降息
的結果-
《金融》利率下行啟動 保德信看好REITs多頭行情
【時報記者任珮云台北報導】隨著降息迴圈逐漸啟動，保德信指出，不動產與美國十年期債券殖利率的相關性較低，利率下滑有望大幅降低不動產與公用事業的融資成本，進一步推動企業獲利增長。受此影響，今年不動產與公用事業屢屢獲得市場調升獲利預期，成為投資人關注的焦點。 PGIM全球精選不動產證券基金產品經理張國揚表示，歷史資料顯示，包括不動產、公用事業、必須消費品和電信在內的產業與美債殖利率呈現負相關，當利率下行時，這些產業通常會優先受惠。根據統計，自2000年以來，在三次聯準會停止升息後的1年、2年、3年和5年期間，REITs平均報酬率均達雙位數。然而，本次升息迴圈結束後，REITs表現不如歷史水準，預期降息啟動後將有更大的補漲空間。 根據Goldman Sachs Research及保德信的資料，不同行業與美國十年期債券殖利率的相關性顯示出不動產產業受利率波動影響最小。具體而言，金融業的相關性為29%，能源業為20%，而不動產則為-42%，顯示出不動產在利率下行期間的表現潛力。 張國揚指出，目前REITs相對於S&P500指數的本益比接近兩個標準差的折價，顯示在多頭市場中表現相對落後。不動產企業的獲利有望在降息環境下大幅提升，投資人應把握進場機會。 在REITs領域，除了降息帶來的優勢，資料中心需求增長也受到AI技術發展推動。美國科技巨頭微軟、Google、Meta和亞馬遜不斷擴大AI及雲端服務的投資，全球資料中心租賃需求在去年下半年大幅成長，今年上半年創下歷史新高。AI軍備競賽持續升溫，預期資料中心REITs將持續受益。 此外，隨著全球人口老化趨勢加速，尤其是美國80歲以上人口的年複合成長率預計將從1.5%上升至4.5%，高齡住宅的需求將大幅攀升。然而，目前市場供應量嚴重不足，不足現有需求的1%，將有助於維持租金的上升趨勢。 張國揚強調，不動產現金流相對穩定，且REITs具有抗景氣迴圈特性，建議投資人靈活操作、分散投資，以降低風險，並抓住全球不動產的多元投資機會。
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《金融》美國就業報告前 美元持堅
【時報-台北電】外匯評論： 1.USD/JPY美國里奇蒙聯邦儲備銀行總裁巴金擔憂明年通貨膨脹具黏性，影響美國聯邦準備理事會(FED)降息幅度，而且日本新首相石破茂向日本央行(BOJ)總裁植田和男表示，日本尚未準備好進一步升息，引發美元兌日圓大幅飆升，並據週四標準普爾(S&P)全球市場財智調查，日本9月au Jibun銀行服務業與綜合採購經理人指數(PMI)終值分別降至53.1及52.0，顯示服務業活動連續三個月擴張，但速度略有放緩及企業信心下滑，令日圓承壓，美元兌日圓自146.28低點走升。 隨著BOJ審議委員野口旭表示，BOJ必須耐心地維持寬鬆貨幣政策，並稱若經濟和物價走勢符合預測，BOJ將加息，但加息將非常謹慎且步伐緩慢，加重日圓賣壓，推升美元兌日圓至147.24高點，但日本財政大臣加藤勝信稱，日本決策者重申BOJ與國家經濟和財政部門將密切合作，力爭擺脫通貨緊縮，亦希望以緊迫感關注外匯市場，而且日本共同社報導，日本首相石破茂將指示制定一項經濟刺激計畫，限制日圓走貶。 隨後美國數據顯示一週初請失業金人數增至22.5萬人及8月工廠訂單意外減少0.2%，但8月耐久訂單修正較前月持平，並據S&P全球調查美國9月綜合與服務業PMI終值分別低於初值為54.0及55.2，但供應管理協會(ISM)公布美國9月非製造業PMI升至54.9及新訂單指數急升至59.4，皆為2023年2月以來最高，而且芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示FED下月降息50個基點機率降至35%，數據參差令美元缺乏方向。