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群益投資級金融債 (00724B)

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債券-金融債

長天期美債ETF 績效大反攻

2023/11/10
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　10月初慘跌的長年期美債ETF基金，10月19日因美國10年期公債殖利率跌破5％，啟動大反彈，期間九檔美債ETF至本月9日平均漲幅超過6％，受益人數全數成長，總計增加1萬7,454人。　投信法人表示，即使美國聯準會降息恐還要一段時間，但可確定升息循環接近終點，債市投資疑慮漸除，可望持續吸引資金進駐。統計美國10年期公債殖利率從5％回跌以來，國內美債ETF基金明顯反彈，天期越長反彈越多，九檔長年期美債ETF基金中以凱基25年+ETF上漲7.19％表現最佳，群益25年美債、復華20年美債也都有7％以上，其他維持5.22％～6.89％之間，把上月跌掉近1成的失土收復大半以上。　從受益人數來看，九檔長債ETF基金在同期間持續增加，其中以規模較大的國泰美債20、元大美債20兩檔基金增加最多。隨績效反彈，檢視債券ETF基金10月以來規模普遍仍持續增加，中信高評級公司債、元大美債20、元大AAA至A公司債等三檔ETF基金規模都穩坐千億元以上，元大投資級公司債、群益投資級金融債也都站上900億元。　PGIM Fixed Income投資組合策略師Gabriel Doz指出，明年聯準會連續升息或升息幅度放大的可能性低，貨幣政策趨穩將緩解美債波動度，此外，美債波動指數已來到歷史相對高位，近期美債殖利率攀升主要是消息面和信心面影響，預估再往上空間有限，即使短期因政策預期造成市場震盪，在高殖利率環境之下，可望為債市資產形成保護作用，也提供適時布局的投資甜蜜點。　群益25年美債ETF經理人李鈺涵認為，長天期債的特點在於對於市場利率波動的敏感度較大，當利率下降時，報酬表現也會優於天期較短的債券，近期隨美債殖利率回落，市場預期升息循環接近終點，加上又有國際地緣政治不確定性擾市，美國為全球最大的經濟體，信用評等為最高的AAA，具高度對抗風險特質，吸引部分資金進駐避險，故現階段適度布局於長天期美債ETF不僅短線可滿足避險需求，後續有機會掌握聯準會降息的價差。
債券V轉了該怎麼操作？擁300張達人：繼續買到「這時候」為止

2023/11/06

美國聯準會（Fed）上週發布最新決策，一如市場預期「二連凍」外，同時聲明保留升息空間；另外11/3公布的非農就業人數低於預期，顯示經濟陷入疲態，讓市場確信升息已經來到盡頭，美國公債殖利率因此重摔，價格連日反彈。在美債V轉下，現下還能進場嗎？投資達人「小股東彼得」表示，答案是肯定的，他會持續買至債券價格回彈至持有成本為止。目前「小股東彼得」擁有的四檔債券，分別為中信高評級債（00772B）、中信美債20年（00795B）、元大投資級債（00720B）及群益金融債（00724B），總張數超過300張。以下是「小股東彼得」在部落格「小股東的大投資」的分享： • 近期指標顯示經濟活動在第3季以強勁的步伐擴張 • 聯準會目標仍是：力求達到充分就業以及長期通膨率2% • 決定將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%至5.50% • 委員會將持續縮減資產負債表一貫的立場和目標，看似了無新意，卻隨著再次的停止升息而令投資人振奮。加諸11/3公佈的非農就業人數及服務業PMI均低於預估值，顯示出經濟的疲態，巿場更加確信升息已看到了終結的希望。於是乎，公債殖利率應聲重挫，諸多公債ETF追蹤的彭博美國公債20+指數自10/31低點以來三個交易日已暴漲了5.19%（如下圖），00679B追蹤的ICE美債20+則是上漲5.12%。台股長天期美債巿值最大-元大美債20年截至11/2漲幅為3.3%，台股長債ETF週一將無懸念地續漲。公債價格的低點看來很高的機會已然過去了。筆者在債券價格V型谷底仍持續買進，唯買進額度甚小，在本文後半段將分享我們對債券走勢的看法及交易策略。本週適逢月度結算，先分享十月份的投資績效吧十月份的投資績效如下圖，我們的投資組合單位淨值下跌0.92%，同比大盤跌幅為1.98%。筆者的投資組合(Sandy)一直以來均較台股大盤有著更低的波動率。「低波動」聽來霎似優勢，其實是比較不會漲的意思啦！如若我們短區間地看大盤在11月開始這二日的漲幅，即是筆者的投資組合望塵莫及的。即便如此，我們仍然強調：安全的持股標的及穩健而持續性的收益，對我們而言仍然遠遠重要於短時間的暴利和上漲。十月份的投資內容檢討，放在文末再作陳述吧，我們先來分享本文的主題：債券V轉後的交易策略。 ●債券ETF價格成因先來探討債券ETF的價格形成 1. 債券ETF必須先設定一個追蹤指數，並努力使其績效貼近該指數。 2. 高水位的持有債券標的，並挑選存續期間接近指數成份債券的標的作持有，如此才能貼近於指數績效。 3. 以持有成份股債券的巿值加入即時滙價，兌換出台幣的單位淨值，即是台股債券ETF的淨值 ●債券價格引導因子由債券ETF的價格形成可以理解，債券ETF的淨值乃由成份債券的巿價所購成。又由於國際債巿的交易體量大，影響台股債券ETF的價格即非台灣證交所交易平台上買賣雙方的供需力量所成就。也就是說當前對債券ETF的走勢研判不能以技術線型、籌碼多寡等因子來作研判。主要對美國公債巿價存在引導性的仍然是聯準會的基準利率，以及債巿的供需二個特性。 ●債券價格會繼續上漲嗎？由於巿場對聯準會升息已然結束的期待氣氛濃烈，加劇了長天期債券價格上漲，使得長短天期殖利率倒掛幅度再度擴大，持續的殖利率倒掛樣態也將推動巿場更趨近於高機率的衰退。並且，降溫的就業數以及釋放出衰退信號的Q4企業財測都使得巿場更相信緊縮格局已悄然結束。雖然我們不知道何時開始降息。我們可以回頭去看，當FED將基準利率調高至5.25%至5.5% (2023.07)彼時的美十年公債殖利約4%，爾後隨著逐漸鷹派的氣氛推升了十年公債殖利率來到5%。而當此時巿場氣氛丕變時，十年公債殖利率時否短時間強降回到4%的水準呢! 我們未曾可知。而若如此，則十年公債殖利率本波跌勢可能高達18.8%，目前大概走了一半的路。（參考下圖）再看彭博美債20+指數則有機會回漲到580至600的點位，以11/2收盤指數539點則隱含有7.7%至11%的漲幅可期。會的，我會持續買至債券價格回彈至我的持有成本，方停止作購入的動作。免責聲明：本文獲得「小股東的大投資」授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
《基金》升息拐點將至投等債ETF受益人數漸增

2023/10/30
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【時報記者任珮云台北報導】今年債券ETF投資熱度較去年明顯增溫，投資級債ETF受益人數皆有所增加，自下半年以來，至10月27日最新受益人數據來看，投等債ETF受益人數增加超過1000人的產品檔數共計有7檔，若比較人數增幅，以群益投資級電信債成長284.53%最高，其次為群益投資級金融債102.98%，以及元大AAA至A公司債53.62%。投信法人表示，從資金流向角度來看，雖然去年聯準會暴力升息使得資金流出部分資產，不過觀察投資等級債ETF卻是自2015年以來都呈現年年淨流入狀態，資金動能充足，可見投資人對此青睞有加。隨著現階段市場多空因素交錯，資產品質佳又能提供收益的投等債ETF可望持續吸引資金配置，投資人除了可考量產業特性穩健的電信債ETF、金融債ETF外，亦可留意將ESG納入指數篩選，並鎖定長天期BBB投資級公司債的ESG投等債20+ETF，ESG主題、債息、升息末端契機一次掌握。群益ESG投等債20+ETF(00937B)經理人曾盈甄表示，投資級債因殖利率具吸引力，加上市場仍受以巴衝突帶來的地緣政治不確定性影響，對於穩健型產品配置需求仍在，故資產品質佳、亦能提供收益優勢的投資級債可望續獲資金關注。值得留意的是，投資級債中以ESG BBB級公司債殖利率水準最佳，且天期越長對於未來升息拐點的受惠程度越高，建議投資人可將20年期以上ESG BBB級投等債ETF納入投資組合，一次兼顧收益、資本利得潛力、ESG穩健大趨勢。曾盈甄指出，電信業具有抗景氣循環、現金流穩定特性，產業營運穩定性高，特別是在各大國的電信龍頭業者持續投入5G網路與相關基礎設施布建，有助提升5G用戶滲透率，未來相關電信營運商營收仍有成長空間，此外，電信債因電信商通常為支應資本支出，發債量明顯高於一般產業，故收益率較高，投資級電信債ETF不失為現階段投資人既想掌握升息末端債市投資機會，又想把握產業前景，兼顧收益的投資標的。
投等債ETF夯下半年來7檔受益人數增逾千人

