跌落中國最大電商寶座 拼多多美股暴跌30％

自從上個月公布財報令市場失望以來，拼多多在美國上市的股價已下跌30％。

外媒13日發表評論文章指出，隨著分析師大幅下調預期，這檔市場前寵兒的苦日子似乎還遠未到頭。銷售不如預期且競爭加劇，拼多多作為中國頂尖成長股的地位搖搖欲墜，投資者存在信心危機。

拼多多的前景黯淡和缺乏股東回報引發了外界擔憂。與此同時，包括阿里巴巴在內的競爭對手正在成功匹配拼多多的低價策略，而美國方面對中國商業模式的激烈言論也在增加。

晨星公司分析師Chelsey Tam表示，管理層在業績簡報上的指引是：「長期來說，成長將放緩且獲利能力將下降，同時也表示，需要花費更多資金來捍衛市佔率」。

直到最近，拼多多仍被視為在中國電商領域罕見的亮點，在經濟疲軟的情況下，消費者精打細算，該公司憑藉低價策略搶佔份額，還透過Temu在海外複製自身的成功。拼多多股價過去五年仍上漲171％。

拼多多先前示警，收入成長將不可避免地下降。迄今為止，拼多多的市值較5月高點縮水超過800億美元，在阿里巴巴之後，不再是中國最大電商。拼多多創始人黃崢摘下中國首富的桂冠後不久也得而復失。

Pictet Asset Management資深投資經理James Kenney表示，市場很快就擔心拼多多的高速成長階段可能即將結束。大陸國內宏觀阻力和日益激烈的競爭態勢都可能在短期內讓這種強勁的成長慢下來。

亞馬遜公司計劃推出的折扣區以及包括TikTok母公司字節跳動在內的其他公司的最新產品正在擠壓拼多多的主打低價市場。同時，地緣政治風險也在上升，美國正對大量小批量出貨以逃避進口關稅的零售商加強監管。

分析師表示：「目前Temu超過50％的產品來自中國，因此審查力度的加大可能會損害拼多多的利潤率，但就價格競爭力而言，我不太擔心這一點，因為競爭對手如AliExpress和亞馬遜也有類似比例的產品來自中國」。

自8月公布業績以來，拼多多的共識股價目標已下調24％，降幅僅次於高途集團。分析師對拼多多的不明確指引以及缺乏回購股票或支付股利的計畫感到失望。

摩根大通分析師Andre Chang在一份報告中表示：「我們交談過的所有投資者都對PDD的指導和投資領域感到困惑。特別是那些僅做多頭投資的基金，對PDD明顯忽視股東價值的做法感到失望，因為PDD的指導原則表明，它在可預見的未來不會考慮股東回報措施。」