今日市場聚焦美國就業報告，預估美元兌日圓阻力於146.80-147.00，支撐於145.60-80。 2.EUR/US 昨日澳洲統計局稱，8月商品貿易順差達56.44億澳幣符合預期，但出口與進口皆較上月跌0.2%，市場預計澳洲央行(RBA)在12月降息的機率為72%，而且紐西蘭央行(RBNZ)料採更激進政策寬鬆，導致紐元和澳幣受挫，拖累歐元兌美元受限於1.1049高點。 隨著S&P全球編制HCOB的9月服務業與綜合PMI，法國分別升至49.6及48.3，但義大利分別降至50.5及49.7，德國則分別為50.6及47.5，突顯服務業增速放緩至接近停滯，而且歐元區終值為51.4及49.6皆高於預期，但商業活動再次陷入萎縮，並據歐盟統計局公布歐元區8月生產者物價指數(PPI)分別較前月升0.6%及較上年同期降2.3%皆優於預期，扶助歐元兌美元收復部分失地，但市場提高對歐洲央行(ECB)降息的押注，打壓歐元兌美元跌至1.1006低點。預估今日歐元兌美元阻力於1.1030-50，支撐於1.0950-70。 3.GBP/US 週四S&P全球調查9月英國服務業與綜合PMI終值分別降至52.4及52.6，而且企業支付價格連續三個月放緩，打擊英鎊兌美元自1.3274高點走低。隨著英國央行(BOE)總裁貝利稱中東衝突可能推升油價，但若通貨膨脹壓力減弱，可能更積極降息，打壓英鎊兌美元至低點1.3089。預估今日英鎊兌美元阻力於1.3250-70，支撐於1.3000-20。(遠東商銀外匯保證金交易提供) ※以上資料僅供參考，請務必審慎評估風險和妥善規劃財務，本文不負擔盈虧之法律責任。
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《金融》降息循環啟動 股債後市看好、留意波動風險
【時報記者林資傑台北報導】美國正式啟動降息、且一舉降息2碼，為本世紀以來首度在無重大系統性風險狀況下大幅降息。對於為何選擇此刻下重手，中租投顧總經理蘇皓毅認為，聯準會主要想提供市場足夠強烈的信號，顯示物價已充分受控，後續要將更多心力放在促進就業成長。 蘇皓毅表示，根據最新的利率點陣圖，預期聯準會後續應該會以緩進方式逐步降息。同時，美國景氣狀態仍十分穩健、軟著陸機率仍高，加上消費旺季即將到來，金髮女孩經濟可能持續，長線基本面看好。 不過，值得留意的是，美國總統大選逐漸接近，儘管民主黨候選人賀錦麗民調持續小幅領先，但搖擺州狀況仍不明朗。隨著選情越緊繃，市場波動度難免增大，蘇皓毅建議投資人可善用「定期不定額」方式切入市場。 債市方面，蘇皓毅指出，市場先前已部分反映降息預期，反而出現長天期殖利率未走低、短天期殖利率表現持平狀況。根據點陣圖顯示，長期基準利率水準約在2.9％左右，意謂未來聯準會有較大降息空間。 在經濟軟著陸方向未變情況下，蘇皓毅建議積極型投資人可切入美國與全球非投資級公司債，以單筆分批進場享受較高息收，穩健保守型投資人則可選擇美國投資級債券或成熟國家投資級複合債基金布局，降低資產波動度，或納入母子基金投資的母基金標的，發揮長期投資核心優勢。 蘇皓毅補充，第四季雖可期待傳統旺季效應行情，但今年在美國大選尚未落幕前，市場不確定性仍在，提醒投資人應將目光放遠，秉持「長期投資」、「堅持扣款」的精神來規畫投資，才是投資路上的致勝之道。
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《金融》中國重拳救市 防美總統大選變數
