DRAM
的結果-
記憶體3大廠 拚明年Q1損平
記憶體大廠何時擺脫虧損？三星、SK海力士及美光三大原廠擴大減產，並努力拉升報價，但漲幅不夠高，目前三大廠都尚未轉虧為盈，樂觀預期要到明年第一季達到損益兩平。 記憶體產業不景氣的循環，已持續長達一年，導致三大原廠擴大減產，以減少流血輸出。龍頭廠三星NAND稼動率今年第四季降到50％，主要理由有二:一是製程轉換，必須停線，其次是市況不好，透過減產達到漲價目的。 業界人士指出，近期NAND回溫速度優於市場預期，近期漲幅較DRAM明顯，除減產策略奏效外，手機大容量需求，也帶動NAND出貨的提升。 業者指出，現貨價為先行指標，NAND Wafer 1Tb TLC現貨價反彈27％、主流產品512Mb TLC 彈幅25.7％，256Mb TLC 16％，由市場供需而言來看，目前漲價趨勢將持續到明年，預估第四季價格持續收斂，甚至有機會出現現貨與合約黃金交叉。 在DRAM部分，三星已由第二季的減產20％，到近期宣布，第四季將減產幅度拉高至30％，策略已見奏效，且得益於報價拉抬，從9月初起，DDR5 16Gb現貨價自低點反彈5.15％、DDR4 8Gb反彈 3.44％、DDR3 4Gb反彈6.04％。 其中，尤以DDR3漲幅最大，主因是大廠DDR3產能較少，率先縮減後，並將產能轉往更高階產品，因此，DDR3市場供不應求，也反映出下游端庫存已逐步去化，進而產生需求。業界人士研判，DRAM景氣谷底循環接近尾聲，近期已有原廠宣布調升合約價，預期第四季可見產品均價彈升。
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美光財報還行 股價不賞臉
美台超級財報季開出第一槍，記憶體大廠美光27日盤後公布上季（第四季度）財報，營收年減40％、達40.1億美元，年增率連五季下跌，然毛利率由前季-16％回升至-9.1％，虧損收斂。知名半導體分析師陸行之認為，財報「還行」，產業復甦也逐步看到曙光，但美光股價從谷底已回升了四成，此次財報未能讓投資人眼睛一亮，致盤後股價下跌。 美光28日股價早盤開出一度下跌逾5％，之後股價跌幅有所收歛。業者指出，就基本面而言，記憶體產業開始復甦，而且在三星減產效應下，DRAM及NAND Flash同步喊漲，有利業者第四季營運。 美光受惠DRAM及NAND業務受惠出貨增加，致美光上季營收40.1億美元，季增7％。毛利率-9.1％，較前一季改善，但受到產品低價、閒置產能損失等負面影響，美光每股虧損1.07美元，略優於市場預期。 美光給予投資人的下一季度財測，營收為44億美元，優於市場預期的42億美元，毛利率中間值負4％，優於前季的負9.1％，但EPS中間值每股虧損1.07美元，則低於市場預期的每股虧損0.96美元，研判是因為減產，使單位成本上升。 在庫存方面，美光本季庫存期末庫存為84億美元，較上一季略增，庫存天數達170天，較上一季增加2天，預計下一季庫存天數將有所改善。 在產業後市部分，美光指出，各大應用的客戶持續去化庫存，PC和手機市場的大多數客戶，庫存目前處於健康水位；汽車市場部分，大多數客戶的庫存水準，也處於正常；而資料中心部分，客戶庫存也正在改善，預期將在2024年初恢復正常。 整體而言，記憶體市場需求持續增強，訂價將可預期的將逐步推升。隨著市場開始復甦，目前相對低價優勢將逐漸消失，客戶端近期將持續回補庫存，目前預估第四季DRAM產品平均單價（ASP）將季增0～5％，NAND ASP將季增5～10％。 法人認為，NAND Flash近期現貨報價有較大的漲幅，且原廠持續加大減產規模，先前於降價循環採購大量低價庫存的群聯，預期為台廠最大受惠者。 在DRAM部分，產品需求回溫，其中尤其以DDR3漲幅最為明顯，主因是大廠的DDR3產能較少，使市場供不應求，下游端庫存已逐步去化，南亞科DDR3占比約七至八成，預期此一趨勢對該公司有利。
