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葉獻文專欄－金虎報喜台股蓄勢先蹲後跳

2022/02/13
上市櫃

　台股虎年順利開出紅盤後，旋即跟進國際股市反彈腳步，除站穩萬八大關，上周也順利收復所有均線，一甩年初時快速拉回的頹勢，化解破底危機。　統計近10年的資料，台股在春節後反彈上漲機率達八成以上，若是看是開紅盤後10日、後20日的表現，上漲機率更是高達九成之多，唯一一次表現失利，是因為2020年全球首次受到疫情大幅衝擊所致。　不過，進入虎年之後的台股走勢，確實需密切觀察聯準會與全球市場的動向，特別是回顧歷史，每逢美國開啟升息循環前，市場難免出現拉回震盪走勢。　檢視美國近期公布的相關就業與薪資數據，在在反映不僅就業市場已明顯好轉，缺工現象亦驅使勞工成本上升，1月的FOMC會議紀錄顯示，聯準會（Fed）官員不僅聚焦於升息步伐加速的討論，同時也指出，將透過資產縮表抑制通膨的可行性，種種因子推升美債殖利率快速揚升。　雖然聯準會偏向鷹派的動作，使得今年包括台股在內的股市走勢，震盪加劇，但整體而言，美國將透過貨幣政策以反映目前經濟強勁動能與快速回溫的就業市場，同時高度監控通膨走勢，確保經濟得以持續擴張，已成市場共識，對於和全球景氣高度連動的台股來說，一旦反應完升息前的不確定之後，將重新聚焦企業獲利與景氣成長利多，有望展現先蹲後跳的走勢。　由於聯準會3月升息已成市場共識，預期台股第一季走勢可能較為震盪，進入第二季之後將重啟漲升軌道，且指數有望再度改寫新高。　在去年的高基期之下，企業的成長性平均相較於去年放緩，不過看好全球景氣成長趨勢不變，且台灣領先指數景氣對策信號顯示經濟持續熱絡，不論科技或傳產族群仍有業績成長性佳、訂單能見度高等次產業。　據估計，電子成長趨勢較為顯著產業為半導體、電子零組件與其他電子。　保德信投信預估，儘管在高基期環境因子，今年第一季電子股企業獲利仍可望以年增8.4％增速擴張，台灣經濟動能熱度不減，將為台股創高動能提供厚實支撐，較高成長性的傳產族群，則集中在食品、紡織、百貨、文創與生技產業，這些產業今年的獲利年增率，可望繳出雙位數的好表現。　另從航運的狀況，也能判斷全球消費動能與景氣的動向，貨運堵塞天數在歐美消費動能居高不下的環境下，持續拉長，上海出口運價SCFI指數亦不斷創高，預期不僅美東、歐洲線的運價難以回落，塞港現象亦迫使全球廠商，必須提升5％的商品需求，來彌補庫存短缺，代表強勁的消費動能，不僅將持續緊縮航運能量，在5G、高效能運算等新興科技應用需求不斷擴大的趨勢之下，台廠晶圓代工供應鏈與電子零組件等產業鏈，其價格強勢主導性亦將獲得延續。　綜合而言，虎年的台股選股，第一季投資人宜逢低布局，並聚焦年成長性逐季擴大的傳產與電子個股，包括紡織、航運、半導體、電子零組件、光電等產業，短期亦可留意報價上揚的景氣循環類股，待第二季升息趨勢底定後，台股回歸多頭基本面表現，確實掌握金虎年投資契機。
聯準銀官員擬定縮緊寬鬆計畫 Fed今年每次會議都會考慮升息

