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  • 台股走勢 觀望FOMC利率決策

     市場本周以來觀望美國聯準會利率會議的政策方向,台股短線也位在高檔橫盤整理,統計今年以來主動式台股基金表現突出,觀察前十名基金類型,主要以一般型與科技型居多,投信法人認為,年前台股行情仍可期,建議可透過主動式台股基金,參與中長期的成長行情。  日盛上選基金研究團隊表示,加權指數自10月底低點以來已上漲超過1,400點,後續搭配企業財報表現良好獲利展望佳,加上選舉行情支撐,且近期台美科技龍頭企業亦皆表現亮好,看好科技產業庫存來到尾聲,2024年可望迎來復甦。展望後市,產業庫存消化近後段,美國經濟又十分有韌性,加上選前通常政策偏多,對股市表現有利。  PGIM保德信店頭市場基金經理人柯鴻旼指出,今年AI與伺服器平台轉換是科技股投資最大亮點,產品價值含量大增,且重點關鍵供應鏈回歸至台灣最強的硬體製造,帶動指數近月再度回到萬七之上,目前市場預期,一般性伺服器零組件2024年第二季將回溫,且微軟付費的AI Copilot服務獲利模式成形,目前全球已累計百萬會員,有機會帶動明下半年至後年的PC、NB的AI換機潮。  AI趨勢先前帶動資金湧進半導體、電腦週邊、PCB、電子零組件等多族群,目前資金陸續轉進低基期的消費性電子、傳產民生消費,甚至金融、原物料等低基期族群,族群輪動擴大,盤勢健康輪動,有利多頭趨勢維持。  台新台灣中小基金經理人沈建宏認為,目前市場有四大變數,一是大陸政策陸續出台,是否真能刺激中國股市與經濟回溫;二是台股及美股的重量級企業展望;三是美國10年債殖利率與美元指數若持續回檔,將促資金轉向新興市場,有利台股表現;四是外資是否持續加碼台股。  歷史經驗來看,第四季台股指數表現優於第三季機率高,加上AI受惠族群9月起業績將開始加溫,第四季展望應有不錯表現,預期台股多頭氣氛可望延續,對股市正向以對,預期個股表現將優於大盤表現。

  • 《晨間解盤》再戰17500 防震用這招

    【時報-台北電】台股12日受美股收紅及升息動能續降激勵,晶圓雙雄及AI概念股領軍衝陣,指數一度衝高百點,並創下17528點今年新高點,不過逢高遇壓,漲幅收斂,終場小漲32點,以17450點作收。美股最新收盤,美CPI符合預期,市場押注不升息,四大指數齊揚,道指漲173點、那指漲百點、費半上揚0.71%、台積電ADR收高0.64%,有助台股再戰17500點反壓。元大投顧指出,FOMC會議即將召開,市場觀望會後聯準會的態度,恐致量能萎縮,短線區間震盪機率大,建議以短打策略應對盤勢變化。 元大投顧表示,台股12日盤中一度再創波段高點,惟創高遭逢反壓,漲幅明顯收斂。資金聚焦於重電、光學元件、矽晶圓、航運等族群,股價表現強勢。終場加權指數以17450.63點作收,漲幅為0.19%;櫃買指數漲勢雖持續強於大盤,漲幅0.3%,但此次上漲尚未突破前高。 美股最新收盤方面,美國公布CPI數據符合預期以及美國財長樂觀看待經濟實現軟著陸,帶動美股三大指數收漲,道瓊漲幅0.48%、那斯達克漲幅0.7%、費半指數漲幅0.71%。 元大投顧分析,上周美國公布的就業數據提升了市場對於經濟軟著陸的預期信心,然而,值得觀察的是,先前聯準會主席曾在公開場合表態,現階段談論降息言之過早,企圖抑制市場對於降息預期的樂觀情緒,因此,對於本次FOMC會議後需留意聯準會的態度。技術面上觀察,加權指數自11/21以來格局呈現高檔震盪,區間約莫400點,並在整理期間兩度創高拉回後,仍保持在月線之上,月線因此成為多方重要支撐。櫃買指數自11月以來,持續沿著十日線走高,相對於加權指數強勢,中小型個股買氣熱絡,短線觀察以十日線為主。 11月至今投資氛圍樂觀,元大投顧進一步指出,多數股市齊漲,但這也意味著股市處於高位階,追高的風險相應增加。隨著FOMC會議即將召開,市場觀望會後聯準會的態度,恐導致量能萎縮,短線指數呈現區間震盪的機率大,建議以短打策略,以應對未來盤勢變化。產業可留意WiFi7新商機的IC設計、功率放大器、通訊設備等類股、受惠於國際大廠客製化AI晶片需求的ASIC概念股、迎接傳統旺季的汽車AM零件族群。(編輯:即時組)