【時報記者任珮云台北報導】為挽救低迷已久的市場行情，中國上周祭出一系列重磅措施，包括降息、降準，統一房貸最低首付比例，並創設股票回購增持再貸款等利多政策。這些政策推出後，中國主要股指紛紛上漲，其中上證指數、滬深300指數及富時50指數表現尤為亮眼，出現大幅漲幅。 國泰中國A50(00636)經理人游凱卉指出，內需消費下行壓力已迫使中國中央政府積極調整政策，透過貨幣與財政雙管齊下的方式來穩定經濟。她進一步表示，近期中國經濟數據顯示出改善的跡象，根據中國海關總署統計，以美元計價，8月出口年增率達8.7%，優於市場預期，進口年增率則為0.5%，略低於預期，但整體貿易數據已有好轉跡象。 然而，游凱卉提醒，美國總統大選仍是中國經濟未來發展的一大變數。共和黨提名戰領先的前總統川普若再次當選，可能會升級他任內發起的美中貿易戰，並考慮對中國製商品徵收高達60%的關稅，這將為中國的救市計畫帶來挑戰。 她強調，陸港股市長期與國際股市走勢背離，多數機構投資者已對陸港股部位進行低配，因此籌碼較為乾淨，這也是近期市場上漲的原因之一。然而，後續走勢是否能延續，仍需視政策能否真正帶動經濟復甦。未來除了貨幣政策，財政政策的配合也是關鍵。她預期，十一長假後，中國相關部門將公布更詳細的財政政策細則。 目前，針對積極型投資人，游凱卉建議可善用相關基金或ETF，抓住中國救市政策帶來的短期市場機會。
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Fed不激進降息 台股喜收紅
美國聯準會（Fed）9月大動作降息2碼後，再次釋出經濟政策走向的關鍵訊息；主席鮑爾（Jerome Powell）9月30日在全國商業經濟協會（NABE）年會上暗示，聯準會降息不躁進，持續推動經濟增長為目標，未來的降息幅度將較為溫和，不會如先前般激進。 鮑爾指出，若經濟走勢與聯準會預期一致，年底前可能會再降息2次、每次1碼，與市場預期累計3碼有所出入。他強調，聯準會並沒有預設降息路徑，也不急於快速行動，而11月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前，仍有2次就業、1次通膨數據尚待公布。 鮑爾進一步指出，各項指標顯示失業率仍屬低水準，且整體市場保持穩健，他明確表示，聯準會不樂見勞動市場冷卻，聯準會過去3年致力降低通膨，目前核心商品、服務通膨已接近疫情前水準，住房成本漲勢也隨時間推移而放緩。鮑爾強調，聯準會必須校正政策，以平衡風險為目標。 鮑爾暗示年底降息不躁進，激勵金融市場反彈；台積電1日強彈1.57％，帶動台股指數上漲165點、10月開盤首日喜收紅，終場收在2萬2390點，日經也上漲1.93％、指數收在3萬8651點。 國泰證期顧問處協理蔡明翰分析，美降息不躁進意味經濟在可控範圍內，衰退機率大幅降低，這對全球金融市場來說是正面訊息。 10月進入美國總統大選肉搏戰，蔡明翰根據過往經驗指出，選前不確定因素多，股市投資情緒較壓抑，台股短期恐處於震盪整理格局，大選後不論哪一黨當選多呈上漲，簡言之，近期拉回就是加碼好時機。 台股今年以來漲近24％，證交所最新數據顯示，目前台股總開戶人數達1309萬人，月增4.7萬人、續創歷史新高；蔡明翰表示，近兩年台股投資趨勢是拉回敢買就是贏家，多頭格局尚未結束的情況下，台股投資人仍會持續成長。
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德國│月通膨率低於2％ 歐央降息預期升
統計局9月30日公布最新數據，9月消費者物價指數（CPI）年增1.6％，較市場預估的1.7％低，也低於8月的年增1.9％，進一步跌破歐央2％的通膨目標。在德國數據出爐前，法國和西班牙通膨減速也快於預期，皆增加歐央行在10月17日降息的可能性。
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《美股》分析：牛市至少走到年底；；「晶」強！標普500上看6000點
