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  • 《國際金融》FOMC暗示升息 歐股嚇跌近1%

    【時報編譯張朝欽綜合外電報導】歐股周四早市跌了近1%。此前聯準會主席包威爾(Powell)暗示三月升息,以及持續的收緊政策,以控制高漲的通膨。言論引發亞洲股市全面受壓。  周四泛歐Stoxx 600指數早盤跌4.50點或0.96%,為462.84點。幾乎所有區域的股市以及歐股所有板塊都出現下跌。  聯準會FOMC會議過後,包威爾說可能在3月升息,並重申在該月計畫終止購債。  科技股領跌最多;反映利率預期的美國2年期國債殖利率在亞洲交易時段爬升到近23個月高水準。  意法半導體升1.9%。該法國義大利晶片製造商宣布,高需求帶動上季獲利超乎預期,計畫今年投資規模擴大一倍。 思愛普(SAP)跌5.6%。該德國企業軟體公司說,已同意收購美國私人控股的金融科技公司Taulia的多數股權。儘管公司沒有披露交易價格,但執行長Christian Klein說,交易價值不到10億美元。  德意志銀行漲2.7%。該行去年實現自2011年以來最大獲利;而投資銀行業務在併購潮期間營收大增,協助擊敗了市場對該行第四季虧損的預期。

  • 美股大逃殺50年來最慘!能否活命看本周這件大事

    受到升息迫在眉睫、通膨數據攀高等利空因素影響,美股今年以來出現明顯震盪,那斯達克指數累積跌幅已達12%,標普500指數下跌超過7%,道瓊也出現逾5%的跌幅,創下50年來最差開局,而本周聯準會將召開利率政策會議,被認為是左右未來市場走勢的關鍵。 綜合外媒報導,聯準會將在25及26日召開聯邦公開市場委員會(FOMC)會議,專家普遍認為,目前利率水準將維持不變,但主席鮑爾(Jerome Powell)將為3月升息或縮減購債規模做出更多陳述,市場得以更加了解聯準會的態度與想法,進而影響到全球市場走勢。 此外,專家預期,聯準會可能會在本周的會議上多次提及升息的必要性,光是這點就足以讓全球市場提早反應。然而先前就有專家預測,聯準會今年可能升息3次,最早的升息時間點落在3月,6月或7月啟動第二次升息,並於年底11或12月完成第三次升息。 報導指出,聯準會衡量是否升息的關鍵在於就業市場是否實現充分就業,而從12月的會議紀要也顯示,部分聯準會官員認為,美國接近或已經實現充分就業,情況已經與疫情期間需要寬鬆貨幣政策不同,這代表,提前升息的行動受到數據的支持。

  • 13檔搶賺紅包財 逆勢吸金

     台股21日重挫319點作收,成交值爆出3,100億餘元,收復5日、10日以及20日均量,顯示急殺之際,不只停損、停利賣壓出籠,也有不少人逢低積極敲進,根據統計,三大法人雖然連四日賣超達到722億元,但是仍然對緯創(3231)以及和碩(4938)等13檔個股呈現連2~23日買,連買期間買超均達到5千張以上,法人連買不中斷,可望成亂世中砥柱。  美國利率決策會議(FOMC)即將在台股封關後有結果,再加上美國可能加速在3月升息,並且研議將擬定反壟斷法案,多重利空籠罩,國際股市高檔震盪下殺,台股也陷入股市大跌的亂流中,以外資為殺盤震央的三大法人,21日賣超457.74億元,累計呈現連4賣超、金額達到722.07億元。  不過,在法人大逃脫之際,仍逆勢連買13檔個股,且連買期間各達5千張以上,其中,對緯創,連三日買超就高達4.24萬張最多,其次對和碩連13日敲進、買超3.61萬張,台中銀連18日加碼共2.91萬張,對仁寶、華通各呈現連7、6日加碼,各達2.83萬張、2.74萬張。  此外,對台新金 合庫金、中鼎、大成鋼、臺企銀、東和鋼鐵、慧洋-KY、英業達等多落在二~五日,中鼎更出現長達23日加碼,合計買超逾1萬張。  從法人加碼股來看,電子五檔,金融及傳產各四檔,非電族群占比高,主要集中在升息受惠股的金融股及今年產業仍看好的鋼鐵及航運股。  台股即將本周進入封關周,到底要不要抱股過年,若要抱股要抱哪些股票?要抱幾成持股。由於近年來封關時間多在9~11天之間,依往年來看,台股封關期間國際股市有跌有漲,尤其近年來疫情不可控的因素變大。  因而投資專家多建議投資人,抱股過年持股部位要低於五成,但若封關前法人勇於承接、股價估值仍偏低的獲利績優股,以及擁有高殖利率題材等股,則建議可在封關前急殺時逢低布局,不建議追高。