  • 聯準會料將連3次利率不動 迎向完成升息轉捩點

    聯準會決策單位聯邦公開市場委員會(FOMC)12日召開為期2天的決策會議,預料官員此次不會調整利率,並將迎向放棄激進升息政策的轉捩點。 FOMC將於美國時間13日結束會議,聯準會主席鮑爾將於台灣時間14日凌晨3時召開記者會。 美銀經濟學家賈潘(Michael Gapen)表示,這將是FOMC第三次會議按兵不動,就我們來看,這意味聯準會認為已完成升息周期。 賈潘認為,儘管未來也有可能因通膨升溫而進一步調升利率,但我們認為美國經濟降溫的機率更高,這使得官員的說法應會偏向2024年降息多過升息。 市場普遍認為,聯準會雖然會以微妙且低調的方式表達降息的可能,但足以代表11次升息後的重大轉向。

  • 等待Fed利率決策 台指期早盤驚驚漲

    台指期早盤11日在多方買盤力拱之下,指數開高上漲61點,盤中高點來到17,457點,目前指數暫報17,382點,上漲7點,漲幅0.04%,成交口數約3.3萬口。 美國勞工統計局上周五公布11月非農新增就業高於預期、失業率低於預期, 根據 CME FedWatch Tool,利率期貨市場將明年降息幅度預期由約5碼下修至約4 碼,但FOMC會議不升息的預期仍穩固,主因為美國經濟依舊穩健,近期聯準會官員談話內容仍保留未來升息的選項,但考量消費旺季成長平淡,且通膨與就業數據降溫,聯準會暫無升息的急迫性。 第一金投顧指出,預期台股 12 月將持續呈現高檔震盪。雖在 FOMC 會議前,台股仍未有較為明顯的上漲主心骨,預期指數仍在17,200~17,500點徘徊,待 FOMC會議結束後,外資歸隊,台股有望再度挑戰18,000點。因近期類股輪番上漲,資金轉向迅速,須留意個股是否跌破五日均線,並汰弱換強。 選股上依舊尋找低基期以及基本面回溫等相關類股,亦可關注熱門題材,如比特幣 ETF 發售在即,挖礦潮再起關注顯卡相關類股,或是MI300相關供應鏈等,或月營收創高、季報亮眼等類股,並嚴控持股水位與風險。 關注其他期貨商品交易情況,富櫃200期貨維持平盤,成交價9,204點,臺灣永續期貨下跌23點,來到8,762點;航運期貨上漲0.4點,指數報價145.8點;國外指數部分,東證期貨上漲34.25點,來到2,353.75點;美國道瓊期貨上漲156點,指數暫報36,290點;美國標普500期貨上漲21點,盤中報價4,608.5點,美國那斯達克100期貨上漲57點,盤中報價16,078點。