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記憶體起漲 華邦電、南亞科吃補
國際原廠減產效應顯現，下游積極補庫存，8月開始，記憶體價量齊揚；業者預期，原廠庫存消化速度加快，目前已經來到10周，一旦降至8周以下，將是健康水準，這波漲價可能是記憶體回到正向循環的起點，華邦電（2344）、南亞科（2408）等後市可望受惠。 根據法人對供應鏈訪查，目前兩大韓廠記憶體庫存水準約10周，較2023年上半年的高峰20周以上，已出現明顯下降，其中，DRAM庫存去化狀況較佳， 兩大韓廠近期法說會中皆預期，2023年第三季DRAM位元出貨量，將季增雙位數以上。目前 DRAM谷底已過且庫存正趨於健康，預期後續產業將逐季復甦。 不過業者分析，年初到現在原廠喊漲價已喊好幾次，雖有拉升報價，但下游沒有什麼成交，市場需求平平。 好在原廠減產的效益逐漸顯現，下游開始積極補庫存，自8月開始，記憶體價量齊揚，預期原廠庫存消化速度也加快。 從價格來看，8月NAND價格先漲，DRAM接續上漲。DDR5因為量少，且資料中心需求帶動出貨量增，自7月開始上漲。 DDR4市場上庫存最多，直至8月底才開始有漲價跡象；DDR3則因為原廠已沒有生產，雖然需求少，但供給更少，因此，漲幅最為明顯。 業者估計，原廠減產的效果，大約需要兩季才會反映在報價上，近期市場漲價，主要是反映上半年減產。至於今年下半年減產，則預期時間點於明年上半年，會在價格上再次反映一波。 就需求面來看，原廠先前第一波減產，對市場需求產生短期刺激效果，但因為成交量不大，庫存還是很多，報價又繼續下跌。 原廠第二次及第三減產，則看到成交量上升，減產效益逐漸顯現，原廠庫存消化速度也增快，預期記憶體供需結構，將朝向正向方向發展。
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DRAM喊漲 PCB供應鏈看旺
記憶體大廠三星（Samsung）持續減產，下游客戶回補庫存之下，下一季DRAM、NAND Flash價格可望連袂上漲，帶動記憶體相關PCB供應鏈有望止穩回升，PCB下游應用在汽車、AI伺服器持強有撐之後，第四季可望再添記憶體復甦的生力軍。 國內的記憶體模組板以健鼎、欣興、競國為主力供應商；而BT載板主要應用在記憶體、手機上，韓國為記憶體、手機生產大戶，在全球BT載板市占率上，2023年上半年以三星電機、LG、Simmtech分居前三，欣興、景碩則位居四、五，市占率分別達7.3％、6.9％，相關公司均可望從記憶體產業復甦中受惠。 三星今年第一季DRAM、NAND Flash市占率高達42.8％、34.3％，均蟬聯全球第一大，三星應對市況啟動的減產對全球供需造成影響，由於庫存消化已經步入尾聲，下游客戶擔憂原廠調漲晶片價格，啟動庫存回補潮，此外，終端需求尚未全面性復甦之下，三星將延續減產力道，目前SSD晶片已經供不應求，代理商認為，雖然這一波復甦不是因終端需求回升為驅動力，但以三星的霸主地位，持續減產將平衡供需，第四季可能出現DRAM、NAND Flash價格雙漲的情況。 記憶體模組板新切入的廠商不多，競爭態勢相對穩定，競國日前召開法說會時，透露記憶體模組板接單回穩的情況，目前該應用占競國營收比重約25.7％，為第一大應用；健鼎第二季記憶體模組板營收占比也達19.5％，僅次於該公司的汽車板應用。 今年上半年景氣疲弱，PCB的下游應用中僅汽車、AI伺服器需求相對有撐，智慧型手機直到第三季才由蘋果、華為的新機帶動，需求略有起色，分析師再點名記憶體、網通庫存消化接棒進入尾聲，二大應用可望接續進入復甦行列。 PCB廠各家復甦腳步不一，不過隨上半年比較基期偏低，下半年表現可望優於上半年，以第三季前二月的營收來看，法人點名健鼎、台光電、華通可望達法人預估值的高標。
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《今日焦點新聞》歐盟碳關稅試行下月啟動 牽動我3500家製造商