2023/10/25
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今年債券ETF投資熱度較去年明顯增溫，投資級債ETF受益人數皆有所增加，自下半年以來，投等債ETF受益人數增加超過1,000人的產品檔數共計有7檔，若比較人數增幅，以群益投資級電信債成長278.64％最高，其次為群益投資級金融債98.24％，以及元大AAA至A公司債49.10％。投信法人表示，從資金流向角度來看，雖然去年聯準會暴力升息使得資金流出部分資產，不過觀察投資等級債ETF卻是自2015年以來都呈現年年淨流入狀態，資金動能充足，可見投資人對此青睞有加。隨著現階段市場多空因素交錯，資產品質佳又能提供收益的投等債ETF可望持續吸引資金配置，投資人除了可考量產業特性穩健的電信債ETF、金融債ETF外，亦可留意將ESG納入指數篩選，並鎖定長天期BBB投資級公司債的ESG投等債20＋ETF，ESG主題、債息、升息末端契機一次掌握。群益ESG投等債20＋ETF（00937B）經理人曾盈甄表示，投資級債因殖利率具吸引力，加上市場仍受以巴衝突帶來的地緣政治不確定性影響，對於穩健型產品配置需求仍在，故資產品質佳、亦能提供收益優勢的投資級債可望續獲資金關注。值得留意的是，投資級債中以ESG BBB級公司債殖利率水準最佳，且天期越長對於未來升息拐點的受惠程度越高，建議投資人可將20年期以上ESG BBB級投等債ETF納入投資組合，一次兼顧收益、資本利得潛力、ESG穩健大趨勢。群益投資級電信債ETF（00722B）經理人曾盈甄指出，電信業具有抗景氣循環、現金流穩定特性，產業營運穩定性高，特別是在各大國的電信龍頭業者持續投入5G網路與相關基礎設施布建，有助提升5G用戶滲透率，未來相關電信營運商營收仍有成長空間。此外，電信債因電信商通常為支應資本支出，發債量明顯高於一般產業，故收益率較高，投資級電信債ETF不失為現階段投資人既想掌握升息末端債市投資機會，又想把握產業前景，兼顧收益的投資標的。
00878不要了比929值得買這檔金融債＋平準金＋月配只要15元「解定存買爆它」

2023/10/10

大ETF時代來了，美債那麼甜，金融債更是債中之王，高報酬贏公司債，市場已有一堆金融債，去年殖利率平均逾4%，也有月配息，但有平準金的只有1檔，就是10/4成立的的國泰10Y+金融債（00933B），集合月配+平準金+金融債，只要甜甜價15元，預計10/19上市，網喊「00878不要了，先買先贏」、「有收益平準金就安心」、「比929值得買，解定存買爆它」。主打月配息的00929，以殖利率穩定8%之勢，上市不到3個月，規模就衝破500億元，成為台股傳奇，目前受益人也暴增22倍，來到逾38萬人，被網友笑稱「月月配」已成為投信財富密碼，10/4正式成立的00933B，跟00929一樣都是月月配+收益平準金。 00933B追蹤彭博10年以上美元金融債券指數，成分債9成是全球系統性重要銀行，比如摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗等，今年第2季財報出色，不必擔心銀行倒閉危機，而且金融債波動低、違約率低，在債市占逾3成最多。00933B每股僅15元，是一般金融債的半價，超便宜好入手。台股5大金融債比一比： 1、群益投資級金融債（00724B）：規模最大高達938億元，追蹤ICE BofA 10年期以上美元金融債指數，季配息，去年殖利率4.5%。 2、中信優先金融債（00773B）：規模835億元，追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數，月配息，去年殖利率4.51%。 3、凱基金融債20+（00778B）：規模430億元，追蹤彭博20年期以上美元金融債券指數，季配息，去年殖利率4.23 %。 4、富邦金融投等債（00785B）：規模292億元，追蹤富時全球銀行產業10年以上美元投等債指數，季配息，去年殖利率3.96 %。 5、國泰A級金融債（00780B）：規模97億元，追蹤彭博7-10年美元金融債精選指數，季配息，去年殖利率4.42%。中信優先金融債（00773B）早就是月配息了，跟00933B只差在沒有平準金，如果受益人在除息前變多，就可能稀釋配息，而為了不稀釋配息，不論新舊受益人，都能領到一樣的配息，才有平準金的發明。而第一金金融債10+（00834B）跟00933B一樣，也是追蹤彭博美國10年期以上金融債券指數，因2019年才成立，目前規模約7億元，季配息，去年殖利率3.85%。市場看好明年降息，今年全球資金2153億美元瘋湧向債市，是股市近3倍，就是因為債券太便宜，價格創10年新低，但反向的美債殖利率則在高點，在降息前買進可賺債息，降息後賣掉可賺資本利得，難怪網友說「買債是送分題」。 ※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
00878、00929不要了！這檔只要15元「解定存買爆它」

