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美股Q2展望法人意見分歧

2023/03/31
國際

　去年金融市場餘震不斷，全球銀行體系歷經史上最快速的升息事件而出現裂痕，今年來美歐又爆發銀行倒閉事件，時序進入第二季，投信發布投資展望認為，美國經濟有陷入衰退之虞，相對看好大陸經濟前景，但也有法人認為，美股投資不退燒。　對第二季宏觀及投資展望，富達國際亞太區股票投資主管Marty Dropkin說，近期市場波動來看，美國經濟有90％有陷入衰退的可能，未來衰退的程度如何，要看聯準會未來動作而定，美國經濟出現軟著陸的機率低。　Marty Dropkin指出，因為美國從一、二年前零利率，在聯準會快速升息之下，到現在已升到5％，有些公司必會受到影響，果真矽谷銀行、瑞士信貸銀行問題已浮現，目前銀行股股價已回穩，預期未來市場應該還會有些波動，危機雖然應還未解決，相信各大銀行因資本充足且在監管機構嚴格之下，核心銀行應可安然度過這段動盪期。　富達投資團隊對於大陸比較樂觀，對於美國是相對保守。Marty Dropkin分析，大陸消費支出低，儲蓄率比美國高許多，其間可以創造許多投資機會。雖然美股已不像一、二年前那麼貴，但因美國公司的獲利已從高點下來，再加上市場預期美國未來有可能出現通縮，因此，對於美股投資前景較為保守。　安聯投信強調，美國經濟前景沒有預期的差，風險性資產受升息影響逐步鈍化，及利率有望維持在高檔一段時間，布局上聚焦美國多重資產仍為大原則，搭上創新科技趨勢的成長股、與高評級債券都具投資吸引力。　群益美國新創亮點基金經理人向思穎指出，近期幾起銀行危機事件在政府的迅速應對下，不至於演變成系統性金融風險，且通膨回落趨勢延續，聯準會釋出及將暫停升息的訊號，有望使風險情緒好轉，進一步帶動資本市場表現，美股表現仍不看淡。短期在市場投資情緒仍敏感下，仍須留意波動風險，配置方面建議以大型股為主，成長股配置優於價值股，產業如科技、非核心消費、醫療保健等可持續關注。
日月光向上昇達科急拉台股早盤在盤上震盪

2023/03/31
上市櫃

台股加權指數31日開在15,874.19點，權王台積電（2330）開在538元，較30日上漲3元，大型權值電子股日月光（3711）配息8.8元，早盤股價溫和往上，毫米波網通指標股昇達科（3491）早盤股價急拉，漲幅逾5％，類股上以DRAM族群及電動車概念股漲勢較為整齊。清明節連假前夕，多空態度謹慎，台股加權指數早盤在盤上震盪，呈現小漲。美國經濟數據暗示聯準會升息循環或許接近尾聲，再加上銀行業帶來的疑慮趨緩，美國四大指數在關鍵的通膨報告出爐前走揚，由半導體類股領軍跳漲。道瓊工業平均指數3月30日終場上漲0.43％（141.43點）、收32,859.03點，創3月6日以來收盤新高。那斯達克指數上漲0.73％（87.24點）、收12,013.47點，創2月15日以來收盤新高。費城半導體指數上漲1.62％（51.15點）、收3,208.26點。統一投顧指出，聯準會3月升息一碼符合預期，近期市場對於5、6月不升息的期待升高，資金面有利台股。美國參眾兩院就矽谷銀行（SVB）和Signature Bank倒閉舉行首場聽證會，將積極解決金融業流動性問題。美光法說會指出，記憶體產業最艱難時期可能已經結束，可望迎來半導體股抄底買盤。技術面來看，台股大盤近期創半年新高，MACD翻多，隨著月均線上移支撐也逐漸上調至15,650點，長假前內資金主賣壓暫告一段落，持續推薦趨勢題材族群，如AI及高速運算、伺服器代工、DDR5記憶體、新能源概念、車電相關、餐飲及高股息殖利率概念股。
Fed轉向大型科技股號角響