  • 15檔法人低接股 迎金虎年

     台股與美股同步驚濤駭浪,21日美股更無止跌跡象。台股進入牛年封關倒數計時,國泰投信董事長張錫表示,投資人可以找好標的,抱股過年。  因美股高科股重挫,外資21日順勢調節台股400億元,減碼友達、群創、聯電等個股,不過投信及八大公股行庫則逆勢買超台股,其中21日八大公股行庫進場擁抱台股105.58億元,政府護盤力道迅速及強勁,台股24日是否能止穩,靜待市場恐慌情緒降溫。  針對全球股市局勢混亂,張錫表示,持續看好2022年台灣經濟景氣,這一波的恐慌性下殺,反而是空手或長線投資人的一次進場買點,這三天可以慢慢進場撿便宜,抱股過年絕對沒問題。  台新投顧副總黃文清認為,投資人可以觀察投信、八大公股行庫等多方勢力的內資及外資仍持續布局的個股。  挑選投信、外資及八大公股行庫在近兩個交易日同步逢低承接的個股有開發金、聯強、東和鋼鐵、第一金、南紡、新光金、華晶科、泰鼎-KY、華碩、瑞鼎、大聯大、健鼎、祥碩、力成、新唐等個股。  新掛牌上市驅動IC設計瑞鼎部分,外資點名瑞鼎是為大陸OLED成長趨勢下關鍵受益者,並看好大尺寸面板驅動IC(LDD IC)價格回穩,對瑞鼎有利。  PCB泰鼎-KY的四大產品線在2022年持續成長,並挾著三廠新產能開出效益,法人逢低承接。  與泰鼎-KY同樣為PCB廠的健鼎,法人正向看待2022年營運有望繳出數位數成長,貢獻的力道來自於車用、伺服器與高階筆電應用將穩健成長及大陸湖北仙桃三廠新產能開出。外資已連續五個交易日買超健鼎,投信則連續七個交易日站在買方。  永豐投顧總經理李學詩認為,1月26日將有FOMC會議,恰在台股封關後,台股資金觀望相當正常。目前市場共識認為Fed在3、6、9月各升一碼的路徑,在台股金虎年開紅盤後,美股有望舒緩緊張情緒,目前台股萬八之下視為清洗浮動籌碼。

  • 16檔績優龍頭股 封關前夕保安康

     美國升息腳步愈來愈近,大型科技股走勢接連下跌,連帶使得台股補跌壓力沈重,21日指數大跌318點,短期均線轉弱。專家建議,「漲時重勢、跌時重質」,此時的選股策略,可挑選內外資近一周合買的績優龍頭股,包括中信金、和碩等16檔,封關之前能保投資平安。  台股加權指數長黑摜破18,000點及17,900點兩道整數關卡,台積電未能守住月線,即將舉行法說會的聯電、力積電,股價欲振乏力,貨櫃三雄跌幅在4%~6%,指標股跌勢沉重。  綜合專家意見,農曆年封關前選股,以內外資動向為依歸,外資及投信近一周買進的大型績優龍頭股,包括中信金、和碩、合庫金、第一金、彰銀、兆豐金、台新金、華南金、中華電、玉山金、廣達、遠傳、華碩、台泥、台達電、聯發科等。  國泰證期資深經理蔡明翰分析,最近負面消息頻傳,除升息壓力、俄烏衝突、本土疫情外,美國參議院還通過推進反壟斷法,讓美股跌勢不止,台股也周跌504.03點。  指數雖隨時可能反彈,但距封關日僅剩下三個交易日,投資人追價意願不足,農曆長假期間如想抱股過年,他建議,挑選績優龍頭股,且排除外資轉賣的個股。  台新投顧副總經理黃文清認為,聯準會或加快升息步調,加上反壟斷法案影響,美股下挫拖累亞股普跌,台股跌幅最重。  疫情升溫,而封關期間還將面臨FOMC會議、美股科技財報等因素左右大局,因此建議持股水位降至50%以下,避開波動相對大的中小型股及科技股,空出的部位空間,待虎年開紅盤再做布局,持股若有金融、塑化等價值型股,則可續抱。  群益投顧副總裁曾炎裕也說,長假加上聯準會會議、科技股財報等不確定因素,短線交易者轉趨觀望,這些資金都會待2月6日開紅盤伺機進場。如果封關期間國際股市震盪,則開紅盤後低檔承接力道強勁,如果封關期間國際股市穩定上揚,則開紅盤後有機會反彈軋空到元宵節前後。

  • 開年首場例會25日舉行 Fed鷹派動作 市場矚目

     國際財金市場本周聚焦美國聯準會(Fed)25日和26日的貨幣政策會議。鑑於美國通膨持續飆高,聯準會的立場開始轉趨鷹派,市場咸認3月升息已成定局,這將是美國自2018年以來首度升息,而本次例會聯準會的態度更受市場關注。  富國銀行指出,聯準會在12月例會宣布加速縮減購債,並揭示2022年政策將更偏向鷹派後,2022年首場例會預期重申現行的縮減購債步伐,3月中結束購債。  富國銀行表示,聯準會決策單位聯邦公開市場委員會(FOMC)逐漸對通膨感到憂慮,1月例會的會後聲明可能暗示,聯準會將在下次3月15和16日召開的例會,宣布升息。  美國通膨率居高不下,12月消費者物價指數(CPI)年增7%,創下近40年新高紀錄。在此同時,失業率降至3.9%。聯準會主席鮑爾1月在國會作證時表示,將動用一切工具防止高通膨扎根。  聯準會內部也對緊縮貨幣達成共識,多數官員預期2022年將升息3次,部分官員甚至認為4次。  市場咸認聯準會3月將宣布升息一碼,根據芝加哥商品交易所(CME Group)FedWatch工具顯示,聯邦基金利率期貨市場預測聯準會3月升息一碼的機率,已由年初的逾五成攀升至逾九成。  房利美(Fannie Mae)資深副總裁暨首席經濟學家鄧肯(Doug Duncan)表示:「聯準會近期承認通膨上揚不只是暫時現象,央行現在試著讓通膨軟著陸,也就是讓通膨溫和降至可接受的水準,並且讓經濟成長減速,但又不致陷入緊縮。」

  • 台灣權王-統一證券 台股年後不看淡 押寶3類股

     雖然美國聯準會(Fed)近期不斷釋出鷹派談話,不排除更多次升息及加快縮表,但利空已逐漸淡化,美債殖利率維持高檔震盪,市場將回歸聚焦美股企業財報。  本波台股加權指數同步回檔,不過,下跌幅度有限,反映台灣經濟表現強勁,2022年第一季法說財報行情樂觀,指數後市不看淡。  關於Fed動向,FOMC利率決策會議將於下周美國時間25、26日舉辦,市場預估,美國3月就開始升息的機率大增,引發美國公債殖利率全面揚升,2年期美債殖利率自2020年以來首度升至1%以上,美國10年期公債殖利率飆升至1.85%以上,創近兩年來新高,造成近期美股走勢劇烈震盪。  不過,美國企業財報季登場,市調機構Factset上修整體獲利年增21.8%,可望為美股帶來利多支撐。  針對國內經濟,國發會表示,主計總處於2021年底預估今年經濟成長4.15%,不過在政府加碼台商回台優惠融資,讓國內投資擴大2,500億元政策效果,且隨著強化供應鏈回台也可帶動國內出口增加,同時在穩定物價及提振消費政策刺激下,消費信心也可望提升,因此,今年經濟成長率目標有機會上看4.6%,台灣經濟基本面展望樂觀,有利台股維持多方走勢。  再從台股技術面來看,加權指數本周出現拉回修正,一度失守月線,但觀察短、中、長期均線呈現多頭排列,目前月、季線扣抵持續上揚,下檔支撐強勁,又逢封關前法人針對年後個股題材積極布局,台股後市不看淡。  在盤面焦點上,半導體晶圓代工龍頭台積電,力推綠色製造與廠區智慧節能,將在2030年把旗下廠區所有不斷電系統的鉛酸電池,全數改用磷酸鋰鐵電池,為電池概念股再度帶來題材。  由於市場擔憂Fed加快升息腳步,引發國際股市劇烈震盪,拖累台股呈現拉回走勢。考量近期盤面輪動快速,類股表現分化,加上美債殖利率走高,風險性資產普遍承壓,且目前距離年底封關只剩五個交易日,隨後即將迎來十日休市,將影響市場持股信心。預期指數將於區間震盪,選股優於選市,可布局科技權值股、高殖利率概念股及壽險金控股等類股。

  • 操盤心法-短線將下探萬八支撐,節前保守操作

     國際經濟情勢: 2022年開年才沒多久,金融市場狼熊都來了,美債殖利率突破波段高點且回到疫情前水平,如此回頭檢討Fed年初以來釋出的鷹派措辭也不足為奇,而目前市場討論著2022年美國的升息次數,甚至擔憂起疫情期間央行大幅擴張的資產負債表該怎麼收縮的問題。  追根究柢,諸多緊縮因子的來源仍然直指通膨難降的困境,尤其是居高不下的油價,綜合反映了短期地緣動亂、長期投資不足限制供給面的壓力,這部份還有賴OPEC+國家允諾更積極增產的允諾來幫助緩解,或者是更大範圍供應鏈的疏通才行。  總之貨幣緊縮速度比先前更為加快已是市場共識,接下來則須觀察央行決策的風向與路徑,也因此今年台股封關後、農曆年休假期間幾大央行會議的風向相當重要,包括FOMC利率決策會議將在台灣時間1月27日凌晨公布結果、還有2月3日歐洲、英國央行的會議,台股因已封關、無法及時反應,加上本次春節假期較長,與國際股市會有七個交易日的落差,本土疫情也是不可忽略的變數,這些都將集體反應在台股新春後的第一個交易日,因此年前適度調整持股水位及持股內容。  投資策略:  台積電13日法說會後獲得買盤青睞,股價再創新高,並帶動指數走揚,然而隨著獲利了結賣壓出籠,台積電自高檔拉回,再加上受國際股市下跌拖累,台股走勢漸露疲態,盤面上雖有金融族群表現相對抗跌,仍難擋指數賣壓。  從技術面來看,台股19日跳空開低,雖一度有買盤承接幾欲回補空方缺口,然而觀察短均已下彎,在十日線反壓下,買盤後繼無力,且空方氣勢更勝一籌,終場指數以帶上影線黑K跌破月線,另再觀察9日KD值形成死亡交叉,技術指標亦轉趨弱勢,台股恐有再度回測萬八支撐可能。  後續可留意萬八頸線是否有撐及權值股走勢是否仍具續漲動能,以作為盤勢判斷依據,另由於年節將至,為避免國際股市突生變數,可適時調整庫存水位,以降低風險。  操作上,建議年前避免積極進場,可以待指數回測有撐後逢低承接,標的可以關注低基期高成長、落後補漲、土洋同步偏多的個股做為短線選股方向。  投資主軸上,電子股部份,台積電法說釋出樂觀展望,提升近二年資本支出於先進、特殊製程投資,將用以研發採購極紫外光與微影設備等,EU相關設備供應鏈直接受惠,然而盤面仍存在疫情、升息等變數,選股優於選市,可聚焦去年尚未大漲、今年獲利仍成長類股,包括高殖利率、電動車概念、資料中心、新能源應用等族群。  傳產股方面,儘管疫情廣泛影響需求預期,壓抑近日國際品牌廠的股價並波及國內相關供應鏈,但基於終端存貨仍然偏低、以及疫情高峰可能落在1~2月份的假設,之後拉貨應可再度回穩.有助抵銷部分資金成本上移的影響.持續看好紡織鞋材股的投資價值。  另鑒於新能源車、半導體擴廠的大趨勢仍是2022年的焦點,可聚焦特用化學、電池材料等業績、題材兼具的族群,同時疫苗股的短線商機也可留意。

  • 《金融》短線動盪 「三心」與鷹同翔

    【時報記者任珮云台北報導】FOMC會議本月初(1/6)會議紀錄暗示,因經濟強勁及通膨升溫,聯準會(Fed)最快在3月升息,並可能在首次升息後加快啟動縮減資產負債表規模,消息釋出後主要國家股市震盪加大。國泰投信表示,Fed發出偏鷹派訊息,市場不免承壓,但量化緊縮步伐加快,這背後反映的是強勁的需求增長,也就是經濟基本面並無疑慮,只不過預期在貨幣政策正常化調整之下,金融市場短線波動將加大,投資人須更有耐心。 除了「耐心」外,專家也建議再加上「專心,信心」,以「三心」與鷹同翔。若從歷史經驗來看,剛開始進入升息階段輔以搭配經濟穩健成長,這段期間大多有不錯投資成效,故接下來如遇市場修正,都是伺機增加投資部位的時機,尤其若能參與到趨勢向上且即將除息的ETF,在股市震盪之餘,可望一手拿息收作資產的下檔保護,另一手還能掌握股價水漲船高的價差機會。 台股市場部分,去年(2021)台股全年大漲3,486點,年漲幅達23.6%,為亞洲除了越南以外最強股市。國泰股利精選30 ETF(00701)基金經理人蘇鼎宇表示,展望今年(2022),Fed最早可能3月開始升息,而過往在升息循環階段皆伴隨股市多頭,有助台股長多趨勢,尤其隨Fed升息步調加快,可望加大銀行業存貸利差,帶動獲利提升,加上去年金融業獲利攀高,市場預期今年配發的股利有望隨之提高,建議布局含金量高的ETF,未來配息可期。 元大全球AI研究團隊分析,最新FOMC會議記錄顯示,與會官員普遍認為有必要提前或加速升息,訊息一出推升美債殖利率,科技股評價面首當其衝,短線出現顯著修正,但從前次美國降息尾聲到進入升息循環的經驗觀察,股市雖然在首次升息前夕有所修正,但終究回歸企業獲利基本面成長而持續走揚。從基本面觀察,終端市場持續帶動上游半導體需求,根據SEMI國際半導體產業協會日前公布的年終整體OEM半導體設備預測報告,全球原始設備製造商(OEM)2021年半導體製造設備銷售總額,將大幅提升44.7%、以1,030億美元創下歷史新高紀錄,SEMI預期2022年隨著半導體設備市場成長,半導體製造設備銷售總額將持續創高,可望來到1,140億美元史上新高。

  • 商品期貨趨勢專欄-美元指數看升 將不利黃金走勢

     聯準會(Fed)主席鮑爾11日言論,緊縮貨幣政策不變,市場解讀,聯準會目標在控制通膨不使其失控,同時不讓市場擔心Fed可能會採取過於激進的行動導致經濟衰退。  美國10年期實質利率由前一天-0.7%,下降至-0.79%,10年通膨預期則由前一日2.48%升高至2.56%,實質利率下滑及美元指數走低推升金價走揚,COMEX 2月分黃金期貨站回每盎司1,800美元以上。  世界黃金協會數據顯示,2021年12月份全球黃金ETF淨流出6.4噸,持續呈現淨流出,2021年全年黃金ETF淨流出173噸,全年持有黃金量降幅約5%;在區域上,黃金淨流出主要由北美基金主導,北美ETF基金2021年淨流出近200噸,歐洲ETF則在下半年轉為淨流入下,全年小增0.7噸,亞洲ETF基金則增持25.4噸。  此外,CFTC數據觀察,截至1月4日為止,以投機為目的的管理基金持有淨多單79,508口,淨多單較上周減少4,155口,終止連續兩周增加的態勢,但自2021年11月中持有淨多單高點14萬2,385口,整體多單持倉水位已大幅下滑,並維持下降趨勢不變,籌碼面疲弱。  國泰期貨證期顧問部分析師吳品杉表示,上周公布的2021年12月FOMC會議紀要中顯示,聯準會將加快縮減購債(Taper)速度,量化寬鬆(QE)將在3月提早結束,而2022年預估升息幅度約在3碼,縮表則可能在升息後開始進行。  市場不利於金價的消息環繞,但金價仍維持在1,800美元上下30美元間狹幅震盪,推測主要原因在於股票市場波動加大,資金轉向黃金對風險對沖。目前黃金仍維持在1,750~1,850元區間橫盤,走勢持續壓縮中,1月25~26日將舉行1月FOMC會議,預計市場短線對沖風險需求有機會推升黃金至區間上緣,但聯準會貨幣正常化步調持續,美元指數看升以及實質利率回升,將不利於長線黃金走勢下,操作上建議可採逢高偏空操作為主。(國泰期貨提供,李娟萍整理)

