經營PChome電商品牌的網家,受惠富爸爸統一集團認股3成加持,股價連飆4根漲停,即使遭列注意股,今(30)日開盤仍續漲逾3%至47.75元。但投資人達人檢視財報發現,每股淨值高達44.18元的主因,來自公司提列56.78億元無形資產,不僅電商龍頭富邦媒認列0.29億元僅是其零頭,還比全球第6大航商長榮的10.6億元,高出逾4.35倍,相當突兀。

櫃買中心昨(29)日公告,網家28日收盤價42.15元,因最近6個交易日累積漲幅達32.18%,且當日成交量較最近60個營業日的日平均成交量放大5.4倍,列為注意股。

同時,網家2021年第4季每股虧損1.53元,至今仍未轉盈,今年第1季及第2季每股各虧0.54元、0.75元。

投資達人顧健晏在臉書發文比較台灣2大電商,一個是長年賺翻的富邦媒、一個是長期虧損的網家,網家每股淨值高達44.18元,僅比目前股價略低,股價淨值比1.04,讓他感覺很困惑,仔細查詢資產負債表才發現,網家竟然提列高達56.78億元的無形資產。

所謂的無形資產intangible assets,無一定型態、不具實體,但可構成競爭優勢或對經營發揮優勢的非貨幣性資產,無形資產具有3個特徵:不具有實物形態、具有可辨認性(品牌價值、商譽、通路)、非貨幣性資產。

誠然網家PChome、24H購物,都是自己那個年代童年回憶、時代的眼淚,而PChome用戶多、上架廠商多、確實有其品牌價值,還有為數眾多的客戶資料、廠商關係。

但他也質疑,PChome會員捫心自問,有多久沒用24H購物,以及小7貨品區、物流人員、大廈包裹、越來越少看到PChome、24H購物大大LOGO,取而代之的是momo、蝦皮、酷澎甚至網紅電商。

反觀龍頭富邦媒很實在,資產負債表認列的無形資產只認列0.29億元,連網家認列56.78億元的零頭都不到。

顧健晏還提醒,2013年Q3宏碁曾經一次性認列無形資產減損99.43億元,單季每股虧損4.82元,股價從3位數跌到14.8元,而2016 Q4再提列無形資產減損63.4億元,影響EPS減損2.06元。

宏碁無形資產從最高的近500億元,減損到最低僅100多億元,10幾年來都沒恢復元氣,至於全球第6大航商長榮也很實在,無形資產只認列10.6億元,他認為,統一吃下網家後,有必要對網家資產重估,否則56.78億元的無形資產,真的太突兀。

※免責聲明:文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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