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基礎建設

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材料短缺轟炸美國！外媒警告2後果：烏克蘭軍援不妙

2023/03/31
國際

路透社報導，從皮卡車到住宅建設等行業，仍深陷微晶片和水泥供應短缺之苦。而這樣的短缺，可能會拖累美國軍援烏克蘭，以及重建基礎建設和製造業的進度，並推升成本走高。專家表示，供應鏈瓶頸導致成本飆升，現在如衛生紙這類民生用品等零售業短缺已經緩解，但在汽車、機械、國防及非住宅建設等重要成長領域的需求仍然強勁。密西根州立大學商學院物流學副教授米勒（Jason Miller）表示「需求依舊強勁的產業仍存在短缺的問題，需要更長的時間才能緩解」。此外，生產標槍、針刺等肩射型導彈的公司，正在等待美國批准預算才會開始生產。一旦獲准，便會開始採購半導體及相關零組件，屆時可能將掀起新一波供應鏈混亂，進一步推升成本。蘭德公司國家安全供應鏈研究所所長馬丁（Brad Martin）說，「任何半導體短缺都會衝擊國防」。隨著上班、上學模式改變，從居家遠端轉變型態為進學校、辦公室，個人電腦的半導體供應已經改善許多，銷售大幅下滑。只不過，汽車和農業設備的高需求，仍導致其所需微晶片供應十分緊繃。開拓重工（Caterpillar）執行長昂普利比（Jim Umpleby）本月中旬在會議上表示，該公司正在和車廠爭奪有限的供應，「情況雖有見好轉，但還沒恢復疫情前水準」。橋梁、高速公路等基礎建設所需的混凝土也十分短缺，米勒表示，預拌混凝土及相關製品的需求量高，目前是製造業最強勁的行業之一，還不見任何降溫跡象。
綠能、5G夯基建產業有潛利

2023/03/30
其他

　全球基礎建設缺口大，加上各國為達成淨零碳排目標下，潔淨能源基礎設施發展平台，成為全球各國優先考慮項目，投信法人認為，大環境下的去全球化、能源轉型、5G趨勢，有利於長期基建相關能源、寬頻通訊網路產業發展，適合想長期持有並分散風險資產的投資者。　群益智慧聯網電動車基金經理人洪玉婷表示，在淨零碳排目標下，為維持產業與民眾生活運作，擁有足夠的電力並穩定發電的需求趨動，促使各國加速電力轉型的作業，使太陽能、風力發電等基礎建設的裝置需求提升。　其中預估今年全球太陽能市場維持350GW（百萬瓩）的安裝規模，年成長約40％，需求前景佳，相關商機與投資前景皆值得期待。　滙豐投信指出，全球建築市場規模不斷擴大，根據市場研究和諮詢公司Emergen Research的分析，2020年全球建築市場規模達到12.6兆美元，預計未來年增長率為7.4％，2027年市場規模將超過20.8兆美元。　另世界經濟論壇統計，未來20年內將有大量倍增的基礎設施需求。預估2040年全球基礎設施投資每年估計為3.7兆美元，其中又以美洲和非洲的基礎設施投資缺口最大。　PGIM保德信全球基礎建設基金經理人王翔慧分析，今年來在大陸重新開放的帶動下，交通相關基建的表現最佳。　從國際航班狀況可看出，美歐地區幾乎已恢復到疫情前的8成左右，亞洲目前復甦速度明顯落後，大陸現階段僅回升至疫情前水準的16％，其他如東北亞地區回溫約5成，顯見若未來大陸能開放進度能回升至如歐美地區，對於整體交通運輸動能將帶來相當大的挹注。　王翔慧強調，資料中心、5G等建置持續加速進行，因為數位基建族群股價對殖利率具有高度敏感性，聯準會持續升息，電信公司及科技產業資本支出與預算緊縮，短期成長性相對受限，預料目前低評價反而是最大利多，建議可逢低分批布局，靜待利空反轉。
新能源政策助攻翻轉基建趨勢

