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  • 操盤心法-留意利空衝斥 2022現轉機產業

     國際金融分析: FOMC縮減購債規模進度與預期明年升息次數皆符合市場預期,先前經理人將現金部位拉高至美銀界定的5%買進觸發線,美股在鮑爾談話後強彈回應基理人因應不確定風險所做的減碼。鮑爾會後談話顯示對經濟與就業前景的樂觀,包括重申供應鏈瓶頸將很快消除;雖然承認通膨比預期久,但強調FED在決策上並未落後於形勢;表示FED的立場高度寬鬆,認為FED在利率、通膨和強勁的經濟方面處於非常有利的地位。  明星產業分析:  產業或可留意兩類企業,第一種是已有穩定獲利,明年開始受惠新趨勢而有新業務注入,且因獨占或寡占,能見度可延伸至未來二年以上,如元太受惠電子標籤與彩色電子書,健策受惠Intel Server下世代CPU。第二種是近半年產業利空充斥,但2022年開始迎來向上契機,例如今年受零組件缺料、航運缺櫃衝擊的自行車業者,及受碳中和嚴控產能及恆大事件需求急凍的鋼鐵產業。  電子標籤受惠全球ESL系統整合龍頭SES與Walmart合作在加拿大導入,市場加速滲透;電子紙彩色化技術也步入成熟,明年開始在電子書彩色化與中國電子紙作業本展開試點。元太在電子紙上游薄膜材料市占超過90%,過去十年來首次擴產,2022年新產線到位後,產能較目前增加四倍以上,同時原廠址再興建可容納六條產線的廠辦大樓,以因應未來市場需求大幅增加。  晶圓製程升級伴隨晶圓成本提高,Chiplets採先進封裝,將原先大晶片SoC解構,降低系統成本、縮短設計流程、整合周邊元件及記憶體;高算力、Chiplet趨勢翻轉供應鏈商機,主要受惠者為ABF、均熱片、及設計服務業者如創意與世芯等;ABF載板層數及面積消耗大,均熱片大尺寸重視金屬加工工藝技術,系統業者投入晶片設計則更需要設計服務業者協助開發。  其中健策在導入同業少有的ERP系統後加速切入Foundry及國際晶片業者供應鏈,受惠均熱片平整度、電性、均熱一致性等要求大幅提升,成為AMD Server CPU及台積電CoWoS用均熱片獨家供應商,明年將為Intel Server下世代CPU主要供應商,屆時健策將成為全球均熱片市占率第一大廠。  自行車業者今年受零組件缺料、航運缺櫃兩大因素衝擊,但以終端需求常強勁,庫存不到三週遠低於疫前約五個月的水平;加上近期美國眾議院通過的1.9兆財政法案,包含推動E-bike;以4,000美元以下給予最高30%補貼,多數通勤用的中階E-bike都將適用;美國E-bike仍在萌芽階段,滲透率僅3%,相較歐洲已達25%,雖然環境不同,但成長空間仍值得期待。  中國在今年第二季訂定鋼鐵碳中和路線,開始嚴控產能,由五月高峰產量9,900萬公噸到十月7,100萬公噸,加上恒大事件後對房市強力控管導致需求急凍,鋼鐵產業利空充斥;展望明年,恆大事件逐漸落幕,在中共經濟會議定調以「穩」為主軸,不論是基建推動、地產政策寬鬆微調,都有利鋼市反彈;以長線供給來看,中國鋼鐵由擴張轉入收縮,中小鋼廠受制環保、碳排、技術,最終關廠或被整併;全球碳中和進程,供給面受到抑制,鋼鐵噸毛利、淨利將逐步擴大,走出過往景氣循環。

  • Fed:明年3月結束購債 升息3次

     美國聯準會(Fed)台北時間16日例會後宣布,由於經濟接近完全就業,物價持續上揚,決議加快縮減購債速度,疫情期間啟動的超寬鬆政策將提早於明年3月完全退場。此外,Fed官員預期2022年將升息三次,反映對通膨的擔憂使決策者更趨鷹派,為最快明春啟動升息預鋪道路。  Fed的決策一如預期,令投資人吃下定心丸,美股周三大漲作收,周四早盤三大指數續漲0.5%,道瓊工業指數再漲200點。  根據Fed會後公布,官員目前估計2022年升息三次,每次利率調升一碼,後年再升息三次,2024年升息兩次。反觀今年9月時,約有一半官員認為要到2023年才會升息。  Fed決策單位聯邦公開市場委員會(FOMC)決利率維持不變,每月縮減購債倍增至300億美元,完全退場時間由原訂的6月提前至3月。  此為政策更趨鷹派的訊號,也讓Fed在明年3月中舉行的第二次例會啟動升息的機率增加。巴克萊首席美國經濟學家葛潘認為,「加速退場的決定透露官員想升息的念頭」,他預料Fed會在3月升息。  Fed主席鮑爾在會後記者會表示,經濟已不需要政策支持,「我們在邁向就業最大化進展迅速」。不過他也表示,不會在結束購債計畫之前就升息。相較於過去認為通膨只是暫時,鮑爾如今改變說法,「我認為真實的風險在於通膨可能持續更久,高通膨變得更嚴峻的風險已攀升」。

  • 靜待今年最後一次FOMC會議結果 美股3大指數齊開低

    FOMC會議將在台灣時間周四(16日)凌晨公布最新利率決策會議報告,市場關注縮減購債行動(Taper)是否從每個月150億美元規模加大,以及透露2022年升息循環何時開始,市場持續關注,美股周三3大指數微幅開低,電動車大廠特斯拉股價止跌翻紅。 截至台灣時間15日晚間10點35分,道瓊工業平均指數下跌104.62點或0.29%、暫報35439.56點;標普500指數下跌0.41點或0.01%、暫報4633.68點;那斯達克指數下跌9.57點或0.06%、暫報15228.07點;費城半導體指數上漲1.85點或0.049%、暫報3,796.26點。 5大科技巨頭股價漲跌不一,特斯拉股價上漲0.65%、暫報964.72美元。NVIDIA股價上漲1.08%、暫報286.43美元;AMD股價下跌0.041%、暫報135.54美元;英特爾下跌0.063%、暫報49.67美元;高通上漲0.98%、暫報183.76美元。 台積電ADR股價上漲0.60%、暫報117.07美元;聯電ADR股價上漲0.50%、暫報11.14美元。 美國商務部周三公布 11 月零售銷售數據,月增0.3%,略遜於市場預期,也創 4 個月新低,顯示在通膨高升之下,消費者支出也受到影響。

  • 《金融》FOMC會議結束前 美元穩固

    【時報-台北電】外匯評論:  1.USD/JPY  亞洲開發銀行(ADB)週二分別下調今、明兩年亞洲發展中國家經濟增長預測至7.0%及5.3%,反映新型冠狀病毒(COVID-19)變異株Omicron帶來風險和不確定性,而且世界衛生組織(WHO)警告Omicron變種構成非常高的全球風險,引發風險厭惡情緒,但日本央行(BOJ)短觀調查完整版本顯示,衡量中小型酒店及餐館資金狀況的指數在截至12月的三個月達負33,可能令BOJ何時結束疫情救助資金計畫變得複雜,而且BOJ兩日內通過臨時購入政府公債向市場注入970億美元資金,令日圓承壓,推升美元兌日圓至113.75高點。 據日本數據顯示10月經季節調整工業生產修正成長1.8%及產能利用率升至6.2%均較前值佳,提供日圓支撐,並據美國公布11月最終需求生產者物價指數(PPI)分別較前月與上年同期升0.8%及9.6%,年升幅創十一年來最大,突顯不斷上升的價格壓力及勞動力市場趨緊,美國聯邦準備理事會(FED)今日稍後結束會議時可能宣布加速縮減購買公債及較預期更早升息,但供應限制持續存在令人不安,而且美國股市下跌削弱風險偏好,打壓美元兌日圓至113.41低點。預估今日美元兌日圓支撐於113.40-60,阻力於114.20-40。  2.EUR/US  昨日公布的調查顯示,11月澳洲國民銀行(NAB)企業現況指數升2點至正12及企業信心指數跌8點至正12,但均遠高於長期均值,顯示澳洲雪梨與墨爾本放鬆防禦COVID-19疫情限制措施,就業明顯回升,預示整個經濟快速復甦,但中國內地首次檢出Omicron變異株,英國則出現首例Omicron變體死亡病例,Omicron變種不確定性的擔憂,損及人氣及對風險敏感的澳幣和紐元,拖累歐元兌美元於1.1325高點備受壓力。  隨後歐盟統計局稱,在經濟持續復甦的情況下,歐元區10月工業生產較前月升1.1%及較去年同期增3.3%,但德國經濟部指出,旨在遏制COVID-19病毒的規定及供應瓶頸阻礙經濟復甦,政府預計今年最後一季經濟產出呈現疲態,並據伊福經濟研究所(Ifo)預計德國經濟在今年最後三個月較前季收縮0.5%及明年第一季停滯不前,而且德國機械設備製造業聯合會(VDMA)下調2021年的產量預測,突顯供應鏈瓶頸影響德國產出,打擊歐元兌美元至1.1253低點。預估今日歐元兌美元阻力於1.1270-90,支撐於1.1180-1.1200。  3.GBP/US  週二英國數據顯示截至10月的三個月失業率降至4.2%及截至11月的三個月職位空缺達歷史新高121.9萬個,同時11月增聘25.7萬員工,創2014年記錄以來新高,但Omicron變體造成風險,推低英鎊兌美元至1.3189低點。隨著花旗與民意調查機構YouGov月度調查顯示12月英國民眾對未來一年的通貨膨脹預期維持4.0%,而且國際貨幣基金組織(IMF)預測明年英國通貨膨脹達三十年最高5.5%,警告英國央行(BOE)加息不宜過晚,提振英鎊兌美元至1.3256高點。預估今日英鎊兌美元阻力於1.3240-60,支撐於1.3150-70。  ※以上資料僅供參考,請務必審慎評估風險和妥善規劃財務,本文不負擔盈虧之法律責任。(遠東商銀外匯保證金交易提供)

  • 台股殺完了沒?今起4件事連環炸開 散戶只盯最大條的

    英國通報出現首例因Omicron變種病毒的死亡個案,讓當天歐洲股市下跌,使美股四大指數盡墨,也讓周二亞股一片綠油油,台股開盤見低點,開低走低跌破月線。很多投資人都想問,難道股市對Omicron病毒最恐慌的時刻還沒過去嗎?台股還會不會有更深的往下拉回? 首先,筆者認為本周對於台股相當關鍵,因為有很多重大事件都會陸續發生,先是周三台指期結算、周四凌晨3點FOMC會議與台積電除權息、周五富時指數調整生效,期間還有許多央行的貨幣政策決議,都讓台股與國際股市處於多空激戰狀態,所以後勢不用太早下定論,反而要注意有無利空出盡的轉折關鍵。 例如筆者在此專欄就預告過,Omicron病毒致死率將決定一切,按照英國初步數據來看,累計3137位Omicron個案,並出現首例死亡,初步致死率是約0.03%,也就是萬分之三,仍低於Delta病毒致死率約0.3%到0.6%,也遠低於原始病毒株的2%致死率,所以目前並不足以為懼,而且潛在Omicron個案可能更多,會讓致死率更低。 而美國首席醫療顧問佛奇,上周說Omicron早期數據「令人振奮」,也預告本周三左右,會有更多新數據公布,筆者認為美國數據好壞,對股市才更有影響力,而且,南非變種病毒通報以來,過了將近三個禮拜的時間,等到滿一個月後,很多因疫情住院接受治療的數據也會出來,致死率是高是低,會有更多參考去佐證。 總之,台股對於疫情的恐慌下跌,總是能一再漲回來,若現在跌的全是因Omicron病毒,筆者是樂觀看待加權指數未來再漲回18000點,因為COVID-19冠狀病毒仍可能像筆者所預告,跟1918年西班牙流感一樣,兩年多就可能消失,就算沒消失,輝瑞等大廠會研發最新抗病毒藥物,對疫情發展不用太悲觀。 只要台股資金行情還在,在明年聯準會升息之前,台股還是有機會欣欣向榮。內資法人在周二大跌之際,反而還逢低入場買超,加上台股ETF資金突破2兆元,台股被動買盤會持續進駐,只要Omicron致死率低的證據越多,台股將轉折再上,後勢可以樂觀期待。 (本文作者為摩爾投顧投資長郭哲榮) ※免責聲明:本文為分析師個人觀點,非任何投資建議與參考,請自行審慎判斷評估風險。