【時報-台北電】今日焦點新聞： 國內頭條： 1.季底作帳倒數，Q4迎選舉行情。(工商時報) 2.新經濟對策最快925拍板，日本也推半導體減稅方案。(工商時報) 3.風電3-2選商，採雙彈性放寬。(工商時報) 4.AI邊緣運算，明年大舉問世。(工商時報) 5.DRAM喊漲，PCB供應鏈看旺。(工商時報) 6.本土雞蛋搶光，批發價漲2元。(中國時報) 7.台積電先進封裝，追單來了。(經濟日報) 8.歐盟碳關稅試行下月啟動，牽動我3500家製造商。(經濟日報) 9.美系半導體業者裁員動作頻頻，台廠有望迎人才回流？(電子時報) 10.iPhone 15旗艦機供不應求，下半年能寄望蘋果、華為新品？(電子時報) 大陸頭條： 1.存量首套住房貸款利率今起下調，有望為超4000萬客戶減少利息支出。(上海證券報) 2.三季報業績搶先看，消費電子龍頭淨利超70億元。(證券時報網) 3.今日華為多款新品即將登場，頂級旗艦將亮相?(中國基金報) 4.貝萊德基金：A股當前具有超配價值，債券回檔後仍具吸引力。(證券時報網) 5.中指研究院：9月樓市成交量整體同環比均下降，一線城市小幅回升。(證券時報網) 6.成本端提振疊加供需兩旺，紙漿期貨或延續漲勢。(上海證券報) 國際頭條： 1.債息飆漲給季末股市蒙上陰影。(路透社) 2.加拿大工會Unifor工人表決支持福特合約。(路透社) 3.中國央行顧問提出結構性改革以重振經濟。(路透社) 4.美國勞工真正的問題：生產率不夠高。(華爾街日報) 5.麥卡錫為避免政府關門做出最後努力。(華爾街日報) 6.更高的利率不僅會持續更長時間，且可能永遠持續下去。(華爾街日報) (編輯：李慧蘭)
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陸記憶體產品價 全線走高
記憶體晶片經歷漫長寒冬後，終於出現復甦曙光。9月以來，隨著消費性電子產品進入銷售旺季，利多氣氛帶動記憶體晶片NAND和DRAM等現貨價格全線走高。機構指出，當前記憶體產品價格底部已然成形，接下來市場柳暗花明，大陸國產晶片替代方興未艾。 南方財經報導，以9月19日來說，CFM快閃記憶體市場最新行情資料顯示，包括快閃記憶體晶圓（flash wafer）、DDR、消費型SSD、內存記憶體條、手機相關零組件eMMC等多個種類中，從低存儲量到高存儲量的各個品類報價均較上周上漲。 以PCIe 4.0介面、容量為1TB的SSD舉例，一度從6月高點報價41美元跌至8月低點35美元。而9月中旬最新的高點報價已回升到42.5美元。 報導指出，CFM快閃記憶體市場分析師戴曉瑜表示，「現在市場買漲不買跌，大家的備貨熱情都較原來高漲」。她解釋，記憶體晶片市場復甦，和國際龍頭大廠的減產有關，市場供需因此逐步回穩。2022年第四季起，鎧俠及美光率先啟動減產，三星在2023年第二季也跟進。 集邦諮詢（TrendForce）最新研報指出，供應減少的背景下，客戶備貨力度回升，NAND Flash晶圓合約價8月已有所反彈。但預計第三季NAND flash均價仍將持續下跌，第四季有望持平或是出現最高5％的漲幅。 DRAM復甦腳步較NAND稍有落後，仍在尋求築底。TrendForce稱，受惠龍頭企業減產，加上季節性需求支撐，預期第三季DRAM均價跌幅將會收斂至5％以下。惟因庫存仍高，今年DRAM價格仍有壓力，可能要等到2024年才會止跌反彈。 多家機構也開始上修大陸國產記憶體市場的看法。華泰證券9月研報指出，經過2021年末起七個季度的下行，當前記憶體產品價格已經呈現築底態勢，年內需求有望逐步回暖。東海證券研報也指出，展望年內，下游需求逐漸復甦的背景下，大陸國內記憶體企業獲利料將柳暗花明，企業估值有望修復，國產替代方興未艾。
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三星減產效應 DRAM供需轉好
全球最大記憶體廠商三星的減產效應，將於第三季起發酵，業界人士預期，2023年下半年DRAM供需結構和產業庫存，將呈現大幅改善。 受到DRAM三大應用需求不振影響，三星、SK海力士、美光等三大供應商庫存，於2023年第一季來到高峰，在第一階段減產後，第二季庫存水位僅小幅度下滑，三大供應商因而持續擴大減產。 業界人士認為，2023年下半年DRAM供需結構和產業庫存狀況，有望進一步改善，主要原因並非見到終端需求，有較大幅度改善，而是三星於4月起開始減產，減產效益將於第三季起發酵。且近期市場傳出，三星為了改善高額庫存，預計將擴大DRAM和NAND減產幅度，此舉將有助於記憶體產業供需狀況，更快恢復平衡。 法人也預期，三大供應商於DRAM生產上，將會提高利潤以及需求較高的高頻寬記憶體（HBM）和DDR5生產比重，將有助於主流規格DDR4和利基型DRAM庫存去化。
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美光訂價能力升 營運露曙光
記憶體大廠美光即將於27日盤後公布最新財報，鑑於美光對DRAM的訂價能力提升，市場高度期待美光獲利進一步改善，預期產業最壞情況已過。 由於記憶體大廠近期積極減產，部分市場需求轉強，AI伺服器需求尤為強勁，致使DRAM報價逐漸改善。 美光財務長Mark Murphy先前透露，若供應鏈持續保持自制力、預測價格有望於2023年下半轉強。 美光營運有望改善，帶動股價逐漸走強，該公司年初迄今股價已上漲近4成。包括巴克萊、德銀等券商，紛紛上調美光投資評等及目標價。 巴克萊券商巴克萊給予美光「加碼」投資評等，目標價從75美元調高到80美元；德銀則從「中立」調高至「買進」，目標價從65美元上修至85美元。 除營運露曙光外，美光也開始著手下一波的擴產。美光執行長Sanjay Mehrotra之前表示，半導體和封裝產業將在2025年之後，展開下一階段的擴產。為因應趨勢，美光已宣布在印度古吉拉特邦的桑納德投資8億美元，設立一個半導體封裝測試工廠，將是該公司在印度的首座工廠。 業界人士指出，記憶體市場雖因俄烏戰爭、高通膨、中國大陸疫情影響供應鏈及中國大陸內需走弱、全球高利息等因素，導致消費者購買力下降、企業撙節支出。但DRAM是智慧化的關鍵零組件，5G、AI、雲端及網通等應用長期仍然看好。 2023年下半年有機會在終端庫存逐步去化、通膨影響趨緩後，帶動DRAM記憶體市場需求回溫，DRAM報價在接下來的二季度，價格將出現回升趨勢。
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《熱門族群》記憶體Q4喊漲助攻 華邦電除息跳高
【時報-台北電】記憶體產業隨著減產效應，現貨價出現止跌，原廠高喊第四季合約價將調漲，亦有利於台系記憶體廠南亞科(2408)、華邦電(2344)等後續營運改善。 華邦電今除息1元，開盤參考價26.85元，早盤以27.6元開出，強勢填息逾7成，但盤中隨台股下壓，一度翻黑，目前股價小漲0.05元。 記憶體龍頭三星因應記憶體市況不佳，上半年啟動減產，業界傳出下半年三星除了針對NAND Flash減產之外，DRAM將再度減產，減產主要在DDR4製程，有助DDR4市況改善，對台廠南亞科、華邦電有利。 因目前DRAM市況不佳，南亞科等台系廠第三季營運仍承受壓力。不過，基本面可望逐步改善。 記憶體在經過史上最長的庫存調整期後，韓媒體近期披露原廠第四季調漲合約價的訊息，依原廠發出的通知，NAND Flash第四季的合約價有機會漲1-2成、DRAM則約漲1成，對台系記憶體製造廠南亞科(2408)、華邦電(2344)、旺宏(2337)，以及下游模組廠的威剛(3260)、十銓(4967)都可視為利多。 另外，記憶體IC設計股群聯(8299)、愛普*(6531)布局AI領域有所斬獲，股價也有不錯的表現。 市場傳出，群聯PCIe Gen5的Retimer獲英業達、富士康認證，2024年第一季可望開始出貨。群聯2019年與超微（AMD）合作PCIe4 SSD，成功切入Gaming PC與Game Console市場，並擴大ODM業務，目前於主流PCIe4.0市占率達50%，新規格的PCIe5.0市占率超過80%。 美系外資看好隨著AI需求急遽提升，預估未來5-10年愛普*的營收有望翻10倍。核心業務DRAM方面，下半年報價止穩，客戶開始庫存回補，愛普此業務目前有3個月的能見度。（編輯：沈培華）
