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的結果-
權證市場焦點－佳世達 H2營運回溫
佳世達（2352）今年高附加價值事業營收占比提升，營運將有望優於去年，法人估計第一季將為營運谷底，下半年營運回溫。投信7日買超300張，為連二日買超。 佳世達去（2022）年營收2,398億元，年增6.1％，其中醫療業務年增30％，智能方案年增12％，網通業務年增20％，資訊業務呈現衰退，年減3％，資訊產品比重已低於6成以下，去年網通和智能方案營收都超過300億元，醫療超越200億元，影響力漸增。 佳世達的今年展望，第一季進入傳統淡季，預期為全年谷底，第二季能見度不高但預期緩升，下半年整體業績可望回溫，公司訂定營收目標高個位數成長，並加速布局高附加價值事業，預期帶動整體營運表現超越去年水準。 ＊【權證投資必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎為之】
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半數台人天生1缺陷 喝酒臉紅別逞強 罹3癌、心梗機率大增
有些人喝酒容易臉紅，有些人則面不改色，國健署表示，喝酒臉紅是「警告色」，代表人體體內有酒精代謝不良的基因缺陷，台灣人近半(47%)人口缺乏乙醛去氫酶（ALDH2），這類人比起一般人在喝酒後罹患食道癌、口腔癌、心臟病風的風險大增，尤其食道癌風險更高出14倍。國家衛生研究院也發現，ALDH2的變異會增加頭頸癌風險。 國健署指出，酒精在肝臟代謝需要透過兩個步驟，首先酒精經過乙醇去氫酶(ADH)代謝成有毒的乙醛，再由乙醛去氫酶(ALDH2)代謝成無毒的乙酸。當身體缺乏ALDH2，會導致清除「乙醛」速度緩慢，造成血液中乙醛濃度升高。而乙醛業經WHO國際癌症研究署(IARC)列為一級致癌物。乙醛易引起頭痛、心悸、嘔吐、宿醉，並提高心血管疾病和失智症風險。 因此，喝酒臉紅的人代表缺乏ALDH2，無法清除酒精代謝後的毒性乙醛，而比一般喝酒的人，更易罹患食道癌、口腔癌、心臟病。 國健署更進一步指出，若喝酒會臉紅的人日喝2杯紅酒，罹患食道癌的機率是不喝酒的50倍，飲酒者常又通常伴隨著抽菸的行為，菸酒齊下會增加唾液中乙醛的濃度，也會使口腔癌風險也會大增。 國健署並指出，日韓研究發現，缺乏ALDH2者，罹患冠狀動脈心臟病與心肌梗塞的風險較高。因此，過去國外曾建議每天喝少量紅酒降低心血管疾病罹患率，但對於喝酒會臉紅的一半台灣人來說，並不適用。 ★《中時新聞網》關心您：飲酒過量，有礙健康。酒後不開車，安全有保障！ ★《中時新聞網》關心您：吸菸有害健康！戒菸專線：0800-636363。
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《國際產業》香港房價跌跌不休 估最快明年H2趨穩
【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】根據官方28日數據，香港民宅售價11月跌幅為3.3%，並創2017年8月來最低。同時，房價高得離譜的香港，今年也有機會出現自2008年全球金融海嘯以來，頭一年價格不漲反跌的情況。 香港房價下修主要是今年初另波疫情襲港後，全球景氣愈來愈糟以及受到緊縮政策影響，房貸負擔是愈來愈大。經過10月下跌2.7%之後，11月繼續下修，累計今年前11個月，香港房價已下挫13.8%。 同時，今年換手量預估也將下滑至10年以來最低，但在中國大陸大幅鬆綁抗疫限制後，明年香港房市應可出現小幅反彈。同時，房地產調研業者Cushman & Wakefield預估，明年房價可望比今年最多有5%跌幅。在利率來到最高點後，下半年房市或將趨於穩定。 另家房地產服務管理公司JLL（仲量聯行）則預測，明年香港房價將再下殺10%。因今年賣不出去的物件激增，高庫存水位將迫使房地產業者大力出清。最近，一些新屋甚至比同一個地區的中古屋售價，還要再低7%至13%左右。 上周，香港首富李嘉誠旗下的主要房地產開發公司長江實業，以遠低於市場預估的價格87億港幣，標到九龍啟德新區一塊住宅用地。當地房仲指出，這塊舊啟德機場所在地的每單位投標底價，也是該區8年以來最低的。