  • 《金融》景氣升&抗通膨 M&G投資欽點2類債券

    【時報記者任珮云台北報導】在經濟成長回升、利率維持寬鬆的情況下,勞動市場成為總體經濟當中重要檢視的指標,強勁的就業市場可能帶來高通膨,消費力道轉強跟大宗商品原物料需求增加,同樣給通膨帶來壓力,由聯邦公開市場委員會(FOMC)發布的經濟預測資料可得知,美國2021年的通膨率,預計達到4.2%,2022、2023年則預估放緩至2.2%左右。 M&G(英國基金品牌)收益優化基金經理人伍諾德(Richard Woolnough)表示,在景氣回升,但各國央行利率趨近於零的寬鬆狀態下,有助於債券市場違約率處於低檔,此時看好公司債前景,尤其是歐洲地區發行的企業債;同時景氣轉強可望帶動銀行業獲利,金融債券也是看好標的之一,投資人可以靈活的債券投資策略因應通膨。 伍諾德指出,近期歐洲投資等級公司債比美元投資級公司債,更具有吸引力。產業選債則是鎖定與經濟息息相關的銀行業,看好後市表現,且銀行債券可選標的相當豐富。 整體而言,M&G投資對2021、2022年的經濟前景抱持樂觀態度,惟需要承受通膨攀升所帶來的干擾,建議投資人隨時保持警覺,並避開存續期間較長的債券,以降低利率走升時可能對債券價格造成衝擊。伍諾德亦強調,會持續在歐洲、英國等市場尋找具有吸引力的投資機會,並看好受惠經濟改善的銀行業和周期性產業,包括非必需消費品、能源,以及醫療保健等。

  • 兩黨經濟學家齊警告!Fed樂觀過頭 美經濟泡沫快破了

    美國聯準會(Fed)上周三公布12月FOMC會議紀要,隨著通膨上升超乎Fed官員預期、美國失業率也來到3.9%水準,這份資料內容揭露最快今年3月就會開始升息,並且在升息之後就啟動縮表是相當合適的,引發高成長資產劇烈震盪。對此,經濟學家們再度提出警告,認為Fed政策進度嚴重落後通膨曲線,這將成為資產泡沫崩解的開始。 綜合外媒報導,美國經濟協會(American Economic Association)今年的年度會議,來自民主共和兩黨的經濟學家都認為,目前仍被疫情所困住的經濟體當中,Fed在遏止美國通膨急遽引爆的狀況處於落後情勢。 包括美國前財政部長Lawrence Summers、前白宮首席經濟學家Jason Furman等民主黨人,以及貨幣經濟學家John Taylo、經濟顧問委員會前主席Glenn Hubbard等在共和黨執政時期擔任官員的專家都對Fed政策相當擔憂。儘管美國經濟學家一早就對Fed緊縮貨幣政策提出支持論點,並認為今年物價壓力將有所緩解,但對於通膨走勢是否會與Fed所預期的減速相符,仍抱持懷疑態度,認為通膨率將持續遠高於長期平均通膨目標2%的表現。 曾任美國前總統柯林頓(Bill Clinton)的白宮首席經濟學家、諾貝爾經濟學獎得主Joseph Stiglitz就呼籲Fed小心謹慎,因為升息不能解決供應鏈瓶頸所導致的全球短缺問題,此外,目前勞動力參與率仍低於目標水準,認為所有的貨幣緊縮政策都必須等待實際狀況再來調整。 Fed主席鮑爾本周二將就美國總統拜登提名他連任一事出席美國參議院銀行委員會的聽證會,屆時鮑爾的言論將透露對於貨幣政策的執行面,如何有效降溫通膨的方法。報導認為,由於鮑爾強調Fed應該協助市場恢復到最大限度的就業率,獲得民主黨支持他連任Fed主席職位。 本周三將公布的美國12月消費者物價指數(CPI)將年增7%,繼11月的6.8%繼續上揚,也創下1982年以來最大同期增幅。哈佛大學教授傑森弗曼表示,預計今年通膨仍將處於高位,核心CPI的平均預測為3.2%,高於FOMC在12月會議上預測的2.7%平均值。 從這場經濟年會來看,多位經濟學家也聚焦在供應鏈瓶頸問題,以及勞動力市場緊繃,所導致的人力成本增加帶動的物價上升,甚至在房租上揚、工資上漲的情況下,Fed想要讓經濟軟著陸,今年升息3碼的次數是否不夠。

