慘輸台積電！英特爾急拆晶圓代工自救 陸行之拋4點觀察：換湯不換藥

英特爾（Intel）一系列整頓措施出爐，包括分拆晶圓代工部門成獨立子公司、延後德國和波蘭建廠計畫2年，還爭取亞馬遜雲端事業AWS為18A製程的AI晶片客戶，激勵股價大漲，但知名半導體分析師陸行之認為，後續還有如何降低晶圓代工子公司持股等4個觀察重點，除非執行長基辛格具體落實，給出明確時間表，否則轉骨策略恐怕淪為換湯不換藥。

英特爾執行長基辛格（Pat Gelsinger）16日發出員工信，內容指出公司面臨40年來最大轉型，晶圓代工部門將成為英特爾旗下獨立子公司，不僅擁有自己的董事會，也為引進外部資金鋪路，並實施更多成本節約措施，包括在年底前關閉全球3之2的辦公室等策略。

除了簽下大客戶亞馬遜，英特爾繼3月獲美國政府「晶片法案」直接補助85億美元，又額外獲得30億美元補助，法人表示，英特爾晶圓代工業務恐更加仰賴台積電、聯電及智原等台系半導體供應鏈。

陸行之今（18）日在臉書發文表示，終於看到數年前預期分割的一大步，但感覺CEO還是想腳踏兩條船，還想維持整體性競爭力，不打算壯士斷腕，短期不打算分拆或出售晶圓代工事業這個拖油瓶。

後續得持續觀察換湯不換藥策略的進展，並提出4個觀察重點，包括1.是否持續降低晶圓製造子公司持股比例，2.何時分拆出售或IPO晶圓製造子公司，3.是否降低capex/sales 比例，4.是否像GF一樣提高設備折舊年限。

但陸行之也強調，不管如何，I同學持續降低晶圓製造重要性是正面的，有些投資人可能會燃起一絲希望。