2023/10/10
上市櫃

大ETF時代來了，美債那麼甜，金融債更是債中之王，高報酬贏公司債，市場已有一堆金融債，去年殖利率平均逾4%，也有月配息，但有平準金的只有1檔，就是10/4成立的的國泰10Y+金融債（00933B），集合月配+平準金+金融債，只要甜甜價15元，預計10/19上市，網喊「00878不要了，先買先贏」、「有收益平準金就安心」、「比929值得買，解定存買爆它」。主打月配息的00929，以殖利率穩定8%之勢，上市不到3個月，規模就衝破500億元，成為台股傳奇，目前受益人也暴增22倍，來到逾38萬人，被網友笑稱「月月配」已成為投信財富密碼，10/4正式成立的00933B，跟00929一樣都是月月配+收益平準金。 00933B追蹤彭博10年以上美元金融債券指數，成分債9成是全球系統性重要銀行，比如摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗等，今年第2季財報出色，不必擔心銀行倒閉危機，而且金融債波動低、違約率低，在債市占逾3成最多。00933B每股僅15元，是一般金融債的半價，超便宜好入手。 5大金融債比一比，去年殖利率平均逾4% 台股5大金融債比一比： 1、群益投資級金融債（00724B）：規模最大高達938億元，追蹤ICE BofA 10年期以上美元金融債指數，季配息，去年殖利率4.5%。 2、中信優先金融債（00773B）：規模835億元，追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數，月配息，去年殖利率4.51%。 3、凱基金融債20+（00778B）：規模430億元，追蹤彭博20年期以上美元金融債券指數，季配息，去年殖利率4.23 %。 4、富邦金融投等債（00785B）：規模292億元，追蹤富時全球銀行產業10年以上美元投等債指數，季配息，去年殖利率3.96 %。 5、國泰A級金融債（00780B）：規模97億元，追蹤彭博7-10年美元金融債精選指數，季配息，去年殖利率4.42%。中信優先金融債（00773B）早就是月配息了，跟00933B只差在沒有平準金，如果受益人在除息前變多，就可能稀釋配息，而為了不稀釋配息，不論新舊受益人，都能領到一樣的配息，才有平準金的發明。而第一金金融債10+（00834B）跟00933B一樣，也是追蹤彭博美國10年期以上金融債券指數，因2019年才成立，目前規模約7億元，季配息，去年殖利率3.85%。市場看好明年降息，今年全球資金2153億美元瘋湧向債市，是股市近3倍，就是因為債券太便宜，價格創10年新低，但反向的美債殖利率則在高點，在降息前買進可賺債息，降息後賣掉可賺資本利得，難怪網友說「買債是送分題」。 ※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
債券ETF 投資熱潮再起

2023/10/04
基金

　債市因美國10年期公債殖利率站上4.6％引爆買氣，10月又進入債券ETF基金配息旺季，近期公告配息的27檔債券ETF基金，多達10檔預估年化配息率達5％，表現搶眼，預期市場資金將掀起新一波的債市投資潮。　10月將除息的ETF出爐，除股票ETF再度掀起配息戰，債券ETF截至2日共有27檔公告配息，以季配息產品為大宗，預估年化配息率超過5％的債券ETF共有10檔，配息表現不俗。產品類型含括新興債、投資級債、非投等債以及產業債ETF，以年化配息率前五名的產品來看，包括國泰5Y+新興債、元大10年IG電能債、元大投資級公司債、群益投資級金融債與凱基新興債10+，除息日都訂在本月19日。　投信法人指出，美國聯準會9月維持利率不變，上修利率點陣圖顯示高利率環境將維持更長時間，會後聲明形容美國經濟為「穩健成長」，市場解讀降息門檻升高，美國10年公債殖利率站上4.6％，吸引買盤大舉進駐債市，已追募七次的元大美債20年ETF，9月27日追蹤標的指數殖利率來到4.8％，為2012年以來新高，因此新增額度釋出後首日即獲逾20億資金流入、五個交易日累積破百億，投資人數並成長至18.7萬新高，足見市場資金瘋狂追買美債。　法人分析，今年以來AI題材領漲股市，但利多效應近期明顯減少，隨美債殖利率高檔走揚，股市評價面的上檔壓力明顯出現，加上債券價格走低代表殖利率提升，是更實際的「價低息更高」，債券ETF約5％～6％的配息率，相較股息收益並不遜色。　另從貨幣政策來看，法人強調，聯準會最近一次會議暫停升息，並表示目前的利率水準已處於需謹慎行事的水位，然美國經濟優於預期、通膨面臨回升風險，故維持利率於5.25％～5.5％不變，仍保留年內再升1碼的選項，降息時點將往後遞延，在市場波動下，加上投資級債殖利率仍具吸引力，資金仍料持續配置資產品質較佳的投資級債。
產業債ETF 電信金融最受寵

2023/10/02
基金

　升息進入尾聲後，美債殖利率後續估走降，投資級債表現不俗，今年來債券ETF買氣相對熱絡。法人指出，以下半年來統計來看，債券ETF受益人數多呈現增長，若進一步觀察兼顧債券布局與產業配置效果的產業債ETF，則以電信債、金融債最受歡迎。　據CMoney統計至今年9月27日，投資人增加最多前三名分別為群益投資級電信債、大增1萬2,022人，也是產業債中唯一的一檔受益人數增逾萬人，增加第二多的為群益投資級金融債，共增加近2,192人，第三則為中信優先金融債、增加1,551人。　群益投資級電信債ETF經理人曾盈甄表示，電信業具有抗景氣循環、現金流穩定特性，產業營運穩定性高，特別是在各大國的電信龍頭業者持續投入5G網路與相關基礎設施布建，有助提升5G用戶滲透率，未來相關電信營運商營收仍有成長空間，而值得留意的是，今年雖然經濟增長放緩，但電信業所屬的通訊服務類股反而出現獲利上修的情況，且幅度遠高於其他產業，強勁的獲利表現將使投資者對於債息收入更為放心。　新光A-BBB電信債ETF經理人簡伯容認為，電信債配息來源穩定，全部來自債券票息，不會造成投資人領高息卻侵蝕到本金的情形，全球電信產業成長前景，在各國電信政策不斷升級開放下，電信公司基本面除了不畏景氣波動外，未來更具AI+5G甚至6G高成長題材。　預料未來各項電信新應用不斷推陳出新後，全球各大電信公司業績獲利有望衝高，提供全球電信債發行公司，未來深具潛在資本利得表現空間。　中信優先金融債ETF經理人張瓈尹表示，美國8月核心通膨月增率較預期高，加上零售銷售數據也優於預期，增強市場對美國經濟軟著陸之信心。　儘管今年以來金融產業受到地區性銀行暴雷、部分信貸水準惡化，使相關資產表現相對承壓，但影響最大的利率上行風險已逐漸消除，市場普遍預期升息循環已漸近尾聲，資產穩健的大型龍頭金融機構在經濟表現趨穩下，預期將有反彈行情，表現可望優於中小型銀行，建議配置大型金融的債券ETF。
金融債ETF 搭債市熱潮