2022/02/11
國際

　今年身為聯準會（Fed）決策單位投票委員的克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）表示，有鑑於通膨升溫，Fed今年每次會議都會考慮升息，也將評估削減持有的抵押貸款證券（MBS），反映她對今年縮緊寬鬆政策擬定激進計畫。　此外，高盛調升美國10年期公債殖利率預期，估計今年底達2.25％，明年底達2.45％。先前高盛對今年底的10年期公債殖利率預估為2％，明年底為2.3％。　梅斯特9日（周三）在一場線上會議提到升息時指出，「每場會議都有可能，我們即將評估情況，評估經濟如何進展，評估相關風險和移除寬鬆措施。」　梅斯特今年為聯邦公開市場委員會（FOMC）投票委員。目前市場普遍認為Fed在3月會議將啟動升息，今年至少調升4次。　梅斯特表示，她認為3月將會升息，但預料不會調升超過一碼（25個基點），並強調現在是央行扭轉歷史性寬鬆措施的時候。　她說，「我不認為一開始就有必須升息50個基點的理由，不過我們也要謹慎，即便你能傳達接下來發生的事，但當你展開行動，市場就會有反應。」　梅斯特提到將密切關注通膨，倘若今年通膨趨緩，升息次數就會減少，倘若通膨升溫，就會帶來更鷹派的行動。　亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic）周三稍早也提到，自己支持今年多次升息以及迅速縮減資產負債表。　波斯提克接受CNBC訪問時表示：「一些證據顯示我們正處於通膨的轉捩點，通膨可能今年中減緩」。　外界關注Fed今年將如何開始縮減資產負債表。在上次2017～2019年縮表時，Fed將持有債券每月自然到期。然而，梅斯特支持更積極的方式，也就是將持有的2.66兆美元MBS出售一部分。　梅斯特另提到，此次持有債券規模更龐大，經濟更加強勁，縮表可能更快速。
別又被「拉積盤」騙了專家曝電子股最佳進場點

2022/02/09

台股再度上演「拉積盤」戲碼，隨電子股人氣歸隊，大盤強漲逾百點，接連收復10日線及萬八大關，但專家卻示警，雖美國科技股跌深反彈，財報也優於預期，但對台股而言卻屬過去式，若想進場大撿便宜電子股，接下來應先看Fed在3月中旬的升息節奏，若一次升2碼或可進場，其次則看美科技股Q2財報，預計7月底見真章。台股休市期間，美國科技股跌深反彈，那斯達克及費城半導體各漲4％、3％，蘋果、谷歌、亞馬遜、高通等重量級科技股，財報多優於預期，2大利多支持台股虎年開紅盤大漲，但萬寶投顧投資總監蔡明彰提醒，股市永遠反映的是未來。蔡明彰進一步指出，對於美國科技股的利多頻發，台股頂多1、2天就會充分反映，最重要是台股未來環境如何發展，雖過程肯定不輕鬆，但好在台股基本面強勁，相信仍可安度難關。同時，台股價值由全球投資人所決定，內資撐盤、政府基金及官股護盤，都只有短暫效果，因為1月26日FOMC釋出今年每次會議都會升息的可能，以及需要大規模縮表等2大訊息，全球包括台股在內的投資人都應謹慎看待。美國Fed（聯準會）每隔1個月半召開FOMC，今年還有7次FOMC會議，若3月中旬的會議一口氣升息2碼，力道大於預期，對台股反而是好消息，因為利空出盡後，今年就不會每次FOMC都升息。換言之，3月FOMC升息2碼是短空長多，台股3月中前或許見到低點，但升息2碼後，台股反而有很大機會打出中期修正的第1隻腳。縮表對台股的衝擊更複雜，目前Fed尚未公布縮表細節，僅強調升息後將啟動縮表，目前Fed資產負債表規模近9兆美元，在疫情期間大增逾4兆美元，一旦縮表，資金將排山倒海衝擊全球股市，外資為彌補在國際股市的損失，勢必在抗跌的台股大舉提款，台股也將因無法置身事外而補跌。蔡明彰認為，若FOMC會議每次都升息，將重創科技股，那斯達克在反彈後，立刻回頭下挫，科技股的最大難題是利率上升使企業盈餘下降，也使本益比、估值連帶下修。最新那斯達克成分股對今年每股盈餘的預估值，較去年8月的高峰水準下降 5.5％，這是近來被忽略的一大警訊，代表Fed升息的殺傷力開始反映，如果3月及5月、6月FOMC會議都升息，美國科技股的第2季財報，將完整反映升息對盈餘造成的負面影響。結論是7月底、8月初公布的第2季財報，將能看清科技股的難關是否克服，據此預估，美國科技股恐持續動盪長達6個月，台灣電子股是美科技股的代工夥伴，最具指標的半導體在開紅盤日收黑，同樣正是反映美科技股盈餘下滑的隱憂。
升息循環倒數金融股成投資顯學