  • 新台幣尾盤急拉 周線連四紅

     股匯齊揚,台股8日上漲百餘點,匯市則因日本央行(BoJ)暗示貨幣政策即將轉向,日圓近來連日狂升,帶動新台幣兌美元匯率早盤狂升逾2角,一早重返31.3元價位,本周匯價急拉尾盤,周線喜收連四紅;短線觀望下周美國FOMC會議,新台幣下周預料持續盤整為主。  整體市場觀望氛圍濃厚,新台幣本周匯價在狹幅區間徘徊,漲跌都僅在5分之內;隨日圓暴漲帶動,8日新台幣一夕回神,單日強升1.55角,終場收在31.374元,創逾一周新高,總成交量略增至15.98億美元。  新台幣本周先衰後盛,上演急拉尾盤行情,隨外資在FOMC會議前轉為匯出回防,匯價一度出現連三貶,但周五亞幣集體走升,新台幣單日漲幅猛烈,收復前波貶值失土,單周升值1.01角或0.32%,周線已連四紅。  觀察主要亞幣表現,日圓扮演領頭羊、近一周狂升2.92%最強,馬來幣升值0.39%居次、新台幣升0.32%第三,其餘亞幣升貶互見,而人民幣持續疲軟,周貶0.29%淪為最弱亞幣。  匯銀主管表示,「新台幣跟著日圓走」,隨日圓暴漲,新台幣8日開盤後就積極挑戰31.2元價位,匯銀主管認為,周五拉尾盤,主要是市場解讀日本將結束負利率政策,帶動亞幣升值,不只新台幣、韓元漲勢更兇猛,但此題材很快就反映完畢。

  • 《國際經濟》下周國際新聞事件

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】下周國際新聞事件 12/11 週一 日本BSI大型製造業指數 12/12 週二 美國11月消費者通膨預期 日本11月PPI 美國11月CPI 12/13 週三 美國11月預算聲明 API原油庫存報告 南韓11月失業率 日銀短觀報告 MBA美國30年期抵押貸款利率、抵押貸款申請指數 美國11月PPI EIA原油庫存報告 12/14 週四 聯準會利率決議、FOMC經濟利率預測 聯準會記者會 日本10月機械訂單 澳洲11月就業報告 英國央行利率決議 歐洲央行利率決議、記者會 美國11月零售銷售報告 美國請領失業給付報告 歐盟理事會會議 業績報告:Adobe(12/13周三美股盤後) 12/15 週五 Jibun Bank日本12月製造業/服務業/綜合PMI初值 HCOB歐元區12月製造業/服務業/綜合PMI初值 S&P Global/CIPS英國12月製造業/服務業/綜合PMI初值 歐元區10月貿易收支 紐約州12月製造業指數 美國11月工業生產、製造業生產指數 S&P Global美國12月製造業/服務業/綜合PMI初值 歐盟理事會會議

  • 觀察12月FOMC利率決策 短期台股高檔整理

    美科技巨擎帶動AI投資氛圍,引領美股走揚;而台股此波已上漲約1,400點,加上近期美國重要經濟數據即將公布,在不確定性情況增加下,使得買盤力道有所趨緩。由於12月11日當周將迎來今年最後⼀次FOMC會議,觀察屆時會議釋出的利率政策方向,預期短期台股將位於高檔橫盤整理。 日盛上選基金研究團隊表示,加權指數自10月底低點以來已上漲近1,400點,後續搭配企業財報表現良好獲利展望佳,加上選舉行情支撐,且近期台美科技龍頭企業亦皆表現亮好,看好科技產業庫存來到尾聲,2024年可望迎來復甦。展望後市,產業庫存消化近後段,美國經濟又十分有韌性,加上選前通常政策偏多,對股市表現有利。 日盛上選基金研究團隊表示,產業觀察AI族群訂單能見度最佳,持續看好2024年倍數成長契機,美科技大廠執行長預期到2027年AI晶片市場規模上看4千億美元,年複合成長率70%。另看好隨著景氣復甦的記憶體、PC、NB、紡織、IC設計等產業亦可關注。

