日本央行(BOJ)31日中午宣布利率決策,意外升息15個基本點(0.15個百分點),政策利率上調至0.15%~0.25%。日本央行開獎後,日圓兌美元已經揚升至150價位。台新金控首席經濟學家李鎮宇解讀,若搭配後續美國9月降息,假如美日利差可縮小50個基本點,日圓很有機會向145叩關。

日本央行升息,將利率拉升至約0.25%,為繼3月決定解除負利率政策之後,直接宣布升息決定,也是2007年以來再次升息;同時,宣布每季購買日本公債規模縮減約4,000億日元,凸顯貨幣政策正常化的決心。

日本升息後,日圓兌美元匯率大幅震盪,直接飆升至151字頭,期間雖一度轉貶回測154,但後續一路回升上揚至150關卡。

李鎮宇認為,日本央行下修今年通膨率,理論上下修CPI應不會降息,在此情況下逆向升息「邏輯有點怪怪的」,某程度上也讓市場認為,日本央行扛不住自民黨壓力,尤其自民黨從首相岸田文雄等,上到下都對日本央行施壓,提出貨幣正常化的訴求,本次日本升息是考量「政治盤」,而非「經濟盤」。

李鎮宇接著分析,市場原本沒預期日本央行會提早在7月升息,但因為9月自民黨選舉,若延遲到9月才升息,恐讓市場認為是偏袒首相岸田文雄,因此提早動作。

對於日圓後續走勢,李鎮宇認為,市場先觀望一陣子,等本周聯準會FOMC會議結論,假如沒有明確提到9月降息,日圓恐再度回測155價位;相對來說,若聯準會明確表示要降息,日圓就會開始往升之路走去。後續來看,若美日利差如果可縮小50個基本點,日圓有望回升到145,但若今年美國只降息一次,日圓應會先在148~153之間徘徊。

而日圓今日震盪,盤中一度拉回,匯銀則解讀,主要有兩大原因所致,一是日本雖升息,但美日利差仍大;二是有部分看法認為,日本央行債券縮減規模遠低於預期,對日圓也造成沉重打擊。

李鎮宇認為,日本央行宣布縮減購債規模,但到2026年第一季才會縮減到一半,市場解讀確實是偏溫和,且從本月宣布升息後,雖然慢慢開始展開利率正常化,但要等到下次升息,可能要到下次春鬥,也就是明年春季。

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