【時報記者任珮云台北報導】隨著聯準會降息後,債市再度成為資金焦點。保德信指出,在經濟軟著陸及利率壓力減緩的背景下,券商已下調2024年美國非投資級企業的違約率預期至2.0%,顯著低於長期平均的3.4%。整體信用風險相對可控,這使非投資級債券的投資潛力再度受到市場青睞。根據歷史經驗,當違約率低於長期平均時進場非投資級債券,無論是報酬率還是正報酬機率,都表現不俗。
PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示,非投資級債券的重要投資指標之一是違約率的高低。數據顯示,在企業違約率低於平均時進場持有美國非投資級債券,當年度平均報酬率可達7.4%,且正報酬機率高達75%。這反映出在違約率受控的情況下,非投資級債券具有良好的回報潛力。
張世民進一步指出,聯準會主席鮑威爾對美國經濟展望充滿信心,本次降息可有效避免資金成本過高,並延長經濟週期。加上企業基本面穩固、財務體質良好,升評企業比例上升,整體違約風險預期將持續低於歷史平均。
在債券評級方面,目前美國非投資級債券市場約90%由BB和B級債券組成,而CCC級債券的佔比下降,顯示市場整體品質有所提升。此外,升評/降評比率仍維持在長期平均之上,顯示目前企業的信用狀況健康,市場風險可控。
張世民強調,2024年和2025年美國非投資級債券的到期規模較低,2025年到期債券僅佔不到3%,這意味著市場到期壓力較小。隨著利率的降低,新發行的美國非投資級債券數量有所提升,且發行人可透過借新還舊來緩解未來幾年的到期壓力。
展望未來,張世民提醒,雖然短期內仍需關注美國總統大選和地緣政治風險帶來的波動,但從非投資級債券的基本面、短期到期規模、企業財務體質等角度來看,加上政策利率走低,預期美國非投資級債券的信用利差仍有進一步收窄的空間,市場前景值得期待。
發表意見
當您使用本網站留言服務時,視為已承諾願意遵守中華民國相關法令及一切使用網際網路之國際慣例。若您是中華民國以外之使用者,並同意遵守所屬國家或地域之法令。
您同意並保證不得利用本留言服務從事侵害本公司或他人權益及相關違法或未經本公司事前同意之行為(以下簡稱禁止行為),否則您除應自負文責外,並同意本公司逕行移除或修訂您的留言內容或限制您的留言權利或封鎖您的帳號,絕無異議。前述禁止之行為,包括但不限於: