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  • 台灣權王-中國信託證券 觀望氛圍濃 聚焦Q3財報績優股

     受中國大陸房產巨頭恒大債務危機衝擊,全球股市陷入震盪,台股也在22日迎來中秋連假後首個交易日,受到補跌效應影響,終場重挫350.97點,失守「萬七」大關與半年線約17,162.34點,電、金、傳三大族群全面「不支倒地」。  美股則是受到憂慮恒大集團瀕臨違約危機對金融環境的衝擊,四大指數於台灣中秋連假期間表現弱勢。法人指出,恒大危機目前影響程度雖不至於過大,惟後續發展投資人仍須謹慎以待。  此外,美國聯準會(Fed)官員亦將於21、22日的決策會議上,對縮減購債計畫達成共識,市場預期,Fed恐準備在11月2、3日的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上啟動縮減購債,並直至2022年中完全退場,為未來的升息鋪路。  恒大集團債務違約風險激增、Fed縮減購債的訊息仍未明,美股近期走勢仍不穩定,法人認為,在國際股市壓力下,台股勢必遭到拖累。  不過,中美兩地股市後續若能在FOMC會議後往上突破,對全球股市將是一大利多,且恒大案「利空出盡」之際,亦將推升陸股、港股反彈;反之,則不利台股走勢。  在股市「量先價行」、「有量才有價」的定律下,台股近期成交量能萎縮。在市場資金動能逐漸消退下,顯示台股正處於情況不明的盤勢,建議投資人靜待第三季財報推升,再增加投資部位。  展望後市,市場預期中秋後買盤將重返第三季財報成長「正規軍」,且Fed亦可望搶在縮減QE的11月前進行拉抬,預期屆時將仍有行情可期。  選股方面,法人就點名晶圓代工、電動車、低軌衛星族群為台股「三大主軸」。  此外,國內疫情趨緩、振興五倍券準備開跑,預期台灣內需經濟「五倍券受惠股」包括觀光、餐飲、百貨、電子通路、娛樂等,第四季業績可望衝鋒,亦為可留意族群。

  • FOMC符合預期 低價股夯

     儘管美國聯邦公開市場委員會(FOMC)利率決議結果符合市場預期,最快11月啟動縮減購債,大盤23日開高走高,但價量背離問題依舊無法解決,多頭縮手,盤面個股單兵作戰,大同(2371)、越峰(8121)等具題材的低價股占據主導地位。  台股23日反彈152點,收復萬七關卡,但成交值仍僅有2,538億元,創今年第三低,造成指數攻高無力,凱基投顧董事長朱晏民表示,儘管Fed的疑慮去除,但電子股基本面雜音未消、恆大債務風暴、美國兩黨因債務上限對峙、Delta阻礙經濟復甦等,外在環境變數仍多,短時間內缺乏主流下,選股上須格外謹慎。  法人指出,統計過去15年中秋節後5日、10日大盤上漲機率分別達87%、73%,投資人宜待量能放大過季線後,操作才可轉趨積極。當前資金轉進低價銅板股,以68檔漲幅逾5%的個股觀察,近六成收盤價低於50元,其中大同、昱捷、信音、越峰、亞聚、茂矽、華夏、精確、福華、環泰、上曜、威健等12檔銅板股近10日更獲法人買超百張以上。大同23日成交值更突破百億元,僅次漢磊與台積電。  國泰證期經理蔡明翰表示,恆大風暴與雷曼兄弟的時空背景與環境並不相同,投資人無須過度恐慌,景氣只要持續復甦,恆大事件就可以看成暫時性的衝擊,投資人反可逢低布局。  摩爾投顧分析師張志誠表示,大盤剛經歷重挫後多頭心態保守,融券餘額22日卻也明顯回補4.43萬張,代表空方同樣戒慎恐懼,預料9月營收公布及單日成交值超過3,500億元以前,大盤將居於小區間震盪。

