降息前美元仍有優勢 7月人民幣存款餘額估跌破1,300億

美國聯準會9月降息幾已成定局，近期美元指數已逐步回檔，慢慢削弱美元計價商品吸引力。中央銀行15日將發布7月銀行人民幣存款餘額，預料市場預期美元利差優勢下降，銀行人民幣存款餘額雖預計將下滑，應會跌破1,300億元（以下金額單位均為人民幣）大關，但在近期人民幣明顯反彈下，金額下降幅度應會趨緩。

美國聯準會2022年啟動升息後，累計升息21碼（1碼為0.25個百分點），去年底停止升息後，預計9月啟動降息，普遍預測今年將降息3碼，時間點落在9、11、12月，每次各降息1碼。

不過，降息前美元仍有利差優勢。根據央行統計，6月銀行人民幣存款餘額，單月下降5.7億元，規模降至1,302.17億元，今年上半年累計則小幅蒸發5.41億元。

央行官員表示，以個人戶為例，持有人民幣仍以投資理財需求為主，趨勢上仍是減持人民幣；至於法人戶則反應公司需求，近期仍有從大陸地區匯入投資所得跟股利，同時也有廠商匯往大陸支付換款，整體進出大致抵銷。整體來看，餘額下滑趨勢並未逆轉。

中長期而言，銀行主管認為，美國將啟動降息，但降息大幅提升美債吸引力，且即使聯準會降息後，全年預計也只有降息2～3碼，仍遠低於近三年升息幅度，加上大陸人行也不排除降息，陸美之間利差因素並未縮減、促使美元續強，短期內人民幣存款餘額仍不易拉高。

觀察國銀人民幣存款餘額，1月反應短期因素意外上揚，但2月起即回到下行趨勢，且減幅更是逐月擴大，2月減幅1.2％、3月1.4％、4月更達2.8％，5月同樣不降反升4.1％，同樣是因股利匯回的短期因素所致，6月人民幣存款規模又轉為下行，7月繼續減少機率較高。

根據央行統計，國銀人民幣業務自2018年起逐年衰退，去年底人民幣存款已跌破2,000億元大關，且近期在美元高利優勢下，人民幣存款餘額僅剩1,300億元左右，與2015年6月創下的歷史高點人民幣3,382.18億元相較，存款已狂減一半以上。