2023/03/30
其他

　近期受到歐美金融事件影響，負面訊息多，市場波動度加大，美國3月再度升息1碼，維持放緩的升息步調，第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映表示，為打擊通膨，美歐後續升息步伐仍將持續，中性貨幣較可能出現在年中過後，長短債殖利率倒掛幅度仍高達50個基本點，隱含經濟衰退的風險，投資人宜留意產業成長的差異，但基礎建設新趨勢產業如能源轉型與能源安全等，受惠於新投資計畫、政府政策補貼，研判後續產能、需求，與獲利成長可望持續提升。　林志映說明，全球推動低碳、脫碳、2050淨零等政策，迫使各國政府、各大企業強力落實新能源政策，同時也大力推動基礎建設新的改善與發展，其中，歐洲更是清潔能源、再生能源推動的領先者，根據歐盟委員會的統計，在各項能源政策的推動下，歐盟再生能源占總消費目標比重逐年提升，從2010年的14％、2020年的22％，至2030年可望達到45％，隨著生產供應鏈的問題緩解、政府獎勵政策挹注動能，新增再生能源產能可望再提升。　儘管年初以來，在科技股強漲氣勢拉抬下，防禦類股資金動能略有減緩，但整體股價修正幅度相對有限。林志映強調，下半年有不少歐美公用事業股逢年度議約期，考量通膨壓力、成本調整、政策補貼等，基礎產業擁有優勢議約條件，下半年相關公用事業股在議約期消息利多加持下，可望帶動相關個股的股價動能。上半年公用事業、基礎建設產業面臨股價調整、進入除權息旺季，可視為較佳的布局時點。　觀察公用事業全年股息發放分布情形，每年第二季為除息密度最高期間，且第二季個股平均股息率相對較高，其中現金流穩健、財報體質優異標的，更有機會掌握填息行情。林志映認為，下一階段公用事業與基礎建設產業的成長動能，除穩定的需求支撐，還有全球脫碳、2050淨零目標驅動力，轉型題材獲利動能加持的成長性，及公用事業俱備穩定息收，同時進入產業轉型的成長階段，穩健型投資人更適合把握上半年股價整理期分批建立部位，掌握公用基礎長線需求商機。
《基金》永豐全球基礎建設及公用事業投資等級債基金准募

2023/03/30
基金

【時報記者林資傑台北報導】金管會證期局表示，核准永豐投信申報募集開放式債券型「永豐全球基礎建設及公用事業投資等級債券證券投資信託基金」，應於申報生效日起6個月內開始募集，自募集日起30天內，至少募足最低淨發行總面額新台幣3億元。　「永豐全球基礎建設及公用事業投資等級債券證券投資信託基金」總面額等值新台幣200億元整，其中新台幣級別100億元、外幣（美元）級別等值新台幣100億元，由台銀擔任基金保管機構，並以新台幣及美元計價發行。此基金原則上自成立日起6個月後，投資於外國基礎建設及公用事業投資等級債券的總金額，不得低於基金淨值的60％，且投資於非投資等級債券的投資總金額，不得超過基金淨值的20％。另自成立日起屆滿3個月後，整體資產組合的加權平均存續期間應逾1年。
基建產業類股中長線布局有潛利

2023/03/27
其他

　全球高物價壓力仍未完全解除，抗通膨投資實質資產更穩，投信法人認為，基礎建設最具潛在吸引力，尤其在投資市場震盪加劇之時，實質資產具較高股利成長，在市場震盪環境下極具韌性，配合歐美政府長線政策紅利撐腰，是投資人可以聚焦的資產類別，看好中長線發展潛力。　根據統計，自2009年以來，實質資產的股利年成長率為9.44％，高於全球股市的5.15％，從股利配發的角度來看，實質資產也是投資人喜歡的高股息概念之一。景順投信指出，這些公司獲利模式相對穩健，且收入來源跟物價掛勾在一起，使得股利成長率會加計物價上漲部分，讓股利成長率比一般股票更高一些，建議投資人適度提高抗通膨資產部位，並搭配具收益與政策紅利特質的實質資產，以因應通膨壓力。　滙豐投資管理全球基礎建設投資團隊主管Giuseppe Corona表示，基礎建設最具潛在吸引力的特徵之一是，以資產為基礎的公司如公路、電信塔等有機會對抗不斷上升的通膨。收費公路和電信塔其定價模型與消費者物價指數（CPI）連結，加以各國政府允許公用事業公司透過基礎設施收費而獲得實際的回報，因此通膨時期，這類公司通常可以將上漲的成本轉嫁。　滙豐全球基礎建設收益基金經理人劉柏廷認為，在智能網路年代，無線網路的發展將蓬勃發展，其當中所依賴的基礎建設商機也隨著水漲船高。
力抗市場波動基礎建設有韌性