2022/02/08
上市櫃

　市場預期美國聯準會（Fed）最快3月進入升息循環，金融股評價因與利率走勢呈現高度相關，產業整體評價可望提升，尤其價值型股票進可攻退可守，已成虎年投資顯學，上市金融指數7日領先大盤站回月線，貢獻指數56點，居類股之冠。　前美國財政部長桑默斯表示，不排除今年聯邦公開市場委員會（FOMC）剩餘的7次會議次次升息的可能性。美國勞工部4日公布的元月非農就業報告大增46.7萬人，進一步加深市場對於緊縮政策的預期，法人料3月大機率迎來Fed的首次升息，並在隨後啟動縮表行動。　去年國內金融三業受惠股債市轉佳，券商、保險業獲利大幅成長，全年總計獲利9,366億元，創史上新高，年增逾四成。隨基期墊高，金融產業2022年獲利成長放緩疑慮漸濃，但包含高殖利率題材，以及Fed升息帶來的利差擴大，都將成個股護身符。　美台2022年升息預期轉強，以評價較低、現金殖利率較高的銀行股，以及大型壽險業者首當受惠。進入升息循環後，銀行外幣放款升息速度及幅度也將高於外幣存款，兆豐金、中信金、第一金等擁有較高外幣存款的銀行股更具優勢；此外，壽險股評價亦有向上空間，富邦金、國泰金、開發金、新光金表現突出。　康和證券投資總監廖繼弘表示，上市金融指數7日漲幅2.74％，收在1,796.57點，重回月線支撐，同時月、季線仍上揚，相較於上市電子股破季線、上市鋼鐵及航運指數跌破年線後反彈，上市金融指數表現亮眼，背後支撐的利多為2021年金融股獲利創新高、配息穩定及美國即將進入升息循環，投資人後續密切關注美國10年期公債殖利率若飆升至2％，資金往金融股避險的趨勢將越來越明顯，金融股的走法將複製2021年3、4月的多頭走勢。　資深分析師連乾文同樣認為，金融股為升息主要的受惠族群，1、2月因春節長假利息照收等利多，獲利不弱，選股上以開發金、中信金等獲利較佳的個股為主。
權證星光大道－新光金投信持續加碼

2022/02/07
上市櫃

　美國聯邦公開市場委員會（FOMC）1月26日利率決策會議出爐前夕，資金提前卡位高殖利率等防禦型股票，新光金（2888）去年獲利締造歷史新高，投信元月以來持續加碼，押寶虎年開紅盤行情。　新光金去年旗下新光人壽因台美利差縮小，外匯避險成本維持低檔，稅後淨利繳出126億元，助攻金控集團整體獲利大幅躍進，全年稅後淨利達224.86億元，年增56.8％，累計每股盈餘1.65元，雙雙締造歷史新高。公司也對2022年設下「穩住獲利、強化淨值」的目標。　隨著年後上市櫃公司董事會陸續決議股利政策，股市修正過程逢低加碼高殖利率股抗震效果更加顯著，價差股息兩頭賺。法人認為，新光金過去五年平均股息配發率達31.49％，以2021年每股盈餘計算，現金股利上看0.51元，有望挑戰2014年以來新高紀錄，隱含殖利率4.62％。　國際股市漸入升息循環，加上美國通膨壓力有增無減，緊縮貨幣政策的政策恐比預期更加積極，有助壽險業增加投資報酬率。　＊【權證投資必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎為之】
16檔高殖利率搶紅包財

