高股息ETF配息動輒年化10%,滿足上班族每月領息加薪渴望,如今台股在高檔震盪,像00929、00936配息都縮水了,為什麼?財經部落客「碎念女子」認為,大盤基期已高,殖利率從近4%下修至2.54%,不見得有資本利得可配息,而收益平準金要達門檻才能用,要有心理準備將回歸指數息率,平均是5%上下,想要領息過生活的存股族,今年可能要失望了。

碎念女子在部落格表示,相信已經有很多朋友已經注意到,2022或2023年初發行的「高股息ETF」在去年使出各種方式「比拼」配息率,年化配息率10%以上大有所在。不過,今年開始例如復華台灣科技優息(00929)台新永續高息中小(00936)已經率先開始降低配息率。女子這篇文章來跟大家談談今年大家對於高股息ETF應該抱著什麼心態看待?

當台股大盤殖利率只剩下2.54%的時代

根據財經M平方引用證交所數據繪製的圖表,最新(2024/8)台股大盤殖利率只剩下2.54%,相比去年還有接近4%的水準,今年度大幅下修,主要原因是「今年的配息政策是反映企業去年的獲利」,但是股價已經先行反應了,例如今年台股股價從年初17,853至最高24,416點,可是「高股息ETF」領到的股息,仍是以去年的獲利計算,因此「股息」相對來說看起來就變低了。

台股大盤殖利率(碎念女子提供)
台股大盤殖利率(碎念女子提供)

配息組成有哪些?高股息ETF今年會迎來「降息風」嗎?

目前主流的高股息ETF都納入「收益平準金」,因此配息組成主要包括「股息」、「收益平準金」與「資本利得」。女子覺得大家最能直接看到、也可以確定領到的,是「股息」。也就是一檔ETF成分股在配息期間,可以領到的股息金額。這是帳目上大家可以看到、也唯一依照規定可以配發的內容。

「收益平準金」的配息原則是:ETF發行公司能夠證明該檔ETF因為投資人數大幅上升,而影響股息配發,也就是「後來搶進的投資人,可能會稀釋掉原本投資人該領的股息」,如果在這個前提下,那麼就會拿出「收益平準金」來配。

而最後「資本利得(資本損益平準金)」其實還可以分為「未實現資本利得」及「已實現資本利得」二類,不過大家在投信公司網站上面只能看到「資本損益平準金」這項科目,但真正可以拿來配息的時刻,是「已實現資本利得且為正數」的時候,同時配息評價日時,ETF必須高於發行價格才能配發。

為什麼今年高股息將「校正回歸」至追蹤指數息率?

今年以來雖然台股上漲,不過基於台股基期提高,但是今年領到的股息仍是「企業去年獲利」的配發,加上台股創下歷史高點後的震盪,ETF的價格雖然下探,但「資本利得」不見得會在換股時取得,因此配發基礎「股息」降低,剩下的資本利得、收益平準金又是浮動不可期的數字。

因此女子認為今年很有可能所有高股息都將陸續結束以「資本利得」來調高配息率的操作策略,而回到追蹤指數息率,而普遍高股息追蹤的指數息率大概在5%上下,也因此女子自己認為如果是以「領息」為目標的投資人,接下來可能會陸續失望。

這點女子拿今年也很熱門的群益台灣精選高息(00919)提供大家參考,以下資料在群益投信官網都可以查詢到,首先從ETF的淨值組成來看:

00919基金淨值組成(翻攝群益官網)
00919基金淨值組成(翻攝群益官網)

換言之,群益的分類B收益平準金裡,包含了現金股利、收益平準金(不一定可以配)的項目,即便都可以配,最高的金額是1.76元,而另外資本損益平準金,即包括已實現跟未實現,至於已實現的是多少?有多少可以配?會不會已實現的是虧損?(00919近期績效是偏弱的)

也因為這樣,女子認為下半年不要抱太大期待,以00919來說,5月剛換股,下次換股是12月,因此5月換股獲得的股息是00919「季配息」的本(預計會拆分成4份來配),收益平準金還難以知曉,但資本利得需要等到下次12月換股時,來看這檔ETF的績效,才能夠知道有多少機會實現正數的資本利得。

當然,其他檔高股息產品女子也是相同看法的,回歸指數息率才是投資人應該對高股息產品抱持的期待職。

回歸投資本質:選擇適合自己的產品

很多人都不清楚自己投資真正要獲得的是什麼,很多人都被網紅洗腦成「投資高股息領息,用領息來過生活為自己加薪」,導致去年引起的高股息大戰。不過萬一今年高股息沒有辦法如去年動則10多%,而就讓你感受到很大的危機感,那麼說實話「高股息」不見得是適合你的產品。

女子說過很多次,以30多歲這個階段的自己,主要投資目的在「資產增值」,因此女子自己採取的是「長期定期定額具有成長性的市值型市場產品」而盡量降低「配息」(尤其領股息可能增加稅賦)。長期定期定額投資,逢大跌時適度加碼;或者如果認為市況不佳的時候將部分獲利了結,也不乏是一個好的投資方式。

清楚自己投資的目的,選擇合適的標的,自己瞭解商品而不是「聽說不錯」就進場,如果真的有一種方法叫「懶人投資」,那麼女子會說是定期定額莫屬,而不是「聽說哪個商品很棒」就投。尤其還要判斷「長期具成長性的市場」,這點如果沒有自己做一點功課,那可能就會像投入富邦越南(00885)或中國信託越南機會基金這類的標的了。

※免責聲明:本文獲得《碎念女子》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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