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《電腦設備》佳世達董座陳其宏：陸疫情1-2月內衝高峰 公司明年H2優H1
【時報記者任珮云台北報導】佳世達科技（2352）董事長陳其宏今（21）日透露，現在大陸的動態清零政策已做了很多的調整，隨著年末及農曆春節靠近，預估「一至兩個月內疫情將衝上高峰期」，不過後續很快就會結束。若能依此發展，反而是一個很好的現象，因為中國仍是全球數一數二的經濟體，完全解封則有助於經濟活絡，消費力外溢，將實質帶動全球各地的需求。估佳世達營運明年H2會優於H1。 針對庫存去化的狀況，佳世達總經理黃漢州認為，過去市場遇到的都是單一事件，但這2-3年發生的事件卻不是單一性，包括中美兩強相爭的局面，疫情爆發、俄烏戰爭、通膨、升息等因素，這對全球經濟發展都會造成很大的影響，像是歐洲運輸從鐵路改海運，光是行程就長達12、13週的時間，導致庫存大增。 而如今海運又從13週減至4週，也讓一大堆老闆從8月開始跑去找地方存貨（因銷貨腳步回升，庫存一下子就都運至前線）但工廠不可能因此停止生產，因此各界都動起來想辦法。觀察目前市況，現在11、12月大約就已經是谷底了，從來沒見過年底的營運這麼差，預估明年第一季前線的銷貨、製造將會回歸健康，而第三季生產水準也會緊接恢復正常。 針對大陸蘇州廠現況，黃漢州指出，蘇州有一萬人廠，但該廠員工都住在裡面，以避免疫情擴散速度太快，也確保該廠生產效率維持生產水平，其他行業庫存速度比較慢，但佳世達早有準備，因此影響較低，針對未來整體供需情況，還是要好好祈禱沒額外的事件，只有一切安好才能讓產銷回歸平衡。目前明基和佳世達的庫存金額己降至220億元，低於先前的320億元。 陳其宏表示，佳世達未來的產能規劃是大陸和越南各半，因應不同的客戶，台灣生產的占比依然相對低。
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雲達衝5G專網 明年H2收割
廣達旗下雲達總經理楊麒令表示，雲達5G企業專網在全球已經累積20個成功POC（概念驗證）案例、橫跨八大領域，除了工業製造之外，港口應用也是其中之一，目前以德國、新加坡客戶最為積極，隨著全球大解封、5G企業專網客戶從POC進入商用的進度加速，2023下半年有機會見到雲達投入5G企業專網的努力開花。 雲達在資料中心解決方案站穩腳步後，最近幾年積極投入5G電信解決方案與5G企業專網解決方案。 受到疫情影響，5G企業專網過去幾年POC進展不快，雲達僅有兩、三個日本POC案例，不過楊麒令表示，雲達目前全球已經累積20個POC案例，應用領域則有八個，除了市場耳熟能詳的智慧工廠之外也突破至其他領域，如港口。 而在雲達20個POC案例中，楊騏令表示以新加坡、德國客戶進度最快，最有機會脫離POC、進入實際商用階段，其中，新加坡科技與設計大學（SUTD）使用Campus 5G孵育商用數位轉型，德國合作夥伴則以雲達解決方案拓展在智慧醫療、物流、生產等產業轉型的應用，隨著全球已經脫離疫情的差旅禁令，楊麒令預期，2023下半年有機會見到投入5G專網多年來的努力開花。 