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月配息ETF火紅 7檔大閱兵這檔短短3天吸金150億另外千億級月配債只有它

2023/11/28

「月配息」成為今年ETF熱賣的「流量密碼」，高股息ETF中，00929復華台灣科技優息創下規模最快突破千億紀錄，本月陸續有00934中信成長高股息、00936台新臺灣永續高息中小型等2檔掛牌，主打「月配息」。不僅高股息ETF，新募集的債券ETF 00937B群益ESG投等債20+，短短3天募集超過150億元，創台灣債券ETF紀錄。目前市場上月配息債券ETF已有00772B中信高評級公司債、00773B中信優先金融債、00933B國泰10Y+金融債等3檔。其中00772B規模達1200億元，為國內第2大債券ETF，僅次於00679B元大美債20年；而00773B規模也有854億元，名列第7大。00933B則在10月19日剛掛牌，規模135億元。未來00937B在12月5日掛牌上市後，月配息的債券ETF將達到4檔，若加上3檔股票型的月配高股息ETF，市場上月配息ETF將達到7檔，對於想要月月領現金、且希望股債資產配置的投資人來說，增添了不少選擇。以ESG債券ETF而言，00937B為國內首檔採月月配且規劃收益平準金機制，追蹤指數為ICE ESG 20年期以上BBB級成熟市場大型美元公司債，納入ESG為成分債券篩選標準，發行價格15元，低門檻適合小資族。每月配息滿足穩定現金流需求，將於2024年2月進行首次除息。 00937B經理人曾盈甄表示，從債信品質來看，投資級債因信用評級高，違約率極低，其穩健特性有助抵禦市場波動。再從收益面考量，就投資級公司債的評級中，以BBB評級的殖利率水準更勝一籌，超過6%。挑選重視ESG企業所發行的公司債，還能掌握全球永續投資趨勢，有助提升投資績效。 ※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
《基金》中信投信資產規模站上5500億 2檔ETF各據一方

2023/11/28
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【時報記者任珮云台北報導】國內投信規模近年來快速成長！中信投信總經理陳正華表示，中信投信11月27日止，資產規模已達5500億元新台幣，僅用了10年時間就達到該規模，是國內投信中，以最短時間達到該規模的業者。目前中信投信ETF中，中信高評級ETF(00772B)資產規模1219億元，是亞洲規模最大的債券型ETF，而中信半導體ETF(00891)的規模，也是國內7檔半導體ETF中，規模最大的。中國信託投信固定收益投資科主管張勝原表示，在債券ETF投資操作上，建議當前聯準會升息循環已接近終點，預期投資級債券收益率或將來到相對甜蜜點，且依據歷史經驗，當升息達頂峰後，高評級債價格中長期也有亮眼表現，現在正是布局的好時機，待明年降息訊號出現時，可望坐擁長線債券資本利得機會。另在殖利率倒掛下，短債殖利率已來到相對高點，透過槓鈴式配置法，控制雙率風險，短債可作為短期因應波動工具，長債則作為利率反轉之投資工具，透過長短債ETF不同比例的配置，並聚焦信用評級相對高的投等債，有望創造更佳的高息收機會，同時也能控制利率與匯率風險，以降低投資組合的波動度。美國聯準會升息走入倒數階段，隨通膨放緩趨勢不變，市場預期明年可望進入降息循環，展望2024年債券市場，中國信託投信持正向看待。美國聯準會（Fed）自2022年3月展開升息以來，至今已升息21碼，而今年10月初，市場預料Fed可能會將利率停留在目前的高檔更長時間後，債券市場開始震盪，美國10年期公債殖利率更是一度觸及5%，為2008年金融海嘯以來的相對高點，如今隨美國通膨降幅優於預期，投資人對Fed升息擔憂略為降溫，使美債殖利率出現一波回檔。展望2024年，投資人最關心的莫過於降息時程。張勝原表示，10月經濟數據增長減弱，支撐市場認為Fed已經結束此波積極升息循環，同時還預期2024年將有四次降息機會。從芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具顯示來看，12月聯邦資金利率持平的機率逾九成，而明年3月及5月降息一碼的機率則不斷攀升，增添債市樂觀情緒。張勝原認為，雖最新FOMC會議記錄相對偏鷹，但在景氣趨緩之際，未來面臨不確定風險提高之下，預期Fed將會更有耐心，且有足夠的時間來觀察經濟數據、前景變化，及考量風險平衡，來因應緊縮政策的程度和限制利率水準的時間。
債券ETF夯今年吸金近6,000億