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DRAM Q4合約價看漲
DRAM近期報價止穩，繼DDR5價格第三季止跌回升後，DDR4及DDR3現貨價最新報價也多呈現翻揚，業界人士預期，DRAM第四季合約價看漲。 三星9月宣布擴大減產，限縮DRAM、NAND Flash供給，在供應商不願再降價下，DDR4 1G*8顆粒現貨價持續上漲，近兩周累積漲幅超過1成。 三星將DRAM減產幅度自第二季的20％、第三季的25％，進一步擴大至第四季的30％，減產著重在DDR4，預期此一減產動作，將會持續到2024年上半年。 業界人士分析，近期DRAM價格持續打底，主流DDR4庫存水位偏高，廠商仍積極去化庫存，而DDR5模組價格則已回升，近一個月來價格調漲5％～10％，入門級產品也有3％～5％漲幅。
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《美股》焦點股：蘋果、美光、特斯拉、安謀、疫苖股
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】焦點股： ●蘋果周一勁揚1.69%，收在177.97美元。其日前最新發布的iPhone 15系列旗艦機意外熱賣，據官網顯示，頂規版iPhone 15 Pro Max在美國、中國、台灣買氣噴發，交貨等待時間平均為6～7周，台灣甚至要到11月中旬才能到貨。Wedbush Securities出具報告指出，iPhone 15系列從上周五開放預購到周日下午為止的訂單量遠超出預期，我們估計比iPhone 14系列成長約10%～12%。不畏北京擴大iPhone使用禁令的傳聞，以及華為5G手機突破美國圍堵，可能給iPhone帶來威脅的紛擾，該投銀知名分析師Dan Ives在iPhone 15發表前做出大膽預測，稱新iPhone將帶動蘋果股價再漲20%。 ●美光收漲0.89%。德銀以DRAM晶片價格反彈速度超乎預期為由，將美光股票評級調升至「買進」。報告中指出，DRAM價格出現「拐點」，由於近來對AI伺服器的需求激增，DRAM價格至少比預期提前一季出現「改善」跡象，且根據最近對供應鏈所做的調查，由於供應增長有限，DRAM價格應能持續反彈，且可望在未來兩季加速上揚，華爾街料將大幅上修對美光2023年和2024年的業績預測。 ●特斯拉大跌3.32%，高盛下修對該電動車大廠的獲利預測，稱其進一步調降價格恐損害利潤。 ●安謀（Arm）ADR大跌4.53%，收在58美元，但仍高IPO發行價51美元；盤中一度崩跌7.62%。安謀ADR選擇權交易周一在那斯達克交易所上市，其中多為看跌選擇權。此外，研究機構伯恩斯坦（Bernstein）給予安謀「表現不如大盤」（underperform）的評級，亦給其股價帶來壓力。 ●輝瑞跌1.16%，莫德納（Moderna）重挫逾9%。輝瑞財務長David Denton表示今年新冠疫苗的需求將減弱，美國今年的新冠疫苗接種率預估約為24%。
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DDR4看漲 南亞科華邦電得利