  • 操盤心法-趨勢明確產業 投資價值凸顯

     國際金融分析:  在美國新增非農就業8月大幅不如市場預期後,高盛、摩根大通等均下調美國第三季經濟成長,加上通膨仍處在高位、平均薪資增速上行,金融市場擔憂經濟增長不足、對停滯性通膨產生疑慮。  以歷史經驗,股市在資金行情過渡到基本面行情的過程中,影響多空的關鍵在基本面的強度和市場預期的比較,基本面夠強,股市震盪向上;反之,經濟前景不明,股市回調整理待釐清後再決定方向。  經濟復甦力道減緩,加上美國債務上限議題、及中國對各行業龍頭監管加大、恒大債務危機等利空,特別是在四巫日到期前後一週波動加大,近月全球股市普遍拉回。  展望未來,Fed貨幣政策步調已趨明朗、恒大事件也終會落幕,市場關注的焦點應該在未來經濟成長動能的力道,以及後續中國大陸政策態度的方向。  以日前FOMC公佈的經濟預估,雖然將今年的成長率由6月預估的7%下調至5.9%,但上調明年和後年的成長力道;以彭博最新調查,雖然第三季受Delta變異干擾而放緩,但季增率仍有5%增長,且第四季仍將較第三季增長5.3%;對比印度和英國Delta經驗,此波美國疫情峰值應已過去,可以預期後續服務業支出動能將明顯回升。  彭博預估9月非農就業將達51.3萬,搭配歷史季節因素經驗,新增非農將自9月開始回升,配合初領失業救濟金最新數據持續改善,後續的消費動能增長應無疑慮。  以2013年至2015年歷經三次QE後的taper為經驗,資產負債表膨脹的速度減緩,無論taper暗示、提出與實施,股市皆歷經振盪,但是修正之後股市回升再創高。  中國監管政策的方向和力道,在一篇李光滿充滿「大字報」風格的文章被中國官媒廣泛轉發之後,引發市場對「二次文革」的擔憂;事件擴大之後,在中國以宣揚民族主義出名、時常官方授意發聲、市場認知具鷹派指標的中國環球時報總編胡錫進發文批評「李光滿宣揚中國正在發生深刻的革命」是誤判和誤導,並表明「中國要繼續發展…穩健的方式自我完善…中國的改革開放路線不會變,兩個毫不動搖(即國企和私有企業)不會變…在加快經濟社會發展的同時推進共同富裕」。綜觀而言,持續的監管政策對中國經濟動能將有壓抑,但是發展成系統性危機的風險並不大。  操作策略:  近10日和20日大盤成交量能僅分別為2,620和3,053億元,和7月上旬的均量5,500~6,000億元呈現腰斬,此時趨勢、需求明確產業的投資價值會更加突顯。包括新產品跨越性價比導入企業應用,如AI、BBU、電子標籤、綠能等;技術變革帶動產業鏈需求大幅變動,如電動車半導體需求;台積電製程演進帶來的先進封裝地位躍升,及ABF載板受惠面積放大、HPC需求、先進封裝等影響,2022年供不應求的程度恐較今年更為嚴重。

  • 台指期 中性偏空看待

     FOMC利率決議如市場預期、大陸房地產巨頭恆大違約擔憂緩解,美股四大指數反彈,帶動台股23日也跌深反彈,終場大漲152點,收復萬七大關、在17,078點;台指期也大漲180點,收在17,080點。不過,專家表示,指數上方遇賣壓,目前位於所有均線下,原先支撐轉為壓力,短線以中性偏空看待為宜。  元富期貨指出,台指期23日呈現開高走高格局,受美股反彈激勵,指數開盤即收復萬七關卡,隨後向上挑戰半年線,惟上方遇賣壓,指數漲幅收斂,終場以紅K棒留上影線作收。  在價差方面,台指期轉為正價差1.78點。籌碼面上,三大法人對台股現貨買超25.6億元,而在台指期淨部位方面,則是淨空單減少1,855口、至7,251口,其中,外資多單加碼超過空單加碼,淨空單減少1,360口、至16,468口;而外資對台股現貨則是買超35.9億元。  在自營商選擇權淨部位上,目前以買買權為主要布局。近月選擇權籌碼為中性格局,賣權OI大於買權OI之差距為二千餘口,買權賣權OI總量呈現相當。周選方面,買權賣權OI增量呈現拉鋸,目前選擇權多空互不相讓。  然而,從選擇權未平倉量來看,買權未平倉最大量集中在18,000點,賣權未平倉最大量集中在16,000 點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.06升至1.12。VIX指數下跌1.8至19.91。永豐期貨研調認為,整體選擇權籌碼面轉而有利多方。  群益期貨表示,外資期現貨略為同步作多,自營商選擇權中性偏多,月、周選中性不變,整體籌碼面中性偏多。技術面上,台股目前在9月22日低點支撐不破,以及9月17日高點壓力不過下,短線續做區間震盪整理格局。  元富期貨維持看法,表示目前指數位於所有均線下,原先支撐轉為壓力,短線先以中性偏空看待為宜。

