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債券-投資債

千億級00751B 12月預估季配公告出爐

2023/12/01
上市櫃

規模千億級元大AAA至A公司債（00751B）2023年度第四次季配息公告出爐，未來將在12月14日第二階段公告確定配息金額，12月18日除息，想參與配息的投資人，最晚在12月15日前買進並持有，而配息發放日則在2024年1月12日。受美國通膨數據回落帶動，債券買氣火熱，美銀11月全球經理人調查顯示，高達76％經理人認為聯準會「已完成升息工作」，較前一月大增16個百分點；54％經理人更看好債券2024年表現將優於股票與大宗商品，大幅高於看好股票的29％。在債券價格反彈下，近期債券ETF亦展開填息行情，10月除息的元大投資級公司債（00720B）僅12個交易日完成填息，近三季除息均完成填息，顯示債市正進行築底。現階段市場資金高度聚焦長天期美債、投資級債ETF潛在資本利得空間，元大投信指出，長天期債券ETF持有債券的平均存續期間較長，價格對利率變化較短天期債券ETF敏感，至11月30日，00751B持債平均修正存續期間為14.73年，修正存續期間是衡量債券價格對利率變化敏感度的指標，即利率下降1％，投資組合價格理論值將上漲約14.73％（未加計新台幣對美元匯率），若希望在高債息之外同步參與價格成長機會，是相對適合的操作工具。相對於股利會隨企業營運狀況而有變化，債券只要發債企業不違約，都會每期固定支付債息，投資等級債信評約僅次於美國政府所發行的美國公債，能提供較美國公債更好的收益性。同時債券ETF具有節稅優勢，因其配息收益計入海外利息所得，適用個人最低稅負制，一般投資人新台幣670萬元內可免稅（自然人），且因其配息來源屬於境外所得，也免繳二代健保補充保費。投資人參與ETF配息時，應留意配息率不等於報酬率，且須注意「半年配息、季配息、月配息等一年多次配息的產品，可能有各次配息金額不一致」之情形，不宜以單次配息推估該ETF未來會維持一樣的配息率，建議以長期配息記錄作為參考標準，更能有效評估ETF配息。
債券ETF夯今年吸金近6,000億

2023/11/27
上市櫃

　債券ETF超吸金，即使今年來績效不出色，甚至部分是負值，淨流入仍超過高息股票ETF。統計今年來ETF淨流入約9,000億元，其中2/3進到債券ETF，法人分析原因有二，一是投資人認為升息來到盡頭，二是債券ETF配息率符合投資人期望。　目前市場上不含槓桿型債券ETF共計有84檔，若再加上12月5日將掛牌的00937B群益ESG投資等級債20+ETF，總檔數將達85檔。且截至11月23日為止，今年來ETF淨流入約8,818億元，其中債券ETF就占5,963億元，占比達68％。　依Cmoney資料顯示，前五大淨流入的債券ETF，分別是元大美債20年、元大投資級公司債、中信高評級公司債、元大AAA至A公司債以及國泰20年美債等，每檔ETF淨流入皆逾500億元。這些債券ETF近一年績效即使仍是負，如元大美債20年ETF，但年化配息率已突破4％，依然吸引不少投資人持續買進。　美銀11月全球經理人調查顯示，高達76％經理人認為聯準會「已完成升息工作」，較10月大增16個百分點；54％經理人看好債券2024年表現，看好股票只有29％，更預估債券明年將成長表現最佳的資產類別，不少法人及銀行財管積極建議，已持有債ETF的人可續抱，若殖利率再往上甚至可考慮逢低加碼。　群益投信分析，隨升息循環將步入尾聲，未來若貨幣政策轉向降息時，利率偏下行走勢，將有利債券價格走升，其中存續期間長、利率敏感程度較高的長天期債受惠程度大，資本利得空間可期。　債券ETF更具吸引高資產族群及法人的誘因。法人認為，高資產的債券ETF配息收益計入海外利息所得，適用個人最低稅負制，一般投資人670萬元內免稅，因其配息來源屬境外所得，無論單次領息金額高低，都免繳二代健保補充保費，具有節稅優勢。
《基金》波克夏指路台股債券型ETF全High

