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  • 中小型股當家 台股仰攻17100點

    【時報記者張漢綺台北報導】緊跟美股走高腳步,台股指數逼近17100點! 上周五美股無畏財報利空再收高,化解了台股回檔壓力,今天台股依循跟緊美股走勢慣例,指數跳空開高站上17000點,雖然台積電(2330)、聯電(2303)及股王矽力-KY(6415)、高價股信驊(5274)等不爭氣,股價相對弱勢,但中小型半導體股成為市場追捧標的,導線架廠順德(2351)連兩天漲停,帶動界霖(5285)及長科*(6548)走高,二極體股王德微(3675)飆不停,股價再創掛牌新高,激勵朋程(8255)、強茂(2481)、台半(5425)連袂漲停創波段高點,中小型股紛紛上演作夢行情,宏達電(2498)、凡甲(3526)、全訊(5222)、大眾控(3701)、嘉晶(3016)、昇達科(3491)及晶宏(3141)盤中亮燈漲停,在半導體次族群及中小型股人氣高漲帶動下,台股指數開高走高,盤中一度站上17100點,截至11點35分為止,加權股價指數約17075.51點,上漲88.1點,成交量約2305.38億元;OTC指數為217.04點,上漲2.61點,成交量877.22億元。 今天盤中上市各類股以電線電纜類股表現最佳,上漲2.53%,其次是玻璃類股及光電類股,分別上漲2.37%及2.05%,表現較差者為鋼鐵類股、百貨類股及營建類股,其中鋼鐵類股下跌1.01%,百貨類股下跌0.48%,營建類股下跌0.41%;上櫃部分,表現最佳光電類股,上漲4.05%,表現最差為鋼鐵類股、下跌1.37%。 就技術面來看,上周台股受美股持續走高帶動,指數先上後下,一度站上17000點,上周五加權股價指數以16987.41點作收,累計一周上漲98.67點,漲幅約0.58%,周K收小紅棒,周四周收漲,日均量為3029億元,OTC收盤指數為214.43點,累計一周上漲6.16點,漲幅為2.96%,周K連二紅,日均量1060.21億元;受到上周五美股開低收高激勵,今天台股開高走高,盤中指數一度站上17100點;近期台股緊跟著美股腳步緩步走高,觀察過去兩個月台股指數走勢為9月下探後回升,10月形成W底,頸線在16771點,10月15日長紅脫離底部後,大盤低量盤堅,逐步滿足W型態;如果預期型態能完全滿足,高點在17380點,約可超過9月27日大盤反轉點,同時預期可突破季線與半年線。不過考慮低量環境,且市場氣氛偏樂觀,宜提防獲利回吐賣壓,預期指數區間16700點至17400點。 分析師表示,美股第3季財報進入尾聲,美國第3季GDP表現不如預期,通膨居高不下,且本周聯準會FOMC會議,市場聚焦縮減購債議題,須提防系統性風險;上周五外資期、現貨同步偏空操作,台股開高走低,再度跌破17000點關卡;考量目前指數上檔面臨萬七及季線反壓,加上美股財報進入尾聲,財報利多激勵減弱,且本周市場聚焦聯準會縮減購債議題,預期指數空間有限。 由於台股已明顯反彈一段時間,且部分個股漲幅已大,加上進入台股季報及10月合併營收公告高峰期,建議採取逢高調節、低接布局,短打操作的策略,以政策護盤的科技權值股、高殖利率概念股、電動車概念股、壽險金控及五倍券內需概念股為主。

  • 美股財報意外強勁 持續關注缺料與通膨問題

    截至10/29為,彭博資訊統計美國標普500企業有279家公布財報,優於預期比率82.3%,美股財報季表現良好,獲利優於預期比例超過八成,統一投顧預期本周FOMC會議宣布12月啟動縮減購債。 聯準會官員普遍認為通膨目標已達成,且多位官員認為就業已達成實質性進展目標。因此預期本周11月FOMC會議將宣布,12月啟動縮減購債,每月減少購買150億美元至明年中。 由於上游原料端產能利用率於9月份再度出現下滑,原物料短缺的環境,拖累中下游的產能利用率同步走低。全產業產能利用率於9月下降1%。汽車製造受到零件短缺影響,產能利用率於9月下降8.6%,明顯低於整體產能,因此缺料、缺晶片問題仍待解決。