  • FOMC會議前市場平淡 美股開低百點 蘋果微漲

    英國首相強生 (Boris Johnson)證實,英國在Omicron疫情擴散之際,已經有至少1人因感染Omicron變種病毒而亡,市場也關注美國聯準會(Fed)將在本周召開為期2天的FOMC會議,美國10年期公債殖利率來到1.448%。美股周一(13日)開盤下跌百點,蘋果市值離3兆美元剩一步之遙,開盤股價微漲。 截至台灣時間9日晚間10點40分,道瓊工業平均指數下跌138.64點或0.39%、暫報35,832.35點;標普500指數下跌13.37點或0.28%、暫報4,698.65點;那斯達克指數下跌28.0點或0.18%、暫報15,602.56點;費城半導體指數上漲14.01點或0.36%、暫報3,928.68點。 5大科技巨頭股價漲跌不一,電動車大廠特斯拉股價下跌1.66%、暫報1,000.12美元。NVIDIA股價下跌0.30%、暫報301.08美元;AMD股價上漲0.25%、暫報138.89美元;英特爾下跌0.32%、暫報50.43美元;高通上漲3.61%、暫報190.51美元。 台積電ADR股價下跌0.52%、暫報118.51美元;聯電ADR股價下跌0.35%、暫報11.29美元。 市場對於通膨高漲的心態已經消化,上周藍籌股聚集的道瓊指數上漲 4%,打破了連續 4 周的跌勢,創下 3 月以來的最佳單周表現。標普 500 指數和那斯達克指數上周分別上漲 3.8% 和 3.6%,均創自 2 月初以來的最佳單周表現。

  • 《台北股市》美股踢一腳 台股大跌百點交戰5日線

    【時報-台北電】美失業金數據創52年新低,然而道瓊開盤仍跌百點,收盤微跌0.06點,惟那斯達克、費城半導體下跌1.71%與2.14%,那指終止連續三個交易日漲勢。台股周四尾盤大單敲進收漲81點再朝萬八前進。周五12月台指期開跌102點,為17808點,金融期及電子期聯袂開低。台股開盤為17893.29點,跌20.83點,隨後大跌逾百點,多空交戰5日線。 周四美股在連漲3天後湧現獲利了結賣壓,三大指數同步收黑。今日早盤由防疫族群領攻,毛寶(1732)、康那香(9919)、恆大(1325)、亞諾法(4133)等漲勢凌厲。長榮航(2603)、聯電(2303)、華航(2610)、群創(3481)、長榮(2610)量增價跌。高價股也無力,矽力-KY(6415)、旭隼(6409)跌逾1%。 9日台積電急拉尾盤,最後一盤指數拉高達55點,突破17900點關卡,化解部分個股開高走低疑慮,大盤日線拉出紅K下引線,化解連兩天黑K,終場收漲81.7點或0.46%,報17914.12點,為今年7月中旬以來近5個月收盤新高,站穩所有均線,成交金額續降至3207.98億元。外資連3日敲進231億元。 依歷史經驗來看,自1997年起,大盤12月上漲機率高達79%,平均漲幅2.79%,配合集團作帳與年終作夢行情升溫,加上明年元月26日大盤封關,元月紅包行情加持下,行情欲小不易。萬寶投顧董事長朱成志認為,大盤距離萬八近在咫尺,年底前衝破18,000點難度不大,且本波攻勢類股間呈健康輪動,更利於指數站穩高檔。 群益投顧研究部副總裁曾炎裕指出,短線全球投資市場氣氛佳,潛在變數可能還是油價變動:若國際油價持續上漲,生產與交通運輸成本增加,物價上漲狀況會持續到2022年上半年,將導致FED原定2022年6月升息可能提前,所以下周聯準會FOMC會議是否擴大縮減購債影響市場信心。(編輯:張嘉倚)