2023/11/23
上市櫃

【時報記者任珮云台北報導】美國10年期公債昨晚殖利率盤中一度跌至4.369%，創下9月22日以來新低，市場看好聯準會可能已經完成升息，以及美國經濟仍具韌性。在10年期美債價格走高帶動，以及波克夏加碼美國公債等消息支撐，今早台股掛牌債券型ETF紅光滿面，包括長天期、短天期美債ETF，投資級債券ETF以及金融債ETF和電信債ETF全數翻紅。長天期美債ETF包括：統一美債20年(00931B)，凱基美債25+(00779B)，復華20年美債(00768B)，中信高評級公司債(00772B)；投資級債券ETF如中信ESG投資級債(00883B)，群益A級公司債(00792B)，元大AAA至A公司債(00751B)，富邦A級公司債(00746B)，元大投資級公司債(00720B)；金融債ETF如國泰10Y+金融債(00933B)，第一金金融債10+(00834B)，凱基金融債20+(00778B)；電信債有ETF有新光A-BBB電信債(00867B)，中信全球電信債(00863B)，群益投資級電信債(00722B)等，上述ETF今天盤中均漲逾1個百分點。美國通膨數據報喜，華爾街分析師紛紛預估聯準會在7月已完成本輪歷史性的升息；據芝加哥所FedWatch數據顯示，目前市場普遍認為，今年底是這次升息循環尾聲，明年下半年將展開降息循環。國泰投信董事長張錫表示，市場普遍預期聯準會「再升息的機率近乎零」，第四季進入債市的風險更低，未來可期待的資本利得相當可觀。以元大美債20年(00679B)而言，該ETF在10月底觸底後反彈，沿5日線向上突破10日線及月線，挑戰季線反壓，該ETF於2017年上市，追蹤ICE美國政府20+年期債券指數，配息時間為3月、6月、9月、12月。
《基金》元大ETF品牌老字號最受定期定額投資人青睞

2023/11/23
基金

【時報記者任珮云台北報導】國內首檔高股息ETF 0056 10月除息行情夯，據證交所定期定額戶數統計單月大增6720戶，繼0050之後突破20萬大關。合計前五大定期定額ETF今年以來增加近30萬戶，改寫歷年同期紀錄，ETF存股趨勢火熱。　據證交所統計，0050、0056在內的前五大定期定額ETF，今年以來至10月底定期定額戶數共增加29.8萬，創歷年同期新高；而包括台積電(2330)、兆豐金(2886)的前五大定期定額個股，僅增加1.3萬，為歷年同期新低，ETF相對於個股的眾多優勢，正持續吸引投資人投入。現階段元大投信共有0050、0056、元大台灣高息低波(00713)、元大臺灣ESG永續(00850)、元大S&P500(00646)進入前二十大榜單，五檔合計51.2萬戶占比過半，可說元大是最受歡迎的ETF品牌。　元大投信表示，投資人已逐漸認知到存個股可能面臨股利配發不穩、成長性有限等風險，而ETF產品日漸多元，配息頻率可互相搭配，加上美債、投資級債殖利率來到2007年來難得一見相對高檔，驅動個股投資人投入ETF市場，以多次多檔方式建立ETF投資組合，因此ETF投資人數、定期定額戶數快速攀升。　在0056定期定額戶數來到20.5萬後，有三檔ETF定期定額戶數均超過20萬，定期定額前五大ETF合計超過80萬、前二十大合計超過100萬。　元大投信建議，現階段投資人進場ETF可把握兩大重點：一、ETF互補性，除了配息頻率可互相搭配，高股息ETF可以加上市值型ETF如0050、00850；或者台股ETF可以加上美股ETF如元大S&P500(00646)，報酬表現將更為多元；二、股債搭配時機，過去債券殖利率偏低，使其固定收益特色被忽略，但目前美國10年期公債殖利率逾4.4%，加上美國通膨增速降溫，創造債券ETF配置機會。以元大投信台股ETF月配組合為例，0056、00850、00713分別涵蓋「高股息」、「市值成長」、「低波動」投資特色，兼顧配息需求的同時也分散報酬來源。而目前債券ETF中市場青睞度最高的元大美債20年(00679B)，投資人數突破20萬人，元大投資級公司債(00720B)、元大AAA至A公司債(00751B)規模均超過千億，獲得投資人肯定。
每月加薪3000元「我來了」達人佛心曝光：這檔債券ETF存滿20張就行

2023/11/18

好想每月加薪，死薪水在物價高漲的現在，一杯手搖飲等於一個便當，每月都要吃土了，怎麼存股呢？如果公司沒高達數個月的年終或額外獎金，不是要哭暈在廁所了？「茉園存股隨筆」版主親身示範，如何花2年多存債券ETF，整張或零股都買，存滿20張，達成月配息3千目標，這真的是很激勵人心的故事，尤其是債券越跌越買，殖利率會更高，每月加薪3千早就不是夢！「茉園存股隨筆」版主在臉書以「每月加薪3000元難嗎？」為題表示，只要20張債券ETF，每月加薪3000元不是夢！兩年多前，版主在研究各檔債券ETF後，一一比較剔除後，最後剩下兩檔，在中信高評級公司債（00772B）與元大AAA至A公司債（00751B）中，最終選擇了00751B，雖然兩個標的都很不錯，但想先集中一檔，於是開始了存00751B的計畫！經過兩年多不斷的買，從44元買到33元，越低越買，有時買整張，有時買零股，終於在9月21日，達成了第一階段性目標，存滿20張ETF債券！目前已出借16張，利率在0.6~1.0%間，每月都為版主貢獻了一兩百餘元收入，不無小補，還有4張在庫存裡等待借出！以最近每季配息0.45元計算，每張配450元，20張配9000元，等於每月配3000元，扎扎實實的加薪3000元，小確幸達成！當然，這只是版主其中一個標的的配息，其他的ETF，有高股息，有市值型，有美股，及部分個股，組成了版主最堅實的被動收入基礎，未來將持續存股，持續累積！ ※免責聲明：本文獲得《茉園存股隨筆》授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
存股不如存債！收益率6％小case 卡位Fed降息大行情債券ETF十強出爐