  • 《台北股市》台韓股10月外資砍最凶 FOMC會議逢低搶進

    【時報記者任珮云台北報導】10月份外資對亞股的動向,仍是台韓雙雄為最大苦主,南韓遭賣超32.32億美元,台股也被外資提款22.89億美元,而今年來最受國際資金青睞的印度股市,也出現資金淨流出15.39億美元窘境;東協市場方面,年迄今漲幅最大的越南股市,10月成為唯一遭外資賣超的東協股市,失血2.53億美元,反觀其他東協股市表現相對出色,印尼10月吸金9.26億美元最佳,泰股獲4.74億美元回補居次,馬來西亞單月吸金3.88億美元。 保德信高成長基金經理人葉獻文表示,本週將召開FOMC會議,可能影響包括台股在內的全球投資情緒,但若短期市場因反映聯準會政策而修正,反而為可分批進場布局的時點。 以台股而言,今天收盤重返季線之上,半年線則是盤中得而復失。葉獻文表示,國內法說反映了台灣產業樂觀成長趨勢未變,加上國際大廠臉書更名Meta,持續點燃元宇宙等長線題材,市場焦點開始轉向電子股新題材、新規格、新應用等作夢行情,帶動指數再度來到萬七並挑戰各天期均線,且科技股成交比重也回溫至約7成水準,後市偏向樂觀。 除企業面看升,葉獻文進一步指出,國發會公布9月景氣燈號,續亮代表「熱絡」的紅燈,帶動燈號連8紅,且國內疫情趨穩,政府推出五倍券振興方案,加上年底週年慶、網購等購物旺季,有利於內需消費;投資方面,不論半導體、5G等需求居高不墜,出口也受惠全球對於消費性電子新品需求而提升,整體動能第四季仍樂觀以對。

  • 陳奕光專欄-2022作夢行情 鎖定三大方向

     美國第三季GDP季增年率初值為2%,低於市場預期的2.6%,也大幅低於前期第二季的6.7%;短期風險除廣為人知的供給短缺問題以外,市場可能尚未意識到的風險是12月聯準會FOMC會議的經濟預測可能再度出現「經濟成長下修、通膨上修、利率點陣圖上移」的鷹派組合,9月FOMC會議也曾出現這樣偏向鷹派的經濟預測,並且點燃市場對於提前升息的擔憂,預期12月聯準會公布的經濟預測將更加速目前市場對於升息的預期,屆時市場的預期應會更往明年升息三碼靠攏。  台經中心公布,10月消費者信心指數(CCI)調查總數為74.26點,較9月下降0.13點,本次調查六項分項指標,四項指標上升,包括家庭經濟狀況、國內經濟景氣、就業機會、購買耐久財;二項指標下降,包括物價水準、投資股市時機。  整體來看,10月消費者信心指數較9月下降,主要仍是受到美國聯準會縮減購債預期升高,以及對通膨擔憂升溫的影響,導致民眾對未來半年投資股票時機和物價水準的信心下降,連帶拖累整體消費者信心較9月回落,不過,未來半年購買耐久財時機和國內就業機會的上升幅度較大,顯示疫情趨緩和五倍券發放後,民眾購買汽機車與大型家電的意願繼續回升。  展望未來,後續考量國內疫情趨緩、失業率降至3.96%,以及五倍券效益持續發酵,有助於帶動整體內需消費回暖,惟在第四季通膨擔憂與縮減購債的預期影響下,11月消費者信心仍可能較10月下降。  國內疫情指揮中心近日宣布,考量國內疫情目前已趨緩並穩定控制,11月2日至11月15日維持疫情警戒標準為第二級,也開放國內雙鐵、客運,還有KTV包廂、電影院可以暫時脫口罩用餐,再來也取消室內80人與室外300人的集會活動上限,觀光遊樂業的降載規定也取消,對於人流管制比較鬆。  回到股市部分,近期進入台股密集法說周,各家公司仍是宣稱終端需求雖有不如之前狂熱的現象,但產能仍是供不應求,顯示較偏向悲觀的第四季庫存調整預期又會延後發生,因此在第三季財報亮眼、先前的股價基期不高,以及美股仍創高的帶動下,台股近日上演強勁的反彈秀,可期待台股後續站穩季線。關鍵是隨著財報陸續公布後,台股即將進入財報空窗期和2022作夢的季節。資金追捧的類股仍專注於明年獲利將優於今年的產業,車用、餐飲、電子標籤相關概念股將是市場主流,以下提供幾個投資方向。  首先是車用相關晶片,汽車產業在今年上半年已是市場最重視焦點,無奈車用晶片缺料的影響,使得車廠面臨減產壓力,台股車用族群相關業績後繼無力,面臨下修風險,然隨著車用供不應求的狀況逐季舒緩,車用族群下半年業績已逐漸回溫,加上又適逢第四季作夢季節,車用族群2022~2023年業績奔騰的遠景已可預見,建議可以留意車用晶片導線架族群的順德、界霖,車用電池族群的康普與美琪瑪,車用半導體族群的台半、強茂、德微、朋程等。  第二是國內疫情趨緩、失業率降至3.96%,以及五倍券效益持續發酵,有助於帶動整體內需消費回暖,可預見國內餐飲在管制逐步放寬的狀況下,國內相關餐飲類股可望重返今年上半年榮耀光景,相關的王品、美食、豆府、瓦城等可以留意。  第三是電子標籤產業,疫情使傳統仰賴人力更換貨價標籤需求,將以電子貨價標籤進行數位轉型。  2021年上半年全球電子紙標籤模組出貨量達1.02億片,年增55%,全年預計出貨超過2億片,而2022年將達4億片,全球電子紙龍頭元太,以及供應鏈晶宏將受惠。投資人可以趁近期盤勢仍未突破季線,持股汰弱留強,布局明年業績與獲利會成長的績優個股,靜待11月台股站上季線重回多頭架構。

