護國神山台積電法說後天(17日)登場,在美ADR股價提前創高站上192美元,外資圈盛傳受惠先進製程搶單潮,Q3獲利暴增40%,繼高盛、Aletheia、海通國際之後,野村、滙豐等2家外資券商也調高目標價,分別喊上1355元、1535元,均維持「買進」評等。
彙總外資圈看法,目前已有3家外資機構喊上1500元,其中以ALETHEIA給出的1600元目標價最高,滙豐1535元居次,再來則是花旗環球的1500元,顯示台積電重登千金,評價依然極具吸引力。
野村半導體產業分析師鄭明宗在最新報告中指出,至少在輝達GB200問世接受「現實檢驗」前,AI仍是推動台積電基本面與估值的主要動力。
尤其輝達Blackwell及行動晶片組加速出貨,足以支撐5/4/3奈米產能,不僅推升第4季成長動能,且明年第1季包括CoWoS在內,平均還有5%~10%的漲價空間。
至於占營收逾8成的非AI領域,因供應鏈出貨保守,下檔空間也有限,看好明年將出現明顯的周期性反彈,且受惠CoWoS產能擴大、英特爾外包接單,2025年美元營收可望年增24%,55%以上高毛利率成常態。
鄭明宗並預期,台積電收購群創南科四廠後,CoWoS產能可望從今年底的月產3.5萬片,明年底上看6~7萬片,2026年底挑戰9~10萬片,並預估台積電今年資本支出320億美元,2025年成長到380億美元。
滙豐亞洲科技研究部門主管李宜家則喊出營運優於預期、資本支出持續擴張、2奈米推升未來2年獲利成長等3大利多。
其中,台積電今年資本支出300~320億美元,不僅略高市場預期的305億美元,2025年因持續擴產CoWoS,2奈米製程技術放量,還將年增22%,來到365~390億美元,目標價由1410元升至1535元,為外資圈第二高價,升幅8.8%,維持「買進」評等。
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