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雜誌精選》 Robotaxi 10月上線全球車市變局

2024/09/14

近期，電動車領導廠商特斯拉（Tesla）宣布原先於今年八月亮相主攻商用領域的自駕計程車Robotaxi，為了納入前端車身的重要設計變更，將延後至十月發表，但這並沒有因此澆熄市場對自駕車技術的期待。去年美國舊金山正式開放全面自駕計程車服務，領先全球打開自駕系統商業大門，根據汽車工程學會（SAE）定義，自動駕駛技術共分為六級，分別為無自動化（L0）、輔導駕駛（L1）、部分自動駕駛（L2）、有條件自動駕駛（L3）、高度自動駕駛（L4）與完全自動駕駛（L5），而自駕計程車服務則須達到L4以上水準；若以自動駕駛應用情境又可分為載人、載物與特殊應用等，其中以載人場景要求標準最高，目前僅有少數的營運商如特斯拉即將要推出的Cybercab、Google母公司Alphabet旗下的新創事業Waymo、通用汽車（GM）的子公司Cruise、Amazon旗下的Zoox、百度的蘿蔔快跑（Apollo Go）、中國廣汽的如祺出行等。其實早在一六年，特斯拉執行長馬斯克首度提出無人計程車的概念，利用車主的非使用時段，透過自動駕駛技術自行接送乘客，除了加速車主回收成本速度，特斯拉亦可從中抽取服務費，為自動駕駛應用帶來全新的商業模式。到了近年在ＡＩ技術的幫助下，特斯拉的全自動駕駛平台FSD v12發展快速，再加上特斯拉多年來累積電動車主行駛過程中的大數據，有助其未來在自駕車領域拓展，由於特斯拉的自動駕駛FSD技術是其在電動車市場占有一席之地的關鍵，根據特斯拉在今年第二季公布的數據顯示，特斯拉ＦＳＤ的訓練里程已經正式突破十億英里大關，里程累積速度正持續加速。此外，特斯拉將在今年第三季發布FSD v12.5的版本，該版本主張電動車本身已不再強制駕駛者需要手握方向盤行駛，對特斯拉近期自動駕駛的發展而言是個重要的里程碑，法人看好特斯拉的ＦＳＤ先進技術持續領先同業，將成為推動消費者對特斯拉電動車需求的關鍵。 Waymo是Google在○九年一月開始發展的自駕車計畫，一七年在美國鳳凰城推出自動駕駛無人計程車服務，但僅開放該市部分地區以及少量用戶，二○年進階推出全市全區域服務，當時受到市場熱烈討論。由於Waymo擁有先進的自動駕駛技術，其無人計程車已經在美國多個城市進行了大規模的測試，Waymo的無人計程車採用了光達（Lidar）、光學鏡頭和雷達等多種感測器，可以感知周圍環境，並做出準確的駕駛決策。在今年四月Google舉行的法說會中，Google執行長Sundar Pichai表示，Waymo是Google押注的幾項重要投資之一。雖然今年上半年，受到高利率、通膨、消費者支出保守的影響下，汽車市場銷售疲軟，拖累純電動車出貨量表現，根據Bloomberg預估，今年純電動車（BEV）出貨量為一○一二萬輛、年增十一％，看好在明年進入降息循環後，消費者消費力道將陸續回歸，預期明年ＢＥＶ市場表現將重返成長軌道。
《半導體》M31 9月20日受邀國泰證法說

2024/09/13
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【時報-台北電】M31(6643)9月20日受邀參加國泰證券舉辦之法人說明會，地點：台北市松山區復興北路99號/(牛牛牛)亞商務暨會議中心。（編輯：張嘉倚）
《晨間解盤》勳哥放話AI超夯台股有望彈向10日

2024/09/12
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【時報-台北電】美國八月CPI數據溫和上升，不過Nvidia總裁黃仁勳釋出AI需求高到讓人難以置信之言論，帶動市場投資情緒，美股四大指數全數上漲，漲幅介於+0.31%至+4.9%，台積電ADR上漲4.8%，台指期夜盤大漲511點。國票投顧預估，今日台股有望開高震盪，盤中有望朝10日線邁進。國票投顧指出，本週蘋果新機發布，加上台積電(2330)八月營收繳出佳績，仍無法吹起多方反攻號角，此外週三成交量銳減至2400億元之下，意味市場觀望氣氛濃厚，不過短線有Nvidia總裁對於AI趨勢未來保證，加上台股兩萬點已成重要支撐，因此近期台股再跌空間有限，指數有望反彈回升。 國票投顧表示，具基本面但率先修正評價的個股，可作為近期觀察名單首選，像是ASIC族群，目前評價相當便宜，短線股價若沒繼續破底，反而應把握中、長期布局買點。國票投顧，美系四大雲端服務業者，皆攜手台廠開發AI應用ASIC相關晶片，預期2025年後將陸續發酵，世芯-KY(3661)、M31(6643)等相關大廠營運值得留意。(編輯：李慧蘭)
雜誌精選》當AI不再獨霸資金轉戰風口上新話題股

