Fed降息循環啟動！台股、美債ETF選誰好？00929對決00687B 郭哲榮教戰：再搭1檔就無敵

美國Fed拍板降息2碼，正式啟動降息循環，對想發降息財的投資人，降息期間到底該選美債ETF，還是高息ETF？資深分析師表示，根據過去美國2次降息的歷史經驗分析，美債ETF屢屢績效海放高股息與市值型，回證台股之中，自然也是00687B優於00929，並建議以前者搭配0050來回操作，價差債息兩頭賺。

摩爾投顧分析師郭哲榮在YT頻道《台股報報爆》分享，首先以台股ETF始祖0050(元大台灣50)及美版00687B(國泰20年美債)的TLT作比較，點出2007年降息循環中，TLT繳出42.7%的超高報酬，反觀0050則是下跌45.1%，接近腰斬；2019年降息循環中，TLT績效28.1%，0050僅漲7.7%，至少近2次的降息循環，TLT表現都優於0050。

此外，美國最大規模的高息ETF是SCHD（Schwab U.S. Dividend Equity），資產規模606 億美元，約當1.9兆元台幣，不僅海放0050的3800億元規模，也比台灣高息ETF龍頭00878(國泰永續高股息)約3100億元高出一大截。

至於SCHD在降息前後的表現，統計最後1次升息到降息之前，SCHD漲幅22%，超過TLT的12.3%，但進入降息期間後，SCHD反跌7.3%，落後美債 ETF的28.1%。

郭哲榮分析，主要來自經濟軟著陸和硬著陸的差別，2019年時，美國經濟偏向硬著陸，所以美債噴出、股市下跌，若這次同樣是經濟衰退的硬著陸，那美債依舊會狂贏股市，且不論市值型或高股息，績效都輸美債ETF。

但如果是軟著陸，Fed溫和降息，屆時股債雙漲，但現在要預測軟還是硬著陸，實在有點困難，但無論哪種路徑，只要通膨下滑，美債就是會漲。

此外，台股月配高息ETF一哥00929(復華台灣科技優息)，配息越配越少，美債ETF指標00687B卻配得更多，扣除股價價差後，年化殖利率甚至來到5.1%。

郭哲榮分析，過去00929主打月月配，以及動輒10%高息，但大家思考一下，台股殖利率超過10%的股票非常少，加上有些屬於小型股，難被ETF納為成分股。

在多頭市場中，只要成分股一直漲，拿價差配息當然可行，但一旦反轉成空頭走勢，不只可能沒有資本利得，還會變成帳面虧損，高息ETF想配高股息的難度高。

而且00929股價位階已經回到今年初的位置，代表過去7個多月買進的投資人，全部都是虧損的，成分股當然也沒有價差可以配。

美債ETF因為配息來源，是美國政府給的債息，配息相對穩定，即使最近美債狂噴仍可進場，假使之後萬一不小心景氣硬著陸，出現經濟大蕭條，獲利空間更大。

雖然在衰退期間，債券ETF報酬遠勝0050或0056(元大高股息)、00878，除了每年近4%殖利率，大崩盤時還有機會賺到4~5成價差，但他也提醒，一旦拉長到5年、10年，長期股市ETF報酬仍然優於債市ETF，建議用閒錢投資，別拿股票資金去買，不僅長期會輸，心態也會失去平衡，甚至抱不久。

整體而言，郭哲榮認為，今年台股不太可能再跌破19662點的底部，所以他個人的做法，是一旦台股跌破2萬點，就會出清美債獲利了結，換成 0050，等賺到0050的價差後，再一次出清0050換回美債ETF。

※免責聲明：文中所提之個股、基金內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。