2023/03/22
國際

　美國矽谷銀行及歐洲瑞士信貸接連爆雷，撼動全球金融市場，但史坦普全球基礎建設指數仍維持小漲表現，且即使近一年多來歷經俄烏衝突、高通膨、央行大幅升息及經濟衰退擔憂等挑戰，去年以來史坦普全球基礎建設指數仍上漲1.3％、領先全球股市下跌15.7％，表現強勢。　富蘭克林證券投顧表示，聯準會及瑞士央行政府推出緊急措施或提供流動性下，預期有助避免危機蔓延，但事件背後反映的是聯準會積極升息對經濟和金融系統的深遠影響，經濟衰退、企業獲利下修和零星的信用風險猶存，看好基礎建設產業將持續展現韌性。因基礎建設產業提供生活和經濟活動必須的服務，在政府監管或長期契約支持下，獲利、現金流量和股利的可預測性高，且能轉嫁通膨和利率風險，在波動環境中常扮演資金避風港的角色。　且因應全球朝2050淨零排放的政策目標，讓基礎建設產業除了防禦外，更多了成長動能，建議投資人可將基礎建設產業型基金列入投資組合的一環。　美盛凱利基礎建設價值基金經理人尚恩赫斯特指出，預期在全球供應鏈重新調整、新的貿易路線或既有路線拓展都需要新的基礎建設支持，而在地化或區域化生產也將帶動額外的能源及發電需求，基礎建設產業將優先受惠。　匯豐全球基礎建設收益基金經理人劉柏廷認為，基建公司多為獨佔或寡佔事業，擁有相對較確定的現金流以及相對較高的股利率，也對降低波動有幫助。以道瓊基礎建設指數為例，自2018年至2022年間五年波動度僅14.21％，低於其他許多對抗通膨標的。　相對較高股息又相對較低波動的基礎建設，對投資人有相當吸引力，去年6月以來，運輸及航空產業兩者在疫情趨緩後運量快速回升，可期待經濟持續復甦帶來利多，並帶來相關人潮的移動需求，相關基礎建設類股如鐵路、公路、機場等也有機會跟著水漲船高。
減碳趨勢新能源題材有錢景