面對台灣網通、伺服器業者都紛紛搶進5G企業專網市場，楊騏令表示，目前競爭對手的賣點侷限在5G專網設備的相容性，雲達的強項是花了許多年才打通每一個環節，真正能提供接取、邊緣運算與伺服器端到端的完整解決方案，這個能力全球大部分的SI（系統整合業者）都還未具備，遑論SI自行選擇每一個環節所需的產品、兜成一套端到端完整解決方案給客戶。 雲達為全球資料中心白牌伺服器解決方案數一數二供應商，14日舉行年度品牌活動Q.synergy Taiwan 2022，基於雲端基礎設施所研發的5G及HPC ＆ AI解決方案在製造、醫療、高等教育、城市和娛樂等領域的全球實際應用成果，並展出液冷式機櫃與即將上市的新一代英特爾伺服器，吸引超過200位國內外合作夥伴參與。
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《半導體》十銓前11月營收年減13.83% 2進擊明年H2回春力道
【時報記者葉時安台北報導】十銓(4967)公布11月營收5.87億元，月增17.51%、年減20.81%，2022年1~11月合併營收60.45億元，年減13.83%。年底銷售旺季，歐美聖誕黑五檔期銷售維持暢旺，大陸雙11則較過往冷靜，顯示全球局是在消費性電子仍受景氣考驗。十銓品牌出貨量維持穩定增長，在經歷了疫情以來的變化，堅持高階電競品牌與領先業界的DDR5推廣，除了讓品牌效益更加凸顯，也揭開工控/B2B業務的成長契機。 面臨高通膨、升息、俄烏戰爭及大陸封控清零政策等多方不確定性因素，各大原廠因應市場環境變化，紛紛減產及縮減資本支出，上下游仍在調整，終端也持續消化通路庫存。即便如此，十銓仍維持穩紮穩打的步調，落實資金及庫存的管理，推動品牌線上銷售、全球行銷布局的策略，持續推進工控/B2B業務，以因應目前詭譎多變的景氣局勢。 隨全球供應鏈瓶頸緩解，超額下單導致的高庫存回歸正常水位，顯示全球半導體產業仍在調節與再平衡的過程之中。十銓已完成2023年度策略發展規畫，將聚焦品牌重塑及工控/B2B業務發展，包含專利布局、行銷宣傳及技術整合等軟硬實力，預計2023年下半年隨著市場景氣回春後擴大成長動能。
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《通信網路》閎暉體質轉骨中 估明年H2需求轉明朗
【時報記者王逸芯台北報導】閎暉(3311)營運體質持續調整，今年累計前三季營運表現也漸漸浮現成效，展望後續，閎暉認為，在宏觀經濟逆風下短期內相關產業能見度不高，預期2023年下半年全球需求才會較為明朗，惟閎暉也過持續調整體質，持續發揮各類資源綜效。 閎暉第三季單季全球合併營收5.31億元，季減3.0%、年增17.2%；毛利率17.6%，季增0.7個百分點，年增1.6個百分點，稅後淨利3352萬元，每股稅後盈餘0.49元。前三季累計營收新台幣15.5億元，毛利率為16.7%，稅後淨利8519萬元，每股稅後盈餘1.25元。 閎暉今年前三季累計營收年增16.4%、營業淨利年增117.4%及每股稅後盈餘年增98.4%，顯示出閎暉營運能力、應變彈性及顯示營運朝穩健獲利方向發展。 閎暉表示，近年來持續轉型調整，面對新冠肺炎疫情、供應鏈缺料、俄烏戰爭及通膨上揚等不確定性因素，閎暉一方面積極配合客戶訂單需求，持續強化生產營運應變能力，深化客戶關係並成功擴充對客戶提供之產品及服務，另一方面，加強與供應商協調合作，進一步降低缺料影響及控制庫存風險。 展望未來，閎暉認為，面對通膨及庫存調整等負面因素，短期內相關產業能見度不高，預期2023年下半年全球需求才會較為明朗，惟閎暉將持續調整全球布局，善用各廠區所擁有的優勢，不設限的充分利用各類型資源以發揮綜效。在銷售及研發方面，持續投入跨產業產品應用轉型，提供客戶前期產品設計、研究開發彈性服務及各類解決方案，以利在汽車零組件、機構整合元件等領域的業務開展及相關產品的應用發展。在生產營運方面，因應未來長期規劃，提高馬來西亞廠區與台灣廠區之產能投資，將產能分散在不同區域，以滿足客戶營運需求；優化供應鏈管理，加強各廠區資源分享，並追求自動化的生產製程及動態提升生產應變彈性，以發揮生產營運綜效。