2022/02/07
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　美國聯準會（Fed）主席鮑爾發表鷹派言論，美股於年假期間走揚，投資專家認為，台股短線波動難免，建議留意具有防禦性、「愈跌愈有價值」的高殖利率股，將成市場避風港。　緯創（3231）、第一金（2892）等16檔往年殖利率逾4％，且外資在封關周卡位，成虎年開紅盤「進可攻、退可守」的標的。　群益投顧董事長蔡明彥表示，根據FOMC聲明，3月將開始首度升息，並有機會於下半年啟動縮表。預估此次Fed縮表行動仍會採取漸進方式，但當前物價位處高檔，本次縮表規模可能較上次倍增。因應資金快速調整期間，具產業前景看好、高股息、高殖利率等利多題材的個股，可視為回檔進場布局重心。　據統計，盤面上共有緯創、第一金、國泰金、興富發、上海商銀、昇達科、文曄、遠傳、台航、康舒、三福化、華擎、中鼎、中光電、台驊投控、明安等16檔個股，不僅近五年平均殖利率達4％以上，且在台股封關周面臨回檔整理之際，仍獲外資加碼逾千張，有望扮演開紅盤後吸金焦點。　凱基投顧台股總分析師張明祥指出，除了升息議題外，俄烏戰爭開戰升溫也是市場高度關注焦點。回顧過去經驗，股市於戰爭正式開打前的醞釀期較易發生重挫情況，開打後則醞釀強彈，建議在地緣政治風險的不確定因素消除前，以防禦型操作為主，並將資金轉進高現金殖利率類股。　緯創近五年平均配息1.72元，殖利率約5.79％，維持穩健獲利表現。子公司緯穎獲利攻頂，帶動去年整體EPS達3.76元，創近十年新高，今年配息行情可期。今年首季受惠筆電、顯示器、伺服器等需求延續，營收將淡季不淡，封關前三個交易日獲得外資大力加碼1.7萬張。　另股利配發績優生的IC通路商文曄，去年營收以4,478.96億元改寫歷史新高，全年估賺近一個股本，今年配息有望再創高峰。且因受惠半導體需求續旺，公司計畫投入更多的產品應用工程師資源，市場預期今年營運可望雙位數成長，兼具股息、業績雙增題材。
全球市場被鷹啄亞股嚇跌

2022/01/28
上市櫃

　美國聯準會（Fed）決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）26日結束決策會議，法人解讀，老鷹滿天飛，美升息急急如律令，台股首季行情要謹慎以待。受到FOMC鷹氣衝天的影響，亞洲股市27日全面動挫，陸港股市下挫1.99～2.77％，日韓股市也分別下挫3.11及3.5％，所幸歐洲股市早盤走揚，美股三大指數早盤也止跌反彈逾1％。　群益期貨副總經理范振鴻指出，聯準會刪掉2020年3月～2021年12月FOMC會議紀錄「使用全部工具支持美國經濟」這句話，打擊市場信心。聯準會為了壓抑通膨，必須不管經濟，以升息解決通膨。　范振鴻表示，通膨會是今年一整年最重要的因素，聯準會主席鮑爾說，若條件許可，考慮3月升息，不排除每次FOMC都升息，可能超過四次，整年升息1.75％，年底利率將達2％，比任何人想的更鷹派。但縮表未宣布細節，持有美國國債到期退出，非直接出售，原本市場預期聯準會態度轉鴿，賭美股會反彈，但結果是老鷹滿天飛，以致於道瓊指數很快就掉下來，美股將持續震盪，多頭要提高警覺。　中信投顧總經理陳豊丰指出，聯準會也提到縮表在「升息後」開始啟動，在縮表時程留下伏筆，鮑爾說，縮表需要一段時間來進行，「目前資產負債表規模比需要的要大得多（9兆多美元），聯準會有大幅縮減的工作要做，這需要一些時間。」　目前市場對縮表時程並無共識，如果通膨降得慢，變數又會增加。根據估計，可能於2022～2024年資產負債表會縮至6.8兆美元。在縮表期間，評價高的個股因為風險溢酬提高之故，評價將要校準。　陳豊丰認為，在波動度大增下，金融股及台塑四寶可以作為防禦，但投資人也不必過於擔心，市場游資仍充沛，個股百花齊放會是台股最好的情境。
《國際金融》FOMC暗示升息歐股嚇跌近1%

