台積電今年猛噴6成 又跌破千元要怎麼追？他讚法說4大重點「眼前的高不是高」

台積電今年連2次「法說變法會」，明明獲利展望好，隔天股價卻不賞臉，7/19直接跌破千元，5日線與月線死亡交叉，仍強勢站穩季線比大盤強，今(29)日盤中反彈至948元，價值投資達人股海老牛表示，權王年漲6成並不容易，從Q2法說4大重點來看，台積「眼前的高不是高」，下半年是營收旺季，還會再創新高！當然要抱緊，建議採「右側交易」。

股海老牛在YouTube影片表示，美國大選再傳震撼消息，拜登總統宣布退出總統大選，真的變成「掰登」了！無論迫於黨內壓力還是自身考量，川老大真的要贏了嗎？你一定想問，這樣對股市有影響嗎？我們從指數變化來看，早在拜登宣布退選之前，美股、台股早就紛紛走跌了，主要來自川老大的「台灣拿走晶片」言論、加上拜登也提升中晶片禁令的消息，導致近期科技股賣壓沉重。

即使台積電，法說釋出不錯成績與展望，都無法扭轉局勢。台積電第二季營收繳出6735億元，超乎預期高標值，EPS也賺近一個股本，但法說隔天變法會，股價也是直直落，那ㄟ阿捏啦？台積電跌破千元是提供上車的機會嗎？

股海老牛強調，台積電「法說變法會」，已經不是第一次了。老牛幫大家喚回記憶，應該也沒忘記3個月前，台積電第一季法說下修今年全年晶圓市場的成長率，不過全年營收有機會超越2成以上還算優異，隔天(4/19)股價卻重跌6.72%，來到750元。原因出在國際重大利空消息影響，導致全球重要指數均有下修走勢，不過後續你就知道了，台積電一路北上，攻上千元大關。

那麼這次台積電股價能止跌回升嗎？我們具體來看第二季財報狀況：

◎台積電合併營收6735億元，超越前一季預估的高標值6589億元，季增13.7%、年增4成，創單季史上新高紀錄。

◎毛利率、營益率分別為53.2%、42.5%，同樣超越預估53%、42%的高標值。尤其公司針對長期毛利率53%以上的目標不斷強調，第二季超乎預期表現，代表全年很有機會超越目標。

◎台積電第二季稅後純益2479億元、EPS為9.56元，營收、毛利率、營益率全都往上，肯定會帶動獲利表現囉！

此外，這次7奈米以下製程佔整體營收比率為67%，3奈米與5奈米營收則是成長最多，代表高階製程成長趨勢不變。至於產能利用則以高效能運算、智慧型手機為主，營收貢獻比重為52%、33%，合計8成以上。除了當前AI應用是主要成長動能外，下半年還有蘋果新機成為第二顆引擎，推動台積電營收助力。

股海老牛先幫大家整理這次法說的4大重點：

◎重點1：Q3毛利飆高

公司預期第三季營收為224-232億美元，以台幣32.5元計算，約為新台幣7280-7540億元，季增8.1~12%，維持季季增格局。預估毛利率介於53.5-55.5%，以中位數54.5%來看，為近1年新高數據；預估營益率則介於42.5-44.5%，產能提升有助於成本控制。

◎重點2：上修年營收

Q1法說時，預期今年營收將年增21-26%；而Q2法說則是樂觀上修低標值，來到24-26%；並且重新定義「晶圓製造2.0」時代來臨，是一種宏觀角度的成長切點，預期該領域產值今年將年增近1成。

◎重點3：增資本支出

同樣牽動投資人敏感神經的資本支出，這次傳來佳音，從全年目標280-320億美元，上修至300-320億美元。拉高低標金額在於AI需求強勁，以支持客戶需求。背後沒說的，當然就是台系建廠概念股，可以跟著吃香喝辣囉！比如家登、帆宣、崇越、漢科、漢唐等。

◎重點4：CoWoS倍增

即使今年CoWoS產能衝衝衝，已經增加一倍了，但還是無法滿足客戶需求；同時明年產能還會再倍增，預期要到2026年才有舒緩機會，可見高階封裝應用的需求多強烈。台積電語畢，CoWoS妖股們可又要繼續飆了！

那台積電跌破千元老牛怎麼看？其實台積電重返成長走勢，早在去年第三季就能現端倪，加上今年第一季就喊出全年成長目標超過2成，逐季成長勢必成為今年趨勢。台積電屬於產業龍頭，其高市占地位，加上未來獲利不斷提升。老牛說過「眼前的高不是高」，也確實近幾個月一路上漲超過千元，即便目前跌破千元，對台積電看法不變，其內在價值還是值得四位數的。

老牛投資必勝公式就是：「獲利成長→股利增加→股價上漲」。我們直接來看台積電近5年獲利有沒有成長，很簡單，財報攤開來看，不管是營收、獲利撇除去年景氣低點來看，均維持成長趨勢，同時今年上半年EPS為18.26元，高於去年同期14.99元，顯示去年見谷底後，今年重返成長格局。

再來股利是否增加？通常以台積電屬性成長股來說，公司會將盈餘再投入，建設廠房、研發新技術，目的就是創造市場競爭力。台積電近年也陸續拉高股息比重，代表公司具有穩定獲利，才能回饋更多給股東。最後股價上漲。前面兩種條件達成，獲利成長、股利增加，股價就會順勢上漲囉！

可是台積電今年已經漲超過6成了，該如何參與呢？一檔超大型權值股，占台股權重超過3成，一年漲幅要衝上6成真的很不容易，背後牽涉的資金可想而知有多龐大。一檔獲利會成長的股票，是值得長期抱緊緊的。不過台積電屬於半導體+權值股，高成長組合、股價波動相對較大，如果你是想要「波段交易」，老牛建議參考「右側交易」。

◎跌破「季線」或出現均線「死亡交叉」就獲利了結。

◎反之，回到「季線」或均線「黃金交叉」就進場做多。

老牛提醒，理論如此，但實際操作要靈活調整！你一定會想問，最近台積電跌這麼兇，老牛有賣股嗎？當然是～一股都沒賣囉！近期沒有想賣、長期沒有要賣，畢竟這是準備當成「傳家寶」送給女兒的成年禮囉！