  • 《金融》明年股市震盪加劇 資金配置宜有股有債

    【時報記者任珮云台北報導】通膨壓力與變異病毒Omicron擴散,引發投資人焦慮;同時聯準會高度關注的通膨指標PCE指數,10月年增率高達4.1%,創1991年1月以來新高,上週美國FOMC會議記錄顯示,部份官員支持在必要狀況下,應透過貨幣政策抑制通膨,促使美國殖利率揚升並加深股市壓力。國內3大投信投顧經理人今天均強調,明年股市震盪一定會加大,資金配置必須要有股有債,尤其是退休資金。 富蘭克林證券投顧副總羅尤美表示,明年美國公債殖利率將呈震盪走高,可望站穩2%。而富邦證券總經理郭永宜也認為,明年投資人可留意債市的投資點,若美國10年期公債殖利率站上2%,則是債市的進場引信。 第一金投信投資長唐祖蔭今表示,2018年中美貿易戰,再歷經新冠疫情,全球低利率環境很難再回來,供應鏈的存貨模式也將轉變,過去供應鏈拉長沒關係,但未來是希望短鏈變碎鏈,不要斷鏈。疫情催化了經濟和產業環境的改變。 羅尤美表示,通膨風險下的投資方向,一個主流,3個潮流。主流仍在科技,3個潮流則分別是:一、國際趨勢如氣侯變遷。二、政策扶植、股息防禦,如基礎建設/公用事業。三、抗震避風港如波灣債及美國平衡型基金。 唐祖蔭表示,未來的市場風險:一、油價持續升高,推升通膨。二、疫情惡化,不利全球經濟繼續擴張。

  • 商品期貨趨勢專欄-美黃金期 籌碼面偏多

     在11月初COMEX黃金期貨價格快速上漲後,上周價格出現小幅回落。上周多位聯準會(Fed)官員發表講話,副主席克拉里達表示,美國現在的經濟非常強勢,通膨有進一步竄升的風險,在12月FOMC會議上討論加快縮減購債步調或許很合適。  Fed官員對於貨幣政策態度出現的轉變,導致黃金價格回落,上周COMEX黃金期貨收每盎司1,850.2美元,周跌幅約0.8%。  在基本面數據上,世界黃金協會(WGC)公布第三季報告顯示,目前黃金需求端強勁,在中國、印度等需求大國支撐下,第三季金飾需求較去年同期增加33%,單季需求回升至443噸,而各國央行購金動作持續,第三季央行黃金儲備增加69噸,此外在金條與金幣需求與科技佣金需求亦呈現同步增長。  在籌碼面部分,美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布最新黃金大額交易人數據,以投機為主的管理基金看多部位來到164,043口,多單較前一周增加17,724口,看多部位創下近一年來新高水位,籌碼面看多黃金。  而觀察目前情況,本周Fed將公布11月分FOMC會議紀要,市場將會聚焦在升息相關的言論,此外美國公布PCE物價數據,以及總統拜登也可望在本周釋出聯準會主席的命令,本周黃金短線價格波動可能加大,而從近期英國央行態度轉變,推測主要國家央行快速升息的可能性較低,在通膨維持高檔、貨幣政策不易快速緊縮以及黃金即將進入第四季需求旺季下,黃金後市仍有高點可期。(國泰期貨提供,李娟萍整理)

