《半導體》譜瑞-KY高速傳輸長線仍看俏 2外資看法出爐

【時報記者王逸芯台北報導】譜瑞-KY(4966)法說會後，2家外資出具最新研究報告，長線依舊看好高速傳輸將扮演譜瑞-KY重要核心，其中，美系外資重申買進評等、目標價由1010元調降860元；日系外資維持中立評等、目標價由870元調降到760元。

譜瑞-KY第二季營收39.1億元，季增加2.52%、年增加22.22%；稅後純益5.69億元，季減少0.66%，年增加32.48%；每股稅後純益 7.11元。單季毛利率42.42%，季減少0.42個百分點、年減少0.54個百分點；營業利益率13.06%，季減少0.65個百分點、年增加0.17個百分點。

美系外資表示，譜瑞-KY第二季淨利5.69億元，每股盈餘7.1元，主要是因營業外收益較高及稅率低於預期，然而，由於高於預期的運營費用，故毛利率低於預期。展望第三季，譜瑞-KY營收可望相較第二季成長，高速傳輸介面(PS)在第三季將實現更強勁的增長，而主要PC客戶也將持續改善。展望2025年，譜瑞-KY終端市場(NB/PC)將實現高個位數的增長。另外，譜瑞-KY在T-CON和高速傳輸介面細分市場仍存在正面因素，包括譜瑞-KY的USB4在NB(筆記型電腦)型號中的滲透率可能達到60~70%；第二，USB4 V2可能在2025年底之前被採用，在2026年成為主流，屆時Parade在與CPU供應商直接合作方面具有優勢；第三，在主要客戶的T-CON解決方案中持續佔據主導地位，因為譜瑞-KY已經重新獲得了一些分配；第四在數據中心將再進一步採用PCIe轉接驅動器，以降低功耗。故重申買進評等、目標價由1010元調降860元。日系外資表示，譜瑞-KY(4966)第二季業績基本符合預期，而每股收益則超出預期，主要得益於營業外收入的增加。展望第三季，譜瑞-KY預計營收季增加13%，毛利率水準維持和第三季類似。

日系外資表示，傳統上第三季度是個人電腦市場的旺季，譜瑞-KY認為高速產品客戶將支撐業務，且第四季度的表現將與第三季度相似。至於USB4產品上，譜瑞-KY看好非英特爾市場將佔據主導地位，並暗示USB4正在增加其在筆記型電腦(NB)產品中的影響力，預計到2025年將達到60~70%。現階段維持中立評等、目標價由870元調降到760元。