2023/11/17

押注Fed明年步入降息循環，債市再啟多頭，存債風氣日盛，統計至10月底，債券ETF投資人數達84.33萬人，今年共增69.77萬人，較去年底時的14.5萬人，暴增近4.8倍，基金規模亦增4650億元，年增近4成，總規模逼近1.68兆元。再觀察11月以來的85檔債券ETF表現，高達32檔累計報酬率逾5%，當中又以長天期投等債ETF表現最亮眼。整體績效前10強的產品，全為長天期投資級產業債與公司債ETF，累積漲幅幾乎都超過6%，包括00722B（群益投資級電信債）、00781B（國泰A級科技債）、00867B（新光A-BBB電信債）、00862B（中信投資級公司債）等。群益ESG投等債20+ETF（00937B）經理人曾盈甄表示，從過去20年的兩次升息周期來觀察，一旦Fed停止升息，10年期美債殖利率便有觸頂的可能，也是進場布局投資級債的好時機，且在當前市場不確定性猶存下，債信品質佳、收益水準又具吸引力的長天期BBB投資級公司債更有望吸引資金配置。其中，重視ESG經營的企業在全球永續發展共識下，也更容易吸引資金目光，因此建議投資人不妨透過結合ESG與長天期BBB投資級公司債券優勢的債券ETF，一次滿足收益、資產品質與ESG趨勢掌握的需求。就產業性質來看，電信業具有抗景氣循環、現金流穩定特性，專家認為，產業營運穩定性高，特別是在各大國的電信龍頭業者持續投入5G網路與相關基礎設施布建，有助提升5G用戶滲透率，電信商營收仍有成長空間。同時電信債的波動度，較其他類資產穩健，殖利率上又具有優勢，可考慮納為穩定存債收息的選擇之一。 ※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
長天期美債ETF 績效大反攻

2023/11/10
上市櫃

　10月初慘跌的長年期美債ETF基金，10月19日因美國10年期公債殖利率跌破5％，啟動大反彈，期間九檔美債ETF至本月9日平均漲幅超過6％，受益人數全數成長，總計增加1萬7,454人。　投信法人表示，即使美國聯準會降息恐還要一段時間，但可確定升息循環接近終點，債市投資疑慮漸除，可望持續吸引資金進駐。統計美國10年期公債殖利率從5％回跌以來，國內美債ETF基金明顯反彈，天期越長反彈越多，九檔長年期美債ETF基金中以凱基25年+ETF上漲7.19％表現最佳，群益25年美債、復華20年美債也都有7％以上，其他維持5.22％～6.89％之間，把上月跌掉近1成的失土收復大半以上。　從受益人數來看，九檔長債ETF基金在同期間持續增加，其中以規模較大的國泰美債20、元大美債20兩檔基金增加最多。隨績效反彈，檢視債券ETF基金10月以來規模普遍仍持續增加，中信高評級公司債、元大美債20、元大AAA至A公司債等三檔ETF基金規模都穩坐千億元以上，元大投資級公司債、群益投資級金融債也都站上900億元。　PGIM Fixed Income投資組合策略師Gabriel Doz指出，明年聯準會連續升息或升息幅度放大的可能性低，貨幣政策趨穩將緩解美債波動度，此外，美債波動指數已來到歷史相對高位，近期美債殖利率攀升主要是消息面和信心面影響，預估再往上空間有限，即使短期因政策預期造成市場震盪，在高殖利率環境之下，可望為債市資產形成保護作用，也提供適時布局的投資甜蜜點。　群益25年美債ETF經理人李鈺涵認為，長天期債的特點在於對於市場利率波動的敏感度較大，當利率下降時，報酬表現也會優於天期較短的債券，近期隨美債殖利率回落，市場預期升息循環接近終點，加上又有國際地緣政治不確定性擾市，美國為全球最大的經濟體，信用評等為最高的AAA，具高度對抗風險特質，吸引部分資金進駐避險，故現階段適度布局於長天期美債ETF不僅短線可滿足避險需求，後續有機會掌握聯準會降息的價差。
賭升息結束美債隨便買隨便賺？熱門5大債券ETF終極大評比殖利率、費用最高都是它