  • 通膨 鮑爾不唱「鴿」

     Fed為壓低通膨率至2%的長期目標,自2022年至2023年11月底,已宣布升息11次,累計升息21碼,目前基準利率來到5.25%~5.00%,時序進入12月,Fed會再升息?2024年又會何時開始降息?  美國通膨數據報喜,華爾街分析師紛紛預估美國聯準會(Fed)在7月已完成本輪歷史性的升息;據芝加哥所FedWatch數據顯示,目前市場普遍認為,今年底是這次升息循環尾聲,明年下半年將展開降息循環。  根據Fed11月21日公布的11月初會議紀錄飄鷹味,為了提防通膨回溫,Fed官員認為貨幣政策仍須保持限制性,並維持一段時間。  Fed的10月31~11月1日會議紀錄顯示,所有與會官員一致同意,謹慎推進利率政策,是聯邦公開市場委員會(FOMC)的立場,「與會者預期往後數月出爐的數據,有助釐清在借貸成本升高之下,通膨能持續放緩到什麼地步。」紀錄指出,「與會者提到,若之後訊息顯示,FOMC朝通膨目標的努力仍嫌不足,進一步緊縮貨幣並無不妥。」言下之意,Fed可能會突如其來繼續升息。  紀錄提到,與會官員鑑於長期公債殖利率飆升,做出金融環境近幾個月大大緊縮的評論。但通膨依舊高於央行目標,Fed貨幣政策可能須保持限制性一段時間,直到通膨明顯持續降溫。  儘管Fed官員拒絕宣告升息循環結束,會議紀錄對降息隻字未提,不過從聯邦基金利率期貨合約報價來看,市場仍預期Fed繼續升息的可能性近乎於零。  根據芝商所(CME)FedWatch工具11月29日顯示,聯準會於明年4月30日~5月1日政策會議扣下降息板機的機率,從會議紀錄公布前的65%微升到73%。  美國經濟出現兩相矛盾的訊號,面臨更多雙向風險,令Fed決策者左右為難。一方面認為通膨仍有復燃的隱憂,另一方面又擔心信貸縮過頭,恐傷及經濟。  美國第3季國內生產毛額(GDP)季增年率達5.2%,創近2年最快增幅,但金融市場已提高家庭、企業及政府的借貸成本,恐抑制經濟和就業成長,其壓力可能更勝讓通膨重返2%目標。

  • 外資認錯重押7檔金融股 買太早?攻萬八還得過2關 蔡明彰:「這時」就會噴

    台股11月狂噴逾千點,直接超車港股寫歷史,外資也認錯回補逾2千億元,市場看好有望再戰萬八,但分析師認為,今年台灣經濟成長不保2,基本面不夠強,要攻萬八有難度,除非12月美CPI及FOMC都有正面發展,年底才能重啟攻勢,而外資賭明年降息,重押中信金、開發金、玉山金等7檔,可能太早布局,如果降息往後延,金融股多頭行情就不會如預期那麼好。 萬寶投顧投資總監蔡明彰強調,本波台股急行軍的本質是軋空手,最大空手是外資。外資錢多,但操作沒有正確邏輯,從7~ 10月累計賣超台股5,200億元,把大盤自高點17,463點賣到低點15,975點,下跌1,488點,同時也匯出資金,使新台幣重貶至32.48元。 但由美股帶動的突如其來反彈行情,11月台股大漲1,400點,外資被迫大舉回補,這個月買超2,200億元,新台幣也強勢升值至31.4元。然而,投資人要冷靜思考外資做法對不對,接下來12月台股怎麼走? 因為主計總處再次下修今年台灣經濟成長率至1.42%,14年來最低,出口不振及投資不如預期為兩大原因。現階段除了某些產業庫存回補外,缺乏強力基本面背景,所以台股攻過18,000點的難度很高,希望放在聯準會終止升息循環的資金題材。 12月最關鍵的兩天,12日公布美國11月CPI,13日今年最後一次FOMC,台股已大漲逾1,000點,12月中旬前漲勢將放緩,可能是期間波動,CPI及FOMC若是正面發展,12月中下旬恢復攻勢。 現在大盤已快回到高點17,463點,外資過去幾個月的大舉賣超是否做對,答案一目瞭然,但有時做錯不會只有1次,還會有第2次。 萬寶投顧蔡明彰強調,如果這波外資回補持股太多,也可能被軋空手軋在最高點,聰明的投資人要反向減碼股票。外資11月買超很多金融股,中信金(2891)、開發金(2883)、玉山金(2884)等超過10萬張,兆豐金(2886)、元大金(2885)、新光金(2888)、第一金(2892)也有7萬張以上。 外資的操作邏輯,是押寶聯準會明年降息,金控公司手中大量公債、公司債,價格強力反彈,原則上沒錯,但萬一聯準會的降息時間往後延遲,金融股多頭行情就不會如預期那麼好。 股票買得早,不如買得巧,太早布局半年後才漲,沒幾個人有此耐心,最好提前一個月布局,後來發動3至6個月中期行情。 同樣高股息ETF國泰永續高股息(00878),在11月底調整成分股,增加成熟製程晶圓代工聯電(2303)、世界(5347)也可能買太早,聯電明年估計股利 2.3元,殖利率4.6%,確實可中長期投資,可是明年中國成熟製程32座晶圓廠建成量產,加上原有44座,除非成熟製程需求大爆發,否則陷入供過於求。 大盤低點強彈1,400點,大盤補漲輪動極為正常,但不要忽略產業基本面,為了賺差價,買了二軍、三軍股票,可能到頭來一場空。 ※免責聲明:文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