2023/11/27
上市櫃

　債券ETF超吸金，即使今年來績效不出色，甚至部分是負值，淨流入仍超過高息股票ETF。統計今年來ETF淨流入約9,000億元，其中2/3進到債券ETF，法人分析原因有二，一是投資人認為升息來到盡頭，二是債券ETF配息率符合投資人期望。　目前市場上不含槓桿型債券ETF共計有84檔，若再加上12月5日將掛牌的00937B群益ESG投資等級債20+ETF，總檔數將達85檔。且截至11月23日為止，今年來ETF淨流入約8,818億元，其中債券ETF就占5,963億元，占比達68％。　依Cmoney資料顯示，前五大淨流入的債券ETF，分別是元大美債20年、元大投資級公司債、中信高評級公司債、元大AAA至A公司債以及國泰20年美債等，每檔ETF淨流入皆逾500億元。這些債券ETF近一年績效即使仍是負，如元大美債20年ETF，但年化配息率已突破4％，依然吸引不少投資人持續買進。　美銀11月全球經理人調查顯示，高達76％經理人認為聯準會「已完成升息工作」，較10月大增16個百分點；54％經理人看好債券2024年表現，看好股票只有29％，更預估債券明年將成長表現最佳的資產類別，不少法人及銀行財管積極建議，已持有債ETF的人可續抱，若殖利率再往上甚至可考慮逢低加碼。　群益投信分析，隨升息循環將步入尾聲，未來若貨幣政策轉向降息時，利率偏下行走勢，將有利債券價格走升，其中存續期間長、利率敏感程度較高的長天期債受惠程度大，資本利得空間可期。　債券ETF更具吸引高資產族群及法人的誘因。法人認為，高資產的債券ETF配息收益計入海外利息所得，適用個人最低稅負制，一般投資人670萬元內免稅，因其配息來源屬境外所得，無論單次領息金額高低，都免繳二代健保補充保費，具有節稅優勢。
《基金》波克夏指路台股債券型ETF全High

2023/11/23
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【時報記者任珮云台北報導】美國10年期公債昨晚殖利率盤中一度跌至4.369%，創下9月22日以來新低，市場看好聯準會可能已經完成升息，以及美國經濟仍具韌性。在10年期美債價格走高帶動，以及波克夏加碼美國公債等消息支撐，今早台股掛牌債券型ETF紅光滿面，包括長天期、短天期美債ETF，投資級債券ETF以及金融債ETF和電信債ETF全數翻紅。長天期美債ETF包括：統一美債20年(00931B)，凱基美債25+(00779B)，復華20年美債(00768B)，中信高評級公司債(00772B)；投資級債券ETF如中信ESG投資級債(00883B)，群益A級公司債(00792B)，元大AAA至A公司債(00751B)，富邦A級公司債(00746B)，元大投資級公司債(00720B)；金融債ETF如國泰10Y+金融債(00933B)，第一金金融債10+(00834B)，凱基金融債20+(00778B)；電信債有ETF有新光A-BBB電信債(00867B)，中信全球電信債(00863B)，群益投資級電信債(00722B)等，上述ETF今天盤中均漲逾1個百分點。美國通膨數據報喜，華爾街分析師紛紛預估聯準會在7月已完成本輪歷史性的升息；據芝加哥所FedWatch數據顯示，目前市場普遍認為，今年底是這次升息循環尾聲，明年下半年將展開降息循環。國泰投信董事長張錫表示，市場普遍預期聯準會「再升息的機率近乎零」，第四季進入債市的風險更低，未來可期待的資本利得相當可觀。以元大美債20年(00679B)而言，該ETF在10月底觸底後反彈，沿5日線向上突破10日線及月線，挑戰季線反壓，該ETF於2017年上市，追蹤ICE美國政府20+年期債券指數，配息時間為3月、6月、9月、12月。
每月加薪3000元「我來了」達人佛心曝光：這檔債券ETF存滿20張就行

2023/11/18

好想每月加薪，死薪水在物價高漲的現在，一杯手搖飲等於一個便當，每月都要吃土了，怎麼存股呢？如果公司沒高達數個月的年終或額外獎金，不是要哭暈在廁所了？「茉園存股隨筆」版主親身示範，如何花2年多存債券ETF，整張或零股都買，存滿20張，達成月配息3千目標，這真的是很激勵人心的故事，尤其是債券越跌越買，殖利率會更高，每月加薪3千早就不是夢！「茉園存股隨筆」版主在臉書以「每月加薪3000元難嗎？」為題表示，只要20張債券ETF，每月加薪3000元不是夢！兩年多前，版主在研究各檔債券ETF後，一一比較剔除後，最後剩下兩檔，在中信高評級公司債（00772B）與元大AAA至A公司債（00751B）中，最終選擇了00751B，雖然兩個標的都很不錯，但想先集中一檔，於是開始了存00751B的計畫！經過兩年多不斷的買，從44元買到33元，越低越買，有時買整張，有時買零股，終於在9月21日，達成了第一階段性目標，存滿20張ETF債券！目前已出借16張，利率在0.6~1.0%間，每月都為版主貢獻了一兩百餘元收入，不無小補，還有4張在庫存裡等待借出！以最近每季配息0.45元計算，每張配450元，20張配9000元，等於每月配3000元，扎扎實實的加薪3000元，小確幸達成！當然，這只是版主其中一個標的的配息，其他的ETF，有高股息，有市值型，有美股，及部分個股，組成了版主最堅實的被動收入基礎，未來將持續存股，持續累積！ ※免責聲明：本文獲得《茉園存股隨筆》授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
詐騙手中救回160萬全網推「買ETF最安全」 1檔適合長放：今年配息5.5％、報酬勝0050