2023/11/08

Fed連2次不升息，是暗示升息結束了嗎？連跌3個月的債市終於回升了，一心期待降息的存股族，關心債券春天是否真的來了？美股達人「股股知識庫」表示，今年投資級公司債規模增加比美國公債ETF還多，一旦降息，公司債報酬率將遠勝公債，以熱門的5大債券ETF為例，00679B、00751B、00720B、TLT 和USIG報酬比較，00720B的殖利率和費用率都最高，費用率最低則是USIG。股股知識庫指出，美國央行聯準會（Fed）連2次不升息，債市在結束了8-10月的瘋狂下跌後，終於回升，尤其投資人壓注升息結束的心情更顯雀躍，美債殖利率不再飆升，債券債格止跌，就連避險基金大鱷艾克曼和債券天王葛洛斯都回補了自己的美債空方部位，難道債券春天要來了嗎？據CMoney統計，截至10月底，投信發行的債券ETF規模，已連4個月衝破1.6兆元，若以債券ETF類別來看，則是投資級公司債ETF規模增加最多，美國公債ETF則增加585億元，規模也相當龐大，但到底該投資美國公債還是投資債？投資人判斷的重點是什麼？股股知識庫要帶大家一次搞懂關鍵差異點！從2年期&10年期美債殖利率曲線倒掛圖來看，「倒掛」指短債利率高於長債，在美債殖利率曲線倒掛期間，正好是2020-2023年景氣從衰退、復甦到過熱的過程，而如今2023年末，美債殖利率曲線倒掛的現象（負值），正在逐漸朝零軸前進，這也是市場常說的「殖利率曲線倒掛修復」，但在這個殖利率曲線倒掛修復的背後，究竟是代表經濟衰退來臨，還是經濟軟著陸呢？這也正是買公債還是投資債的關鍵風險差異。從10年期美國公債殖利率與美元指數走勢圖來看，很顯然在圖中3個紅框內，就可看出不同歷史階段，美元指數與公債殖利率走勢就有好幾種，但在看似無序的走勢中，卻顯示出當時全球經濟正在面對的實況。從1980 年以來的美債長短利差（殖利率曲線）倒掛來看，每當美債殖利率曲線出現倒掛時，美元指數通常會下跌，這是因為市場預期美國經濟可能衰退，並預期美國貨幣政策可能由緊縮轉為寬鬆；而當美債殖利率曲線倒掛修復時，美元通常會升值，這也是2023年下半年開始，美元指數不斷向上盤堅的主要原因之一。因為經濟風險上升時，投資人尋求避險，資金流入美元推動其升值，然而，隨著經濟風險減弱和全球經濟復甦，資金更可能流向其他經濟體（貨幣風險相對高，但報酬也可能更高），導致美元相對走軟，而當美國在全球經濟中扮演引領角色時，又將吸引資金流入，美元又可能走強。如今美元指數於11月初再次轉弱跌破，搭配美債殖利率曲線倒掛修復，究竟是全球市場正在緩步復甦，景氣低點已過，我們正處在軟著陸的路上，還是這只是暴風雨前的寧靜？只是投資人還無法預示到未來的風險？而講了這麼多，其實要強調的觀念只有兩點： 1、持續觀察2年&10年美債殖利率曲線倒掛修復翻正狀況。 2、緊盯各項經濟數據，確認經濟軟著陸或硬著陸可能。假設今天全球景氣真的朝向軟著陸前進，且Fed不再升息，那自然符合市場大多數預測的方向，不管是投資等級債或公債，都將迎來價格翻轉的可能，尤其投資等級債未來12個月報酬率14.4%，超越美國公債報酬率11.1%，然而這樣的報酬算法，是假設升息循環已結束，若將經濟衰退的變因加入，是否會有一樣的結果呢？簡單來看3檔元大債券ETF，分別是：美國公債 00679B（K線圖）、A級投等債 00751B（橘線）、BBB級以上 00720B（黃線），投資人以2020年爆發COVID-19疫情來看，可以輕易發現，當面臨系統性風險時，投等債雖然較股票抗跌，但其實只是跌多跌少的問題，投等債並不是不受景氣衰退影響，相反的仍會受挫下跌，這點與美國公債是基本相反的關係。其實投資債券並不像市場講的一樣輕鬆自在，可以隨便買隨便賺，還是有風險需要注意，該選擇投等債或公債，必須著眼於未來全球經濟是否步入衰退，否則雖然賺了債息，短時間內卻可能賠了價差，得不償失。相對於高股息ETF，債券ETF領的是債息，只要發債國家或是企業不違約，都會每期固定支付債息，但不像股息是浮動的，債息是固定的，而債券殖利率與債券價格成反比，如今正值升息末端，債券價格還在築底，相對殖利率就高，投資人可以輕鬆估算多少殖利率，值得自己投資。以元大美債20年（00679B）為例，成分股98.88%皆為AAA級美國公債，主要為2048~2052年到期的美國公債，簡單來說，00679B可以直接參與美國公債市場，流動性也很高。除了美國公債，也可考慮高評級公司債，如元大AAA至A公司債（00751B）或元大投資級公司債（00720B），這2檔公司債的產業分散性佳，以美國投資標的為主，其中不乏知名企業龍頭如微軟（MSFT）、迪士尼（DIS）、亞馬遜（AMZN）、康卡斯特（CMCSA），當然也包含國際間具有競爭力且穩定的公司，這些由企業所發行 10 年期以上，且信評在BBB級以上之美元計價債券，在債券投資中也占有一席之地。就歷史經驗而言，通膨趨緩，升息週期來到尾聲，美國國債的表現肯定是無庸置疑的，但若以台灣債券ETF的總費用來看，其實相對國際債券ETF費用來的高，投資人不妨將目光鎖定在國際債券ETF上，比如熱門的TLT 或USIG。（1）TLT： ◎特色：TLT屬於長期公債，存續期間達20+年、受利率影響的風險較大，不過也提供較高收益，殖利率通常是國債中較高的一種。 ◎債券：美國政府債 ◎指數：ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index ◎風險：RR2（中級程度）（2）USIG： ◎特色：USIG主要投資美國投資級公司債券，期限約3~10年，適合追求穩定收益的投資者，其債標有20%為金融業債券。 ◎債券：公司債 ◎指數：Bloomberg Barclays U.S. Intermediate Corporate Bond Index ◎風險：RR2（中級程度）延伸閱讀：高股息月配息：00929上市百天，衝上1005億元！ ※免責聲明：本文獲得《股股知識庫》授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
《基金》升息拐點將至投等債ETF受益人數漸增