2023/03/21
其他

　近期市場不確定性高，因美國銀行倒閉事件，近期巿場波動加劇，資產管理業者表示，美國聯準會（Fed）陷入兩難，決策更為謹慎，利率不再飆升，讓股市估值調整壓力大減，建議可趁股市拉回，布局和「淨零排放」相關的題材，而太陽能、風力發電等基礎建設的裝置需求提升下，相關商機與投資前景值得期待。　資產管理業者指出，近期數據顯示美歐通膨比預期黏著，恐讓美歐央行本波的升息循環必須走得更高更遠，再加上氣候通膨、全球供應鏈重組、高齡化導致就業市場失衡及地緣政治風險等結構性因素，全球難以回到疫情前長期低利率、低通膨的環境，抗通膨資產是今年及中長期投資組合中不可或缺的要角。　群益智慧聯網電動車基金經理人洪玉婷分析，在淨零碳排目標下，且為了維持產業與民眾生活運作，擁有足夠的電力並穩定發電的需求趨動下，也促使各國加速電力轉型的作業，使得太陽能、風力發電等基礎建設的裝置需求提升，以太陽能產業來看，市場預估今年全球太陽能市場維持350GW安裝規模，相較去年安裝規模成長約40％，需求前景仍佳，相關商機與投資前景值得期待。　柏瑞ESG減碳全球股票基金經理人馬治雲認為，短期來看全球股市仍有可能出現因擔憂經濟衰退或Fed升息導致的修正，不過隨全球投資人對於減碳議題更加重視，預期相關幫助別人減碳的投資主題，包括能源效率、數位轉型、低碳運輸、生產效率和替代能源，中長期的表現潛力仍然可期，而且符合減碳趨勢的企業通常也可獲得市場較高的評價。　滙豐全球基礎建設收益基金經理人劉柏廷強調，對比能源基金，雖然是能源轉型較直接聯想的投資標的，但因能源基金的投資常侷限於少數相關產業或類股，對能源、原物料的報價波動相當敏感，有波動度較大的缺點。若相較其它對抗通膨指數，以金礦或能源來看，基建指數是唯一提供4％以上股利率、且波動度（5年標準差）低於15的指數，即波動較低的投資工具。
滙豐全球基建收益基金開募

2023/03/21
基金

　過去幾年，在疫情影響、市場擾動等諸多因素共振下，各國經濟成長阻力加大，當中基礎建設成為拉動全球經濟發展的新動能。滙豐投信已正式展開募集第一檔全球基礎建設收益基金，從投資出發參與連動全球經濟的成長性產業，為今年投資人必要的一環。　滙豐全球基礎建設收益基金經理人劉柏廷說明，隨著基建相關商機不斷展開，當前正是布局這一領域的較好時機，有三大理由支撐：首先是抗通膨，因基建行業提供的水、電、瓦斯、交通運輸等皆是日常生活所需，存在較少受價格升跌影響的剛性需求。　劉柏廷進一步解釋，基建類股各有特色，如鐵路、公路、機場，今年以來，「罷工」似乎成為歐洲民眾日常生活的一部分時，鐵路停駛、飛機停飛，民眾的旅遊、交通紛紛轉往高速公路；因此，此時的高速公路相關基礎建設公司也隨之水漲船高，如公路基建公司、或相關收費站營運公司都是看好的類股。　此外，在去年升息導致股債齊跌時，基礎建設類股表現相對亮眼。以「道瓊基礎建設指數」為例，自2003年成立至2022年期間，報酬率勝過S&P500指數64％、MSCI世界指數171％以及美銀美林全球非投資等級債指數324％。最後是季節性需求，第二季為基建傳統旺季，將順勢推升基建類股表現，以過往歷史而言，基建類股第二季的平均報酬率來到全年度最高，平均報酬率達4.91％。　滙豐投信總經理焦訢也提到，中長期而言，基建類股持續有動能支持，例如各國的能源轉型政策、美國基建法案，甚至是「逆全球化」帶來的製造業轉移，皆能在未來延續基建類股的長期優勢。對於想對抗通膨、又想追求高股利的投資人，可以在基建傳統旺季前進場，參與投資契機。
富蘭克林連24年獲獎投組績效讚