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美股分析： ●Bowersock Capital Partners執行長Emily Bowersock Hill表示，在這個向來是一年當中最疲軟的季度，牛市倖存下來了。由於企業業績仍然強勁、利率正在下降且消費者仍在花錢，這個牛市至少可以一路走到年底。 ●渣打銀行策略師Steve Englander表示，市場認為聯準會主席鮑爾周一發表的談話偏向鷹派，聯準會在11月會議可能只降息25個基點。鮑爾坦言可能會有更多降息，但也強調聯準會沒有預設路徑，「如果經濟按照預期發展，今年還將有兩次降息、各25個百分點」。 ●鮑爾發表談話後，標普500指數一度加速走跌，但隨後又由黑翻紅，終場再創歷史收盤新高。一些策略師認為這可能與一些季底盛行的活動有關。Longbow Asset Management執行長Jake Dollarhide表示，在季末會出現動能交易（momentum trading）和常見的作帳行情（Window Dressing），買進贏家並賣出輸家」。 ●Sanctuary Wealth首席投資策略師Mary Ann Bartels表示仍非常看好美股前景，預估標普500指數在今年底可能上看6,000點，與上周五收盤相比仍有約4.6%的上漲空間。他認為大型科技和半導體類股將成為第四季帶動美股上漲的火車頭。
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《國際金融》通膨樂觀 ECB總裁拋出10月降息訊息
【時報編譯張朝欽綜合外電報導】歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)在周一表示，歐央對於通膨將回落到2%目標，越來越感到有信心，而這將體現在下一次的政策作為中。該言論是歐洲央行至今為止，對下次的降息所做出最明確的暗示。 在拉加德發布上述言論之後，貨幣市場加大了對歐央10月17日降息的押注。 拉加德在歐洲議會聽證會上表示：「最新的進展加強了我們的信心，認為通膨將及時回落到目標」，「我們將在今年10月舉行的下一次貨幣政策會議上考慮到這一點」。 從一連串國家公布的資料來推估，歐元區九月通膨率很可能跌落到低於歐洲央行2%目標，將是自2021年中旬以來首見。 拉加德也暗示說，本周公布的歐元區通膨資料，將低於歐央的「底線」預測。 通膨和疲軟的成長數據，提高了人們對10月降息25基點的預期，這也反映在貨幣市場上，已高於上週預期的25%機率。 拉加德也承認近期經濟成長的數據不佳。她在定期的聽證會上表示：「展望未來，一些調查指標的低迷水準似乎顯示，經濟復甦正面臨阻力」。 儘管如此，她還是重申了央行的一貫立場，即經濟復甦預計將加強，而實際收入的增加，應該會使得家庭能夠增加消費。 她補充說，儘管薪資成長正在放緩，而且企業正在消化薪資成長的影響，勞動力市場仍舊維持具有韌性。
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《美股》消息面：以軍陸空聯合打擊黎巴嫩真主黨；鮑爾意外放鷹
