不只輝達財報攤牌 蔡明彰揭1大魔王關在後頭 高力、廣達等5檔主力跑貨：第2隻腳恐跌斷

近來美台股市接力反彈，標普500只差2％就回升至歷史高點，台股也將下跌的4800點，收復一半失土，資深分析師指出，除AI之王輝達28日財報將攤牌，美國9月6日公布的8月非農就業數據，更具決定性，若落在常態性的16~20萬人，標普500及道瓊有望再創新高，反之若與7月的11萬人相近，則視為經濟衰退訊號，提醒股市右肩反彈告終。

萬寶投顧投資總監蔡明彰表示，美國經濟衰退、日圓套利、中東戰爭是造成本波股災的3大地雷，目前衝擊舒緩，其中對股市威脅最大是美國經濟衰退，美國GDP約7成是內需消費，其中，最重要是零售銷售，7月月增1％，遠大於預期的0.3％，被解讀美國經濟活力充沛，進一步推動美股及台股反彈。

美國7月CPI降至2.9％，9月18日Fed降息已無懸念，但關鍵在降息1碼或2碼，9月6日公布的8月非農就業具決定性。

若新增就業人數落在常態性的16~20萬人，降息幅度1碼，股市從非農報告發佈後，就一路上漲，標普500及道瓊再創歷史新高的可能性極大。若新增就業10萬人以下，或與7月的11萬人相近，視為經濟衰退的訊號，股市將立刻重挫，也結束右肩反彈。

9月18 日Fed被迫降息2碼，降息幅度擴大，若建立於預防經濟衰退的基礎，未必是股市利多，反而是逢高出貨的賣點。

蔡明彰指出，在Fed利率決策之前，還有輝達8月28日發布財報是股市重大變數，輝達自天價140美元修正到90美元，下跌36％，波段跌幅為AI興起這2年最大，但很快反彈站回季線120美元，一者空頭回補、二者跌深搶反彈。

越接近財報發布，搶反彈的人會更加謹慎，免得搶到最後一棒，畢竟自低點已反彈3成，市場心理見好就收。

鴻海(2317)法說證實Q4生產GB200，輝達2025年業績成長沒有問題，但財報及財測的成長幅度，是否令市場滿意就值得注意，成長速度若稍有放緩，財報就利多失靈。

假如輝達財報利多失靈，台股相關概念股衝擊最大不是台積電(2330)，台積電站不回1000元，會跌下來打第2隻腳，但9月中下旬蘋果iPhone16發表做護身符，不至於跌破第1隻腳813元。

倒是本波修正曾失守年線，跌得較重，散熱的雙鴻(3324)、高力(8996)及AI伺服器的緯創(3231)、廣達(2382)、緯穎(6669)等主力跑貨跡象明顯，如果輝達財報有變數，大戶必定停看聽，不急於回補持股，等待壓低進貨的更好時機，這種狀況發生，第2隻腳可能就會低於第1隻腳。

以高力為例，雖Q2毛利率33％，創歷史新高，但淨利年減20％，EPS僅1.84元，上半年3.28元，較去年同期3.74元衰退，可是股價曾炒高到537元，以今年預估EPS9元計算，本益比高達60倍，這波股價腰斬到266元，修正幅度高居AI鏈第1名，顯示估值的不合理。

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