  • 聯準會量化緊縮 出三重拳

     為了解決高通膨,美國聯準會(Fed)將採取加速縮債、提早升息,還將縮減資產負債表等三大招,由量化寬鬆(QE)轉為量化緊縮(QT,Quantitative Tightening)。  就連Fed指標性鴿派聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)都立場轉鷹,他周四發言主張,Fed應在3月的例會啟動升息,緊接著就是縮減龐大的資產負債表。  今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)有投票權的布拉德提到,這些是遏阻通膨飆升的必要之舉。他對Fed今年的升息預測,從先前的二次增加為三次。  儘管Fed這些接連緊縮貨幣的舉動,目的在打擊通膨,但市場出現驚慌反應,Ally Financial首席市場策略師貝爾(Lindsey Bell)的解讀是,Fed釋放的訊息聽起來像是會猛然抽走市場流動性,令投資人措手不及。有投資人認為,Fed須更果斷地採取行動來抑制通膨,如今Fed會議紀錄放鷹,讓他們更堅定此番看法。但如此一來,債券殖利率看升,去年領漲美股的成長股和科技股將出現震盪。  BMO全球資產管理公司美國固定收益部門共同主管金伯爾(Scott Kimball)指出:「Fed這次的做法恐怕太過激進,那確實是個風險。如果Fed扼殺成長的同時,還漸漸自債市抽身,無異給投資人一記重捶。」  Fed自2014年開始縮債後,資產負債表規模維持三年左右。但這回情況不同,消費者物價飆不停之下,Fed勢必會加緊縮減目前超過8兆美元的資產負債表。  Action Economics全球固定收益分析部門執行董事魯伯特(Kim Rupert)說:「縮表被拿出來討論,詳細程度超出我們預期,市場應做好今年會四度升息的準備,可能最快3月啟動。他們非常害怕通膨失控。」