  • 《基金》景氣、企業獲利加持 美高收中長線看俏

    【時報記者任珮云台北報導】市場聚焦11月2日登場的FOMC會議,聯準會有很大的機率宣布縮減購債的細節,屆時可能造成包括美高收在內的債市出現震盪,且根據過往3次QE執行縮減的經驗顯示,短期市場確實會出現波動加劇,但中長線美高收將再度回歸景氣與企業獲利表現而揚升。 PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示,隨著企業獲利好轉,今年以來美高收企業升評成為「明日之星」,也就是從高收益調升為投資等級債的情況大幅彈升,研究機構預估未來18個月將有41間發行人、面額約2770億美元的BB級債券,可望回升至投資等級,其中以能源、汽車產業為多;相對地,今年來從投資等級債調降為高收益債「墮落天使」大幅降低至2007年以來最低,僅130億美元,為去年2380億美元「墮落天使」面額的5%。 張世民認為,聯準會的政策預期、通膨壓力及經濟成長動能放緩疑慮,都會是近期影響市場情緒的因素,增添震盪壓力,不過眼見企業獲利表現良好、償債能力提升,特別是能源產業今年搭著油價上漲優勢,配合市場資金寬裕,都有助企業利差維持長期低位,而QE縮減造成的震盪期間,則提供中長線投資者分批布局機會。 投資級(IG)信用債在9月的表現好壞參半,公債拋售影響了總報酬,但整體利差在本月有所收窄。市場雖仍面臨幾項不利因素,但邁入第四季對於IG級債券投資人而言可能有種似曾相識,因為最近一波公債震盪並未衝擊到IG利差。與今年大部分時間一樣,交易區間仍保持在歷史低點。富達投信認為IG公司債的基本面仍深具吸引力,但由於各區域評價已高,因此維持審慎布局。疫苗帶動的經濟反彈有助改善信用債基本面;多數企業目前手握大量現金,並享有良好的利率潤。迄今為止,全球供應斷鏈讓企業營收增長,並未壓縮獲利。這些因素讓投資人更積極尋求高品質的風險資產,以本月新發行債券認購一空即可見一斑。

  • 操盤心法-財報季雜音多 科技股後市可期

     市場分析: 22日台股震盪整理,拉尾盤指數收16,888.74點僅小跌0.77點,周線收紅。儘管美國超級財報周表現亮眼,帶動台股指數向上墊高,21日一度攀上萬七關卡,但因美國IBM公布營收不佳,美股拉回整理,拖累相關資訊科技股表現,量能縮減,成交值為2,845億元,上檔反壓偏重。  由於近期晶圓龍頭台積電法說展望維持正向、美股企業財報利多加持,帶動台股隨美股走強,上周相繼收復月線、頸線16,850點,21日盤中站上萬七關卡,惜因後續追價乏力功虧一簣,後續有待量能增加,及其他利多支撐,台股仍具機會向上墊高,建議逢低布局、挑選上游晶圓代工、IC設計、高速運算、電動車與新能源類股為主。  觀盤重點:  近期市場考量FED褐皮書提到物價壓力,使美債殖利率再度轉強,加上11月初又有FOMC會議舉行,市場擔憂購債或明年升息進度可能加速,不確定性仍在,台股上檔除萬七關卡外,還有季線、半年線等重要反壓,恐不易一舉突破,預期短線為逢壓整理格局。  在11月中旬前,美股與台股仍處於公布第三季財報營收階段,多日大盤成交量仍低於3千億元,稍顯動能不足。觀察重點落在:1.股市量能是否回溫(3,000~3,500億);2.美元指數發展(影響外資續買進意願);3.美科技股財報公布表現。  台灣科技產業表現實力仍不容小覷,可趁此時機,檢視手中持股之未來成長性與營運前景。  投資建議:  因台股受中美多空因素交雜拉扯,表現起起落落。美國疫情狀況趨於穩定,消費攀高、但硬體需求趨緩,NB與PC需求較強;中國GDP放緩,要觀察中國地產後續影響消費情況。東南亞持續復工,對台廠相對有利。  整體來說疫苗、口罩、口服藥等供應無慮下,疫情逐漸帶來控制;中國限電危機是短期影響,不過雖有復電,但每一省狀況不同,儘管中國發電產能足夠,但缺煤情況與調升電價,對台廠有成本增加壓力,可能轉嫁於中下游業者。  近期要注意的是,台灣外銷訂單亦有趨緩跡象,加上疫情及供應鏈重組使得各企業陸續轉向國內生產或就近銷售地生產趨勢;全球擴大基建、疫情遞延需求,供應鏈重組等交錯影響,零碳目標所付出的高成本低污染等推升需求,都會使通膨居高不下,須留意市場對通膨的反應是否持續上升。  台股本益比目前略低於10年平均,中美市場回穩及東南亞疫情復甦,後續對台股市場看法樂觀,惟各產業未來差異化復甦,股價波動仍會較大。  操作布局上,看好產業包括:移動通訊、高速運算、電動汽車及新能源類為主軸,其中特別是5G無線通訊、光通訊、人工智慧AI、IOT(物聯網)、車用電子、伺服器與資料中心等為重點,建議投資人宜採逢低加碼,中長期布局方式,也可利用台灣科技型基金做定期(不)定額中長期布局。

  • 《台北股市》科技法說行情可期 台股有望再戰萬七(國票投顧提供)

    【時報-台北電】台股上週大致上16700-17000點的狹幅區間內呈現持穩震盪,波動程度相較先前平淡。近期除了市場聚焦美、台財報/產業展望及Fed風向等議題外,上週傳出拜習會可能11月以視訊方式舉行,預期相關訊息將左右近日盤勢的發展。就月底前的行情而言,台股雖有再攻萬七關卡的機會,惟考量17100點附近有季線及半年線橫亙,若無量能配合下即便攻克恐仍難守穩,若無量能配合的話即便攻克恐仍難守穩,因此預期台股暫在10/15紅K上緣至半年線之間維持區間震盪格局的可能性較大。國票投顧最新戰情週報分析如下: 本週觀察重點: 1.關注美長債利率、FOMC會前風向:聯準會(Fed)上週公布褐皮書指出,美國經濟仍在穩步成長,但勞動力吃緊和供應鏈問題正在打壓增長力道,並推升通膨率,惟隨後美國公布了初領失業救濟金人數再度寫下疫後新低,挑起了市場對升息時點的敏感神經,促使上週10年期殖利率走升到1.68%,也創下5月以來新高。Fed理事華沃勒指出下個月應會開始準備縮表,但升息可能還需要一段時間,而亞特蘭大Fed總裁波斯提克則提出最快在2022年第3季升息的看法。隨著時間漸近11/2-3的FOMC會議,預期投資人將高度關注,市場在會議前也將持續受到政策風向預期的影響。 2.中國官方定調,恒大危機應屬可控:在出售恒大物業予合生創展的交易案破局後,市場對中國恒大風暴的擔憂再起,所幸在10/23寬限期到期前,傳出中國恒大已提前在10/21支付了8350萬美元的債券利息。儘管10/29尚有一筆美元債將到期付息,但上週中國人民銀行行長易綱表示,恆大風險是個案風險,對金融行業的外溢性可控,同日大陸國務院副總理劉鶴也有類似談話,似乎中國官方已介入並加以定調,因此預期此事應有望解決,影響範圍不致進一步擴大。 3.留意美台財報、台廠法說會:根據Factset統計,標普500企業3Q21獲利預估年增29%,雖較2Q21的48%放緩,但較6月底預估的24.2%上修,可望創下3Q10以來第3高增幅。近期美股財報季持續進行,上週公布的Tesla、IBM獲利表現不俗帶動美股表現,而本週進入超級財報週,將有FAAMG、德儀和AMD等重要公司將公布財報,配合聯發科、聯電和國巨等台廠的法說,料有助於延續市場熱度。 4.觀察外資籌碼動向、外圍市場表現:台股上週震盪收高107點(+0.64%),週K連3紅,外資上週買超逾150億元,連續兩週站在買方。有鑑於美企3Q獲利佳,美股在財報季開始後呈現上漲態勢,台股亦表現穩健,因此只要外資買超動作持續、美股等外圍市場仍有表現的話,有望延續近期偏多行情。 技術面: 上週台股以上漲107點,週漲幅0.64%作收。受惠美國科技股的財報週正式登場,市場對此感到樂觀,加上蘋果新品發表會的加持,以及特斯拉的股價衝上新高,推升美股表現,道瓊、標普500兩大指數均攀歷史新位,而台股也受此激勵,延續反彈走勢,期間更一度突破萬七大關,但也因為季線及半年線的雙重壓力在即,壓抑大盤上檔空間,下半週走勢多偏開高回落,不過上週五在電子相對有撐之下,抵銷航運、鋼鐵、塑膠類股走弱的壓力,終場僅小跌0.77點,持續站穩五日均線之上。整體來看,大盤本波反攻維持價漲量增、價跌量縮型態,在慣性改變之前,預期還有震盪向上的機會,惟須留意上方均線壓力在即,恐將壓縮表現空間,預期短線窄幅震盪機率較大。 從技術面觀察,大盤日KD維持黃金交叉,不過在近三日的盤整之下,K值開始停滯不前,而D值卻持續向上靠攏,目前指標的開口已是反轉向上以來最小的一次,意味指數恐將進入高檔震盪的格局。MACD方面,柱狀體位於0軸之上,幅度逐漸走平,意味多方動能趨緩,須待量能的再次提升,短線才有機會攻克萬七大觀,否則就需要一段時間整理,來化解上檔壓力。綜合上述,台股維持反彈格局,考量盤面資金開始流向電子類股,目前已經連續四日,電子族群的成交比重都在6成以上,上次出現類似跡象要回溯到9/6,當時台股來到17633的波段高點,以此來看,只要電子能夠維持熱度,大盤還有再度上攻機會,惟須留意萬七之上將面臨季線及半年線反壓考驗,恐將壓縮表現空間,操作難度開始提升,現階段將以多方續航但短線震盪,宜逢回再買的觀點看待盤勢。(國票投顧提供)