  • QE要退場了 Fed最快可能2022年1月升息

    FOMC 修改會後聲明措辭,暗示Fed將於11月會議上宣布縮減QE。同時Fed上修今、明及後年共三年的核心通膨預估,反美國的潛在通膨壓力可能較預估的更高更持久,進而可能導致Fed需要提前升息,日盛投顧預計Fed最快可能於2022年1月升息。 9月FOMC會議維持聯邦基準利率於0-0.25%,並維持每月購買800 億美元美國公債和400億美元抵押貸款證券(MBS)直至實現FOMC設定之最大就業和價格穩定目標取得「實質性進一步進展」為止的基調。 不過,會後聲明直言若經濟進展如預期持續下去,Fed官員可能「很快」就會放慢資產購買的步伐,暗示 Fed 可能會在下次的 11 月 FOMC 會議宣布縮減 QE,正式宣告走向貨幣正常化之路。

  • 陸地產債務風險引市場疑慮 摩根資產管理建議布局收益型資產

    中國近期爆發地產債務危機,引發市場擔憂可能外溢至全球金融市場,導致全球股市隨之波動。針對市場將中國地產商龍頭的債務風險類比2008年雷曼破產事件。摩根資產管理分析,中國地產商龍頭的槓桿風險並未如雷曼時期擴及全球,且目前中國A股估值水平並不高,人行貨幣政策也依舊保持寬鬆,和雷曼時期股票高估值與高息環境不可同日而語,預期不致於對中國A股釀成系統性金融風險。 摩根資產管理表示,儘管中國地產商龍頭事件後續衝擊仍需觀察,但受影響的企業仍以在中國境內的地產商與銀行業為主,並不會蔓延導致全球系統性危機,但面對近期波動風險,建議投資人以收益型、多元分散資產為核心來因應。 中國各大銀行已開始調控對地產商的放貸標準,市場也認為中國政府仍將會適度介入以避免金融市場出現流動性危機,短線市場將隨房地產商持續去槓桿化而波動,但預期風險可控。 再者,造成短線市場波動加劇,除了中國地產債務風險,背後還有許多左右市場的不確定事件,包括本周登場的美國FOMC利率會議?美國債務上限問題是否會再次影響美國政府關門、還有Delta變種病毒可能拖累經濟復甦等因素,加上美歐等主要股市年初至今的累積漲幅皆達雙位數,且尚未出現明顯修正,所以,近期中國地產商龍頭爆發債務危機,恰好提供股市獲利了結的藉口。 根據摩根證券預估,美國第三季與第四季的GDP年成長率仍可達8.3%與3.0%、歐元區則是10.6%與 4.0% 。短期市場或許仍會隨種種事件而持續波動,但全球經濟與企業獲利仍持續增長,評估股市逐漸消化這些利空因素後,仍會再次重回上升的軌道。 摩根資產管理指出,有鑑於美國與歐洲經濟基本面仍佳,景氣及企業獲利穩健成長的方向不變,市場接下來的觀察重點在本周FOMC會議的縮減購債計畫、未來升息時點與經濟前景的預估、以及美國債務上限等問題,仍須留意股市短期波動風險,建議以收益型、多元分散資產為核心來因應。