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《其他股》H2動能強 宏全今年看俏
【時報記者郭鴻慧台北報導】宏全(9939)今(2022)年第3季受惠大陸地區回溫及東南亞持續成長帶動，法人看好單季獲利表現，第4季在大陸地區非飲料包材訂單持續挹注，營收及獲利可望維持年增的表現。 2022年全年度，宏全在台灣地區穩定成長、大陸地區持續調整客戶結構，產品組合優化，提升整體產能嫁動率。另外，宏全亞洲在SOSRO廠與印尼泗水廠新增飲料代工產線貢獻全年度營運，法人指出，在三大地區同步成長帶動下，今年營收及獲利可望雙雙成長，年增率都將超過1成以上。 展望2023年，宏全在台灣地區穩定成長，大陸區受惠機能性飲料客戶與調味品客戶訂單持續成長，亞洲產能利用率將持續提升，在三大地區同步成長帶動下，法人認為，宏全2023年營收及獲利成長可期。
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《大陸經濟》國內汽柴油調升 H2迎第2漲
【時報-台北電】大陸國家發改委最新公告，觀察近期國際市場油價變化情況，及根據現行成品油價格形成機制，自2022年10月24日24時起，國內汽油（標準品，下同）每噸調升185元（人民幣，下同），柴油每噸調升175元，為今下半年來第2次漲價。按時程表，下一輪國內成品油調價窗口訂於2022年11月7日24時重啟。(編輯：廖小蕎)
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《其他股》H2動能強 明揚今年獲利受期待
【時報記者郭鴻慧台北報導】明揚(8420)2022年第3季營收創新高，第4季進入傳統旺季，加上高單價出貨比重增加，營收可望進一步攀升，全年度受惠高爾夫球需求強勁，出貨量可望年增逼近2成，在產品組合優化與產能利用率增加帶動毛利率成長，又有業外匯兌利益，法人看好，2022年獲利可望大幅成長。 明揚9月營收連續7個月創新高，由於第4季到翌年的首季都是需求旺季，受惠訂單佳、產能滿載，法人樂觀期待，第4季業績仍有機會再登頂。明揚屏東廠區已完成擴充，全年將達2100萬打出貨量目標，可望改寫新高。 展望2023年，北美地區下場打球人數增加，帶動消耗品高爾夫球需求大幅成長，品牌商客戶對庫存急速下降情況，持續追加訂單。另外，明揚也配合客戶推出色彩更多元化新產品，將帶動營運成長，不過，因2022年業外匯兌利益墊高基期，恐將導致整體獲利微幅衰退。
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《興櫃股》車用加溫 圓裕H2樂觀、明年看升
【時報記者張漢綺台北報導】軍工及電動車需求穩定，圓裕(6835)明年業績不看淡，圓裕總經理杜淑敏表示，今年下半年及明營運審慎樂觀，明年業績可望比今年好。 圓裕成立於1980年6月，以電子配線起家，之後跨入軟性印刷電路板生產，為鴻海(2317)集團外國內唯一同時具備軟板和電子線組設計生產、零件焊接的供應商，目前軟板類產品佔圓裕營收比重約90%，其中雙面板和多層板合計佔85.5%，電子線組等其他產品佔約一成，產品應用範圍包括軍工規、商務型及消費型筆電及平板、工規智慧型手持裝置、智慧型手機、穿戴裝置、LCD面板、電池線組、車燈模組、POS機、車用影音等，近幾年公司專注利基型產業用軟板，軍工規產品佔圓裕的產品應用產業比重約5成，商務及消費型電子產品則各約20%，且主要客戶多為合作10年以上之國內外知名科技大廠，合作關係穩固，大幅降低公司營運受全球經濟不景氣衝擊。 