  • 《台北股市》居高思危 外資連3買止步

    【時報-台北電】美股隔夜收紅,費半指數創新高,台股今日適逢台指期結算,持續呈現驚驚漲走勢,在金融股偕半導體龍頭台積電(2330)、聯發科(2454)掌舵領軍下,開盤即站上17700點,惟航運股熄火拉回修正,僅華航(2610)、長榮航(2618)逆勢飛揚,拖累指數一度由紅翻黑,所幸元宇宙、電動車、IC設計族群獲買盤點火向上拉抬,終場加權指數上漲70.91點、收在今日最高17764.04點,呈現連4紅,來到近4個月新高,成交值放大至3948.45億元。今日外資(不含外資自營商)賣超2.2685億元,投信買超13.4534億元,自營商賣超6.565億元,三大法人買超4.61億元。 半導體龍頭台積電(2330)守住610元、聯發科(2454)穩坐千金撐起盤勢,高價股掀比價風潮,股王矽力-KY(6415)、股后信驊(5274)盤中分創天價5490元、3320元,帶動緯穎(6669)衝上千元來到1010元,使台股首度出現12千金同台演出盛況。電子權值股漲跌互見,聯電(2303)、南亞科(2408)、宏達電(2498)、台達電(2308)、日月光投控(3711)、國巨(2327)聯手走揚,鴻海(2317)、南電(8046)盤下震盪。面板股回神展笑顏,三雄友達(2409)、群創(3481)、彩晶(6116)聯袂上攻2%起跳。  電子次族群表現亮眼,驅動IC天鈺(4961)受惠缺貨漲價潮,Q4淡季不淡,股價隨同敦泰(3545)放量漲停,帶動IC族群整體攻勢,揚智(3041)跟進攻頂,創惟(6104)、智原(3035)、聯詠(3034)攜手強彈;大中(6435)法說報喜,看好MOSFET至少旺到明年H1,激勵股價強鎖漲停,概念股杰力(5299)、尼克森(3317)、富鼎(8261)跟上多頭步伐齊步走揚;嘉晶(3016)、漢磊(3707)擁第三代半導體擴產題材,股價同步掀一波漲勢;加密幣比特幣、乙太幣等紛紛出現回檔,拖累板卡族群映泰(2399)、麗臺(2465)、撼訊(6150)走弱。  金融股漲勢猛烈扮演台股領頭羊,上市類指強漲逾2%,攻上24年來新高!國泰金(2882)因國壽買股海賺982億,前3季首見稅後大賺千億新高,激勵股價大漲3.6%衝上逾10年高,開發金(2883)也受惠准併中壽利多加持噴量大漲8%,帶動富邦金(2881)、新光金(2888)、台新金(2887)、中信金(2891)、永豐金(2890)等集體強彈。航空雙雄華航(2610)看好明年客運復甦、貨運維持高水準,長榮航(2618)周五接棒召開法說會,在昨天爆出大量後,今雙雙高飛攻上29元近10年高點;海運股受累BDI指數連4跌,貨櫃三雄長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)同步走弱,散裝族群中航(2612)、裕民(2606)、新興(2605)、慧洋-KY(2637)、四維航(5608)跌勢尤重。  聯準會宣布開始縮減購債,但對美股影響不大,短線震盪調整、中期轉強、中長多不變格局,特別是費半指數強勢,有利台股年底作帳行情表現。台股持續驚驚漲走勢,今日在電子股攜手金融股聯手出擊下震盪收最高,呈現連4紅,並站上4個月高點,表現優於亞股,只是近期大漲後,恐震盪加劇,外資今日賣超2.26億元,終結連3買。法人指出,目前台股維持偏多格局,惟考量短線在營收、季報公告結束之後,下半月題材性逐漸消退,且月初FOMC會議已定調稍晚將啟動縮減購債,資金收緊態勢確立,加上此波台股強勢拉抬過高,難免將面臨高檔獲利調節及解套壓力,應慎防高檔拉回的風險。  觀察技術面,以月線和季線黃金交叉後的歷史走勢來看,台股後市仍有高點可期,若電子權值股熄火,不易強勢擴量上攻,以緩步震盪攻堅可能性大,短中期暫看10日線至高點連線壓力17,800點間震盪,中期在上升的月線至萬八間震盪。建議短線不追高、逢回選股作多,電子股聚焦半導體、設計IP、ABF、伺服器相關、設備、車用電子和低軌道衛星等輪動,留意9日KD值高檔鈍化強勢股的拉回降溫買點,留意落後股的補漲行情,傳產股可觀察航運和運動休閒相關。(編輯:龍彩霖)

  • 匯率期貨趨勢專欄-升息預期趨緩 美元偏多

     澳洲央行的利率決策會議對市場釋出鴿派訊息,總裁Philip Low在會後聲明表示理事仍保持耐心,升息條件還需一段時間。  11月份FOMC會議針對升息的態度保持耐心,但強勁的非農就業數據表現,對美元提供支持,歐元、英鎊、澳幣等主要貨幣兌美元皆走貶,帶動美元指數自區間低點93.5回升至94.5。  儘管Fed在2022年前啟動升息的機率仍高,但市場對於央行將急速緊縮,以控制通膨的擔憂,已出現明顯緩和。  觀察CFTC大額交易人籌碼,以投機為目的的槓桿基金對日圓看空力度持續增加,目前日圓期貨淨空單部位65,509口,空單較上周增加11,676口,歐元、澳元儘管有小幅回補空單,但仍維持看空,整體籌碼仍看多美元走勢。  國泰期貨證期顧問部分析師吳品杉表示,上周Fed已正式啟動縮減購債計畫,自11月起每月減少100億美國公債及50億MBS購債規模,預期將在2022年6月結束量化寬鬆。  此次縮減購債與升息啟動的時間差距可能在一年內,預期美元指數下檔空間有限。(國泰期貨提供,李娟萍整理)