2024/09/07

繼八月五日先創下史上最大跌點一八○七點，兩天後隨即創下史上最大漲點七九四點的大幅震盪，於八月中旬後至九月三日，指數多侷限於二二○○○～二二五○○○點之間狹幅震盪，期間包含第二季暨上半年財報、Nvidia財報、全球央行年會與ＭＳＣＩ指數調整等事件，都未能讓股市激起太大的漣漪，然九月四日受美股影響，再度出現千點跌幅。美國聯準會主席鮑威爾在全球央行年會上表示，降息的時機已到，而八月大震盪主因的日圓匯率與貨幣政策，日本央行總裁植田和男表示，一旦確認前景變得更加準確（即若經濟與物價表現符合預期），將調整貨幣寬鬆程度。年底前，聯準會將有高機率降息，差別是到底幾碼？幾次？日本央行也可能還有再次升息的動作，貨幣政策的改變，將是國際資金流動下一步的重要指標。美元指數目前在一○一附近，日圓則在一四五上下，新台幣約三二元。美國三大指數近期表現最佳的是道瓊指數，再創歷史新高，關鍵多為老牌藍籌股漲勢帶動，S&P 500指數一度逼近歷史高點，目前在二○日均線之上震盪，代表科技股的Nasdaq，二○日與六○日均線再度失守，與台股連動性最高的費城半導體，反彈未能突破六○日均線屬相對弱勢，且再次跌破短期均線。德國股市創下新高，日、韓、台股市都進入反彈後的修正格局，中國股市則仍持續破低，與中國關聯度高的個股必須特別謹慎。台灣加權指數自波段低點反彈，兩度無法越過六○日均線，受到美股影響而再次回到一二○日均線之下，成交量能也在萎縮過後放大，技術指標較不利於短多發展，短中期均線趨於糾結，二四○日線則維持上升軌道，乖離率已明顯縮小。櫃檯指數在前波段出現斷頭清洗浮額，籌碼屬相對乾淨，帶動反彈幅度較高，目前姿態也高於加權指數，顯示中小型股相對較具有表現空間。近期盤面上相對有所表現的族群，題材性多半與展覽或是論壇有關，包含八月底的台北國際自動化工業展與台灣機器人與智慧自動化展，九月初則有矽光子國際論壇與台灣國際半導體展，為相關個股帶來一定程度的動能，然而受制於低量環境，擴散效果不彰、延續性也不強，且事實發生之後，必須要留意後續是延續攻勢或利多出盡。外資在現貨市場以站在賣方為主，七、八月分別賣超三五○二億元與一三四七億元，不過投信則連續買超突破千億元，分別為一一九一億元與一二三一億元，顯示內資依舊是市場最重要的安定力量，而外資在期貨市場仍維持淨空單但降低至三萬口附近，若從整體衍生性商品角度來看，其實並沒有那麼偏空，相對偏向整理型態。回到台股來看，電子權值股受制於ＡＩ題材降溫，漲勢已明顯趨緩，動能也屬不足，當然並非是未來產業發展受到阻礙，而是漲多過後的整理調整型態，從各大國際相關廠商的財報與財測來看，需求依舊相當強勁。盤面上其他次產業仍有機會表態，尤其可留意高低基期的轉換效應。另外，股價修正過後，殖利率也將因此而提升，估值偏低的價值型個股，或有補漲機會。
雜誌精選》SEMI展未演先轟動誰是小弘塑、小均華？

