瑞銀：大陸今年「以舊換新」單件補貼金額較2009年更高

大陸發改委和財政部25日公布新的家電「以舊換新」計劃，瑞銀對比2024年與2009年的「以舊換新」計劃，發現2024年的單件補貼金額更高、品類涵蓋面擴大且中央政府承擔的資金更多。瑞銀預計，補貼將推動2024年下半年家電行業銷售大幅增長。

陸媒報導，根據計畫，涵蓋8個產品類（冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器、抽油煙機和家用灶具）。家電以舊換新補貼標準為售價的15％，對符合標準的節能產品額外給予售價5％的補貼。每位消費者每類產品的補貼不超過人民幣（下同）2,000元。

補貼資金將來自1,500億元特別國債，涵蓋6類消費品，包括家電和汽車。此外，補貼資金中90％將由中央政府承擔。

瑞銀投資銀行研究部對此持正面看法。根據該行與投資者的交流，補貼資金由中央政府提供在市場意料之外。之前，截至2024年5月，唯一宣佈的補貼來自主要家電製造商（120億元）和地方政府（30億元）。

該行預計，家電行業的補貼總額將達到300億元，在6類消費品1,500億元的補貼中，該佔比偏高，因為考慮到截止期為2024年底，相對於買車，消費者更容易決定是否買家電。根據公告，截至2024年12月31日未用完的中央下達資金額度收回中央。

瑞銀預計，補貼將推動2024年下半年家電行業銷售大幅增長。2023年8個產品類的零售額為1.05兆元。因此，該行估計2024年8～12月期間的總銷售額可能為4,400億元。該行認為300億元的補貼可帶動2,000億元的家電銷售，假設平均單件補貼為售價的15％。理論上講，補貼拉動的銷售額將較為可觀。

瑞銀對比2024年與2009年的「以舊換新」計劃，發現2024年的單件補貼金額更高、品類涵蓋面擴大且中央政府承擔的資金更多。

瑞銀預計，國內敞口更大的公司（主要廚電，其次為白電）和行業領導者（1級能效產品的比例較高）將更加受益。