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】消息面： ●以色列軍方於周二（10/1）凌晨宣布空軍、砲兵和地面部隊聯合出擊，已對真主黨位在黎巴嫩南部邊境地帶的目標展開「有限、局部及具針對性」的襲擊。以色列軍方表示，這些真主黨位在邊境的目標，對以色列北部社區構成立即性的威脅。黎巴嫩衛生部宣布，過去24小時內，以色列對首都貝魯特以及貝卡、巴勒貝克-赫爾梅等城鎮發動攻擊，已知造成95人死亡、172人受傷。 ●聯準會主席鮑爾周一在田納西州舉辦的「全國商業經濟學協會」（National Association for Business Economics）會議上表示，可能會有更多的降息，但央行沒有預設路徑。如果經濟按照預期發展，今年還將有兩次降息、各25個百分點，「這不是一個感覺它急於迅速降息的委員會」。鮑爾並表示，美國經濟狀況良好，聯準會將善用工具維持這種狀態。目前美國就業市場仍然穩健，大致處於平衡狀態，委員會認為不需要進一步看到就業市場降溫，通膨就能達成2%目標，他與其他決策官員們對通膨將持續朝2%目標邁進已更具信心。 ●達拉斯聯準銀行9月製造業指數為-9.0，略較8月份的-9.7回升，並優於市場預期的-10.8。該指數仍為負值，顯示當地製造業活動仍然陷入萎縮。 ●聯準會主席鮑爾發表的談話被解讀為偏向鷹派，周一美元和美國公債殖利率反彈走高。美元指數一度上揚0.54%至100.92。日圓曾漲0.39%至141.65兌一美元，之後倒跌1.27%至143.94。美國10年期指標公債殖利率一度上漲6.2個基點至3.814%，對利率較敏感的2年期債息一度大漲10.9個基點至3.672%。 ●以色列接連猛攻伊朗支持的真主黨、胡塞和哈瑪斯，中東緊張局勢升高，市場觀望伊朗將如何反應，周一原油價格陷入波動，紐約期油曾漲1.67%至每桶69.32美元，但收盤倒跌0.01%，報每桶68.17美元。布蘭特期油亦由升轉跌，終場收跌0.29%，報每桶71.77美元。市場認為OPEC+如期在10月開始增產，是不利於油價表現的主要因素之一。 ●獲利了結賣壓出籠，周一現貨金下跌0.9%，報每盎司2634.75美元，盤中一度下跌1.26%至2624.77美元。12月期金跌0.3%，收在每盎司2659.40美元。金價季線大漲逾13%，創下2020年初以來最大單季漲幅。
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第一金投信：降息催動輪漲 水電基建投資更甜
聯準會9月份啟動降息循環，且今、明年仍有降息空間，美國經濟偏軟著陸，第一金投信指出，美國預防性降息吹動類股輪動風，統計今年以來漲幅前五大版塊，在第三季出現轉變，公用事業、不動產、工業、原物料與金融等，漲幅在10％至20％間，大幅領先過去一季科技版塊僅1％左右的漲幅表現，在資金持續寬鬆預期下，股市漲幅廣度擴大，過去在升息階段評價低估的公用事業基建類股，重獲資金青睞，投資前景甜美可期。 第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映強調，美國經濟偏軟著陸，市場自下半年開始預期降息後，帶動防禦類股評價重估上調，公用事業基建類股強勢補漲，市場預期聯準會今、明年仍有3碼至6碼的降息空間，公用事業基礎建設補漲行情持續可期。 包括美國、歐洲、英國、加拿大等地主要央行皆啟動預防性降息，各國進入降息循環，相對有利防禦類股評價及獲利成長上調。林志映指出，過去在升息循環過程中，運用財務高槓桿的公用事業及基礎建設產業，一方面存在利息、成本負擔上揚，對獲利造成影響；同期間低風險資產如公債收益率攀升，造成收益需求資金轉移，但在迎接降息循環的同時，公用事業個股可望強化獲利與現金股息配發能力，強化投資價值，推升股價持穩上揚，投資吸引力大幅提升。 兩黨選情膠著，市場關注美國選情變化也可能影響基礎建設與能源產業後市造成的影響，林志映指出，目前支持度略超車的美國民主黨總統候選人賀錦麗，對清潔能源政策採開放支持態度，對公用事業與再生能源長期趨勢正向。此外，她也更加傾向延續拜登政府的基礎建設法案等，推動交通運輸網絡升級、基礎建設汰換等，將更能支撐基礎建設股價成長動能。 第三季金融市場大幅波動中，公用事業股價展現強勁防禦力及補漲動能，緊接著全球面臨年底政治變數干擾，第一金投信提醒，像是美國11月5日大選舉行前、日本10月27日國會改選、中國雙率雙降政策等，都可能帶來資金版塊挪移震盪影響，金融市場若遭遇較大不確定性、震盪波動，公用事業在評價相對低估、股息收益相對穩健下，更能發揮防禦型投資價值。