2023/09/21
上市櫃

　金融債券夯，台積電也愛買。上半年台積電財報揭露持有有價證券，公司債前九大都是金融債，法人指出，預估聯準會年底前最多再升息1碼，明年有望降息，可能四次至五次，今年下半年應是債市幾十年來最好也是最後的進場投資佳機，建議布局金融債ETF，搶搭債市商機。　國泰投信ETF團隊表示，金融債是台灣壽險及一般法人投資較多的債券類型，觀察台積電持有的債券中，前九大持債比重的債券發行人，包括美國銀行、摩根士丹利、摩根大通、富國銀行和高盛等，都是彭博10年以上美元金融債券指數成分債的發行人，且從未違約，指數挑選的債券發行人鎖定全球大型銀行，到期年限10年以上的債券，信用評等皆為投資等級。　從歷史經驗來看，只要在指數殖利率超過5.5％時進場，持有三年漲幅上看逾35％，相較全球甚至台灣股市要再上漲3成機率甚微，這檔指數未來的表現更加令人期待。投資趨勢觀察資金流向就可一探究竟，今年以來台灣80多檔的債券ETF規模持續創高，整體規模截至8月底，已增加4,836億元，全球包括台灣都看好債券市場下一波漲勢。　群益投資級金融債ETF經理人謝明志指出，聯準會積極升息的時期應已過，投資等級債最差情況亦已過去，觀察資金面，今年長天期投資級債明顯吸金。產業面來看，金融業因受到國家及國際機構監管，在嚴格協定及定期壓力測試下，發債機構體質穩健且信評為處相對優勢，金融債適合作為搶投資級債反彈之首選，建議投資人不妨透過相關ETF來介入布局。
金融債比金融股更穩！「報酬率差1倍」這檔月配息僅15元適合每月存1張

2023/09/18

存股族一定要知道！金融股今年殖利率約3~4%，金融債去年殖利率逾4%，如果兩者殖利率差不多，一定會選風險小的存吧？不敗教主陳重銘表示，金融債是比金融股更穩的選擇，而且最令人意想不到的是，金融債持有17年至今，報酬率高達146%，勝過金融股僅53%，幾乎差了1倍，加上升息尾聲，市場預計明年降息，現在買債很甜，可息差雙賺。市面上金融債很多，規模都很大，從最大群益投資級金融債（00724B）高達936億元、中信優先金融債（00773B）830億元、凱基金融債20+（00778B）443億元、富邦金融投等債（00785B）300億元、國泰A級金融債（00780B）98億元、新光15年IG金融債（00844B）93億元到第一金金融債10+（00834B）7.5億元等。這些金融債，目前都跌破季線，價格來到甜蜜點，平均股價30幾元，只有00773B是月配息，其他以季配息為主，去年平均殖利率逾4%。現在，首檔主打月配息+收益平準金的金融債將上市，國泰10Y+金融債ETF（00933B）僅半價15元，非常有吸引力。陳重銘在部落格表示，大家都知道我持有3千張金融股，每年可領300萬股利，因為金融股具有「低價、不會倒、殖利率穩定」的3大特質，不僅是存股首選，也是很多小資族第一個接觸的產品。但我發現，最近有另外一種產品也符合這幾個特質，甚至報酬率更好，那就是「金融債」。 2022年因為美國通膨嚴重，聯準會（Fed）大幅升息17碼，2023年美國通膨逐漸受到控制，升息已成強弩之末。市場看好2024年聯準會降息，將有利於債券價格的上漲，因此今年全球有2,153億美元資金瘋狂湧入債市，將近是股市的3倍。就是因為2022年美國大幅升息，引導美債殖利率在高點，相對就是債券價格下滑，已經創下10年新低。但是利率太高不利於經濟發展，所以未來存在降息的空間，如果在降息前布局債券ETF，將來有機會同時賺到債息與資本利得，難怪現在買債成為了全民運動。從去年底，我就開始在關注美國公債、投資級公司債，美國公債絕對是世界上最安全的投資產品，但是缺點則是殖利率稍低了一點；其實「金融債」也幾乎和它一樣穩，因為挑選的都是全世界最知名、最大的銀行，像是摩根大通、高盛、花旗，這些銀行信用評等和美國公債一樣都是A級以上，代表違約機率很低很低，但是相對的殖利率會比較高。金融債的優點在哪裡呢？趕快來查一下數據！不查不知道，一查嚇一跳，原來金融債的報酬率這麼好！如果從2006年持有金融債與金融股至今，金融債報酬率高達146%，金融股卻只有53%，整整相差了93%！而且債券的波動度又更小，如果連金融股都覺得波動太大的投資人，那直接存金融債吧，波動度更低，但是報酬率更高。來分享一下，最近國泰投信推了一檔「國泰10Y+金融債ETF（00933B）」，發行價只要15元，比大部分金融股更是便宜好入手，也是市面上最便宜的公司債ETF。而且它還是月月配息，適合有穩定資金需求的人士，例如退休族的生活費、上班族繳房貸與小孩教育費。而且00933B是全台第1檔「月月配+收益平準金」的債券ETF，讓你每個月有現金流能運用，但是領息後要記得再買回，才會有複利的效果。投資就是年輕時努力累積張數，退休後再靠股利生活！去年起美國大幅升息，導致債券價格大幅滑落，現在買進債券除了領息之外，未來美國降息後還會有價差可賺（升息，債券價格下跌；降息，債券價格上漲）。這檔00933B就是鎖定10年期以上的金融債，存續期間大概12年，長期的債券更會反映利率的變動，所以降息後也會有不錯的資本利得空間。儘管存金融股領股利不錯，但是領太多的話，也是要繳補充保費跟所得稅，還是會有一點點心疼。幸好00933B的股利算是海外所得，在100萬以內免申報，個人單一年度基本所得額超過670萬元才需要繳稅，看樣子絕大多數00933B的投資人都是免所得稅的，這一點又勝過存金融股了。由於美國去年開始大幅升息，根據今年聯準會最新利率點陣圖，本輪升息循環預計在今年告終，明年起則會進入降息循環。隨著Fed貨幣政策轉向，目前就是債市投資的甜蜜點。國泰10Y+金融債ETF（00933B）即將在9/25開始募集，剛好跟上美國升息的末端。由於發行價僅15元，適合每月定期定額存1張，不僅可以安穩領息，還可以靜待美國降息來賺取資本利得。有興趣的投資人，要記得9/25這一天喔！ ※免責聲明：本文獲得《不敗教主陳重銘》授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
00878不要了比929值得買這檔金融債＋平準金＋月配只要15元「解定存買爆它」