2023/03/21
基金

　今年陸續揭曉「指標年度台灣基金大獎」與晨星暨Smart智富台灣基金獎（晨星技術指導），其中富蘭克林累計已獲十金獎，包括美股、平衡股債型基金、氣候變遷、基礎建設及公用事業等市場及標的，展現富蘭克林經理團隊對產業趨勢的前瞻及布局管理實力。　今年景氣趨緩、通膨自高點逐步降溫、貨幣正常化轉折期。富蘭克林建議，可透過投組策略，精選獲獎肯定風險控管與報酬表現俱佳的優質基金，把握收息和資本利得多重契機，提高投資理財效益。　富蘭克林今年已奪八項指標年度台灣基金獎及二項晨星暨Smart智富台灣基金獎，創國內基金獎頒獎以來24年得獎不中斷紀錄。包括緊扣高股利及政策趨勢題材的「美盛凱利基礎建設價值基金」，及深獲廣大投資人喜愛，用以穩定資產及獲取月配息收益的平衡型基金，由「富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金」獲獎；此外，靈活應對利率政策調整的富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理團隊亦獲頒「全球固定收益」傑出表現獎項。　富蘭克林在台推廣基金理財逾30年，至今年3月20日止，總得獎數累積達295座，從基金到經理團隊、品牌服務獎項名目多元，現有超過百檔基金持續為投資人耕耘財富，也是富蘭克林歷來橫掃各大基金獎重要推手。　富蘭克林投顧表示，疫後仍面臨通膨及利率調整的陣痛階段，建議投資人依個人風險屬性及偏好打造「穩『建』」或「聚富」投資組合。「穩『建』」投資組合訴求以6成美國平衡股債型基金，加上4成基礎建設股票型基金為核心；或可依50％、20％及30％的比重分別配置於美國股債平衡型、基礎建設股票型與複合債券型基金打造「聚富」投資組合。
散裝航運與基建相關股看俏

2023/03/18
商情

無畏近日美國銀行連環倒閉的金融危機，散裝航運指數持續漲不停，波羅的海乾散貨指數(BDI)連十七漲，累計漲幅達一七六％。推升BDI主力的波羅的海海岬型指數(BCI)則連十六漲，累計漲幅達五七二％，海峽型船的平均日租金在三月十三日也回升到一五○九九美元，正式越過一五○○○元的成本線開始賺錢了。經濟復甦領先指標漲不停由於散裝航運業營運狀況與全球經濟榮枯、原物料需求強弱密不可分，BDI觸底強勢反彈，將可視為全球經濟將復甦的領先指標，讓年初各機構上修今年全球GDP的預估更有所本。背後支撐經濟成長的動能，主要來自全球政府轉向擴張的財政政策，增加政府投資剛性需求，抵銷緊縮的貨幣政策所引發民眾消費、企業投資需求減少。而全球製造業景氣又與政府財政支出息息相關，今年二月全球製造業PMI能夠重回五○榮估線跟擴張的財政政策脫不了關係。首先看到積極刺激經濟的中國政府將今年GDP成長目標設定在五％，較去年增加二個百分點，倚靠的就是積極擴張的財政政策，其財政預算報告顯示今年全國一般公共預算支出年增五．六％，增加一．五兆元人民幣，將著力擴大國內需求安排在財政預算支出列項中的首位，並加大對基本民生等方面的支持，同時支持加快實施十四五重大工程，加強交通、能源、水利、農業、信息等「基礎設施建設」。能源危機加速能源轉型政策推行正努力緊縮貨幣政策降低需求以抗通膨的美國，財政政策也逆勢擴張，拜登提出的政府支出預算案，預計在二○二三年十月一日開始的二○二四財政年度，預算總規模年增九．七％，增加六千億美元。其中，除了增加教育、醫健及育兒支出外，為抗衡中國的一帶一路計畫，編列二○億美元的戰略基礎建設計畫，國防支出計劃也年增三．二％，續創歷史新高。同樣正對緊縮貨幣政策抗通膨的歐洲，今年也多實施擴張的財政政策，支出主要用於能源補貼及國防軍事，法國、義大利、英國等國今年財政支出預算均較去年增加。日本今年財政支出計劃年增六．三％，其中總體國防預算年增二六．四％。除了中國政府財政支出繼續著墨基礎建設外，歐美國家在能源危機及地緣政治風險上升下，財政支出增項也多集中在軍費及能源轉型，同樣有利與能源基礎建設相關產業的訂單需求持續增加。由政府財政政策創造的基礎建設剛性需求，又將成為滋養全球製造業景氣邁向成長復甦的肥料，能源轉型基礎建設及原物料相關產業將有正向反應的機會，在各政府積極推動能源轉型政策下，市場預估未來十年全球新能源投資將超過四．三兆美元，超過全球GDP的二．三％。銅成為財政政策主要受惠者能源轉型是朝向更清潔、可再生、可持續的能源系統轉變的過程，全球能源轉型政策趨勢將帶動銅鋁鋰等金屬需求，其中銅更可說是新的石油，因太陽能、風力發電及電動車等潔淨能源都需要用到銅。根據摩根大通的報告顯示，二○二二年全球銅市所增加的需求，有四○％來自於全球去碳化應用，並預估全球來自能源轉型的銅需求將從二○二一年的一八○萬噸，成長至二○二五年的三百萬噸。 ※精彩全文，詳見《理財周刊》1177期，2023.03.17出刊。本文作者:高適 (本文摘自《理財周刊1177期》)
基建投資四大主題聚焦