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收復季線 橫向整理挑績優股
【時報記者葉時安台北報導】美國聯準會主席鮑爾表明「不急於快速降息」，不激進降息，美股周一小漲作收，標普、道瓊齊創高，輝達黑翻紅，然僅費半收黑，台股ADR均墨，其中台積電ADR收跌2.42%。不過電子超跌後回神上攻，加上船運敲邊鼓，台股開高走高，晨盤衝上22446.86最高、上漲222.32點，成功收復季線，盤中漲幅略微收斂，在22400之下游走，量能降至3000億元之下，為十個交易日最低。周二終場，加權指數上漲165.85點或0.75%，報22390.39點，成交量縮至2794億元；櫃檯指數上漲1.83點或0.68%，報270.28點，成交量反增至1093億元。 台新投顧副總經理黃文清表示，台股受到降息題材，漲幅累積過大，本周短線超跌，周二電子回頭再助台股上攻，受到美國總統大選與第四季旺季效應，市場消息多空交織，類股輪漲顯著，大盤預估將橫向整理，預估本月17日權值王台積電法說會，市場預期其財報展望可期，股價將會率先表態，加上電子長線利多不變，不過短中期變數仍多操作不易，而傳產基期較低，可留意中概股等族群，整體操作上，宜公布財報佳個股。 成交量前15大個股，新光金(2888)、萬海(2615)、陽明(2609)、映泰(2399)、宏達電(2498)、華星光(4979)、群創(3481)、中鴻(2014)、立碁(8111)、台新金(2887)、創威(6530)、鴻海(2317)、中信金(2891)、台玻(1802)、富喬(1815)。其中金融占3席、航運占2席，而宏達電、創威、立碁漲停收場，富喬觸及漲停。 貢獻度方面，台積電(2330)收漲15元，貢獻大盤124.52點最威，聯發科(2454)貢獻18.19點次之，廣達(2382)、華碩(2357)、旭隼(6409)均貢獻4點以上。而中租-KY(5871)、和泰車(2207)、鴻海(2317)拉低大盤2點以上。
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投等債飄香！國泰國泰投資級公司債（00725B）最新配息出爐
隨著聯準會9月一口氣降息2碼啟動降息循環，加上美國公布最新8月個人消費支出指數(PCE)進一步證實美國通膨逐步降溫，提升市場對11月再降息的信心；根據9月份美銀美林經理人調查報告，有79％的經理人認為目前經濟將實現軟著陸，對景氣持續看好，此時不買債，更待何時？國泰投信分析，過去預防性降息周期經驗，觀察在降息循環啟動後，利率會先上後下，此時債市甜蜜點再現，在部位上可加重收益水準較高的投資等級債比重，同時待利率持續下探，投等債會更香。 國泰投資級公司債（00725B）在今日公告第三季的第一階段預估配息公告，基金將在10／17除息，存債族只要10／16之前申購，便能參與本次配息，11／12有望先享息收，待降息循環利率逐步下探，有機會再享資本利得！根據官網，本次預計每單位配息0.685元，以今日（10／01）的收盤價39.02元計算，年化配息率約7％。刷新00725B成立以來配息新高。 國泰投資級公司債經理人李育齡表示，觀察2019年聯準會啟動預防性降息時，投等債表現在降息循環啟動後3個月、6個月以及1年的報酬率，會隨時間越長有越來越高的趨勢，依序從5.0％成長到10.6％，1年則有16.5％，各時間區段表現皆優於非投等債，顯見投等債更能捕捉債市利多行情！ 李育齡補充，今年以來多個成熟國家已進入降息循環，包含美國、英國、加拿大以及歐洲等到明年中都還有降息機會，長天期的債券殖利率有機會持續引導下降，國泰投資級公司債平均存續期間逾12年，到期殖利率約5.63％，投資標的鎖定有望持續降息的成熟國家債券，適合投資人長抱。
