《半導體》聯詠Q3營收續旺 外資續喊加碼、上看666

【時報記者王逸芯台北報導】聯詠(3034)法說會過後，美系外資出具最新研究報告，認為聯詠針對第三季營收釋出強勁成長預估，惟毛利率卻略低預期，故維持聯詠加碼評等、目標價666元。

美系外資表示，聯詠第二季財報表現優於預期，單季EPS為8.49元，相較第一季成長10%，較去年同期下滑22%；單季營收季增加3%，符合市場預期，主要是受電視出貨量強勁和SoC(系統單晶片)需求增加的推動，單季毛利率為41%，在更好的成本控制和NRE(委託設計)貢獻下，表現符合預期，且在更好得運營支出控制下，營業獲利率為21.8%。存貨週轉天數多出1天、達56天，惟依舊處一個健康水準。

展望聯詠第三季，美系外資表示，智慧手機補貨需求帶來將帶動成長動能，預計營收季度將成長11%，毛利率略有下降、落在38~40%。產品線來說，聯詠認為SMDDIC(中小尺寸面板驅動IC)增長最快，其次則是SoC。

美系外資表示，宏觀經濟不確定性導致半導體復甦慢於預期，聯詠仍看好下半年將由於上半年。聯詠的ASIC(客製化晶片)業務繼續具有增長潛力，毛利率超過平均水準；同時，聯詠繼續增加對先進製程(4/5奈米)和先進封裝的投入，導致短期內研發支出略有增加，基於未來的客戶需求，聯詠也沒有排除採用FinFET HV。另外，非智慧能手機OLED目前貢獻有限，但被認為是未來幾年的主要增長動力。

最後，美系外資表示，儘管聯詠對第三季釋出強勁營收預測，但毛利率略低於預期。然而，聯詠在OLED和NRE的產品組合下將更有於毛利率表現，但卻有ASP侵蝕和材料成本上漲潛在因素，故現階段維持聯詠加碼評等、目標價666元。