【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】日圓兌一美元價位,在11日在亞洲匯市交易時,在161.47至161.76之間游走,眼看著即將貶破162關卡的日圓匯價,可能又要重寫新低紀錄。不過,日本政府為何袖手旁觀,不像上次那樣急著進場阻貶呢。

路透社認為,日本央行正在慢慢調升利率是原因之一。美國和日本之間超大的利差一直是日圓無法翻身的緊箍咒,故日本超寬鬆貨幣政策,也是日圓長期走貶的關鍵。

不過,聯準會釋出有意將調降利率的訊號,加上日本央行應該會在今年,把目前在零附近的利息調升。因此,美元與日圓大概有5%的利差鴻溝,可望慢慢收斂。就算無法縮小太多,應有助於經濟免於進入衰退階段。預估日本只是象徵意義性升息,故日圓升值幅度也不會多大。

分析師表示,在做套利交易的投資人,喜歡日本慢慢實施緊縮的貨幣政策。也就是說,還是有很多時間使用低利率來借錢,然後投資在回報率高的貨幣上。

舉例來說,借入日圓來套利美國公債商品,收益率接近6%,對投資人來說算是蠻高的投資誘惑力。美國商品期貨交易委員會(CFTC)統計,投機性的淨看空日圓部位已有184,223筆,創17年來新高。

另外,美國公債殖利率曲線倒掛,也就是價格下跌時,短天期殖利率上升,但長天期的並沒有同步上升,也會激勵美元投資日本債券。不過,當聯準會升息時,套利交易或許會因此變少。

日圓疲弱的另個因素,是美元背後有美國表現強勁的經濟成長當靠山。如果沒有美國的首肯,日本也不敢再次大規模進場干預。因為,可能被美國重新列入貨幣操弄的觀察名單中。

雖然市場知道日本絕對有能力再次干預日圓,因為日本外匯存底高達1.23兆美元,但從去年9月以來的兩次進場,包括3月最新一次拋售620億美元,結果也看不出什麼成效,日圓匯價一樣沒什麼起色。

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