【時報記者任珮云台北報導】隨著美國降息預期升高,債券市場近期表現優異,特別是非投資級債券成為投資人關注的焦點。野村投信指出,近期美國公債殖利率大幅下跌,已反映出市場對今年美國降息2至3碼的預期。然而,美國經濟仍具韌性,認為美國將陷入經濟衰退的觀點或許過度悲觀。展望債市前景,非投資級債券因具有較低違約率、較高殖利率及高信評債券比例增加的優勢,成為投資人可適度增持的選項,以藉由較高票息收益應對美債殖利率波動。
野村投信指出,8月美國非農就業數據低於市場預期,導致降息幅度預期擴大,美債殖利率再度下滑,創下今年新低,非投資級債券價格隨之上漲。整體而言,美國經濟仍有望軟著陸,非投資級債券的基本面保持健康,企業財報優於預期,財務狀況穩健、槓桿低、負債少,違約率維持在低檔。截至2024年,美國非投資級債券的違約率為1.73%,較去年同期下降1.15%。預估今年違約率約為2%,仍處於長期低點。
雖然利差縮窄,但非投資級債券的殖利率仍具有吸引力。目前,巴克萊美國非投資級債券指數的到期殖利率約為7.2%,在面對美債殖利率波動時,非投資級債券展現出較高的抗震效果。
野村基金(愛爾蘭系列)美國非投資級債券投資團隊表示,美國非投資級債市的品質較以往有明顯提升。至2024年7月底,ICE美銀非投資級債券限制指數中,53%的組成為BB等級信評,僅有12%屬於CCC等級及以下,這將有助於抵禦經濟下行風險。
此外,從供需面來看,市場資金持續迴流非投資級債市,今年以來76%的非投資級債券發行屬於再融資,淨發行債務數量有限,供需狀況健康穩定。2027年前到期的債務比例僅12%,顯示發行人短期融資壓力不大,企業有更多餘裕選擇發行時間,有助於維持非投資級債券價格的良好格局。
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