通膨不降 歐洲央行7月例會預料按兵不動

國際金融市場本周聚焦7月18日的歐洲央行（ECB）貨幣政策會議。歐央繼6月宣布5年來首次降息後，央行官員近期表示，由於服務成本依然居高不下，7月例會將不會調整利率，但9月仍有可能降息。

歐洲央行6月6日宣布降息1碼，為2019年來首次降息，基準存款利率調降至3.75％，再融資利率降至4.25％。不過央行表示，接下來的降息時間尚無定論，必須等到對通膨路徑朝目標前進更有信心為止。

根據歐洲央行6月會議紀錄顯示，「部分官員認為，自上次例會以來的經濟數據，並沒有增強他們對於通膨將在2025年前回復至2％目標的信心。」這代表降息不符合以經濟數據為決策依據的原則，故7月例會將維持利率水準不變。

儘管歐元區6月通膨放緩至2.5％，但服務業價格上漲對家庭的壓力揮之不去，且不計食品和能源的核心通膨持平在2.9％，略高於預期，顯示通膨依然頑強。分析師指出，6月通膨報告不足以讓歐洲央行降息。

荷蘭安智銀行（ING）資深歐元區經濟學家柯林（Bert Colijn）表示，「通膨數據無法說服歐洲央行7月再度降息，預期在9月例會認真討論降息之前，官員將急切等待整個夏季的數據出爐。」

另一方面，法國大選結果為歐元區帶來更多不確定性，Validus風險管理公司資深分析師洛克（Pierre Roke）表示，政治不確定性和通膨壓力可能造成歐洲央行維持利率不變的時間，比金融市場預期更久。