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《金融》降息吹動美股輪漲 水電基建投資更甜
【時報記者林資傑台北報導】第一金投信指出，美國預防性降息吹動類股輪動風，統計2024年以來漲幅前五大族群在第三季出現轉變，公用事業、不動產、工業、原物料與金融等漲幅達10～20％間，表現大幅領先過去一季科技類股僅約1％漲幅。 隨著美國聯準會9月啟動降息循環，且今、明年仍有降息空間，美國經濟偏軟著陸機率高。第一金投信認為，在資金持續寬鬆預期下，股市漲幅及廣度擴大，過去在升息階段評價低估的公用事業基建類股重獲資金青睞，投資前景甜美可期。 第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映強調，美國經濟偏軟著陸，市場自下半年開始預期降息後，帶動防禦類股評價重估上調，公用事業基建類股強勢補漲，市場預期聯準會今、明年仍有3～6碼的降息空間，公用事業基礎建設補漲行情持續可期。 林志映指出，過去在升息循環過程中，運用財務高槓桿的公用事業及基礎建設產業，一方面存在利息、成本負擔上揚，對獲利造成影響。而同期間低風險資產如公債收益率攀升，造成收益需求資金轉移。 不過，隨著美國、歐洲、英國、加拿大等地主要央行皆啟動預防性降息，各國進入降息循環，相對有利防禦類股評價及獲利成長上調。在迎接降息循環之際，公用事業個股可望強化獲利與現金股息配發能力，強化投資價值，推升股價持穩上揚，投資吸引力大增。 此外，市場關注美國總統大選對基礎建設與能源產業後市的影響，林志映指出，目前支持度略為超車的民主黨候選人賀錦麗，對清潔能源政策採開放支持態度，有助公用事業與再生能源長期趨勢，且更傾向延續拜登政府的基礎建設法案等，推動交通運輸網路升級、基礎建設汰換等，將更能支撐基礎建設股價成長動能。 第三季金融市場大幅波動震盪，公用事業股價展現強勁防禦力及補漲動能，展望後市，全球面臨年底政治變數干擾。第一金投信提醒，美國11月5日大選舉行前、日本10月27日國會改選、中國大陸雙率雙降政策等，都可能影響資金族群挪移震盪。 第一金投信指出，金融市場若遭遇較大不確定性、震盪波動，公用事業在評價相對低估、股息收益相對穩健下，更能發揮防禦型投資價值。
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若11月降息 金價Q4拚2800美元
全球央行陸續降息，加上地緣政治緊張局勢，刺激市場對貴金屬的投資興趣，上周黃金價格一度觸及逾2670美元創歷史新高，白銀價格也漲至近12年來的最高水準，雖然近日金價回落，台北市金銀珠寶公會副理事長石文信認為，若美11月再降息，國際金價將於今年第4季提早挑戰2800美元大關。 石文信分析，黃金這波漲勢凌厲，與中東地緣政治因素有關，避險買盤湧現，而美國啟動降息循環後，由於黃金不孳息的特性，引來更多買盤、帶來價格上漲力道；他推估，若美國聯準會11月再度宣布降息1碼，不僅2700美元提早到來，甚至有機會挑戰2800美元。 國人赴海外旅遊熱潮，百貨受去年高基期影響，今年整體業績多成長1％、2％；惟遠東SOGO表示，民眾看準貴金屬稀少、保值趨勢，黃金珠寶業績異軍突起，尤其過年、母親節檔期買氣大增3成最明顯，除金價上漲外，還有龍年結婚生子的聘禮與送禮需求，以全台分店來看，前8月金飾業績成長15％。 