【時報記者任珮云台北報導】第三季全球金融市場劇烈波動,主要原因在於7月底日本央行啟動升息,導致美元與日圓套利交易平倉壓力,進而引發全球金融市場震盪。隨著時間進入第四季,第一金投信投資長曾志峰表示,9月的日本自民黨總裁改選及11月的美國總統大選,將成為影響第四季市場的重要政治變數。依照過往經驗,美國選舉前,執政者通常採取擴張性政策以提振經濟,但選後可能調整財政政策;而日本自民黨新任總裁則暫時不會改變政策延續的路線,日本央行的升息對市場影響逐漸鈍化。
曾志峰指出,日本央行已開始減少購債規模,未來一年半內將從每月6兆日圓減少至3兆日圓。同時,市場預期日本央行將持續升息,雖然實質利率仍處低檔,但經過7、8月升息的市場考驗,未來升息對市場的影響將有限,對經濟的壓力也較小。
基於上述情勢,第一金投信建議,第四季的投資策略應以「降波動、攻動能」為主。投資級債券與公用事業資產適合作為降低波動度的配置,以應對市場不確定性。此外,隨著未來降息循環的到來,資金行情將推動市場,AI趨勢股、台股及日股等成長動能股將再次展現潛力。
在日股方面,曾志峰分析,日圓貶值雖可提振出口,尤其是汽車、機械與科技類大型股,但也可能帶來輸入型通膨,加重中小企業的成本壓力。然而,日本經濟已逐步走出通縮,薪資與消費進入正向成長循環,加上公司治理的推動、回購與分紅增加,民間投資也加速釋放。這些因素為日本經濟提供了實質支撐,預期日本股市在經過整理後,有望再度上揚。
展望未來,隨著全球經濟降溫,美國的新一波降息循環箭在弦上。曾志峰強調,穩健型投資者應適度配置投資級債券與公用事業等防禦性資產,以在降息循環中受益,提升資產評價並獲得穩定的金流回報。而在積極型資產配置方面,台股、AI趨勢股及日股則有望因成長性與資金行情受益,在第三季震盪後蓄勢待發,提供新的上漲動能。
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