國際市場調查機構Verified Market Research報告預測，全球汽車產業軟板市場規模將從2022年的3.42億美元，成長到2030年的6.59億美元，年均複合成長率可增長8.6%。 圓裕副總經理郭明豐表示，軟板本就是高度客製化產品，軍工規對產品穩定度要求高，研發過程需經數十次改版，圓裕的研發能量每月多達三、四百件，為業界佼佼者，可提供高度客製化、少量多樣化產品一站式解決方案，因此有駕馭商用、電競電子產品和車用領域的能耐，尤其汽車的設計研發周期長，合作廠商必須有耐心陪客戶走完研發過程才能量產，圓裕基於過去研發、設計到生產的實績，因此有信心跨足汽機車產業。 今年(2022年)上半年車用電子佔圓裕產品的應用產業約3.6%，除鞏固目前電動車客戶獨家供應商地位，圓裕亦積極開拓燃油車和兩輪車車燈模組商機及醫療領域軟板，目前已有多家客戶小量試樣交易或進入交易前的審廠流程，預計明年可進入量產階段，可望成為公司未來持續成長動能之一。 圓裕已加入北美進出口協會、貿協資料鏈計畫，準備在歐洲開闢業務據點，法人預估，公司車用電子營收明年可望翻倍成長。 圓裕今年9月營收2.45億元，年增5.26%，累計1到9月營收21.31億元，年成長5.07%。
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《其他電子》致茂Q3營收衝新高 H2拚勝H1
【時報記者林資傑台北報導】量測儀器大廠致茂(2360)公布2022年9月自結合併營收22.92億元，僅月減0.8％、年增達58.45％，創同期新高、歷史第三高。使第三季合併營收66.6億元，季增達34.94％、年增達55.78％，創歷史新高。累計前三季合併營收159.94億元、年增達23.09％，續創同期新高。 其中，致茂母公司9月自結營收11.51億元，雖月減27％、但年增達32％，帶動第三季自結營收達41.7億元，季增達12％、年增達50％，亦創歷史新高。累計前三季自結營收約107.57億元、年增達36％。致茂表示，主要受惠電動車相關檢測設備銷售成長帶動。 展望後市，致茂董事長暨總經理黃欽明先前法說時表示，第三季訂單出貨狀況不錯，希望全年營運軌跡維持往年常態，即高峰落於第三季、下半年營運優於上半年。同時，上半年毛利率58.8％超乎預期，希望下半年能維持穩健。 黃欽明指出，受惠電動車產業大趨勢，電動車電池所需的化成檢測設備，將成為營收主要貢獻來源，增添下半年一站式解決方案營收動能。半導體及Photonics測試設備則將受惠於5G相關及高速運算（HPC）市場持續發展，持續帶動相關營收貢獻。 而量測及自動化檢測設備方面，致茂將持續聚焦綠能科技相關檢測設備，包括電動車及儲能設備相關零組件、電池芯電池模組電池包、智慧電網及5G伺服器等相關產業的電力電子測試需求。
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《通信網路》H2旺季營運季季高 美律全年每股拚賺8元
【時報記者王逸芯台北報導】美律(2439)今年在缺料問題逐漸緩解，下半年在傳統旺季加持下，營收更有機會挑戰季季走高，以全年來說，因工廠稼動率明顯好轉，加上揚聲器調漲價格之後有助提升獲利能力，法人樂觀看好，美律今年每股獲利有機會挑戰8元大關。 美律第三季為傳統旺季，Audio與新款TWS耳機放量出貨，將帶動耳機營收季增；揚聲器部分，除有第二季PC用揚聲器遞延出貨外，手機用揚聲器也逐漸放量，將帶動整體揚聲器營收成長，第二季營收季增有機會挑戰3成。 至於第四季，美律總裁黃朝豊日前就指出，以目前的訂單狀況來說，第四季營運表現將更優於第三季，換言之，美律下半年營收將呈現季季增長。 