2023/09/07

大ETF時代來了，美債那麼甜，金融債更是債中之王，高報酬贏公司債，市場已有一堆金融債，去年殖利率平均逾4%，也有月配息，但有平準金的只有1檔，就是即將開募的國泰10Y+金融債（00933B），集合月配+平準金+金融債，只要甜甜價15元，可在9/25至9/28搶先申購，網喊「00878不要了，先買先贏」、「有收益平準金就安心」、「比929值得買，解定存買爆它」。主打月配息的00929，以殖利率穩定8%之勢，上市不到3個月，規模就衝破500億元，成為台股傳奇，受益人也暴增13倍，來到逾24萬人，被網友笑稱「月月配」已成為投信財富密碼，將在9/25開幕的00933B，跟00929一樣都是月月配+收益平準金。 00933B追蹤彭博10年以上美元金融債券指數，成分債9成是全球系統性重要銀行，比如摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗等，今年第2季財報出色，不必擔心銀行倒閉危機，而且金融債波動低、違約率低，在債市占逾3成最多。00933B每股僅15元，是一般金融債的半價，超便宜好入手。台股5大金融債比一比： 1、群益投資級金融債（00724B）：規模最大高達936億元，追蹤ICE BofA 10年期以上美元金融債指數，季配息，去年殖利率4.5%。 2、中信優先金融債（00773B）：規模830億元，追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數，月配息，去年殖利率4.51%。 3、凱基金融債20+（00778B）：規模443億元，追蹤彭博20年期以上美元金融債券指數，季配息，去年殖利率4.23 %。 4、富邦金融投等債（00785B）：規模300億元，追蹤富時全球銀行產業10年以上美元投等債指數，季配息，去年殖利率3.96 %。 5、國泰A級金融債（00780B）：規模98億元，追蹤彭博7-10年美元金融債精選指數，季配息，去年殖利率4.42%。中信優先金融債（00773B）早就是月配息了，跟00933B只差在沒有平準金，如果受益人在除息前變多，就可能稀釋配息，而為了不稀釋配息，不論新舊受益人，都能領到一樣的配息，才有平準金的發明。而第一金金融債10+（00834B）跟00933B一樣，也是追蹤彭博美國10年期以上金融債券指數，因2019年才成立，目前規模7億元，季配息，去年殖利率3.85%。市場看好明年降息，今年全球資金2153億美元瘋湧向債市，是股市近3倍，就是因為債券太便宜，價格創10年新低，但反向的美債殖利率則在高點，在降息前買進可賺債息，降息後賣掉可賺資本利得，難怪網友說「買債是送分題」。 ※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
債券ETF甜甜價別歐印！達人買這3檔、300張建倉完「占資金水位●」親解下一步