2023/11/17

詐騙集團猖獗，經常鎖定思考力下降、戒心較低的年長者，有網友在PTT分享，一名朋友的爸爸遇到投資詐騙，所幸攔住了，剩下未匯出的退休金約160萬，現在由他代為保管，他想知道如何分配標的比較適當；看完原Po設定的條件，大多數網友認為，就選ETF最安全，其中，1檔市值型ETF被多位網友點名，保管費低、今年配息約5.5%，適合長放。有網友在PTT股市板上以「160萬標的配置」為題向網友請教投資標的，他表示，朋友的爸爸遇到投資詐騙，幸好攔住，還剩下未匯出的退休金約160萬，他現在算是代為保管，他想請教如何分配標的會比較適當、分批買入還是一次性會較佳，想要放個3到5年以上。除了少部分網友認為定存比較安全或是乾脆拿去買飆股賭一把之外，大多數的人都認為，要穩定就買ETF，「問就是ETF」、「如果你覺得一年生5%利息就夠用那就買ETF最安全」、「一堆人操作還輸給ETF，all in ETF，不會害你」、「月配ETF看好保管券商單子設好丟進去自體循環，退休後需要的是每月穩定的金流，月配剛好」、「市場型、高股息兩種ETF擇一放就好」。對於要投資哪些標的，網友也給出多元的建議，「要穩就美債etf或指數etf」、「今早達成連續15年順利填息屌打狂虐海放靈靈扒欺扒（00878）的0056」、「要穩就是買VT（全世界市場），要現金流就買高股息ETF」、「all in VT吧」。其中，富邦公司治理（00692）被多位網友點名，「0050、006208、0056，選我正解」、「00692+00772B各半，債息再買00692」、「問就是0050、006208、00692三選一啊」、「推您00692指數型貼近大盤成長，低保管費，今年配息5.5%左右，適合長放」。 ※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
降息預期漸濃月月配投等債ETF買點到

2023/11/14
上市櫃

市場瀰漫降息預期漸濃，債券投資價值浮現。中信投信14日指出，根據FedWatch資料顯示，美國聯準會將在明年下半年開始降息。此時布局投資等級債ETF，如中信高評級公司債（00772B）及中信優先金融債（00773B）以長天期為主要成分，除具每月配息的特性，更因擁有較高的評級，讓投資人每月收息外，還可用較低的成本，獲得較高的防禦力。中信投信兩檔「月月配ETF」第二階段分配評價結果出爐，中信高評級公司債（00772B）與中信優先金融債（00773B）估配0.13元及0.139元，若以11月13日淨值計算，00772B的年化配息率達4.61％，00773B則達4.84％，未來將於11月16日除息，想要參與配息的投資人，最後須在11月15日前買進並持有，配息發放日則在12月12日。中信高評級公司債（00772B）經理人游忠憲表示，債券市場近期波動劇烈，其中美國10年期公債殖利率更在10月一度衝破5％，一口氣來到金融海嘯前水準，而觀察投資等級債及公債指數報酬率表現相對佳，儘管目前公債殖利率略為下滑，但仍處於高原期，債券ETF分配收益也相對來到高點。游忠憲說，預期Fed升息將走入倒數階段，投資等級債可望擁息收、賺利差，從彭博（Bloomberg）統計1994年1月1日至2023年10月31日期間，共出現4次暫停升息階段，平均利率維持期間達8.75個月，投資級公司債指數平均漲幅則來到10.4％，如以上一輪升息循環（2018年12月～2019年7月）來看，利率維持期間則達7個月，投資級公司債指數亦也有9.8％的水準。整體來看，隨美國經濟活動溫和、核心通膨放緩的趨勢不變，升息進入尾聲逐漸明朗，加深市場對利率見頂預期，債市資金情緒轉強，故布局上宜偏向品質較佳的投資等級債，建議投資人不妨把握機會進場先卡位，可望增添未來資本利得收入。
長天期美債ETF 績效大反攻

2023/11/10
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　10月初慘跌的長年期美債ETF基金，10月19日因美國10年期公債殖利率跌破5％，啟動大反彈，期間九檔美債ETF至本月9日平均漲幅超過6％，受益人數全數成長，總計增加1萬7,454人。　投信法人表示，即使美國聯準會降息恐還要一段時間，但可確定升息循環接近終點，債市投資疑慮漸除，可望持續吸引資金進駐。統計美國10年期公債殖利率從5％回跌以來，國內美債ETF基金明顯反彈，天期越長反彈越多，九檔長年期美債ETF基金中以凱基25年+ETF上漲7.19％表現最佳，群益25年美債、復華20年美債也都有7％以上，其他維持5.22％～6.89％之間，把上月跌掉近1成的失土收復大半以上。　從受益人數來看，九檔長債ETF基金在同期間持續增加，其中以規模較大的國泰美債20、元大美債20兩檔基金增加最多。隨績效反彈，檢視債券ETF基金10月以來規模普遍仍持續增加，中信高評級公司債、元大美債20、元大AAA至A公司債等三檔ETF基金規模都穩坐千億元以上，元大投資級公司債、群益投資級金融債也都站上900億元。　PGIM Fixed Income投資組合策略師Gabriel Doz指出，明年聯準會連續升息或升息幅度放大的可能性低，貨幣政策趨穩將緩解美債波動度，此外，美債波動指數已來到歷史相對高位，近期美債殖利率攀升主要是消息面和信心面影響，預估再往上空間有限，即使短期因政策預期造成市場震盪，在高殖利率環境之下，可望為債市資產形成保護作用，也提供適時布局的投資甜蜜點。　群益25年美債ETF經理人李鈺涵認為，長天期債的特點在於對於市場利率波動的敏感度較大，當利率下降時，報酬表現也會優於天期較短的債券，近期隨美債殖利率回落，市場預期升息循環接近終點，加上又有國際地緣政治不確定性擾市，美國為全球最大的經濟體，信用評等為最高的AAA，具高度對抗風險特質，吸引部分資金進駐避險，故現階段適度布局於長天期美債ETF不僅短線可滿足避險需求，後續有機會掌握聯準會降息的價差。
退休存股天菜3檔剩2檔出清00878全轉月配息 5大原因存債比存股穩

2023/11/06

退休存股天菜有3檔ETF，分別是債券龍頭中信高評級公司債（00772B）、債券二哥元大美債20年（00679B）和百萬人氣王國泰永續高股息（00878），有年過70長輩趁債市空頭，解部分定存抄底，並在00878因AI暴漲時出清，全轉進月配息的00772B，仍保留2年生活費，即使帳面虧13萬，也有底氣耐心等降息，理財達人「存股方程式」表示，5大原因存債比存股穩，只要降息3碼就能恢復正報酬。「存股方程式」版主在臉書粉專表示，去年底一位長輩因為有一筆閒置退休金，想挪一部分做投資，以避免坐吃山空，徵詢版主意見。長輩已年過七十，因此版主建議保本與現金流為首要，報酬率多寡則是其次。約去年10月、11月，在版主建議之下，長輩先後買進元大美債20年（00679B）、中信高評級公司債（00772B）、國泰永續高股息（00878）。今年7月、8月，因為AI股帶動00878大漲，長輩想賣出00878，版主認為時機不錯，於是建議長輩賣出00878轉進00772B，穩定領取債息，隨後長輩再加碼拿出一部分老本增持00772B。孰料，今年因為美國聯準會（Fed）不停升息，債券市場碰上近10幾年最大的空頭，價格跌不停。版主估計，長輩持有的00679B與00772B，帳面虧損合計應已達到13萬左右。面對債券空頭與帳面虧損，長輩略顯焦慮。於是版主給了長輩幾點想法： 1. 持有00679B與00772B，相當於成為美國政府與全球200多家優質企業的債權人。美國政府垮台機率高嗎？全球200多家優質企業倒閉機率高嗎？答案很明顯，機率非常低。 2. 債息不同於股息，股息會因為企業獲利多寡而增減，債息相對是非常穩定的。持有00679B與00772B就是為了穩定的債息、穩定的現金流，只要債息穩定發放，就不用過度擔心。 3. 長輩當前的未實現虧損，相當於2年多的債息總和，只要股價不持續破底，2年多就能彌補虧損。 4. 利率不會升不停，也不可能永遠維持高利率，不利經濟發展；降息循環總會到來，耐心等待，債券價格總會回升。尤其長輩的債券平均成本其實不高，估計降息幅度只要達到3碼，帳面大概就會翻為正報酬。事實上，只要聯準會確定停止升息，債券就會逐步走高，不需等到降息開始。 5. 長輩還有足供2年以上生活所需的現金，不用賣債求現，實不必過度驚慌。聽完版主的看法之後，已退休的七旬長輩寬心不少，每月安穩領取債息。最重要的是，長輩有採納版主建議，原本今年8月長輩想解掉全部定存all in（全押）00772B，版主力勸一定要持有現金，長輩才打消念頭。幸好長輩沒有堅持解定存all in債券，如今這筆定存，就是長輩依舊能輕鬆面對未實現虧損的強力後盾。不論股市或債市都是深不可測，今年債市跌幅之大，確實罕見。現金雖然是最沒效率的資產，但卻是面對熊市的定心丸，無論如何都要備有現金。離開職場後，最好能準備2年以上的生活預備金，才不會在熊市來臨時心慌意亂、胡亂加碼或停損。今年債市的詭譎，再次驗證了金融市場的不可預測性，唯有做好資產配置，股票、債券、現金都必須持有，才能抵禦市場的不可預測性。與其胡亂預測股票或債券的漲跌，不如專注優化資產組合。當前不少投資人抄底債券，是為了賺取降息之後的價差。論價差，股票仍舊優於債券。一旦降息開始，市場資金增多，股票勢必也會受惠，尤其對於利率非常敏感的科技股，也有可能迎來一波多頭走勢。債券的主要功能，在於降低資產波動與提供穩定現金流，不可畫錯重點。美國財政部表示將減少公債標售，加上聯準會的鴿派言論，升息循環或已接近尾聲，於是近日債券價格大漲走高，股票也大漲同慶。至於何時開始降息，聯準會始終不願鬆口說明。對債券有興趣的版友，可以酌量布局，但出發點是為了完善資產組合，不該為了抄底賺價差，價差應視為額外報酬。至於各式『債券正二』的期貨型產品，版主興趣缺缺。今年難以捉摸的債市，又讓版主學到寶貴的經驗，詭譎的市場就是最佳良師。 ※免責聲明：本文獲得《存股方程式》授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
33→28元 00679B年跌14％很合理這堂債券課恐上X年至少債息能打虧