  • 《美股》分析:休息是為了走更遠 美股年底行情看俏

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美股分析: ●有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos 撰文表示,即使是聯準會的鷹派人士,對聯邦公開市場委員會(FOMC)在12月升息的興趣都微乎其微。 ●Wealthspire Advisors資深副總裁Oliver Pursche表示,即使是馬拉松選手也必須停下來喘口氣、喝口水,這並不表示比賽已經結束。這是一個非常強勁的11月,投資人完全有理由對年底行情樂觀以待。在談到聯準會官員相互矛盾的談話時,Pursche表示,聯準會釋出混雜的訊息這相當正常,每次在接近周期尾聲時都會發生這種情況,因為FOMC某些成員和某些聯準會理事比其他人更強烈地感覺到是時候停止緊縮了。 ●針對聯準會理事沃勒(Christopher Waller)發表的鴿派言論,Ameriprise首席市場策略師Anthony Saglimbene表示,市場將沃勒的言論視為「聯準會體認到他們或許能夠在明年降息」的第一個跡象,但其他官員的談話則抹去了一些欣喜。當一個非常強勁的月份進入尾聲,你會看到股市進行盤整,這是很正常的事。在今年結束前,市場的態勢偏向上行。 聯準會理事沃勒周二表示,他「越來越有信心」央行當前的政策利率水準具有足夠的限制性,甚至暗示如果通膨持續下跌至接近聯準會的2%目標,則未來幾個月有可能降息。