2024/08/31

即使沒有輝達執行長黃仁勳的加持，今年半導體年度盛會「SEMICON Taiwan 2024國際半導體展」依然十分熱鬧，特別是半導體相關族群在資本市場已經先颳起一陣超級颶風，像是弘塑股價早已站穩四位數這不需要多說，而均華也成功達陣千金股的目標；簡單來說，設備、耗材這些半導體供應鏈，也成功晉身千金股集散地！應該可以這樣說，ＡＩ這個題材早已經集萬千寵愛於一身，但是ＡＩ概念股的股價大部分都已經充分反映未來成績單，更何況如果扮演領頭羊的輝達，上一季財報公告後股價沒有再表態的話，恐怕也會引發市場信心的鬆動，因此，機構法人、內資大戶也開始積極增加非ＡＩ的成長股，特別是圍繞著護國神山的設備股小金雞順勢成為資金的新歡。據了解，今年SEMICON展覽規模將再創新高，以ＡＩ為主軸，聚焦先進製程、異質整合、化合物半導體、矽光子、智慧移動等產業熱門議題；為順應市場趨勢需求，今年更新增智慧移動創新概念區、ＡＩ半導體技術概念區以及矽光子專區。其中，包括Chiplet、3D IC、CoWoS及FOPLP（面板級扇出型封裝）等的先進封裝可以說是市場關注的一大重點，並將集結超過四○家CoWoS相關廠商與四○家面板級封裝廠商，從設備、材料、零組件與相關製程業者等，提供最完整的供應鏈陣容。也因此，儘管近來盤勢處於震盪格局，但仍可見半導體設備股尤其先進封裝相關個股挺身續強，如濕製程領域的弘塑與辛耘、自動化設備商萬潤、Ｇ２Ｃ聯盟的均華、均豪與志聖、濺鍍／蝕刻設備廠友威科、雷射修補設備商東捷、載板乾製程設備廠群翊、ＡＯＩ檢測大廠由田及牧德、電漿清洗及雷射打印廠商鈦昇、設備系統整合廠迅得等，且更有不少個股股價已率先創下歷史新高。而若進一步觀察，在這波設備股的多頭行情中，主要是圍繞著「台積電」的相關供應鏈表現最為強勢，也就是說，在台積電的光環之下，周邊供應鏈包括設備、封測、測試介面等一條龍供應鏈已然成形，一眾小金雞訂單也在護國神山擴產的需求下大幅成長。從先進封裝來看，台積電積極擴充CoWoS、SoIC、InFO等產能，以因應國際大廠人工智慧應用需求，根據資料，台積電在台灣共有五座先進封測廠，分別位於新竹、台南、桃園龍潭、台中以及苗栗竹南，未來將持續有新產能開出。
美債漲幅被匯差吃掉怎麼辦？大選前美元會漲一波首推3檔風險對沖很安全

2024/08/28

美國經濟比預期好，Fed主席鮑爾上周五(8/23)在全球央行年會放鴿，暗指降息時機已到，市場多興奮9月要降息1碼，美債殖利率下滑，但台股上市的美債ETF為何漲不動？美股達人「股股知識庫」表示，因為台幣升值，美債ETF漲幅被匯差吃掉了，那美債還可以買嗎？從歷史來看，美11月大選前，美元會有一波漲幅，最高20%，也是切入債券的好機會，推薦3檔：00679B、00687B、00931B，兼顧風險對沖很安全。以下為「股股知識庫」全文： 9月降息已經是不用爭論的事實，如今PCE(個人消費支出物價指數)數據似乎也撼動不了這項趨勢，差別只在於幾碼的距離，然而近期許多投資人發現，在台灣買入的美債ETF似乎因為匯率問題(台幣升值)，導致購買的債券漲幅不如預期，但這樣的現象是否無解？債券還能投資嗎？今天一次搞懂。不過，對於投資人來說，最重要的還是台幣升值對於台灣美債ETF的匯率影響，這點可以將美元在大選期間的變化考慮進去。首先美元做為全球貿易的主要工具、也最重要的貨幣，上圖是IMF(國際貨幣基金組織)和摩根士丹利前經濟學家史蒂芬·任(Stephen Jen)提出的「美元微笑理論」，當美國經濟極為強勁或是美國經濟衰退時，美元兌其他貨幣的走勢均會呈現較強勢的表現。 ◎美元走強 1、全球經濟衰退時，受到避險情緒推動美元走強。 2、受到美國本土經濟成長強勁推動，美元走強。 ◎美元走弱其他地區經濟數據成長好於美國時，美國經濟相對疲乏，美元走弱。美大選前美元有機會再次轉強不過，2024年是美國總統大選年，美元的漲跌通常會跟選舉有些關係，以下整理相關數據觀察，總結來看，美元指數大約容易在接近大選前1個半月左右開始轉強，這時再接著對焦美國經濟是軟著陸還是硬著陸，去觀察債券的投資機會是更好的切入方向。三檔長天期美公債ETF：00679B、00687B、00931B 即將邁入降息周期的全球市場，從上圖可以看到，要想同時保有風險對沖的特性，同時又可以投資債券，建議以美國公債或是投資等級企業債切入會是最好的，若美公債殖利率隨官員談話或經濟數據走升，可視為降息循環前的布債鎖利契機，至於長、短天期利差方面，短天期利率後續將隨降息亦步亦趨走低，中長天期債券殖利率的下降程度，則要關注景氣下行的程度，但總體來說都是下降趨勢。若以台灣債券ETF的總費用來看，投資人若真有意願投資債券，不妨將目光鎖定在美國公債ETF上，以下提供3檔值得觀察的美國長債ETF供投資人參考研究。延伸閱讀：降息已定！專家：「3檔」首選正是時候！ ※免責聲明：本文獲得《股股知識庫》授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
連2季配3.38元、殖利率12％它績效勝878、929 鴻海、中信金、統一…一次打包定存股

2024/08/27

8月即將收尾，統計本月以來受益人數增加超過1成以上的台股ETF共有6檔，其中以復華富時高息低波(00731)月增率達43%最多；達人指出，00731從去年6月年配調整為季配，且今年連續2季配出3.38元的高水準，是投資人買單的原因。00731今年的漲幅達16.2%，在績效排行榜中勝過國泰永續高股息(00878)的12.1%和復華台灣科技優息(00929)的9.1%。 00731今年首季配1.21元，在接連第2季和第3季都配出3.38元的高息，以過去4季的配息換算全年殖利率有12.4%，羨煞不少投資人。在甜甜的高配息之下，8月受益人從11066人增至上周15861人，增幅達43%居台股ETF之冠。 8月單月受益人增幅達10%以上的還有兆豐永續高息等重(00932)的19.8%、永豐優息存股(00907)17.9%、富邦摩台(0057)15.1%、元大MSCI台灣(006203)14.8%及富邦特選高股息30(00900)12.7%。達人表示，00731成立6年多，過去5年年化報酬率16.93%，其最大特色在於指數編纂篩選出40檔兼具高股利且低波動的個股，且不限於科技股，其最新成分股前十名及權重分別為： ●台達電：10.468% ●鴻海：9.394% ●聯電：7.944% ●中信金：7.425% ●日月光：6.122% ●中華電信：5.784% ●統一：4.793% ●聯詠：3.852% ●中鋼：3.239% ●瑞昱：3.115% 從前10大成分股來看，其含括電子外也有傳產、金控，達人指出，00731以高股息、低波動為選股核心，選出的成分股具有穩定營收與股利發放特性，其中國人最愛的定期定額前20大個股當中，舉凡鴻海、台達電、中信金、中華電、統一、中鋼等都囊括其中，等於投資人只要買00731，就能一次打包最喜歡的定存股。此外，00731成立6年多來，遇到不少市場空頭淬鍊，包含中美貿易戰、新冠毅情、俄烏戰爭、美國暴力升息等，其歷經8次台股修正，追增指數優於大盤，報酬高出2.57%到15.5%，明顯較大盤更為抗跌。免責聲明：文中所提之個股、基金內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
《半導體》高價IC設計評價一次看外資喊買世芯-KY等3檔

2024/08/26
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【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對世芯-KY(3661)出具最新研究報告，看好世芯-KY在數據中心計算的AI ASIC(客製化晶片)方面具有獨特地位，故維持買進評等，將目標價由3450元調升到3800元，另外，美系外資也針對其他設計服務、IP個股的目標價給予更新，將創意(3443)目標價由1450元調降到1300元、維持中立評等；力旺(3529)目標價由2600元調升到2900元、重申買進評等；M31將目標價由1430元下調至1280元、重申買進評等。世芯-KY第二季營收為16億元，每股收益20.4元，與美系外資、市場預估一致。美系外資就表示，將世芯-KY在2024~2026年的每股收益調整2~7%，分別將落在84.6元、110.64元以及149.89元，主要是根據下述三大因素，首先，AWS在今年第三季度持續強勁的需求，然後從今年第四季度開始下降；再者，英特爾Gaudi在2024年HSD(高速基板)的營收貢獻；最後，即2025 第四季對中國汽車專案做出了更有意義的貢獻，該專案已基於N5A製程流片。美系外資表示，儘管CSP擔心來自主要GPU供應商的間接競爭，但世芯-KY強調，CSP(雲端系統服務供應商)對AI ASIC的設計活動仍然很強大，其更重申2025年將又是一個增長年，更預計3奈米AI專案將成為2026年最大的營收貢獻者。但另一方面，仍擔憂美國IDM(整合元件製造)客戶的未來產品對毛利率存在潛在的負面影響。考量世芯-KY在數據中心計算的AI ASIC方面具有獨特地位，故維持買進評等，將目標價由3450元調升到3800元另外，美系外資也針對其他設計服務、IP個股的目標價給予更新。將創意目標價由1450元調降到1300元、維持中立評等，主要是根據其中國客戶的黏著性相對較低，客戶端可能會更換代工廠和/或直接與代工廠合作，且因矽片供應緊張，加密相關項目具不確定性。將力旺目標價由2600元調升到2900元、重申買進評等，以反映更有利的利率環境。至於M31，有鑒於非台積電(2330)代工廠許可收入確認的不確定性，故將目標價由1430元下調至1280元、重申買進評等。
雜誌精選》13F報告風雲變色股市大咖怎麼買？聰明錢流向何處？