  • 許家豪專欄-通膨、利率政策、中國 牽動市場關鍵

     今年來短短幾個交易日,原本被市場消化多日、甚至出現鈍化的升息議題,近日再度成為擾動全球市場投資情緒的關鍵因子。華爾街預期美國聯準會可能更快升息與縮減資產負債表,美債殖利率維持高檔。  從去年12月FOMC利率決策會議記錄,可以看出官員釋出升息可能提前的鷹派態度,以及對於縮減資產負債表的討論,使得市場風險情緒迅速降溫,壓抑今年開年動能展現持續強勁的成長、科技股等的表現,這股情緒也明顯蔓延到其他市場。  根據調查資料顯示,包括通膨風險、全球央行貨幣緊縮政策(尤其是聯準會)及中國,是目前全球投資經理人心中最大的三個風險因子。目前來看,生產成本持續上漲,包括能源、工業金屬與農產品價格續處高檔。放眼今年,儘管物價成長有望逐步回落,但低物價將成往事;隨著就業結構改變、供應鏈短缺難解、人力需求增加帶動基本工資上調,以及房價創新高連帶租金順勢調升等,都會牽動通膨數據表現。  即使今年通膨有望回落,但料仍將落在2%之上,且通膨數字後續的變化與回落步調,也都將影響聯準會利率政策的步調,值得關注。不過,不論聯準會接下來升息步調跟啟動時間點為何?但實際上,對市場影響最大的時間點是在升息前、而非升息後。  回到基本面,去年11月份全球採購經理人指數由54.3略降至54.2,全球經濟維持擴張放緩,其中,已開發市場由前月的56.6升至56.9,已開發市場經濟體呈現溫和擴張狀態;新興市場由前月的51.6略降至51.2,整體新興市場經濟溫和擴張,但金磚四國中的中國與巴西回落至50之下。  中國方面,中國中央經濟工作會議目標設定穩中求進,聚焦在穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期;且仍堅持落實「共同富裕」戰略目標,因此接下來監管政策可能對中國經濟前景未來的影響為何?則仍需持續觀察;再就流動性來看,也預期中國人行未來三個月有機會再寬鬆。  展望2022年,IMF預估全球經濟成長率,將由今年的5.9%降至4.9%,受到基期因素加上新冠肺炎疫情反覆,全球經濟增長將放緩,但這樣的成長率仍高於疫情前10年的平均水準2.0%;此外,因為已開發市場疫苗施打率較高,內需表現可望支撐景氣相對強勁。  主要國家貨幣政策方面,隨著通膨回升,各國央行在2022年將陸續開啟貨幣正常化步調。稍早,已開發市場中的挪威與紐西蘭先後宣布升息,聯準會也在前月宣布開始執行量化寬鬆縮減計畫。  在供應鏈短缺與就業市場結構改變,通膨恐難以大幅走低,聯準會2022年可望進一步升息,隨著經濟回溫與原物料價格走揚,加上供應鏈短缺的問題,通膨預期明顯高於疫情前水準,多數國家將縮緊量化寬鬆政策,部分國家甚至可能重新升息,但因為疫情反覆不定,各國央行利率正常化的腳步仍將相對穩健,短期來說,市場資金仍舊充沛,只是增量有限。  在全球經濟逐步回歸正常的過程中,預期全球景氣動能與企業盈餘有望維持成長,對與景氣連動較高的資產仍抱持正面看法。而在全球主要央行貨幣政策回歸正常化中,資金動向勢將牽動市場信心,也讓市場較易呈現高波動度。但面對眼前的低利率環境以及波動度增加的市場,其實投資人更應該要做中長期投資、並採布局多元趨勢主題分散風險、同時更清楚去界定風險報酬並確定資產配置;此外,也應顧及永續發展,如將ESG(環境、社會和治理)等因素納入長期的投資考量,並以定期定額等五大方式長期布局。

  • 《台北股市》短線高檔震盪 聚焦元月重量級法說

    【時報記者任珮云台北報導】美國聯準會12月FOMC會議紀要,除了顯示加快升息腳步,隨後並將再啟動縮減資產負債表,整體凸顯更為鷹派的內容,然因美國今年景氣仍可穩健擴張,財政法案加持,不致影響美股多頭表現。而在台灣方面,由於經濟表現強勁,2022年第一季法說財報行情樂觀,預期台股短線將進入高盪震盪整理,待消化上方賣壓後,仍可期待元月、年節行情發酵帶動指數上漲。 下周台股加權指數能否由黑翻紅,高權重個股動見觀瞻。據統計,今天上市櫃個股成交市值前十大分別為:台積電(2330)、環球晶(6488)、世界(5347)、聯發科(2454)、元太(8069)、譜瑞-KY(4966)、穩懋(3105)、力旺(3529)、鴻海(2317)、中美晶(5483),已經全部由電子股包辦,去年交易火熱的航海王已經不在10大排名之列。也透露了電子股重回主流之姿!下周大立光(3008)和台積電(2330)將舉辦法說會。 日盛投信投資團隊表示,台灣元月重量級法說會登場,市場預期包括光學、半導體龍頭等都將捎來正面消息。此外,景氣對策燈號連十紅,11月外銷訂單連續21個月創下新高,整體經濟基本面展望樂觀,惟須留意1月26日FOMC會議可能對升息再次釋出進一步訊息。但因Omicron疫情於1月起大幅上升,已影響美航空、餐飲、購物中心活動,1月就業數據可能轉弱,Fed縮表時點或許不如市場預期。 日盛台灣永續成長股息基金研究團隊指出,展望2022年,市場擔憂的升息影響評價問題預期將被強勁的企業獲利成長抵銷,通膨預期也在2022年第一季見高點,負面因子可望逐漸淡化。台股最大利多主要是便宜,雖然指數已創高,但截至去年11月底台股本益比14.21倍,位於歷史區間下緣,2022年盤勢仍正向看待。產業方面,電子股可留意半導體供應鏈、5G手機、伺服器、汽車電子等族群;傳產股可關注金融、水泥、鋼鐵、紡織、電動腳踏車、汽車、貨櫃、高爾夫球頭等族群。

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