2023/03/16
其他

　近年來基礎建設已從過往單純的傳統基建，如鐵路、公路、機場，充滿許多塵土的畫面，轉往永續、綠色、智慧等概念的基礎建設發展，基礎建設的支出在經濟復甦過程中扮有重要角色，舉凡美國投入1.2兆美元的基建計畫、歐洲4.5兆歐元資金，加速投入能源轉型與基礎建設。　滙豐全球基礎建設收益基金經理人劉柏廷指出，基建投資有公用事業（如水、電、瓦斯）、能源基建（新能源轉型）、大眾運輸（鐵、公、機）及通訊服務（數位、5G、光纖）等四大投資主題，每個投資主題各具特色。　舉例來說，電力由於風力、太陽能發電會有歇性發電狀況，所以未來全球將需要數兆美元的永續性投資來擴大電網，其中又以儲能牆被稱為未來電力的黑科技，當中的創意即是將建物的牆面轉換成儲能設施，有效率的運用空間。　從2035年起英國將不再銷售新的汽油和柴油汽車，美國的目標是到2030年所有新車銷量的一半是電動的。從此可以看到充電基礎設施的龐大商機。根據Precedence研究機構調查，全球電動汽車充電基礎設施市場規模，預計將從2021年的195.1億美元成長到2030年的2,219億美元，超過30％的高複合年成長率。　劉柏廷強調，針對電動車充電，美國國家電氣公路聯盟、及英國某家電網公司陸續在提出動態充電（Dynamic charging）計畫，即鋪設無線充電裝置在道路內，汽車配備感影線圈及電力接收器，駕駛就可以在路上，邊開車、邊充電，這些創新的概念也都為基礎建設發展帶來新商機。　滙豐投信說明，統計2003年至2022年基礎建設指數成立20年期間，聯邦基準利率在2.0％之上共有58個月，其中基礎建設股票的平均月報酬為1.15％，高於20年平均月報酬0.9％，顯示高利率環境對基礎建設股票有利。基礎建設不僅可布局具防禦特性的獲政府特許的公共事業，更可擁抱具有攻擊特性連動全球經濟成長的成長性產業，實是投資布局不可獲缺的投資標的。
美銀風暴添亂投資金三角應戰

2023/03/16
國際

　美國區域型銀行近日接連傳出倒閉及經營危機的消息，再度撼動全球股市，2008年的雷曼時刻陰霾壟罩下VIX波動率指數跳升、恐慌情緒高漲，投資專家預期，升息所累積的影響將陸續顯現，建議以穩健及收益訴求為核心，並可搭配與其他資產相關性低的基礎建設資產，打造投資金三角應對升息末段的機會與挑戰。　觀察美國公債殖利率連三日大跌，其中，二年期公債殖利率更是大幅下滑逾100個基本點，推升公債與高評等複合債大漲2％至3％，投資專家也建議，隨通膨自高檔下滑、升息進入末段、加上景氣開始反映升息影響，投資組合中應該增加債券比重，不但可增加收益、也可提升防禦力。　根據美國主要退休基金進行的十年長期績效實證調查顯示，影響投資報酬率的因素有9成來自資產配置，而其中的關鍵就在於以相關性較低的資產類別，發揮降低整體風險又能提高整體報酬的雙重效益。歷史經驗顯示，基礎建設資產跟傳統股債的相關性較低，納入投資組合可達到降風險、增報酬的效果。　從近二年來美國平衡基金績效排名第一的富蘭克林穩定月收益基金，及基礎建設股票基金績效排名第一的美盛基礎建設基金為例，各取5成及2成的配置，再加入3成以高評等複合債為主的富蘭克林精選收益基金試算，結果顯示該組合在任一個月進場的投資表現，一年平均上漲近6％、收紅機率已有86％，投資三年與五年也分別有近兩成及超過三成的報酬表現，投資勝率更是高達96％及100％。　對於投資人在意的配息收益，富蘭克林穩定月收益、精選收益基金及美盛基礎建設基金的最新配息率，各有近8％、5％及6％，也可滿足投資人想領高息的需求。　專家認為，聯準會對抗通膨戰役未完，銀行風波又來添亂，投資人與其選擇單一標的、風險集中，不如打造一平衡一債一股的「聚富」投資組合一舉擁有穩健、收益，並獲得基礎建設資產中長期的成長契機。
基建投資降溫低接買點到