2023/10/30
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【時報記者任珮云台北報導】今年債券ETF投資熱度較去年明顯增溫，投資級債ETF受益人數皆有所增加，自下半年以來，至10月27日最新受益人數據來看，投等債ETF受益人數增加超過1000人的產品檔數共計有7檔，若比較人數增幅，以群益投資級電信債成長284.53%最高，其次為群益投資級金融債102.98%，以及元大AAA至A公司債53.62%。投信法人表示，從資金流向角度來看，雖然去年聯準會暴力升息使得資金流出部分資產，不過觀察投資等級債ETF卻是自2015年以來都呈現年年淨流入狀態，資金動能充足，可見投資人對此青睞有加。隨著現階段市場多空因素交錯，資產品質佳又能提供收益的投等債ETF可望持續吸引資金配置，投資人除了可考量產業特性穩健的電信債ETF、金融債ETF外，亦可留意將ESG納入指數篩選，並鎖定長天期BBB投資級公司債的ESG投等債20+ETF，ESG主題、債息、升息末端契機一次掌握。群益ESG投等債20+ETF(00937B)經理人曾盈甄表示，投資級債因殖利率具吸引力，加上市場仍受以巴衝突帶來的地緣政治不確定性影響，對於穩健型產品配置需求仍在，故資產品質佳、亦能提供收益優勢的投資級債可望續獲資金關注。值得留意的是，投資級債中以ESG BBB級公司債殖利率水準最佳，且天期越長對於未來升息拐點的受惠程度越高，建議投資人可將20年期以上ESG BBB級投等債ETF納入投資組合，一次兼顧收益、資本利得潛力、ESG穩健大趨勢。曾盈甄指出，電信業具有抗景氣循環、現金流穩定特性，產業營運穩定性高，特別是在各大國的電信龍頭業者持續投入5G網路與相關基礎設施布建，有助提升5G用戶滲透率，未來相關電信營運商營收仍有成長空間，此外，電信債因電信商通常為支應資本支出，發債量明顯高於一般產業，故收益率較高，投資級電信債ETF不失為現階段投資人既想掌握升息末端債市投資機會，又想把握產業前景，兼顧收益的投資標的。
《基金》美經濟若溫和衰退債券需求看升