2023/03/30
國際

　歐美銀行倒閉事件，恐慌指數VIX近期震盪走勢，美大型科技及通訊等成長股不但未下跌，反成撐盤要角表現亮眼。法人表示，主要因大型科技股具有營運優勢且現金流穩健，及市場預期聯準會利率政策將轉向，有利於大型科技成長股後市。　據聯博投信統計，自3月10日至3月23日期間，標普500指數成份股中，通訊服務類股漲幅10.3％、資訊科技類股漲幅7.6％、非核心消費漲幅3.2％，表現明顯優於傳統的防禦型類股，如醫療保健、核心消費股等均只有上漲1％。　聯博投信股票投資策略師李長風指出，美國升息效應擴散，不僅抑制景氣成長力道，也削弱企業獲利能力，然而市場預期聯準會利率政策即將轉向，當利率漲幅趨緩期甚至不漲時，大型成長股便是受惠族群之一。　國泰投顧認為，年初以來全球及美國經濟數據多優於預期，實體經濟表現並未如預期般惡化。美國ISM服務業PMI新訂單指數為景氣領先指標，依歷史經驗顯示，當此指數由萎縮轉向擴張時，美股不易跌破前波低點；指數由去年12月45.2的萎縮轉向今年1月60.4的擴張狀態，後續走揚機率較高。　以毛利率及預估淨利成長率綜合評估，國泰投顧說明，表現較佳就是科技業的毛利率約53％，預估淨利長期成長率約10％；科技次產業表現較佳是軟體服務的毛利率約65％，預估淨利長期成長率約14％。以長期趨勢而言，企業在去年科技領域的支出約2兆美元，預期至2026年將達2.87兆美元。軟體服務領域的支出增速更快，自2017年至2021年複合年增率達17.3％，預計2021年至2026年複合年增率亦高達16.8％，在2026年將達5,370億美元。　法人強調，公司成長性佳、資本運用效率高且財務體質良好，較能應對不確定的市場狀況，這也是大型科技股股價抗震重要原因之一。
股價指數期貨贏家專欄－那指期陷盤整留意美財報月

2023/03/30
期權

　歷經美國聯準會（Fed）上周穩步升息，以及歐美接連幾家銀行倒閉，使得信貸條件收緊的風險增加後，美國經濟陷入衰退的可能性已較一個月前來得更高。根據研究機構對市場經濟學者的最新月度調查報告顯示，未來12個月出現經濟衰退的可能性為65％，高於先前所預期的60％。　此外，芝商所（CME）FedWatch數據顯示，9月開始可望迎來降息，被解讀為過分樂觀。貝萊德投信策略師日前公開表示，只有在出現更嚴重的信貸緊縮並導致比預期更嚴重的衰退時，Fed才可能會實施降息。　美國公債殖利率自24日觸及近六個月低點後開始攀升，科技股首當其衝，因為更高的殖利率將會影響成長股的投資價值。隨首季步入尾聲，美企下周起將陸續公布財報，多數機構法人於年初都不看好今年上半年科技族群的營運情況，企業端也紛紛指出第一季營收將是全年谷底，若財報表現不佳，或將拖累整體指數行情。除此之外，銀行業的財報也受到高度重視，市場渴望藉由最新的財報數據，窺探有關銀行業整體健康狀況的更多細節，並從中推估未來市場經濟衰退風險與聯準會利率決策方向。　從技術面來看，那斯達克指數期貨在觸及2月關鍵壓力區間後陷入橫盤整理，雖自年初以來，整體趨勢仍保持多方慣性，且在銀行業風波逐漸緩解，後市仍相對樂觀，不過仍需留意科技業即將迎來財報月，投資人在操作上應更加謹慎。（國票期貨提供，柯宗沅整理）
商品期貨趨勢專欄－升息放緩黃金期貨戰前高