  • 《台北股市》外資轉買、權王轉弱 險守5日線

    【時報編輯李慧蘭綜合報導】台股集中市場今日在外資轉買超、航海王重振旗鼓之下,指數開低收高,守住5日線。今受台積電(2330)開盤翻落600關挫低電子權值軍團士氣影響,集中市場甫開盤即丟失5日線,隨後在電金傳齊跌下,指數一度探低至16784.11點,所幸航海王多頭奮起,加上元宇宙、車電、IC設計、ABF、LED等族群價漲量增,輔以美股期指翻紅助陣,多頭趁勢而上,一舉收復5日線並扣關16900,但台積電始終提不起升氣,阻礙多頭上攻,尾盤買單拉抬聯電(2303)、宏達電(2498)、欣興(3037)、奇鋐(3017)、光磊(2340)、南電(8046)、永光(1711)等,終場仍成功逆轉勝,收高5.5點、為16894.24點,總成交值縮減至2666.34億元。 籌碼面,今日外資轉買超47.0681億元,投信賣超2.0998億元,自營商買超7.2313億元,三大法人買超52.19億元;累計本月以來,外資賣超477.22億元,今年以來賣超5528.59億元。技術面,5日均線16892.20點、20日均線16730.93點,5日RSI為66.06、10日RSI為54.55,9日K值為79.79、9日D值為74.35,20日乖離率為0.98。 盤面上,航運族群近期多空紊亂,既有大陸雙控、限電,以及美國政府出手干預高運價利空,也有Q4歐美陸消費高峰、東南亞防疫鬆綁出貨需求利多,族群走勢也起起伏伏,今日多頭再度揚帆,貨櫃三雄長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)分別收高6.84%、5.17%、3.28%,帶動中櫃(2613)、志信(2611)、台驊投控(2636)等攜手跟漲,成為今日大盤上攻主力。元宇宙持續挾夢想進擊,鼎元(2426)、光磊(2340)、驊訊(6237)、揚明光(3504)、威鋒電子(6756)等強勢攻高,終場收高7%~2%不等。特斯拉換電池,供應鏈吃香,電動車零組件概念股康普(4739)、美琪瑪(4721)、聚和(6509)等攜手攻上山頭,爆量漲停。宜新實業(4440)今以每股38元掛牌上市,今日最高攀上44.85元,終場收44元、漲幅15.79%。 分析師表示,因11月中旬前仍處美台第三季財報公布期,短線市場雜音較多,台股偏區間整理格局,接下來仍應觀察年底旺季出貨與FOMC會議訊息,建議買低不買高,留意分散風險,逢低選擇大型績優股介入。操作配置建議以晶圓代工、IC設計、封測、伺服器相關類股,搭配非電子類選擇以電動車、汽車零組件、自行車與碳纖材料相關類股為輔,一般投資人也可以挑選台股型基金繼續布局,或者定期定額扣款,中長期持有。

  • Fed設新規 限制官員投資

     近日美國聯準會(Fed)高層一再被踢爆涉嫌炒股,促使該央行21日(周四)宣布多項規範,包括禁止Fed官員持有個股和債券、限制相關投資活動等,預計未來幾個月開始實施。市場人士認為,Fed主席鮑爾藉由更嚴格的規範避免官員陷入投資爭議,此舉也有助拉抬低迷聲勢,為下屆續任鋪路。  Fed表示,最新規訂要求聯邦公開市場委員會(FOMC)成員與高級官員不得購買個股和債券,限制活躍交易,另也將增加申報和公開揭露的頻率。  最新政策意味資深Fed官員僅限於操作共同基金這類多元化的投資工具。Fed官員也不得持有特定企業股票,也不能投資個別債券、機構證券與衍生性合約。  鮑爾在聲明中指出,「這些嚴格的規範提高標準,為要向我們服務的公眾保證高級官員專心致力於Fed公共使命的立場。」  根據新規,為了避免投資時間點產生的利益衝突,官員必須提前45天通知、並取得核可才能買賣任何證券,而且須持有證券至少一年,此外「在金融市場壓力加劇時期」不得進行買賣。  亞特蘭大聯準銀行總裁波斯帝(Raphael Bostic)受訪時指出,「我很希望規則改變可讓我們將先前的事拋在腦後,回歸聚焦眼前的工作。」  近日兩位地區聯準銀行總裁陷入炒股疑雲,兩人相繼宣布辭職,Fed副主席克拉瑞達也因去年初的交易引發調查,甚至鮑爾本人也被揭露在去年股崩前夕拋售持股。由於這些人參與貨幣政策制定,因此股票操作時間點格外令人啟疑。  華府智庫卡托研究所資深研究員塞爾金(George Selgin)認為,Fed新規應是明智之舉,畢竟真正的內線交易或只是利用內部資訊進行的普通交易,實在很難清楚界定。近日Fed接二連三爆發炒股爭議,令鮑爾能否再續任四年蒙上陰霾。鮑爾任期到明年2月屆滿,白宮尚未宣布提名人選。

