【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】為了搶得先機,提早一步找到深具潛力,且股價不高的人工智慧AI概念股,全球對沖基金已大軍壓境韓國,積極在當地深具價值的晶片製造公司裡尋寶,尤其是高階記憶體方面。

這些避險基金包括,英國英仕曼集團(Man Group)、新加坡豐和基金管理(FengHe Fund Management)、香港雲泰資本管理(CloudAlpha Capital Management),以及東鷹資產管理(East Eagle Asset Management)等。

韓國的三星電子以及SK海力士,跟美股同業相比,因股價一直落後表態,故也成為對沖基金的囊中之物。規模達40億美元的豐和基金比喻,若把NVIDIA當作AI中的國王,那麼皇后絕對是SK海力士。今年迄今,豐和一直在買進SK海力士以及三星電子的股票。

上述避險基金業者有志一同認為,過去1年因對AI狂熱,使得在美股掛牌的NVIDIA股價暴增3倍之多,市值超過3兆美元,讓SK海力士的表現落後不少。亞洲AI類股中,因台積電較有人氣,故股價也比SK海力士要強,更甭談今年到現在只漲9%左右的三星電子。

因全球企業大量買進高頻寬記憶體(HBM)晶片,使得製造這種生成式AI所需之高階記憶體晶片的業者,頓時也成為市場矚目的焦點,包括三星電子、SK海力士,以及美光等。

豐和基金估計,NVIDIA高端HBM主要供應商的SK海力士,從NVIDIA獲得的營收比重,應該要比台積電的還要多。但是,以未來12個月的前瞻本益比來看,台積電是23倍,SK海力士卻只有9倍而已。

避險基金前進韓國還有其它因素,因為韓國政府積極做多,給予晶片產業高達26兆韓元,約190億美元的資金援助。還有韓國官方實施企業價值升級計畫,有點類似日本跟中國大陸的,都是要重點發展半導體產業。

因為這些對沖基金大舉買進韓股的人工智慧AI族群,使得韓國股市KOSPI指數,6月的月線漲幅是7個月以來最好的。倫敦證交所集團(LSEG)統計,今年迄今,韓國股市所吸引的外資流入金額,是亞洲新興市場中最多的。同時,也是自2008年,全球金融海嘯以來最大的。

避險基金不諱言,雖然韓元走貶以及韓國股市禁止做空,但這些利空都遠不及投入韓股的回報。根據計算,韓股KOSPI的未來12個月前瞻本益比為10倍,明顯不如台股的18倍,日股的15倍。

以市值來算,三星和SK海力士約占韓股KSOPI的3成。SK海力士股價,今年到目前為止大漲超過70%,三星只有上漲12%,至於KOSPI大盤指數漲幅接近9%。

除了先進的HBM晶片外,一般記憶體產品供給短缺,更加美化韓國供應商的財報。上周,三星曾宣布,由於晶片價格上漲,預計第2季營業利益將大增15倍以上。

英國的對沖基金英仕曼集團預估,傳統DRAM晶片的售價也可望上漲,因為晶片業者已將多出的產能轉移到生產高階HBM上。東鷹資產管理臆測,今年迄今表現遠不如台積電的三星電子,2024下半年有機會急起直追。

韓股除了人工智慧AI題材發燒外,電力設備供應類股也是避險基金喜愛的股票之一。專挑科技股投資的雲泰資本管理,今年買進韓企HD Hyundai Electric,就是看準了AI要使用大量電力。同時,這檔股票今年以來已狂飆至少3倍以上。

美銀證券(BofA Securities)認為,人工智慧AI生態系統的不斷發展下,韓國有機會賣出更多半導體設備、冷卻系統,甚至消費性電子產品。中國大陸半導體業者因受制於美國的晶片禁令,無法去跟韓國競爭。但長期來看,中國大陸還是得使用韓國的高端記憶體晶片。

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