凱基投顧指出，南韓三星預計在第四季擴大DRAM減產幅度至30％，研判將推動DDR4現貨價與合約價上漲。台系廠商聞訊股價展開強攻，南亞科（2408）上漲3.43％、收72.4元，華邦電（2344）漲幅亦超過3％，表現均相當亮眼。 三星預計將DRAM減產幅度自第二季的20％、第三季的25％，擴大至第四季的30％，減產著重在DDR4。凱基投顧認為，三星減產主要係考量以下因素：一、8月以來，由於AI伺服器持續排擠一般伺服器需求，此情勢可能延續，2024年一般伺服器需求台數可能僅年持平。二、9月以來，大陸政府限縮iPhone採購，帶動Android智慧機業者增加記憶體採購，惟仍不足以彌補伺服器需求下修。 三、經過第二季至第三季，零售與工控皆已大致完成補庫存至15～20周的目標。四、三星因應DDR5供不應求情勢，預計在第四季拉升P3L新廠的投片量至每月5萬片，故需限縮既有廠區DDR4生產量，方可限縮整體位元產量，達成在第四季底將庫存去化至10周以下目標，並推動大宗的DDR4價格在第四季止跌翻漲。五、1Y奈米以上製程持續處現金流出。 繼DDR5價格第三季上漲後，凱基投顧預估，DDR4的合約及現貨價皆將在第四季止跌翻漲。展望2024年上半年，即使價格恢復上漲趨勢，研判DRAM業者仍將延續減產策略，畢竟庫存去化為製造商本波減產的核心目標，凱基投顧預計，要至明年第二季底，製造商庫存水準方可去化至五～七周的健康水準。 此外，凱基投顧預估，記憶體業者資本支出在2023年年減33％、2024年僅年增20％～30％；同時，大宗DDR4的製程升級與產能投資仍將節制，造成製造商成熟製程廠區的生產成本未持續下降，需待明年下半年價格進一步回升後方可由虧轉盈。
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《熱門族群》三星減產點燃希望 南亞科獲法人抬愛
【時報-台北電】隨著三星加大減產幅度，DRAM報價可望止跌，明年預料需求將回溫。土洋法人連四天同步加碼南亞科(2408)，南亞科今震盪上揚，DRAM相關個股包括華邦電(2344)、威剛(3260)等股價仍力守近期高檔。 全球記憶體龍頭三星不願意繼續降價出售，特別是DRAM DDR3和DDR4的產品，使報價開始止跌，將有助南亞科獲利改善，不過後續仍需觀察需求增加幅度，以及各廠商恢復生產的速度。三大法人上周五共計買超南亞科逾1萬張帶動股價強彈。 上周市場謠傳，三星電子近期調漲DRAM記憶體價格，傳DRAM、NAND型快閃記憶體漲幅在10~20%。 因總體經濟疲弱，2023年DRAM市場面臨挑戰，庫存達到高峰，DRAM供應商採取措施進行產能調整，減緩製程轉進的速度，並嚴格控制資本支出，使得DRAM下半年可能出現一些回升的希望。 南亞科也跟進調整產能，降低稼動率，彈性調整產品組合和資本支出，因應客戶需求和市場變化的動態調整，以因應市場疲軟。整體來看，DRAM市況持續低迷，產品價格進一步走跌，雖然出貨量增加，但第三季營運仍有壓力。南亞科今股價開低，盤中翻紅一度漲至74.2元本波新高，目前小漲0.6元至73元。華邦電子目前小跌0.2元為27.95元。 展望明年，研調機構TrendForce預期，由於2023年基期已低，加上部分記憶體產品價格已來到相對低點，預估明年DRAM及NAND Flash需求位元年成長率分別達13%及16%。（編輯：沈培華）
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《半導體》減產助益 南亞科攻1個半月新高