  • 疫情牽連復甦 聯準會仍擬近期開始撤銷刺激措施

    美國聯邦準備理事會(Fed)今天表示,COVID-19(2019冠狀病毒疾病)病例增加,減緩了美國經濟復甦,但聯準會仍可能準備於「近期」開始撤銷刺激措施。 法新社報導,聯邦公開市場委員會(FOMC)結束2天會議後發布聲明表示,美國經濟已恢復到某種程度,如果進展大致如預期般持續下去,中央銀行或許可以放慢每月大規模購債的步調。 2020年3月疫情在美國爆發後,聯準會調降基準利率並開始收購債券和其他有價證券,以放寬貸款條件,確保金融體系不會陷入停頓。 聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)表示,可能於今年底前開始陸續縮減購債,但還不會調高主要借款利率。 在季度預測中,已有更多委員會成員預期明年至少升息1次,2023年達到3次。 這些緊縮措施可能伴隨著物價上漲,今年美國通膨預測中位數現為4.2%。聯準會下調預估今年經濟成長率為5.9%,低於6月預測的7%。 聯邦公開市場委員會仍把近期物價壓力歸因於「過渡性因素」。但市場觀察家及委員會內的通膨鷹派委員擔心,刺激經濟措施助長物價上漲,此一現象可能較鮑爾預期得還要久。 儘管成長趨緩,決策者對經濟前景仍相對樂觀。 聯邦公開市場委員會表示,「最受疫情拖累的領域近幾個月有所改善,不過COVID-19病例激增,減緩了這些領域的復甦」,強調經濟回溫仍取決於疫情發展。(譯者:徐睿承/核稿:曾依璇)1100923

  • 恒大違約危機鬆口氣 台股勁彈百點返萬七

    大陸房地產巨頭恒大違約擔憂緩解,而美聯準會(Fed)FOMC會議落幕,釋出可能很快將縮減購債(Taper)、最快2022年啟動升息,美股四大指數齊揚,道瓊、S&P500創2個月來最佳單日漲幅,費半更大漲2%,激勵台股在23日強勁反彈,目前大漲142點,站回萬七大關,暫報17068點,惟成交量仍舊低迷,目前暫報1568億元。 據第一金投顧晨訊指出,恒大暫時解決債務的消息,帶動全球市場反攻,此利空與台灣關聯性小,因此毋須過度悲觀,可以趁拉回後進場。不過,目前盤面觀望、量能不足,將以個股表現為主,第四季行情強弱將更為明顯,未來市場資金將以績優個股為主,由於2020年下半年基期較高,因此優先選擇第三季、第四季會成長,以及2022年將比2021年成長的產業。

  • 不隨美歐 日銀堅持貨幣寬鬆

     在美國聯準會(FOMC)公布會議結果前夕,日本銀行(央行)21日在例會後宣布維持現行貨幣政策不變,並提及出口與工廠生產前景將受供應鏈限制的影響。日銀最新說法強化外界對該央行維持超寬鬆政策的看法,不會跟隨美、歐縮減購債。  此外,日銀總裁黑田東彥會後指出,近期引起金融市場動盪的中國房產業者恒大財務危機,不太可能成為全球問題。  日本央行一如外界預期,維持短期利率在負0.1%,10年期公債殖利率目標維持零水位,並重申購買日本公債無上限的政策。  該央行聲明中指出,「出口與工廠產出持續增長,但部分受到供應緊縮的影響」。這與7月的說法相比黯淡許多,當時日銀強調出口與產出「持續穩定攀升」。  日本央行與其他主要央行走上不同的方向。根據Fed官員近期訪談與公開發言,外界預料Fed今年將開始縮減每月1,200億美元的購買公債與抵押貸款擔保債券(MBS)規模。Fed周三稍晚召開決策會議。  歐洲央行本月稍早也指出,隨著歐元區經濟前景更樂觀有意小幅縮減購債計畫。但央行總裁拉加德強調這不代表將扭轉寬鬆貨幣政策。  日本政府因疫情一再延長日本緊急事態,使服務業大受打擊,餐廳與酒吧必須提前打烊,而且不得提供酒類產品。日本消費者物價已下滑將近一年,反觀美國8月消費者物價較去年同期躍升逾5%。  此外,穆迪分析公司(Moody's Analytics)資深經濟學家安格里克(Stefan Angrick)認為,「隨著美國Fed與全球央行都擬撤回因危機而推出的貨幣擴張,日銀顯然保持按兵不動模式,無意緊縮也不太可能再寬鬆。」  他預期,日銀在可預見的未來將繼續當前的利率目標,關鍵原因就在於通膨前景低迷。  另外,黑田在會後記者會談到中國房產業者恒大的財務風暴。他說:「應該視此案為一家特定公司和中國房地產市場的問題,目前我不認為這會造成整體市場的問題。」  但黑田坦言,恒大的債務已令市場恐慌,強調會密切觀察市場反應。