2023/10/27
基金

【時報記者任珮云台北報導】股票和債券的相關性向來為負，但隨著2022年起全球諸多地區通膨飆升與大幅升息，股債反而常出現齊漲和齊跌。富達投信指出，過去六個月市場共識由硬著陸轉向軟著陸，引發債券殖利率於短期內急升。若市場預期再度逆轉，很大機會導致殖利率以更快的速度向下急跌。投資人應關注債券投資組合的存續期及債券品質，較長的存續期於經濟衰退時可提供一定收益保障，且目前長債殖利率相當具吸引力，美國10年期國債殖利率一度已逾5%。優質企業債也正以相對較低風險，提供較過去更高的收益。今早台股掛牌的投資級債券ETF表現不俗，包括元大投資級公司債(00720B)，中信高評級公司債(00772B)，國泰A級公司債(00761B)，元大AAA至A公司債(00751B)，群益投資級電信債(00722B)，群益投資級科技債(00723B)及凱基ESGBBB債15+(00890B)等，漲幅均優於加權指數。富達國際固定收益基金經理Rick Patel表示：儘管短期石油及大宗商品價格存在上升風險，富達預期歐美等地通膨壓力將逐步緩解。目前風險較低的優質債券正提供較高殖利率，如同時投資於美國國債及優質企業債，有望獲取高達5.5%至6%收益。評價方面，與目前美國市場高度集中於少數股票相比，債市價值顯得更具吸引力。市場憧憬美國經濟軟著陸，但富達認為陷入溫和衰退的可能性仍偏高。市場尚未完全反映經濟走弱的可能性，潛在的不利因素，可能動搖市場對軟著陸的信心，最大威脅來自消費信心轉弱。儘管目前美國消費依然強勁，基於不少家庭正動用疫情期間累積的儲蓄，但除了高收入人士外，大部分家庭的儲蓄正逐漸減少，加上偏高的利率、高漲的能源價格，以及恢復償還學生貸款等負面因素，可能對美國經濟帶來壓力。一旦美國經濟如預期溫和衰退，市場對債券的需求將大增，有利債券價格表現。目前債券殖利率越來越高，正為投資人提供入市契機。在此情況下，優質債券的表現會較為出眾，如美國國債和高信評的企業債券，特別是A至BBB級別，基於這些債券的發行企業資產負債表正逐步改善。同時，若美國消費及整體經濟增長放緩，利差或將擴大。中期而言，投資人宜保持靈活，一旦債市跌至吸引水平，應慎選當中價格出現錯置的優質債券，以提升投資組合的債券比重。
投等債ETF夯下半年來7檔受益人數增逾千人

2023/10/25
上市櫃

今年債券ETF投資熱度較去年明顯增溫，投資級債ETF受益人數皆有所增加，自下半年以來，投等債ETF受益人數增加超過1,000人的產品檔數共計有7檔，若比較人數增幅，以群益投資級電信債成長278.64％最高，其次為群益投資級金融債98.24％，以及元大AAA至A公司債49.10％。投信法人表示，從資金流向角度來看，雖然去年聯準會暴力升息使得資金流出部分資產，不過觀察投資等級債ETF卻是自2015年以來都呈現年年淨流入狀態，資金動能充足，可見投資人對此青睞有加。隨著現階段市場多空因素交錯，資產品質佳又能提供收益的投等債ETF可望持續吸引資金配置，投資人除了可考量產業特性穩健的電信債ETF、金融債ETF外，亦可留意將ESG納入指數篩選，並鎖定長天期BBB投資級公司債的ESG投等債20＋ETF，ESG主題、債息、升息末端契機一次掌握。群益ESG投等債20＋ETF（00937B）經理人曾盈甄表示，投資級債因殖利率具吸引力，加上市場仍受以巴衝突帶來的地緣政治不確定性影響，對於穩健型產品配置需求仍在，故資產品質佳、亦能提供收益優勢的投資級債可望續獲資金關注。值得留意的是，投資級債中以ESG BBB級公司債殖利率水準最佳，且天期越長對於未來升息拐點的受惠程度越高，建議投資人可將20年期以上ESG BBB級投等債ETF納入投資組合，一次兼顧收益、資本利得潛力、ESG穩健大趨勢。群益投資級電信債ETF（00722B）經理人曾盈甄指出，電信業具有抗景氣循環、現金流穩定特性，產業營運穩定性高，特別是在各大國的電信龍頭業者持續投入5G網路與相關基礎設施布建，有助提升5G用戶滲透率，未來相關電信營運商營收仍有成長空間。此外，電信債因電信商通常為支應資本支出，發債量明顯高於一般產業，故收益率較高，投資級電信債ETF不失為現階段投資人既想掌握升息末端債市投資機會，又想把握產業前景，兼顧收益的投資標的。
《基金》債券型ETF全面翻紅 20年期美債ETF最吸金