【時報記者葉時安台北報導】南亞科(2408)受惠大廠減產推動報價止跌，獲本土法人從中立評等調升至買進(Trading Buy)，目標價也從69.7元升至82元。法人實際操作上，外資上周連四日大買超，三大法人近四日共買超1.8萬張。 南亞科短均上彎，股價連日走揚，本周一再度翻紅上攻，盤中衝上74.2元之一個半月高價。 受到出貨量逐步增加，南亞科今年8月自結合併營收25.75億元，月增5.65%、年減24.69%。法人預估，今年第三季DRAM報價跌幅會逐季減少，主要看產品組合，因為每個產品的供需和庫存的情況不同，DRAM售價也會因產品線不同有漲有跌，部分消費型DRAM微幅漲價、部分高階AI用DRAM同樣微幅漲價，整體平均來看，仍會是小幅度下跌，後續仍觀察大陸市場恢復的情況，以及美國雲端企業的資本支出、DDR4庫存消化情形和DDR5的滲透率。而未來大廠產出將持續轉到DDR5，南亞科產品比重為DDR3占78%，DDR4占約22%。 DRAM市場今年面臨挑戰，市場庫存已達到高峰，DRAM供應商採取措施進行產能調整，減緩製程轉進的速度並嚴格控制資本支出。三星(Samsung)再加大減產幅度，不願繼續降價出售，特別是DDR3和DDR4的產品，使報價開始止跌，將有助南亞科獲利改善，不過後續仍需觀察需求增加幅度，以及各廠商恢復生產的速度，減產效應將在下半年顯現。 大廠減產推動報價止跌，在今年下半年DRAM有可能會出現略為回升曙光。南亞科也跟進調整產能，降稼動率，彈性調整產品組合和資本支出，因應客戶需求和市場變化去做正常的動態調整，以因應市場疲軟，預計產能將動態調降20%以內。 受到DRAM市況低迷，產品價格走跌，雖然出貨量增加，但營運仍有壓力。南亞科今年自結第二季營收70.27億元，季增9.37%；單季毛利率因價格而下跌、公司減產認列閒置資產損失，以及部份舊產品減損，使第二季毛利率下滑至-11.21%，減少約2.59個百分點。營業虧損第二季增加至31.85億元，但業外來自利息和匯兌利益、稅負抵減，南亞科今年第二季稅後每股虧損0.25元；上半年稅後每股虧損0.79元，每股淨值55.72元。法人預估，今年EPS為-1.73元。 南亞科今年2月董事會通過2023年度資本支出預算，以不超過新台幣185億元為上限，年減10.62%，目前將資本支出再進一步下調至150億元，年減27.54%，其中生產設備WFE資本支出將較2022年調降50%以上，WFE占全部資本支出50%，南亞科資本支出今年上半年為86億元。2023年全年折舊費用預估140億元。目前1A/1B/1C都照進度進行，10nm第四代才有可能導入EUV，至少要到2025年以後。公司預期至2023年底10nm產品將占產出10%以下。
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國巨新廠明年量產、品安DRAM價看漲 營運喊衝
上周台股震盪攻堅重新站上季線，15日指數收高16,920點；華冠投顧分析師劉彥良認為，盤勢震盪攻堅，仍要審視選股才能拉高操作績效，本周投資組合前兩大是國巨（2327）、品安（8088）。 劉彥良指出，美國8月CPI符合預期，通膨疑慮降溫下吸引多方信心回籠，台股成功站上季線並改寫一個多月新高，本周將挑戰萬七整數關卡。但費半指數仍在月線多空激戰，若無法向上表態，台股仍可能再回測季線；但即使指數回測季線下震盪，中小型股仍輪漲，選股留意營運向上或走出谷底的公司。 劉彥良表示，DRAM大廠三星認為第四季記憶體有可能會短缺，已開始調漲DRAM和NAND報價，國內相關業者當然也會受惠，其中金士頓轉投資的品安在回測月線不破後已重新轉強，有機會走出N字型攻勢。 被動元件龍頭國巨的營收已連兩個月成長，新廠預計在明年初開始投入量產，鎖定車用、工規等高階MLCC，有助提升營收和毛利率表現。CCL大廠台燿營收連兩個月向上，法人看好AI伺服器貢獻將自第四季底顯著增溫，2024年營運將逐季向上。 半導體材料通路商華立營收已連七個月向上，且8月營收還改寫14個月新高，已經卡位先進封裝材料供應，有望受惠台積電CoWoS全台擴產計畫。光纖設備廠德勝的8月營收年增達123％，累計前八月營收也年增83％，受惠歐美持續推動寬頻網路布建以及英特爾發表新一代連接標準Thunderbolt 5，營運將旺到年底。
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