  • 操盤心法-換股速度適度加快 逢高落袋

     全球總經觀察:由於目前美國通膨仍朝降溫趨勢並未改變(10月CPI年增率為3.2%,低於前值3.7%),而近期消費、就業數據也接連釋出降溫訊號,使得資本市場在聯準會於11月FOMC二度暫停降息後便開始押注升息週期結束,對於明年首度降息時間點更由6月提前至5月,影響所及,除牽動資金出現轉移並帶動亞幣出現一波競升潮外,全球股市更是一掃先前頹勢全面噴出重回多頭走勢。  就聯準會(Fed)主席鮑爾會後記者會的問答及FOMC會議記錄內容來看,顯然聯準會對於目前利率水準(5.25%~5.5%)能否隨著時間推移將通膨降至2%目標水準並無信心,而降息更是不在目前委員會的決策選單之內,在這種情況下,目前資本市場所呈現流動性寬鬆榮景是否僅為短暫現象仍需觀察,對於今年最後一次FOMC會議(12月13日)重回升息節奏(1碼)還是要有心理準備。  雖中美兩國關係在本月中旬舊金山舉行「習拜會」後出現明顯緩和,不過,就日前全球AI晶片龍頭輝達(NVIDIA)於財報會議一改先前認為美國新晶片禁令短期影響有限論調,更示警大陸業績恐出現大幅下滑來看,近期美中所營造出的和解氛圍能夠持續多久仍難預料。  另OPEC+因近期油價崩跌再度放出延長減產動作風向球,預期油價走向仍是牽動全球通膨是否捲土重來重要關鍵因子,投資上仍需密切留意其趨勢變化。  盤勢分析與投資策略:  在聯準會於11月再次暫停升息,市場預期美國升息循環結束心理明顯發酵下,全球風險性資金同步大舉回流全球主要股/債市場,除美股驚驚漲彈升扮演多頭反攻領頭羊角色,四大指數收復所有均線外,台股也解破底危機以V型反轉再重返萬七關卡上,指數挑戰今年高點17,463點機會明顯轉濃。  但從日前財政部公布10月出口年增率再度由紅翻黑,先前9月數據翻紅僅曇花一現來看,顯示來自基本面回升的支撐力道並不穩定,再者,隨著歐美聖誕假期靠近,外資普遍開始休長假,對於本波行情推升主力-外資買盤的延續性以及資金動能能否維持亦是一大考驗,目前操作雖仍維持偏多心態,惟換股速度宜適度加快。  就選股上來看,在NVIDIA財報題材失靈後,AI概念股短線表現應會受到壓抑,預期資金焦點有望轉向產業景氣落底的手機相關零組件/記憶體以及熱門題材股如網通/低軌衛星等。  另外,在藍白合破局後,原先執政黨政策著墨較深的風電/重電、軍工及生技等,亦有望吸引搶短買盤進駐。

  • 外匯探搜-英央按兵不動,英鎊下行壓力仍重

     英國央行貨幣政策委員會11月2日以6比3的票數決定將政策利率維持在5.25%。這個決定符合普遍預期。與聯準會和歐洲央行一樣,英國央行在暫停升息的同時,也不排除進一步升息的可能性,不過亦已將重點轉向要將利率維持在該水平多長時間,以確保通膨回到2%的目標。在記者會上,英國央行行長貝利表示:「現在考慮降息還為時過早」。  ■英央應不會再升息,  後年2月降息  鑒於10月通膨預計將大幅下滑,然後逐漸走低,滙豐經濟學家的核心觀點是,英央在這個升息週期不會進一步升息,並將在2025年2月首次降息。如果利率市場對英國的降息預期在未來幾個月升溫,英鎊可能會面臨進一步的下行壓力。  值得注意的是,英央目前預測英國經濟成長與通膨的失衡將會加劇。在這次會議中,下調2024年GDP成長預測至零,同時上調了2024和2025年通膨預測。事實上,有利於英鎊的週期性上漲趨勢已消退,加上市場對英國停滯性通膨風險的擔憂,我們認為英鎊匯率下行壓力仍沉重。在全球經濟成長放緩和地緣政治風險加劇的背景下,與作為避險貨幣的美元相比,英鎊也可能會走軟。  在美元部分,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在11月1日政策會議再次一致投票決定將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.50%。FOMC的政策聲明幾乎沒有變化,亦沒有更新點陣圖預測或經濟預測。  聯準會主席鮑爾的記者會沒有讓外匯市場掀起很大波瀾,但有些元素可以被解讀為鷹派訊息,帶動美元利多。鮑爾特別指出:「我們還不確定是否已經形成能讓通膨下降至2%的政策立場。」他表示,美國經濟的韌性持續超出預期,且聯準會官員在此次會議上沒有將經濟衰退這一點納入他們的預測。有些人說若暫停升息的時間更長,要再次升息會很困難,鮑爾並不同意這個觀點。他還表示,FOMC並沒有在考慮或談論何時降息,而只是關注政策是否有足夠的限制性。  不可否認,鮑爾的談話中也有鴿派元素,主要集中在通膨放緩和勞動市場放緩的跡象。他在評論中指出:「近幾個月來,受長期美債殖利率上升等因素的推動,金融狀況明顯收緊。」當被進一步問及這點時,鮑爾表示,只要金融狀況持續緊縮,且美債殖利率走高不是因為市場對升息的預期所導致,美債殖利率就可能影響未來的利率決策。他指出,接近8%的房貸利率可能對房地產市場產生相當大的影響。他隨後亦表示,目前貨幣政策明顯具有限制性,原因是實質利率已經高於預估的中性利率水準。  ■美元有基本面與  避險需求支撐  FOMC的決定並沒有改變我們認為美元將會走強的看法,尤其是美元兌歐元和英鎊的走勢。相較於非美經濟體成長表現持續令市場失望,美元應該會繼續受惠於美國經濟成長的相對韌性。隨著先前升息的影響逐步發酵,2024年全球經濟成長放緩的預期也將支撐美元。此外,作為傳統避險貨幣,美元應會繼續受益於持續高張的地緣政治風險。  滙豐經濟學家仍然預測,在12月13日的FOMC會議,以及明年上半年的後續會議上,政策利率將不會有任何變化。我們預計從2024年第三季起一直到2025年第三季,美國政策利率將會以每季25個基點的速度逐步下調。