2023/03/30
期權

　美國聯準會（Fed）日前宣布升息1碼，將聯邦基金利率區間上調至4.75％至5％，升息幅度與2月相同，並符合市場預期。隨通膨逐漸和緩，加上銀行業風波帶來不確定性，市場預期聯準會的升息循環可望進入尾聲，美元指數走勢偏弱，進而造成黃金近期表現相對強勢。　自去年3月以來，聯準會累計升息4.75個百分點，但在銀行業動盪加劇的影響下，市場擔憂銀行業的風暴是否會引發骨牌效應，進而掀起新一波危機，面臨高度的不確定性，聯準會暗示後續可能只會再升息1碼；從利率點陣圖觀察，2023年底利率預測中值維持在5.125％，意味大多數官員預計未來只會再升息一次，緊縮循環可望接近尾聲。　從技術面來看，雖然黃金期貨近期漲勢稍有減弱，逐漸轉向盤整，但黃金期貨下方的均線維持多頭排列的格局，並且持續向上翻揚，黃金期貨仍有機會再次挑戰前高，而後續美國將在31日公布2月的個人消費支出物價指數（PCE），仍可留意通膨是否持續降溫，黃金期貨也將有更明朗的走勢。（凱基期貨提供，柯宗沅整理）
《美股》分析：美光訂單透漏整體經濟向好；中國拚經濟多地也沾光

2023/03/30
國際

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美股分析： ●Wells Fargo Investment Institute資深全球市場策略師Sameer Samana表示，一些受到關注的銀行股至少股價開始趨於穩定。這可能不是我們在這個過程中會經歷的最後一次，但最壞的情況可能已經過去。市場正在押注聯準會將降息，他們正在押注通膨回落到3%左右。這是完全矛盾的情境。聯準會還有一些工作要做，通膨率仍然很高。 ●Berenberg資深經濟學家Kallum Pickering表示，目前市場氣氛仍不穩定，還是容易出現波動。 ●BakerAvenue Wealth Management首席投資策略師King Lip表示，我們從幾家公司那裡得到了一些經濟方面不錯的訊息。美光是全球經濟的一個縮影，因為他們的晶片應用於許多不同的產業和領域。如果他們對訂單方面抱持樂觀態度，那就意味著整體經濟向好。 ●匯豐私人銀行與財富部門首席全球投資總監Willem Sels表示，除非美國經濟急劇放緩，否則聯準會應該不會在2024年第二季前降息，這表示利率將在更長時間內保持在較高的水準，不利於市場表現。此外，市場完全低估中國重啟經濟和消費力反彈，中國當局重新聚焦於經濟增長，有助於降低全球其他地區的衰退風險。
2013第1季台股爆紅榜星宇航空奪冠、元大美債 20 年竄紅大黑馬

2023/03/30
上市櫃

台股由電子股領軍，盤中上漲逾百點，終場收在1萬5849點，自今年以來漲幅超過11％；Yahoo 奇摩股市App今公布2023第1季「十大爆紅台股榜」、「五大爆紅ETF榜」，受疫後復甦熱，觀光帶動出國旅遊潮，興櫃股星宇航空創紀錄奪魁，綠能產業夯，強勢霸榜達5席；高股息概念主導ETF投資風向，在聯準會升息趨勢下，元大美債20年順勢竄紅成大黑馬。新能源市場持續看旺，電動車商機也吸睛，鎂鋁合金廠華孚搭上熱門投資概念，從金屬機殼領域轉進新能源車，且近期單月營收兩度創5年來新高，帶動股價強勢上攻，登上爆紅股第二名；老牌重電設備業者華城積極布局綠電商機，除了在太陽光電、風力發電及儲電設施已開始收穫，同時配合台電的「強韌電網韌性建設計畫」，預期訂單可觀受矚目，位居第三；全球交換式電源供應商康舒、電源設備廠飛宏（2457）公司轉投資充電樁小金雞「馳諾瓦」等，分別排名第四、第五名。 Yahoo奇摩指出，連鎖餐飲集團王品受惠疫情解封，業績獲大幅提振，股價較去年底飆升70％以上，而今年適逢集團創立30周年再祭股東會紀念品「大禮包」策略，品牌話題接連不斷，本季爆紅股排行第六名；遊戲營運商橘子則緊追在後。隨台股除權息旺季到來，深受投資人青睞的高配息ETF地位更加牢不可破，這季五大爆紅ETF榜中，即有三檔高股息類ETF；榜首為元大台灣高息低波（00713），設計「收益平準金機制」平衡配息金額落差較大的特殊情況，高息低波選股邏輯持續吸引投資人，為本季ETF新黑馬。大陸經濟主力龍頭的中信中國高股息（00882），於大陸防疫全面開放後，釋出各項政策利多引起投資人關注，拿下排行榜第三名；目前受益人數最多的國泰永續高股息（00878），躍新科人氣王，去年規模突破千億元大關，成存股天菜，本季排行第四名。異軍突起、竄升第二名的元大美債20年（00679B），是少數擠入榜中的債券ETF，主要受到去年起聯準會升息影響，債券收益率日益提高，受益人數達到8.3萬戶，顯見有越來越多投資人逐漸重視股債均衡來配置資產。
《國際金融》共和黨閉門會鮑爾提「兩要點」