  • 避免炒股爭議 Fed設立新規限制官員投資

    近日聯準會(Fed)高層一再被踢爆涉嫌炒股,促使該央行21日(周四)宣布多項規範,包括禁止Fed官員持有個股和債券、限制相關投資活動等,預計未來幾個月開始實施。市場人士認為,Fed主席鮑爾藉由更嚴格的規範避免官員陷入投資爭議,此舉也有助拉抬低迷聲勢,為下屆續任鋪路。 Fed表示,最新規訂要求聯邦公開市場委員會(FOMC)成員與高級官員不得購買個股和債券,限制活躍交易,另也將增加申報和公開揭露的頻率。 最新政策意味資深Fed官員僅限於操作共同基金這類多元化的投資工具。Fed官員也不得持有特定企業股票,也不能投資個別債券、機構證券與衍生性合約。 鮑爾在聲明中指出,「這些嚴格的規範提高標準,為要向我們服務的公眾保證高級官員專心致力於Fed公共使命的立場。」 根據新規,為了避免投資時間點產生的利益衝突,官員必須提前45天通知、並取得核可才能買賣任何證券,而且須持有證券至少一年,此外「在金融市場壓力加劇時期」不得進行買賣。 近日兩位地區聯準銀行總裁陷入炒股疑雲,兩人相繼宣布辭職,Fed副主席克拉瑞達也因去年初的交易引發調查,甚至鮑爾本人也被揭露在去年股崩前夕拋售持股。由於這些人參與貨幣政策制定,因此股票操作時間點格外令人啟疑。 華府智庫卡托研究所資深研究員塞爾金(George Selgin)認為,Fed新規應是明智之舉,畢竟真正的內線交易或只是利用內部資訊進行的普通交易,實在很難清楚界定。 近日Fed接二連三爆發炒股爭議,令鮑爾能否再續任4年蒙上陰霾。鮑爾任期到明年2月屆滿,白宮尚未宣布提名人選。

  • 聯準會理事沃勒警告:通膨不降溫 Fed可能提前升息

     美國聯準會(Fed)理事沃勒(Christopher Waller)表示,他支持Fed從11月開始縮減購債,而通膨若是在今年年底前不見降溫,Fed的升息時間可能會提前。  沃勒19日在線上露面,談到聯邦基金利率何時從目前的近乎零水位調升時說,「勞動市場維持漸進式改善的步調,我預期通膨會趨於溫和,代表距離升息還有一段時間。」  不過通膨若出乎預料急升又另當別論。沃勒表示,「評估高通膨數據是否只是暫時性,未來幾個月是關鍵。倘若今年結束前,每月的通膨數字依然居高不下,保證明年有更積極的政策回應,不是QE(量化寬鬆)減碼而已。」  沃勒也提到,他支持聯邦公開市場委員會(FOMC)在11月例會後,著手削減購債規模。開始放慢每月1,200億美元的購債速度雖令人掃興,「大多數市場參與者已將2021年末啟動縮債考量在內,金融環境不至於因此緊縮。」  沃勒指出,他希望縮減購債能在明年中之前完成,但經濟情勢要是有出人意表的發展,可能會改變縮債步調。  沃勒在線上演說中,並未針對Fed何時升息提出自己的預測。在9月召開的政策會議,FOMC成員將啟動升息時間的預估,從2023年提前到明年。  Fed官員大多和沃勒一樣,認為通膨急升只是一時,供應斷鏈的震撼會隨時間消散。但物價壓力遲遲未退已引起Fed官員注意,沃勒表示他雖相信通膨將消退,仍須緊盯其走勢。  沃勒說:「我還是認為通膨飆升是暫時現象,明年通膨率將回返我們的2%目標。」然而他不忘補充一句,通膨仍有持續升溫的風險,Fed應視需要做好改變利率的準備。  沃勒另指出,Delta變種病毒的衝擊似乎減弱,這對經濟展望有加分作用。他認為就業市場因疫情失去的動能恢復了大半,但約有200萬個職位恐怕無法失而復得。

  • 《大通膨時代系列3》走了疫情來了怪獸 拆彈時機曝

    去年各國政府因應疫情實施經濟封鎖令,導致需求全面下挫,讓全球短暫經歷了1場通縮恐慌,但接著卻在經濟重啟和史上最大規模的經濟刺激措施推動下,導致商品需求飆升、也推升物價走揚,反讓市場擔憂通膨怪獸的降臨,至今通膨已成各界共識,但究竟這場戰爭要打多久,所有人都急著想知道答案。 G7(Group of Seven.7大工業國組織)CPI(消費者物價指數)到達2008年金融危機以來,逼近2011年復甦時高峰期,外資券商麥格理認為,隨商品需求回落、供應跟上,包括美國在内的各地通膨壓力有望逐步放缓,特別是歐元區、澳洲和日本等地區的通膨仍在可控範圍,預估爆發大規模、持續性通膨的風險不大,但仍不能完全排除通膨上升的可能性。 然而,數字卻不是這樣說,美國4月失業率14.7%,超越70年代的10.8%,創1930年代經濟大蕭條以來新高,雖9月已降至5%以下,但非農就業人口同步銳減,僅新增 19.4 萬人,不到市場預期的一半,增幅創今年以來最低。 ▲專家預期美通膨恐長達18個月 全球工業集團龍頭Honeywell執行長Darius Adamczyk表示,即使提高工資仍難招募到人,勞動力短缺的主因,除了疫情引發的健康疑慮和托育問題,還有聯邦政府加發的失業給付,他也警告美國必須留意通膨,並向華府當局喊話,別採取更多措施來提振已面臨通膨升高、勞動力短缺和原物料供應吃緊的熾熱經濟。 Nordea Asset Management資深總經策略師Sebastien Galy則表示,聯準會一直稱通膨只是「暫時」現象,但美國失業人數仍眾,從木材到勞動力乃至企業的定價策略,各方面的物價預期,都已超乎經濟的現實面。 Insight Investment資深投資組合經理Gautam Khanna則表示,這個「暫時」會有多長?可能2個月到18個月不等。投資人不歡迎這種不確定性,預期市場難免陷入波動。CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示,對通膨和利率走升的擔憂,仍會干擾科技股為首的成長股表現,價值型股票表現會好一些。 ▲樂觀派稱通膨疑慮將如貓狗般尋常 國內台塑四寶之一的台化董事長洪福源指出,傳統旺季卻出現「恒大」與「能耗雙控」兩件大事,都是累積了很多能量才爆發,可能影響深遠,不僅煤價漲,油、氣價也在漲,短期回檔不易,終究成本得轉嫁給消費者,隨通膨到達臨界點,「世界性通膨」將是明年最大的「黑天鵝」,各界都需有因應的準備。 但市場上也不乏樂觀的聲音,Trust聯席投資長Jennifer Foster認為,許多企業引進更多自動化技術並砸重金提升生產力,藉以吸收不斷上漲的勞動力和商品成本,可能成為「通膨失控的解毒劑」。另一位市場分析師則表示,投資人往往被他們意想不到的問題嚇到,也就是所謂的「黑天鵝」,高度關注通膨或許是一件好事,因為這會讓通膨疑慮變得和貓狗一樣常見。 此外,根據美國市調機構調查,美國消費者預期未來1年通膨率將升5.2%、3年高達4%,雙創2013年6月開始調查以來最高。 ▲Fed主席鮑爾改口通膨恐至明夏 早在8月中旬,就有美國Fed官員示警,指出供應鏈中斷和需求增長,可能持續推高通膨至2022年,應開始收緊貨幣寬鬆政策,Fed主席鮑爾(Jerome Powell)卻不以為意,認為通膨只是暫時性,太快緊縮反對經濟復甦造成傷害,但言猶在耳,2個月後鮑爾的態度180度轉彎,鬆口通膨沒那麼快結束,可能延續到明年夏季,還說「不能確定影響會有多大」。 美國的高通膨率之所以「獨步全球」,一般認為,主因是提供大規模的就業福利,領取的失業救濟金甚至高於最低工資,最多可領18個月之久,使得即使經濟復甦,工人卻不見得願意復業,勞動力短缺下,也使供應鏈吃緊的狀況加劇,未來關鍵在於工人們是否願意自第4季開始「上崗」。 Fed理事沃勒(Christopher Waller)表示,支持11月開始縮減購債,通膨若年底前未降,「保證明年有更積極的政策回應」,暗示Fed升息時間可能提前。沃勒也認為,金融環境不至於因此緊縮,支持FOMC(聯邦公開市場委員會)在11月例會後,著手削減購債規模,並希望明年中前完成。 ▲一半FOMC成員認明年升息 據Fed 於9月22日釋出的利率預測「點陣圖」(dot plot),18名FOMC委員中,有半數預測2022年將首次升息。亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁Raphael Bostic也警告,物價激增恐非短暫問題,且會關注是否失控。 費城聯準銀行總裁哈克(Patrick Harker)則指,通膨水準已近Fed為升息設下的目標,通膨可能不如預想的短暫,一些供應鏈瓶頸非常嚴重,部分企業更預料,可能需要好幾年才能讓情況回到疫情爆發前的水準,他也支持 11月起縮減購債,並認為依照經濟狀況,Fed可能在 2022 年底前升息。

  • 外匯探搜-美元避險地位提升 歐元欲強不易

     近幾周美元走強,美元指數最高來到94.30點,歐元則跌破1.1600的長期支撐水準(見圖)。法國巴黎銀行財富管理認為美元走強的主要驅動因素有二:一、有鑑於通膨持續高漲,市場認為和歐洲央行利率政策相比,近期美國聯準會FOMC會議更偏向鷹派。  二、市場充斥著新的風險事件和不確定性,如Delta變種病毒疫情、美國債務上限、中國持續的監管行動、中國恒大危機、大宗商品價格大幅上漲,以及全球能源短缺導致的限電衝擊,美元因被視為流動性較好的避險資產而受到追捧。  美國聯準會(Fed)在9月FOMC會議上表示,通膨率居高不下,主要反映暫時性因素,直到充分就業和物價穩定目標有進一步的實質進展。FOMC委員會判斷,資產購買的步伐很快就會放慢,可能比先前預期的2022年中更早開始縮減購債。聯準會主席鮑爾會後亦透露,如果經濟進展如預期,可能將在下一次會議宣布縮減購債,並於2022年中結束。  美升息估在2022年Q4  美國聯準會也有望在通膨持續超過預期的情況下提前升息。9月最新利率點陣圖顯示出更陡峭的預測路徑,委員會在2022年的零升息和一次升息之間,FOMC成員的比例是平均的,2023年有三次升息,2024年又有三次升息。我們期望聯準會在11月3日的會議上,正式宣布開始縮減購債的時間為12月,我們也將美國聯準會的首次升息預期從2023年第一季提前至2022年第四季。  歐洲央行在9月的利率會議上降低了「緊急疫情資產購買計畫(PEPP)」的購買速度,目的是為重新調整未來三個月的方向,而非執行縮減購債,因為歐洲央行目前並沒有打算結束資產購買的行動。先前全球四大央行總裁齊聚歐洲央行論壇,歐洲央行總裁拉加德表示,能源價格壓力可能比疫情帶來更長久的影響,歐洲央行應在通膨只是「暫時性」飆升的情況下盡快撤回刺激措施,為了確保經濟安全走出疫情陰霾並使通膨水平回到2%,歐元區仍需寬鬆貨幣政策。  歐央行可望維持寬鬆  下一次歐洲央行的重要會議將在12月舉行,屆時歐洲央行將決定在經濟慢慢復甦後,是否仍需維持疫情期間的緊急措施。更重要的是,市場將會聚焦2022年3月後,也就是PEPP計畫原先預定的結束時間,將會顯示什麼結果。然而,考慮到2%的中期通膨目標尚未實現,我們預計歐洲央行仍將保持寬鬆。這也表示歐洲央行將在2022年3月終止PEPP計畫,並透過資產購買計畫(APP)進行更多採購,且改變該方案的參數,從而獲得更多彈性,我們預期歐洲央行在未來兩年將不會升息。  利率差異是歐元兌美元的關鍵驅動力,正如我們預期美國聯準會升息的時間將比歐洲央行更早發生,歐元的上漲趨勢將受限,但我們仍期待歐元從歐元區經濟改善及進一步開放所帶來的風險偏好增加中獲益。  因此,法國巴黎銀行財富管理已經將歐元兌美元的三個月目標價從1.1800修正為1.1600,12個月的目標價從1.2200改為1.1800。

  • 《金融》歐美股市後市仍佳 震盪可積極布局

    【時報記者林資傑台北報導】全球景氣擴張邁入中期階段,中租投顧副總經理蘇皓毅指出,面對美國通膨疑慮、債務上限、聯準會緊縮步調、Delta變種病毒疫情控制、中國大陸監管政策與恆大事件等5大不確定性,使投資人採審慎態度,但仍看好後續經濟續航力,建議可趁震盪積極布局歐美股市。  中租投顧表示,供應鏈瓶頸持續未能舒緩推升生產成本,美國8月生產者物價指數走高、聯準會9月FOMC會議亦將今年通膨率預估上修至4.2%,預期至2024年均會高於預設2%目標,但核心通膨可望在未來3年控制在2.1~2.3%間。 中租投顧認為,生產者物價轉嫁效應尚未影響核心通膨預期,短期通膨壓力仍困擾市場,但在供應鏈瓶頸逐步緩解後可獲較有效控制。聯準會最快在11月宣布開始縮減購債、至2022年中結束購債,但事實上僅是減緩資產負債表擴張力道,整體貨幣市場仍維持寬鬆。  展望後市,美國ISM製造業與服務業採購經理人指數持續擴張,動能雖減緩仍維持相對高位,拜登政府的基礎建設計畫亦持續推動。蘇皓毅表示,美國經濟基本面仍屬穩健,對後續多頭行情的延續仍具信心。  此外,歐洲短期儘管因疫情影響提高旅遊限制,但製造業與服務業的動能仍強,第二季企業財報逾7成優於預期,持續看好歐洲股市。蘇皓毅認為,雖然短期市場綜合上述因素不免震盪,但投資人應把握市場波動造成的投資契機,積極進行布局。

  • 投信:台股具成長性非電族群 可提前布局

    台股12日終場收在16462點,仍力守萬六大關。法人機構表示,半導體龍頭大廠股價走勢震盪,是影響台股走跌的原因,上一波由資金行情刺激評價上升,帶動指數衝高行情不復見。 凱基開創基金經理人顏克丞指出,前次FOMC會議提及將縮減購債的速度,引發利率上行,貨幣政策正常化,反映出景氣改善現象,且利率上升造成的股市修正,以往多視為中長線的進場契機,目前台股評價面仍佳,長線資金行情仍可觀察。 中國出口暢旺下,提高整體用電需求導致電力供給不足,且「能耗雙控」政策的節能進度未達目標,受到影響的產業主要集中在高汙染、高耗能的產業。目前限電措施對台股科技業的影響仍有限,與其相關的供應鏈上下游受害也將降低,而現階段有注重碳中和議題的非電子族群相對能脫穎而出。 顏克丞認為,非電類股較有明確方向,仍可提前布局2022年有較明確成長性的族群,如在碳中和趨勢下,看好鋼鐵產業供需結構好轉、營運步入旺季的相關鋼鐵公司,或受惠美國擴大基建、全球鋼市回溫下的鋼鐵題材均可長線布局,在台股回檔止穩後,分批進場建立部位。

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