2024/08/24

進入下半年，市場許多人對於蘋果秋季發表會將推出的新品寄予厚望，隨著投資大咖們提交美國證券交易委員會（ＳＥＣ）的十三Ｆ報告陸續出爐，被視為投資風向球的波克夏卻首先拋出震撼彈，出乎市場意料地大舉降低蘋果持股，並選擇增加現金儲備，這些投資動向著實牽動著市場情緒。畢竟資產管理規模超過一億美元的美國投資機構每季都需要提交十三Ｆ，詳列持股明細及資金去向，在每季結束後四五天內向ＳＥＣ提交的持倉報告有一定的延後性，當中僅能顯示股票或ＥＴＦ資產，難以看出債券、外匯、原物料商品的動向，不會揭示空頭的部位，甚至投資機構還有可能向ＳＥＣ申請對特定持股做一些保密處理，多數散戶或投資機構會藉此機會從大咖們的投資決策了解市場上聰明錢布局方向，對長線投資者而言具備參考意義。根據第二季度報告顯示，股神巴菲特的波克夏海瑟威賣出近三．九億股蘋果股票，股占比從四○．八一％降至三○．○九％，同時也減持了雪佛龍、電信商T-Mobile等股票，清倉雲端運算公司Snowflake和電影巨頭派拉蒙環球，雖然波克夏砍了近一半的蘋果，但仍是波克夏持股中的最大部位。巴菲特早在今年第一季度就開始減持蘋果股票，在五月的股東會上暗示是基於稅務考慮，而第二季賣壓持續擴大，持股前十名依序為蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂、雪佛龍、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安達保險和血液透析公司德維特等，由於波克夏第二季只買進了不到二○億美元的股票，而共計售出約七七二億美元股票，手頭現金水位上升至二七六九億美元新高。此外，在最新八月中提交的Form 4文件中，赫然見到波克夏在三個交易日內就出售了約一四○○萬股的美國銀行價值約五．五億美元，也加入了套現的行列，這讓波克夏將擁有更多現金，可以布局更多股票投資，或是等待長期持有的標的。華爾街巨頭們的持股變動也揭示了一些有趣的趨勢，從機構新建倉的部位，第一名有四一七家買進輝達，第二名是三六五家的博通，第三名是一間癌症血液篩檢公司Grail、第四、第五名則分別是谷歌和蘋果；從最多人持有人來看，高達五○五七家擁有微軟股票、蘋果、谷歌則排名第二、第三，至少有四七○○家持有。橋水基金第二季度大幅減持了不少科技股，對蘋果的持股減少了近七五％、約一三七萬股，從一．六％降至○．五二％；此外，還減碼部分谷歌、輝達、臉書等公司，但其實創辦人達里歐曾表態對ＡＩ股的高度期待，並認為ＡＩ的出現將顛覆整個勞動市場，甚至可能改變人們的工作頻率、型態，在第二季雖然微調科技股，但整體上來說，亞馬遜、微軟、超微、博通、高通等都列入橋水基金加碼目標之中。
股神巴菲特棄蘋果、改抱美妝股蔡明彰揭美國經濟1大警訊台積電淚別千金 IP一哥恐步後塵

