月配息之神00929自出生後,就勢如破竹,一路創造台股傳奇,不到1年就創規模最快破2千億紀錄,如今是第3大高股息ETF,僅輸人氣王國泰永續高股息(00878)和始祖0056,一開始配息很穩並逐月走高,但今年台股7~8月大跌後,配息連3月減少,從0.2元高峰縮水4成至0.14元,反觀前輩00878和0056不受影響,配息季季高,逾93.6萬存股族不禁納悶,00929怎麼了?殖利率能重回10%顛峰嗎?「股股知識庫」表示,台股平均殖利率約4-5%,而00929是「成也科技股,敗也科技股」,當大盤回檔時,受傷也會更深。
以下為「股股知識庫」全文:
根據證交所最新數據顯示,2024 年 ETF規模已經來到 2.63 兆元的新高紀錄,2023 年底的時候是 1.47 兆元,規模等於年增近8成,這其中又屬高股ETF最受投資人的喜愛,尤其是幾支明星高息 ETF如復華台灣科技優息(00929)等新起之秀,然而10月剛開始,00929 公布了最新月配息 0.14 元,相比上個月來的更低,令許多股民感到失望,究竟 00929 還能不能重返榮耀,該注意哪些風險才能掌握高股息投資的意義呢?
首先,我們應該都很清楚,打不死你的必然使你更加強大,時間與歷史是市場最好的老師,而元大高股息(0056) 經歷過去數十年的多空循環始終生存下來,整體殖利率大約就是落在上圖的5-6%左右跳動,雖然偶爾也會出現超高殖利率的表現,例如2009、 2011、2022和2024年等(2008和2010年零配息),但可以知道這類超高殖利率大多與市場大跌有關,2024年最為特殊是台灣資通產業與 AI 供應鏈,帶領一大批老牌大公司股價大漲並拉高股利,進而推升殖利率表現,否則超越5%以上的殖利率,一直是歷史長河中的少數。
而對投資人來說,大家一直都很期待00929能夠維持表現達成每月都是高配息,最好一年下來殖利率加總可以來到10%以上,然而這到底是不是可能達成的呢?其實投資人要去思考的是這些高息 ETF 的環境:台股平均值利率到底是多少?透過上圖,其實我們可以看到大多時候台股殖利率約落在 4-5% 的位置上,這也表示要配出超額殖利率,甚至是1倍、2倍的數據,是非常困難的,通常都會需要特別的事件與環境才可能達成,這也是 00929 要想打破台股殖利率天花板的困難之處,當成分股的殖利率都在5-6%晃蕩,00929又要怎麼配出高於這個數字的配息呢?
為此,00929想配出超額配息,必然要靠投信自己進行較積極的操作,多賺一些價差去配發股息,其實這也是過去這1年 00929 表現得比其他生力軍高股息 ETF 好的原因,因為00929 選在 2023 年萬六時發行,那時候台股相較今年2萬高點,滿地都是便宜股票,00929 打底打得很好,很容易賺到資本利得來配息。只要操盤績效好,累積的資本利得多,自然可以多配發一些。
然而,這樣的觀點必須建立在長時間的操作表現良好才可以,但 00929 與 0056 最大不同來自選股邏輯,00929 更加偏向科技股的做法,很可能在景氣循環與股市大跌時受到更大的傷害,這點我們利用今年7月底到8月初的大跌去做觀察就可以發現。
上圖是幾檔高股息ETF在那段時間的跌幅,可以發現 00929 的跌幅是老牌 00878 與 0056 的將近3倍之多,顯示出 00929 在向科技股靠攏時,優勢是多頭環境台股科技股主攻 00929 大漲的容易,但當大盤深度回檔,大家都重頭開始時,00929 受到的傷害肯定比其他 ETF 更深。
00929 能取代 0056嗎?
0056是從台灣50與中小型100指數中,挑選未來1年預測現金殖利率最高的50檔標的作為成分股,00929則是採用多因子的篩選策略,總歸來說,2檔ETF都有其賣點:
◎0056 是台股中第1檔高股息ETF,成立至今每年都填息。
◎00929 是台股中第1檔月配息ETF,也是第1檔剔除景氣循環股的ETF。
前者流動性高,受過空頭考驗,後者初生之犢仍有不確定性,且持股全部集中於電子科技業,雖然有許多新策略加入到選股邏輯中,但掛牌僅1年多,多空循環都還沒走完,不能看出實際成效究竟多好。
簡單來說,00929 的優點可能就是它的缺點,由於 00929 特別針對科技股去挑的作法,到底能不能配出高息?這點是個很大問號,由於科技股更注重成長,賺到的錢通常會拿去擴廠、研發,這點可以體會在台積電與聯發科等在半導體產業中佔據重要角色的企業看出來,除非錢賺得很多,才有辦法又發高股利給股東,又能持續成長。
然而台灣的科技業可不是人人都是台積電,不會每間企業都能做到 2023 年~2024 年這種豐收的佳績,00929每年僅換股1次,要在瞬息萬變的市場抓到高殖利率股票,應對科技產業的景氣更替速度。
為此,筆者認為 00929 絕對不是一支很差勁的高股息,只是投資人對它的期待,不該是殖利率8%、9%或10%,而是回歸到台股高股息平均殖利率5%-6%的角度去看待,這樣在設定買進的價格與面對跌價時,才不會有錯誤的認知,導致不必要的虧損與心理不平衡。
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※免責聲明:文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。
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