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  • 《大陸金融》4月LPR不變 1年期3.7%、5年期以上4.6%

    【時報-台北電】上證報中國證券網訊,中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心今公布,4月20日貸款市場報價利率(LPR),1年期LPR為3.7%,5年期以上LPR為4.6%,均持平於前值。(編輯:廖小蕎)

  • 中國LPR維持不變 貨幣政策寬鬆力度遠低預期

    大陸此次貨幣政策寬鬆的力度恐怕讓市場失望,大陸20日公布最新貸款市場報價利率(LPR),其中 1年期LPR最新報3.70%,5年期LPR最新報4.60%,均與此前利率沒有變化。 此前市場多數觀點猜測此次LPR將會調降,尤其中國人民銀行此前宣布將降準0.25個百分點(1碼),力度遠低於外界預期,加上當日中期借貸便利(MLF)並未調降,因此讓不少分析師觀望,後續會由LPR調降補足此次的寬鬆力度。 人行在15日宣布,將自25日降準1碼,力度低於此前普遍的一次降準2碼、或是定向降準2碼甚至以上。此次降準對部分城商行、農商行額外再降準1碼。預計此次降準將釋放長期資金約人民幣(下同)5,300億元。當日人行宣布,MLF利率維持2.85%。

  • LPR不變 在岸人民幣近半年首次貶過6.4

    大陸20日宣布,貸款市場報價利率(LPR)維持不變。在人民幣匯價方面,在岸人民幣兌美元20日早短線大幅貶值,一度貶過6.41關口,現報6.4035,這是在岸人民幣自2021年11月初以來,首次貶過6.4關卡。 在岸人民幣上一次觸及6.4關卡還是在2021年11月,之後在2022年3月時一度升至6.3034。 在岸人民幣兌美元20日早低見6.4105,現報6.4036。離岸人民幣兌美元20日早低見6.4390,現報6.4224。人民幣兌美元中間價在20日則報6.3996,較19日貶值276個基點。 大陸20日公布最新LPR報價,其中1年期LPR最新報3.70%,5年期LPR最新報4.60%,均與此前利率沒有變化。

  • 瑞銀:陸4月LPR估降10bp

     中國人民銀行15日宣布降準1碼,釋放長期資金人民幣5,300億元,但低於市場預期的2碼,外界預期人行後續將有降息動作。  瑞銀預估,人行將在20日公布最新一期LPR(貸款市場報價利率)時,調降該政策利率10個基本點(bp)。  人行4月15日宣布,將於4月25日下調金融機構存準率0.25個百分點(不含已執行5%存準率的金融機構)。對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高於5%的農商行,額外多降0.25個百分點。  瑞銀16日報告指出,由於部分小型銀行於2021年12月的一次降準後已將存款準備金率降至5%,此次降準將主要影響大型及中型銀行,兩者存準率於降準後料分別減至11.25%及8.25%。大陸整體金融機構的加權平均存準率由原來的8.4%降至8.1%。  瑞銀認為,美國聯準會肯定會加快升息步伐,加上十年期美債息已高於十年期中國政府債券利率,故人行似乎不願下調政策利率。人行近期有關觀察成熟市場貨幣政策調整並平衡內部與外部需要的聲明,似乎也已暗示這點。基於上述原因,加上市場利率已處於低水平,瑞銀預期人行2022年內不會再降中期借貸便利(MLF)利率。  人行4月15日維持1年期MLF利率在2.85%不變,但瑞銀認為,降準連同人行早前發出的聲明,預料導致1年期LPR於4月20日下調10bp。  金融界報導,信達證券也判斷後續LPR下降可能性大。原因包括:第一,降準能夠降低金融機構資金成本,有能力推動LPR下調。第二,國常會傳遞明確政策意圖,將進一步加大金融對實體經濟支援力度,降低企業綜合融資成本。第三,當前是寬信用發力窗口,考慮到要進一步穩房貸、優化信貸結構,降LPR對實體經濟的提振作用大。

  • 跟進MLF 人行3月LPR持平

     中國人民銀行21日公布3月分貸款市場報價利率(LPR)顯示,一年期利率3.7%,五年期以上利率為4.6%,均與上個月持平,跟進3月中期借貸便利(MLF)利率不動如山。  路透報導,大陸國務院金融委16日專題會議上向市場大派定心丸,強調「切實振作第一季經濟,貨幣政策要主動應對」,市場對於3月分LPR是否調整就出現分歧意見。  對於LPR連續第二個月維持不變,中新網引述招聯金融首席研究員董希淼分析,主要有三大原因:一、從利率水準看,目前實體經濟貸款利率已經處於低位。二、發達經濟體正在收緊貨幣金融政策,人行貨幣政策雖堅守「以我為主」,考慮到外部市場的變化,官方在調降政策利率、市場利率上更加謹慎。  三、由於3月MLF利率未變,也讓LPR調整的可能性降低。此外,3月分人行也未進行降準等操作,銀行資金成本未有顯著變化,下調LPR的空間和動力不足。  中信證券研究部固定收益首席分析師明明認為,MLF利率維持不變是LPR繼續持平的基礎。隨著大陸政府債券發行放量、銀行貸款投放力度加大、季末資金缺口擴大等多重因素下,銀行負債成本有所走高。雖然人行利用超額續做MLF、加大逆回購投放規模來穩定短期資金面,但銀行負債缺口擴大、負債成本上升的情況仍然存在,阻礙了LPR下調。  中國民生銀行首席研究員溫彬也抱持同樣看法,3月MLF利率未動是LPR持平的關鍵。另外,年初以來銀行持續加大信貸投放力度,降低實體經濟融資成本,在本月未進行降準、降息的情況下,銀行受資金成本約束,貸款利率下調空間尚不及LPR下降最小幅度的五個基點。  中信建投認為,15日人行超額續作MLF且未降息,代表對近期政策收效滿意。3月LPR持平,彰顯人行結合了「以我為主」和適度謹慎。

  • 陸3月LPR不變 連兩月持平

    中國人民銀行21日公布3月貸款市場報價利率(LPR)顯示,一年期利率3.7%,五年期以上利率為4.6%,均與上個月持平,追隨3月中期借貸便利(MLF)操作利率穩勢。這也是LPR連續第二個月維持不變。 另外,人行表示,為維護銀行體系流動性合理充裕,21日開展了人民幣(下同)300億元的7天期逆回購操作,利率持平於2.1%。據此計算,單日淨投放200億元。 路透報導,金融委上周舉行會議後,市場對本月LPR報價出現分歧看法,對於下調LPR的預期大幅升高。但從先前MLF利率維持不變來看,可看出人行還是保持一貫的穩健作風。 稍早路透調查顯示,接近五成的受訪人士認為3月LPR有望調降,而為了進一步穩地產,對於此次五年期以上補調的憧憬升溫。有19位仍預期3月一年期和五年期以上LPR報價將與2月持平,追隨MLF利率穩勢,占比略超五成;預期LPR將下調的受訪人士則對調整方式的分歧較大。

  • 3月LPR按兵不動 專家:貸款利率已處低位

    中國人民銀行21日公布3月貸款市場報價利率(LPR)顯示,一年期利率3.7%,五年期以上利率為4.6%,均與上個月持平,追隨3月中期借貸便利(MLF)操作利率穩勢。這也是LPR連續第二個月維持不變。 另外,人行表示,為維護銀行體系流動性合理充裕,21日開展了人民幣(下同)300億元的7天期逆回購操作,利率持平於2.1%。據此計算,單日淨投放200億元。 綜合陸媒報導,招聯金融首席研究員董希淼表示,3月LPR保持不變,原因可能有三。第一,從利率水平看,目前實體經濟貸款利率已經處於低位。第二,從外部環境看,發達經濟體正在收緊貨幣金融政策。第三,3月15日,人行在公開市場開展2,000億元1年期MLF操作,中標利率持平在2.85%。 董希淼稱,一般而言,MLF如果未變,LPR調整的可能性較小。此外,3月人行也未進行降準等操作,銀行資金成本未有顯著變化,進一步調整資金利率的空間和動力不足。

  • 《大陸金融》3月LPR披露 1年期、5年期不變

    【時報-台北電】中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心今公布3月貸款市場報價利率(LPR),1年期為3.7%,5年期以上為4.6%,均維持不變。(編輯:廖小蕎)

  • 陸2月LPR持平 仍有下調空間

     中國人民銀行21日公布2月貸款市場報價利率(LPR),1年期和5年期以上利率均與上月持平,為3.70%和4.60%,符合市場預期。但分析認為,本輪LPR下調周期尚未結束,5年期LPR報價有望再與1年期LPR報價實現同等幅度下調。  2021年12月,1年期LPR自2020年4月以來首次下調,幅度五個基本點(bp),2022年1月1年期LPR再降10個基本點至3.70%。在12月持穩的1年期品種也在1月出現調整,下調五個基本點至4.60%,為21個月來首次下調。  人行2月中旬維持中期借貸便利(MLF)利率不變,市場對於LPR下調預期大幅降低。2月15日,人行開展3,000億元MLF操作,此次MLF操作為增量續做,操作利率維持2.85%。  路透日前調查顯示,隨著「利率錨」MLF走穩,顯示政策暫時進入觀察期。受訪24位金融機構人士一致認為,2月1年期和5年期以上LPR報價將與1月持平。  東方金誠指出,2月1年期LPR報價結束2021年12月、2022年1月的連續下調過程,5年期LPR報價也在上月下調五個基點後保持在4.6%的水準,主要原因是2月主要貨幣政策工具中的降準、降息未現操作,根據新LPR報價規則,LPR按MLF利率加點形成的方式報價。2月未現降準、MLF利率保持不變,因此LPR報價不動符合市場預期。  但東方金誠認為,本輪LPR報價下調周期尚未結束,考慮當前房地產市場的下滑態勢,未來5年期LPR報價有望與1年期LPR報價實現同等幅度下調。  中信證券分析,穩增長基礎尚不牢靠,貨幣政策仍處於寬鬆通道之中,降準降息都還有空間。穩增長和寬信用需要從供需兩端發力,緩解金融機構三大約束之外,還需要進一步引導企業貸款利率下行來激發信貸需求,當前貸款利率水準還有進一步下行的空間。  光大證券固收首席分析師張旭則表示,2021年12月至今MLF利率、1年LPR、1年期以上LPR分別已下降10bp、15bp和5bp,幅度並不算小,「此時不妨在降息的道路上略歇一歇,靜待前期政策的效果繼續向實體傳導」。

  • 房市春燕到 多地釋鬆綁訊號

     2022年起,隨著信貸環境逐漸寬鬆,加上中國人民銀行1月時下調與房貸利率息息相關的5年期貸款市場報價利率(LPR)後,多地紛紛鬆綁房市調控政策。部分城市下調房貸利率,也有非限購城市將自備頭期款由三成降至兩成,亦有提升公積金貸款額度者,房市春燕翩翩飛至。  華爾街見聞報導,邁入2022年之後,官方「撐房市」的力度明顯加強。以廣州來說,21日傳出中國銀行、工商銀行等國有六大行已同步下調房貸利率。其中,首套房利率從原本的LPR+100個基本點(5.6%)下調至LPR+80個基本點(5.4%),二套房利率從此前的LPR+120個基本點(5.8%)下調至LPR+100個基本點(5.6%)。  報導指出,自2021年12月官方及金融機構釋出放鬆信貸的訊號後,多個城市的房貸利率便出現下調徵兆。深圳是反應最快的城市,2021年12月時,部分城商行給出的首套房貸利率已在5%以下,深圳也是目前房貸利率最低的一線城市。  2月17日,包括山東菏澤、江西贛州、重慶等地的多家銀行,先後將首套房自備頭期款由三成降至兩成。緊接著2月18日,廣西南寧將首套房的公積金貸款額度由60萬元提升至70萬元、二套房的最高額度由50萬元提升至60萬元,並將二套房自備頭期款降至30%。儘管各地做法不同,但都釋出房市鬆綁的訊號。  中指研究院指數事業部研究副總監陳文靜表示,個別地方下調頭期款比例,可望對市場情緒帶來利多效應,購房者觀望情緒將有所改觀,提振置業信心。預期未來有更多城市效仿跟進,特別是基本面弱、市場調整壓力較大的三四線城市。  中原地產首席分析師張大偉認為,相比吸引人才、減免購房契稅等寬鬆政策,放寬信貸對於房地產市場的影響更大。2021年下半年房市進入調整期的主因,正是房貸額度收緊、房貸利率提高。他表示,房貸利率下降、頭期款成數降低,將明顯降低購房者入市門檻,房市有望在近期走出最低谷,市場將逐漸恢復。

  • 陸2月LPR持平 符合市場預期

    中國人民銀行21日公布2月份貸款市場報價利率(LPR)與上月持平,一年期和五年期以上利率分別為3.7%和4.6%,符合市場預期。 路透報導,隨著人行2月政策利率降息暫時停步,對於LPR下調預期亦煙消雲散。調查顯示,隨著MLF(中期借貸便利)走穩,表明政策暫進入觀察期。受訪24位金融機構人士一致認為,2月一年期和五年期以上LPR報價將與1月持平。 2021年12月,一年期LPR自2020年4月以來首次下調,幅度5個基點(bp),今年1月一年期LPR再降10個基點至3.7%;在12月持穩的五年期品種也在1月出現調整,下調5個基點至4.6%,為21個月來首次下調。

  • 《大陸金融》2月LPR報價 1年期、5年期不變

    【時報-台北電】上證報中國證券網訊,中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心今公布2月貸款市場報價利率(LPR)報價,1年期LPR為3.7%,5年期以上LPR為4.6%,均與1月持平。(編輯:廖小蕎)

  • 貨幣寬鬆仍有空間 人行或3月出手

     中國人民銀行11日公布去年第四季貨幣政策執行報告,大陸證券機構中信證券分析,人行貨幣政策處於相對寬鬆的區間,下一次操作貨幣政策或在3月。  人行2021年12月全面降準,當月並將一年期貸款市場報價利率(LPR)下調5個基本點。2021年1月又先後下調了中期借貸便利(MLF)和公開市場逆回購利率、以及一年和五年兩個期限LPR。幅度方面,除五年期LPR為下調5個基本點外,其他均為10個基本點。  中信證券表示,人行報告重申大陸面臨「需求收縮、供給衝擊、預期轉弱的三重壓力,外部環境更趨嚴峻和不確定」。貨幣政策的基調是「靈活適度」,而非上季貨幣政策報告的「靈活精準、合理適度」。  同時對政策力度的表述從第三季的「把握好政策力度和節奏」、「做好跨周期調節」,變為本季的「加大跨周期調節力度」、「注重充分發力、精準發力、靠前發力」。  加上在1月18日舉行的2021年金融統計數據記者會上,人行副行長劉國強將充分發力具體解釋為「把貨幣政策工具箱開得再大一些,保持總量穩定,避免信貸塌方」。  此外,和第三季季貨政報告一樣,第四季報告也沒有在未來工作部署中提到「管好貨幣總閘門」,這通常代表貨幣政策處於相對寬鬆的區間,因此中信證券認為,下一次操作窗口期可能是3月。  大陸投行中金也認為,從報告看,人行下一階段貨幣政策思路整體偏向更積極主動。第一季人行仍可能進一步推出放鬆政策,降息機率不低,同時降準的可能性有所提升。該行認為,降息意在穩定銀行負債成本並進而引導實體融資利率下行,刺激實體融資意願回升,而降準則是從總量層面發力引導貨幣信貸合理增長。