2024/08/21

股市反彈開始進入深水區，上檔空間漸縮，資深分析師指出，美國「降級消費」趨勢逐漸成形，預料口紅經濟是明年主軸之一，也是導致股神巴菲特轉倉美妝與航太的主因，提醒基本面不佳及估值過高的股票，將率先達到滿足點，僅低估值個股較具漲升能量。萬寶投顧投資總監蔡明彰並以下半年較上半年成長、明年業績優於今年等2指標篩選業績雙成長股，點名龍德造船、精剛、原相、亞光等4檔，而神山台積電雖滿足雙成長指標，但AI不確定性太大，明年是否續熱還有變數。同樣難撐住千金高價的個股，還有IP股指標M31，上半年EPS僅3.86元，股價炒高到1475元，本益比上百倍，且7月EPS0.15元，下半年成長幅度不大，恐難支撐千元股價。蔡明彰指出，美國經濟衰退疑慮舒緩，但消費降級是不爭事實，飯店、航空、迪士尼等高檔消費下滑，近幾個月股價跌勢明顯。迪士尼樂園1日門票逾100美元，許多美國人消費不起，近5個月股價大跌30％，反之美國最大零售商沃爾瑪上季財報優於預期，並上調今年財測，股價創歷史新高，今年來大漲41％，績效居道瓊成分股之首。 90％美國人居住在沃爾瑪10英里範圍以內，沃爾瑪業績是美國消費者真正情況。沃爾瑪銷售以低價聞名，在經濟壓力下消費者精打細算，往沃爾瑪去消費，顯示美國經濟沒有想像中健康，消費降級。以大陸而言，消費者減少在阿里巴巴的消費，去低價的拼多多，同樣美股ADR，去年以來拼多多大漲80％，但阿里巴巴持平，股價沒漲。股價大漲對拼多多自己是利多，但對整個大陸經濟及股市是利空，美國消費降級，對台股選股邏輯會有重大改變。股神巴菲特最新1季持股報告，新增敲進兩檔股票，美妝的猶他美容uIta beauty及航太的海科航空HEICO，巴菲特囤積新台幣9兆現金，對明年美股高度警戒。蔡明彰認為，買進美妝股票就認定口紅經濟將出現，所謂口紅經濟就是消費降級，也買進航太國防股票，因為軍工支出，不會誰當選美國總統就消減。台股軍工半年報中，以龍德造船(6753)EPS4.38元、精剛(1584)1.3元，年增90％及53％成長最大，本波反彈幅度不大，保留上檔實力。未雨綢繆下，台股選股抓緊業績成長股，下半年比上半年更好、明年比今年更好，台積電(2330)當然滿足雙成長，但AI不確定性太大，明年是否再延續熱潮。 IP股明年展望也有疑問，M31(6643)上半年EPS僅3.86元，較去年同期4.41元衰退，股價炒高到1475元，本益比上百倍，7月獲利僅600萬元，EPS0.15元，下半年會優於上半年，但成長幅度不大，是否支撐千元價位。至於IC設計族群，這波氣勢最強是原相(3227)，低點來上漲50％，衝上200元，創3年新高，因為原相滿足雙成長，上半年EPS5.38元，年增2.5倍，7月營收7.59億元，創近3年新高。他認為，滑鼠及遊戲機下半年訂單能見度佳，原相全年EPS由原估9元上調至11元，本益比18倍，在IC設計族群並不高，明年任天堂Switch 2推出，距離上代產品事隔7年，將有換機需求。還有日本首相岸田文雄已宣布不再競選9月自民黨黨魁選舉，岸田文雄是日圓升息最大障礙，不管誰當選下屆日本首相，日圓明年將升息及升值，原相供應任天堂Switch感測及充電IC，將獲更多訂單，明年EPS勝今年。中小電子鏡頭的亞光(3019)本波反彈逾60％，股價創7年新高，也符合雙成長。Q2EPS1.55元，季增3倍，上半年1.99元，年增75％，股價漲太多，被要求公告7月EPS，高達0.71元，估Q3EPS將較去年同期0.65元倍增，所以下半年將優於上半年，今年EPS3元起跳，至少創3年新高，甚至有機會挑戰5元。亞光下半年成長來自CIS及車載鏡頭，還供應特斯拉人型機器人眼睛的鏡頭，法說會證實已小量試產，明年特斯拉人型機器人將量產，EPS再有成長空間。 ※免責聲明：文中所提之個股與內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
遊戲掌機錄影新應用圓剛推多功能影音擷取充電座

2024/08/20
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圓剛科技（2417）今（20）日宣布將推出全新的GO Series系列產品線，為使用者提供兼具便利性、多功能性與應用範圍廣泛的高階影音工具；首先推出的X'TRA GO GC515是一款多功能影像錄製充電座，專為Type-C行動裝置所設計的影像擷取錄製充電座。圓剛指出，該產品能在未連接電腦的情況下，只需一鍵即可錄製最高達4K30或1080p120FPS的影音內容。除了延續圓剛先進的擷取功能外，GC515還具備擴充充電底座的作用，提供裝置穩定的電源，具有極高的便利實用性，更是內容創作者、遊戲玩家和行動商務人士的必備工具。董事長郭重松表示，GO Series系列產品的推出體現了圓剛致力於不論任何地方都能使用的提供便攜式產品，並提升創作與工作品質的承諾。Your Essential Go Any where 正是本產品系列的宗旨，專為滿足行動用戶與創作者在便利性與多功能性的需求而設計。此外，GC515的擴充底座，能夠穩固地放置多種掌上型主機，為用戶提供了一個適合創作和裝置連接功能的全方位解決方案滿足作者、遊戲玩家、旅行者、專業人士及教育工作者提升使用效率的多功能工具。圓剛說明，X'TRA GO GC515多功能影像錄製充電座推出後，將陸續推出更多GO Series系列產品，其中包括備受期待的ELITE GO GC313Pro影像擷取充電器、CORE GO GC313影像傳輸充電器、Versati go AM310G2 電容式麥克風和Flexi go BA311L麥克風支架。
雜誌精選》輝達晶片危機靠誰解圍？

