0056、00878都吃了「毒藥上的糖衣」 結果漁翁得利的是它 近4年報酬翻倍

0056將17年規模王拱手讓給00878，是因為高股息ETF競爭太激烈，大家都在追求10%高配息，為了讓平均殖利率5-6%，也追上10%標準，用掉太多資本利得配息，導致規模和淨值雙掉嗎？財經部落客「碎念女子」表示，00878平均殖利率4-5%，也拿出大量資本利得配息，因00878指數殖利率僅4.18%，如果說高股息是「毒藥上的糖衣」，00878可說是開先河，00919、00929和00934更是不遑多讓。

碎念女子在臉書表示，最近元大高股息(0056)規模輸給國泰永續高股息(00878)引起一些討論，先來講一下高股息ETF的緣由：

高股息ETF顧名思義是「配發股利所得」，並當成主要配息來源，後來業者爭取開放「收益平準金」成為配息來源，再加上這幾年台股一路往上，原先的「資本利得」（也就是換股時賺到的價差）也能配息，但是用「股息」當成主要配息來源，才是正確且穩定的方式，因為「收益平準金」和「資本利得」會分別在受益人數停止上升、以及股市下行時減少。

以2020年7月20日掛牌的00878為例，首年季配息分別是0.05、0.15、0.25、0.3元，換句話說，第1年剛成立時，除權息旺季拿到一部分（6月的沒拿到），所以配發的來源也是以「股息」為主，後來因為受益人數增加、一些資本利得實現後，才得以配高一些些。但主要從2023年第2季開始，00878為搶占高股息市場，也拿出大量資本利得和收益平準金配息，讓「表面上」看起來配息率很高。

實際上，00878近1年指數殖利率僅4.18%，也是成分股殖利率低，卻硬要配高的案例，為了和後起之秀群益台灣精選高息(00919)和復華台灣科技優息(00929)競爭，8/16除息拉高至0.55元新高，年化配息率9.6%。

女子認為，如果真的要看高股息ETF表現，建議一定要參考含息報酬率，以00878掛牌至今、近1年、近半年含息報酬來看，0056確實4年多小輸00878約10%，但是元大台灣高息低波(00713)大勝00878約5成(47%)；近1年，0056、00713都大勝00878；近半年0056和00878相同，但00713贏00878約1成(9.7%)。