2023/03/30
國際

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美國共和黨眾議員Kevin Hern周三表示，聯準會主席鮑爾在與共和黨議員組成的研究委員會進行閉門會議時表示，國會應該考慮調整現行上限為25萬美元的存款保險額度。此外，鮑爾亦表示聯準會預期到今年底還會再升息1次，以及因供應鏈緊缺導致的通膨壓力差不多已經告一段落。事實上，聯準會今年可能再升息一次並不是什麼新鮮事，上周該央行發布的最新利率點陣圖即顯示決策官員預估基準利率將在今年升至5.1%（中值）到頂，維持去年12月所做的預測不變，這表示大多數聯準會官員認為到今年底「只會再升息一次」。聯準會在3月會議將基準利率調升25個基點，至介於4.75～5.00%。根據芝加哥商業交易所（CME）FedWatch工具，目前市場認為聯準會在5月3日會議上維持利率不變的可能性約為6成，而再升息25個基點的機率略逾4成。該眾議員並表示，鮑爾在這場共和黨閉門會議上敦促國會考慮調升存款擔保額度。目前美國聯邦存款保險公司（FDIC）提供的存款保險額度為每帳戶25萬美元。鮑爾並向與會議員表示，在銀行倒閉事件發生初期，中型銀行存戶大舉將存款轉向大型銀行的現象已經緩解。這場閉門會議原本旨在討論提高舉債上限等事宜。
歐美銀行繼續爆雷學者：衝擊到5月

2023/03/29
其他

　歐美銀行倒閉風暴餘波盪漾，永豐金控首席經濟學家黃蔭基昨在法說會上表示，目前還在爆雷階段，不能排除有銀行繼續爆雷，預估對台股的影響要等到5月才可能畫下句點。至於整體經濟情勢是「通膨漸漸落，景氣步步高」，今年3月會是我中央銀行最後一次升息，但和美國一樣，今年還看不到有降息機會。　歐美銀行接連爆發財務危機，從美國的小銀行像是矽谷銀行（SVB）、第一共和銀行（FRC）等開始引爆，再到歐洲的瑞士信貸，黃蔭基表示，現在狀況看起來仍錯綜複雜，風暴何時結束還需要一段時間的觀察。　黃蔭基認為，美國還可能會再爆雷，歐洲銀行也可能再發生流動性風險事件，所以股市動盪還會再一段時間，但仍樂觀看好台股高點將上演藍寶堅尼的「大牛和小牛」行情，大牛行情上看萬七，低點不會跌破1萬4900點，以上次低點只到1萬5200點看，還可以再觀察。　黃蔭基認為，聯準會升息造成美國當地中小銀行出現未實現損失，以及擠兌情況，雖然聯準會已信心喊話，仍可能再爆雷，不過因聯準會有提供存款保障，也有打開貼現窗口，所以這些中小銀行要融資借錢都沒問題，但對美國景氣的影響仍在，尤其是投資意願。　對於景氣已連續四藍燈，高庫存造成出口表現下滑，黃蔭基反而認為「頭過身就過」，第1季過後會愈來愈好。永豐金估今年四季GDP，分別為第1季-0.35％、第2季2.6％、第3季2.86％、第4季3.25％、全年估2.11％，去年全年2.45％，所以今年仍能「保2」。　上周央行理監事會，我央行出乎意料地升息半碼，黃蔭基解讀，此次升半碼主要是為控制通膨，通膨標準是2％，希望保留空間第2季再升，不過第2季應會掉到2％以下，因此1.875％就會是這波升息循環的結束，預料6月不會再升息，3月就是最後一次。　美國方面，聯準會此次升1碼，去年迄今共升息20碼到5％，接近升息末端。他認為台灣與美國今年都到升息末端，但也都不會降息。至於美元走勢，去年因台美利差大，因此台幣貶到32.3元，不過隨著美國升息接近尾聲，新台幣貶勢將終止，並朝29.8元靠近。
股債雙存強化資產抗震性