2022/01/27
國際

【時報編譯張朝欽綜合外電報導】歐股周四早市跌了近1%。此前聯準會主席包威爾(Powell)暗示三月升息，以及持續的收緊政策，以控制高漲的通膨。言論引發亞洲股市全面受壓。　周四泛歐Stoxx 600指數早盤跌4.50點或0.96%，為462.84點。幾乎所有區域的股市以及歐股所有板塊都出現下跌。　聯準會FOMC會議過後，包威爾說可能在3月升息，並重申在該月計畫終止購債。　科技股領跌最多；反映利率預期的美國2年期國債殖利率在亞洲交易時段爬升到近23個月高水準。　意法半導體升1.9%。該法國義大利晶片製造商宣布，高需求帶動上季獲利超乎預期，計畫今年投資規模擴大一倍。思愛普(SAP)跌5.6%。該德國企業軟體公司說，已同意收購美國私人控股的金融科技公司Taulia的多數股權。儘管公司沒有披露交易價格，但執行長Christian Klein說，交易價值不到10億美元。　德意志銀行漲2.7%。該行去年實現自2011年以來最大獲利；而投資銀行業務在併購潮期間營收大增，協助擊敗了市場對該行第四季虧損的預期。
15檔法人低接股迎金虎年

2022/01/24
上市櫃

　台股與美股同步驚濤駭浪，21日美股更無止跌跡象。台股進入牛年封關倒數計時，國泰投信董事長張錫表示，投資人可以找好標的，抱股過年。　因美股高科股重挫，外資21日順勢調節台股400億元，減碼友達、群創、聯電等個股，不過投信及八大公股行庫則逆勢買超台股，其中21日八大公股行庫進場擁抱台股105.58億元，政府護盤力道迅速及強勁，台股24日是否能止穩，靜待市場恐慌情緒降溫。　針對全球股市局勢混亂，張錫表示，持續看好2022年台灣經濟景氣，這一波的恐慌性下殺，反而是空手或長線投資人的一次進場買點，這三天可以慢慢進場撿便宜，抱股過年絕對沒問題。　台新投顧副總黃文清認為，投資人可以觀察投信、八大公股行庫等多方勢力的內資及外資仍持續布局的個股。　挑選投信、外資及八大公股行庫在近兩個交易日同步逢低承接的個股有開發金、聯強、東和鋼鐵、第一金、南紡、新光金、華晶科、泰鼎-KY、華碩、瑞鼎、大聯大、健鼎、祥碩、力成、新唐等個股。　新掛牌上市驅動IC設計瑞鼎部分，外資點名瑞鼎是為大陸OLED成長趨勢下關鍵受益者，並看好大尺寸面板驅動IC（LDD IC）價格回穩，對瑞鼎有利。　PCB泰鼎-KY的四大產品線在2022年持續成長，並挾著三廠新產能開出效益，法人逢低承接。　與泰鼎-KY同樣為PCB廠的健鼎，法人正向看待2022年營運有望繳出數位數成長，貢獻的力道來自於車用、伺服器與高階筆電應用將穩健成長及大陸湖北仙桃三廠新產能開出。外資已連續五個交易日買超健鼎，投信則連續七個交易日站在買方。　永豐投顧總經理李學詩認為，1月26日將有FOMC會議，恰在台股封關後，台股資金觀望相當正常。目前市場共識認為Fed在3、6、9月各升一碼的路徑，在台股金虎年開紅盤後，美股有望舒緩緊張情緒，目前台股萬八之下視為清洗浮動籌碼。
13檔搶賺紅包財逆勢吸金