  • 中國新視野-LPR下調彰顯貨幣政策的靠前發力

     1月20日,中國人民銀行公布的最新貸款市場報價利率(LPR)結果顯示,1年期LPR報3.70%,較上月報價下調10個基點;5年期以上品種報4.6%,較上月下調5個基點,基本符合市場預期。下調LPR有利於降低企業融資成本,激發市場主體融資需求,穩定經濟大盤。展望下一階段,人行仍有降準或降息可能。  自1月17日人行下調中期借貸便利和7天期逆回購利率,各10個基點之後,LPR下調已成定局。其中1年期LPR下調幅度與MLF相同,繼上月下調5個基點之後連續第二個月下調,有利於降低企業的短期貸款成本。5年期LPR為近21個月來首次下調,5個基點的下調幅度,體現出降低中長期貸款成本,和維持房地產調控政策穩定之間的平衡。  人行表示,此次LPR下調,有助於降低企業貸款利率,促進債券利率下行,推動企業綜合融資成本穩中有降,進而激發市場主體融資需求,增強信貸總量增長穩定性,支持國債和地方債發行,穩定經濟大盤,保持內部均衡和外部均衡的平衡。  實際上,自2021年12月以來特別是中央經濟工作會議之後,人行已經推出了一系列支持「六穩」、「六保」的措施,包括降準0.5個百分點,召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會,下調支農支小再貸款利率0.25個百分點,將兩項直達工具轉化為支援小微企業的市場化政策工具,引導LPR下調等,無不體現出貨幣政策主動作為、靠前發力的導向。  2021年,大陸雖然實現了8.1%的經濟增長,順利完成全年預定目標,但12月數據顯示仍存在經濟下行壓力。中央經濟工作會議指出,經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力,這就需要貨幣政策發揮逆周期調節的積極作用。  當前貨幣政策具有邊際寬鬆空間。一是物價不再構成掣肘。PPI觸頂回落,CPI仍在溫和區間,物價暫不構成制約;二是人民幣兌美元仍然表現強勢;三是最近五季宏觀槓桿率連續下降,為貨幣政策創造了空間;四是美國聯準會(Fed)升息尚未啟動,大陸貨幣政策有難得的窗口期。  所以,日前舉行的2021年金融統計數據新聞記者會上,人行從總量、結構和時點三個方面,進一步闡明了當前的政策基調。一是充足發力,把貨幣政策工具箱開得再大一些,保持總量穩定,避免信貸塌方;二是精準發力,要致廣大而盡精微,按照新發展理念的要求,主動找好專案,做有效的加法,優化經濟結構;三是靠前發力,要抓緊做事,前瞻操作,及時回應市場的普遍關切。  展望下一階段,從總量角度來看,人行仍有降準或降息可能。歷史上,人行只要啟動降息,就將會是一連串動作,時間間隔通常為一~三個月,如果經濟表現不如預期,後續將會繼續降息。人行表示,當前金融機構平均存款準備金率是8.4%,已經不高,但仍有一定空間。  從結構角度來看,此次1年期和5年期LPR的差異化下調,已經體現出對房地產市場的綜合考量。人行表示,將會按照探索新發展模式的要求,保持房地產金融政策連續性、一致性、穩定性,因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。同時,創新和運用好結構性貨幣政策工具,做好「加法」,繼續加大對小微企業、科技創新、綠色發展的信貸支援。  從時點角度來看,人行在開年之際,即推出一系列邊際寬鬆政策,目的是走在市場曲線前面,及時回應市場普遍關切,進而引導預期改善。人行將LPR發布時間由上午9:30調整為9:15,同樣是為了加強預期管理,促進LPR公布時間與金融市場執行時間更好銜接。(摘自經濟參考報)

  • 人行大放水 單周釋6,500億人民幣

     為穩定經濟成長,中國人民銀行本周(17~21日)持續向市場放水,連續五天展開人民幣(下同)千億元逆回構(附賣回)操作,累計淨投放4,500億元。加上17日增量續做中期借貸便利(MLF),淨投放2,000億元,總計當周淨投放6,500億元,單周規模創近三個月以來最大。  另一方面,在陸續調降MLF和貸款市場報價利率(LPR)後,人行21日再調降所有期限的常備借貸便利(SLF)利率10個基本點(bp)。1月17日起,SLF隔夜利率2.95%,7天期3.10%,1個月期3.45%。  大陸國家統計局17日公布2021年第四季GDP增速較上季急降0.9個百分點至4.0%,顯示經濟下行壓力正在加劇,加上疫情、房地產等風險持續發酵,人行近期明顯加強放水力道。  人行副行長劉國強18日表示,當前大陸經濟面臨多重壓力,在經濟下行壓力根本緩解之前,要做到以「進」促「穩」。他強調,「把貨幣政策工具箱開得再大一些」,但保持總量穩定,避免信貸塌方。  人行21日公布,為維護銀行體系流動性合理充裕,當日在公開市場開展人民幣(下同)1,000億元7天期逆回購操作,中標利率持平於2.1%,是人行連續第五天開展千億元逆回購操作。  本周公開市場逆回購到期規模500億元,平均分布在周一至周五。17日有一筆MLF到期,規模5,000億元,人行已在當日展開7,000億元MLF增量續做。據此計算,當周全口徑淨投放6,500億元。  除了加大公開市場操作,人行17日將1年期MLF利率調降10bp至2.85%,7天期逆回購利率調降10bp至2.1%。20日又調降LPR利率,1年期減10bp,5年期以上減5bp,調降後分別報3.85%、4.65%。  天風證券分析,當前調降政策利率兼具必要性和充分性。就時機來說,年初調降政策利率,不僅有利於貨幣政策及早發揮寬信用穩增長的效果,且規避與美國聯準會利率政策的直接碰撞,並在一定程度上保護了銀行息差。  宋雪濤認為,調降政策利率代表貨幣政策取向走向寬鬆。隨著人行政策取向發生變化,再次降準和降息的空間仍然存在,時間點上,3、4月是重要的觀察點。

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