  • 操盤心法-靜待聯準會議 留意股市風險

     總經與市場分析:  近期美股面臨利多出盡、利空頻傳的保守氛圍,9月初公佈的8月美國就業報告雖然讓聯準會幾乎不可能於9月宣布縮減購債,但在8月底Jackson Hole央行年會後,市場對於9月縮減購債的預期早已降溫,鴿派政策延續的利多大都已提前反映。市場將關注焦點轉向「停滯性通膨」的風險,Delta疫情導致供給短缺問題更加嚴重,除拖累復甦腳步,通膨壓力也持續更久,而中國恒大集團引發的地產業債務危機也讓中國經濟成長有放緩疑慮。  美國基礎建設、新財年預算案、債務上限三大財政議題目前全部在國會卡關,因此未來幾個月聯邦政府關門及債務違約的風險也將逐漸浮上檯面,種種因素讓近期市場氛圍轉趨保守。展望後市,經濟與企業獲利成長依舊是股市長線向上的主要動能,但考量復甦高峰期已過,且短期面臨財政政策及貨幣政策的不確定性,金融市場波動料將加劇。  投資方向:  中秋連假期間,受到恒大集團違約風險升溫加上中國官方加強整頓香港地產商影響,港股首當其衝。22日節後陸股開市表現相對沉穩,午盤後指數重回盤上,股市受到恒大事件影響有限。台股與美股連動較大,台股休市期間美股跌幅約2.3~3.7%,22日台股開低走低,收盤指數16,925.82點大跌350.97點,跌幅2.03%;櫃買指數收207.81點下跌3.5點,跌幅1.66%,指數跌破月、季,半年線及萬七整數關卡,多頭停損賣壓出籠。  本周觀盤三重點,首先是恒大違約後續進展,本周將有8,350萬美元海外債券利息和3,600萬美元國內債到期,若不能如期支付利息,後續將進行30天協商期,年底前還有高達6.69億美元利息將償還,若違約將對市場產生一定程度影響。  其次是聯準會將公佈利率會議,研究部預期FOMC會議聯準會將會對縮減購債給出更明確的預警,並於11月初的FOMC會議宣佈縮減購債,雖然聯準會將以鴿派的方式進行縮減購債,但9月FOMC會議將有高機率出現「經濟成長預估下修、通膨預估上修、利率點陣圖上移」的鷹派驚喜。第三是國內央行理監事會議將對下半年GDP展望提出預測,也將是重要觀察指標。  由於美股自2月份以來連續上漲7個月,累積漲幅達20.03%,9月能否收紅仍有變數;目前台股處於營收與財報空窗期,加上成交量持續萎縮,指數上攻空間有限,預估指數將於16,500~17,500點區間整理。選股方向,可以留意晶圓代工、伺服器、矽晶圓、電動車、電子標籤,解封概念股、PVC和EVA等部份原物料族群。

  • 商品期貨趨勢專欄-就業回溫 金價走弱

     2021年九月初時,因著就業數據相對不太樂觀、非農數據大幅低於市場預期的衝擊下,不斷傳出美國的縮減購債時程將向後遞延的說法,激勵金價從8月中的低點強勢V轉,強勢上攻、一舉站上各期重要均線。  不過,有在關注金價的投資人會發現,黃金期貨價格自非農公布之後趨勢強度轉弱,12月的黃金期貨更在9月16日重挫,帶量跌破下檔震盪區間。  美國非農的新增就業數值,其實會調整前兩期的就業數據,統計過往20年,通常8~9月的後續調高在幅度及機率上,較其他月份來的高出許多。進一步觀察細部數據,8月在過去10年中,只有一次是向下調整新增就業人數。  鑒於此,在9、10月非農數據公布時,很高機率會調高目前8月的新增就業人數,也就是說,目前的就業數據應該沒有想像中悲觀,8月數據評估是疫情升溫下,導致的短期餐飲業失業人口上升所致。  至於CPI方面,從二手車價下跌、新車價格上漲來看,先前貢獻率很高的二手車租金與價格已經大幅趨緩,其餘項目與上月相較,多數也呈明顯下滑趨勢,因此,在沒有惡性通膨情況下,金價上漲題材轉弱,加上就業數據可望逐漸回溫,支持美聯準會(Fed)2021年FOMC會議提出Taper前瞻指引,間接壓抑金價走勢。  綜觀美國經濟數據與Fed動向可發現,目前格局支持美元指數墊高,在金價的兩大題材上,即通膨與美元避險需求,在近期都不見發酵跡象,不利多方操作。投資人可利用微型黃金期貨,偏空思考,參與市場行情。(統一期貨提供,方歆婷整理)

  • 股價指數期貨贏家專欄-道瓊、標普500 震盪整理

     近期市場關注焦點在於通膨議題,以及9月23日利率決策會議結果。回顧8月27日聯準會主席鮑爾在全球央行年會的內容,近期通膨壓力仍高,消費者物價CPI、消費支出物價PCE指數都呈現大幅上升,部分市場人士認為聯準會低估通膨壓力,聯準會遲遲沒有回收資金,將會造成未來美國衰退的風險。  經濟數據方面,8月CPI指數,月增0.3%,連續三個月走低,年增5.3%,低於前期的5.4%,而核心消費者物價指數緩和,8月為4.0%,低於7月的4.3%。  以CPI上漲結構來看,還是能源相關漲幅較大,月增2.0%,年增25%,以目前來分析產生停滯性通膨的機率並不高。因此,要瞭解停滯性通膨的定義,產出下降(衰退)、物價上揚並存的現象,稱為停滯性通膨。  會產生停滯性通膨大都是供給面的衝擊,目前唯有疫情的影響,但這項影響是否可形成供給面的衝擊,尚不得而知,但可以確定的是,部份供給面有受到影響,但會隨疫情減緩而消失。  9月23日聯準會召開的利率決策會議,因7~8月受到疫情影響,使美國就業不如預期,普遍預期這次FOMC會議,將會維持相關政策不變,會宣布縮減QE的時點將落在11月4日的FOMC會議,而觀察重點將會落在利率點陣圖。  技術面來看,美股三大指數除那斯達克還在月線上,道瓊與標普500已經回到月線之下呈現區間整理,市場氛圍已經不再積極偏多。投資人可多加利用期交所推出的「美國道瓊期貨」、「美國標普500期貨」與「美國那斯達克100期貨」三項商品進行交易參與行情,進場後必須嚴守停損。(玉山投顧提供,李娟萍整理)

  • 《台北股市》FOMC會議&恒大陰影 台股量縮視外資表態

    【時報記者任珮云台北報導】FOMC會議將於9月21日、22日召開,而台灣央行將在23日召開理監事會,法人認為台股本周仍將持續量縮整理。保德信高成長基金經理人葉獻文指出,雖台股上周日均量再度下探至今年最低,但外資卻是連續4周回流台股,由於今年來外資大舉賣超台股,如果9月之後外資能持續回補台股的態勢,加上第四季傳統消費旺季加持,配合未來中實戶等資金回籠,對於指數持續走升具有相當的挹注。 針對本次聯準會的動向,葉獻文表示,隨Delta病毒快速在全球蔓延,加深聯準會寬鬆貨幣基調的合理性,目前市場共識預期今年底將進行購債縮減,且根據歷史經驗,不論是2014、2017年進入升息循環,美股雖然出現震盪拉回,但整體多頭趨勢並未扭轉,預期本次即使真正進入升息之後,全球股市在震盪後仍將反映經濟成長的良好基本面。 安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示,市場預期美國聯準會將釋出較為明確的貨幣政策方向時程表,加上目前包括許多總經面和產業面等訊息都需要時間反覆消化,許多企業也開始估算明年預算,因此值此混沌之際,市場資金自然相對保守。 此外,中國經濟數據放緩,地產集團恒大陷入財務危機陰影,是總經面的不利因素。晶圓代工將調漲代工價格檯面化,在確認需求動向後,將提供產業景氣的正向動能,半導體類股占台股市值大,將是維繫大盤的重要力量。

  • 《債市》無懼FOMC會議在即 三大債券上周買氣連3旺

    【時報記者任珮云台北報導】美國FOMC會議本周召開在即,推升近一周美國10年期公債殖利率續揚,但風險性債券買氣也獲得支持,根據最新EPFR,包含高收益債、投資級債、市政債、MBS、政府債在內的整體債券型基金,上周再吸引161.3億美元,不僅已連續9周有超過百億美元的資金淨流入,並已連續27周吸引資金進駐,累計今年來淨流入金額達4244.05億美元。 進一步來看三大主要債市上周基金資金動能,仍舊以投資級企業債券基金買氣最強,不僅上周再流入105.64億美元,更已連續27周吸金;高收益債券基金上周資金淨流入金額再擴大至24.23億美元,也已連續9周吸金;新興債券基金上周淨流入金額雖收斂至14.01億美元,卻也連續3周吸引資金淨流入。 摩根環球高收益債券型產品經理黃百嵩指出,通膨走向與就業改善顯示美國縮減購債在即,聯準會重申鴿派不急於升息,意味貨幣政策將採漸進調整,預先反應Fed本周可能的鴿派立場,國際資金持續進駐主要債券基金懷抱,包含高收益債券在內的三大主要債券基金已連續3周全面吸金,高收益債券更已連續9周吸引國際資金持續力挺。 黃百嵩分析,回顧上一次2013年聯準會減債經驗,摩根高收益債券在宣布減債前、宣布減債到開始執行、減債開始後期間均表現穩健,波段漲幅分別達8%、1.6%和5.9%,加上基本面復甦使高收益企業信用品質持續轉佳,更添高收益債投資魅力。 根據歷史經驗,高收益債與美股有著高度正相關,兩者表現幾乎是亦步亦趨,想搶搭美股行情,又擔心股票波動風險者,高收益債提供另一個穩健選擇。目前美國經濟正加速回到正軌,投資高收益債正可搭上經濟復甦與美股多頭行情的順風車。 至於債券投資人最關心的違約率,黃百嵩說明,今年高收益債違約率可望來到2007年以來低位:在景氣復甦、疫情改善、油價回升等因素帶動下,今年以來高收益債違約率持續下滑,且市場進一步下調今年高收益債違約率預估值至0.65%,亦有利高收益債的整體表現。

  • 台股秋節後開盤 恐難逃空襲

     中秋節投資市場再添變數,港股20日盤中重挫千點,一度失守24000點整數大關,新加坡富台期指大跌逾2%,加上原先外界關注美Fed決策會議在即、電子砍單雜音,以及Delta病毒來襲等偏空訊息恐衝擊節後行情,引起市場疑慮。  不過,投顧法人認為,台股短空長多,在企業獲利向上、傳統旺季來臨與外資啟動回補「三多」加持,可望抵抗四大變數,近期量縮修正走勢有機會逐漸「撥雲見日」。  台、陸、日、韓等主要亞洲股市20日皆休市一天,少數開盤的港股卻遭賣壓空襲,恒生指數一度大跌千點,地產股成重災區,歐股開盤後也被拖累,新加坡富台期指也出現下跌2.24%走勢。  市場解讀與陸要求港地產商處理房市問題,以及恆大集團負債風暴有關,為節後台股表現又添一項不確定因素。  富邦投顧董事長蕭乾祥指出,台股先前量縮有三大關鍵,分別為Delta變種病毒來襲、電子砍單疑慮發酵,以及連假期間有FOMC會議登場,致使市場資金觀望。  而恆大集團主要事業以陸港地區為主,台灣金融機構曝險金額不高,估計衝擊程度有限,惟後續事件發展對資金流動性所造成的連鎖效應仍須持續關注。  蕭乾祥說,預料Fed偏鴿態度不變、本土疫情逐步受控,有利節後量能逐步回升;企業獲利續增、傳統旺季來臨與外資啟動回補,則為支撐台股長多的三大條件,支撐行情持穩向上。  群益投顧副總裁曾炎裕認為,恆大現象反映出中國大陸經濟與金融市場浮誇特性,無止盡槓桿擴充,導致總負債達3000億美元,若陸房產持續崩跌,將拖垮銀行體系重創經濟,預期中國政府可能以「有序倒閉」作為處理原則,避免複製「雷曼時刻」。  凱基投顧董事長朱晏民表示,企業獲利上修趨勢不變,旺季拉貨動能顯現,且庫存回補行情有望延續到明年首季,加上Delta病毒目前也未對歐美需求造成影響,預料在部分電子砍單因素釐清後,台股第4季仍有挑戰18500點機會。  另外,新台幣匯率相對強勁,台股走勢穩健、高殖利率優勢浮現,不排除反而有望吸納部分自港股撤出的國外資金進駐,為推升指數的一大助力。

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