台積電法說重磅登場！「外資推演3套劇本」最慘跌5％...機率最高是它

全球晶圓代工龍頭台積電(2330)今(18)日將舉行法說會，若展望不如預期，恐得面臨股價千元保衛戰。摩根士丹利證券(大摩)提前釋出研究報告，並推演3大情境，如果釋出樂觀展望，股價有望再漲3％，若不樂觀，股價有可能重摔5％。

大摩半導體產業分析師詹家鴻認為，在上行風險方面，台積電可能向大客戶收取更高代工費用，使其毛利率長期維持在53％以上；其次，AI半導體需求可能顯著增長，而台積電在先進製程代工市場中保持高市占率。

大摩分析出情境有三，情境一：發生機率20％，估計台積電Q3營收季增11％～15％、毛利率53％，全年營收年增26％～29％，晶圓價格上漲。在此情境下，台積電展現營收與獲利的強勁成長，確認AI晶片需求優於預期，並預示供給短缺，股價將再上漲3％。

情境二：發生機率50％，為基本預期，估計Q3營收季增10％、毛利率52％，全年營收年增25％、晶圓價格仍在協商中。在此情況下，台積電保持穩定成長與利潤率，預期將激勵股價上漲1％。

情境三：發生機率30％，也是最悲觀的假設，預估第3季營收季增5～9％、毛利率51％，全年營收年增21％～24％、晶圓價格上漲面臨挑戰，加上AI需求逐漸被滿足。台積電因將面臨成長緩慢與利潤壓力，估計股價將因此下跌5％。

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