  • 曾炎裕專欄-利率與油價 二大變數操控市場心理變化

     美國聯準會聯邦公開市場委員會(FOMC)會議7月底升息後,Fed利率維持5.25%~5.5%超過三個月,但美債殖利率卻在聯準會主席鮑爾的緊縮言論中引發震盪,10年期公債殖利率一度上漲到5%,造成全球股市哀鴻遍野。  11月1日聯準會FOMC會議決議維持利率5.25%~5.5%不變,股市卻開始強勢反彈,有趣之處藏在會後鮑爾記者會主要內容,有三項是與市場預期相仿,包括:一、經濟「強勁步調」(strong pace)較9月「穩健步調」(solid pace)強度提高,因為剛公布的美國第三季GDP達4.9%。  二、鮑爾沒有明確排除未來升息的可能性,他重申Fed以逐次會議做決定,這幾乎是每次會議結論「複製貼上」。三、縮表對借貸成本影響很小,持續縮減資產負債表(QT)步調。  另有三點,鮑爾的回應非常特殊:一、記者問是否考慮降息,鮑爾採取以問題回答問題模式「我們是否該升息更多?」回應,被解讀是升息到頂,要記者注意要先停止升息後,才有降息的考量。二、公債殖利率升高幫助Fed壓低通膨,公債殖利率升高「緊縮效果相當於升息」,也就是說「隱形的升息」已經達到緊縮效果。三、鮑爾回應9月點狀圖暗示年底前升息一次時,他表示點狀圖預測效力會隨時間減弱,換言之,9月開會那個時間是年底前應該升息一次,並不代表二次FOMC會議必須升息一次,一切事過境遷,把點矩陣當真的可能都是傻瓜。  鮑爾形象被塑造成「老鷹嘴、鴿子心」,口頭永遠維持高利率抑制通膨,但實際動作要看經濟數據變化而定。  另一方面,國際油價預估高低將近一倍。美國原油庫存增加,加上伊朗尚無參戰徵兆,短線西德州原油跌回80美元。本周世界銀行《大宗商品市場展望》報告,對2024年油價走勢預估區間分二種狀況:第一、正常狀況第四季國際原油均價90美元,2024年因經濟成長放緩,原油均價降到81美元。第二、萬一以巴衝突擴大成中東戰爭,引發阿拉伯產油國石油禁運,油價每桶預估將衝高到157美元,改寫2008年的新高價,而油價上漲將帶動糧食價格上漲,通膨問題再度惡化。  世銀對2024年的油價預估高低差距將近一倍,主要變數當然是全球對以巴、以阿局勢無法預測,沒有人預測到哈瑪斯會在以色列「10倍奉還」軍事報復政策下還啟動恐怖攻擊,更沒人會預料到以色列國家和沙國接觸與關係正常化,竟然催化伊朗與哈瑪斯放手一搏。  每到年底各種專業估蜂擁而現,多數都是說故事加上想像力。例如眾人追捧的電動車產業,但實際世界下半年起電動車發展嚴重挑戰,主因是對需求過度樂觀,各大汽車廠陸續宣布暫停或降低電動車投資事業。分析時應以現況為基礎研判未來趨勢,不要受過去各種報告制約。畢竟計畫趕不上變化,更趕不上市場心理變化。