2023/03/15
國際

　近期美公債殖利率走揚，美股向上遭逢阻力，先前表現亮眼的基礎建設產業也面臨賣壓。法人表示，基礎建設產業去年第四季漲勢領先，以致近兩個月資金調節壓力大，但短線修正滿足點或已浮現，輔以獲利前景向好的基本面，預料市場籌碼沉澱後，有望再啟年初反彈攻勢。　永豐ESG全球數位基礎建設基金經理人陳世杰指出，依永豐編製的「基礎建設產業投資溫度計」綜合評估，3月最新數值回落至36分，較前月大幅回落至16分，主要是資金連續兩月流出基建產業、技術指標轉弱等因素影響。值得注意的是，基建產業的獲利預估仍在進一步上調中，且調升幅度更勝於前月，顯示產業基本面依舊堅挺。　陳世杰認為，每逢基建投資溫度計數值下探至40分以下的中性偏空格局時，相當適合逢低加碼。依據歷史經驗，自2015年迄今，當溫度數值從中性的40分至60分區間，下降到中性偏空的20分至40分，之後3個月至12個月，MSCI全球基礎建設指數平均呈現漲升趨勢，一年期平均漲幅更達雙位數，顯示只要基建產業的基本面未明顯出現反轉，股價修正期反而提供較好的入市機會，有望迎來有「基」之彈。　基建投資熱度目前來到相對低點位置，代表往下空間與風險逐漸壓縮，從企業獲利來看，產業基本面依舊正向，加上全球追求經濟升級，開始進入大基建時代，長期商機可期，預料在市場籌碼消化且穩定後，後續再啟反彈行情機率不低，因此對長線投資人來說，現階段的震盪環境，反而帶來不錯佈局時機。　美盛凱利基礎建設價值基金經理團隊分析，疫情過後不少主題驅動基礎建設發展，「脫碳」便是其一。2050年淨零排放目標，公共政策對基建產業的支持將顯著成長，有望為基建股後市帶來數十年的投資順風。在電力產業資本支出跳躍式成長激勵下，再生能源公司，已部署再生能源、淘汰排放碳氫化合物的發電設備、強化電力聯網設施、朝氫等乾淨燃料使用的全球公用事業公司，以及加速進行能源轉型的能源基礎建設公司，將是脫碳主題下的優先受惠標的。
基建主題有創意一舉囊括投資大未來

