《半導體》財報出爐法人偏正向 京元電飆漲停

【時報記者葉時安台北報導】京元電子(2449)本周遭外資連三天賣超共達1.4萬張，不過京元電周四公布財報，單季毛利率優於預期，展望下半年AI貢獻度可望逐季攀升，一家本土法人維持持有看法，一家港系外資將目標價從140元上調至143元，重申優於大盤評價，而兩家美系外資看法分歧，其一重申買入調高目標價從105元至125元，另一家則維持中立。不過整體法人看法相對正向，周五帶量衝上113.5元漲停價鎖住，重返月線。

港系外資認為，京元電今年第二季受惠AI題材，單季銷售額優於預期，更提高產能擴增的資本支出，支持AI需求成長度，在人工智慧的貢獻在未來幾季將進一步增加，產品組合也將優化毛利率，今明年EPS預估上調。

美系外資也調升今明年獲利預估數據，已反映AI GPU測試時間和改進產品組合，並認為，儘管Blackwell在2024年的成長速度恐有雜音，但Hopper GPU仍有望彌補缺口。展望明年，外資提出可望受惠多項利多，如Blackwell市占率提升、新ASIC晶片量產、高階SoC出貨量增加、半成品的周期性復甦等，出貨、價格後續均可望延續公司營運成長動能。

另一家美系外資則表示，人工智慧實力延續至2025年，今年度AI相關營收占比可望持續攀升，但對後續市場占有率損失仍存在擔憂。展望今年第三季，AI動能延燒，不過非AI領域持續受到庫存調整影響，整體營收預估季增中高個位數，毛利率續升。

本土法人表示，京元電今年第二季營收，達成率低於預期，主因受手機客戶淡季及車用、工控庫存調整影響，顯見非AI需求復甦仍較緩和，今年度母公司營收成長高個位數，不如先前雙位數成長。而用於美系HPC客戶下世代AI晶片之測試產能將於第三季準備完成，並在第四季有較顯著的營收貢獻，進而帶動毛利率擴張，但電價上漲影響全年毛利率約2個百分點，預估2024年毛利率35.9%。