  • 操盤心法-錢滿為患 美、台股市帶動唱

     盤勢分析: 資金面的陰霾淡化,美國聯準會(Fed)在11月的公開市場操作委員會(FOMC)之後,如市場預期的確定開始縮減購債規模,以每月減少150億美元的節奏進行,但強調對於升息保持耐心,被形容為「鴿式退場」,投資者猶如吃下定心丸,原本對通膨節節升溫將造成央行收縮資金的疑慮減弱。  其他重量級央行亦是口徑一致,歐洲央行(ECB)則是降低在2022年升息的預期,因為必須避免經濟復甦提前結束;英國央行更是出乎意外維持利率不變,一反市場對於貨幣政策將收緊的預期,重心放在經濟成長。  由此看來現階段是空窗期,至少在明(2022)年上半年之前,錢滿為患的大環境將不會有太大改變。雖是如此,在6月Fed即將結束這次的購債計畫之後,市場的焦點將放在升息,這是未來需繃緊神經的時刻。  值得留意的是,雖說能升息代表景氣回溫沒有懸念,然而對投資者來說,「戒掉寬鬆」談何容易,況且,當美國啟動升息,貨幣措施回到常軌,意味著美元走強,新台幣匯率趨緩的機率大增。  根據9月份台灣央行理監事會議事錄,也有理事認為美國啟動升息,央行到時也將考慮逐步調升政策利率,因此台灣稍後也進入升息循環,但對台灣來說,屆時包括旅遊、海外投資等支出都會增加美元需求,或將造成股市波動。  景氣持續位在高檔區,如史前無例的景氣對策燈號連八紅、製造業採購經理人指數一度連10個月處於60%,這樣的活絡度也易形成「成長趨緩」的現象,產業因「長短料」、供應鏈等問題,也讓盤面時而「利多鈍化」,追價買盤縮手,外資法人是否持續點火是重點。  本波台股藉由美股領先創高的引領,自10月中旬反彈,重新回到季線和半年線之上,本周美股如果有回檔,台股如何表現,能否走出自己的路十分關鍵,如強勢,逢拉回應能守住下檔初步支撐17,000點的整數關卡,10日均線可視為下檔的下一道多頭防線,目前位於16,516點上下。  操作建議:  先前提及9月的跌勢為長期牛市的中段修正,操作上採取中水位持股,低檔布局的台灣50、中型100、櫃買50、高股息、ESG、永續等指數型ETF可先續抱。  科技股中,原本強勢的高本益比股如矽智財等族群回檔,倒是整理已久的聯發科出量轉強蓄勢挑戰千元大關,台積電也站上600元整數價位,具備領軍氣勢,在外資買盤回籠之下,有輪動的機會。  傳產股中,內需型的資產營建股有底部墊高跡象,根據主計總處資料,今年1~8月全國不動產經紀業銷售額604億元,較去年同期大增27.2%,台肥、士林三寶、台鹽等低檔有限;隨著疫情降溫,零售銷售、觀光餐飲等業者走出谷底,統一超、全家、晶華、王品等底部墊高,租賃如和潤、裕融等可觀察。

  • 台灣權王-元大證券 Fed啟動縮表 聚焦業績成長股

     FOMC會議宣布縮表,自11月起減少每個月購債規模。投資專家認為,整體來看,縮減購債進程符合預期,有助於穩定市場信心,多頭買盤可望回籠。在權證布局方向,搭配上市櫃第三季財報、10月營收陸續公布,建議關注具業績成長題材的個股,可望成為年底前資金聚焦重心。  根據Fed主席鮑爾表示,疫苗覆蓋率持續提高、供應鏈瓶頸減緩將有助支持經濟活動和就業持續成長,進而使通膨減緩。當這種情況發生時,通膨將從目前的高點回落,預期通膨可能在2022年第二、三季回落,整體通膨看法偏「鴿派」,股票市場以「利空出盡」解讀,激勵美股再創新高。  法人指出,市場已反應縮表影響,且Fed資產達8.55兆歷史高點,縮表不減債對市場資金仍然充沛。此外,美國疫情減緩,服務業持續擴張,帶動就業市場隨之改善,重點仍在供應鏈缺料問題,相對影響物價通膨走勢,因此,通膨發展仍是未來觀察一大焦點。  Fed除宣布利率不變,減碼購債將按每個月為基礎進行,共減碼100億美元公債及50億美元MBS,原則上減碼速度固定,但會依經濟前景變化進行調整。  市場預期,隨著Fed正式啟動縮表計畫,估計明年下半年才會開始升息,不確定因素暫時解除,有利於穩定買盤信心,並可望見到熱錢逐步回到新興市場,台股今年以來持續上修企業獲利,高殖利率優勢延續,皆是支撐指數持穩向上的正向因素。  若由資金角度分析,Fed陸續減少購債,意味流入市場資金規模降低,反應此預期心態下,買盤集中程度將愈來愈明顯,類股輪動機率較高,且會鎖定具業績題材的成長股,配合正值上市櫃第三季財報公布期間及10月營收陸續揭曉,獲法人籌碼關愛的個股值得留意。  投資專家建議,在操作策略上,可以適度布局業績動能良好,且第三季財報、10月營收亮眼,近期法說釋出正面展望的個股,以短打方式布局,跟隨類股輪動態勢靈活操作,避免過度追價。透過權證布局,放大獲利槓桿,同時根據自身條件設定投資金額,控制下檔風險。