2023/03/15
國際

近年來基礎建設已從過往單純的傳統基建，如鐵路、公路、機場，充滿許多塵土的畫面，轉往永續、綠色、智慧等概念的基礎建設發展；基礎建設的支出在經濟復甦過程中扮有重要角色，舉凡美國投入1.2兆美元的基建計畫、歐洲4.5兆歐元資金，加速投入能源轉型與基礎建設。滙豐全球基礎建設收益基金經理人劉柏廷指出，基建投資有公用事業（如水、電、瓦斯）、能源基建（新能源轉型）、大眾運輸（鐵、公、機）及通訊服務（數位、5G、光纖）等四大投資主題，每個投資主題各具特色。舉例電力來說，由於風力、太陽能發電會有歇性發電狀況，所以未來全球將需要數兆美元的永續性投資來擴大電網；其中，又以儲能牆被稱為未來電力的黑科技，當中的創意即是將建物的牆面轉換成儲能設施，有效率的運用空間。從2035年起英國將不再銷售新的汽油和柴油汽車，而美國的目標是到2030年所有新車銷量的一半是電動的。從此可以看到充電基礎設施的龐大商機，據Precedence研究機構調查，全球電動汽車充電基礎設施市場規模，預計將從2021年的195.1億美元成長到2030年的2,219億美元，超過30％的高複合年成長率。劉柏廷強調，針對電動車充電，美國國家電氣公路聯盟、及英國某家電網公司陸續在提出動態充電(Dynamic charging)計畫，亦即鋪設無線充電裝置在道路內，汽車配備感影線圈及電力接收器，駕駛就可以在路上，邊開車、邊充電，這些創新的概念也都為基礎建設發展帶來新商機。匯豐投信指出統計2003-2022基礎建設指數成立20年期間，聯邦基準利率在2.0％之上共有58個月份，其中基礎建設股票的平均月報酬為1.15％，高於20年平均月報酬0.9％，顯示高利率環境對基礎建設股票有利。基礎建設不僅可佈局具防禦特性的獲政府特許的公共事業，更可擁抱具有攻擊特性連動全球經濟成長的成長性產業，實是投資人不可獲缺的投資標的之一。
全球電價飆漲哪種基金可能受惠？

2023/03/15
基金

延續自去年以來的通膨危機，加上俄烏戰爭所帶來的衝擊，俄羅斯無預警切斷對歐洲的天然氣供應，使得當地電費價格飆漲10到12倍，對民生日常造成直接衝擊，歐洲如今深受能源價格打擊，在英國倫敦，每月家庭電費開銷居然直逼房租，如何節省能源也成為歐洲政府的當務之急。滙豐投信投資長韋音如指出，許多類股都是通膨的「受害者」，但基礎建設類股是少數能從通膨受惠的。像是水、電、瓦斯類的防禦型資產，屬於政府特許行業，也是民生必需項目，因此較不受景氣影響，價格也能隨著通膨上升適度調整。以歐洲國家電價為例，即使通膨在過去十年逐漸上升，但電價漲幅明顯遠高於通貨膨脹；而鐵路、港口、機場等資產皆為使用者付費，即使有通膨風險，也能轉嫁給一般消費者。滙豐全球基礎建設收益基金經理人劉柏廷強調，除了對抗通膨之外，基礎建設若為公共事業，現金流來源較不受景氣影響的特性，也成為如今前景不明的優勢。由於受到法令規範和長期契約的約束，基礎建設的現金流相較確定，相較於其他對抗通膨的標的如黃金、原物料等，基礎建設算是波動度較低的商品。受到通膨和大環境的影響之下，基礎建設在近十年以來資產管理規模持續攀升，在對抗通膨、波動度較低的獨特優勢下，使其成為全球資金投入的對象。而在萬物齊漲的環境下，尋求避風港也變得格外重要。在去年多空衝擊之下，基礎建設因擁有「轉嫁通膨」的獨特優勢，在眾多類股中表現突出。投資人與其猜測何時停止升息、軟硬著陸等時機，投資於較不受景氣影響且對抗通膨的基礎建設或許也是一個不錯的選擇。滙豐投信指出，公用事業與大眾運輸如高速公路和機場為基本投資配置，主要考量其防禦性，同時也看好通訊方面的5G題材以及能源轉型的機會，預期能從中推升基礎建設的投資機會。此外，第二季常為基礎建設傳統旺季，根據過往20年歷史經驗，第二季基建的報酬率普遍高於其他季度。若投資人持有與景氣連動的資產或尚未布局於對抗通膨的商品，或可趁勢考慮該基金，讓投資跟上基建發展契機。