2023/10/24
基金

【時報記者任珮云台北報導】受到中東地緣政治風險升溫，資本市場資金持續由股市轉向債市，今早股掛牌的債券型ETF全面翻紅。以成交量來看，3檔20年期美債ETF成交量最吸金，包括元大美債20年(00679B)，國泰20年美債(00687B)，統一美債20年(00931B)，而非20年期的債券型ETF中，國泰10Y+金融債(00933B)、元大AAA至A公司債(00751B)，元大投資級公司債(00720B)成交量最靚。受惠Fed升息帶動淨利差擴增，美國金融業獲利同步大增，摩根大通最新季度淨利息收入達到227億美元，為連續9季呈現攀升；富國銀行最新季度淨利息收入達到131億美元，表現同樣亮麗。00933B持債美國銀行、摩根大通、富國銀行、高盛集團及花旗集團逾七成，鍾郁婕表示，透過一檔ETF即可一次打包美國重量級銀行，還碰上指數到期殖利率逼近6.8%的難得機遇(截至10/19)，此時進場可說是撿了大便宜！上周聯準會主席鮑爾於紐約經濟俱樂部發表談話，表示未有證據表明政策過於緊縮，但考量不確定性與風險及聯準會迄今取得的進展，聯準會將謹慎行事，市場解讀，鮑爾暗示11月會議將維持利率不動。但他亦未表態之後停止升息，且市場仍擔憂美國財政的可持續性，周一美國10年期公債殖利率一度突破5%，刷新16年來新高，但隨後吸引債市買盤，拉回至4.8%。國泰10Y+金融債ETF經理人鍾郁婕表示，最近長債殖利率上升使金融情勢收緊，這是聯準會希望看到的，也意味著進一步升息的必要性降低。根據FedWatch資訊，截至10/23，市場認為今年11月再升息一碼以上的機率為0%，將維持當前利率，而12月升息機率也僅有24.4%，顯示市場認定升息已逼近尾聲，明年轉為降息的共識不變。鍾郁婕解釋，利率維持「更高、更久」也表示投資人領取的債息將「更高、更久」。觀察近日債券市場買氣，國泰10Y+金融債ETF 19日掛牌首日即爆出6.8萬張大量，勇冠債券ETF市場，甚至刷新債券ETF掛牌首日成交量的新紀錄，隔日熱度仍不減，有2.2萬張的買盤。
美債「天天都便宜」只恨銀彈不夠買哪種債券ETF適合存？2指標找出本命標的

2023/10/24

美債ETF下跌無極限，低還有更低，說好的送分題，是接到滿手血？還是只恨銀彈不夠、買到沒錢？樂觀的存股族，覺得再跌也跌不了多少了，現在很好買，天天都便宜！「茉園存股隨筆」（茉園）表示，在買債券ETF前，先搞清楚哪種債適合存？再看想賺價差或殖利率？就能挑出適合自己的標的，比如公債殖利率低，但價差最大；投資級公司債殖利率最高，但價差最小。茉園在臉書以「債券ETF該存哪一種呢？」為題表示，最近有人在問這個問題，可用簡單的幾句話，說明一般的情況：假如我們不考慮投資風險高的高收益債，也就是非投資等級債（BB級含以下）的話，一般可讓人放心投資的債券可分為「公債」、「高等級公司債」（A級以上至AAA級）、「投資級公司債」（BBB級）等三類！「公債」可算是三者之間最安全的，因為政府幾乎不會倒，尤其是美國政府發行的公債更不用說，因此，公債的殖利率是三者之間最低的，相反的，「投資級公司債」的殖利率就是三者之間最高的。那麼，我們是不是就應該要選擇殖利率最高的呢？不盡然喔，根據研究與實證，公債價格對利率的敏感度較高，也就是一旦宣布升降息，公債的價格起伏較大，因此能賺取資本利得的空間較大。所以，若殖利率低，價差空間就大，也就是賺取資本利得的空間較大；若殖利率高，價差空間就小，也就是賺取資本利得的空間較小。真的是如一般理論上說的這樣嗎？茉園將以3個例子試算，是否真是如此，以元大美債20年（00679B）、元大AAA至A公司債（00751B）、元大投資級公司債（00720B），分別代表「公債」、「高等級公司債」、「投資級公司債」試算。「價差」條件設為發行期間最高價，及2023年9月28日收盤價（此價已接近發行期間最低價，為方便比較，以此做為最低價）為比較基準，「殖利率」條件設為近4季配息，與2023年9月28日收盤價為基準。 ◎元大美債20年（00679B）：最高價54.60，最低價28.52，資本利得百分比（54.60-28.52）/28.52=91.4%，近4季配息合計1.21元，殖利率1.21/28.52=4.24%。 ◎元大AAA至A公司債（00751B）：最高價52.50，最低價32.74，資本利得百分比（52.50-32.74）/32.74=60.4%，近4季配息合計1.80元，殖利率1.80/32.74=5.50%。 ◎元大投資級公司債（00720B）：最高價49.29，最低價33.24，資本利得百分比（49.29-33.24）/33.24=48.3%，近4季配息合計1.98元，殖利率1.98/33.24=5.96%。 ◎資本利得比：00679B：91.4% > 00751B：60.4% > 00720B：48.3%。 ◎殖利率比：00720B：5.96% > 00751B：5.50% > 00679B：4.24%。也就是說，這三者而言，如果想穩穩領較高的債息，不是很在意未來降息後債券價格上漲後的價差利得，那麼「投資級公司債」是首選。如果希望未來能得到較高的降息後債券價格上漲後的價差利得，現在願意少領一點債息，那麼「公債」是首選。而「高等級公司債」就介於兩者之間，資本利得與殖利率都不是最高與最低。簡單來說，可整理如下： ◎殖利率：投資級公司債>高等級公司債>公債 ◎價差（資本利得）：公債>高等級公司債>投資級公司債所以，你喜歡哪一種債券ETF呢？就看你對於「資本利得」與「殖利率」的偏好程度來選擇囉！ ※免責聲明：本文獲得《茉園存股隨筆》授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
36萬元怎麼投資？專攻00922＋00878＋美債＋公司債老手：金融股不一定要買可6選2