  • 《晨間解盤》買黑不買紅 買小不買大(國票投顧提供)

    【時報-台北電】市場靜待FOMC結果,在10月製造業PMI優於預期,及特斯拉股價再攀顛峰激勵,美股創歷史高,漲幅介於+0.18%至+1.59%,台積電ADR上漲+0.37%,台指期夜盤上漲29點(+0.17%)。 短線看法:台股昨日迎來反彈,再度站回萬七大關,惟整體結構價漲量縮,不利指數連續上攻,再者,KD指標開口雖有縮小,但趨勢還是死亡交叉,由於上述疑慮未除,短線盤勢即使轉強,漲勢恐也難以連續,最後,外資連三賣,這是波段反彈以來首度出現如此現象,而且投信也開始縮手,預期將呈指數短線震盪,個股各自表現。綜合研判,盤勢宜買黑不買紅,個股宜買小不買大。短線區間觀察16700-17200點,短線操作建議聚焦題材股、外資投信同買的個股。 中期論點:台股近日沿著短均震盪向上,短線上偏多態勢不變,惟此波彈升幅度不小,加上指數已來到季線、半年線及萬七關卡附近,難免會面臨短線獲利及解套調節壓力,預期盤勢在此位置仍將維持震盪格局,指數空間或許不大,但題材股應有表現餘裕。隨著近日美股財報及台廠法說的持續進展,短線上市場聚焦公司業績表現及產業展望,因而帶動相關題材股出現一波漲勢,惟考量本週FOMC會議將至,且月中前上市櫃公司都將公布財報,恐增添短線市場波動,因此現階段仍應稍加謹慎,以避免台股可能出現的回檔風險。(國票投顧提供)

  • 匯率期貨趨勢專欄-歐元 反彈偏空操作

     通膨走升使美債殖利率走揚,此外,市場預期,Fed將在2022年年中升息,也進一步加劇利率市場波動。  另一方面,若展望未來貨幣政策走向,會發現美國將可能相較於歐元區率先脫離經濟泥淖,很有可能成為第一個縮減購債的國家,而美國經濟數據也相對歐元區來得更佳,因此,美元有望中長線走多。  以目前歐元技術面來看,趨勢仍偏空,歐元兌美元短線壓力為1.17,因此,若之後走勢無法站上1.17的話,目前可逢反彈偏空操作。  Fed升息消息與臆測,以及近期的經濟數據,使外匯、利率市場波動有所上升。這周美國有FOMC以及非農數據等,市場預測,FOMC將會收縮寬鬆政策為中心,因此,其進展程度及後續有無升息的相關訊號等,將會成為市場焦點。  除了FOMC聲明及Fed主席新聞發布會外,美國非農數據以ISM經濟指數等重要經濟指標的數據,也可能導致市場對升息時期的猜測加強,因此,需注意市場可能出現過激反應。  在英鎊方面,英國央行也將接著在Fed後公布利率決議,投資者評估英國央行是否會在本次會議升息,抑或會鑒於對經濟增長的擔憂而按兵不動。  市場預期,英國央行年底前累計將升息34個基點,儘管英鎊在10月是上漲,但若英國央行下周沒有發出明顯鷹派信息的話,英鎊有可能將回到空方趨勢中。(兆豐期貨提供,方歆婷整理)

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