星展集團資深經濟學家馬鐵英針對2024年第四季的全球經濟趨勢進行分析指出,台灣第四季GDP增長可能放緩至1.9%,但全年仍可維持4.2%,產業方面,電子業預計將在第四季及2025年持續擴張,房地產行業將逐步實現軟著陸,對銀行業而言,與房地產市場放緩相關的信用風險仍然有限且可控。
馬鐵英表示,台灣今年的GDP增長預測為4.2%,明年則為2.6%,然而,今年第四季GDP增速可能會放緩至1.9%,明年第一季將回升至2.3%,主因是受到全球經濟放緩的擔憂、AI前景的爭論,以及國內貨幣和信用政策的緊縮。
近期顯示台灣的GDP動能有所放緩。9月製造業採購經理人指數(PMI)略低於50,顯示經濟略有萎縮,而非製造業指數則仍維持在50以上,可能是受到全球經濟,特別是美國經濟放緩的影響。此外,iPhone 16銷量可能受到AI功能不明顯的影響而不如預期,對台灣製造業PMI表現也有負面影響。同時,國內信用管制措施對服務業和房地產等非製造業指數也造成了壓力,經濟成長動能有所減弱,但星展認為經濟擴張的整體趨勢仍維持不變。
美國強勢降息後,中國大陸也推出了刺激經濟的政策,從貿易的角度來看,這對台灣的出口和整體經濟表現提供了一定支撐。馬鐵英指出,截至今年8月,台灣的電子產業外銷訂單和出口仍然穩定,半導體設備和資本品進口持續成長,顯示電子業的表現維持在擴張路徑上,預計將持續至今年第四季到明年。
房地產市場方面,台灣正逐漸進入軟著陸階段。馬鐵英分析,過去20年來的房市周期中,台灣經歷了三次大的調整,包括2001年網路泡沫化、2008~2009年美國次貸風暴,以及2015~2016年信用管制等打房措施,但三次房價都僅下修5%~10%,這次預期不會有劇烈的價格波動。雖然台灣面臨人口老化,但家庭數量每年仍保持1%的成長,顯示首購需求仍存在,且都市更新、穩定的收入和就業環境等因素,都將為房地產市場提供一定的支撐。
對於銀行業來說,其面臨的信用風險相對可控,從資產負債表來看,台灣總體私人債務占GDP的142%,與中國大陸、香港約200%相比低很多;企業債務占比65%也是亞洲國家中相對低點;雖然台灣家庭債務占GDP 90%偏高,與香港、南韓逾90%的占比相當,而房貸占GDP比重約48%亦是偏高,顯示在家庭債務和房貸方面有信用過熱風險,但台灣家庭總資產可覆蓋九倍債務,金融資產也能覆蓋5~6倍的債務,整體資產負債表仍然強勁,信用風險主要集中在低收入家庭和營建企業,這些群體在房地產下滑時的脆弱性較高。
星展預期,台灣的CPI今年約2.2%,而明年可能會回落至1.9%,未來油價走勢仍然是影響CPI的主要變數,尤其是中東地區的地緣政治風險需密切關注。
發表意見
當您使用本網站留言服務時,視為已承諾願意遵守中華民國相關法令及一切使用網際網路之國際慣例。若您是中華民國以外之使用者,並同意遵守所屬國家或地域之法令。
您同意並保證不得利用本留言服務從事侵害本公司或他人權益及相關違法或未經本公司事前同意之行為(以下簡稱禁止行為),否則您除應自負文責外,並同意本公司逕行移除或修訂您的留言內容或限制您的留言權利或封鎖您的帳號,絕無異議。前述禁止之行為,包括但不限於: