美國晶片大廠AMD財報欠缺驚喜,雖第3季獲利年增158%,但第4季營收預估75億美元,略低於市場預期的75.4億美元,受AI產能遭質疑衝擊,盤後股價一度暴跌7.63%。但知名半導體分析師陸行之指出,數據中心Q3營收季增率超越輝達、Q4獲利貢獻跳增與毛利率高於均值等3大亮點,第4季毛利率有上調空間,有機會高於第3季的54%。

雖然AMD第4季營收獲利指引市場不買單,但我看到幾個亮點,包括第3季數據中心營收達35.5億美元,季增25%,有機會超過老大哥Nvidia第3季數據中心營收的季增幅度,意思就是多拿了些AI GPU市場份額,年增122%,預期將首次超車Intel。

同時,數據中心晶片營收占比達52%,比第2季度多3個百分點,較去年同期更多出24個百分點,根據第4季指引推算,數據中心營收預期將超過50億美元,因為數據中心毛利率及營業利潤率比平均高很多,獲利貢獻度高達144%(有負貢獻的其他項目),意思就是以後深入研究AMD數據中心營收及獲利就夠了。

此外,AMD上修2024年數據中心的AI GPU營收,從超過45億美元,增為超過50億美元,估計第4季營收佔比高達25~30%,因為數據中心毛利率高於公司平均non-GAAP毛利率的54%,本季數據中心營收增長又明顯高於公司平均的季增10%、年增22%。

陸行之據此分析,第4季整體毛利率應該有機會高於第3季的54%,以及公司指引的54%,意思就是雖然營收指引保守,但第4季毛利率可能有上修空間。

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