基點。

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