2023/03/29
其他

　上周聯準會如預期升息一碼，根據最新利率點陣圖顯示，Fed接下來只剩下升息一次的空間，也暗示目前聯準會升息循環已進入倒數計時。　時序即將邁入第二季，升息尾聲讓全球景氣軟著陸的可能性增加，法人建議投資人可透過「股債雙存」策略，強化資產的抗震性，增添「進可攻、退可守」優勢。　國泰投信ETF研究團隊副總鄭立誠表示，因債券與股票的報酬長期走勢具低度相關性，故在目前充滿經濟衰退疑慮的市場環境中，投資組合納入債券資產，也有助於降低投組波動度，並提高風險報酬比。針對人生階段規劃，建議積極型投資人可配置股70％債30％；穩健型股50％債50％；保守型股45％債55％。　至於該如何挑選債券ETF呢？國泰投資級公司債ETF（00725B）基金經理人林盈華分析，過去升息循環尾聲到降息前，高信評債券表現通常最佳，觀察相關指數，美國長天期公債平均漲幅近2成、投資等級債平均漲幅達1成，故建議投資人可關注國泰20年美債ETF（00687B）、國泰A級公司債ETF（00761B）、國泰投資級公司債ETF（00725B）等高信評債券ETF，具備較低波動度、較高殖利率之特性，在當前震盪的市況下攻守兼備。　在股市方面，國泰台灣領袖50ETF（00922）基金經理人蘇鼎宇表示，近期歐美製造業數據逐漸改善，電子業去庫存壓力逐漸減輕，以台灣PMI指數中的新訂單－客戶存貨觀察製造業庫存調整為例，2022年4月進入調整期後，已經於今年2月首度轉正，暗示本次庫存調整接近尾聲，加上企業獲利下修同步趨緩，台灣經濟基本面可望於第一季落底後逐季好轉。　短期歐美銀行股風暴拖累台灣金融股走勢，而電子股在本次修正中非震央，AI相關及車用電子表現仍穩健，建議拉回時可關注業績成長股及高殖利率股，逢低介入市值型ETF如國泰台灣領袖50 ETF，匯聚50檔台股領袖級企業，同時指數篩選邏輯亦考量到企業應對轉型浪潮的風險管理能力，兼顧成長與前瞻性。　另外，若是有現金流規畫需求的投資人，則可透過聚焦ESG與高殖利率投資邏輯的國泰永續高股息ETF（00878），掌握接下來的台股漲升動能。
《美股》分析：利率升不升再成焦點；經濟預測恐大幅下修

2023/03/29
國際

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美股分析： ●BCA Research首席美股策略師Irene Tunkel表示，雖然聯準會的銀行業最高監管官員巴爾（Michael Barr）在參院備詢時表明矽谷銀行的問題可能只是個案，但這也令投資人的注意力馬上重回到對升息的擔憂上，「如果你認為問題只是出在一個糟糕的管理團隊，那就可以阻止其他銀行發生存款擠兌。但如果市場認為危機已經過去，那就意味著投資人也會認為聯準會可以繼續進行他們的抗通膨行動」。巴爾再度向市場保證聯準會沒有改變任何事，這意味著利率可能會更高。 ●Wedbush Securities股票交易部門常務董事Michael James表示，這是昨天（周一）科技股回落的延續，你看到了一些獲利回吐，一些熱情正在消退。此外，政府可能對存款超過1000億美元的銀行實施更嚴格的監管，市場對於那些被認為目前陷入掙扎的銀行越來越感擔憂。 ●摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic表示，面對銀行業危機，投資人應持續抱持防守策略，他並警告經濟預測可能在未來幾個月遭到大幅下修，將進一步打擊市場情緒。
獲利創高卻發微股利？臺企銀揭反差原因法說釋樂觀展望安撫股民：明年會更好