2023/10/18

好不容易存到一筆閒錢，可以拿來做投資，36萬元不算多也不算少，想要精選標的，既保本又能生息，股債投資是最佳組合，「茉園存股隨筆」（茉園）回覆版友提問，既然已有00878就續存，美債00931B可搭公司債互補，00922與00923差不多，建議選管理費低的00922，至於金融股不一定要買，如果還是想要，就找大到不能倒的6家銀行，公民營各挑一家即可。茉園在臉書表示，有版友來請教，有筆36萬元的閒置資金，該如何分配投資標的？他已買了一些標的，還想再定期定額其他標的，比如市值型、高股息、債券ETF或金融股等，都在考慮名單內。茉園回覆，版友提到的市值型ETF：國泰台灣領袖50（00922）、群益台ESG低碳50（00923）都是主打低碳差不多，因為00922管理費較低，會傾向選擇00922。至於債券或高股息ETF，也都可以。若選債券，因版友已有統一美債20年（00931B），是公債型，建議搭配如元大AAA至A公司債（00751B）、中信高評級公司債（00772B）等高評級公司債，或元大投資級公司債（00720B）、中信投資級公司債（00862B）等投資級公司債，以跟公債互補，重要的是能取得較高殖利率。在高股息ETF方面，版友已經投資00878，繼續投就很好了，無需再增加太多標的。茉園認為，不一定要買金融股，如果真的很需要，那公營、民營各選一家自己覺得喜歡的就行了，若擔心風險，那麼選擇系統性重要銀行（俗稱大到不能倒），公營的兆豐金、合庫金、第一金，民營的富邦金、國泰金、中信金皆可！版友這筆閒置資金共36萬元，不算多但也不少，不建議太分散標的，既然已決定要定期定額，就按規畫執行即可喔！祝投資愉快！ ※免責聲明：本文獲得《茉園存股隨筆》授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
美債ETF跌不怕！達人最悲觀假設就算套牢4年現賺5％債息＋價差「物超所值」

2023/10/16

美債從8月被惠譽摘掉頂級信評後，就狂跌不止，以20年美債ETF為例，從30多元，一路跌至27元新低，很多上半年搶進的存股族，紛紛哀號被套牢，覺得賺了債息賠了價差，但「茉園存股隨筆」版主以最悲觀假設，試算00751B被套4年後，就能享受「逾5%債息+價差」，真的很物超所值！所以安心買，越跌越買，因為市場預計明年下半年就會降息，根本不會等太久喔！「茉園存股隨筆」版主在臉書粉專以「債券價格還會跌多少？要忍耐虧損多久？」為題表示，老實說，我不會知道，但我知道就算再跌也不會太多了！除非利率繼續不斷攀升，但依現在的情勢，就算利率再升，也不會太多了！所以現在其實很接近低點了！而且現在市場普遍認為還會再升1~2碼就會到高點，且明年下半年會開始降息。假如我們悲觀一點，升到最高利率後，到開始降息之間「維持3年」，夠久了吧。那麼，以00751B當例子，現價為31.6元（10/6），如果市場真的那麼看衰，我用很悲觀的假設，接下來3年利率又升了不少碼，價格最低跌到22.6元，這樣夠低了吧！那麼假如從現在31.6元開始買，定期定額買到3年後是22.6元，那麼均價是27.1元，每年領1.8元，因為定期定額，所以3年領平均1.5年的息，也就是2.7元，扣掉已領的息，成本變為27.1-2.7=24.4元！ 3年後總購買成本為24.4元（時間成本忽略不計），而此時價格22.6元，帳面還虧1.8元，是俗稱的賺了股息賠了價差！但，接下來就是倒吃甘蔗的時候了，再過1年（即現在4年後）領息1.8元，就把帳上賠的1.8元價差補回來了！而且用我很悲觀的設定，這時才開始降息，那此時債券價格可是會一路上漲的。所以，如此悲觀的方式估算，那就是套牢4年，4年後，就開始享受「債息+價差」了！但真的會這麼悲觀嗎？看大家怎麼想囉，我是認為機會不大，如果沒到這麼悲觀，那反過來想，是不是能更早享受甜美的果實呢？看來怎麼算都不會太糟，所以我很安心買債券ETF，何況現在殖利率在5%以上，真的很物超所值啊！ ※免責聲明：本文獲得《茉園存股隨筆》授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。