2024/08/17

近來，全球局勢風吹草動劇烈，市場利空頻傳，包括經濟衰退疑慮、戰爭、政治等影響，都使金融市場震盪加劇。其中，輝達（Nvidia）再傳出鬼故事，市場消息指出，輝達下一代ＡＩ旗艦晶片Blackwell B200，由於設計缺陷問題尚待修復，恐怕得延遲至少三個月才能出貨，也就是預計Blackwell系列晶片要等到明年第一季才能順利發貨。由於Blackwell B系列是H100系列的下一代ＧＰＵ，且是目前市面上最高階的晶片，因此傳言一出，連帶拖累整體科技類股走勢。再者，這項變動可能會影響Meta、谷歌和微軟等客戶總共訂購價值數百億美元的晶片；谷歌先前就傳出支付超過一○○億美元購買了超過四○萬個GB200ＡＩ晶片，Meta也已經下單GB200，而微軟則是要求在明年第一季前為OpenAI備好五．五萬到六．五萬個GB200。不過，隨著機構法人陸續進行供應鏈訪查後，利空亦正逐漸淡化。首先，從外媒The Information報導來看，其引述參與Blackwell晶片製作人士稱，由於GB200晶片包含兩個相連的Blackwell GPU和一個Grace中央處理單元，然而，最近幾周台積電工程師為量產做準備時，在連接兩個Blackwell GPU的裸晶上發現了設計缺陷，而這一缺陷會導致晶片良率或產量降低。對此，法人就指出，以晶片端角度而言，輝達B200晶片沒有太多問題，不過因為以CoWoS-L技術生產的Blackwell良率低於平均良率，故從設計方面來看，法人認為，為了有效提升良率，故輝達需要重新調整晶片設計、變更工程設計（ＥＣＯ），並在開始量產前與台積電進行新的試生產。且值得一提的是，在不是整個晶片設計有Bug的情況下，輝達所做的晶片調整，就類似於ＡＰＰ的改版升級，從一．○升級到一．一的概念。再者，除了良率提升速度不夠快之外，CoWoS-L產能緊張，亦導致輝達產能受限，這也是市場傳出輝達砍單的主因。不過，法人表示，這並非真正的砍單，而是輝達將產能重點轉至性能更高的B200，至於需求較差、且占用CoWoS-L產能的B100晶片，則後續將以改版的B200A替代CoWoS-S，差異在於single die以及較少的HBM一四四ＧＢ。對台積電影響而言，短時間B100的訂單將由Ｈ系列彌補，而後續將可承接更多輝達訂單（不受限於封裝產能）。除了僅是小幅調整晶片設計之外，從另一個角度來看，過去輝達並沒有明說GB200晶片與機櫃的出貨時間點，然市場的共識普遍為今年九、十月就可以看見台系代工廠正式出貨，因此在市場過於樂觀的想像與期待下，也多少放大了恐慌的情緒。而事實上，GB200產品原訂就是今年第四季小量出貨，明年第一季開始放量出貨，因此法人認為現階段只是回歸原訂計畫的出貨時程。儘管輝達的晶片問題有各種看多跟看空的耳語，但綜上來看，在晶片設計與量產時程並沒有大幅改變的情況下，應該可以藉此去設想，誰將是被誤殺、最有機會報復性反彈的個股，此時是可以從基本面出發去檢視的時機點。
《半導體》M31 7月每股盈餘0.15元

2024/08/16
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【時報-台北電】M31(6643)有價證券達公布注意交易資訊標準，公告113年7月營業收入1.14億元，稅前淨利600萬元，歸屬母公司業主淨利600萬元，每股盈餘0.15元。累計113年第2季營業收入4.29億元，稅前淨利1.26億元，歸屬母公司業主淨利1.1億元，每股盈餘2.64元。(編輯：龍彩霖)
雜誌精選》寡占全球的王者先進製程、電子紙、AI伺服器…台灣隱形冠軍！