2023/03/29

金融股是許多存股族的必備標的，但去年受到全球升息風潮和地緣政治緊張局勢衝擊，股債雙跌，金融股配息顯得保守；其中，臺企銀(2834)去年獲利創新高，但股利每股僅配0.34元創14年來新低，讓股民相當錯愕。臺企銀今(29)日趁第四季法說會向股民說明，所持債券評價已回升，明年股利會比今年更樂觀。時報資訊報導，去年股債重創金融業，但臺企銀營收卻反創佳績；合併淨收益年增18.35%至285.29億元；提存錢稅前淨利年增31.26%至144.26億元；配合各項提存年減54%至23.86億元；稅前淨利年增1.08倍至120.39億元；稅後淨利年增98.46%至101.21億元，均創歷史新高；EPS為1.26元。不過，對照創高營收，臺企銀日前公布的配息政策，股利僅0.34元創14年新低讓股民大失所望。臺企銀副總經理陳紹晃、會計處長賴莉青等高層今日趁法說會向股民說明。綜合媒體報導，陳紹晃表示，去年全球升息和地緣政治衝擊股債市，反映到臺企銀未實現評價損益，儘管已盡力降低損益對配息的影響，但帳列其他權益仍為負數，按規定需提列特別盈餘公積，導致股利縮水。賴莉青也說明，到去年底臺企銀帳列損失37.7億元，經提列相同數額盈餘公積後，影響盈餘分配每股0.47元，導致股利縮水。不過，面對今年，臺企銀看法樂觀，陳韶晃表示，到今年2月底，37.7億未實現評價損失已回升10.79億，營運維持成長動能；另外，1月至2月稅後淨利較去年同期其增加9.23億元至23.23億元。展望明年配息，賴莉青則表示，臺企銀所持債券都是債信情況良好的投資級債券，隨著到期日接近，這部分評價損失將縮小，只要債券評價到年底回升，就能用作盈餘分配到明年配息，明年股利會比今年樂觀。
聯準會轉向倒數黃金將迎2年牛市好市多金條重出江湖金額直逼這價位

2023/03/28

歐美銀行接連爆出流動性危機，加上美國聯準會暴力升息後，美國預期迎來衰退，有專家認為，黃金市場將出現為期2年的牛市；有趣的是，美式賣場好市多(Costco)儼然成為黃金漲價趨勢的縮影，有網友再臉書社團分享一張照片並表示，好市多金條重出江湖，且短短11天就漲了近7萬；結果釣出網友分享，先前黃金剛上架時才106萬，至今漲了近百萬元。鉅亨網報導，金價本月漲逾7%，測試每盎司2,000美元關卡後，隨著避險情緒降溫，金價獲利回吐，但美國的資產管理公司VanEck Associates執行長Jan Van Eck認為，未來2年黃金前景樂觀，原因是過去幾周銀行體系面臨危機，避險氛圍刺激金價反彈，目前正處於黃金周期的開端；他分析，目前美國聯準會的貨幣緊縮政策仍在實施中，隨著美國經濟開始步入衰退，聯準會轉向寬鬆政策，黃金將迎來牛市。另外，彭博分析師Mike McGlone此前也表示，聯準會緊縮政策導致大多數金屬跌價，但美國經濟衰退將成黃金上漲的催化劑，2023年黃金價格將會在美國衰退的情況下跑贏其他金屬。無獨有偶的是，台灣的好市多已提前反應黃金市場的前景。有網友在臉書社團《Costco好市多商品經驗老實說》上分享一張在好市多販賣的瑞士原裝進口999.9一公斤黃金條塊的照片並寫下，「Costco再次上架，PAMP 999.9 壹公斤黃金條塊，短短11天價格上升68800，很有感啊...」，該金條售價1,96萬1,999元。結果貼文一出，吸引不少網友留言，「我勉強存了快500g！」、「有200萬買這個的人，也不差6萬多塊」；從留言中也可以看出好市多黃金的價格變化，網友們表示，「以前剛上架時候才106萬的樣子，現在快兩百了！」、「記得2月底才182萬現在已經196萬」、「以短短11天就漲了68800，如以現在這種局勢來看，未來黃金會漲到多少？」。另外，有網友好奇，這一個金條如此昂貴要怎麼結帳，有網友解答，「結帳拿單子就可以了，不用拿整個金塊」；另外，也有網友問到是否可以退貨，則有網友表示，「現在黃金條塊購買時，會簽一份不能退貨聲明書」。
美國百大債迎投資契機