以美律今年全年表現來看，美系客戶頭戴式耳機為年末購物旺季備貨，中階新款TWS耳機在第三季放量出貨，耳機營收持續年增。揚聲器部分，2022年手機揚聲器將對客戶至少漲價10%，且已爭取到新款手機8個揚聲器Box專案中的6個案子，受價格上揚帶動，美律揚聲器今年獲利能力將優於去年。法人預估，美律儘管今年營收維持去年稅準，但半導體零組件供貨持續增加，工廠稼動率明顯好轉，揚聲器調漲價格之後有助提升獲利能力，毛利率將優於去年， 每股盈餘有機會挑戰8元大關，獲利能力相較去年成長逾5成。
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富鼎 H2毛利率力守高檔
金氧半場效電晶體（MOSFET）廠富鼎（8261）下半年雖然同樣會受到消費性需求放緩影響，不過由於電源供應器、電競及儲能等產品線出貨仍有機會維持一定動能，加上新台幣匯率大貶。法人預期，富鼎下半年平均毛利率將有機會力守至少33％以上的高檔水準，明顯優於過往的低於3成以下表現。 消費性市場需求疲弱，富鼎下半年營運也開始將重心移轉至非消費性市場，法人指出，富鼎當前除了持續拿下SMPS切換式電源供應器訂單，並且間接打進PC、電競市場之外，伺服器電源供應器產品更是富鼎新切入的領域。 且由於全球因應淨零碳排趨勢，開始掀起儲能新商機，富鼎也順利以MOSFET產品攻入再生能源儲能及供電系統供應鏈，使富鼎下半年營運有機會藉此抵銷PC消費性市場疲弱態勢。 事實上，下半年在晶圓代工產能逐步放緩之際，加上消費性庫存調整潮來襲，使應用在消費性市場的整體MOSFET產品單價面臨下修壓力，富鼎雖然可能難逃價格修正，但由於消費性比重相對較低，因此富鼎毛利率有望維持一定水準。 富鼎上半年平均毛利率為38％，相較去年同期成長12.4個百分點，雖然下半年有消費性需求放緩影響，但富鼎伺服器及儲能相對高毛利新產品出貨加持，又有新台幣匯率貶值幫助。 法人推估，富鼎下半年毛利率至少有機會達去年第四季的33％以上，將有望明顯優於過去低於30％以下表現，在毛利率有撐情況下，營收又有機會達成高檔，獲利表現自然有一定水準。
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裕日車 大陸金雞母H2營運回神
大陸下半年車市持續成長，裕日車（2227）大陸金雞母東風日產汽車加速追趕業績進度，對裕日車獲利貢獻將逐季攀升，加上裕日車第四季缺車、缺料問題解渴，推升營業利益表現，法人看好第四季業內外齊步揚，獲利將攀年度最高峰。 受晶片荒、上海封控影響，裕日車今年第二季業績、獲利陷入低潮，單季EPS僅0.74元，第三季仍持續受到上海封控餘波衝擊，不過第四季起，裕日車營收獲利可望全面回神。 據了解，裕日車金雞母大陸東風日產銷售逐步增溫，加上對岸祭出振興車市政策，第三季起新車銷量大幅成長，有利東風日產追趕上半年落後的業績進度，力拚全年銷量能追平去年約120萬輛的成績，對裕日車的獲利貢獻可望在第四季衝上年度最高峰。 本業方面，也由於進口料件配額增加，裕日車年初以來的缺車問題可望大幅紓解，配合主力車款Kicks新改款上市，營收、毛利料將大幅改善。 展望明年，蔡文榮認為，儘管各界多看壞經濟前景，但晶片荒問題、疫情預期將逐步緩解，缺車問題也將獲得改善，正負因素相抵下，初步預估明年台灣車市規模將維持與今年42萬輛（不含大車）相當的水準。 裕日車第四季起新車連發，除將上市的新Kicks外，年底還有進口油電車X-Trail e-Power將問世，明年初還有國產休旅車X-Trail大改款上市，法人看好明年銷量市占、本業獲利將進一步提升。
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