2023/09/07

油價、美債殖利率雙漲，拖累美股四大指數走低，想進場買債券ETF的投資人還有機會。投資達人「小股東的大投資」趁著先前一波惠譽降評美國進場掃貨債券ETF，如今已經持股300張，算是基礎布建完成。雖然看好債券ETF的穩定配息，但小股東卻不建議歐印，畢竟，100%重押的後果，恐會失去日後對股票市場的參與。他透露，目前占其資金水位約1/3。目前小股東對台股投資級債券ETF持股有3檔，分別為： ◎00772B中信高評級公司債：100張這檔為目前市面上「唯二」月月配債券ETF，且為規模最大債券ETF，資產規模高達1131億元，受益人數有7.4萬人。本月配息0.13元，近12個月配息率4.79%。 ◎00720B元大投資級公司債：180張該檔為季配債券型ETF，資產規模843益，受益人數7.7萬人。每年1、4、7、10月除息，第3季每單位配發0.48元，近四季配息率為5.67%。 ◎00724B群益投資級金融債：20張該檔同為季配型債券型ETF，資產規模921億，受益人數4679人，每年1、4、7、10月除息，第3季每單位配發0.43元，近四季配息率5.16%。很多人向小股東詢問，為何不再升息，債券ETF還會繼續跌呢？他爬梳理由： ◎投資級債ETF跌價原因=>因為美國指標公債殖利上升 ◎公債殖利率上升原因=>因為巿場擔心FED可能再度升息 ◎FED可能升息原因=>通膨年增率可能死灰復燃 ◎通膨年增率可能上升原因=>原因眾多，目前最令人擔心的是石油等原物料帶動CPI增幅擴大小股東說，由於沙國和俄羅斯相繼宣佈延長原油減產的措施至2023年底，這消息使得油價應聲大漲。而原油價格可能牽動的大宗原物料全面上漲是連環性的，並且會一直往後傳遞到消費終端產品的價格波動。CPI年增率可能再度仰頭向上的可能性也因此大增。他認為，巿場從不曾懷疑聯準會打擊通膨的意志力，也因此FED可能再度升息的揣測也開始浮現。在這樣不可測的局勢下，反而應該趁勢檢討自己的投資態度，對此，小股東有3點建議： ◎即使看好債券ETF提供給資金停泊考量，但資金配置要多元化，不可像個賭徒把所有資金重押在單一標的，永遠保留一份投資的裕度。 ◎設定資金投入的節奏，在合理的周期內先建構基本持倉部位，接下來就是應變階段。目前已近升息末段，是該完成基礎部位的建構了。 ◎對中長期的資產部位，如何提高投資效能？股票出借、質押融通、部份比例作交易調節，這都可以操作以提升投資效能，但務需了解作法及熟知風險。 ※免責聲明：本文獲得「小股東的大投資」授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
價跌好入手？300張達人建倉00724B、1理由清空這檔

2023/09/04

「債券不是送分題？」先前擁抱300張債券ETF的投資達人「小股東的大投資」，卻在8月最後一天結束了高收益債ETF投資，將手中50張00710B（復華彭博非投等債）全數出掉，結束這場持續25個月的投資路程，累計收息11萬8,324元，含息報酬率15.9%。「又還沒降息，你在想什麼？」許多投資人紛紛敲問小股東。小股東說，在台灣購買高收債ETF，由於成本結構的差異，未能讓受益人享受原始發債公司派發的有效收益，使得高收債ETF收益率不佳，「目前投資等級債的終端收益已不低於高收債」，現下他更傾向轉倉至長天期投資等級債。美債殖利率上週五攀升，連帶今（9/4）債券ETF價格走跌，現在是加碼好時機嗎？小股東今早在臉書貼了單，開始著手買進1檔債券ETF，及續加碼投資等級債，前者是首次買進的群益投資級金融債（00724B），後者則是按自己步調持續加碼的元大投資級公司債（00720B）。小股東在部落格分享自己賣出00710B的想法。他先說明高收債（即所謂的垃圾債）和投資等級債的差異，前者是指債信評級未達BBB級以上的高風險債券，高收債擁有高於投資等級債的實質收益率，如下圖對比。然而高收債其特性與公債及投資等級債不可同比，因為高收債的巿場定價機制不同於投資等級債，其對基準利率的反應也與投資等級債不相同。比較高收債（00710B）及高評級債（00772B）自本輪FED開始升息以來的報價走勢，高評級債在升息期間跌幅為6％，高收債則是逆勢長了7％。而同期公債ETF（元大美債20年）則是與利率呈強相關，其跌幅為21％。足見高收債的價格走向與公債及投資級債是脫鈎的。欲進一步了解高收債再看下圖：信用利差與高收債價格走勢，這二者呈反向強相關。下圖信用利差是以高收益債減去美十年期公債之利差。當利差小的時期代表經濟處寬鬆低風險時期，企業違約率低，此時高收債價格也較穩定；當信用利差擴大時則發債企業違約風險上升，高收債報價也隨之降低。在FED本輪升息期間，雖信用利差難免擴大，但美企業盈利普遍報佳，各投行對高收債違約率的預估也尚在低檔。例如JPMorgan預估2022年底美國高收債違約率仍然處於低檔的1.3%，風險相對可控。這也使得高收益債價格堅挺，未與投資等級債同步反應升息而下挫。小股東說，他在升息前即評估並投入高收益債ETF，主要目的是在等待投資機會時將資金停駐在年息6％以上的低風險收益類產品。此投資目標雖突遇美國聯準會暴力升息，所幸尚能勉力符合原投資目標。那麼，為何要結束高收益債的投資呢？小股東說，隨著高利率政策可能維持更長的時間，相應的高收債發債企業違約率可能開始有上升的機率，在台灣購買高收債ETF，由於成本結構的差異未能享受原始發債公司派發的有效收益，使得高收債ETF收益率不佳。他說，目前投資等級債的終端收益已不低於高收債，所以更傾向於轉倉至長天期投資等級債。 ※免責聲明：本文獲得「小股東的大投資」授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
台股高息、投資級債ETF 人氣燒