石文信表示，近來到銀樓交易的客戶不少是來賣黃金，這些客戶多持有10年以上，投報率超過100％，單筆金額往往落在新台幣數十萬元，趁金價高檔提早獲利了結，若今年年初購買黃金，石文信表示，投報率也接近3成；龍年及股市上漲效益，飾金送禮也比往年增加。 時序將進入10月，按照往年的經驗來看，向來是台股波動比較大的月份；國泰證期顧問處協理蔡明翰表示，接下來還有美國總統大選的壓力，震盪幅度恐比9月加劇。 不過，以歷史經驗來看，不論哪一黨候選人當選，選後股票多會上漲，蔡明翰認為，10月台股震盪下跌之際，反而是布局好機會，下周靜待美非農新增就業、失業率等數據出爐，由於8、9月數據都不如預期、利空已反映，股票要大跌的機率不高。
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債蛙別灰心！跟著「官股、億級大戶買債」00687B、00937B…長老掃貨這5檔12萬張
台股上周上漲663點，漲幅接近3%，不過8大官股連5日調節，總計上周賣超191.5億元，買超以美債ETF和金融股為主，總計買超5檔債券ETF，4檔金融股；另外還大買剛上市、全台灣第1檔聚焦航運股的野村全球航運龍頭(00960)。 根據統計，上周8大官股買超第1名為新光金(2888)，總計買超3.7萬張，另外買超的3檔金融股為永豐金2.1萬張、中信金1.1萬張，和兆豐金1萬張。 儘管美國聯準會(Fed)於9月宣布降息2碼，但近期債券ETF連跌7天，讓不少投資人大失所望，尤其近期TLT反彈兩天上漲快1%，但台灣美債ETF卻依然不為所動，今天(9/30)繼續走跌，主要是匯率風險讓債券投資人不僅沒有嘗到降息甜蜜果實，反而因為台幣升值而獲利受挫。 不過觀察8大官股買盤並沒有因此停頓，上周仍然繼續買超國泰20年美債(00687)3.4萬張、群益ESG投等債20+(00937B)2.8萬張、元大美債20年(00679B)2.4萬張、元大美債20正2(00680L)1.8萬張及中信優息投資等級債(00948B)1.5萬張，等於光在債券ETF的買超就達12.2萬張。另外還買超00960約1.4萬張。 除了預期心理、匯率壓抑債券ETF價格外，摩爾投顧分析師張貽程表示，還有債轉股的壓力也是債券ETF表現不如預期的原因之一。他認為，過去因為擔心風險，很多人把多數的資金都放在債券市場裡，但如今看到Fed的降息循環已經啟動，全球央行都在降息、印鈔票讓熱錢出來，股市有機會上漲，所以一些放長線的法人會開始賣債券、買股票，資金因此抽離。 因為債券行情實在太熱，00687B繼9月初宣布追募200億後上周再次追募400億元，基金經理人江宇騰表示，國內億級高資產客戶債券佔資產比重飆升到13.1%，創歷史新高，從最新點陣圖來看，年底還有機會再降2碼，明後年也分別上修至降息4碼、2碼，趁現在進場布局長天期債券ETF，未來價差可期。 統計8大官股上周買超前十名為：新光金37689張、國泰20年美債34990張、群益ESG投等債20+ 28301張、元大美債20年24900張、永豐金21156張、元大美債20正2 18946張、中信優息投資級債15487張、野村全球航運龍頭14380張、中信金11028張、永豐金10004張。 8大官股上周賣超前十名為：元大滬深300正2 29250張、元大台灣價值高息21845張、富邦金16496張、中信中國高股息14388張、統一台灣高息動能12116張、萬海11932張、中鋼11310張、國泰金11071張、富邦恒生國企正2 10944張、群創10878張。 免責聲明：文中所提之個股、基金內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
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