2023/11/06

美債龍頭元大美債20年（00679B），也是台股首檔債券ETF，今年數度溢價3~4%，被存股族搶購，穩坐人氣王寶座，受益人高達20萬人，目前規模1135億元，僅次債券王中信高評級公司債（00772B）。《提早退休說明書》作者嫺人表示，因Fed暴力升息，00679B約1年跌14%很合理，至於何時降息、價格能否回升，誰也沒辦法打包票，最久恐等15年，也可能放著領息3、4年，把虧損補回來。嫺人在臉書粉專「嫺人的好日子」表示，有朋友私訊詢問，00679B元大美國20+年期以上公債平均進場價33元，今（11/6）日收28.32元，跌了14.2%，這樣的跌幅，在下一個（降息）循環會不會有機會再回正？ Q1：00679B近1年多跌幅是否合理？首先，00679B平均價33元，這約是2022年9月底價格，那時美國20年期政府公債殖利率約4.1%，約過了1年多後，11/3最新殖利率是4.95%，利率上升0.85%。債券價格和利率呈現反向關係，利率上漲時，債券價格跌，而00679B約1年時間，從33元跌到約28元，跌了14.2%。對照一下存續期間的理論，這時候查詢元大官網，00679B存續期間大約是16.27年，也就是每升息1%，在不考慮匯率的情況下，00679B大約會跌16.27%。這個數字和近1年實際的跌幅，大致上是相符合的。 Q2：下一個（降息）循環，虧損會不會回來？朋友私訊提到下一個循環，應該是指這個升息循環何時結束，並進入降息階段，因為債券價格和利率成反比，當降息時，債券價格就有機會反彈回升。美國公債一個循環會是多久呢？從歷史數據來看，美國10年期政府公債從1966-1970年代幾乎都在升息，到1981年最頂峰升到超過15%才開始降息，也許大多數人會不敢相信，最長可能會等個10~20年。也許這次的循環很快，並不會像過去那樣10~20年，也許明年就如不少人的預期，開始進入降息循環，不過，去年不也很多人非常篤定今年會降息，可是今年並沒有發生，所以其實誰也沒辦法打包票，誰知道什麼時候、哪裡會發生戰爭？誰又會想到近年中國會拋售美債？雖然可以大致分析一下過去的狀況，但是未來會怎樣，誰都不可能知道。只能說「總有一天等到你」。嫺人認為，未來大概有3種狀況：（1）如市場預期，明年就降息：美國聯準會（Fed）降息，不等於美國政府公債也會等比例降息，不過會有漣漪效應，影響慢慢擴大，那樣看降息的幅度，虧損可以回來一些，但債券ETF配息也可能會減少。（2）如1960-70年代一樣，繼續升息：這時候帳面價格繼續跌，持有長債，就是你願不願意每升息1%時，可能跌價10~20%。雖然看歷史紀錄1960-70年代的債市，並沒有像這次這樣跌得很到位，不過，持有長債就要有最壞的打算，持有期間要夠長，要能長期忍耐帳面的虧損，好消息是這段時間配息也會增加。（3）沒有升息也沒有降息，維持高利率一段時間：依債券理論而言，不會有明顯的漲跌，以目前4%、5%利率來看，大概是放著領債息3、4年，可以把10幾趴的虧損cover（彌補）回來。嫺人剛退休時也入手了一些美國長期公債，不過因為年紀愈來愈大，想縮短耐受這種虧損的期間，後來定期定額投入的是10年期以下的債券（中期債券），可能的虧損就會少一半（加上定期定額投資，所以虧損不明顯），當然中期債券反彈力道，也不會如長期債券強。這沒有對錯，是要看每個人自己可以承受帳面虧損的時間有多長。趁著這一波美國升息出乎意料之外，也是上了一堂寶貴的債券課，可以重新思考，未來在投資之前，務必先要了解自己投資的東西到底是怎麼回事。更多關於債券投資，請見嫺人著作《提早退休說明書》第2章 ※免責聲明：本文獲得《嫺人的好日子》授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
債券V轉了該怎麼操作？擁300張達人：繼續買到「這時候」為止