  • 《美股》分析:FOMC將繼續按兵不動;非農就業報告是關鍵

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美股分析: ●Ameriprise Financial股票研究部門副總裁Justin Burgin表示,鮑爾昨天在記者會上發表的談話,正是所有人想聽到的。他並提到優於預期的企業季報,雖然本季營運展望不及先前預期,但分析師仍然看好企業將實現增長,「事實上,就第四季展望而言,『公車沒有掉輪胎』已經相當不錯」。 ●Thornburg Investment Management投資組合經理Emily Leveille表示,美股在10月重挫之後,這情況非常有利於釋壓性反彈。 ●PIMCO經濟學家Tiffany Wilding表示,雖然美國2023年第三季經濟增長難以置信地強勁,成長率達到4.9%,但我們仍然認為今年第四季會大幅放緩,根據鮑爾周三會後發表的談話,這應該不會促使央行進一步緊縮,反之,聯邦公開市場委員會(FOMC)會很樂於繼續按兵不動,並觀察明年初的經濟情勢。 ●摩通資產管理(J.P. Morgan Asset Management)投資組合經理Priya Misra表示,周五公布的美國10月非農就業報告非常關鍵,如果就業疲弱,美國債息將進一步走低,但由於經濟陷入衰退的可能性升高,金融環境未必會放寬。如果就業強勁,市場將關注聯準會如何應對。

  • 通膨變數多 Fed升息動向受矚目

     美國聯準會(Fed)台北時間2日凌晨2時發布決策聲明,市場預期繼9月後再度暫停升息應成定局,但數據顯示美國通膨仍高,且經濟未受基準利率在22年高點影響依舊強韌,Fed官員料還會保留升息空間,最快在12月。  在Fed公布決策之前,美股三大指數1日開盤震盪上行,台北時間1日晚間22:00時,道指漲0.22%、那指漲0.47%,標普500指數漲0.35%。  分析師預測,倘若美國經濟未如預期冷卻,自6月起降溫的通膨又見走升,Fed可能在12月或明年恢復升息。針對近期美國公債殖利率飆升,Fed官員或許也會考慮是否能替代升息。  據芝商所FedWatch工具,利率期貨交易員預期本次例會宣布升息的機率為零,但12月升息機率僅29%,Fed首度降息時間可能落在明年6月。  既然本次例會Fed按兵不動已成共識,投資人應著眼於主席鮑爾及其他Fed官員,對未來政策走向釋出何種訊號。  券商Jefferies資深經濟學家西蒙斯說:「這算是某種鷹式暫停升息(hawkish pause)。經濟表現佳,通膨尚未回到目標,他們多少還是得繼續說,我們或許需要再升息一次。」  Wilshire首席投資策略師艾曼紐表示:「聯準會不可能有任何動作,在這次例會行動沒什麼道理。至於將傳達出什麼訊息?我認為鮑爾會非常慎重,小心翼翼避免聽起來過於鷹派。」  麥格理集團經濟部門主管杜里(David Doyle)指出,比起聯邦公開市場委員會(FOMC)的聲明,鮑爾的評論更能牽動市場。他還補充提到,市場將關注鮑爾對美國國債殖利率走勢的看法。 FOMC可能承認近來金融環境趨緊,但是預料不會更動前瞻指引。另鮑爾曾強調地緣政治緊張,FOMC或將討論是否將此風險納入聲明。

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