2022/01/24
上市櫃

　台股21日重挫319點作收，成交值爆出3,100億餘元，收復5日、10日以及20日均量，顯示急殺之際，不只停損、停利賣壓出籠，也有不少人逢低積極敲進，根據統計，三大法人雖然連四日賣超達到722億元，但是仍然對緯創（3231）以及和碩（4938）等13檔個股呈現連2～23日買，連買期間買超均達到5千張以上，法人連買不中斷，可望成亂世中砥柱。　美國利率決策會議（FOMC）即將在台股封關後有結果，再加上美國可能加速在3月升息，並且研議將擬定反壟斷法案，多重利空籠罩，國際股市高檔震盪下殺，台股也陷入股市大跌的亂流中，以外資為殺盤震央的三大法人，21日賣超457.74億元，累計呈現連4賣超、金額達到722.07億元。　不過，在法人大逃脫之際，仍逆勢連買13檔個股，且連買期間各達5千張以上，其中，對緯創，連三日買超就高達4.24萬張最多，其次對和碩連13日敲進、買超3.61萬張，台中銀連18日加碼共2.91萬張，對仁寶、華通各呈現連7、6日加碼，各達2.83萬張、2.74萬張。　此外，對台新金合庫金、中鼎、大成鋼、臺企銀、東和鋼鐵、慧洋-KY、英業達等多落在二～五日，中鼎更出現長達23日加碼，合計買超逾1萬張。　從法人加碼股來看，電子五檔，金融及傳產各四檔，非電族群占比高，主要集中在升息受惠股的金融股及今年產業仍看好的鋼鐵及航運股。　台股即將本周進入封關周，到底要不要抱股過年，若要抱股要抱哪些股票？要抱幾成持股。由於近年來封關時間多在9～11天之間，依往年來看，台股封關期間國際股市有跌有漲，尤其近年來疫情不可控的因素變大。　因而投資專家多建議投資人，抱股過年持股部位要低於五成，但若封關前法人勇於承接、股價估值仍偏低的獲利績優股，以及擁有高殖利率題材等股，則建議可在封關前急殺時逢低布局，不建議追高。
美股大逃殺50年來最慘！能否活命看本周這件大事

2022/01/24
國際

受到升息迫在眉睫、通膨數據攀高等利空因素影響，美股今年以來出現明顯震盪，那斯達克指數累積跌幅已達12%，標普500指數下跌超過7%，道瓊也出現逾5%的跌幅，創下50年來最差開局，而本周聯準會將召開利率政策會議，被認為是左右未來市場走勢的關鍵。綜合外媒報導，聯準會將在25及26日召開聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，專家普遍認為，目前利率水準將維持不變，但主席鮑爾（Jerome Powell）將為3月升息或縮減購債規模做出更多陳述，市場得以更加了解聯準會的態度與想法，進而影響到全球市場走勢。此外，專家預期，聯準會可能會在本周的會議上多次提及升息的必要性，光是這點就足以讓全球市場提早反應。然而先前就有專家預測，聯準會今年可能升息3次，最早的升息時間點落在3月，6月或7月啟動第二次升息，並於年底11或12月完成第三次升息。報導指出，聯準會衡量是否升息的關鍵在於就業市場是否實現充分就業，而從12月的會議紀要也顯示，部分聯準會官員認為，美國接近或已經實現充分就業，情況已經與疫情期間需要寬鬆貨幣政策不同，這代表，提前升息的行動受到數據的支持。
16檔績優龍頭股封關前夕保安康

2022/01/23
上市櫃

　美國升息腳步愈來愈近，大型科技股走勢接連下跌，連帶使得台股補跌壓力沈重，21日指數大跌318點，短期均線轉弱。專家建議，「漲時重勢、跌時重質」，此時的選股策略，可挑選內外資近一周合買的績優龍頭股，包括中信金、和碩等16檔，封關之前能保投資平安。　台股加權指數長黑摜破18,000點及17,900點兩道整數關卡，台積電未能守住月線，即將舉行法說會的聯電、力積電，股價欲振乏力，貨櫃三雄跌幅在4％～6％，指標股跌勢沉重。　綜合專家意見，農曆年封關前選股，以內外資動向為依歸，外資及投信近一周買進的大型績優龍頭股，包括中信金、和碩、合庫金、第一金、彰銀、兆豐金、台新金、華南金、中華電、玉山金、廣達、遠傳、華碩、台泥、台達電、聯發科等。　國泰證期資深經理蔡明翰分析，最近負面消息頻傳，除升息壓力、俄烏衝突、本土疫情外，美國參議院還通過推進反壟斷法，讓美股跌勢不止，台股也周跌504.03點。　指數雖隨時可能反彈，但距封關日僅剩下三個交易日，投資人追價意願不足，農曆長假期間如想抱股過年，他建議，挑選績優龍頭股，且排除外資轉賣的個股。　台新投顧副總經理黃文清認為，聯準會或加快升息步調，加上反壟斷法案影響，美股下挫拖累亞股普跌，台股跌幅最重。　疫情升溫，而封關期間還將面臨FOMC會議、美股科技財報等因素左右大局，因此建議持股水位降至50％以下，避開波動相對大的中小型股及科技股，空出的部位空間，待虎年開紅盤再做布局，持股若有金融、塑化等價值型股，則可續抱。　群益投顧副總裁曾炎裕也說，長假加上聯準會會議、科技股財報等不確定因素，短線交易者轉趨觀望，這些資金都會待2月6日開紅盤伺機進場。如果封關期間國際股市震盪，則開紅盤後低檔承接力道強勁，如果封關期間國際股市穩定上揚，則開紅盤後有機會反彈軋空到元宵節前後。
開年首場例會25日舉行 Fed鷹派動作市場矚目

2022/01/23
國際

　國際財金市場本周聚焦美國聯準會（Fed）25日和26日的貨幣政策會議。鑑於美國通膨持續飆高，聯準會的立場開始轉趨鷹派，市場咸認3月升息已成定局，這將是美國自2018年以來首度升息，而本次例會聯準會的態度更受市場關注。　富國銀行指出，聯準會在12月例會宣布加速縮減購債，並揭示2022年政策將更偏向鷹派後，2022年首場例會預期重申現行的縮減購債步伐，3月中結束購債。　富國銀行表示，聯準會決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）逐漸對通膨感到憂慮，1月例會的會後聲明可能暗示，聯準會將在下次3月15和16日召開的例會，宣布升息。　美國通膨率居高不下，12月消費者物價指數（CPI）年增7％，創下近40年新高紀錄。在此同時，失業率降至3.9％。聯準會主席鮑爾1月在國會作證時表示，將動用一切工具防止高通膨扎根。　聯準會內部也對緊縮貨幣達成共識，多數官員預期2022年將升息3次，部分官員甚至認為4次。　市場咸認聯準會3月將宣布升息一碼，根據芝加哥商品交易所（CME Group）FedWatch工具顯示，聯邦基金利率期貨市場預測聯準會3月升息一碼的機率，已由年初的逾五成攀升至逾九成。　房利美（Fannie Mae）資深副總裁暨首席經濟學家鄧肯（Doug Duncan）表示：「聯準會近期承認通膨上揚不只是暫時現象，央行現在試著讓通膨軟著陸，也就是讓通膨溫和降至可接受的水準，並且讓經濟成長減速，但又不致陷入緊縮。」
台灣權王－統一證券台股年後不看淡押寶3類股

2022/01/22
國際

　雖然美國聯準會（Fed）近期不斷釋出鷹派談話，不排除更多次升息及加快縮表，但利空已逐漸淡化，美債殖利率維持高檔震盪，市場將回歸聚焦美股企業財報。　本波台股加權指數同步回檔，不過，下跌幅度有限，反映台灣經濟表現強勁，2022年第一季法說財報行情樂觀，指數後市不看淡。　關於Fed動向，FOMC利率決策會議將於下周美國時間25、26日舉辦，市場預估，美國3月就開始升息的機率大增，引發美國公債殖利率全面揚升，2年期美債殖利率自2020年以來首度升至1％以上，美國10年期公債殖利率飆升至1.85％以上，創近兩年來新高，造成近期美股走勢劇烈震盪。　不過，美國企業財報季登場，市調機構Factset上修整體獲利年增21.8％，可望為美股帶來利多支撐。　針對國內經濟，國發會表示，主計總處於2021年底預估今年經濟成長4.15％，不過在政府加碼台商回台優惠融資，讓國內投資擴大2,500億元政策效果，且隨著強化供應鏈回台也可帶動國內出口增加，同時在穩定物價及提振消費政策刺激下，消費信心也可望提升，因此，今年經濟成長率目標有機會上看4.6％，台灣經濟基本面展望樂觀，有利台股維持多方走勢。　再從台股技術面來看，加權指數本周出現拉回修正，一度失守月線，但觀察短、中、長期均線呈現多頭排列，目前月、季線扣抵持續上揚，下檔支撐強勁，又逢封關前法人針對年後個股題材積極布局，台股後市不看淡。　在盤面焦點上，半導體晶圓代工龍頭台積電，力推綠色製造與廠區智慧節能，將在2030年把旗下廠區所有不斷電系統的鉛酸電池，全數改用磷酸鋰鐵電池，為電池概念股再度帶來題材。　由於市場擔憂Fed加快升息腳步，引發國際股市劇烈震盪，拖累台股呈現拉回走勢。考量近期盤面輪動快速，類股表現分化，加上美債殖利率走高，風險性資產普遍承壓，且目前距離年底封關只剩五個交易日，隨後即將迎來十日休市，將影響市場持股信心。預期指數將於區間震盪，選股優於選市，可布局科技權值股、高殖利率概念股及壽險金控股等類股。
操盤心法－短線將下探萬八支撐，節前保守操作