2024/08/10

近來，全球政經大環境紛紛擾擾，除擔憂美國經濟恐步入衰退外，中東局勢趨於緊張，都使資本市場震盪加劇。不過隨著最強勁最猛烈的殺戮暫時告一段落，下一段行情中，股價能夠最快挺身而出、走出新架構的個股，將取代先前的熱門股，成為下半年另一段行情的最佳主角。特別是在市場恐慌之際，錯殺股滿地皆是，肯定會是彎腰撿黃金，伺機尋找擁有獨門絕活技術公司的完美時機點！若從長線的角度來看，其股價將不會寂寞。舉個例子來看，作為ＡＩ領頭羊的輝達，在ＡＩ領域遙遙領先，根據市場調查研究機構Jon Peddie Research的報告顯示，在全球獨立顯示卡（ＡＩＢ）出貨量方面，輝達一家獨大，至今年第一季市占率已快接近九○％，達八八％，較二三年第四季的八○％再增長八％。反觀AMD，今年第一季市占率再下降七％，從去年第四季的十九％被壓縮到了十二％；那更不用說業績、股價同時被雙殺的英特爾。故在輝達一家獨大且短時間內難以被超越的情況下，也造就了輝達的超亮麗財務數據，像是輝達近幾季公告的毛利率，一路就從二四會計年度第二季的七○％，到上一季二五會計年度第一季的七八％，接近八成的表現，營益率更是來到六成五的高水準，這差不多可以解釋成賣一個賺一個的概念！從四大市場結構來看，依市場的競爭程度與供給家數的多寡區分，包括完全競爭、寡占、獨占（完全壟斷）、壟斷性競爭。其中，獨占是只有一家廠商生產該類產品，幾乎無可替代；而寡占是指特定市場中僅有少數幾家供應商，難有新進者加入搶市，也叫寡頭壟斷市場。一般來說，獨占或寡占市場型態的出現，一種是源於國家經營或特許行業，如台電、高鐵、自來水公司等，另一種則為行業中的佼佼者。也就是說，企業通過自身的競爭優勢來取得的市場壟斷，這就像微軟對操作系統軟體領域的壟斷一樣。微軟當年推出的Windows作業系統及Office文書處理系統就被視為是獨門生意，其除了為公司創造逾一兆美元的市值外，即使後來出現同質性的競爭對手，微軟也憑藉著三十年奠定下的使用者習慣，市占率依舊居高不下；當然谷歌稱霸網路搜尋引擎也是寡占的經典案例。台積電亦是如此。根據集邦科技調查，台積電今年第一季在全球晶圓代工的市占率衝上六一．七％，創下新高，遙遙領先二哥三星（Samsung）的十一％，而先前一直高喊要追趕台積電的英特爾（Intel）旗下的晶圓代工事業則已於二三年第四季被擠出前十大。值得一提的是，在近期的台積電法說會上，董事長暨總裁魏哲家首度揭露台積電啟動「晶圓製造二．○」。專家分析，由於台積電於全球市占率已相當大，在半導體產業反壟斷壓力浮現之下，為了避免落入市場壟斷及出口關稅等風險，因此祭出此舉，以重新定義來擴大業務分母，有利降低潛在的負面干擾；同時，專家亦認為，台積電此舉亦在於建構一個具競爭力的半導體生態系，打造一道更堅固的護城河。
《半導體》M31年營收拚增近3成外資續喊加碼、目標價1830

2024/08/09
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【時報記者王逸芯台北報導】美系外資針對M31(6643)出具最新研究報告，認為客製化IP依然是M31留住客戶的核心競爭力，預計其今年營收將成長29%，現階段將M31目標價由1833元微調到1830元、評等維持加碼。美系外資表示，M31儘管在權利金費用面臨客戶節點轉型和晶圓平均售價侵蝕的壓力，但M31透過與海外新的晶圓廠合作，以及大陸產能增加，加上先進製程的崛起足以抵消影響，使M31在第二季營運出現強勁成長，也進一步緩解投資人的擔憂，也因此，預計M31今年營收年增長上看29%。 M31第二季營收4.29億元，季增加25.5%、年增加23.5%；單季淨利1.1億元，季增加160%、年增加11.5%；單季每股淨利2.64元。美系外資表示，M31表明目前看到了大陸和美國客戶的復甦，且法說會中也透露，全球最大的電動汽車供應鏈中的首批2奈米授權金和Design win有可能在下半年實現。M31看好其領先的IP解決方案需求繼續增長，尤其是來自ADAS(先進駕駛輔助系統)、OLED、AI和資料中心應用的需求。現階段將M31目標價由1833元微調到1830元、評等維持加碼。美系外資表示，客製化IP依然是M31留住客戶的核心競爭力，目前有逾20%的基礎IP是客製化解決方案。在先進封裝方面，M31的機會在Die-to-Die(D2D)，主要利用其UCIe(通用小晶片互連)和客製高速I/O，預計營收貢獻時間最早落在2025年。另外，儘管IFS(英特爾內部代工廠模式)最近出現了一些小插曲，但一旦局勢穩定下來，M31仍然看到了很大的潛力。