2023/11/06

美國聯準會（Fed）上週發布最新決策，一如市場預期「二連凍」外，同時聲明保留升息空間；另外11/3公布的非農就業人數低於預期，顯示經濟陷入疲態，讓市場確信升息已經來到盡頭，美國公債殖利率因此重摔，價格連日反彈。在美債V轉下，現下還能進場嗎？投資達人「小股東彼得」表示，答案是肯定的，他會持續買至債券價格回彈至持有成本為止。目前「小股東彼得」擁有的四檔債券，分別為中信高評級債（00772B）、中信美債20年（00795B）、元大投資級債（00720B）及群益金融債（00724B），總張數超過300張。以下是「小股東彼得」在部落格「小股東的大投資」的分享： • 近期指標顯示經濟活動在第3季以強勁的步伐擴張 • 聯準會目標仍是：力求達到充分就業以及長期通膨率2% • 決定將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%至5.50% • 委員會將持續縮減資產負債表一貫的立場和目標，看似了無新意，卻隨著再次的停止升息而令投資人振奮。加諸11/3公佈的非農就業人數及服務業PMI均低於預估值，顯示出經濟的疲態，巿場更加確信升息已看到了終結的希望。於是乎，公債殖利率應聲重挫，諸多公債ETF追蹤的彭博美國公債20+指數自10/31低點以來三個交易日已暴漲了5.19%（如下圖），00679B追蹤的ICE美債20+則是上漲5.12%。台股長天期美債巿值最大-元大美債20年截至11/2漲幅為3.3%，台股長債ETF週一將無懸念地續漲。公債價格的低點看來很高的機會已然過去了。筆者在債券價格V型谷底仍持續買進，唯買進額度甚小，在本文後半段將分享我們對債券走勢的看法及交易策略。本週適逢月度結算，先分享十月份的投資績效吧十月份的投資績效如下圖，我們的投資組合單位淨值下跌0.92%，同比大盤跌幅為1.98%。筆者的投資組合(Sandy)一直以來均較台股大盤有著更低的波動率。「低波動」聽來霎似優勢，其實是比較不會漲的意思啦！如若我們短區間地看大盤在11月開始這二日的漲幅，即是筆者的投資組合望塵莫及的。即便如此，我們仍然強調：安全的持股標的及穩健而持續性的收益，對我們而言仍然遠遠重要於短時間的暴利和上漲。十月份的投資內容檢討，放在文末再作陳述吧，我們先來分享本文的主題：債券V轉後的交易策略。 ●債券ETF價格成因先來探討債券ETF的價格形成 1. 債券ETF必須先設定一個追蹤指數，並努力使其績效貼近該指數。 2. 高水位的持有債券標的，並挑選存續期間接近指數成份債券的標的作持有，如此才能貼近於指數績效。 3. 以持有成份股債券的巿值加入即時滙價，兌換出台幣的單位淨值，即是台股債券ETF的淨值 ●債券價格引導因子由債券ETF的價格形成可以理解，債券ETF的淨值乃由成份債券的巿價所購成。又由於國際債巿的交易體量大，影響台股債券ETF的價格即非台灣證交所交易平台上買賣雙方的供需力量所成就。也就是說當前對債券ETF的走勢研判不能以技術線型、籌碼多寡等因子來作研判。主要對美國公債巿價存在引導性的仍然是聯準會的基準利率，以及債巿的供需二個特性。 ●債券價格會繼續上漲嗎？由於巿場對聯準會升息已然結束的期待氣氛濃烈，加劇了長天期債券價格上漲，使得長短天期殖利率倒掛幅度再度擴大，持續的殖利率倒掛樣態也將推動巿場更趨近於高機率的衰退。並且，降溫的就業數以及釋放出衰退信號的Q4企業財測都使得巿場更相信緊縮格局已悄然結束。雖然我們不知道何時開始降息。我們可以回頭去看，當FED將基準利率調高至5.25%至5.5% (2023.07)彼時的美十年公債殖利約4%，爾後隨著逐漸鷹派的氣氛推升了十年公債殖利率來到5%。而當此時巿場氣氛丕變時，十年公債殖利率時否短時間強降回到4%的水準呢! 我們未曾可知。而若如此，則十年公債殖利率本波跌勢可能高達18.8%，目前大概走了一半的路。（參考下圖）再看彭博美債20+指數則有機會回漲到580至600的點位，以11/2收盤指數539點則隱含有7.7%至11%的漲幅可期。會的，我會持續買至債券價格回彈至我的持有成本，方停止作購入的動作。免責聲明：本文獲得「小股東的大投資」授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
小資跟著法人搶債券ETF史上最熱

2023/11/04
上市櫃

　國內今年出現史上最熱的債市投資潮。統計至10月底，債券ETF基金投資人數達84.33萬人，今年共計增加69.77萬人，較去年底的投資人數14.5萬人，暴增479.3％，與債券ETF規模同步寫下歷史新高。　過去國內債市投資幾乎是法人的天下，2020年債券ETF基金投資人僅4萬多人，全年才增加767人，至2021年底也才增加至5.5萬人，在投信業者不斷推出債券ETF商品下逐漸增溫，成為法人與投資人避險或資產配置的重要工具，今年則因市場看好「升息尾端」的大利多，吸引想鎖定高利率的投資人加入。　美國降息時程現在看來雖較預期延遲，讓美國10年期公債殖利率一度飆破5％，債券價格下跌，但反而更刺激買氣，加上國內投信業者下半年持續推出多檔債券ETF新基金，小資族跟著法人同步搶進，越跌越買，讓債券ETF基金追募潮一波接一波。　過去規模較大且熱門的債券ETF基金最夯時受益人數頂多七到八萬人，今年10月底追加募集數次的元大美債20年ETF受益人數已突破20萬人，另外元大投資級公司債ETF受益人數也逼近10萬人，國泰20年美債、中信高評級公司債兩檔ETF受益人數也都超過8萬人。　在債券ETF基金人氣高漲下，10月底同步推升規模到1.683兆元，已連續第四個月保持在1.6兆元以上，若以債券ETF類別來看，下半年來以投資級公司債ETF（包含投資級產業債ETF）規模增加最多，共增近642億元，10月底規模來到1.15兆元，此外，美債ETF下半年也增加585億元，整體規模達3,182億元，今年以來已經增加1,651億元。　投信法人分析指出，這兩天美國10年期公債殖利率回跌，市場追價債券ETF基金的狀況更甚以往，預期債市投資在短中長期資金齊步走的市況下，年底之前買氣應該仍會持續熱絡。
00934衝著00929來！殖利率逾7％又便宜2元老手：很有記憶點息差雙賺

2023/11/03

月配息ETF進入戰國時代，從台股傳奇00929刮起月配息旋風，成立不到半年，規模即將衝破千億，比人氣王00878還誇張，新選手00934與00936（11/8上市）也加入戰局，別忘了還有債券王00772B、金融債二哥00773B和金融債新人00933B，同場較勁。分析師股添樂表示，00934很有記憶點，「換檔」操作是高息ETF唯一，選股兼顧高股息和成長，殖利率平均7.4%，後市值得期待。股添樂在臉書「股添樂股市新觀點」表示，高股息ETF從一開始的年配息，近年來陸續調整為季配息，如今正式宣告跨入月配息的戰國時代。11/1（三）台股高息ETF上架了一位新成員，名為中信成長高股息（00934）。股添樂認真算了一下，不包含這檔的話，台股已經有多達14檔高息ETF，可以說，選一檔高股息ETF比快餐店點餐還困難。而且它們各自有著不同的編制規則，後進者要在這些商品中做出差異，真的不容易。這檔00934最大膽的嘗試，也是最核心的特色，是採用了「換檔」的操作。實際運作的方式是，一旦進入除權息旺季，選股就偏重在「高股息」；而除權息後到了每年第4季至隔年第1季的電子旺季，選股就偏重在「成長」。這個模式在所有高股息ETF當中應該找不到第2檔。雖然很有記憶點，不過看完編製規則第一個疑問是，這樣切換有助於ETF的長期表現嗎？就指數回測數據顯示，過去10年波動度近乎貼近大盤，但年化報酬有15.04%，高過大盤的11.93%。而週轉率意外只有30%~35%，並沒有成分股「大風吹」的情況。股添樂知道，這個表現看在每年追求150%以上獲利的朋友眼裡，可能只能算是「盤整」。不過別忘了這是一檔高息ETF，這項數據意味著，承擔和大盤相同的風險，能拿到更優於大盤的總報酬。至於殖利率表現，雖然數據顯示近5年平均7.4%，不過，長期應該是接近6.5%~7%的水準會比較合理，不會偏離其他高息ETF的表現太多。另外，今年已經過了除權息旺季，首次配息是明年中的事情了。股添樂認為，這檔新的月配息ETF，雖然設計上是以存股為出發點，不過應該也會有明顯的價差空間。尤其目前已進入第4季，這檔ETF一掛牌成分股，就會偏向「成長」組合，如果台股能順利走出年末行情，後市是值得期待的。也許你會問，那如果台股不順利呢？股添樂表示：「那就等明年配息吧！」 ※免責聲明：本文獲得《股添樂股市新觀點》授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
聯準會未升息殖利率急殺這檔腰斬債券ETF破底翻套牢大戶鬆口氣

2023/11/03

美國聯準會（Fed）利率政策決議不升息，為去年3月以來首度連2次例會未升息，市場解讀本波升息循環可能已結束，美股連2天大漲，債市同步反彈，美國10年期債券殖利率從先前5%高峰，急速下滑至4.66%。國內相關債券ETF如元大美債20等，股價也從谷底翻揚。今年來在聯準會升息近尾聲的預期驅動下，存債風氣興起，債券ETF買氣熱絡，根據統計，截至10月底止，投信發行的債券ETF整體規模為新台幣1.683兆元，連續4個月保持在1.6兆元以上。若以債券ETF類別來看，自下半年來，以投資級公司債ETF規模增漲最多，共增加近642億元，10月底規模來到1.15兆元。此外，美債ETF下半年來規模同樣增加不少，共增加585億元，整體美國公債ETF在10月底來到近3182億元。今年來由於通膨降溫不如預期，債券殖利率頻頻創高，上半年買進債券ETF的投資人，不少人手上部位都是套牢狀態。以規模大、具代表性的中信高評級公司債(00772B)、元大美債20年(00679B)等來看，00772B下半年以來跌逾6%，00679B大跌逾10%，自升息前高點以來跌幅更超過5成。投資人預期穩穩領息的債券ETF，表現卻令人相當意外。不過，隨著聯準會升息循環告一段落，債券ETF在波段跌幅幾近腰斬的低檔區，未來若利率不再走高、甚至開啟降息循環，債券ETF有機會展開一波谷底大反攻。群益ESG投等債20+ETF(00937B)經理人曾盈甄表示，總體來說，這一輪升息有望近尾聲，債券投資價值浮現，投資人可多把握債券ETF投資時機。在債券ETF的選擇上，除了考量升息末端的布局需求外，基於現階段市場還同時受地緣政治動盪與景氣前景曖昧不明的紛擾，故資產品質佳，且殖利率具吸引力的投資級債仍可望吸引資金配置。 ※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
排骨都變瘦了！抗通膨就交給月配息ETF啦 6檔同學大PK 老手：5大理由必選這檔

2023/10/31

物價高漲，連排骨都變苗條了，只好用月配息ETF對抗通膨了，每月加薪的感覺還不賴，目前月配息ETF有6檔，3檔股票型：00929、00934（11/1上市）、00936（11/8上市），3檔債券型：00772B、00773B、00933B，彼此競爭激烈，不敗教主陳重銘為何選00933B呢？5大優勢讓你不再選擇障礙：股息會浮動，但債息是固定的；最便宜公司債，是另2檔半價；金融債不會倒，殖利率逾6%，還有免稅優勢，又穩又香啊！陳重銘在部落格表示，今年募的最好的ETF國泰10Y+金融債（00933B）掛牌再破紀錄！受到中東地緣政治風險升溫，資本市場資金持續由股市轉向債市，近期債券價格也從谷底反轉。由於長債殖利率上升使金融情勢收緊，這是聯準會（Fed）希望看到的結果，也意味著降低進一步升息的必要性。根據FedWatch資訊，截至10/23，市場認為今年11月再升息一碼以上的機率為0%，而12月升息機率也僅有24.4%，顯示市場認定升息已逼近尾聲，明年轉為降息的共識不變。但由於中東戰爭影響到原油價格，美國通膨仍有隱憂，預估利率將維持「更高、更久」，也表示投資人領取的債息將「更高、更久」。之前和大家分享過00933B，同樣具備「低價、不會倒、殖利率穩定」的特點，債券ETF也比金融股更穩健。同時00933B也是國內目前唯一具有「月配息+收益平準金」雙機制的債券ETF ，所以它募集的成績非常好，是今年全市場募集最好的ETF，截至2023/10/23，規模也已經達到百億元！這檔00933B就是鎖定10年期以上的金融債，存續期間大概12年，長期的債券更會反映利率的變動，所以降息後也會有不錯的資本利得空間。 00933B在10/19掛牌上市，當天就爆出6.8萬張大量，登上債券ETF成交量冠軍，還刷新了債券ETF掛牌首日成交量的紀錄，可以看出投資人的喜愛程度，畢竟利率在歷史高點，債券的價格在相對低點，買進來領高息真的是不錯。而且00933B還是第一檔月月配加收益平準金的債券ETF，可以維持配息的穩定，發行價只有15元，難怪已經有3.3萬人買進了。陳重銘仔細搜尋了集保數字，發現持有00933B達50~100張的有1,403人，而持有100張以上的大戶，也有541位。因為受到聯準會升息影響，金融債殖利率近期飆到6.5%以上，相信不少人將00933B當作核心持股，穩穩領債息來當作每月現金流。相較於今年台灣金融股普遍配息不佳，00933B會更適合領息族。除了00933B，最近也有幾檔股票月月配ETF要上市，很多人問該怎麼選，00933B是月配息債券型ETF，相較於股票型ETF，陳重銘認為有兩個特點：第一、債息更穩定：因為債券ETF的配息，取決於債券的票面利率，長期都是固定的。然而股票ETF必須依據公司的業績與獲利，才能決定將來的股利政策，當然會影響ETF的配息，因此較可能浮動不穩。第二、稅負優勢：儘管存金融股領股利不錯，但是領太多的話，也是要繳補充保費跟所得稅，還是會有一點點心疼。幸好00933B的股利算是海外所得，在100萬以內免申報，個人單一年度基本所得額超過670萬元才需要繳稅，看樣子絕大多數00933B的投資人都是免所得稅的，這一點又勝過存金融股了。陳重銘說，11/14（二）還約了00933B的美女經理人，上自己的Podcast節目，和大家分享一下這檔產品的特點，以及近期的債市狀況，如果對00933B有興趣的人，記得要收聽喔。 ETF不斷的推陳出新，先紮馬步學會基本功，你才可以優游於股海之中。 ※免責聲明：本文獲得《不敗教主陳重銘》授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。