2022/01/20
上市櫃

　國際經濟情勢：　2022年開年才沒多久，金融市場狼熊都來了，美債殖利率突破波段高點且回到疫情前水平，如此回頭檢討Fed年初以來釋出的鷹派措辭也不足為奇，而目前市場討論著2022年美國的升息次數，甚至擔憂起疫情期間央行大幅擴張的資產負債表該怎麼收縮的問題。　追根究柢，諸多緊縮因子的來源仍然直指通膨難降的困境，尤其是居高不下的油價，綜合反映了短期地緣動亂、長期投資不足限制供給面的壓力，這部份還有賴OPEC+國家允諾更積極增產的允諾來幫助緩解，或者是更大範圍供應鏈的疏通才行。　總之貨幣緊縮速度比先前更為加快已是市場共識，接下來則須觀察央行決策的風向與路徑，也因此今年台股封關後、農曆年休假期間幾大央行會議的風向相當重要，包括FOMC利率決策會議將在台灣時間1月27日凌晨公布結果、還有2月3日歐洲、英國央行的會議，台股因已封關、無法及時反應，加上本次春節假期較長，與國際股市會有七個交易日的落差，本土疫情也是不可忽略的變數，這些都將集體反應在台股新春後的第一個交易日，因此年前適度調整持股水位及持股內容。　投資策略：　台積電13日法說會後獲得買盤青睞，股價再創新高，並帶動指數走揚，然而隨著獲利了結賣壓出籠，台積電自高檔拉回，再加上受國際股市下跌拖累，台股走勢漸露疲態，盤面上雖有金融族群表現相對抗跌，仍難擋指數賣壓。　從技術面來看，台股19日跳空開低，雖一度有買盤承接幾欲回補空方缺口，然而觀察短均已下彎，在十日線反壓下，買盤後繼無力，且空方氣勢更勝一籌，終場指數以帶上影線黑K跌破月線，另再觀察9日KD值形成死亡交叉，技術指標亦轉趨弱勢，台股恐有再度回測萬八支撐可能。　後續可留意萬八頸線是否有撐及權值股走勢是否仍具續漲動能，以作為盤勢判斷依據，另由於年節將至，為避免國際股市突生變數，可適時調整庫存水位，以降低風險。　操作上，建議年前避免積極進場，可以待指數回測有撐後逢低承接，標的可以關注低基期高成長、落後補漲、土洋同步偏多的個股做為短線選股方向。　投資主軸上，電子股部份，台積電法說釋出樂觀展望，提升近二年資本支出於先進、特殊製程投資，將用以研發採購極紫外光與微影設備等，EU相關設備供應鏈直接受惠，然而盤面仍存在疫情、升息等變數，選股優於選市，可聚焦去年尚未大漲、今年獲利仍成長類股，包括高殖利率、電動車概念、資料中心、新能源應用等族群。　傳產股方面，儘管疫情廣泛影響需求預期，壓抑近日國際品牌廠的股價並波及國內相關供應鏈，但基於終端存貨仍然偏低、以及疫情高峰可能落在1～2月份的假設，之後拉貨應可再度回穩．有助抵銷部分資金成本上移的影響．持續看好紡織鞋材股的投資價值。　另鑒於新能源車、半導體擴廠的大趨勢仍是2022年的焦點，可聚焦特用化學、電池材料等業績、題材兼具的族群，同時疫苗股的短線商機也可留意。