2023/08/14
上市櫃

　觀察投信發行ETF在7月的規模變化，規模增加金額前十大的ETF以台股高息ETF、投資級債ETF債最多，顯見高股息產品仍持續受到投資大眾青睞，亦有不少投資人搶進投資級債ETF來布局升息尾聲的債市投資契機，統計前十名當中金額增加百億的三檔都是台股高息ETF，足見高股息ETF基金人氣。　根據統計，7月基金規模增加上百億元的ETF基金有三檔，全部都是台股高息ETF基金，其中國泰永續高股息198.81億元最多，推升整體規模來到2,260.75億元，其次為元大高股息增加121億元，今年首檔月配息的復華台灣科技優息則增加118億元。　接下來規模增加較多的則集中在美債ETF基金，包括元大投資級公司債、元大美債20年與群益投資級金融債等，這三檔單月增加的幅度在44億元至198億元不等。　投信法人表示，近期AI概念股漲多修正、賣壓出籠，使台股大盤出現較明顯跌幅，預期此波修正後市場將關注於分辨AI概念股是否營收有實質受惠，由於AI商機後市仍看好，但短線個股追高風險增加，往往台股主被動基金在此期間更具「賣相」，定期定額與單筆加碼的低接買盤可能增加，因此應不至於會有大量贖回的情況。　投信法人分析，隨著近期台股陷入震盪走勢，同時ETF進入配息旺季，預期台股高息ETF基金追漲抗跌的特性，可望持續吸引資金進駐。另外，由於美國升息進入尾聲，近來投入長天期美債卡位未來降息後的漲升行情的資金也不少，投信業者也將持續追募，預估高息與美債這兩類ETF基金可望成為第三季的主流商品，也可望支撐整體ETF基金規模持續今年成長的態勢。
亮麗財報金融債錢景佳

2023/08/08
其他

　美股財報季由銀行股打頭陣，最新公布的五大銀行第二季獲利皆超過華爾街預期，主要受惠美國聯準會快速升息，高利率環境提振銀行利息收入，加上先前美國的銀行通過壓力測試，顯示銀行股財務體質良好。隨著美國升息接近終點，金融債已蓄勢待發，值得納入投資組合。　野村全球金融收益基金經理人林詩孟表示，最新公布的美國通膨數據低於市場預期，降低市場對聯準會過度鷹派的擔憂，有利金融債表現，近期金融債券指數表現相對突出。隨著美股財報季展開，包括摩根大通、摩根士丹利、花旗、富國銀行以及美國銀行的第二季財報均繳出相當出色的成績單，獲利優於市場預期。　由於消費金融成長與存款成本增加有限下，促使淨利息收入（NII）增長帶動營收上揚；雖然交易與手續費在事前降低預期下，符合或優於市場期待，與此同時銀行未雨綢繆有序的針對信用卡及商業不動產提列損失準備(Reserve building)，但在成本控制之下，盈餘成長優於市場預期。　林詩孟指出，根據聯準會6月底公布報告，美國23家銀行通過年度壓力測試，顯示美國主要銀行有足夠資本水準應對極端壓力情境。金融業正向獲利與體質、改善的投資人信心及金融債具吸引力的評價，都有利金融債後續表現。　群益投資級金融債ETF經理人謝明志指出，聯準會積極升息時期應已過，投資等級債最差情況亦已過去，觀察資金面，今年長天期投資級債明顯吸金。　從產業面來看，金融業因受到國家及國際機構監管，在嚴格協定及定期壓力測試下，發債機構體質穩健且信評為處相對優勢，金融債適合作為搶投資級債反彈的首選，建議投資人不妨透過相關ETF來介入布局。　新光A-BBB電信債ETF經理人簡伯容表示，5G為未來全球行動通訊市場帶來全新面貌，隨全球5G部署逐漸完善，預估2023年起各國5G行動通訊發展，將進入應用落地階段，不僅帶動電信商的每用戶平均收入、營收倍增，同時，5G的高速、低延遲特性，將提供將為各行各業帶來新業變革，也直接驅動全球各大電信公司，迎向第二波5G紅利。