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  • 5G光環 工業富聯獲利亮

     全球疫情反覆,工業富聯(601138.SH)靠著高端精密製造、5G相關設備出貨暢旺,業績逆勢走揚,今年前三季累計營收為人民幣3,054億元,年增8%;歸屬於上市公司股東淨利潤人民幣110億元,年增25%;扣除非經常性損益的淨利潤為102.4億元,年增達18.05%,加權平均淨資產收益率年增上揚,達10.12%。  工業富聯第三季開出紅盤,高端精密製造業務和5G相關設備出貨暢旺是兩大功臣,其中,通信及行動網路設備業務中的高端折疊機精密機構件已經開始出貨,至於5G產品業務特別是5G基站終端、5G 400G路由器,仍延續了今年上半年的高速成長。  另為加強成長力道,工業富聯積極佈建專利,目前專利佈局已遍佈包括中、美、德、法、日在內的13個國家及地區,專利數量達4,966件,2018年至2020年核心授權專利數量分別達558件、770件、889件,保持快速上漲勢頭,高價值專利資產占比持續提升,其中5G領域的專利布建成長率最為驚人,初估專利申請年增率逾七成。  除了5G專利布局,工業富聯也積極布局5G+邊緣計算,並將其應用於工業互聯網及車聯網,推估出貨動能將維持至2022年,有望帶動該項業務營業收入持續提升。  在雲計算領域,工業富聯獲得客戶主力機種訂單,尤其是CSP業務持續成長,邊緣計算帶動新能源車AI運算單元的增長,使公司整體毛利率進一步提升。智能家居方面,受益於用戶對資訊安全的日益重視,WiFi6、Doorbell、IP CAM等家庭安全設備出貨量成長;穿戴設備方面已進入多個新產品領域,如TWS耳機的高性能要求、健康手表已開始量產,並有成品交付,預計明年可望進入量產。  而在工業互聯網領域中,燈塔工廠解決方案已深入消費電子、新能源汽車、住宅工業與機械加工行業,工業富聯目前在中國參與建設、助力落地的燈塔工廠數量為5座,占中國全國燈塔工廠總數的10%。  在轉投資部分,今年8、9月間,工業富聯先後公告參與東南數位化轉型投資基金,期望借此探索在東南區域半導體相關發展機會;9月初,又跟進宣布透過子公司收購深圳市恒驅電機63%的股權,該公司主要產品為無刷電機馬達,為新能源車發展的關鍵要件。此外,也參與投資思靈機器人,以加深在3C精密、新能源車產業鏈等領域合作。

  • 《半導體》景碩成長動能旺 法人調升目標價

    【時報記者林資傑台北報導】IC載板廠景碩(3189)2021年第三季營收連2季創高,第四季在需求暢旺下可望再創新高,投顧法人看好景碩第四季獲利挑戰近5年高點,帶動全年獲利三級跳升,明年營運在有利報價及規模擴大下可望續揚,維持「買進」評等、目標價自190元一舉調升至270元。  景碩股價8月中下探159元波段低點震盪回升,近期於181~227元高檔區間盤整,今(18)日開高後雖一度翻黑下跌2.14%,隨後在買盤敲進下翻紅走揚,上漲3.33%至217元,截至午盤維持約1%漲勢。三大法人上周雖賣超4284張,但上周五轉為買超1722張。 雖然各家載板業者陸續宣布擴產計畫,但投顧法人指出,由於設備機器交期時間較長造成產能開出時間較緩,加上5G及高速運算(HPC)推動產品規格提升與需求暢旺,預期ABF今年持續供不應求,報價環境對供應商有利,全年單價估漲近1成。  由於ABF載板仍供不應求,景碩產能持續滿載,對此積極透過去瓶頸擴增產能,配合新建產能陸續開出,預計月產能將自首季的1600萬顆提升至第四季的1800萬顆,帶動ABF載板營收規模擴大,投顧法人認為有助景碩載板單價續揚及產品結構優化。  BT載板方面,投顧法人認為雖然部分手機訂單需求預期將轉弱,但記憶體及居家工作(WFH)相關的傳統打線晶片尺寸封裝(WBCSP)載板需求強勁、可望填補缺口,使景碩BT載板產能稼動率第四季將維持滿載水準。  投顧法人看好景碩第四季營收將季增逾4%,突破百億關卡、連3季改寫新高,高毛利的ABF載板及隱形眼鏡產品貢獻提升,可望使毛利率續揚,帶動稅後淨利較第三季雙位數成長、每股盈餘估約2.5元,創近5年新高。  投顧法人看好景碩今年營收年增逾3成,載板貢獻提升及報價成長帶動毛利率跳升28%,營業規模放大推動本業獲利跳增逾2倍,帶動稅後淨利同步三級跳、每股盈餘有望突破7元,明年營運可望續揚,維持「買進」評等、目標價自190元調升至270元。