2023/03/28
基金

　近期受到歐美金融業爆雷影響，聯準會於3月決議僅升息1碼，聯邦基金利率目標區間升至4.75％～5.0％區間，美國積極升息步伐維持放緩，聯準會升息將考量穩定物價、關注經濟、累計收緊幅度、政策滯後，及金融發展等。　第一金美國100大企業債券基金經理人李艾倫指出，金融事件不確定性使得利率終端峰值與升息終點的能見度提高，部分投資者預判年底提前降息可能性，此波風險事件驅動，資金流出非投資級債券，投資級公司債利差擴大，推升美國百大企業債券投資吸引力，安全性資產迎來投資契機，長期投資者可布局美國投資級債券。　矽谷銀行及瑞士信貸帶來全球金融市場疑慮，美國國債隱含波動率一度攀升至2009年以來最高水準，Fed Fund Watch利率期貨顯示，美歐銀行事件驅動經濟衰退，李艾倫表示，市場已開始預期利率終值、升息放緩，不過若從1980年至2019年聯準會7次升息到頂，平均約要6個月進行首次降息，美歐金融事件下，帶來市場利率政策提前轉向預期心理。　長期而言，美國百大企業仍相對全球企業擁有較強營運體質，同時俱備更高的收益價值，較全球企業債更具備投資吸引力。
《國際經濟》聯準會何時降息？專家：最佳指標看「它」

2023/03/28
國際

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】隨著金融業陷入動盪、經濟衰退的預期升高，市場正密切關注聯準會的政策到底會在何時「轉向」，紐澤西州拉馬波學院（Ramapo College）金融學名譽教授Murray Sabrin博士對此表示「失業率是最佳指標」。 Sabrin表示，當失業率隨著經濟達到頂峰而觸底時，它往往會持穩於在該景氣循環中的最低水準。總體而言，目前美國的就業市場看起來仍然強勁，但根據失業率的長期走勢圖，裁員往往出現在景氣循環的衰退階段初期，然後在企業意識到他們必須削減開支以應對貨幣緊縮和需求放緩的新經濟情勢時明顯加速。當失業率達到政治上無法容忍的水準時，聯準會就會「轉向」，並開始調降聯邦基金利率。另一個寬鬆的貨幣熱潮於是被點燃。聯準會到底會在何時轉向？2023年？2024年？還是之後？現在下結論仍為時過早，但觀察失業率的「升勢」，是下一波寬鬆貨幣和下一次經濟回升何時到來的最佳指標。 Sabrin並表示，美國經濟在2023年陷入衰退已經是不可避免的事，而現在科技業和金融業的裁員潮將蔓延到其他產業。上周聯準會在3月會議後宣布升息25個基點（1碼），為2022年3月以來第9度升息，此決議符合市場普遍預期。聯準會並暗示在矽谷銀行（SVB）和Signature Bank接連倒閉後，該央行可能即將暫停升息步伐。根據最新發布的點陣圖，聯邦公開市場委員會（FOMC）決策官員認為利率將在升至5.1%（中值）到頂，與去年12月所做的預測一致，這意味著大多數美國央行官員認為未來「只會再升息一次」。此外，2024年的利率預測中值從去年12月預估的4.1%上修至4.3%，意味著他們預期2024年利率將調降0.8個百分點。雖然會議聲明被解讀為聯準會的升息周期可能已經接近尾聲，但主席鮑爾（Jerome Powell）在會後記者會上澄清央行立場，稱這場對抗通膨的戰爭尚未結束，似乎暗示為了抑制通膨，必要時仍可能進一步升息。此外，鮑爾在記者會上表明「今年內降息不是我們的基本預測情境」。