  • 伺服器ODM廠擴產 4廠腳步加快

     延續美中貿易磨擦升溫、地緣政治日漸明顯,加上COVID-19疫情後對產業帶來不確定性,全球伺服器產業規模雖持續擴大,但同時ODM廠為貼近客戶需求並降低風險,加速擴大非中國的生產布局,研調機構TrendForce調查,台伺服器ODM廠多已在台加擴產線,其中又以英業達、緯創暨緯穎、廣達及鴻海等最為積極。  TrendForce指出,目前伺服器出貨位居台廠之冠的英業達,繼去年底再於桃園擴增在台線達8條的規模,近期亦將斥資逾20億元、加速於墨西哥擴產。同樣選擇加碼墨廠的鴻海,則預計以約50億元擴廠增產,並在此同時持續擴增其桃園廠之容積率。  至於緯創暨旗下緯穎,更全面在台從新竹到南科,一路擴產至墨西哥、並於馬來西亞購地建新廠,另廣達亦在台灣、泰國陸續調配伺服器主板產能。  資策會產業情報研究所MIC觀察,除前一波受到美中貿易戰的懲罰性關稅影響,促使台廠因應客戶需求、調升於中南美洲、歐洲、中東、大洋洲等地區的組裝生產比重,在疫情蔓延後,各國採用遠距辦公模式、使得資安防護備受重視,美系伺服器品牌商亦因持續考量資安及地綠政治局勢、關稅成本等因素,要求ODM廠加速降低中國生產製造比重。  TrendForce表示,目前北美雲端服務供應商(CSP)業者已要求其合作ODM須逐年轉移L6產線至台灣及東南亞等地,如已在台建置產線的Google和Facebook外,AWS與Microsoft也皆有相當比重的產線已轉移到台灣生產。但針對出貨到非美地區的部分,則仍可維持既有在中國生產的運作。  DIGITIMES Research預估,今年全球伺服器因受限供應鏈缺料影響,出貨總量將達近1,710萬台,年增幅收斂至5%,後續在雲端資料中心拉貨力道持續增溫、IC元件與零組件供貨情況亦逐步恢復正常,加上英特爾及超微新一代CPU平台的推出、帶動部分換機需求,皆有利帶動整體伺服器市場出貨規模穩健成長。  依DIGITIMES Research最新全球伺服器出貨預測,明年全球伺服器出貨量將增長至上看1,820萬台,2024年並可望突破2,000萬台、至2026年成長至近2,400萬台。

  • 《科技》加速轉移生產地 台伺服器ODM廠占全球9成

    【時報記者任珮云台北報導】根據TrendForce調查,受到2018年美中貿易摩擦逐步升溫,加上地緣政治問題漸趨明顯,為調節關稅與因應2020年Covid-19疫情爆發後的不確定性,伺服器ODM廠為更貼近客戶與降低風險,轉移生產地成為台系ODM廠商主要的方針,加速擴大在中國境外的產線佈局,預估2021年全球伺服器ODM廠在中國境內的生產比重,將較2020年下滑約7%,轉往以台灣為主的生產地區,而今年台灣ODM廠占全球伺服器生產比重將達九成。 從各大伺服器ODM廠已執行的進度來看,目前都已在台灣新增產線,其中又以英業達(2356)、緯創(3231)、廣達(2382)與鴻海(2317)最為積極。以英業達為例,2020年底已在桃園龜山擴增3條產線,目前已達8條規模;而緯創除在南科廠已新增數條產線備用外,也預計2021年底在東南亞增加生產基地以供調度;廣達目標則是在台灣、泰國陸續調配伺服器主板的產能,以覆蓋未來5G相關應用與資料中心成長的需求;鴻海則是擴大桃園廠的容積率,避免北美CSP客戶的L6受到關稅影響。 上述這些產線移轉尤以美系業者為首要重點,整體伺服器供應鏈的後續變遷仍值得關注,如北美雲端服務供應商(CSP)業者已逐年要求其合作ODM轉移L6產線至台灣、東南亞等基地,以因應未來更多潛在的地緣政治因素;但出貨至非美地域則維持既有生產規劃,維持中國生產基地運作;目前除已在台灣建置產線的Google與Facebook外,其餘如AWS與Microsoft,皆已轉移至台灣的生產線。 除此之外,與主機板生產基地配合的組裝廠,則維持彈性預留L6產能,包含以新墨西哥州與捷克等地為主的伺服器組裝基地,均也開始陸續增添伺服器主機板生產線,其中包含英業達(Inventec)、緯創(Wistron;包含緯穎)與鴻海(Foxconn)等均具備相對應的產能可供調配。

  • 《其他電子》鴻海9月營收可望彈升 內外資續看讚後市

    【時報記者林資傑台北報導】鴻海(2317)2021年8月合併營收出現「雙降」,表現低於法人預期,使今(7)日股價開低下跌2.7%至108.5元。不過,由於公司對第三季營收展望不變,美系外資及多家投顧法人均看好9月營收將顯著彈升,維持「買進」評等、目標價130~168元區間不變。  鴻海2021年8月自結合併營收4000.48億元,月減4.3%、年減4.87%,仍創同期次高,累計前8月合併營收3.51兆元、年增達22.09%,續創同期新高。董事長劉揚偉先前表示,因比較基期較高,預期第三季營收約與第二季持平,仍可望年增3~15%。 美系外資認為,鴻海8月營收低於預期7%,主因零組件短缺影響網通和平板產品出貨、旗艦智慧手機專案進入產品轉換期。不過,受惠中美雲端服務供應商(CSP)客戶專案增加,帶動CSP伺服器營收續揚、月增逾10%,商用PC和MacBook出貨量則維持穩定。  由於鴻海維持第三季營收展望預期不變,美系外資預期9月營收可望達5400億元,月增35%、年增16%,顯示蘋果iPhone 13和Apple Watch S7等新產品專案將明顯放量。雖然零組件短缺可能繼續影響網通及平板產品出貨,但對智慧手機和伺服器出貨影響應有限。  投顧法人亦指出,觀察鴻海過去蘋果iPhone回到正常出貨軌道時的月營收變化,多半在4、5月落底,6~8月維持低檔、9月營收增幅最明顯。若以法說展望預期推估,配合美系客戶拉貨將至,則9月營收將上看5000億元以上水準,樂觀期待9月營收反彈。  投顧法人預估鴻海第三季營收達1.355兆元,持平第二季、年增5%。在高階手機、遊戲主機及雲端伺服器等既有資通訊產品成長帶動下,全年營收可望成長8%至5.8兆元,毛利率可望提升至6%,每股盈餘(EPS)達9.2~9.6元。  鑑於近期業務動能良好、營運穩健且以電動車事業作為長期成長動能,美系外資維持對鴻海「優於大盤」持股、目標價維持168元不變,下一個觀察焦點為將在9月中舉行的蘋果新產品發表會。  投顧法人亦認為,鴻海今年不斷有原型車參考設計發表,科技日擬於10月18日舉行,且電動車相關合作案不斷,看好新商業模式將開創新獲利契機,加上美系客戶第三季將進入拉貨旺季,季營收成長動能回復,維持「買進」評等、目標價156元。  另一家投顧法人也認為,鴻海成立MIH平台、與多家車廠展開合作,認為公司將專注在電機、電控、電池及軟體產品,將持續公布更多合作案,為台灣電子組裝廠中最有機會發展電動車零件、模組及整車的廠商,值得長期投資,維持「買進」評等及目標價130元不變。

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